財(cái)務(wù)管理的概論課件

2024/10/8

財(cái)務(wù)管理的概論

一、企業(yè)組織與財(cái)務(wù)經(jīng)理（一）企業(yè)組織的類型1.個(gè)人獨(dú)資企業(yè)一個(gè)自然人投資，財(cái)產(chǎn)為投資者個(gè)人所有，投資人以其個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的營(yíng)利性經(jīng)濟(jì)組織。優(yōu)點(diǎn)：（1）企業(yè)開(kāi)辦、轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉的手續(xù)簡(jiǎn)便（創(chuàng)立容易）；（2）所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)合一；（3）維持個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的固定成本較低；不存在代理成本（4）稅負(fù)較輕（只繳納個(gè)稅）；（5）制約因素較少，決策效率高；技術(shù)和財(cái)務(wù)信息容易保密。

缺點(diǎn)：（1）獨(dú)資企業(yè)要承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，風(fēng)險(xiǎn)大；（2）籌資困難；（3）企業(yè)壽命有限：個(gè)體業(yè)主制的企業(yè)存續(xù)期受制于業(yè)主本人的生命期。（4）權(quán)益轉(zhuǎn)讓較難一、企業(yè)組織與財(cái)務(wù)經(jīng)理2.合伙企業(yè)

由各合伙人通過(guò)訂立合伙協(xié)議，共同出資、合伙經(jīng)營(yíng)、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的營(yíng)利性組織。優(yōu)點(diǎn)：（1）開(kāi)辦容易，費(fèi)用較低；（2）稅負(fù)較輕（個(gè)稅）；（3）所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)合一；（4）不存在代理成本缺點(diǎn)：（1）無(wú)限連帶責(zé)任；（2）權(quán)力分散；（3）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓困難；（4）較難籌資（5）企業(yè)壽命有限一、企業(yè)組織與財(cái)務(wù)經(jīng)理3.公司制企業(yè)依據(jù)國(guó)家相關(guān)法律創(chuàng)建，實(shí)行自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧，由法定出資人（股東）所組成的，具有法人資格的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)組織。種類：有限責(zé)任公司與股份有限公司特點(diǎn)：獨(dú)立的法人實(shí)體；具有無(wú)限存續(xù)期；股東承擔(dān)有限責(zé)任；所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離；籌資渠道多元化優(yōu)點(diǎn)：（1）獨(dú)立法人實(shí)體；（2）無(wú)限存續(xù)期；（3）容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)；（4）股東承擔(dān)有限責(zé)任；（5）所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離；（6）容易籌資缺點(diǎn)：（1）雙重課稅；（2）組建公司的成本高；（3）存在代理問(wèn)題；4.公司組織與財(cái)務(wù)經(jīng)理（二）財(cái)務(wù)經(jīng)理職責(zé)分布圖首席財(cái)務(wù)官（CFO）職責(zé)：財(cái)務(wù)政策、公司計(jì)劃財(cái)務(wù)經(jīng)理職責(zé)：現(xiàn)金管理、資金籌措、銀行聯(lián)絡(luò)、資本支出等會(huì)計(jì)經(jīng)理職責(zé)：編制財(cái)務(wù)報(bào)表、會(huì)計(jì)、稅務(wù)、成本核算等（三）財(cái)務(wù)經(jīng)理主要職能財(cái)務(wù)經(jīng)理

財(cái)務(wù)經(jīng)理（A）發(fā)行證券得到現(xiàn)金（B）將現(xiàn)金投資于企業(yè)運(yùn)營(yíng)（C）運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生現(xiàn)金（D）支付稅金（E）產(chǎn)生的現(xiàn)金留存企業(yè)（F）支付股利和債務(wù)二、何為公司財(cái)務(wù)管理？

——Finance的含義研究個(gè)人和機(jī)構(gòu)（Agents）如何在不確定條件下，對(duì)資金進(jìn)行跨時(shí)空最優(yōu)配置。要素時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)何為公司財(cái)務(wù)管理？

——企業(yè)的契約模型

企業(yè)供應(yīng)商管理者員工客戶債權(quán)人股東債務(wù)人社會(huì)政府何為公司財(cái)務(wù)管理？

——企業(yè)理財(cái)?shù)膬?nèi)涵“一個(gè)企業(yè)所做的每一個(gè)決定都有其財(cái)務(wù)上的含義，而任何一個(gè)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生影響的決定就是該企業(yè)的財(cái)務(wù)決策。因此，從廣義上講，一個(gè)企業(yè)所做的任何事情都屬于公司理財(cái)?shù)姆懂??！?/p>

——達(dá)摩達(dá)蘭財(cái)務(wù)管理的概念企業(yè)財(cái)務(wù)管理就是企業(yè)管理的一個(gè)組成部分，是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性的經(jīng)濟(jì)管理工作。重點(diǎn):管理客體:財(cái)務(wù)主體:宏觀、部門(mén)、企業(yè)、家庭、個(gè)人、非盈利組織……目的：增值

企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的資金收支活動(dòng)的總稱。這些財(cái)務(wù)活動(dòng)構(gòu)成了財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容。

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)內(nèi)容－企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)籌資投資經(jīng)營(yíng)分配內(nèi)部籌資退出企業(yè)外部籌資

企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系（二）企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系內(nèi)容：同投資者間的關(guān)系同被投資者間的關(guān)系同債權(quán)人間的關(guān)系同債務(wù)人間的關(guān)系內(nèi)部各單位間的關(guān)系同職工間的關(guān)系同管理機(jī)構(gòu)間的關(guān)系同市場(chǎng)間的關(guān)系企業(yè)供應(yīng)商管理者員工客戶債權(quán)人股東債務(wù)人社會(huì)政府企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系

企業(yè)國(guó)家債權(quán)人與債務(wù)人投資者與被投資者企業(yè)職工企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系三、財(cái)務(wù)管理原則1.資源合理配置原則2.貨幣時(shí)間價(jià)值原則3.成本效益原則4.風(fēng)險(xiǎn)收益均衡原則5.投資分散原則6.現(xiàn)金收支平衡原則7.利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則四、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是指企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)公司理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。利潤(rùn)最大化每股收益最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化

（一）以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)等式利潤(rùn)表收入-費(fèi)用+直接計(jì)入當(dāng)期損益的利得和損失=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)-股利分配=留存收益(盈余公積+未分配利潤(rùn))資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益

=負(fù)債+股本+資本公積+留存收益(盈余公積+未分配利潤(rùn))財(cái)務(wù)報(bào)表之間的鉤稽關(guān)系1.以利潤(rùn)最化大為目標(biāo)的理由（1）利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)的財(cái)富，越多越好（2）獲利最多的企業(yè)將更易獲得資本的使用權(quán)（3）將有利于推動(dòng)社會(huì)財(cái)富實(shí)現(xiàn)最大化以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)有A、B兩個(gè)企業(yè)，其利潤(rùn)都是100萬(wàn)元，哪一個(gè)企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)得更好？如果A企業(yè)是今年賺取的100萬(wàn)元，而B(niǎo)企業(yè)是去年賺取的100萬(wàn)元利潤(rùn)，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)都是今年賺取的100萬(wàn)元，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A企業(yè)賺的100萬(wàn)元全部收回了現(xiàn)金，而B(niǎo)企業(yè)全部是應(yīng)收賬款，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)同時(shí)賺取的100萬(wàn)元利潤(rùn)都是收回了現(xiàn)金，哪個(gè)企業(yè)更好？若A是出售了鬧市地段的房屋，而B(niǎo)則是主營(yíng)業(yè)務(wù)獲取的利潤(rùn)呢？在上面的條件下，如果A企業(yè)是投資100萬(wàn)元建成的，而B(niǎo)企業(yè)是投資500萬(wàn)元建成的，哪個(gè)企業(yè)更好？思考以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)2.主要缺點(diǎn)：沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)時(shí)間和資金的時(shí)間價(jià)值

沒(méi)有考慮所獲得的利潤(rùn)和所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系沒(méi)有考慮利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系沒(méi)有反映未來(lái)的盈利能力財(cái)務(wù)決策行為短期化可能存在利潤(rùn)操縱（二）每股收益（利潤(rùn)）最大化為目標(biāo)每股收益=（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）/普通股股數(shù)考慮了股東的投資效率不同資本規(guī)模的企業(yè)可以比較，揭示其盈利水平的差異以每股收益最大化為目標(biāo)的缺陷沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值沒(méi)能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題沒(méi)有反映未來(lái)的盈利能力財(cái)務(wù)決策行為短期化（三）以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)

觀點(diǎn)：股東財(cái)富最大化股票價(jià)格最大化有效市場(chǎng)有效市場(chǎng)假設(shè)：最早是由Fama提出，根據(jù)歷史信息、全部公開(kāi)信息和內(nèi)幕信息對(duì)股票價(jià)格的不同影響將市場(chǎng)效率分為弱型有效市場(chǎng)、半強(qiáng)型有效市場(chǎng)和強(qiáng)型有效市場(chǎng)。在強(qiáng)型有效的資本市場(chǎng)上，股東財(cái)富最大化目標(biāo)可以用股票價(jià)格最大化來(lái)替代。

以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)股東財(cái)富最大化是指通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東帶來(lái)最多的財(cái)富。股東財(cái)富就是股東所擁有的公司份額的市場(chǎng)價(jià)值，由股東擁有的股票數(shù)量、每股股利和股票市場(chǎng)價(jià)格三方面來(lái)決定。

在股票數(shù)量不變的情況下，股東財(cái)富主要取決于支付給股東的股利和股價(jià)的高低。在任一時(shí)點(diǎn)上,股東的財(cái)富可計(jì)算如下:（1）將當(dāng)期每股股利乘以持有的股份數(shù);（2）將當(dāng)時(shí)股票價(jià)格乘以持有的股份數(shù);（3）股利額與股票市場(chǎng)價(jià)值之和即股東財(cái)富的價(jià)值。以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)主要優(yōu)點(diǎn)考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素克服了追求利潤(rùn)的短期行為反映了利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系概念清晰，便于計(jì)量以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)的缺陷只適用于上市公司,對(duì)非上市公司很難適用股票價(jià)格除了受財(cái)務(wù)因素的影響之外,還受其他因素的影響沒(méi)有考慮其他利益相關(guān)者以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)外界

金融市場(chǎng)金融中介投資者

企業(yè)財(cái)務(wù)管理

投資企業(yè)企業(yè)投資決策企業(yè)融資決策企業(yè)的投資工具模型

貨幣和實(shí)物資產(chǎn)的交換貨幣和金融資產(chǎn)互換以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)

股東財(cái)富最大化利益相關(guān)者剩余要求權(quán)：股東持有的是在其他相關(guān)者利益得到滿足之后的剩余權(quán)益。

約束條件是：1.利益相關(guān)者的利益受到了完全的保護(hù)（契約組合）。

2.沒(méi)有社會(huì)成本。前提：追求股東財(cái)富最大化是保證其他利益相關(guān)者利益的前提借款人國(guó)家管理者員工供應(yīng)商社會(huì)環(huán)境等前提剩余要求權(quán)、約束條件以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)小結(jié)股東金融市場(chǎng)債權(quán)人經(jīng)營(yíng)者1、選擇項(xiàng)目2、籌集資金3、支付股利社會(huì)

理想狀態(tài)聘請(qǐng)與解聘股東財(cái)富最大化未給社會(huì)帶來(lái)成本借出貨幣債權(quán)人受到保護(hù)信息市場(chǎng)價(jià)值=真實(shí)價(jià)值以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)小結(jié)股東金融市場(chǎng)債權(quán)人經(jīng)營(yíng)者1、選擇項(xiàng)目2、籌集資金3、支付股利社會(huì)很少控制現(xiàn)實(shí)世界以犧牲股東利益為代價(jià)保護(hù)經(jīng)營(yíng)者利益貸出貨幣債權(quán)人被股東剝奪無(wú)法追蹤公司成本較大的社會(huì)成本被拖延或誤導(dǎo)性信息信息市場(chǎng)價(jià)值不等于真實(shí)價(jià)值-波動(dòng)性過(guò)大？-對(duì)信息過(guò)度反映-內(nèi)部人操作以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)股東金融市場(chǎng)債權(quán)人經(jīng)營(yíng)者1、選擇項(xiàng)目2、籌集資金3、支付股利社會(huì)市場(chǎng)價(jià)值=真實(shí)價(jià)值股東財(cái)富最大化實(shí)施控制：激勵(lì)機(jī)制代理權(quán)爭(zhēng)奪大股東接管的威脅銀行及工業(yè)集團(tuán)法規(guī)與限制好公民通過(guò)契約保護(hù)債權(quán)人非公開(kāi)信息對(duì)誤導(dǎo)性信息的法律制裁活躍的交易-流動(dòng)性-低交易成本小結(jié)（四）以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)企業(yè)價(jià)值是企業(yè)全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，即股東權(quán)益和債務(wù)的市價(jià)之和。 企業(yè)價(jià)值最大化指通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，將企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位、強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)中滿足各方利益關(guān)系，使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)1.考慮了取得收益的時(shí)間；2.考慮了風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系；3.克服了企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為；4.用價(jià)值代替價(jià)格，克服了外界市場(chǎng)因素的干擾。缺點(diǎn)：企業(yè)價(jià)值較難計(jì)量、不易操作五、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托—代理問(wèn)題與利益沖突沖突之一：股東與管理層沖突之二：股東與債權(quán)人沖突之三：大股東與中小股東社會(huì)責(zé)任與利益沖突財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突企業(yè)社會(huì)大股東小股東管理層債權(quán)人委托—代理問(wèn)題與利益沖突

沖突之一：股東與管理層（經(jīng)營(yíng)者）當(dāng)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，居于企業(yè)外部的股東和居于企業(yè)內(nèi)部的管理者將會(huì)發(fā)生利益上的沖突。

安然總裁肯尼思.萊等拋售股票獲利11億，全身而退;施樂(lè)虛增收入28億，總裁馬爾卡希2001年的工資、獎(jiǎng)金、分紅等計(jì)7000萬(wàn)；美國(guó)證券交易委員會(huì)對(duì)公司造假行為罰款1000萬(wàn)：公司高層向公眾說(shuō)謊，卻由投資人承擔(dān)責(zé)任？事件回放道德風(fēng)險(xiǎn)逆向選擇委托—代理問(wèn)題與利益沖突有人把企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的效用函數(shù)表示成：U=U(W,P,A,J)+U(B,C)

其中：W表示經(jīng)營(yíng)者的職位

P表示經(jīng)營(yíng)者的社會(huì)地位

B表示經(jīng)營(yíng)者的隱性收入

C表示經(jīng)營(yíng)者以瀆職方式取得的收入

A表示經(jīng)營(yíng)者自我實(shí)現(xiàn)的程度

J表示經(jīng)營(yíng)者的顯性收入。

可見(jiàn)經(jīng)營(yíng)者的效用與多種收入形式有關(guān)，企業(yè)在進(jìn)行管理是應(yīng)充分考慮這一問(wèn)題。沖突之一：股東與管理層委托—代理問(wèn)題與利益沖突激勵(lì)績(jī)效股股票期權(quán)股東直接干預(yù)機(jī)構(gòu)投資者法律規(guī)定被解聘的威脅被收購(gòu)的威脅沖突之一：股東與管理層解決機(jī)制：委托—代理問(wèn)題與利益沖突沖突之二：股東與債權(quán)人股東和債權(quán)人之間的目標(biāo)顯然是不一致的，債權(quán)人的目標(biāo)是到期能夠收回本息，而股東則希望賺取更高的報(bào)酬，實(shí)施有損于債權(quán)人利益的行為，如投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目、發(fā)行新債。兩種方式進(jìn)行制約：1、簽訂資金使用合約，設(shè)定限制性條款2、收回借款，拒絕業(yè)務(wù)往來(lái)，要求高利率委托—代理問(wèn)題與利益沖突關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤(rùn)非法占用巨額資金、利用上市公司進(jìn)行擔(dān)保和惡意融資發(fā)布虛假信息，操縱股價(jià)為派出的高級(jí)管理者支付過(guò)高的薪酬不合理的股利政策，掠奪中小股東的既得利益。沖突之三：大股東與中小股東大股東通常持有企業(yè)大多數(shù)的股份，能夠左右股東大會(huì)和董事會(huì)的決議，委派企業(yè)的最高管理者,掌握著企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)決策的控制權(quán)。大股東侵害中小股東利益的形式:保護(hù)機(jī)制：1、完善公司治理結(jié)構(gòu)2、規(guī)范信息披露制度財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突社會(huì)責(zé)任與利益沖突企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）是指企業(yè)在創(chuàng)造利潤(rùn)、對(duì)股東承擔(dān)法律責(zé)任的同時(shí)，還要承擔(dān)對(duì)員工、消費(fèi)者、社區(qū)和環(huán)境的責(zé)任。 很多情況下，公司的目標(biāo)與社會(huì)目標(biāo)是一致的，但也有許多例外，如：三鹿集團(tuán)三聚氰胺污染、富士康連環(huán)跳事件

可以通過(guò)制訂一些法律進(jìn)行約束，但是法律不能解決所有問(wèn)題。還需要道德規(guī)范的約束。股東利益社會(huì)責(zé)任

？中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任問(wèn)題八個(gè)方面1.無(wú)視自己在社會(huì)保障方面應(yīng)起的作用，盡量逃避稅收以及社保繳費(fèi)；2.較少考慮社會(huì)就業(yè)問(wèn)題，將包袱甩向社會(huì)；3.較少考慮環(huán)境保護(hù)，破壞和污染環(huán)境4.一些企業(yè)唯利是圖，與消費(fèi)者爭(zhēng)利或欺騙消費(fèi)者5.壓榨企業(yè)職工的收入和福利6.缺乏提供公共產(chǎn)品的意識(shí)，對(duì)公益事業(yè)不管不問(wèn)7.缺乏公平競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，壟斷企業(yè)，侵吞壟斷利潤(rùn)8.普遍缺少誠(chéng)信六、財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)與體制（一）財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)1.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)（財(cái)務(wù)管理循環(huán)的起點(diǎn)）2.財(cái)務(wù)計(jì)劃3.財(cái)務(wù)決策（財(cái)務(wù)管理的核心、重點(diǎn)）4.財(cái)務(wù)預(yù)算（財(cái)務(wù)計(jì)劃工作的終點(diǎn)、財(cái)務(wù)控制的起點(diǎn)）5.財(cái)務(wù)控制（保證財(cái)務(wù)預(yù)算實(shí)現(xiàn)的有效措施）6.財(cái)務(wù)分析本期財(cái)務(wù)活動(dòng)的總結(jié)，下期財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的前提（二）企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制1.集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制2.分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制3.混合式財(cái)務(wù)管理體制

經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場(chǎng)環(huán)境社會(huì)文化環(huán)境七、財(cái)務(wù)管理的環(huán)境

財(cái)務(wù)管理的環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件的總和。（一）經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇繁榮衰退蕭條

財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各種經(jīng)濟(jì)因素，如經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、通貨膨脹狀況、政府的經(jīng)濟(jì)政策等。（一）經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展中國(guó)家不發(fā)達(dá)國(guó)家通貨膨脹引起資金占用的大量增加引起公司利潤(rùn)虛增引起利率上升引起有價(jià)證券價(jià)格下降引起資金供應(yīng)緊張經(jīng)濟(jì)政策（二）法律環(huán)境指影響企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的各種法律、法規(guī)和規(guī)章企業(yè)組織法規(guī)企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)稅法（三）金融市場(chǎng)環(huán)境

金融市場(chǎng)環(huán)境金融市場(chǎng)與企業(yè)理財(cái)為公司籌資和投資提供場(chǎng)所實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)短期資金的互相轉(zhuǎn)化為公司理財(cái)提供相關(guān)信息金融市場(chǎng)的構(gòu)成主體（銀行和非銀行的金融機(jī)構(gòu)）客體（交易對(duì)象）參加人（企業(yè)、政府和個(gè)人等）金融工具貨幣市場(chǎng)證券資本市場(chǎng)證券利息率及其測(cè)算

金融市場(chǎng)環(huán)境利息率及其測(cè)算利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率純利率通貨膨脹補(bǔ)償

短期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬國(guó)庫(kù)券(1)AAA級(jí)公司債券(2)BBB級(jí)公司債券(3)違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率AAA（4）=（2）-（1）BBB（5）=（3）-（1）2002年3月5.6%6.8%8.0%1.2%2.4%

金融市場(chǎng)環(huán)境利息率及其測(cè)算利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+