03-開放經(jīng)濟下的國際金融活動

第一節(jié)國際金融市場概述第三章開放經(jīng)濟下的國際金融活動1目錄2第二節(jié)

國際金融市場構(gòu)成第三節(jié)

歐洲貨幣市場上的國際金融活動3一、國際金融市場的含義狹義的國際金融市場：指具體從事各種國際金融業(yè)務(wù)的場所，即進行傳統(tǒng)國際資金借貸和融通的場所。廣義的國際金融市場：指由國際性的資金借貸、結(jié)算、匯兌以及有價證券、黃金和外匯的買賣活動所組成的市場，還包括新興國際金融市場，即包括離岸金融市場。第一節(jié)國際金融市場概述討論：形成國際金融市場的條件1.經(jīng)濟政治穩(wěn)定2.沒有外匯管制、貨幣可兌換性、國民待遇3.發(fā)達的國內(nèi)金融市場和金融機構(gòu)匯集4.發(fā)達的國際通訊設(shè)施和方便的國內(nèi)交通設(shè)施5.充分的人力資源和技術(shù)人才二、國際金融市場的發(fā)展首先是國內(nèi)金融市場的發(fā)展，使用本國貨幣，受本國政令、法令管制。隨著國際貿(mào)易的發(fā)展，國家間貨幣交換、資金融通、支付結(jié)算日益頻繁，逐步形成了外匯市場。隨著國際投資和借貸業(yè)務(wù)發(fā)展，形成國際資金借貸市場。但是，其活動仍然受到所在國政府的法令法規(guī)管轄。20世紀60年代冷戰(zhàn)時期，出現(xiàn)了歐洲貨幣市場。國際金融市場的表現(xiàn)與發(fā)展進一步具有經(jīng)濟與政治、金融與貿(mào)易、投資與投機交錯和復雜性擴大的特點與趨勢，主要發(fā)達經(jīng)濟體雖繼續(xù)主導國際金融市場格局，但新興市場經(jīng)濟體在國際金融市場的份額逐步上升。第一節(jié)國際金融市場概述案例：倫敦國際金融市場

從14世紀起，來自意大利北部倫巴第地區(qū)的銀行家和商人就在倫敦泰晤士河北岸的一條大街上設(shè)立字號，經(jīng)營放款業(yè)務(wù)，為英國銀行業(yè)奠定了基礎(chǔ)。這條大街名為倫巴第街，幾乎成為倫敦貨幣市場的同義詞。英格蘭銀行、各大商業(yè)銀行的總行、商人銀行、外國銀行的分行、貼現(xiàn)行、證券交易所、保險公司、專營海上保險的勞合社，以及黃金、外匯和商品市場，都集中開設(shè)在這條大街及其附近一帶總面積不到2.59平方千米的地區(qū)內(nèi)，形成了舉世聞名的“倫敦城”。倫敦金融市場特點：

(1)聚集了以英格蘭銀行為中心的眾多歷史悠久，實力雄厚的金融機構(gòu),市場規(guī)模堪稱世界第一.(2)擁有完備的金融組織結(jié)構(gòu)及完善的金融市場管理體系，服務(wù)性設(shè)施發(fā)達齊備(3)經(jīng)營方式靈活多樣,金融創(chuàng)新層出不窮,金融服務(wù)完善周到,業(yè)務(wù)范圍遍及全球。(4)通訊發(fā)達,設(shè)備先進,交易手段現(xiàn)代化,擁有高水準的金融管理及從業(yè)人員,金融市場的整體實力名列世界前茅三、國際金融市場的劃分（一）按性質(zhì)不同劃分

傳統(tǒng)國際金融市場

新興離岸金融市場（二）按功能不同劃分

外匯市場

貨幣市場

資本市場

黃金市場（三）按融資渠道不同劃分

國際信貸市場

國際證券市場第一節(jié)國際金融市場概述四、國際金融市場的作用IFM提供國際融資渠道14促進世界經(jīng)濟發(fā)展5促進經(jīng)濟全球化的發(fā)展調(diào)劑各國資金余缺2調(diào)節(jié)國際收支36增大金融風險國際金融市場的作用一、外匯市場（一）外匯市場的含義與特征外匯市場（ForeignExchangeMarket）是由各類外匯供給者和需求者組成的，進行外匯買賣、外匯資金調(diào)撥、外匯資金清算等活動的場所或網(wǎng)絡(luò)。外匯市場是世界上流動性最強的市場，外匯市場與其他市場相比，交易額是最大的。外匯市場是一個全球一體化市場。第二節(jié)國際金融市場構(gòu)成（二）外匯市場的種類1.根據(jù)有無固定場所，分為有形市場（VisibleMarket）與無形市場（InvisibleMarket）。2.根據(jù)外匯交易主體的不同，分為銀行間市場（Inter-bankMarket）和客戶市場（CustomerMarket）。第二節(jié)國際金融市場的構(gòu)成（三）外匯市場的結(jié)構(gòu)1.外匯市場的參與者

外匯市場的參與者，包括外匯銀行、外匯經(jīng)紀人、中央銀行和顧客四部分。2.外匯交易的層次：一般地，外匯交易可以分為三個層次

外匯銀行與顧客之間的交易

外匯銀行之間的交易

外匯銀行與中央銀行之間的交易。第二節(jié)國際金融市場構(gòu)成二、貨幣市場（一）貨幣市場概念及條件貨幣市場是指資金借貸期限在1年以內(nèi)（含1年）的交易市場，或稱短期資金市場。貨幣市場是國際金融市場的重要組成部分。貨幣市場的參與者眾多，商業(yè)銀行是該市場的重要參加者，此外還有政府、證券交易商以及大的金融和非金融機構(gòu)。第二節(jié)國際金融市場構(gòu)成第一，必須有一個完善的中央銀行體系，中央銀行有能力并且愿意充當最終貸款人。第二，在貨幣市場上，需要有種類繁多短期金融工具，交易活躍。第三，有關(guān)貨幣市場的法律法規(guī)需要健全和完善。討論：理想的貨幣市場應(yīng)該具備的條件（二）貨幣市場的分類

短期信貸市場：以銀行同業(yè)拆放市場占主導地位，除此之外銀行還通過短期信貸市場向企業(yè)提供貸款。

短期證券市場：進行短期票據(jù)交易的市場。大致分為與銀行有關(guān)的市場信用工具，和非銀行的市場信用工具。

貼現(xiàn)市場：經(jīng)營貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的短期資金市場。貼現(xiàn)是銀行購買未到期票據(jù)并扣取自貼現(xiàn)日起至票據(jù)到期日止的利息的業(yè)務(wù)。三、資本市場（一）資本市場概述資本市場是長期資本融通的場所，通常將1年以上的中長期資本借貸或證券發(fā)行與交易的市場稱為資本市場。國際資本市場是國際金融市場的重要組成部分，是國際資本流動的重要途徑。廣義的資本市場由國際間銀行中長期資本借貸市場和證券發(fā)行與交易市場組成。狹義的資本市場主要指證券市場。國際證券市場根據(jù)證券的種類不同，可以分為國際股票市場和國際債券市場。根據(jù)證券發(fā)行與交易的性質(zhì)不同，可以分為一級市場和二級市場。第二節(jié)國際金融市場構(gòu)成國際債券市場國際股權(quán)市場

內(nèi)涵

股票發(fā)行國際股權(quán)市場又稱國際股票市場，指在國際范圍內(nèi)發(fā)行并交易股權(quán)的市場。外國債券市場歐洲債券市場

“揚基債券”“猛犬債券”“武士債券”（二）國際證券市場

股票交易（三）國際中長期信貸市場

國際中長期信貸市場是國際資本市場的另一個重要組成部分，它是銀行為企業(yè)等長期資本需求者提供1年以上中長期貸款的場所。國際中長期信貸特點：第一，國際中長期信貸在貸款資金用途上較自由，主要包括向跨國公司和外國工商企業(yè)提供用于彌補資金周轉(zhuǎn)不靈或辦理固定資產(chǎn)更新、擴建和新建的中長期貸款。第二，國際中長期貸款的資金供應(yīng)較充裕，借貸方便，貸款數(shù)額能夠滿足借款人的需要。第三，國際中長期貸款的條件嚴格，利率較高。一、歐洲貨幣市場的產(chǎn)生：歐洲美元市場歐洲貨幣市場最早出現(xiàn)的是歐洲美元，早在20世紀50年代初期，美國凍結(jié)了我國存在美國的資金，原蘇聯(lián)政府為了避免遭受同樣的損失，便把其持有的在美國的美元存款調(diào)至美國境外的銀行中去，多數(shù)存在倫敦，形成歐洲美元最早的組成部分。1957年英鎊發(fā)生危機，英國政府為維持英鎊的穩(wěn)定，嚴格限制本國商業(yè)銀行向英鎊區(qū)以外的國家提供英鎊貸款。倫敦的商業(yè)銀行為開展信貸業(yè)務(wù)和解決貿(mào)易商的資金需求，便把它們吸收的美元存款貸放出去。這樣，一個美國境外的美元借貸市場就在倫敦出現(xiàn)，這一市場即歐洲美元市場。第三節(jié)歐洲貨幣市場上的國際金融活動二、歐洲貨幣市場的迅猛發(fā)展及主要原因美國國際收支逆差不斷擴大。美國金融政策的限制。生產(chǎn)和資本的國際化加快了跨國公司的發(fā)展。20世紀70年代，石油價格大幅度上漲。美元危機頻繁爆發(fā)，投機商紛紛拋售美元，而西歐國家為抑制通貨膨脹，采取了一些限制境外居民以當?shù)貒邑泿糯婵畹拇胧?，這些資金便轉(zhuǎn)存到該貨幣發(fā)行國以外的地區(qū)。至今歐洲貨幣市場已遍布世界各地。第三節(jié)歐洲貨幣市場上的國際金融活動三、歐洲貨幣市場的基本特點歐洲貨幣市場經(jīng)營非常自由。歐洲貨幣市場貨幣種類多樣。歐洲貨幣市場資金調(diào)度靈活，手續(xù)簡便，有較強競爭力。歐洲貨幣市場有獨特的利率體系。歐洲貨幣市場是一個批發(fā)市場。第三節(jié)歐洲貨幣市場上的國際金融活動

四、歐洲貨幣市場的類型（一）按其業(yè)務(wù)職能特點劃分：1.一體型2.分離型3.簿記型（二）按其資金來源與運用覆蓋范圍劃分：1.國際型2.區(qū)域型3.島國型第三節(jié)歐洲貨幣市場上的國際金融活動五、歐洲貨幣市場的組成（一）歐洲短期信貸市場主要特點：借貸期限短；借款數(shù)額較大；歐洲貨幣市場的倫敦銀行同業(yè)拆放利率（LondonInterBankOfferedRate，LIBOR）是國際信貸市場的基礎(chǔ)利率；歐洲貨幣市場上的存貸利差比較??；借貸條件靈活，選擇性強；發(fā)生在銀行同業(yè)之間的拆借一般是建立在信任的基礎(chǔ)上，無須提供抵押品。（二）歐洲中長期信貸市場（三）歐洲債券市場第三節(jié)歐洲貨幣市場上的國際金融活動五、歐洲貨幣市場的組成（一）歐洲短期信貸市場（二）歐洲中長期信貸市場歐洲中長期信貸市場主要從事借貸期限1年以上的業(yè)務(wù)活動。國際銀團貸款，或稱辛迪加貸款，是歐洲貨幣市場上中長期信貸的典型形式。辛迪加貸款是由一家銀行牽頭，由幾家甚至幾十家銀行組成的銀行集團，共同籌措并聯(lián)合提供金額較大期限較長的貸款。（三）歐洲債券市場第三節(jié)歐洲貨幣市場上的國際金融活動五、歐洲貨幣市場的組成（一）歐洲短期信貸市場（二）歐洲中長期信貸市場（三）歐洲債券市場

歐洲債券市場是指從事由國際辛迪加承保的、在面額貨幣發(fā)行國家以外發(fā)行和交易國際債券的市場。歐洲債券是在國際資本市場上融資的一個重要途徑；是一種無國籍債券，多數(shù)國家對發(fā)行期限和數(shù)量沒有限制，也不需要發(fā)行前的注冊和信息披露手續(xù)。容量大、發(fā)行靈活、發(fā)行成本低、品種多、流動性高、利息不納稅等優(yōu)點。第三節(jié)歐洲貨幣市場上的國際金融活動積極作用消極作用削弱了各國貨幣政策的效力影響國際金融市場的穩(wěn)定加大了國際金融市場的信貸風險對世界經(jīng)濟發(fā)展起到極大的推動作用；為國際收支逆差國提供資金融通便利；形成國際金融市場全球一體化，有利于降低國際間資金流動成本，有利于國際貿(mào)易發(fā)展。六、歐洲貨幣市場的作用和影響五、歐洲貨幣市場的組成（一）歐洲短期信貸市場（二）歐洲中長期信貸市場（三）歐洲債券市場

歐洲債券市場是指從事由國際辛迪加承保的、在面額貨幣發(fā)行國家以外發(fā)行和交易國際債券的市場。歐洲債券是在國際資本市場上融資的一個重要途徑；是一種無國籍債券，多數(shù)國家對發(fā)行期限和數(shù)量沒有限制，也不需要發(fā)行前的注冊和信息披露手續(xù)。容量大、發(fā)行靈活、發(fā)行成本低、品種多、流動性高、利息不納稅等優(yōu)點。第三節(jié)歐洲貨幣市場上的國際金融活動1.國際金融市場隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展而發(fā)展，從國內(nèi)金融市場發(fā)展到傳統(tǒng)國際金融市場，又進一步發(fā)展出離岸金融市場。國際金融市場的發(fā)展促進了世界經(jīng)濟的發(fā)展。2.國際金融市場按性質(zhì)不同劃分為傳統(tǒng)國際金融市場和新興離岸金融市場；按照功能不同劃分為外匯市場、貨幣市場、資本市場和