股權(quán)投資合理稅務(wù)籌劃案例解析

針對股權(quán)投資基金稅務(wù)籌劃，重點體現(xiàn)在兩個方面，第一是要全面、系統(tǒng)了解各地方關(guān)于股權(quán)投資基金的稅收政策和法律規(guī)章，選擇合適的基金注冊地；第二是要重點研究股權(quán)投資實際運作當(dāng)中各個環(huán)節(jié)的避稅措施，做到合理避稅。此處合理避稅的范圍僅包括所得稅和增值稅，其他諸如印花稅、城建稅及相關(guān)稅費附加不在此處探討范圍之內(nèi)。1、針對情形:在基金發(fā)起設(shè)立時，如何選擇基金的注冊地？?

涉及稅收：所得稅為主，其他稅收如增值稅等?

避稅方式：針對重點地方進(jìn)行考察，主要包括稅收政策、投資環(huán)境、交通便利等條件，綜合權(quán)衡。目前諸如新疆、西藏等西部地區(qū)優(yōu)惠政策較大，中部地區(qū)的部分省市等地出臺了優(yōu)惠政策，東部沿海地區(qū)出現(xiàn)的諸多基金小鎮(zhèn)也是可以重點考慮的注冊地。?

具體分析：股權(quán)投資行業(yè)的行業(yè)稅負(fù)相對比較高，而且由于業(yè)務(wù)的單一，在稅務(wù)操作上空間比較小，因此各地方稅收政策上的優(yōu)惠，對于該行業(yè)吸引比較大。新疆和西藏：新疆發(fā)布了《新疆維吾爾自治區(qū)促進(jìn)股權(quán)投資類企業(yè)發(fā)展暫行辦法》（新政辦發(fā)〔2010〕187號）規(guī)定，自2011年1月1日至2020年12月31日，遷入的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)符合一定條件，可享受新疆困難地區(qū)“兩免三減半”政策，即對相應(yīng)企業(yè)自獲利年度起2年免征、3年減半征收所得稅。此外，還規(guī)定符合西部大開發(fā)政策的公司制股權(quán)投資類企業(yè)，執(zhí)行15%的所得稅率的同時，自治區(qū)地方分享部分減半征收;不享受西部大開發(fā)政策的，減免企業(yè)所得稅自治區(qū)地方分享部分的70%。合伙制股權(quán)投資類企業(yè)的合伙人為自然人的，合伙人的投資收益，適用20%的個稅政策，自治區(qū)按其對地方財政貢獻(xiàn)的50%予以獎勵。股權(quán)投資類企業(yè)取得的權(quán)益性投資收益和權(quán)益轉(zhuǎn)讓收益，以及合伙人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，依法不征收營業(yè)稅。西藏發(fā)布了《西藏自治區(qū)人民政府關(guān)于印發(fā)西藏自治區(qū)企業(yè)所得稅政策實施辦法的通知》（藏政發(fā)〔2014〕51號），優(yōu)惠政策包括，自治區(qū)企業(yè)統(tǒng)一執(zhí)行西部大開發(fā)戰(zhàn)略中企業(yè)所得稅15%的稅率。自2015年1月1日起至2017年12月31日止，暫免征收自治區(qū)內(nèi)企業(yè)應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅中屬于地方分享的部分。對采取股權(quán)投資方式投資于旅游業(yè)、能源產(chǎn)業(yè)、特色農(nóng)林畜產(chǎn)品加工業(yè)、藏醫(yī)藥業(yè)、民族手工業(yè)等特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的未上市企業(yè)滿2年以上的，可以按照其投資額的70%在股權(quán)持有滿2年的當(dāng)年抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅額，當(dāng)年不足抵扣的，可以在以后年度結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。

嘉興南湖基金小鎮(zhèn)：根據(jù)《關(guān)于促進(jìn)南湖區(qū)股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干意見》（南政辦發(fā)〔2011〕93號）規(guī)定，新注冊或新遷入南湖金融區(qū)的投資類企業(yè)自納稅之日起6年內(nèi)可以享受營業(yè)稅、企業(yè)所得稅和個人所得稅地方財政所得70%的獎勵；投資類企業(yè)按其個人當(dāng)年所得部分形成的區(qū)級所得部分，給予70%的發(fā)展獎勵；投資管理企業(yè)員工按不超過總?cè)藬?shù)的40%，按其個人當(dāng)年所得部分所形成的區(qū)級所得部分，給予70%的發(fā)展獎勵。投資企業(yè)和投資管理企業(yè)投資于南湖區(qū)的企業(yè)或項目，由財政部門按項目退出或獲得收益后形成的區(qū)級所得部分80%給予獎勵。2、針對情形：被投資企業(yè)上市，股權(quán)投資基金在通過二級市場轉(zhuǎn)讓（包括大宗交易平臺）的情況下，如何合理避稅?

涉及稅收：通過二級市場轉(zhuǎn)讓，不僅涉及到所得稅，同時還需要繳納增值稅。?

避稅方式：被投資的企業(yè)上市12個月后，大比例分紅，然后私募股權(quán)投資基金在二級市場（包括大宗交易平臺）轉(zhuǎn)讓，通過此種方式，既可以降低股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中的所得稅，同時還能降低增值稅?！驹摫芏惙绞降碾y點在于股權(quán)投資基金往往只持有公司部分股權(quán)，無法主導(dǎo)公司大比例分紅事宜】?

具體分析：被投資的企業(yè)上市，股權(quán)投資基金持有的股權(quán)通常情況下只能通過二級市場轉(zhuǎn)讓（包括大宗交易平臺）。如果直接在二級市場轉(zhuǎn)讓，針對股權(quán)投資所得，不僅需要繳納所得稅，同時因為是通過交易平臺轉(zhuǎn)讓，還需要繳納增值稅。根據(jù)國務(wù)院令第63號、第512號文《企業(yè)所得稅法》和《所得稅實施條例》的規(guī)定，符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益為免稅收入。其中所稱符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益，是指居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益。其中所稱股息、紅利等權(quán)益性投資收益，不包括連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行并流通上市的股票不足12個月取得的投資收益。綜上，如果持有上市公司股份超過12個月，則獲得的股息紅利為免稅收入，如果不足12個月，則需要征收所得稅。因此，在企業(yè)上市超過12個月后，通過大比例分紅，一方面該股息紅利免征稅收，另一方面大比例分紅能夠降低二級市場股票市值，進(jìn)而降低二級市場的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，從而減少了所需要繳納的所得稅和增值稅。?

假如：A股權(quán)基金投資200萬占有B公司20%股權(quán)，兩年后B公司在主板上市，該20%的股權(quán)的公允價值為1500萬。如果通過二級市場直接轉(zhuǎn)讓，所得稅為：（1500-200）*25%=315萬，增值稅為：（1500-首發(fā)價）*3%【假設(shè)為小規(guī)模納稅人】；如果上市公司大比例分紅，假設(shè)該20%股權(quán)分紅為400萬，那么分紅后該部分股權(quán)的公允價值為1100萬，然后再轉(zhuǎn)讓該部分股權(quán)，那么所得稅為：（1100-200）*25%=225萬；增值稅為：（1100-首發(fā)價）*3%3、針對情形：作為有限合伙型基金中的GP，在收益分配中獲得的20%的提成，如何規(guī)避增值稅?

涉及稅收：GP獲得的20%的業(yè)績提成，不僅涉及到所得稅，同時還涉及到增值稅。?

避稅方式：將GP的收益提成定性為投資收益，而非服務(wù)性收入，則不需要繳納增值稅。?

具體分析：有限合伙型私募股權(quán)基金管理人在實現(xiàn)一定目標(biāo)后，對有限合伙基金取得的收入按照協(xié)議約定的比例分紅，一般可以獲得20%的業(yè)績提成。由于GP在整個基金中出資僅占1%左右，獲得的提成在相關(guān)協(xié)議中沒有界定清楚的情況下，稅務(wù)局通常認(rèn)定為基金管理人提供的勞務(wù)所得，即為服務(wù)性收入。根據(jù)《中華人民共和國營業(yè)稅實施條例暫行細(xì)則》（中華人民共和國財政部、國家稅務(wù)總局2008年第52號文）第三條規(guī)定，在中華人民共和國境內(nèi)提供本條例規(guī)定的勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或者銷售不動產(chǎn)所有權(quán)的單位和個人，為應(yīng)稅行為，應(yīng)當(dāng)繳納營業(yè)稅，營改增之后統(tǒng)稱為增值稅。在這種情況下，該服務(wù)性收入不僅需要繳納所得稅，還需要繳納增值稅。如果在基金成立之初，在簽訂相關(guān)合同和協(xié)議之時，明確界定清楚基金管理人20%的提成是屬于基金管理人的投資收益，這樣就可以規(guī)避該部分收入的增值稅。4、針對情形：私募股權(quán)基金運作中常常避免不了需要繳納一定的增值稅，針對這一部分增值稅，該如何抵扣?

涉及稅收：增值稅，具體涉及到銷項稅額和進(jìn)項稅額?

避稅方式：增加私募股權(quán)基金日常運作過程中的增值稅進(jìn)項稅額，抵扣應(yīng)繳納增值稅額?

具體分析：對于增值稅進(jìn)項部分，可以是企業(yè)日常經(jīng)營中的各項開支費用，辦公場所的租賃費用，相關(guān)的法律、會計、稅務(wù)、咨詢等服務(wù)性費用，該部分費用的增值稅專用發(fā)票上標(biāo)注的進(jìn)項稅額，可以直接抵扣增值稅。因此，可以通過虛增場地租賃費用，或者轉(zhuǎn)移其他公司相關(guān)的會計、稅務(wù)費用至該私募股權(quán)投資基金，以抵扣增值稅【前提條件為公司屬于一般納稅人，小規(guī)模納稅人無法抵扣】。5、針對情形：股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，如果采取先撤資，后再增資的方式，如何影響所得稅及其合理性?

涉及稅收：所得稅?

避稅方式：通過先撤資的方式，減少被投資企業(yè)未分配利潤和盈余公積部分收入的所得稅?

具體分析：根據(jù)《國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)所得稅若干問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告2011年第34號）第五條“投資企業(yè)撤回或減少投資的稅務(wù)處理”規(guī)定：投資企業(yè)從被投資企業(yè)撤回或減少投資，其取得的資產(chǎn)中，相當(dāng)于初始出資的部分，應(yīng)確認(rèn)為投資收回；相當(dāng)于被投資企業(yè)累計未分配利潤和累計盈余公積按減少實收資本比例計算的部分，應(yīng)確認(rèn)為股息所得；其余部分確認(rèn)為投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得。被投資企業(yè)發(fā)生的經(jīng)營虧損，由被投資企業(yè)按規(guī)定結(jié)轉(zhuǎn)彌補；投資企業(yè)不得調(diào)整減低其投資成本，也不得將其確認(rèn)為投資損失。同時，根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》（中華人民共和國主席令第63號，2007）第二十六條的規(guī)定，符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益為免稅收入?！吨腥A人民共和國所得稅法實施條例》（中華人民共和國國務(wù)院令第512號，2007）第四章第八十三條規(guī)定，企業(yè)所得稅法第二十六條第（二）項所稱符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益，是指居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益。企業(yè)所得稅法第二十六條第（二）項和第（三）項所稱股息、紅利等權(quán)益性投資收益，不包括連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行并上市流通的股票不足12個月取得的投資收益。而根據(jù)國家稅務(wù)總局《關(guān)于落實企業(yè)所得稅若干稅收問題的通知》（國稅函[2010]79號）第三條“關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得確認(rèn)和計量問題“的規(guī)定中，企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入，應(yīng)于轉(zhuǎn)讓協(xié)議生效、且完成股權(quán)變更手續(xù)時，確認(rèn)收入的實現(xiàn)。轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入扣除為取得該股權(quán)所發(fā)生的成本后，為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得。企業(yè)在計算股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得時，不得扣除被投資企業(yè)未分配利潤等股東留存收益中按該項股權(quán)所可能分配的金額。綜上，通過把“直接股權(quán)轉(zhuǎn)讓“轉(zhuǎn)變?yōu)椤毕瘸焚Y再增資“，則可以合理避稅，減少被投資企業(yè)累計未分配利潤和盈余公積部分的應(yīng)繳納的所得稅。案例解析：A公司由甲、乙兩個法人股東（均為居民企業(yè)）于2008年初出資1000萬元設(shè)立，甲的出資比例為32%，乙的出資比例為68%。2011年底，A公司所有者權(quán)益總額為8000萬元，其中實收資本1000萬元、盈余公積1200萬元、未分配利潤5800萬元。2011年底甲企業(yè)與丙簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，甲將其持有A公司32%的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給丙，協(xié)議約定：甲、丙按該股權(quán)的公允價值2800萬元轉(zhuǎn)讓。直接股權(quán)轉(zhuǎn)讓：甲企業(yè)應(yīng)納稅所得額=2800—1000×32%=2480（萬元），應(yīng)交企業(yè)所得稅=2480×25%=620（萬元）；如果是甲先撤資，后由丙增資。根據(jù)國家稅務(wù)總局公告2011年第34號的規(guī)定，企業(yè)撤資其取得的資產(chǎn)中，相當(dāng)于初始出資的部分，應(yīng)確認(rèn)為投資收回，相當(dāng)于被投資企業(yè)累計未分配利潤和累計盈余公積按減少實收資本比例計算的部分，應(yīng)確認(rèn)為股息所得，按規(guī)定符合條件的居民企業(yè)可以免交企業(yè)所得稅。甲方撤資，收回2800萬元收入。其中：320萬元（初始投資1000×32%）屬于投資收回，不交企業(yè)所得稅；按撤資比例32%計算的應(yīng)享有A公司的累計未分配利潤和盈余公積（5800+1200）×32%=2240（萬元）部分，應(yīng)確認(rèn)為股息所得，按規(guī)定可以免繳企業(yè)所得稅；其余部分2800－320－2240=240（萬元），應(yīng)確認(rèn)為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，應(yīng)交企業(yè)所得稅=240×25%=60（萬元），而丙的出資行為除增資應(yīng)交印花稅外不涉及其他稅收問題。綜上，對比以上兩種方式，可以看出，甲方通過先撤資后增資的方式比直接轉(zhuǎn)讓能夠較少所得稅：620-60=560萬元。6、針對情形：在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，如果采取先分紅或者盈余公積轉(zhuǎn)增資本亦或者兩者結(jié)合起來，如何影響所得稅

?

涉及稅收：所得稅?

避稅方式：通過先分紅，或者盈余公積轉(zhuǎn)增資本的方式，然后在轉(zhuǎn)讓股權(quán)，減少未分配利潤和盈余公積的所得稅。難點在于無論是分紅還是盈余公積轉(zhuǎn)增資本，PE機(jī)構(gòu)擁有的股權(quán)一般都無法主導(dǎo)，而被投資企業(yè)也無較大動力主動分紅或盈余公積轉(zhuǎn)增資本?

具體分析：假如A公司投資M公司的初始投資成本為4000萬元，占M公司股份的40%，B公司出資6000萬元占M公司的60%股份，現(xiàn)在A公司準(zhǔn)備轉(zhuǎn)讓其所持M公司40%股權(quán)。截止股權(quán)轉(zhuǎn)讓前，M公司的未分配利潤為5000萬元，盈余公積為5000萬元。2016年A公司將其股份作價12000萬元全部轉(zhuǎn)讓給B公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，M公司成為A公司的全資子公司。直接轉(zhuǎn)讓股權(quán)：A公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得=12000-4000=8000萬元。應(yīng)繳的企業(yè)所得稅：8000萬×25%=2000（萬元），A公司在M公司享有的未分配利潤、盈余公積份額不能直接扣減。先分紅后轉(zhuǎn)讓：M公司先分紅，A公司根據(jù)持股比例可以分得5000×40%=2000（萬元），分紅后A公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得只能是12000萬元-2000萬元=10000（萬元）。A公司分得股息紅利2000萬元免稅，股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得：10000-4000=6000（萬元），股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得繳納企業(yè)所得稅：6000×25%=1500（萬元），比較直接股權(quán)轉(zhuǎn)讓，少繳稅500萬元。

先分紅，然后盈余公積轉(zhuǎn)增資本，再轉(zhuǎn)讓：M公司先分紅，分紅后A公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入只能是10000元，由于盈余公積無法分紅，可以采取盈余公積轉(zhuǎn)增資本的方式，增加股權(quán)的計稅基礎(chǔ)從而降低稅負(fù)。根據(jù)《中華人民共和國公司法》（2013年修訂）166條規(guī)定，分配當(dāng)年稅后利潤時，應(yīng)當(dāng)提取利潤的百分之十列入公司法定公積金。公司法定公積金累計額為公司注冊資本的百分之五十以上的，可以不再提取。根據(jù)上述規(guī)定，M公司的盈余公積5000萬元，恰恰是注冊資本1億元的50%?！吨腥A人民共和國公司法》（2013年修訂）168條規(guī)定，法定公積金轉(zhuǎn)為資本時，所留存的該項公積金不得少于轉(zhuǎn)增前公司注冊資本的百分之二十五。因此，M公司可以將2500萬元盈余公積轉(zhuǎn)增資本，轉(zhuǎn)股后公司的注冊資本增加至1.25億元，其中A公司的投資成本變?yōu)椋?000+2500×40%=5000（萬元）；因此，A公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得：10000-5000=5000（萬元），應(yīng)繳企業(yè)所得稅=5000×25%=1250（萬元），比較起直接股權(quán)轉(zhuǎn)讓，少繳稅750萬元，比較起先分紅后轉(zhuǎn)讓，少繳稅250萬元。7、針對情形：在股權(quán)投資中，已投資的企業(yè)業(yè)績未達(dá)到當(dāng)初設(shè)想導(dǎo)致股權(quán)投資基金項目虧損，如何影響所得稅?

涉及稅收：所得稅?

避稅方式：在每年度做好長期股權(quán)投資減值損失，在實際股權(quán)處置時，確認(rèn)當(dāng)期投資損失，做好虧損項目的損失上報工作，并在損失發(fā)生當(dāng)期稅前扣除。?

具體分析：根據(jù)國家稅務(wù)總局《關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資損失所得稅處理問題的公告》（國家稅務(wù)總