【金融】經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)點(diǎn)解析

學(xué)員專用請(qǐng)勿外泄金融學(xué)知識(shí)點(diǎn)一貨幣職能馬克思認(rèn)為貨幣具有價(jià)值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段及世界貨幣五個(gè)職能，其中價(jià)值尺度和流通手段為基本職能。1．價(jià)值尺度價(jià)值尺度即用貨幣表現(xiàn)和衡量商品的價(jià)值。貨幣之所以成為價(jià)值尺度，是因?yàn)樨泿抛陨碛袃r(jià)值。2．流通手段流通手段是指貨幣在商品流通中充當(dāng)交換的媒介。3．貯藏手段貯藏手段即貨幣退出流通而處于靜止?fàn)顟B(tài)，被人們當(dāng)作獨(dú)立的價(jià)值形態(tài)和社會(huì)財(cái)富的一般代表保存起來。馬克思認(rèn)為貨幣貯藏具有調(diào)節(jié)流通中貨幣量的蓄水池作用。4．支付手段支付手段是指貨幣作為價(jià)值的獨(dú)立運(yùn)動(dòng)形式進(jìn)行單方面轉(zhuǎn)移。如用于清償債務(wù)、支付賦稅、工資、租金、利息等。5．世界貨幣貨幣超越國內(nèi)流通領(lǐng)域，在國際市場上充當(dāng)一般等價(jià)物的時(shí)候，執(zhí)行世界貨幣職能?！纠}解析】【判斷】貨幣的職能包括價(jià)值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段和世界貨幣。其中價(jià)值尺度和流通手段是最基本的職能。()【答案】正確。報(bào)名專線：400-6300-9991中公教育學(xué)員專用資料學(xué)員專用請(qǐng)勿外泄知識(shí)點(diǎn)二消費(fèi)信用1．消費(fèi)信用的含義消費(fèi)信用指金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)對(duì)消費(fèi)者個(gè)人提供的，用于滿足其消費(fèi)需求的信用。2．消費(fèi)信用方式消費(fèi)信用方式主要有賒銷、分期付款、消費(fèi)貸款、信用卡透支。3．消費(fèi)信用特點(diǎn)消費(fèi)信用屬于非生產(chǎn)性的信用形式，期限較長，風(fēng)險(xiǎn)較大。4．主要作用消費(fèi)信用在一定條件下可以刺激消費(fèi)、促進(jìn)消費(fèi)品的生產(chǎn)與銷售、從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長；政策制定者也可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況實(shí)行消費(fèi)信用控制來調(diào)劑消費(fèi)。5．主要信用工具消費(fèi)信用主要工具是信用卡?！纠}解析】【單選】我國消費(fèi)信用迅猛發(fā)展，下列不屬于消費(fèi)信用形式的是。A.商業(yè)信用B.對(duì)消費(fèi)者賒銷商品C.客戶分期付款購買消費(fèi)品D.消費(fèi)貸款【答案】A。解析：B零售商向消費(fèi)者提供的短期信貸，即用延期付款的方式銷售商品。西方國家對(duì)此多采用信用卡的方式，定期結(jié)算清償。C消費(fèi)者在購買高檔消費(fèi)品時(shí)，只支付一部分貨款，然后按合同分期加息支付其余貨款。如果消費(fèi)者不能按時(shí)償還所欠款項(xiàng)，其所購商品將被收回，并不再退回已付款項(xiàng)。D通過信用放款或抵押放款以及信用卡、支票保證卡等方式向消費(fèi)者提供的貸款。知識(shí)點(diǎn)三利率決定理論（一）馬克思的利率決定理論馬克思的利率決定理論建立在對(duì)利息來源與本質(zhì)分析的基礎(chǔ)上，認(rèn)為利率的高低取決于平均利潤率。利率的變化范圍在零與平均利潤率之間。中公教育學(xué)員專用資料2報(bào)名專線：400-6300-999學(xué)員專用請(qǐng)勿外泄（二）古典利率決定理論古典利率理論是從資本的供給和資本的需求兩個(gè)方面來分析利率的形成和決定的，又叫真實(shí)利率理論和儲(chǔ)蓄投資理論。1．資本的供給來自社會(huì)儲(chǔ)蓄，儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)；2．資本的需求來自社會(huì)投資，投資是利率的減函數(shù)；3．儲(chǔ)蓄與投資相等時(shí)決定均衡利率水平。（三）流動(dòng)性偏好利率理論凱恩斯的利率決定理論是一種貨幣理論，認(rèn)為利率不是由儲(chǔ)蓄與投資的相互作用決定的，而是由貨幣的供求關(guān)系決定的。1．凱恩斯認(rèn)為，在中央銀行制度下，貨幣的供給基本上為一國的貨幣當(dāng)局所控制，是外生變量，貨幣供給曲線是一條不受利率影響的與利率軸平行的線。2．凱恩斯認(rèn)為，貨幣需求與利率是負(fù)相關(guān)，所以貨幣需求曲線是向右下方傾斜的。3．貨幣供求的均衡點(diǎn)決定利率的均衡水平。（四）可貸資金利率理論可貸資金利率理論認(rèn)為利率是可貸資金的供給和需求決定的，兼顧古典學(xué)派的利率理論和凱恩斯的利率理論，同時(shí)考慮了貨幣因素和實(shí)際因素對(duì)利率的決定作用。1．可貸資金的需求來自兩部分：第一，投資，這是可貸資金需求的主要部分，與利率呈負(fù)相關(guān)；第二，貨幣的窖藏，儲(chǔ)蓄者以現(xiàn)金形式保留一部分在手中而不是全部貸出的部分。2．可貸資金的供給來自兩部分：第一，儲(chǔ)蓄，它是可貸資金供給的主要來源，與利率呈正相關(guān)；第二，貨幣供給的增加量，中央銀行和商業(yè)銀行也可以通過增加貨幣供給和信用創(chuàng)造來提供可貸資金，與利率呈正相關(guān)?！纠}解析】【單選】關(guān)于利率決定理論，下列表述不正確的是()A.古典利率理論認(rèn)為利率是貨幣的價(jià)格，凱恩斯的利率理論認(rèn)為利率是資本的價(jià)格B.一般來說，利率與經(jīng)濟(jì)周期是同步關(guān)系C.可貸資金利率理論是對(duì)古典利率理論和凱恩斯利率理論的折中報(bào)名專線：400-6300-9993中公教育學(xué)員專用資料學(xué)員專用請(qǐng)勿外泄D.根據(jù)流動(dòng)性偏好理論，處于流動(dòng)性陷阱狀態(tài)下，貨幣政策無效，財(cái)政政策非常有效，且無擠出效應(yīng)【答案】A。解析：古典利率理論認(rèn)為利率是資本的價(jià)格，而凱恩斯的利率理論認(rèn)為利率是由貨幣的供求關(guān)系決定，是貨幣的價(jià)格。知識(shí)點(diǎn)四利率的期限結(jié)構(gòu)利率期限結(jié)構(gòu)是指某個(gè)時(shí)點(diǎn)不同期限的即期利率與到期期限的關(guān)系及變化規(guī)律。由于零息債券的到期收益率等于相同期限的市場即期利率，從對(duì)應(yīng)關(guān)系上來說，任何時(shí)刻的利率期限結(jié)構(gòu)是利率水平和期限相聯(lián)系的函數(shù)。2．收益率曲線從形狀上來看，收益率曲線主要包括四種類型。（1）一條向上傾斜的利率曲線，表示期限越長的債券利率越高。這種曲線形狀被稱為“正向的”利率曲線。（2）一條向下傾斜的利率曲線，表示期限越長的債券利率越低。這種曲線形狀被稱為“相反的”或“反向的”利率曲線。（也叫“利率期限倒掛”）（3）一條平直的利率曲線，表示不同期限的債券利率相等，這通常是正利率曲線與反利率曲線轉(zhuǎn)化過程中出現(xiàn)的暫時(shí)現(xiàn)象。（4）拱形利率曲線，表示期限相對(duì)較短的債券，利率與期限呈正向關(guān)系；期限相對(duì)較長的債券，利率與期限呈反向關(guān)系。3．相關(guān)理論利率期限結(jié)構(gòu)理論比較中公教育學(xué)員專用資料4報(bào)名專線：400-6300-999學(xué)員專用請(qǐng)勿外泄【例題解析】【多選】利率期限結(jié)構(gòu)理論試圖解釋具有不同期限的同類型債券的收益變動(dòng)關(guān)系，以下有關(guān)該理論的表述中，正確的有。A.預(yù)期理論可以解釋收益率曲線一般向上傾斜B.市場分割理論主要揭示了收益率曲線的同向波動(dòng)特征C.預(yù)期理論和市場分割理論的主要不同之處在于他們對(duì)不同期限債券的可替代性有著絕然不同的假設(shè)D.流動(dòng)性溢價(jià)和期限選擇理論綜合了預(yù)期理論和市場分割理論，能很好地解釋收益率曲線的三個(gè)典型特征E.收益率曲線向下傾斜往往意味著公眾對(duì)未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期較為悲觀【答案】CDE。解析：市場分割理論可以解釋收益率曲線一般向上傾斜；預(yù)期理論主要解釋收益率曲線的同向波動(dòng)特征。知識(shí)點(diǎn)五貨幣乘數(shù)（一）貨幣乘數(shù)的含義貨幣乘數(shù)也稱之為貨幣擴(kuò)張系數(shù)或貨幣擴(kuò)張乘數(shù)，是指在基礎(chǔ)貨幣（高能貨幣）基礎(chǔ)上貨幣供給量通過商業(yè)銀行的創(chuàng)造存款貨幣功能產(chǎn)生派生存款的作用產(chǎn)生的信用擴(kuò)張倍數(shù)，是貨幣供給擴(kuò)張的倍數(shù)。（二）貨幣乘數(shù)的公式rd：法定存款準(zhǔn)備金率；c：現(xiàn)金漏損率；e：超額準(zhǔn)備金率；rt：定期存款的存款準(zhǔn)備金率；t：定期存款占活期存款的比例。（三）影響基礎(chǔ)貨幣、貨幣乘數(shù)及貨幣供給的因素報(bào)名專線：40-6300-99中公教育學(xué)員專用資料學(xué)員專用請(qǐng)勿外泄【例題解析】【單選】假定其他條件不變，以下關(guān)于貨幣乘數(shù)的表述正確的是。A.與法定存款準(zhǔn)備金率正相關(guān)B.與超額存款準(zhǔn)備金率正相關(guān)C.與現(xiàn)金比率正相關(guān)D.與貼現(xiàn)率負(fù)相關(guān)【答案】D。解析：貨幣乘數(shù)，D選項(xiàng)，貼現(xiàn)率上升，意味著商業(yè)銀行從中央銀行貸款的成本上升，為了避免這個(gè)情況的出現(xiàn)，商業(yè)銀行會(huì)提高自己的準(zhǔn)備金儲(chǔ)備，即多留一些準(zhǔn)備金。這樣的話商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金增多，導(dǎo)致實(shí)際準(zhǔn)備金增加，從而提高了實(shí)際準(zhǔn)備金率，貨幣乘數(shù)降低。故貼現(xiàn)率與貨幣乘數(shù)負(fù)相關(guān)。知識(shí)點(diǎn)六基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣，是指流通中的現(xiàn)金和銀行準(zhǔn)備金存款之和。通常又被稱為貨幣基礎(chǔ)。同時(shí)由于基礎(chǔ)貨幣中的銀行準(zhǔn)備金具有存款創(chuàng)造的功能，所以基礎(chǔ)貨幣又稱為高能貨幣或強(qiáng)力貨幣?；A(chǔ)貨幣（B）=商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金（R流通于銀行體系之外的通貨（C）（1）基礎(chǔ)貨幣是中央銀行的貨幣性負(fù)債，而不是中央銀行資產(chǎn)或非貨幣性負(fù)債；中公教育學(xué)員專用資料6報(bào)名專線：400-6300-999學(xué)員專用請(qǐng)勿外泄（2）基礎(chǔ)貨幣是通過由中央銀行直接控制和調(diào)節(jié)的變量對(duì)它的影響，達(dá)到調(diào)節(jié)和控制供給量的目的；（3）基礎(chǔ)貨幣是支撐商業(yè)銀行負(fù)債的基礎(chǔ)，商業(yè)銀行不持有基礎(chǔ)貨幣，就不能創(chuàng)造信用；（4）基礎(chǔ)貨幣是在實(shí)行準(zhǔn)備金制度下，基礎(chǔ)貨幣被整個(gè)銀行體系運(yùn)用的結(jié)果，能產(chǎn)生數(shù)倍于它自身的量，從來源上看，基礎(chǔ)貨幣是中央銀行通過其負(fù)債業(yè)務(wù)供給出來的?！纠}解析】【單選】下列哪個(gè)選項(xiàng)構(gòu)成了基礎(chǔ)貨幣？()A.超額準(zhǔn)備金、活期存款、庫存現(xiàn)金B(yǎng).活期存款、法定準(zhǔn)備金存款、庫存現(xiàn)金C.法定存款準(zhǔn)備金、派生存款、流通中的現(xiàn)金D.準(zhǔn)備金存款、庫存現(xiàn)金、流通中的現(xiàn)金【答案】D。解析：基礎(chǔ)貨幣由銀行體系的法定準(zhǔn)備金、超額準(zhǔn)備金、庫存現(xiàn)金以及銀行體系之外的社會(huì)公眾的手持現(xiàn)金等四部分構(gòu)成。知識(shí)點(diǎn)七貨幣政策工具1．一般性貨幣政策工具（“三大法寶”）（1）公開市場業(yè)務(wù)①含義公開市場業(yè)務(wù)指中央銀行在金融市場上賣出或買進(jìn)有價(jià)證券，吞吐基礎(chǔ)貨幣，以改變商業(yè)銀行等存款金融機(jī)構(gòu)的可用資金，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量和利率，是一國中央銀行最常用的貨幣政策工具。②特點(diǎn)第一，央行可以“相機(jī)抉擇”，主動(dòng)調(diào)整而非被動(dòng)接受；第二，該政策彈性大，靈活，可逆向操作；第三，公開市場業(yè)務(wù)可以按較小規(guī)模操作，這使中央銀行可以準(zhǔn)確地調(diào)整銀行存款準(zhǔn)備金。③操作路徑報(bào)名專線：400-6300-9997中公教育學(xué)員專用資料學(xué)員專用請(qǐng)勿外泄經(jīng)濟(jì)蕭條：買進(jìn)債券→M→r→I、C；經(jīng)濟(jì)過熱：賣出債券→M→r→I、C。（2）再貼現(xiàn)政策①含義再貼現(xiàn)指金融機(jī)構(gòu)為取得資金，將未到期貼現(xiàn)的商業(yè)匯票以貼現(xiàn)方式向中央銀行轉(zhuǎn)讓票據(jù)的行為。再貼現(xiàn)率就是中央銀行規(guī)定的，商業(yè)銀行向中央銀行提請(qǐng)貼現(xiàn)時(shí)的利息率。②特點(diǎn)第一，是一種短期利率。在我國，再貼現(xiàn)的期限最長不超過4個(gè)月。第二，是一種官定利率。第三，是一種標(biāo)準(zhǔn)利率或最低利率。再貼現(xiàn)政策的優(yōu)點(diǎn)是靈活性強(qiáng)，缺點(diǎn)是中央銀行在采用該政策時(shí)處于被動(dòng)地位。③操作路徑經(jīng)濟(jì)蕭條：降低再貼現(xiàn)率→M→r→I、C；經(jīng)濟(jì)過熱：提高再貼現(xiàn)率→M→r→I、C。（3）調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率①特點(diǎn)調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率的操作簡單，效果明顯，但是法定準(zhǔn)備金率的微小變動(dòng)會(huì)引起社會(huì)貨幣供應(yīng)總量的急劇變動(dòng)。②操作路徑經(jīng)濟(jì)蕭條：降低法定存款準(zhǔn)備金率→M→r→I、C；經(jīng)濟(jì)過熱：提高法定存款準(zhǔn)備金率→M→r→I、C。2．選擇性貨幣政策工具①消費(fèi)者信用控制；②證券市場信用控制；③不動(dòng)產(chǎn)信用控制；④優(yōu)惠利率；⑤預(yù)繳進(jìn)口保證金。3．補(bǔ)充性貨幣政策工具（1）直接信用控制直接信用控制包括利率最高限、信用配額、流動(dòng)性比率和直接干預(yù)等。（2）間接信用指導(dǎo)中公教育學(xué)員專用資料8報(bào)名專線：400-6300-999學(xué)員專用請(qǐng)勿外泄中央銀行通過道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法間接影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造?！纠}解析】【單選】下列關(guān)于央行貨幣政策操作的表述中，不正確的是。A.當(dāng)央行進(jìn)行正回購交易時(shí)，商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金將減少；當(dāng)央行進(jìn)行逆回購交易時(shí)，商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金將增加B.法定準(zhǔn)備金對(duì)貨幣供給的影響與公開市場操作及再貼現(xiàn)不同，后兩者主要針對(duì)基礎(chǔ)貨幣進(jìn)行調(diào)控，而法定準(zhǔn)備金則直接作用于貨幣乘數(shù)C.法定準(zhǔn)備金作為貨幣政策工具的歷史長于其作為穩(wěn)定金融，防止流動(dòng)性危機(jī)的政策工具D.公開市場操作的有效性受國內(nèi)金融市場的發(fā)達(dá)程度影響【答案】C。解析：從最初的保持銀行的流動(dòng)性，到貨幣政策工具之一，法定準(zhǔn)備金作為控制信貸和貨幣供應(yīng)量的政策工具，中央銀行通過提高或降低存款準(zhǔn)備金率，增加或減少金融機(jī)構(gòu)必須存入中央銀行的存款數(shù)量，從而改變貨幣乘數(shù)的大小，達(dá)到擴(kuò)張或收縮信貸和貨幣供應(yīng)的目的。知識(shí)點(diǎn)八金融市場的功能（一）貨幣資金融通功能融通貨幣資金是金融市場最主要、最基本的功能。直接融資是資金需求者直接從資金所有者那里融通貨幣資金；間接融資是資金需求者與資金所有者之間通過信用中介進(jìn)行的借貸活動(dòng)。資金供求雙方不構(gòu)成直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而是分別與中介機(jī)構(gòu)發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系。銀行信用是典型的間接融資。（二）優(yōu)化資源配置功能金融市場通過充當(dāng)資金融通媒介，促進(jìn)資金合理流動(dòng)，可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源跨時(shí)間、跨地區(qū)、跨行業(yè)的再配置，使社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源有效地配置到效率高的部門，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置和有效利用。（三）風(fēng)險(xiǎn)分散與風(fēng)險(xiǎn)管理功能金融市場的參與者通過買賣金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移或者接受風(fēng)險(xiǎn)，利用組合投資可以分散那些投資于單一金融資產(chǎn)所面臨的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)名專線：400-6300-9999中公教育學(xué)員專用資料學(xué)員專用請(qǐng)勿外泄（四）經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能其經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能表現(xiàn)在：借助貨幣資金供應(yīng)總量的變化影響宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)模和速度；借助貨幣資金的流動(dòng)和配置可以影響經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和布局；借助利率、匯率、金融資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益的提高；借助于金融市場的運(yùn)行機(jī)制，為中央銀行實(shí)施貨幣政策、調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)提供傳導(dǎo)渠道。（五）交易及定價(jià)功能通過金融交易中買賣雙方相互作用過程所形成的價(jià)格，使金融市場具有決定和發(fā)現(xiàn)利率、匯率、證券價(jià)格等金融資產(chǎn)價(jià)格的功能，為金融資產(chǎn)交易提供價(jià)格依據(jù)，并通過調(diào)節(jié)價(jià)格引導(dǎo)資源配置。（六）反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的功能金融市場是國民經(jīng)濟(jì)景氣情況的重要信號(hào)系統(tǒng)，是反映國民經(jīng)濟(jì)情況的“晴雨表”?！纠}解析】【多選】下列關(guān)于金融市場的表述中，正確的有。A.金融間接調(diào)控體系依靠金融市場傳導(dǎo)央行的政策信號(hào)B.發(fā)達(dá)的金融市場體系下，各子市場之間存在高度相關(guān)性C.多樣化金融工具對(duì)金融市場中固有的風(fēng)險(xiǎn)更精細(xì)的研究，可以杜絕金融風(fēng)險(xiǎn)D.金融工具是一組預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合的契約【答案】ABD。解析：多樣化的金融工具可以降低風(fēng)險(xiǎn)，但不能杜絕風(fēng)險(xiǎn)。知識(shí)點(diǎn)九貨幣市場（一）國庫券市場一般所說的短期國債市場指的就是國庫券市場，國庫券也被稱為“金邊債券”。1．概念：由政府發(fā)行的期限在1年以下的短期債券，它是貨幣市場上重要的信用工具。國庫券采用不記名形式，無須經(jīng)過背書就可以轉(zhuǎn)讓流通。2．特點(diǎn)：期限短、風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性強(qiáng)、利息免稅。3．作用：用來彌補(bǔ)短期國庫收支不平衡，是商業(yè)銀行主要的二級(jí)儲(chǔ)備，是央行調(diào)控經(jīng)濟(jì)的理想場所。中公教育學(xué)員專用資料10報(bào)名專線：400-6300-999學(xué)員專用請(qǐng)勿外泄（二）票據(jù)市場各類票據(jù)的發(fā)行、流通及轉(zhuǎn)讓活動(dòng)形成的市場，主要由承兌和貼現(xiàn)市場以及融資性票據(jù)市場和中央銀行票據(jù)市場構(gòu)成。（三）同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借是指金融機(jī)構(gòu)（主要是商業(yè)銀行）之間為了調(diào)劑資金余缺，利用資金融通過程的時(shí)間差、空間差、行際差來調(diào)劑資金而進(jìn)行的短期借貸。我國金融機(jī)構(gòu)間同業(yè)拆借是由中國人民銀行統(tǒng)一負(fù)責(zé)管理、組織、監(jiān)督和稽核。同業(yè)拆借，應(yīng)當(dāng)遵守中國人民銀行的規(guī)定。禁止利用拆入資金發(fā)放固定資產(chǎn)貸款或者用于投資。拆出資金限于交足存款準(zhǔn)備金、留足備付金和歸還中國人民銀行到期貸款之后的閑置資金。拆入資金用于彌補(bǔ)票據(jù)結(jié)算、聯(lián)行匯差頭寸的不足和解決臨時(shí)性周轉(zhuǎn)資金的需要。2．主要業(yè)務(wù)（1）買賣中央銀行存款賬戶余額，主要是為滿足商業(yè)銀行調(diào)整法定準(zhǔn)備金的需要；（2）同業(yè)借貸，期限比第一種更長，買賣對(duì)象不局限于央行的準(zhǔn)備金賬戶余額；（3）票據(jù)交換所日拆。主要是滿足參加票據(jù)交換的銀行有足夠?qū)ν飧犊畹馁~戶余額，參加票據(jù)交換的銀行需要在票據(jù)交換所開設(shè)存款賬戶，其賬戶余額必須滿足對(duì)外付款的要求，對(duì)于在票據(jù)交換中可能發(fā)生的資金不足或多余，通過相互拆借來解決；（4）經(jīng)紀(jì)人貸款，主要是銀行對(duì)證券經(jīng)紀(jì)人和自營商以所持證券為抵押品的貸款。（四）回購協(xié)議市場回購協(xié)議市場是指通過證券回購協(xié)議進(jìn)行短期貨幣資金借貸所形成的市場。債券回購是指債券買賣雙方在成交的同時(shí)約定于未來某時(shí)間以約定的價(jià)格進(jìn)行反向交易的行為。債券回購交易在證券交易所和全國同業(yè)拆借市場進(jìn)行。（五）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CDs）是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證，期限為3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月。它產(chǎn)生于美國，由花旗銀行首推，是銀行業(yè)為逃避金融法規(guī)約束而創(chuàng)造的金融創(chuàng)新工具。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單具有以下特點(diǎn)：報(bào)名專線：400-6300-99911中公教育學(xué)員專用資料學(xué)員專用請(qǐng)勿外泄1．不記名，且可在市場上流通并轉(zhuǎn)讓；2．一般面額固定且較大；3．大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不可提前支取，只能在二級(jí)市場上流通轉(zhuǎn)讓；4．利率既有固定的，也有浮動(dòng)的，一般高于同期限的定期存款利率?！纠}解析】【單選】以下不屬于貨幣市場交易的產(chǎn)品是。A.銀行承兌匯票B.銀行中期債券C.短期政府國債D.回購協(xié)議【答案】B。解析：貨幣市場是短期資金市場，是指融資期限在一年以下的金融市場。該市場所容納的金融工具，主要是政府、銀行及工商企業(yè)發(fā)行的短期信用工具。貨幣市場上交易的產(chǎn)品指短期金融工具，主要有同業(yè)拆借、商業(yè)票據(jù)、國庫券及回購協(xié)議。而B選項(xiàng)的銀行中期債券是指期限在1年以上，一般在10年以下的債券。債券根據(jù)償還期限的不同，債券可分為長期債券、短期債券和中期債券。知識(shí)點(diǎn)十回購協(xié)議市場回購協(xié)議市場是指通過證券回購協(xié)議進(jìn)行短期貨幣資金借貸所形成的市場。證券回購是指證券買賣雙方在成交的同時(shí)約定于未來某時(shí)間以約定的價(jià)格進(jìn)行反向交易的行為。從表面上看，證券回購是一種證券買賣，但實(shí)際上它是一筆以證券為質(zhì)押品而進(jìn)行的短期資金融通，出售證券的人為借入資金的一方，購買證券的為借出資金的一方。回購協(xié)議的期限通常比較短，短至一日，長至半年，一般是隔夜或者7天。在證券回購協(xié)議中，作為標(biāo)的物的主要是國庫券等政府債券或其他有擔(dān)保債券，也可以是商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等其他貨幣市場工具。因而風(fēng)險(xiǎn)較小，其利率一般也稍低于同業(yè)拆借市場利率，也不用向央行繳納存款準(zhǔn)備金。證券回購作為一種重要的短期融資工具，在貨幣市場中發(fā)揮著重要的作用：（1）證券回購交易增加了證券的運(yùn)用途徑和閑置資金的靈活性2）回購協(xié)議是中央銀行進(jìn)行公開市場操作的重要工具3）回購協(xié)議交易有助于降低交易者的市場風(fēng)險(xiǎn)，降中公教育學(xué)員專用資料12報(bào)名專線：400-6300-999學(xué)員專用請(qǐng)勿外泄低運(yùn)營成本，增強(qiáng)市場競爭能力和穩(wěn)定性4）發(fā)展回購協(xié)議市場有助于推動(dòng)銀行間同業(yè)拆借行為的規(guī)范化，有助于擴(kuò)大國債交易規(guī)模。2．正回購和逆回購（1）正回購是一方以一定規(guī)模債券作抵押融入資金，并承諾在日后再購回所抵押債券的交易行為。（2）逆回購一般指中央銀行向一級(jí)交易商購買有價(jià)證券，并約定在未來特定日期將有價(jià)證券賣給一級(jí)交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動(dòng)性的操作，逆回購到期則為央行從市場收回流動(dòng)性的操作?！纠}解析】【判斷】在回購交易中，資金融入方稱為逆回購方，而資金融出方稱為正回購方?！敬鸢浮垮e(cuò)誤。解析：在回購交易中，資金融入方稱為正回購方，而資金融出方稱為逆回購方。知識(shí)點(diǎn)十一看漲期權(quán)和看跌期權(quán)金融期權(quán)可以分為認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)1．認(rèn)購期權(quán)也被稱為看漲期權(quán)，指期權(quán)的買方具有在約定期限內(nèi)（或合約到期日）按行權(quán)價(jià)格（也被稱為敲定價(jià)格或執(zhí)行價(jià)格）買入一定數(shù)量基礎(chǔ)金融工具的權(quán)利。交易者之所以買入認(rèn)購期權(quán)，是因?yàn)樗A(yù)期基礎(chǔ)金融工具的價(jià)格在合約期限內(nèi)將會(huì)上漲。如果判斷正確，按行權(quán)價(jià)格買入該項(xiàng)金融工具并以市價(jià)賣出，可賺取市價(jià)與行權(quán)價(jià)格之間的差額；如果判斷失誤，則放棄行權(quán)，僅損失期權(quán)費(fèi)。2．認(rèn)沽期權(quán)也被稱為看跌期權(quán)，指期權(quán)的買方具有在約定期限內(nèi)按行權(quán)價(jià)格賣出一定數(shù)量基礎(chǔ)金融工具的權(quán)利。交易者買入認(rèn)沽期權(quán)，是因?yàn)樗A(yù)期基礎(chǔ)金融工具的價(jià)格在近期內(nèi)將會(huì)下跌。如果判斷正確，可從市場上以較低的價(jià)格買入該項(xiàng)金融工具，再按行權(quán)價(jià)格賣給期權(quán)的賣方，將賺取行權(quán)價(jià)格與市價(jià)的差額；如果判斷失誤，則放棄行權(quán)，僅損失期權(quán)費(fèi)。【例題解析】【判斷】從理論上講看漲期權(quán)的賣方可以實(shí)現(xiàn)收益無窮大。()報(bào)名專線：400-6300-99913中公教育學(xué)員專用資料學(xué)員專用請(qǐng)勿外泄【答案】錯(cuò)誤。解析：在看漲期權(quán)合約中，買方收益無限，損失有限；賣方收益有限，損失無限。知識(shí)點(diǎn)十二期權(quán)價(jià)格期權(quán)價(jià)格是由買賣雙方競價(jià)產(chǎn)生的。期權(quán)價(jià)格分成兩部分，即內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是指多方行使期權(quán)時(shí)可以獲得的收益的現(xiàn)值。可以分為實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和兩平期權(quán)。當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的實(shí)際價(jià)格時(shí)，或者當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的實(shí)際價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。（2）虛值期權(quán)當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的實(shí)際價(jià)格時(shí)，或者當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的實(shí)際價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)。（3）兩平期權(quán)當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)時(shí)的實(shí)際價(jià)格時(shí)，或者當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)時(shí)的實(shí)際價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為兩平期權(quán)。2．時(shí)間價(jià)值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指在期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價(jià)值。顯然，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率越高，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就越大。期權(quán)距到期日時(shí)間越長，大幅度價(jià)格變動(dòng)的可能性越大，期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)獲利的機(jī)會(huì)也越大。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨著到期日的臨近而減少，期權(quán)到期日的時(shí)間價(jià)值為零。3．影響期權(quán)價(jià)格的因素（1）標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格與期權(quán)的協(xié)議價(jià)格由于看漲期權(quán)在執(zhí)行時(shí)，其收益等于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)時(shí)的市價(jià)與協(xié)議價(jià)格之差。因此，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格越高、協(xié)議價(jià)格越低，看漲期權(quán)的價(jià)格就越高。對(duì)于看跌期權(quán)而言，由于執(zhí)行時(shí)其收益等于協(xié)議價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市價(jià)的差額，因此，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格越低、協(xié)議價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格就越高。中公教育學(xué)員專用資料14報(bào)名專線：400-6300-999學(xué)員專用請(qǐng)勿外泄（2）期權(quán)到期時(shí)間。到期時(shí)間越長，則無論是空頭期權(quán)還是多頭期權(quán)，執(zhí)行的可能性越大，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就越大；反之，執(zhí)行的可能性就越小，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就越小。（3）標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)性。無論是多頭期權(quán)還是空頭期權(quán)，期貨價(jià)格的波動(dòng)性越大，則執(zhí)行的可能性就越大，期權(quán)價(jià)格也越高，反之，期權(quán)價(jià)格就越低。（4）市場短期利率（無風(fēng)險(xiǎn)利率）。概括的講，無風(fēng)險(xiǎn)利率對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響主要體現(xiàn)在對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、貼現(xiàn)率和交易成本上。所以利率對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響是復(fù)雜的，沒有固定結(jié)論，應(yīng)據(jù)具體情況作具體分析?！纠}解析】【多選】影響期權(quán)價(jià)格的因素包括。A.期權(quán)在內(nèi)在價(jià)值B.期權(quán)價(jià)格的波動(dòng)率C.期權(quán)合約的總期限D(zhuǎn).距離期權(quán)合約到期日的期限E.利率水平【答案】ABDE。解析：影響期權(quán)價(jià)格的基本因素主要有：①標(biāo)的物價(jià)格；②執(zhí)行價(jià)格；③標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率；④距到期日前剩余時(shí)間；⑤無風(fēng)險(xiǎn)利率；⑥標(biāo)的物在持有期的收益。知識(shí)點(diǎn)十三有效市場假定2013年10月，尤金·法瑪、彼得·漢森、羅伯特·希勒由于對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的實(shí)證分析獲得2013年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。法瑪教授最主要的貢獻(xiàn)是提出了著名的“有效市場假說”。市場有效性，即是指市場能夠正確的，完全的反映與價(jià)格有關(guān)的所有信息的程度。尤金·法瑪認(rèn)為市場有效性主要包括三個(gè)層次：1．弱有效市場在弱有效市場中，證券價(jià)格充分有效的反映了歷史上一系列交易價(jià)格和交易量中所隱含的全部信息已經(jīng)被充分有效的加以利用與消化，在弱有效市場上，其不再對(duì)證券價(jià)格的變動(dòng)產(chǎn)生任何影響。對(duì)證券價(jià)格的技術(shù)分析失效，基本分析還可能生效。報(bào)名專線：400-6300-99915中公教育學(xué)員專用資料學(xué)員專用請(qǐng)勿外泄2．半強(qiáng)有效市場（次強(qiáng)有效市場/中度有效市場）在半強(qiáng)有效市場上，價(jià)格已充分反應(yīng)出所有已公開的與公司證券相關(guān)的有效信息。這說明公開可得信息已經(jīng)被充分利用與消化，不再對(duì)證券價(jià)格變動(dòng)產(chǎn)生任何影響，投資者要想取得超額收益，就必須尋求公開可得信息以外的信息。在半強(qiáng)有效市場上，技術(shù)分析與基本分析均失效，內(nèi)幕消息可能有效。3．強(qiáng)有效市場強(qiáng)有效市場則是指與證券相關(guān)的所有信息，包括公開發(fā)布的信息和未公開發(fā)布的內(nèi)部信息，均已經(jīng)充分及時(shí)的反映在證券價(jià)格中。此時(shí)，證券價(jià)格完全地反映一切公開的和非公開的信息，任何專業(yè)投資者的邊際市場價(jià)值為零。在強(qiáng)有效市場上，技術(shù)分析、基本分析與內(nèi)幕消息均失效。強(qiáng)有效市場的成立主要依賴于兩條假設(shè)條件：（1）信息泄露并迅速傳播，內(nèi)幕信息“公開化”；（2）投資者均為理性經(jīng)濟(jì)人，采取理性學(xué)習(xí)行為。實(shí)際生活中，上述兩條假設(shè)條件難以得到成立，導(dǎo)致證券市場幾乎不可能處于強(qiáng)有效狀態(tài)?！纠}解析】【單選】如果當(dāng)前的證券價(jià)格反映了歷史價(jià)格信息和所有公開的價(jià)格信息，則該市場屬于。A.中度有效市場B.弱有效市場C.無效市場D.強(qiáng)有效市場【答案】A。解析：有效市場假說按照市場價(jià)格反映信息的程度將市場分類：（1）弱式有效市場假說：該假說認(rèn)為在弱式有效的情況下，市場價(jià)格已充分反映出所有過去的證券價(jià)格信息，包括股票的成交價(jià)、成交量、賣空金額、融資金額等。（2）半強(qiáng)式有效市場假說：該假說認(rèn)為價(jià)格已充分所映出所有已公開的有關(guān)公司營運(yùn)前景的信息。這些信息有成交價(jià)、成交量、盈利資料、盈利預(yù)測(cè)值、公司管理狀況及其它公開披露的財(cái)務(wù)信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息，股價(jià)應(yīng)迅速作出反應(yīng)。（3）強(qiáng)式有效市場假說：強(qiáng)式有效市場假說認(rèn)為價(jià)格已充分地反映了所有關(guān)于公司營運(yùn)的信息，這些信息包括已公開的或內(nèi)部未公開的信息。中公教育學(xué)員專用資料16報(bào)名專線：400-6300-999學(xué)員專用請(qǐng)勿外泄知識(shí)點(diǎn)十四中央銀行的職能（一）按中央銀行的地位分類1．發(fā)行的銀行指的是中央銀行壟斷貨幣發(fā)行權(quán)，統(tǒng)一全國貨幣發(fā)行，并通過調(diào)控貨幣流通，穩(wěn)定幣值，成為全國唯一的現(xiàn)鈔發(fā)行機(jī)構(gòu)。2．銀行的銀行指中央銀行是商業(yè)銀行的銀行。具體體現(xiàn)在：（1）集中商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金：法定存款準(zhǔn)備金、超額存款準(zhǔn)備金；（2）充當(dāng)商業(yè)銀行的“最后貸款人”；（3）組織全國的清算。3．政府的銀行（1）代理國庫：按國家預(yù)算要求代收國庫庫款、按財(cái)政支付命令撥付財(cái)政支出、向財(cái)政部門反映預(yù)算收支執(zhí)行情況、經(jīng)辦其他有關(guān)國庫事務(wù)等；（2）代理國家債券的發(fā)行；（3）對(duì)國家給予信貸支持（中國除外）；（4）保管外匯和黃金儲(chǔ)備；代表國家處理國際金融事務(wù)；（5）制定和實(shí)施貨幣政策；制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融管理法規(guī)。（二）按中央銀行的性質(zhì)1．調(diào)控職能；2．監(jiān)管職能；3．服務(wù)職能。【例題解析】【單選】下列選項(xiàng)中，不屬于中央銀行“政府的銀行”職能的是。A.管理和經(jīng)營國際儲(chǔ)備B.指定和執(zhí)行貨幣政策C.維護(hù)金融穩(wěn)定D.組織、參與和管理全國清算業(yè)務(wù)報(bào)名專線：400-6300-99917中公教育學(xué)員專用資料學(xué)員專用請(qǐng)勿外泄【答案】D。解析：中央銀行“政府的銀行”職能體現(xiàn)在1）代理國庫2）代理國家債券的發(fā)行3）為政府提供信用4）保管外匯和黃金儲(chǔ)備；代表國家處理國際金融事務(wù)5）制定和實(shí)施貨幣政策；制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融管理法規(guī)。D選項(xiàng)屬于“銀行的銀行”職能。知識(shí)點(diǎn)十五貸款五級(jí)分類我國自2002年開始全面實(shí)施國際銀行業(yè)普遍認(rèn)同的“貸款五級(jí)分類法”，將貸款分為正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑、損失五類，其中前兩類稱為優(yōu)良貸款，后三類稱為不良貸款。不良貸款率是衡量銀行資產(chǎn)質(zhì)量的最重要指標(biāo)。貸款五級(jí)分類借款人能履行合同，沒有足夠理由懷疑貸款本息不能按時(shí)足額償還盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對(duì)償還產(chǎn)生不借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問題，完全依靠其正常經(jīng)營收入無法足額天（含）的貸款或表外業(yè)務(wù)墊款31天至90天（含）。在采取所有可能的措施之后，本息仍無法收回或只能【例題解析】【判斷】按照國際通行的貸款風(fēng)險(xiǎn)分類方法，將銀行貸款資產(chǎn)的質(zhì)量從高到低依次分為正常類、關(guān)注類、次級(jí)類、可疑類、損失類。()【答案】正確。中公教育學(xué)員專用資料18報(bào)名專線：400-6300-999學(xué)員專用請(qǐng)勿外泄知識(shí)點(diǎn)十六風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)控制是對(duì)經(jīng)過識(shí)別和計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)采取分散、對(duì)沖、轉(zhuǎn)移、規(guī)避和補(bǔ)償?shù)却胧?，進(jìn)行有效管理和控制的過程。1．風(fēng)險(xiǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)分散是指通過多樣化的投資來分散和降低風(fēng)險(xiǎn)的方法。通常銀行采用限額管理的方法，避免風(fēng)險(xiǎn)敞口的過于集中。馬柯維茨的資產(chǎn)組合管理理論認(rèn)為，只要兩種資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)不為1（即完全正相關(guān)分散投資于兩種資產(chǎn)就具有降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。而對(duì)于由相互獨(dú)立的多種資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合，只要組成資產(chǎn)的個(gè)數(shù)足夠多，其非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)就可以通過這種分散化的投資完全消除。根據(jù)多樣化投資分散風(fēng)險(xiǎn)的原理，商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)應(yīng)是全面的，不應(yīng)集中于同一業(yè)務(wù)、同一性質(zhì)甚至同一國家的借款人。2．風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖是指通過投資或購買與標(biāo)的資產(chǎn)收益波動(dòng)負(fù)相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來沖銷標(biāo)的資產(chǎn)潛在風(fēng)險(xiǎn)損失的一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略。風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖是管理利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)和商品風(fēng)險(xiǎn)非常有效的辦法。商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖可以分為自我對(duì)沖和市場對(duì)沖兩種情況。自我對(duì)沖是指商業(yè)