2024電動(dòng)重卡行業(yè)專題報(bào)告（復(fù)盤、驅(qū)動(dòng)、空間、格局）-2024-09-商用車

聯(lián)系郵箱：huangxl@dwzq.co2024年9月22日本篇報(bào)告我們討論電動(dòng)重卡的三大關(guān)鍵問題：驅(qū)動(dòng)力、天花板、競爭格局為什么研究電動(dòng)重卡？2024年電動(dòng)重卡或有加速滲透趨勢n2021年電動(dòng)重卡銷量1.0萬，滲透率0.7%；24M1-M8電動(dòng)重卡銷量3.8萬臺，同比高增151%，滲透率9.8%，同比+6.1pct，8月電動(dòng)重卡銷量0.6萬輛，滲透率14.2%，同比+9.3pct。24年以來電動(dòng)重卡銷量翻倍增長，滲透率逐月上行，電動(dòng)重卡或?qū)⒊蔀槔^天然氣重卡后又一關(guān)鍵趨勢。重卡電動(dòng)化的驅(qū)動(dòng)力是什么？經(jīng)濟(jì)性+環(huán)保政策n重卡細(xì)分場景及產(chǎn)品品類多樣、差異較大，重卡研究應(yīng)具體場景具體討論。但不同重卡產(chǎn)品都具備兩大底層共性：生產(chǎn)資料+高排放，對應(yīng)電動(dòng)化的兩大驅(qū)動(dòng)力：經(jīng)濟(jì)性+環(huán)保政策。n復(fù)盤電動(dòng)化各個(gè)階段，21年為以河北為代表的雙高企業(yè)碳排放政策驅(qū)動(dòng)，22-23年部分地方雙高企業(yè)碳排放+新能源補(bǔ)貼+路權(quán)優(yōu)先等政策刺激區(qū)域電動(dòng)化率提升，24年則為電池價(jià)格大幅下降帶來的全國范圍的經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動(dòng)。n隨售價(jià)大幅下降，電動(dòng)重卡經(jīng)濟(jì)性凸顯：TCO維度，當(dāng)前柴油重卡＞換電重卡＞天然氣重卡＞充電重卡；回本周期維度，當(dāng)前柴油重卡＞天然氣重卡＞充電重卡＞換電重卡。n展望未來，兩重驅(qū)動(dòng)力只增不減，電動(dòng)化持續(xù)演繹。（1）經(jīng)濟(jì)性增強(qiáng)：成本下降（鋰電價(jià)格易下難上）+產(chǎn)品升級（技術(shù)成熟后電耗/故障率降低）+運(yùn)價(jià)倒逼（運(yùn)價(jià)低迷倒逼用戶選擇低TCO產(chǎn)品）；（2）政策加碼：交通運(yùn)輸環(huán)節(jié)節(jié)能減排持續(xù)推進(jìn)（區(qū)域政策持續(xù)全國普及）。22電動(dòng)重卡的天花板有多大？電池技術(shù)+基礎(chǔ)設(shè)施無突破，則天花板在25%-30%n當(dāng)前電動(dòng)重卡適用于哪些場景？1）雙高企業(yè)；2）封閉場景~港口碼頭&工廠園區(qū)；3）砂石骨料運(yùn)輸；4）城建渣土；5）攪拌車；6）市政環(huán)衛(wèi)。不適用于哪些場景？1）長途運(yùn)輸，包括長途牽引車/載貨車，續(xù)航是硬約束；2）部分專用車，或存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)限制；3）部分中短途運(yùn)輸如短途快遞，經(jīng)濟(jì)性或一般。n根據(jù)我們測算，悲觀/中性/樂觀預(yù)期下，電動(dòng)重卡滲透率天花板分別為20%/27%/31%。n電動(dòng)化節(jié)奏如何推演？24年主要邊際變化在于電池降價(jià)帶來的車價(jià)下降，受經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動(dòng)的場景電動(dòng)化有望加速，如封閉場景+砂石骨料運(yùn)輸，以及城建渣土自卸車/攪拌車/專用車。我們預(yù)計(jì)24/25/26年電動(dòng)重卡滲透率將達(dá)到11%/14%/18%。n遠(yuǎn)期展望，隨固態(tài)電池技術(shù)突破/充換電站設(shè)施完善，電動(dòng)重卡或?qū)⑦m用于長途運(yùn)輸，天花板有望進(jìn)一步打開。電動(dòng)重卡整車格局如何？格局分散、尚未穩(wěn)固n當(dāng)前電動(dòng)重卡四類玩家：1）傳統(tǒng)重卡車企；2）工程機(jī)械企業(yè)；3）跨界造車企業(yè)；4）新勢力。n電動(dòng)重卡競爭格局相對分散：24H1電動(dòng)重卡CR3/CR5分別為47.8%/63.3%，而柴油重卡CR3/CR5分別為63.8%/83.6%。n電動(dòng)重卡格局尚未穩(wěn)固：2021年至今，電動(dòng)重卡頭部車企已經(jīng)歷數(shù)次洗牌，前3/前5車企每年甚至每個(gè)季度都有變化，后發(fā)的傳統(tǒng)重卡車企份額提升迅速，21年份額不足1%的中國重汽24H1市占率提升至11.5%，位列第三。33電動(dòng)重卡整車格局將如何演變？競爭要素改變，看好重卡車企厚積薄發(fā)n重卡傳統(tǒng)競爭要素：1）價(jià)格/金融政策；2）產(chǎn)品性能~能耗/故障率；3）售后；4）渠道；5）n從傳統(tǒng)重卡到電動(dòng)重卡，競爭要素變化歸納為兩類：1）產(chǎn)品引發(fā)的變化，電動(dòng)重卡ASP更高，金融政策重要性提升；技術(shù)不成熟導(dǎo)致故障率高于傳統(tǒng)重卡，售后重要性提升；當(dāng)前階段產(chǎn)品差異性縮小，產(chǎn)品重要性下降；2）客戶引發(fā)的變化，傳統(tǒng)重卡下游客戶分散，電動(dòng)重卡以物流公司/車隊(duì)/工程隊(duì)等為核心客戶，更規(guī)?；?、集約化，對時(shí)效性要求高，售后重要性提升。當(dāng)前變化下，具備靈活金融政策工具的工程機(jī)械企業(yè)具備優(yōu)勢。n電動(dòng)重卡競爭要素動(dòng)態(tài)變化，重卡車企優(yōu)勢逐步凸顯：1）往后看，隨電動(dòng)重卡售價(jià)下降，金融政策重要性降低；2）隨電動(dòng)重卡產(chǎn)品逐漸成熟，各家有望在能耗、故障率等各維度拉開差異，具備長期整車技術(shù)儲備的傳統(tǒng)重卡車企優(yōu)勢有望凸顯；3）工程機(jī)械/跨界造車企業(yè)前期以直銷+直服模式為主，后期規(guī)模效應(yīng)較差，新增布局經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)的成本高于傳統(tǒng)重卡車企，傳統(tǒng)重卡經(jīng)銷商及售后網(wǎng)絡(luò)規(guī)模優(yōu)勢凸顯。4455一、復(fù)盤：24年重卡電動(dòng)化趨勢加速本部分核心回答以下問題：1、科普：什么是電動(dòng)重卡？電動(dòng)重卡有什么特點(diǎn)？2、復(fù)盤：電動(dòng)重卡銷量及滲透率呈現(xiàn)何種趨勢？n分動(dòng)力類型來看，重卡可分為傳統(tǒng)重卡和新能源重卡。傳統(tǒng)重卡主要為柴油重卡和天然氣重卡，新能源重卡主要為混動(dòng)重卡、純電動(dòng)重卡（充電/換電）和燃料電池重卡。n分排放情況來看，柴油重卡污染排放最高，天然氣重卡較柴油重卡排污減少約30%，新能源重卡排放進(jìn)一步下降，其中純電動(dòng)重卡和燃料電池重卡可實(shí)現(xiàn)零排放。排放非零排放排放非零排放零排放顯購置成本30-40萬萬 數(shù)據(jù)來源：卡車之家，調(diào)研，東吳證券研究所繪制n電動(dòng)重卡是新能源重卡主流技術(shù)路徑。2024M1-M8，新能源重卡中純電動(dòng)/燃料電池/插電混動(dòng)重卡分別占比93%/6%/1%，純電動(dòng)重卡為當(dāng)前最主流的新能源技術(shù)路徑。n電動(dòng)重卡分為充電、換電兩種模式，當(dāng)前充電式占主流。2024M1-M8，電動(dòng)重卡中充電式/換電式重卡分別占比61%/39%。圖：24M1-M8新能源重卡銷量結(jié)構(gòu)圖：24M1-M8電動(dòng)重卡中充換電結(jié)構(gòu)換電式,39.2%充電式,60.8% 數(shù)據(jù)來源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所繪制路線對比：技術(shù)/設(shè)施/成本優(yōu)勢下電動(dòng)重卡將持續(xù)占據(jù)主流n對比同樣可實(shí)現(xiàn)零排放的電動(dòng)重卡與燃料電池重卡，電動(dòng)重卡具備明顯優(yōu)勢。n電動(dòng)化技術(shù)成熟度高：乘用車、客車催化下，當(dāng)前鋰電技術(shù)發(fā)展較為成熟；而氫燃料電池不僅在電池系統(tǒng)面臨技術(shù)難題，在制氫、儲氫、運(yùn)氫、加氫等上游產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)也面臨較多技術(shù)瓶頸。n充換電基礎(chǔ)設(shè)施更為完善：截至2024年6月，我國公共充電樁共312.2萬臺，樁車增量比為1:2.8。同期，中國加氫站僅456座，且體積比容量小，安全性低，缺乏液態(tài)儲氫技術(shù)儲備，多以示范運(yùn)營為主，主要服務(wù)于公交、物流車等公共領(lǐng)域。nTCO更低：電動(dòng)重卡售價(jià)隨鋰電價(jià)格下降而持續(xù)下降，當(dāng)前價(jià)格已下探至50萬以上，而燃料重卡當(dāng)前平均售價(jià)達(dá)100萬以上，初始購置成本顯著高于電動(dòng)重卡，且燃料電池重卡以示范運(yùn)營為對比維度純電動(dòng)重卡氫燃料重卡技術(shù)成熟度較為成熟，“三電”技術(shù)已趨于成熟氫各上游產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)面臨技術(shù)瓶頸公共基礎(chǔ)設(shè)施充換電站數(shù)量持續(xù)增加加氫站仍以示范運(yùn)營為主，不完善成本（TCO）短期較高，長期較低未推廣，無法測算續(xù)航能力較長距離優(yōu)勢應(yīng)用場景 數(shù)據(jù)來源：中國商用車電動(dòng)化發(fā)展研究報(bào)告，東吳證券研究所繪制n2021年起電動(dòng)重卡銷量快速提升。銷量維度，2021/2022/2023電動(dòng)重卡銷量分別1.0/2.3/3.0萬臺，同比分別+273%/+134%/+34%；滲透率維度，2021/2022/2023電動(dòng)重卡滲透率分別0.7%/4.7%/4.9%，持續(xù)提升。n2024年電動(dòng)化趨勢明顯加速。銷量維度，24M1-M8電動(dòng)重卡銷量3.8萬臺，同比+151%，在23年較高基數(shù)下實(shí)現(xiàn)翻倍增長；滲透率維度，24M1-M8電動(dòng)化率9.8%，同比23年同期+6.1pct，滲透率加速提升。8月電動(dòng)重卡銷量0.6萬輛，滲透率14.2%，同比+9.3pct，電動(dòng)重卡銷量及電動(dòng)化率持續(xù)處于高位。圖：2015年至今年度電動(dòng)重卡銷量（輛）及滲透率圖：2021年至今月度電動(dòng)重卡銷量（輛）及滲透率40000350003000025000200001500010000500008%6%4%2%0%電動(dòng)重卡銷量/左軸純電滲透率/右軸7000600050004000300020001000021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/1024/0124/0424/0714%12%10%8%6%4%2%0%21/0121/0421/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/1024/0124/0424/07aa電動(dòng)重卡銷量/左軸——純電滲透率/右軸 數(shù)據(jù)來源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所繪制復(fù)盤-結(jié)構(gòu)：攪拌/自卸車滲透率最高，牽引車占比最大n分車型電動(dòng)化率：攪拌車≈自卸車＞牽引車＞專用車，載貨車基本為0。24M1-M8，攪拌車/自卸車/牽引車/專用車電動(dòng)化率分別為24.5%/21.5%/10.7%/5.2%，載貨車電動(dòng)化率僅0.1%。2021年至今，攪拌車/自卸車電動(dòng)化率持續(xù)快速提升，牽引車/專用車電動(dòng)化率提升速度較為平緩。n電動(dòng)重卡分車型構(gòu)成：牽引車＞＞攪拌車≈自卸車＞專用車。由于牽引車總銷量基數(shù)明顯大于其他車型，電動(dòng)重卡中牽引車占比持續(xù)超50%，為最主流車型，24M1-M8電動(dòng)重卡中牽引車/攪拌車/自卸車/專用車占比分別為60%/13%/18%/8%。圖：2021-2024M1-M8電動(dòng)重卡分車型結(jié)構(gòu)圖：2021-2024M1-M8不同類型重卡電動(dòng)化率100%30.0%100%80%25.0%80%20.0%60%15.0%40%10.0%20%5.0%20%0.0%0%20212022202324M1-M820212022202324M1-M8.牽引車.攪拌車.自卸車.專用車n載貨車.牽引車.攪拌車.自卸車.專用車n載貨車 數(shù)據(jù)來源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所注：此處攪拌車為從專用車中劃分出來的工程相關(guān)車型，以攪拌車為主，還包含起重機(jī)、瀝青灑布車等其他工程類車型復(fù)盤-結(jié)構(gòu)：攪拌/自卸車滲透率最高，牽引車占比最大n按總銷量基數(shù)~電動(dòng)化率矩陣劃分：1）牽引車：高基數(shù)×中電動(dòng)化率，電動(dòng)化率提升將帶來較大彈性；2）專用車/載貨車：中等基數(shù)×低電動(dòng)化率，當(dāng)前電動(dòng)化面臨一定瓶頸；3）攪拌車/自卸車：低基數(shù)×高電動(dòng)化率，電動(dòng)化進(jìn)展領(lǐng)先?？備N量基數(shù)載貨車總銷量基數(shù)載貨車電動(dòng)化率0.1% 數(shù)據(jù)來源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所注：此處總銷量占比與電動(dòng)化率均為24M1-M8數(shù)據(jù)12二、驅(qū)動(dòng)：政策+經(jīng)濟(jì)性雙輪驅(qū)動(dòng)，電動(dòng)化持續(xù)演繹本部分核心回答以下問題：1、靜態(tài)來看：重卡電動(dòng)化的驅(qū)動(dòng)因素有哪些？2、動(dòng)態(tài)來看：不同因素的驅(qū)動(dòng)力如何變化？3、復(fù)盤與展望：不同時(shí)期重卡電動(dòng)化的核心驅(qū)動(dòng)是什么？核心結(jié)論：經(jīng)濟(jì)性+環(huán)保政策雙輪驅(qū)動(dòng)重卡電運(yùn)類型、運(yùn)行工況、里程、客戶結(jié)構(gòu)不同，導(dǎo)致不同場景下的產(chǎn)品特征和客戶訴求千差萬別24年則為電池價(jià)格下降帶來的經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動(dòng)2）不同車型核心驅(qū)動(dòng)不同：渣土自卸車/市政輸環(huán)節(jié)節(jié)能減排持續(xù)推進(jìn)（區(qū)域政策持續(xù)全國普及）。核心結(jié)論：經(jīng)濟(jì)性+環(huán)保政策雙輪驅(qū)動(dòng)重卡電n從產(chǎn)品屬性出發(fā)，雖然不同場景下的重卡產(chǎn)品各不相同，但兩大底層共性不變：生產(chǎn)資料屬性+高排放，對應(yīng)重卡電動(dòng)化的兩大驅(qū)動(dòng)因素：經(jīng)濟(jì)性（市場因素）+環(huán)保政策（非市場因素）。產(chǎn)品屬性生產(chǎn)資料經(jīng)濟(jì)性經(jīng)濟(jì)性環(huán)保政策環(huán)保政策驅(qū)動(dòng)因素具體影響因素驅(qū)動(dòng)因素 數(shù)據(jù)來源：東吳證券研究所繪制政策驅(qū)動(dòng)：補(bǔ)貼完全退坡，購置稅單車減免約3萬元退出。以電動(dòng)重卡普遍應(yīng)用的寧德時(shí)代282kWh電池為例，2022年理論補(bǔ)貼金額為2.8萬元，國補(bǔ)完全退坡造成的新能源貨運(yùn)商用車成本上升約1.0-2.8萬元。新能源補(bǔ)貼退坡造成搶裝效應(yīng)，22年12月?lián)屟b單月銷量達(dá)表：國家新能源車補(bǔ)貼政策退坡情況車輛類型補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)（元/kWh）中央財(cái)政單車補(bǔ)貼上限（萬元）能量密度(Wh/kg)噸百公里耗電(kwh)(m≤3500kg）(3500<m≤12000kg）(m≥12000kg）2020年補(bǔ)貼純電動(dòng)貨車3155≤8kwh（作業(yè)類純電動(dòng)專用車）插電式混合動(dòng)力（含增程式）貨車450-23.152021年補(bǔ)貼純電動(dòng)貨車2521.442.84≤8kwh（作業(yè)類純電動(dòng)專用車）幅度-20%-20%-20%-20%插電式混動(dòng)貨車360-2.52幅度-20%-20%-20%2022年補(bǔ)貼純電動(dòng)貨車1.011.962.8≤8kwh（作業(yè)類純電動(dòng)專用車）幅度-30%-30%-30%-30%插電式混動(dòng)貨車252-1.121.76幅度-30%-30%-30% 數(shù)據(jù)來源：政府公告，東吳證券研究所繪制政策驅(qū)動(dòng)：中央/地方引導(dǎo)鼓勵(lì)+補(bǔ)貼購置新能源重卡化碳排放強(qiáng)度較2020年降低5%。地方政府引導(dǎo)鼓勵(lì)：青島、蘇州、廣東等地方政府出臺政策引導(dǎo)鼓勵(lì)推進(jìn)重表：中央及地方新能源政策部分梳理《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》：推動(dòng)公共領(lǐng)域車輛電動(dòng)化，有序推廣新能源中重型貨車，發(fā)展零排放輸船舶報(bào)廢更新，推動(dòng)開展沿海內(nèi)河船舶電氣化改造工程試點(diǎn)。到2025年底，交通運(yùn)輸領(lǐng)域二氧化碳排放進(jìn)港口集疏運(yùn)鐵路、物流園區(qū)及大型工礦企業(yè)鐵路專用線建設(shè)，推動(dòng)大宗貨物及集裝箱中長距離運(yùn)輸發(fā)展多式聯(lián)運(yùn)，推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)清潔運(yùn)輸。實(shí)施城市公共交通優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略。加快城市貨運(yùn)配送綠色低碳、集約鐵路和水路貨運(yùn)量分別較2020年增長10%、12%，鐵路單位換算周轉(zhuǎn)量綜合能耗較20《深入打好重污染天氣消除、臭氧污染防治和柴油貨車污染治理攻堅(jiān)戰(zhàn)行動(dòng)方案》：到2025年，全國柴油貨車排放90%，全國柴油貨車氮氧化物排放量下降12%，新能源和國六排放標(biāo)準(zhǔn)貨車保有量占比《關(guān)于進(jìn)一步加快新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》：至2025年，除應(yīng)急車輛外，重型載貨車輛、工程車輛綠色替代率上《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新若干舉措的通知》：到2025年基本淘汰國三及以下老舊營運(yùn)柴油貨車，到202最大設(shè)計(jì)總質(zhì)量≥49噸換電重卡的，給予購車主體2萬《關(guān)于海南省2023年鼓勵(lì)新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)貼申報(bào)》：新能源載貨營運(yùn)汽車（含郵政快遞及城市輛注冊登記之日起一年內(nèi)核算里程達(dá)3萬公里的，每輛車可申領(lǐng)3萬元對報(bào)廢或者轉(zhuǎn)讓國五及以下燃油車，并購買國六B燃油車的，政府一次性補(bǔ)貼2800元；報(bào)廢或轉(zhuǎn)讓后購買純電動(dòng)車的引導(dǎo)鼓勵(lì)長途客車、貨車、礦山用車、家庭用車清潔能源替代，大幅降低運(yùn)《關(guān)于組織開展公共領(lǐng)域車輛全面電動(dòng)化先行區(qū)試點(diǎn)工作的通知》：明確，科學(xué)合理制定新能源汽車推廣目標(biāo)，因地制宜開展多元化場景應(yīng)用，鼓勵(lì)在短途運(yùn)輸、城建物流以及礦場等特定場景開展《廣東省加快氫能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展意見》：全面推進(jìn)重型貨運(yùn)車輛電動(dòng)化。推動(dòng)珠三角各市重載貨 數(shù)據(jù)來源：政府公告，東吳證券研究所繪制政策驅(qū)動(dòng)：公共領(lǐng)域推廣新能源，雙高行業(yè)碳排放雙控源車應(yīng)用。雙高行業(yè)碳排放雙控（鋼鐵/煤電/煤炭/焦化/電解鋁/鋰礦等）：2021年起，國下，多地政府陸續(xù)推行碳排放雙控方案實(shí)施，河北省21年11月推出《河北省鋼鐵行業(yè)建設(shè)項(xiàng)目碳排放環(huán)境影響表：中央及地方新能源政策部分梳理《“電動(dòng)四川”行動(dòng)計(jì)劃（2022—2025年）》：鼓勵(lì)有條件的市(州)積極探索新能源汽車換電模式，支持在公交、出租、城市物流配送《安徽省“十四五”汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃》：至2《關(guān)于進(jìn)一步加快新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》：到2025年，除應(yīng)急車輛外，全省公交車、巡游出租車以及城市建成區(qū)的渣土運(yùn)輸車、水泥罐車、物流車、郵政用車、環(huán)衛(wèi)用車、網(wǎng)《濰坊市十四五電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展規(guī)劃》：到2025年，專用領(lǐng)域，在公交、物流、環(huán)衛(wèi)、單位內(nèi)部等專用車停車場新增專用充《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)若干措施》：加大機(jī)關(guān)公務(wù)、公交、出租、環(huán)衛(wèi)、物流配送等公共領(lǐng)域新能源汽《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新若干舉措的通知》：每年更新電動(dòng)公交車500輛，到2027年力爭各設(shè)區(qū)市主城區(qū)城市公交車電動(dòng)《2021年上半年各地區(qū)能耗雙控目標(biāo)完成情《完善能源消費(fèi)強(qiáng)度和總量雙控制度方案》：完善能耗雙控指標(biāo)管理，國家繼續(xù)將能耗強(qiáng)度降低作為國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展五年規(guī)劃的約束《河北省鋼鐵行業(yè)建設(shè)項(xiàng)目碳排放環(huán)境影響評價(jià)試點(diǎn)技術(shù)指南（試行）》，根據(jù)22年印發(fā)的工作方案，將利用3年時(shí)間實(shí)現(xiàn)鋼鐵企業(yè)環(huán)?！蛾P(guān)于推進(jìn)實(shí)施水泥行業(yè)超低排放的意見》《關(guān)于推進(jìn)實(shí)施焦化行業(yè)超低排放的意見》明確焦化行業(yè)清潔方式運(yùn)輸比例不低于80%；達(dá)不《山東省推動(dòng)能耗雙控逐步轉(zhuǎn)向碳排放雙控實(shí)施方案（2024-2025年》征求意見稿：動(dòng)態(tài)監(jiān)測“兩高”行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)碳排放情況。依托 數(shù)據(jù)來源：政府公告，東吳證券研究所繪制政策驅(qū)動(dòng)：路權(quán)優(yōu)先政策促進(jìn)地方自卸/攪拌/市政車電動(dòng)化步替代傳統(tǒng)燃油車，并為其提供通行便利。石家莊、成都等城市在物流、環(huán)衛(wèi)等領(lǐng)域設(shè)定了高比例新能源車輛地政府還通過建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施和提供財(cái)政補(bǔ)貼，進(jìn)一步降低企業(yè)運(yùn)營成本，鼓勵(lì)新能源貨車的廣泛使用。深圳等地也在探索實(shí)施更嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)，以推動(dòng)更多行業(yè)主動(dòng)采用新能源車輛，實(shí)現(xiàn)城市環(huán)保和交通效率的雙表：中央及地方新能源政策部分梳理《鄭州市推動(dòng)生態(tài)環(huán)境質(zhì)量穩(wěn)定向好三年行租車、渣土車、混凝土車、城市區(qū)貨車（含物流、郵政、市政環(huán)衛(wèi)）、網(wǎng)約車基本實(shí)現(xiàn)新能源化。國有企業(yè)貨運(yùn)主要使用新能源車或國六車，場區(qū)內(nèi)作業(yè)機(jī)械使用新能源或國三以上設(shè)備。生活垃圾和醫(yī)療廢物運(yùn)輸采用集裝箱封閉式運(yùn)輸，原則上全巡游出租車和接入平臺的網(wǎng)約出租車、市政環(huán)衛(wèi)車、郵政用車、載貨汽車（含渣土運(yùn)輸車、水泥罐車、物流車）全部使用新《關(guān)于推進(jìn)實(shí)施鋼鐵行業(yè)超低排放的意見》：大宗物料運(yùn)輸要求：進(jìn)出鋼鐵企業(yè)的大宗物料，80%以上要用鐵道等清潔方式運(yùn)輸。不達(dá)標(biāo)的，剩下部分必須用新能源車或國六車運(yùn)輸（2021年底前可用國五車）?！妒仪f市人民政府關(guān)于市區(qū)道路通行管理的通告》：國VI重型貨車和專項(xiàng)作業(yè)車全天限制二環(huán)內(nèi)，部分時(shí)環(huán)之間的道路通行。新能源重型貨車和專項(xiàng)作業(yè)車在高峰時(shí)段《成都市優(yōu)化交通運(yùn)輸結(jié)構(gòu)促進(jìn)城市綠色低碳發(fā)展行動(dòng)方案、成都市優(yōu)化交通運(yùn)輸結(jié)構(gòu)促進(jìn)城市綠色低碳知》：推動(dòng)工程車新能源化。對2023年12月31日前報(bào)廢或轉(zhuǎn)出的燃油燃?xì)饨ㄖ\(yùn)輸車和混凝土《成都市公安局交通管理局關(guān)于調(diào)整城區(qū)部分道路機(jī)動(dòng)車通行管理措施的通告》：在成都市從事建筑垃輸車輛在部分時(shí)段部分地段禁止行駛，懸掛新能源汽車《關(guān)于加快推廣新能源貨車的實(shí)施意見》：長沙市本級及以下城管、環(huán)衛(wèi)部門所使用垃圾清運(yùn)車輛車，其他有關(guān)部門貨物運(yùn)輸車輛更換原則上能用盡用新能源貨車；鼓勵(lì)渣土清運(yùn)企業(yè)置換或購買新能源渣土車，公安部門依法依規(guī)為新能源渣土車提供通行便利；各級財(cái)政及國有企業(yè)投資的建設(shè)工程項(xiàng)目在規(guī)定的范圍內(nèi)試點(diǎn)推行新能源工程作業(yè)車《關(guān)于對新能源純電動(dòng)物流車?yán)^續(xù)實(shí)施通行優(yōu)惠政策的通告》：純電動(dòng)重型、中型貨 數(shù)據(jù)來源：政府公告，東吳證券研究所繪制經(jīng)濟(jì)性-購置成本：24年電池降價(jià)帶動(dòng)電動(dòng)重卡售價(jià)下探n電動(dòng)重卡主要配套磷酸鐵鋰電池，碳酸鋰產(chǎn)能過剩帶動(dòng)電池價(jià)格持續(xù)下跌。2024H1新能源重卡總銷量2.8萬輛，磷酸鐵鋰電池（包含與燃料電池搭配應(yīng)用）配套2.7萬輛，占比96.56%。碳酸鋰為磷酸鐵鋰正極材料核心原材料，國內(nèi)碳酸鋰現(xiàn)貨市場下游消化速度放緩，供應(yīng)充裕，價(jià)格震蕩走低，仍未觸底。根據(jù)東吳電新組觀點(diǎn)，2024年全球碳酸鋰市場供應(yīng)增速將超過需求增速。n2024年電池降價(jià)帶動(dòng)電動(dòng)重卡售價(jià)大幅下探。根據(jù)我們調(diào)研，282kwh電池充電重卡2022/2023年終端售價(jià)70-80/60-70萬元，截至24年8月，423kwh電池充電重卡價(jià)格已下探至50-60萬元。 2百川電池碳酸鋰氫氧化鋰SMM 數(shù)據(jù)來源：中研普華產(chǎn)業(yè)院、百川，Wind，調(diào)研，東吳證券研究所繪制20經(jīng)濟(jì)性：電池降價(jià)后充電重卡全生命周期經(jīng)濟(jì)性大幅提升n以今年以來的主流帶電量423kwh重卡為例，對比電池降價(jià)前/后充電重卡TCO分別為192/174萬元，相較于柴油重卡全生命周期分別節(jié)省25/42萬元。傳統(tǒng)重卡充電重卡（電池降價(jià)前）充電重卡（電池降價(jià)后）重卡購置成本（萬元）2525電池成本（萬元）4324電池單價(jià)（元/wh，不含稅）0.90.5帶電量（KWh）423423購置稅2.700重卡初始購置成本（萬元）6849年行駛里程（萬KM）99935120120電價(jià)/油價(jià)（元/KWH，元/L)年均能耗費(fèi)（萬元/年）噸公里運(yùn)價(jià)（元/噸公里）5自重?fù)p耗（噸）2.22.2年均自重?fù)p耗成本（萬元）年均司機(jī)工資（萬元/年）年均保養(yǎng)維修費(fèi)（萬元/年）10.50.5年均輪胎費(fèi)（萬元/年）333年均保險(xiǎn)費(fèi)（萬元/年）222年均尿素成本（萬元/年）100年均成本合計(jì)42.529.129.1使用年限555殘值（萬元）-殘值率20%10%10%年折現(xiàn)率4%4%4%購置成本（萬元）6849年均成本現(xiàn)值（萬元）殘值現(xiàn)值（萬元）564全生命周期成本（萬元）217電動(dòng)重卡TCO經(jīng)濟(jì)性（萬元）2542 數(shù)據(jù)來源：卡車之家，wind，東吳證券研究所測算經(jīng)濟(jì)性：中短途場景下電動(dòng)重卡優(yōu)于天然氣重卡氣重卡/充電重卡TCO分別217/197/174萬元，電動(dòng)重卡經(jīng)濟(jì)性最強(qiáng)。天然氣重卡性且無續(xù)航限制，電動(dòng)重卡適用于中短途運(yùn)輸，受續(xù)傳統(tǒng)重卡天然氣重卡充電重卡重卡購置成本（萬元）423購置稅0重卡初始購置成本（萬元）99935351年均自重?fù)p耗成本（萬元）1333222100年均成本合計(jì)使用年限5554.920%20%10%年折現(xiàn)率4%4%4%購置成本（萬元）年均成本現(xiàn)值（萬元）殘值現(xiàn)值（萬元）564 數(shù)據(jù)來源：卡車之家，wind，東吳證券研究所測算經(jīng)濟(jì)性：充電重卡全生命周期成本低于換電重卡n測算得柴油/充電/換電重卡TCO分別為217/174/201萬元，充電重卡全生命周期經(jīng)濟(jì)性更強(qiáng)。傳統(tǒng)重卡充電重卡換電重卡（租賃模式）重卡購置成本（萬元）電池成本（萬元）電池單價(jià)（元/wh，不含稅）0.5帶電量（KWh）423423購置稅2.700重卡初始購置成本（萬元）4925年行駛里程（萬KM）99935120120電價(jià)/油價(jià)（元/KWH，元/L)換電站服務(wù)費(fèi)（元/KWh）0.5年均電池租賃費(fèi)（萬元/年）6.0年均能耗費(fèi)（萬元/年）23.68.614.0年均電費(fèi)8.68.6年均換電服務(wù)費(fèi)5.4噸公里運(yùn)價(jià)（元/噸公里）5自重?fù)p耗（噸）2.22.2年均自重?fù)p耗成本（萬元）年均司機(jī)工資（萬元/年）年均保養(yǎng)維修費(fèi)（萬元/年）10.50.5年均輪胎費(fèi)（萬元/年）333年均保險(xiǎn)費(fèi)（萬元/年）222年均尿素成本（萬元/年）100年均成本合計(jì)42.529.140.5使用年限555殘值（萬元）6.54.9-殘值率20%10%20%年折現(xiàn)率4%4%4%購置成本（萬元）4925年均成本現(xiàn)值（萬元）殘值現(xiàn)值（萬元）544全生命周期成本（萬元）217201電動(dòng)重卡TCO經(jīng)濟(jì)性（萬元）42 數(shù)據(jù)來源：卡車之家，wind，東吳證券研究所測算經(jīng)濟(jì)性：回本周期柴油＞天然氣＞充電＞換電重卡柴油＞換電＞天然氣＞充電。換電重卡TC傳統(tǒng)重卡天然氣重卡充電重卡換電重卡（租賃模式）重卡購置成本（萬元）電池成本（萬元）電池單價(jià)（元/wh，不含稅）0.5帶電量（KWh）423423購置稅2.700重卡初始購置成本（萬元）49259999百公里能耗（KWH或L)3535120120電價(jià)/油價(jià)（元/KWH，元/L)0.80.5年均電池租賃費(fèi)（萬元/年）6.0年均能耗費(fèi)（萬元/年）23.617.38.614.0年均電費(fèi)8.68.6年均換電服務(wù)費(fèi)5.4年均司機(jī)工資（萬元/年）年均保養(yǎng)維修費(fèi)（萬元/年）10.50.5年均輪胎費(fèi)（萬元/年）3333年均保險(xiǎn)費(fèi)（萬元/年）2222年均尿素成本（萬元/年）1000年均成本合計(jì)（萬元）42.536.026.137.5噸公里運(yùn)價(jià)（元/噸公里）50.15自重?fù)p耗（噸）實(shí)際牽引質(zhì)量（噸）40年均收入（萬元）54.053.251.051.0年均凈收益（萬元）11.517.224.913.5年折現(xiàn)率4%4%4%4%購置成本（萬元）4925回本周期年均收益現(xiàn)值（萬元）4925 數(shù)據(jù)來源：卡車之家，wind，東吳證券研究所測算經(jīng)濟(jì)性：不同場景下經(jīng)濟(jì)性比較＞＞公里油耗百公里電耗（kwh）6 數(shù)據(jù)來源：調(diào)研，卡車之家，東吳證券研究所測算25供給側(cè)：電動(dòng)重卡產(chǎn)品供給逐步豐富n電動(dòng)重卡新車型供給逐步豐富，有望刺激需求。從牽引車這一品類來看，根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2023年1月至2024年8月，充換電牽引車申報(bào)款數(shù)由10款增加至34款，占牽引車新車比例由40%提升至60%，充換電牽引車產(chǎn)品供給逐步豐富。供給側(cè)的逐步豐富有望催生需求的進(jìn)一步增長。6050403020023/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0624/0724/08充換電牽引車/左軸（款）牽引車總量/左軸（款）充換電占比/右軸(%)80%70%60%50%40%30%20%0% 數(shù)據(jù)來源：工信部，東吳證券研究所繪制26分階段復(fù)盤：滲透率提升從純政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向雙輪驅(qū)動(dòng)70006000500040003000200010000電動(dòng)重卡銷量/21/0121/0221/0321/0421/0521/0621/0721/0821/0121/0221/0321/0421/0521/0621/0721/0821/0921/1021/1121/1222/0122/0222/0322/0422/0522/0622/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/0624/0724/0814%12%10%8%6%4%2%0%其他,29.6%河北,40.6%湖南,5.2%廣東,7.7%河南,16.9%路權(quán)優(yōu)先&補(bǔ)貼政策推出2500080.0%60.0%40.0%20.0%路權(quán)優(yōu)先&補(bǔ)貼政策推出2500080.0%60.0%40.0%20.0%0.0%2000015000100005000020212022202320212022202324M1-M8充電式換電式 數(shù)據(jù)來源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所繪制27本部分核心回答以下問題：2、自下而上拆分，電動(dòng)重卡滲透率天花板幾何？3、樂觀/中性/悲觀情況下滲透率如何演繹？4、哪些細(xì)分場景電動(dòng)化會加速？滲透率提升節(jié)奏如何看待？空間：電池技術(shù)/基礎(chǔ)設(shè)施未突破，則電動(dòng)化率天花板25%-30%n電動(dòng)重卡中高滲透潛力包含6大類應(yīng)用場景：1）雙高企業(yè)；2）封閉場景~港口碼頭&工廠園區(qū)；3）礦山砂石料運(yùn)輸；4）城建渣土；5）攪拌車；6）市政環(huán)衛(wèi)。表：電動(dòng)重卡分應(yīng)用場景滲透率天花板分析驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)出場運(yùn)輸（運(yùn)輸煤炭/礦石/鋼材/廢料等）、內(nèi)部倒短高礦山~堆場/水泥廠短途往返高貨物進(jìn)出場運(yùn)輸、封閉內(nèi)部倒短高貨物進(jìn)出場運(yùn)輸、封閉內(nèi)部倒短高大宗運(yùn)輸、干線物流等-低地產(chǎn)基建項(xiàng)目渣土運(yùn)輸，市區(qū)內(nèi)施工地~郊區(qū)廢料場往返高礦山坑口~坑底堆場往返高郊區(qū)攪拌站往返經(jīng)濟(jì)性+部分城市政策高經(jīng)濟(jì)性+部分城市政策中長途快遞快運(yùn)為主-大于300km低數(shù)據(jù)來源：交強(qiáng)險(xiǎn)，調(diào)研，東吳證券研究所測算29空間：電池技術(shù)/基礎(chǔ)設(shè)施未突破，則電動(dòng)化率天花板25%-30%透潛力較高，該部分牽引車占牽引車總銷量的30%左右，悲觀/中性/樂觀預(yù)期下，我們假設(shè)該部分牽引車電動(dòng)化率分別為60%/80%/90%。卸車占自卸車總銷量的70%左右，悲觀/中性/樂觀預(yù)期下，我們假設(shè)該部分自卸車電動(dòng)化率分別為透潛力高，悲觀/中性/樂觀預(yù)期下，我們假設(shè)攪拌車電動(dòng)化率分別為80%/90%/95%。300km以內(nèi)，由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)存在限制，滲透潛力中等，悲觀/中性/樂觀預(yù)期下，我們假設(shè)專用車電動(dòng)化率分別為10%/25%/35%。表：悲觀/中性/樂觀預(yù)期下電動(dòng)重卡滲透率天花板分析銷量占比具備電動(dòng)化潛力車型占比滲透率天花板攪拌車- 數(shù)據(jù)來源：調(diào)研，東吳證券研究所測算30節(jié)奏：電動(dòng)化加速，預(yù)計(jì)24/25/26年滲透率11%/14%/18%依賴于各市/縣政策鋪開（地方政策不一，鋪開難度大于雙高企業(yè)也受益于本輪電池降價(jià)驅(qū)動(dòng)的加速滲透表：電動(dòng)重卡滲透率預(yù)測技術(shù)無突破時(shí)天花板486164688080Yoy-66%28%4%6%牽引車總銷量（萬輛）64.420.432.234.736.943.47.810.446%43%53%54%54%54%54%0.8%6.3%5.0%13.0%15.0%18.0%24.0%攪拌車總銷量（萬輛）2.49%6%0.9%4.8%13.9%28.0%40.0%55.0%90.0%24.00.52.78%8%8%8%8%0.7%9.7%11.1%22.0%30.0%40.0%56.0%專用車總銷量（萬輛）0.71.2%3.2%3.7%5.0%7.0%9.0%25.0%載貨車總銷量（萬輛）0.00.00.00.0%0.1%0.1%0.1%0.2%0.5%1.0%14.021.327%yoy590%126%24%26% 數(shù)據(jù)來源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所繪制31本部分核心回答以下問題：3、未來競爭要素及格局可能如何演變？電動(dòng)重卡四類玩家：傳統(tǒng)車企/工程機(jī)械/跨界造車/新勢力統(tǒng)柴油/天然氣重卡龍頭，解放、重汽、東風(fēng)等；2）工程機(jī)械類：在傳統(tǒng)工程類重卡中有一定份額，以工程機(jī)械為類：擁有新能源造車經(jīng)驗(yàn)的乘用車及客車車企，將新能源版圖延伸至重卡，宇通、吉利遠(yuǎn)程等；4）新勢力：進(jìn)入新品儲備的既有玩家為主。2024M1-M8，傳統(tǒng)重卡類/工程機(jī)械類/跨界造車類/新勢力及長尾類分別占比跨界造車類,跨界造車類,傳統(tǒng)重卡類,45.1%/35.3%/18.0%/1.6%。表：四類重卡玩家基本情況分析參與者基本情況代表企業(yè)核心優(yōu)勢在傳統(tǒng)燃油以及天然氣重卡市場占主流地位汽集團(tuán)、福田汽車基礎(chǔ)，在傳統(tǒng)燃油重卡市場份額有限徐工重卡、三一重卡發(fā)力新能源重卡較早+金融政策靈活造車經(jīng)驗(yàn)，將產(chǎn)品范圍延伸至重卡領(lǐng)域發(fā)力新能源重卡較早+三電技術(shù)組織架構(gòu)靈活+業(yè)務(wù)聚焦 數(shù)據(jù)來源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所繪制33n電動(dòng)重卡競爭格局相對分散，集中度顯著低于柴油重卡：2024H1傳統(tǒng)柴油重卡CR3為63.8%，CR5為83.6%；電動(dòng)重卡CR3為47.8%，CR5為63.3%，仍有較大提升空間。n電動(dòng)重卡頭部車企份額波動(dòng)大，格局尚未穩(wěn)固：2024H1電動(dòng)重卡市占率排名前五的徐工/三一/重汽/宇通/東風(fēng)，市占率分別為19.0%/17.3%/11.5%/7.0%/6.5%。2021年至今，電動(dòng)重卡頭部車企及其份額已經(jīng)歷數(shù)次洗牌，如曾位居前2的宇通市占率從21年的15.3%下滑至24H1的7.0%，而21年份額不足1%的中國重汽24H1市占率提升至11.5%，位列第三。8%6%4%2%2021年20222021年2022年2023年2024 數(shù)據(jù)來源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所繪制34n電動(dòng)重卡車企份額短期波動(dòng)較大：隨新產(chǎn)品推出、價(jià)格/金融策略變化，電動(dòng)重卡頭部車企份額單月可能出現(xiàn)5-10pct的巨大波動(dòng)。柴油重卡車企份額相對穩(wěn)固：頭部車企月度份額變動(dòng)通常在3pct及以下，短期受外部競爭的影響有限。n我們認(rèn)為，與柴油重卡相比，當(dāng)前電動(dòng)重卡車企在產(chǎn)品力、品牌力、成本/價(jià)格上并未產(chǎn)生顯著差異，用戶粘性不強(qiáng)，格局尚未穩(wěn)固。圖：2021-2024M8電動(dòng)重卡頭部企業(yè)月度市占率圖：2021-2024M8柴油重卡頭部企業(yè)月度市占率21/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/0324/0524/07三一集團(tuán)徐工集團(tuán)一汽集團(tuán)中國重汽宇通汽車35%30%25%20%15%10% 5%0%21/0121/0321/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/0324/0524/07東風(fēng)汽車一汽集團(tuán)中國重汽福田汽車陜西重汽 數(shù)據(jù)來源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所繪制35產(chǎn)品比較：不同車企產(chǎn)品輕量化及電耗水平存在差異n以6家車企282kwh換電牽引車為例：價(jià)格47.5~89萬不等，整車自重10~11.9噸不等，百公里電耗120~235kwh不等；當(dāng)前各家產(chǎn)品在輕量化及電耗水平上存在明顯差異。此外，各家產(chǎn)品廠商指導(dǎo)價(jià)差較大，較多由于電動(dòng)重卡多采用一單一議的價(jià)格制度，實(shí)際價(jià)格差異或小于指導(dǎo)價(jià)差。三一重卡江山平頂動(dòng)半掛牽引車華菱漢馬H7重卡V)281.46kWh式純電動(dòng)牽引車一汽解放J6P重卡車廠商指導(dǎo)價(jià)47.50萬整車質(zhì)量磷酸鐵鋰電池磷酸鐵鋰電池磷酸鐵鋰電池磷酸鐵鋰電池磷酸鐵鋰電池磷酸鐵鋰電池百公里電耗法士特特百佳智德405kW410kW410kW充換電一體充換電一體 數(shù)據(jù)來源：卡車之家，東吳證券研究所繪制36關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)主要特點(diǎn)和優(yōu)勢中國重汽在新能源發(fā)展戰(zhàn)略上以完全自主開發(fā)的全系列電汽解放于2021年發(fā)布新能源“15333”戰(zhàn)略，布同重、中、輕、微、客五大整車平臺，在純電、混動(dòng)、燃料電池三條技術(shù)路線上全方位進(jìn)行技術(shù)儲備。根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略，解放計(jì)劃2025年實(shí)現(xiàn)新能源卡車銷售12萬輛，到2030年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)銷售新能源整車32萬輛，到2035年實(shí)現(xiàn)新能源整車銷售35萬輛。發(fā)展重心；2023年4月，福田汽車發(fā)三一堅(jiān)持大電量、長續(xù)航的電動(dòng)重卡攻關(guān)，獨(dú)創(chuàng)的MTB魔塔電池集成技術(shù)實(shí)現(xiàn)了大徐工的優(yōu)勢在換電技術(shù)。徐工汽車是國內(nèi)最早研發(fā)、倡導(dǎo)換電產(chǎn)品方案，最早推出了生產(chǎn)資質(zhì)，2018年實(shí)現(xiàn)新能源產(chǎn)品的堅(jiān)持“純電+醇?xì)洹眱蓷l腿走路的技術(shù)路徑，并推出國內(nèi)首個(gè)正向研發(fā)的新能源重卡架構(gòu)GXA-T。有自研的磷酸鐵鋰電池和集成驅(qū)動(dòng)技術(shù)、電機(jī)控制系統(tǒng)等，產(chǎn)品品系豐富。宇通擁有新能源客控“三電”技術(shù)，以及煥新升級的容控E平臺，宇通“創(chuàng)新鏈”、“鏈”、“價(jià)值鏈”的“三鏈能力”。依托四大整車工廠、五個(gè)零部件基地，宇通集團(tuán)產(chǎn)品已涉及5～18米全長度段客車以及牽引車、自卸車、礦卡、輕卡、環(huán)衛(wèi)車、清掃車等新能成立于2020年7月，由百度和獅橋聯(lián)布首款智能重卡星途1代；2023年6國內(nèi)首家提出通過正向設(shè)計(jì)研發(fā)車輛以充分發(fā)揮電驅(qū)優(yōu)勢的造車新 數(shù)據(jù)來源：汽車總站網(wǎng)，東吳證券研究所繪制n傳統(tǒng)重卡競爭要素：1）價(jià)格/金融政策；2）產(chǎn)品~能耗/故障率；3）售后；4）渠道；5）品牌/n從傳統(tǒng)重卡到電動(dòng)重卡，競爭要素變化歸納為兩類：1）產(chǎn)品引發(fā)的變化，電動(dòng)重卡ASP更高，金融政策重要性提升；技術(shù)不成熟導(dǎo)致故障率高于傳統(tǒng)重卡，售后重要性提升；當(dāng)前階段產(chǎn)品差異性縮小，產(chǎn)品重要性下降；2）客戶引發(fā)的