融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)代償能力分析框架研究

摘要：在國家相關(guān)政策的支持鼓勵(lì)下，以政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)為代表的融資擔(dān)保行業(yè)作為一類提供特殊金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)，承擔(dān)了其他債權(quán)人不愿承擔(dān)的高信用風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮了逆周期調(diào)節(jié)作用，推動(dòng)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。本文通過簡析融資擔(dān)保及代償能力相關(guān)理論概述，針對融資擔(dān)保行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，明確融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)代償能力分析框架，提出提高融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)代償能力路徑，以彌補(bǔ)融資擔(dān)保公司擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和收益的不對稱現(xiàn)象，最終實(shí)現(xiàn)各方主體互利共贏。關(guān)鍵詞：融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)；代償能力；發(fā)展現(xiàn)狀；分析框架中圖分類號(hào)：F832一、簡析融資擔(dān)保及代償能力相關(guān)理論概述融資擔(dān)保公司是依法設(shè)立、經(jīng)營融資擔(dān)保業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。融資擔(dān)保是指擔(dān)保人與銀行等主債權(quán)人約定，為被擔(dān)保人借款、發(fā)行債券等債務(wù)融資提供擔(dān)保的行為，當(dāng)被擔(dān)保人沒有按照約定履行對債權(quán)人的融資性債務(wù)時(shí)，由擔(dān)保人代為履行義務(wù)的行為，稱為擔(dān)保代償[1]。代償能力是指擔(dān)保人代為履行義務(wù)的能力，主要體現(xiàn)在保證人是否有足夠的資金、資產(chǎn)履行被擔(dān)保人義務(wù)。通常情況下，融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的經(jīng)營環(huán)境、股東背景實(shí)力、經(jīng)營及競爭能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、資產(chǎn)狀況和盈利情況都對融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的代償能力具有一定影響。二、融資擔(dān)保行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀（一）行業(yè)政策日益完善隨著融資擔(dān)保行業(yè)的飛速發(fā)展，2017年《融資擔(dān)保公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》正式實(shí)施，其中就融資擔(dān)保公司的市場進(jìn)入準(zhǔn)則、相關(guān)運(yùn)作規(guī)則等進(jìn)行了明確，為融資擔(dān)保行業(yè)的規(guī)范發(fā)展指明了方向。2018年《關(guān)于印發(fā)<融資擔(dān)保公司監(jiān)督管理?xiàng)l例>四項(xiàng)配套制度的通知》當(dāng)中進(jìn)一步對資產(chǎn)配置、融資擔(dān)保放大倍數(shù)等內(nèi)容進(jìn)行了細(xì)化，以增強(qiáng)融資擔(dān)保公司的資產(chǎn)流動(dòng)性和安全性。2019年《國務(wù)院辦公廳關(guān)于有效發(fā)揮政府性融資擔(dān)保基金作用切實(shí)支持小微企業(yè)和“三農(nóng)”發(fā)展的指導(dǎo)意見》，進(jìn)一步明確了政府性融資擔(dān)保公司的業(yè)務(wù)定位、銀擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制、代償補(bǔ)償?shù)蕊L(fēng)險(xiǎn)緩釋制度，都能控制高風(fēng)險(xiǎn)投資，提升政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)代償能力。（二）戰(zhàn)略方向分化明顯2018年《關(guān)于規(guī)范金融企業(yè)對地方政府和國有企業(yè)投融資行為有關(guān)問題的通知》政策的頒布，明確規(guī)定了融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)不得要求地方政府違規(guī)提供擔(dān)?；虺袚?dān)償還責(zé)任等內(nèi)容，受宏觀政策影響，金融機(jī)構(gòu)對向地方政府融資平臺(tái)提供信貸資金的意愿弱化，部分擔(dān)保公司也壓縮了對地方政府融資平臺(tái)擔(dān)保的額度。另外，在國家宏觀政策及行業(yè)政策的雙重影響下，融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)為降低自身承擔(dān)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，戰(zhàn)略方向?qū)⒊霈F(xiàn)明顯分化，一部分走市場化路線，另一部分回歸政策性擔(dān)保業(yè)務(wù)，不以營利為目的，而以切實(shí)支持小微企業(yè)和“三農(nóng)”發(fā)展為經(jīng)營目標(biāo)。（三）代償風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升隨著國際經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，在金融去杠桿的環(huán)境下，資本市場信用風(fēng)險(xiǎn)、銀行貸款等各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)開始進(jìn)一步增加，尤其是隨著監(jiān)管部門提高了不良貸款的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，外加部分企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對較低，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)影響較大，出現(xiàn)了經(jīng)營狀況不佳、資產(chǎn)縮水等現(xiàn)象，導(dǎo)致商業(yè)銀行的不良貸款規(guī)模持續(xù)上升[2]。另外，融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保的債券主要為地方政府融資平臺(tái)發(fā)行的債券，債券市場違約事件的大幅上升以及政府融資平臺(tái)信用的弱化，都會(huì)增加融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的后續(xù)代償風(fēng)險(xiǎn)，而融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)為降低自身經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，對擔(dān)保業(yè)務(wù)采取規(guī)避態(tài)度，并調(diào)整擔(dān)保業(yè)務(wù)組合，減少間接融資擔(dān)保業(yè)務(wù)，將導(dǎo)致融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保業(yè)務(wù)總量整體下降。（四）資產(chǎn)配置有待優(yōu)化通常情況下，融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的收入構(gòu)成主要包括擔(dān)保業(yè)務(wù)收入、利息收入、投資收益和其他業(yè)務(wù)收入等類型。融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)在經(jīng)營發(fā)展過程中的實(shí)收資本規(guī)模相對較大，所需運(yùn)營資金又有限，這就使融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)將大量閑置資金用于委托貸款或投資理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、債券等金融產(chǎn)品，以產(chǎn)生較大規(guī)模的利息收入和投資收益，但融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的利息收入和投資收益受監(jiān)管政策影響較大。在《融資擔(dān)保公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》及其四項(xiàng)配套制度等監(jiān)管政策的影響下，融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)面臨著資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的必要性，會(huì)在一定程度上降低融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)收入及投資收益，而融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)模以及資產(chǎn)收益率的下降，都會(huì)影響融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的代償能力。三、融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)代償能力分析框架（一）代償能力影響要素分析第一，行業(yè)環(huán)境層面。經(jīng)濟(jì)環(huán)境與政策環(huán)境等行業(yè)環(huán)境是直接影響融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)生存和發(fā)展的外部條件。一方面，整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景、中小企業(yè)的發(fā)展需求、區(qū)域狀況等幾者間存在著密切的關(guān)聯(lián)，其之間的關(guān)系變化會(huì)很大程度上對融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的生存產(chǎn)生一定影響，這主要是由于宏觀經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)導(dǎo)致區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡，中小企業(yè)等被擔(dān)保人的經(jīng)營壓力劇增，造成集中代償狀況大幅出現(xiàn)[3]。另一方面，政府監(jiān)管對融資擔(dān)保公司的影響最為直接，尤其是過度的政府干預(yù)會(huì)妨礙融資擔(dān)保業(yè)的市場化運(yùn)作，而風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金等政府支持政策又會(huì)形成對融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展的有利因素。第二，股東與公司管理層面。通常情況下，國有法人股東相比一般法人股東和自然人股東而言，出資能力更強(qiáng)、社會(huì)資源更廣闊，可以給予融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)更多的實(shí)質(zhì)支持，甚至影響融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用等級(jí)。但是股東對融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)支持力度越大的同時(shí)，也常會(huì)導(dǎo)致融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)在管理機(jī)制、經(jīng)營獨(dú)立性等方面受到影響。第三，經(jīng)營與競爭力層面。融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)在實(shí)際經(jīng)營發(fā)展過程中的主營業(yè)務(wù)是擔(dān)保業(yè)務(wù)，而擔(dān)保業(yè)務(wù)的經(jīng)營周期、業(yè)務(wù)規(guī)模以及業(yè)務(wù)種類配置都會(huì)影響融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的市場地位。當(dāng)前融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)面臨嚴(yán)峻的市場競爭壓力，行業(yè)內(nèi)的競爭地位又會(huì)影響融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)承接范圍、收益穩(wěn)定性以及代償能力。融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)模必須與自身的資本實(shí)力相適應(yīng)，才能實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)良性循環(huán)，提升自身經(jīng)營活力，擴(kuò)大機(jī)構(gòu)經(jīng)營規(guī)模。另外，融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的集中度以及投資業(yè)務(wù)等資本運(yùn)作業(yè)務(wù)種類，都能在很大程度上輔助判斷融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)潛存的風(fēng)險(xiǎn)，而利用投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收益補(bǔ)償是融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要舉措。第四，風(fēng)險(xiǎn)控制能力層面。融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)著其他債權(quán)人不愿承擔(dān)的高信用風(fēng)險(xiǎn)。隨著融資擔(dān)保業(yè)務(wù)種類的日益繁復(fù)，融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)在市場中可能遭遇的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增大，這樣一來，在信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、反擔(dān)保處置風(fēng)險(xiǎn)等數(shù)類風(fēng)險(xiǎn)的一同作用下，便會(huì)增加融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)，威脅融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的長遠(yuǎn)發(fā)展。經(jīng)營合規(guī)性是衡量融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)運(yùn)作符合國家規(guī)定和行業(yè)監(jiān)管的重要依據(jù)，而風(fēng)險(xiǎn)控制制度的完善程度、風(fēng)險(xiǎn)控制水平的高低程度以及風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的健全程度都是判斷融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力、代償能力的重要因素，能夠決定融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)受代償損失的影響力大小。第五，財(cái)務(wù)與資本實(shí)力層面。融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為提供特殊金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)，在經(jīng)營發(fā)展過程中需要承擔(dān)隨時(shí)可能發(fā)生的代償，這就對融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)流動(dòng)性和易變現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模要求較高。一旦融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的固定資產(chǎn)或長期股權(quán)投資等不易變現(xiàn)的資產(chǎn)占比較高，在遇到大額代償或集中代償時(shí)，會(huì)嚴(yán)重制約融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的代償能力。另外，保持適當(dāng)?shù)挠芰σ约熬哂休^高的營業(yè)利潤率和凈資產(chǎn)收益率對融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資本增長發(fā)揮著重要作用。同時(shí)，凈資產(chǎn)科員一定程度上減少資金本方面的一些損失，而整體凈資產(chǎn)的規(guī)模狀況，更是直接關(guān)系到融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資本充足性以及經(jīng)營實(shí)力和財(cái)務(wù)實(shí)力，關(guān)乎融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的覆蓋率。第五，代償能力綜合評價(jià)模型第一，指標(biāo)選取階段。在融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)代償能力分析模型的指標(biāo)確定上，需使用定量、定性二者結(jié)合的辦法，以此遵照操作性優(yōu)先的原則，按照相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，綜合去定出指標(biāo)衡量其中，其中需注意的是應(yīng)合理設(shè)置三個(gè)層級(jí)指標(biāo)，只有這樣才能夠保證層級(jí)指標(biāo)選取的科學(xué)性。第二，分析模型指標(biāo)體系。根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策環(huán)境、擔(dān)保行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等明確行業(yè)環(huán)境的運(yùn)行狀況直接影響融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大??；由股東情況、股東支持力度、組織架構(gòu)完整性及合理性以及約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制等指標(biāo)情況，可以明確股東與公司管理是決定融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾蛩?；由?jīng)營歷史、市場地位、經(jīng)營規(guī)模、擔(dān)保業(yè)務(wù)集中度以及投資和其他業(yè)務(wù)可以明確經(jīng)營與競爭力對拓寬融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)市場覆蓋率具有推動(dòng)作用；由經(jīng)營合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)控制制度、風(fēng)險(xiǎn)控制水平和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制可以明確風(fēng)險(xiǎn)控制能力的強(qiáng)弱也直接影響融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的代償能力高低；由資產(chǎn)狀況、盈利能力、資本充足性等財(cái)務(wù)與資本實(shí)力指標(biāo)，可以明確其對融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的代償能力具有很大影響。第三，模型指標(biāo)衡量標(biāo)準(zhǔn)及評分方法。在融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)代償能力分析模型的構(gòu)建過程中，根據(jù)最佳上限值和最差下限值的指標(biāo)，采用差額評分法[4]。第四，評級(jí)模型指標(biāo)權(quán)重。層次分析法是當(dāng)前應(yīng)用較為廣泛的層次權(quán)重決策分析應(yīng)用辦法之一，可以很好的把邏輯、角色各項(xiàng)內(nèi)容進(jìn)行客觀化分析，以此增強(qiáng)決策的科學(xué)性，尤其是對于解決復(fù)雜問題來講具有重要效用。在融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的代償能力分析模型中采用層次分析法，讓所有專家的意見所占比重一致，以此來針對性的確定出每個(gè)指標(biāo)對應(yīng)的效用，算計(jì)出均值，正確把握經(jīng)營競爭力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、財(cái)務(wù)與資本勢力是融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)代償能力模型指標(biāo)權(quán)重占比排位前三的指標(biāo)，進(jìn)而得到融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)代償能力。四、提高融資擔(dān)保機(jī)代償能力路徑1加大股東支持力度在《國務(wù)院辦公廳關(guān)于有效發(fā)揮政府性融資擔(dān)?；鹱饔们袑?shí)支持小微企業(yè)和“三農(nóng)”發(fā)展的指導(dǎo)意見》等相關(guān)政策推動(dòng)下，融資擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展前景明朗，為推動(dòng)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)長期穩(wěn)健發(fā)展，積極應(yīng)對代償資金占用造成資金流動(dòng)性不足的現(xiàn)象，融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)既要正確把握新時(shí)期定位，又要通過適度增資或引入戰(zhàn)略合作而加大股東支持力度，建立長期穩(wěn)定的資本金補(bǔ)充機(jī)制，以保持充足的流動(dòng)資金，維持機(jī)構(gòu)正常經(jīng)營，增強(qiáng)其發(fā)展活力，提高其營利能力與代償能力。2做好風(fēng)險(xiǎn)控制工作融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)在提高自身代償能力過程中，要正確認(rèn)識(shí)融資擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)對自身經(jīng)營穩(wěn)定性的不利影響，并著重做好風(fēng)險(xiǎn)控制工作，以增強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)防范和抵抗能力。一方面，融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)要對融資擔(dān)保業(yè)務(wù)實(shí)行全生命周期的風(fēng)險(xiǎn)管控，結(jié)合市場發(fā)展趨勢，進(jìn)一步建立健全內(nèi)部控制管理制度，重點(diǎn)優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，實(shí)現(xiàn)閉合管理。另一方面，融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)要深入挖掘歷史數(shù)據(jù)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警力度，建立風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平[5]。3優(yōu)化資產(chǎn)配置模式融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范是整個(gè)擔(dān)保行業(yè)共同關(guān)注的問題。為提高融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)資金活性，增強(qiáng)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)代償能力，融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)既要立足國家宏觀政策，積極獲取地方政府支持，加大不良資產(chǎn)處置效率，盤活現(xiàn)有資源，又要采用前瞻性、長遠(yuǎn)性眼光看待各項(xiàng)業(yè)務(wù)與投資模式，在有效控制融資擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，結(jié)合自身發(fā)展需求而靈活選用包括投資理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、債券等在內(nèi)的多元化金融產(chǎn)品投資模式，增強(qiáng)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)與資本實(shí)力以及核心競爭力。五、總結(jié)在國家利好政策的推動(dòng)下，融資擔(dān)保行業(yè)尚有較大的業(yè)務(wù)發(fā)展空間，為增強(qiáng)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)代償能力，融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)不僅要爭取到股東更大地支持力度，提高公司資本金，擴(kuò)大資本對業(yè)務(wù)的