新興市場(chǎng)投資管理

23/26新興市場(chǎng)投資管理第一部分新興市場(chǎng)投資的風(fēng)險(xiǎn)收益特征 2第二部分新興市場(chǎng)投資管理的挑戰(zhàn) 4第三部分新興市場(chǎng)投資策略的分類 6第四部分宏觀經(jīng)濟(jì)分析在EM投資中的應(yīng)用 9第五部分基本面分析在EM股票投資中的運(yùn)用 12第六部分估值方法在EM投資中的適用性 15第七部分風(fēng)險(xiǎn)管理在新興市場(chǎng)投資中的策略 19第八部分EM投資組合管理的最佳實(shí)踐 23

第一部分新興市場(chǎng)投資的風(fēng)險(xiǎn)收益特征關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)高增長(zhǎng)與高波動(dòng)性

*新興市場(chǎng)經(jīng)常經(jīng)歷快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，為投資者提供更高的潛在回報(bào)率。

*然而，這些市場(chǎng)也容易受到政治、經(jīng)濟(jì)和地緣政治等因素的影響，導(dǎo)致較高的波動(dòng)性。

匯率風(fēng)險(xiǎn)

新興市場(chǎng)投資的風(fēng)險(xiǎn)收益特征

高收益潛力

新興市場(chǎng)因其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力和公司盈利能力而提供高收益潛力。根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，2023年新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為3.8%，遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的1.7%。這種強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)往往會(huì)轉(zhuǎn)化為公司盈利的增長(zhǎng)，進(jìn)而帶來股價(jià)上漲。

波動(dòng)性較高

新興市場(chǎng)投資也存在較高的波動(dòng)性。這是由于這些市場(chǎng)往往政治不穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)政策不確定以及貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)。政治動(dòng)蕩和政策變化可能擾亂經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，導(dǎo)致市場(chǎng)大幅下跌。此外，新興市場(chǎng)貨幣對(duì)美元等主要貨幣的波動(dòng)也會(huì)給投資者的回報(bào)帶來風(fēng)險(xiǎn)。

流動(dòng)性差

新興市場(chǎng)股票的流動(dòng)性可能較差，特別是對(duì)于小盤股和中型股。這意味著在緊急情況下，投資者可能難以快速出售其股票。流動(dòng)性差可能會(huì)擴(kuò)大市場(chǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橥顿Y者在拋售股票時(shí)可能難以獲得合理的價(jià)格。

外匯風(fēng)險(xiǎn)

投資新興市場(chǎng)股票還面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)。新興市場(chǎng)貨幣往往波動(dòng)較大，對(duì)美元等主要貨幣的貶值會(huì)降低投資者以美元計(jì)算的回報(bào)。外匯風(fēng)險(xiǎn)可以對(duì)投資的總體收益產(chǎn)生重大影響。

政治風(fēng)險(xiǎn)

新興市場(chǎng)經(jīng)常面臨政治不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。政治動(dòng)蕩、貪污腐敗和人權(quán)侵犯等問題可能損害企業(yè)運(yùn)營(yíng)，并導(dǎo)致投資者信心下降。政治風(fēng)險(xiǎn)可能引發(fā)市場(chǎng)大幅波動(dòng)，甚至導(dǎo)致投資損失。

宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)容易受到利率變化、通貨膨脹和匯率波動(dòng)等宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響。這些因素會(huì)影響企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，并可能對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生負(fù)面影響。管理宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于新興市場(chǎng)投資至關(guān)重要。

公司治理風(fēng)險(xiǎn)

新興市場(chǎng)公司的公司治理標(biāo)準(zhǔn)可能低于發(fā)達(dá)市場(chǎng)。會(huì)計(jì)欺詐、財(cái)務(wù)造假和管理層不當(dāng)?shù)葐栴}可能導(dǎo)致投資損失。評(píng)估新興市場(chǎng)公司的公司治理實(shí)踐對(duì)于降低風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。

其他風(fēng)險(xiǎn)

除了以上討論的風(fēng)險(xiǎn)外，新興市場(chǎng)投資還可能面臨其他風(fēng)險(xiǎn)，包括：

*自然災(zāi)害

*商品價(jià)格波動(dòng)

*社會(huì)動(dòng)蕩

*基礎(chǔ)設(shè)施不足

風(fēng)險(xiǎn)管理策略

為了管理新興市場(chǎng)投資的風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以采取以下策略：

*多元化投資組合：投資于不同國(guó)家、行業(yè)和資產(chǎn)類別的股票，以降低總體風(fēng)險(xiǎn)。

*風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖：使用期貨、期權(quán)和其他衍生品工具對(duì)沖外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

*投資于大型、有信譽(yù)的公司：這些公司往往有更好的公司治理實(shí)踐，并且對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)更具抵抗力。

*定期監(jiān)測(cè)投資：密切關(guān)注新興市場(chǎng)新聞和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以了解潛在風(fēng)險(xiǎn)并做出明智的決策。第二部分新興市場(chǎng)投資管理的挑戰(zhàn)關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)主題名稱：貨幣和匯率風(fēng)險(xiǎn)

1.新興市場(chǎng)貨幣經(jīng)常面臨波動(dòng)性，受經(jīng)濟(jì)、政治和外部因素影響。

2.貨幣貶值會(huì)侵蝕投資收益，增加投資者的損失風(fēng)險(xiǎn)。

3.管理匯率風(fēng)險(xiǎn)需要采取各種對(duì)沖策略，如貨幣對(duì)沖和期權(quán)交易。

主題名稱：政治和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

新興市場(chǎng)投資管理的挑戰(zhàn)

新興市場(chǎng)投資管理面臨著諸多挑戰(zhàn)，包括：

政治和經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定

*新興市場(chǎng)往往受到政治動(dòng)蕩、社會(huì)不穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，這些因素可能會(huì)導(dǎo)致投資損失。

*政治不穩(wěn)定可能導(dǎo)致政府更迭、政策變化和對(duì)外國(guó)投資的敵意。

*經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能導(dǎo)致貨幣貶值、通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。

市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性和透明度

*新興市場(chǎng)的資本市場(chǎng)往往流動(dòng)性較差，這使得投資者難以快速買賣股票或債券。

*市場(chǎng)透明度也可能較低，這可能會(huì)給投資者帶來信息不對(duì)稱和欺詐風(fēng)險(xiǎn)。

匯率波動(dòng)

*新興市場(chǎng)貨幣通常與主要貨幣存在匯率波動(dòng)，這可能會(huì)影響投資回報(bào)率。

*匯率波動(dòng)可能受到多種因素影響，包括經(jīng)濟(jì)政策、利率變動(dòng)和政治事件。

監(jiān)管框架薄弱

*新興市場(chǎng)的監(jiān)管框架可能較薄弱，這可能會(huì)給投資者帶來法律和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

*薄弱的監(jiān)管可能會(huì)導(dǎo)致腐敗、內(nèi)幕交易和投資者保護(hù)不力。

數(shù)據(jù)可用性和質(zhì)量

*新興市場(chǎng)的數(shù)據(jù)可用性和質(zhì)量往往較低，這可能會(huì)給投資者帶來信息不足和誤導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)。

*缺乏可靠的數(shù)據(jù)可能會(huì)使投資決策復(fù)雜化并增加投資風(fēng)險(xiǎn)。

文化差異

*新興市場(chǎng)與發(fā)達(dá)市場(chǎng)的文化差異可能會(huì)影響投資決策和運(yùn)營(yíng)。

*文化差異可能表現(xiàn)在溝通方式、商業(yè)慣例和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍度方面。

ESG因素

*環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)因素在新興市場(chǎng)中可能具有重要性，但可能會(huì)因市場(chǎng)而異。

*新興市場(chǎng)往往面臨環(huán)境污染、社會(huì)不公和公司治理薄弱等問題。

具體案例

*2014年俄羅斯危機(jī)：烏克蘭危機(jī)導(dǎo)致西方對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，這導(dǎo)致俄羅斯盧布大幅貶值和俄羅斯股票市場(chǎng)暴跌。

*2018年土耳其危機(jī)：土耳其里拉大幅貶值，原因是經(jīng)濟(jì)政策錯(cuò)誤、美聯(lián)儲(chǔ)加息和地緣政治緊張局勢(shì)。這導(dǎo)致外國(guó)投資者大量撤資。

*2020年COVID-19大流行：大流行對(duì)新興市場(chǎng)造成了嚴(yán)重影響，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、貨幣貶值和市場(chǎng)動(dòng)蕩。

管理挑戰(zhàn)

為了管理這些挑戰(zhàn)，新興市場(chǎng)投資管理人員應(yīng)考慮以下措施：

*進(jìn)行深入的研究以識(shí)別和減輕風(fēng)險(xiǎn)。

*多元化投資組合以降低市場(chǎng)和國(guó)家層面的風(fēng)險(xiǎn)。

*與了解當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的專業(yè)投資經(jīng)理合作。

*關(guān)注長(zhǎng)期投資，以抵消短期波動(dòng)。

*持續(xù)監(jiān)測(cè)投資并根據(jù)需要調(diào)整策略。第三部分新興市場(chǎng)投資策略的分類關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)主題名稱：國(guó)家選擇

*

1.根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、政治穩(wěn)定性、市場(chǎng)流動(dòng)性等指標(biāo)選擇投資國(guó)家。

2.分析國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，包括GDP增長(zhǎng)率、通貨膨脹率、利率水平等。

3.關(guān)注國(guó)家債務(wù)水平、外匯儲(chǔ)備等指標(biāo)，評(píng)估其財(cái)務(wù)穩(wěn)定性。

主題名稱：行業(yè)選擇

*新興市場(chǎng)投資策略的分類

新興市場(chǎng)投資管理涉及廣泛的策略，這些策略因投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)條件而異。主要的新興市場(chǎng)投資策略包括：

#國(guó)家/地區(qū)選擇

*上行國(guó)家選擇：專注于識(shí)別和投資經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁、政治穩(wěn)定且擁有良好投資環(huán)境的新興市場(chǎng)國(guó)家。

*下行國(guó)家選擇：專注于識(shí)別和投資經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)或估值偏低的新興市場(chǎng)國(guó)家，期望在其經(jīng)濟(jì)狀況改善時(shí)獲得高回報(bào)。

#行業(yè)選擇

*周期性行業(yè)：投資于受經(jīng)濟(jì)周期影響較大的行業(yè)，例如材料、能源和工業(yè)。

*非周期性行業(yè)：投資于受經(jīng)濟(jì)周期影響較小的行業(yè)，例如消費(fèi)品、公用事業(yè)和電信。

#個(gè)股選擇

*成長(zhǎng)型股票：投資于增長(zhǎng)潛力大、盈利增長(zhǎng)快的公司。

*價(jià)值型股票：投資于估值相對(duì)于其內(nèi)在價(jià)值較低且具有穩(wěn)定收益的公司。

*核心股票：投資于具有穩(wěn)定收益、低波動(dòng)性和長(zhǎng)期投資價(jià)值的公司。

#資產(chǎn)配置

*戰(zhàn)略資產(chǎn)配置：根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，確定新興市場(chǎng)資產(chǎn)在投資組合中的比例。

*戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置：根據(jù)市場(chǎng)條件和經(jīng)濟(jì)前景，動(dòng)態(tài)調(diào)整新興市場(chǎng)資產(chǎn)的配置。

#基金投資

*指數(shù)基金：跟蹤新興市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)的被動(dòng)管理型基金。

*主動(dòng)管理型基金：由基金經(jīng)理積極管理，根據(jù)其市場(chǎng)觀點(diǎn)進(jìn)行投資決策。

*對(duì)沖基金：提供高級(jí)投資策略和風(fēng)險(xiǎn)管理的另類投資基金。

#風(fēng)險(xiǎn)管理

*貨幣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖：管理新興市場(chǎng)貨幣相對(duì)于投資者本國(guó)貨幣的匯率波動(dòng)。

*政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖：管理因政治不穩(wěn)定或政府干預(yù)而導(dǎo)致投資損失的風(fēng)險(xiǎn)。

*流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理：確保在需要時(shí)可以輕松買賣新興市場(chǎng)資產(chǎn)。

此外，新興市場(chǎng)投資策略還包括：

*主題投資：專注于特定主題或趨勢(shì)，例如氣候變化、人口增長(zhǎng)或技術(shù)進(jìn)步。

*影響力投資：尋求在創(chuàng)造社會(huì)或環(huán)境價(jià)值的同時(shí)產(chǎn)生財(cái)務(wù)回報(bào)的投資。

*可持續(xù)投資：考慮環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）因素的投資。

在選擇新興市場(chǎng)投資策略時(shí)，投資者應(yīng)考慮以下因素：

*投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力

*市場(chǎng)條件和經(jīng)濟(jì)前景

*新興市場(chǎng)的特定特征，例如政治穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和市場(chǎng)流動(dòng)性第四部分宏觀經(jīng)濟(jì)分析在EM投資中的應(yīng)用關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)主題名稱：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和發(fā)展

1.評(píng)估新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，包括GDP增長(zhǎng)率、通貨膨脹率和貿(mào)易平衡等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

2.考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，包括人均收入、教育水平和基礎(chǔ)設(shè)施等因素，這些因素影響市場(chǎng)規(guī)模和投資機(jī)會(huì)。

3.分析政府政策，例如財(cái)政政策和貨幣政策，這些政策會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和投資環(huán)境。

主題名稱：匯率和通貨膨脹

宏觀經(jīng)濟(jì)分析在新興市場(chǎng)投資中的應(yīng)用

在管理新興市場(chǎng)（EM）投資時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)分析對(duì)于獲取市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)至關(guān)重要。通過全面了解EM經(jīng)濟(jì)的宏觀因素，投資者可以制定明智的投資決策，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益最大化。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和GDP

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，通常通過國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）衡量，是評(píng)估EM投資潛力至關(guān)重要的因素。高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率表明經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，創(chuàng)造額外的就業(yè)機(jī)會(huì)和收入，從而導(dǎo)致消費(fèi)者支出增加和企業(yè)利潤(rùn)改善。投資者應(yīng)尋找在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期早期階段、或具有強(qiáng)勁增長(zhǎng)前景的EM市場(chǎng)。

通貨膨脹和貨幣政策

通貨膨脹是商品和服務(wù)價(jià)格普遍上漲的情況。通脹率可以由消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）或生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）衡量。EM經(jīng)濟(jì)體的通脹率往往波動(dòng)較大，因此密切監(jiān)測(cè)通脹動(dòng)態(tài)至關(guān)重要。高通脹率可能削弱貨幣價(jià)值，侵蝕投資回報(bào)。投資者應(yīng)評(píng)估EM的貨幣政策框架和中央銀行控制通脹的能力。

匯率和資本流動(dòng)

匯率是指一種貨幣與另一種貨幣的兌換比率。匯率波動(dòng)會(huì)影響EM投資的價(jià)值。貨幣貶值可能降低投資回報(bào)，而升值則可能提高回報(bào)。資本流動(dòng)，包括外國(guó)直接投資（FDI）和投資組合投資，也對(duì)匯率產(chǎn)生重大影響。大量資本流入可能導(dǎo)致貨幣升值，而流出則可能導(dǎo)致貶值。

財(cái)政政策和預(yù)算赤字

財(cái)政政策指政府通過收入和支出管理經(jīng)濟(jì)的方式。預(yù)算赤字是政府支出超過收入的金額。高預(yù)算赤字可能導(dǎo)致政府債務(wù)增加，給貨幣匯率和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定帶來壓力。投資者應(yīng)評(píng)估EM的財(cái)政狀況，包括債務(wù)水平和政府管理赤字的能力。

政治穩(wěn)定和治理

政治穩(wěn)定和良好的治理對(duì)于EM投資至關(guān)重要。不穩(wěn)定的政治環(huán)境和腐敗可能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹和匯率造成負(fù)面影響。投資者應(yīng)評(píng)估EM的政治風(fēng)險(xiǎn)，包括選舉周期、政權(quán)更迭的可能性，以及制度框架的健全性。

人口統(tǒng)計(jì)和勞動(dòng)力

人口統(tǒng)計(jì)和勞動(dòng)力動(dòng)態(tài)對(duì)EM的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力至關(guān)重要。年輕且不斷增長(zhǎng)的人口可以刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，推動(dòng)消費(fèi)和投資。熟練和受過教育的勞動(dòng)力可以提高生產(chǎn)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。投資者應(yīng)評(píng)估EM的人口結(jié)構(gòu)、教育水平和勞動(dòng)力市場(chǎng)條件。

商品依賴性

許多EM經(jīng)濟(jì)依賴于商品出口，如石油、天然氣和礦產(chǎn)。商品價(jià)格波動(dòng)會(huì)對(duì)這些經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)和穩(wěn)定產(chǎn)生重大影響。投資者應(yīng)評(píng)估EM的商品依賴性，并考慮全球商品價(jià)格趨勢(shì)的影響。

具體案例分析

巴西：

*經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，GDP預(yù)計(jì)2023年增長(zhǎng)3%

*通脹率高于預(yù)期，但貨幣政策收緊

*匯率相對(duì)穩(wěn)定，但受美元走強(qiáng)影響

*財(cái)政狀況良好，但債務(wù)水平較高

*政治風(fēng)險(xiǎn)中等，2022年有總統(tǒng)選舉

印度：

*經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定，GDP預(yù)計(jì)2023年增長(zhǎng)6.5%

*通脹率在控制范圍內(nèi)，貨幣政策寬松

*匯率受資本流入支撐

*財(cái)政狀況穩(wěn)定，但預(yù)算赤字較高

*政治風(fēng)險(xiǎn)較低，2024年有議會(huì)選舉

中國(guó)：

*經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，受COVID-19疫情和房地產(chǎn)危機(jī)影響

*通貨膨脹溫和，貨幣政策穩(wěn)定

*匯率相對(duì)穩(wěn)定，但受中美關(guān)系緊張影響

*財(cái)政狀況良好，債務(wù)水平相對(duì)較低

*政治風(fēng)險(xiǎn)較低，但政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的控制程度較高

通過整合宏觀經(jīng)濟(jì)分析，投資者可以識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，并優(yōu)化他們的新興市場(chǎng)投資組合。通過監(jiān)測(cè)EM經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)，投資者可以做出明智的決策，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的投資成功。第五部分基本面分析在EM股票投資中的運(yùn)用關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹

*新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受國(guó)內(nèi)需求和外部因素影響，如商品價(jià)格、資本流入和全球經(jīng)濟(jì)狀況。

*通脹是新興市場(chǎng)的一個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)，可能受到貨幣政策、匯率波動(dòng)和食品價(jià)格上漲等因素的影響。

*投資者應(yīng)關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通脹水平和央行政策，以評(píng)估新興市場(chǎng)股票的投資價(jià)值。

公司治理和可持續(xù)性

*新興市場(chǎng)公司治理水平差異較大，投資者需要仔細(xì)評(píng)估公司的管理層、披露水平和可持續(xù)性實(shí)踐。

*強(qiáng)大的公司治理有助于降低投資風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)股東價(jià)值。

*可持續(xù)性因素（如環(huán)境、社會(huì)和治理）已成為新興市場(chǎng)投資中的關(guān)注焦點(diǎn)，因?yàn)樗鼈兛梢杂绊懝镜拈L(zhǎng)期財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

匯率和政治風(fēng)險(xiǎn)

*匯率波動(dòng)會(huì)對(duì)新興市場(chǎng)股票的回報(bào)產(chǎn)生重大影響，投資者需要考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)沖策略。

*政治風(fēng)險(xiǎn)，如政府不穩(wěn)定、政策變化或地緣政治緊張局勢(shì)，可能對(duì)新興市場(chǎng)股票產(chǎn)生負(fù)面影響。

*投資者應(yīng)監(jiān)測(cè)匯率和政治動(dòng)態(tài)，以評(píng)估新興市場(chǎng)股票的潛在風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)。

估值和情緒

*新興市場(chǎng)股票的估值因市場(chǎng)不同而異，投資者應(yīng)考慮基本面、盈利能力和增長(zhǎng)潛力等因素。

*市場(chǎng)情緒會(huì)影響新興市場(chǎng)股票的估值，積極情緒可能導(dǎo)致估值過高，而消極情緒可能導(dǎo)致估值過低。

*投資者應(yīng)避免追逐潮流，并根據(jù)基本面和長(zhǎng)期前景對(duì)新興市場(chǎng)股票進(jìn)行估值。

特定行業(yè)趨勢(shì)

*新興市場(chǎng)中存在快速增長(zhǎng)的行業(yè)，如技術(shù)、金融和消費(fèi)品，投資者應(yīng)了解這些行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和機(jī)會(huì)。

*消費(fèi)者支出和人口增長(zhǎng)等結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)可能會(huì)為新興市場(chǎng)股票提供長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

*投資者應(yīng)密切關(guān)注行業(yè)趨勢(shì)，以識(shí)別高增長(zhǎng)潛力和低風(fēng)險(xiǎn)敞口的公司。

前沿技術(shù)和創(chuàng)新

*人工智能、大數(shù)據(jù)和金融科技等前沿技術(shù)正在改變新興市場(chǎng)，為投資者創(chuàng)造新的投資機(jī)會(huì)。

*新興市場(chǎng)公司越來越采用技術(shù)，這可能會(huì)提高效率、降低成本并創(chuàng)造新的收入來源。

*投資者應(yīng)探索利用前沿技術(shù)和創(chuàng)新來識(shí)別新興市場(chǎng)股票的潛在增長(zhǎng)機(jī)會(huì)?；久娣治鲈贓M股票投資中的運(yùn)用

基本面分析在EM股票投資中至關(guān)重要，因?yàn)樗兄谕顿Y者評(píng)估公司的內(nèi)在價(jià)值并做出明智的投資決策。以下是如何在EM股票投資中應(yīng)用基本面分析：

財(cái)務(wù)分析

*收入增長(zhǎng)：評(píng)估公司收入增長(zhǎng)的歷史和未來潛力，以判斷其成長(zhǎng)前景。

*利潤(rùn)率：分析公司的利潤(rùn)率，包括毛利率和凈利潤(rùn)率，以衡量其盈利能力。

*現(xiàn)金流：審查公司的現(xiàn)金流，包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流、投資活動(dòng)現(xiàn)金流和融資活動(dòng)現(xiàn)金流，以評(píng)估其財(cái)務(wù)狀況。

*債務(wù)水平：評(píng)估公司的負(fù)債水平，包括債務(wù)與資產(chǎn)比率和債務(wù)與股本比率，以判斷其財(cái)務(wù)杠桿程度。

行業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)格局分析

*行業(yè)增長(zhǎng)前景：確定公司所在行業(yè)的歷史和預(yù)期增長(zhǎng)率，以評(píng)估其市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

*競(jìng)爭(zhēng)格局：分析公司的競(jìng)爭(zhēng)格局，包括市場(chǎng)份額、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)力和進(jìn)入壁壘，以評(píng)估其行業(yè)地位。

管理層和治理分析

*管理層經(jīng)驗(yàn)：評(píng)估管理層經(jīng)驗(yàn)和業(yè)績(jī)記錄，以判斷其執(zhí)行能力。

*治理結(jié)構(gòu)：審查公司的治理結(jié)構(gòu)，包括董事會(huì)組成和薪酬制度，以評(píng)估其透明度和問責(zé)制。

國(guó)家和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)分析

*經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：分析公司所在國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通貨膨脹率和失業(yè)率，以評(píng)估宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

*政治穩(wěn)定：評(píng)估所在國(guó)家或地區(qū)的政治穩(wěn)定性、腐敗程度和法治水平，以判斷其投資環(huán)境。

*匯率風(fēng)險(xiǎn)：考慮EM股票投資中匯率波動(dòng)的潛在影響，并評(píng)估公司對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的敞口。

估值分析

*市盈率（P/E）：將公司的股價(jià)與其每股收益進(jìn)行比較，以評(píng)估其相對(duì)估值。

*市凈率（P/B）：將公司的股價(jià)與其每股凈資產(chǎn)進(jìn)行比較，以評(píng)估其賬面價(jià)值。

*預(yù)期增長(zhǎng)率：考慮公司的預(yù)期收入或利潤(rùn)增長(zhǎng)率，以評(píng)估其未來價(jià)值潛力。

案例研究：巴西石油公司（Petrobras）

2014年，巴西石油公司（Petrobras）面臨著一場(chǎng)重大的腐敗丑聞，導(dǎo)致其股價(jià)暴跌。通過基本面分析，投資者可以評(píng)估丑聞對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、治理結(jié)構(gòu)和長(zhǎng)期前景的影響。

*財(cái)務(wù)影響：丑聞導(dǎo)致公司出現(xiàn)巨額損失，損害了其利潤(rùn)率和現(xiàn)金流。

*治理影響：丑聞暴露出公司的治理缺陷，導(dǎo)致更換管理層和董事會(huì)。

*長(zhǎng)期前景：雖然丑聞對(duì)公司產(chǎn)生了負(fù)面影響，但Petrobras仍作為巴西最大的石油公司，具有重要的戰(zhàn)略資產(chǎn)。投資者可以通過分析丑聞的長(zhǎng)期影響和公司的應(yīng)對(duì)措施來評(píng)估其未來潛力。

結(jié)論

基本面分析在EM股票投資中至關(guān)重要，因?yàn)樗鼮橥顿Y者提供了對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)概況的綜合評(píng)估。通過分析公司的財(cái)務(wù)狀況、行業(yè)格局、管理層和治理，以及國(guó)家和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，投資者可以做出明智的投資決策，并從新興市場(chǎng)股票的增長(zhǎng)潛力中受益。第六部分估值方法在EM投資中的適用性關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)相對(duì)估值方法的適用性

1.EM市場(chǎng)通常缺乏信息披露和分析師覆蓋，這使得使用相對(duì)估值方法具有挑戰(zhàn)性。

2.相對(duì)估值方法在EM市場(chǎng)中可能存在數(shù)據(jù)偏差和可比性問題，導(dǎo)致估值失真。

3.投資者應(yīng)考慮使用更可靠的數(shù)據(jù)來源和更深入的行業(yè)分析，以提高相對(duì)估值方法的準(zhǔn)確性。

絕對(duì)估值方法的適用性

1.絕對(duì)估值方法在EM市場(chǎng)中更具可行性，因?yàn)樗鼈円蕾囉诠净久?，而不是外部市?chǎng)比較。

2.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估法等絕對(duì)估值方法可以提供EM市場(chǎng)公司內(nèi)在價(jià)值的合理估計(jì)。

3.投資者應(yīng)注意EM市場(chǎng)中政治和經(jīng)濟(jì)不確定性的影響，并調(diào)整他們的估值模型以反映這些風(fēng)險(xiǎn)。

定性因素的考量

1.EM市場(chǎng)中定性因素，例如公司治理、監(jiān)管環(huán)境和行業(yè)結(jié)構(gòu)，對(duì)估值具有重大影響。

2.投資者應(yīng)進(jìn)行徹底的定性分析，以識(shí)別和量化這些因素對(duì)公司價(jià)值的影響。

3.定性因素的考量可以幫助投資者補(bǔ)充定量估值方法，并提供一個(gè)更全面的公司價(jià)值評(píng)估。

估值不確定性和風(fēng)險(xiǎn)管理

1.EM市場(chǎng)中的估值不確定性通常較高，這是由于信息披露有限、流動(dòng)性低和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性等因素。

2.投資者應(yīng)意識(shí)到估值不確定性，并通過多元化投資、壓力測(cè)試和風(fēng)險(xiǎn)管理策略來減輕風(fēng)險(xiǎn)。

3.風(fēng)險(xiǎn)管理措施可以幫助投資者在EM市場(chǎng)中保持積極的同時(shí)，限制潛在損失。

行業(yè)和地區(qū)特定因素

1.EM市場(chǎng)中的不同行業(yè)和地區(qū)可能具有獨(dú)特的估值特征，反映各自的經(jīng)濟(jì)和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

2.投資者應(yīng)考慮行業(yè)和地區(qū)特定因素對(duì)公司估值的影響，并根據(jù)具體情況調(diào)整他們的估值方法。

3.行業(yè)和地區(qū)特定的分析可以幫助投資者識(shí)別機(jī)遇和避免潛在的價(jià)值陷阱。

前瞻性估值

1.EM市場(chǎng)中快速變化的經(jīng)濟(jì)和監(jiān)管環(huán)境需要對(duì)公司估值進(jìn)行前瞻性評(píng)估。

2.前瞻性估值方法可以幫助投資者評(píng)估公司的未來增長(zhǎng)潛力和風(fēng)險(xiǎn)。

3.投資者應(yīng)利用對(duì)近期趨勢(shì)、行業(yè)動(dòng)態(tài)和管理層計(jì)劃的分析進(jìn)行前瞻性估值。估值方法在EM投資中的適用性

在興新市場(chǎng)（EM）投資管理中，估值方法的適用性至關(guān)重要，因?yàn)樗兄诖_定資產(chǎn)的合理價(jià)值并指導(dǎo)投資決策。與發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比，EM的估值面臨著獨(dú)特的挑戰(zhàn)和機(jī)會(huì)，因此需要采用不同的方法。

#賬面價(jià)值法

賬面價(jià)值法基于資產(chǎn)的賬面價(jià)值，即歷史成本減去累計(jì)折舊和攤銷。這種方法在EM中應(yīng)用有限，因?yàn)橘Y產(chǎn)通常被低估或高估，并且可能不反映當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值。此外，EM公司的財(cái)務(wù)報(bào)表可靠性可能較低，這會(huì)進(jìn)一步降低賬面價(jià)值法的準(zhǔn)確性。

#市盈率法

市盈率法使用公司每股收益（EPS）與每股市價(jià)（EPS）的比率來確定估值。在EM中，市盈率法受到以下因素的影響：

*增長(zhǎng)潛力：EM公司的增長(zhǎng)潛力通常較高，這會(huì)導(dǎo)致較高的市盈率。

*風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：EM投資涉及更高的政治、經(jīng)濟(jì)和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和較高的市盈率。

*市場(chǎng)深度：EM市場(chǎng)流動(dòng)性較低，導(dǎo)致市盈率波動(dòng)更大，并可能受到短期因素的影響。

#現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型（DCF）

DCF模型預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值，以確定資產(chǎn)的價(jià)值。在EM中，DCF模型面臨以下挑戰(zhàn)：

*增長(zhǎng)假設(shè)：EM公司的增長(zhǎng)率可能難以預(yù)測(cè)，尤其是在宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性時(shí)期。

*折現(xiàn)率：EM的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高，導(dǎo)致較高的折現(xiàn)率，從而降低資產(chǎn)的價(jià)值。

*數(shù)據(jù)可用性：EM公司可能缺乏可靠的歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，這使得預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流變得困難。

#比較估值

比較估值將目標(biāo)公司與可比公司的估值指標(biāo)進(jìn)行比較。在EM中，比較估值受到以下因素的影響：

*可比性：找到與目標(biāo)公司具有可比性的EM公司可能具有挑戰(zhàn)性。

*數(shù)據(jù)獲?。韩@取準(zhǔn)確和一致的可比公司數(shù)據(jù)在EM中可能很困難。

*市場(chǎng)情緒：EM市場(chǎng)對(duì)市場(chǎng)情緒的影響更大，這可能會(huì)扭曲比較估值。

#其他考慮因素

除了傳統(tǒng)的估值方法外，在EM投資中還需要考慮以下因素：

*宏觀經(jīng)濟(jì)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)因素，如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹和匯率，會(huì)對(duì)EM投資的估值產(chǎn)生重大影響。

*政治風(fēng)險(xiǎn)：政治不穩(wěn)定性、政府干預(yù)和腐敗會(huì)增加EM投資的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，從而降低估值。

*貨幣風(fēng)險(xiǎn)：EM貨幣的波動(dòng)性較高，可能導(dǎo)致投資組合的價(jià)值變化。

#結(jié)論

在EM投資中，估值方法的適用性需要根據(jù)特定的情況和資產(chǎn)類型進(jìn)行評(píng)估。考慮到EM市場(chǎng)的獨(dú)特挑戰(zhàn)和機(jī)會(huì)，采用多種估值方法并考慮額外的因素至關(guān)重要。通過仔細(xì)的估值分析，投資者可以提高投資決策的準(zhǔn)確性，并最大限度地利用EM市場(chǎng)提供的潛力和風(fēng)險(xiǎn)。第七部分風(fēng)險(xiǎn)管理在新興市場(chǎng)投資中的策略風(fēng)險(xiǎn)管理在新興市場(chǎng)投資中的策略

在充滿挑戰(zhàn)和動(dòng)態(tài)的新興市場(chǎng)投資環(huán)境中，風(fēng)險(xiǎn)管理至關(guān)重要。以下是一些管理新興市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)的主要策略：

1.地緣政治風(fēng)險(xiǎn)管理

新興市場(chǎng)往往面臨地緣政治動(dòng)蕩、政治不穩(wěn)定和地區(qū)沖突的風(fēng)險(xiǎn)。投資者可以通過以下方式管理這些風(fēng)險(xiǎn)：

*多元化投資組合：將投資分散到多個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家和地區(qū)，以減少對(duì)單一風(fēng)險(xiǎn)敞口的依賴。

*對(duì)沖：使用金融工具，如期貨或期權(quán)，來抵消地緣政治事件的潛在影響。

*聘請(qǐng)風(fēng)險(xiǎn)咨詢公司：與專家合作，監(jiān)控地緣政治風(fēng)險(xiǎn)并為投資策略提供建議。

2.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理

新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)通常波動(dòng)較大，容易受到宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)的影響。投資者可以通過以下方式管理這些風(fēng)險(xiǎn)：

*關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：密切關(guān)注通脹、增長(zhǎng)、匯率和財(cái)政赤字等關(guān)鍵指標(biāo)，以評(píng)估經(jīng)濟(jì)健康狀況。

*制定彈性投資策略：采取允許投資組合在不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境中適應(yīng)的策略，例如價(jià)值投資或收益投資。

*使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整工具：應(yīng)用Sharpe比率或Sortino比率等風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整工具，以評(píng)估投資的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)特征。

3.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

新興市場(chǎng)往往流動(dòng)性較低，波動(dòng)較大，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上升。投資者可以通過以下方式管理這些風(fēng)險(xiǎn)：

*分散投資：將投資分散到不同行業(yè)和資產(chǎn)類別，以減少對(duì)特定公司或行業(yè)的依賴。

*使用流動(dòng)性工具：利用交易所交易基金(ETF)或開放式共同基金等流動(dòng)性工具，以快速進(jìn)入或退出市場(chǎng)。

*實(shí)行止損策略：設(shè)定觸發(fā)價(jià)格以在市場(chǎng)下跌時(shí)自動(dòng)出售資產(chǎn)，以限制損失。

4.信貸風(fēng)險(xiǎn)管理

許多新興市場(chǎng)國(guó)家發(fā)行主權(quán)債券和公司債券。投資者可以通過以下方式管理信貸風(fēng)險(xiǎn)：

*審查信用評(píng)級(jí)：評(píng)估發(fā)行人的信用評(píng)級(jí)，以了解違約風(fēng)險(xiǎn)。

*實(shí)施信貸分析：分析發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況和償債能力，以評(píng)估其償還義務(wù)的可能性。

*使用信用衍生工具：利用信用違約互換(CDS)等信用衍生工具來對(duì)沖違約風(fēng)險(xiǎn)。

5.公司治理風(fēng)險(xiǎn)管理

新興市場(chǎng)公司的公司治理標(biāo)準(zhǔn)可能低于發(fā)達(dá)市場(chǎng)。投資者可以通過以下方式管理這些風(fēng)險(xiǎn)：

*審查公司治理原則：評(píng)估公司的董事會(huì)結(jié)構(gòu)、審計(jì)程序和信息披露政策，以確定其公司治理水平。

*與管理層接觸：與公司管理層會(huì)面，了解他們的業(yè)務(wù)模式、戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐。

*監(jiān)測(cè)環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)因素：考慮公司的ESG實(shí)踐，因?yàn)檫@些因素可以影響其長(zhǎng)期財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

6.外匯風(fēng)險(xiǎn)管理

新興市場(chǎng)貨幣往往波動(dòng)較大。投資者可以通過以下方式管理外匯風(fēng)險(xiǎn)：

*使用貨幣對(duì)沖工具：利用遠(yuǎn)期外匯合約或貨幣期權(quán)來鎖定未來兌換率，以避免匯率波動(dòng)的影響。

*實(shí)行自然對(duì)沖：將投資分散到多個(gè)不同貨幣的資產(chǎn)中，以相互抵消匯率波動(dòng)的影響。

*監(jiān)控匯率走勢(shì)：密切關(guān)注匯率走勢(shì)，并根據(jù)需要調(diào)整投資策略。

7.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

新興市場(chǎng)資產(chǎn)有時(shí)流動(dòng)性較低，導(dǎo)致難以買賣。投資者可以通過以下方式管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：

*投資流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)：優(yōu)先投資交易量大的股票、債券或ETF，以確保快速進(jìn)入或退出市場(chǎng)。

*制定流動(dòng)性應(yīng)急計(jì)劃：制定計(jì)劃，在流動(dòng)性緊縮期間管理投資組合，例如將資產(chǎn)出售給特定的買家或通過抵押貸款獲得流動(dòng)性。

*多樣化流動(dòng)性來源：探索多種流動(dòng)性來源，例如證券交易所、場(chǎng)外交易(OTC)市場(chǎng)和私募投資。

8.營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)管理

新興市場(chǎng)公司可能面臨操作、技術(shù)或法律挑戰(zhàn)。投資者可以通過以下方式管理營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)：

*審查運(yùn)營(yíng)流程：評(píng)估公司的運(yùn)營(yíng)流程，是否存在任何潛在弱點(diǎn)或風(fēng)險(xiǎn)。

*實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制：實(shí)施內(nèi)部控制，以降低操作和技術(shù)錯(cuò)誤的可能性。

*購(gòu)買保險(xiǎn)：購(gòu)買保險(xiǎn)單，以在發(fā)生運(yùn)營(yíng)事件時(shí)提供財(cái)務(wù)保護(hù)。

9.監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)管理

新興市場(chǎng)的監(jiān)管環(huán)境可能復(fù)雜且多變。投資者可以通過以下方式管理監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)：

*監(jiān)測(cè)監(jiān)管變化：跟蹤監(jiān)管環(huán)境的變化，并了解其對(duì)投資的影響。

*尋求法律建議：咨詢律師，了解最新的監(jiān)管要求并確保合規(guī)性。

*與監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作：建立與當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)系，以了解他們的預(yù)期并解決任何問題。

結(jié)語

在新興市場(chǎng)投資中，風(fēng)險(xiǎn)管理至關(guān)重要。通過采用這些策略，投資者可以減輕風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資組合并最大化回報(bào)潛力。然而，重要的是要記住，風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)持續(xù)的過程，需要不斷監(jiān)控和調(diào)整，以適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境。第八部分EM投資組合管理的最佳實(shí)踐關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)【新興市場(chǎng)資產(chǎn)配置】

1.新興市場(chǎng)資產(chǎn)配置應(yīng)基于長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)，而非短期投機(jī)心理。

2.確定新興市場(chǎng)資產(chǎn)配置比例時(shí)，應(yīng)考慮投資組合的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和市場(chǎng)環(huán)境。

3.在進(jìn)行新興市場(chǎng)資產(chǎn)配置時(shí)，應(yīng)采用分散化的投資策略，以分散風(fēng)險(xiǎn)。

【新興市場(chǎng)選股策略】

新興市場(chǎng)投資組合管理的最佳實(shí)踐

一、投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力

*明確投資目標(biāo)，包括預(yù)期收益率、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資期限。

*對(duì)新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面評(píng)估。

二、資產(chǎn)配置

*平衡股票、債券、現(xiàn)金和另類投資的多元化資產(chǎn)組合。

*考慮新興市場(chǎng)的特定風(fēng)險(xiǎn)特征，如匯率波動(dòng)和政治不穩(wěn)定。

三、地域分散

*分散投資于多個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家，以降低國(guó)家層面的風(fēng)險(xiǎn)。

*考慮不同新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力、政治穩(wěn)定性和市場(chǎng)流動(dòng)性。

四、行業(yè)分散

*在增長(zhǎng)行業(yè)和價(jià)值行業(yè)之間分配投資，以平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益潛力。

*分析新興市場(chǎng)的特定行業(yè)趨勢(shì)和結(jié)構(gòu)性變化。

五、投資策略

*采用主動(dòng)管理或被動(dòng)管理策略，具體取決于市場(chǎng)效率和經(jīng)理的能力。

*考慮定量投資策略，如因子投資或量化對(duì)沖。

*利用主題投資，如可持續(xù)發(fā)展或新興技術(shù)