第四章 證券法

第四章證券法《經(jīng)濟(jì)法概論》王子正主編人民郵電出版社1證券與證券法概述2證券發(fā)行3證券上市與交易目錄4上市公司收購(gòu)5新三板與科創(chuàng)板市場(chǎng)法律制度學(xué)習(xí)目標(biāo)通過(guò)對(duì)本章的學(xué)習(xí)，了解證券與證券法的概念與特征；了解證券市場(chǎng)主體的基本內(nèi)容；了解證券發(fā)行和上市的概念；了解新三板市場(chǎng)和科創(chuàng)板市場(chǎng)。關(guān)鍵概念證券證券法證券交易證券發(fā)行證券公司證券業(yè)協(xié)會(huì)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)證券承銷新三板市場(chǎng)引導(dǎo)案例某金融信息服務(wù)（上海）股份有限公司公告收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)上海監(jiān)管局《關(guān)于對(duì)某金融信息服務(wù)（上海）股份有限公司采取出具警示函措施的決定》，起因系該公司發(fā)生累計(jì)約1.98億元標(biāo)的的訴訟，但兩個(gè)月后才進(jìn)行信息披露。該公司后來(lái)公告稱，公司收到證監(jiān)會(huì)的《調(diào)查通知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其立案調(diào)查。請(qǐng)問(wèn)：（1）在上述案例中，涉及哪些證券市場(chǎng)主體？（2）我國(guó)的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)范圍是哪些？證券與證券法概述第一節(jié)一、證券概述（一）證券的概念證券是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，是用來(lái)證明券票持有人享有的某種特定權(quán)益的法律憑證。風(fēng)險(xiǎn)投資工具收益憑證投資憑證具有定型性具有可流通、轉(zhuǎn)讓性（二）證券的法律特征（三）證券的種類123股票債券衍生證券二、證券法概述證券法是調(diào)整證券發(fā)行，交易和國(guó)家對(duì)證券市場(chǎng)監(jiān)管過(guò)程中，所發(fā)生的社會(huì)關(guān)系的法律規(guī)范的系統(tǒng)。三、證券市場(chǎng)主體（一）證券交易所證券交易所是依據(jù)國(guó)家有關(guān)法律，經(jīng)政府證券主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)設(shè)立的集中進(jìn)行證券交易的有形場(chǎng)所。（二）證券公司證券公司（SecuritiesCompany）是指依照《公司法》和《證券法》的規(guī)定設(shè)立的并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)而成立的專門經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)，具有獨(dú)立法人地位的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。證券公司的設(shè)立條件包括：有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程。主要股東及公司的實(shí)際控制人具有良好的財(cái)務(wù)狀況和誠(chéng)信記錄，最近三年無(wú)重大違法違規(guī)記錄。有符合《證券法》規(guī)定的注冊(cè)資本。董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、從業(yè)人員符合《證券法》規(guī)定的條件。有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制制度。有合格的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所、業(yè)務(wù)設(shè)施和信息技術(shù)系統(tǒng)。法律、行政法規(guī)和經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。（三）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是指為證券的發(fā)行和交易活動(dòng)辦理證券登記、存管、結(jié)算業(yè)務(wù)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。（四）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)。（五）證券業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)于1991年8月28日成立，總部設(shè)在北京。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的會(huì)員分為團(tuán)體會(huì)員和個(gè)人會(huì)員，團(tuán)體會(huì)員為證券公司?！蹲C券法》規(guī)定，證券公司應(yīng)當(dāng)加入證券業(yè)協(xié)會(huì)。個(gè)人會(huì)員只限于證券市場(chǎng)管理部門有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)以及從事證券研究及業(yè)務(wù)工作的專家，由協(xié)會(huì)根據(jù)需要吸收。證券業(yè)協(xié)會(huì)履行下列職責(zé)：教育和組織會(huì)員及其從業(yè)人員遵守證券法律、行政法規(guī)，組織開(kāi)展證券行業(yè)誠(chéng)信建設(shè)，督促證券行業(yè)履行社會(huì)責(zé)任依法維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益，向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)反映會(huì)員的建議和要求；收集整理證券信息，為會(huì)員提供服務(wù)；制定會(huì)員應(yīng)遵守的規(guī)則，組織會(huì)員單位的從業(yè)人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，開(kāi)展會(huì)員間的業(yè)務(wù)交流對(duì)會(huì)員之間、會(huì)員與客戶之間發(fā)生的糾紛進(jìn)行調(diào)解組織會(huì)員就證券業(yè)的發(fā)展、運(yùn)作及有關(guān)內(nèi)容進(jìn)行研究監(jiān)督、檢查會(huì)員行為，對(duì)違反法律、行政法規(guī)或者協(xié)會(huì)章程的，按照規(guī)定給予紀(jì)律處分國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)賦予的其他職責(zé)證券發(fā)行第二節(jié)一、證券發(fā)行概述（一）證券發(fā)行的概念、價(jià)值和原則證券發(fā)行（securitiesissuance），是指政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等發(fā)行人以募集資金為目的向投資者出售代表一定權(quán)利的有價(jià)證券的一系列行為的總稱。非公開(kāi)發(fā)行與公開(kāi)發(fā)行直接發(fā)行與間接發(fā)行平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行與折價(jià)發(fā)行設(shè)立發(fā)行與增資發(fā)行1234（二）證券發(fā)行的類型（三）證券發(fā)行制度我國(guó)的證券發(fā)行制度目前全面實(shí)行注冊(cè)制。在精簡(jiǎn)優(yōu)化發(fā)行上市條件方面，堅(jiān)持以信息披露為核心，將核準(zhǔn)制下的發(fā)行條件盡可能轉(zhuǎn)化為信息披露要求。各市場(chǎng)板塊設(shè)置多元包容的上市條件；在完善審核注冊(cè)程序方面，堅(jiān)持證券交易所審核和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)各有側(cè)重、相互銜接的基本架構(gòu)，進(jìn)一步明晰證券交易所和證監(jiān)會(huì)的職責(zé)分工，提高審核注冊(cè)效率和可預(yù)期性。（三）證券發(fā)行制度證券交易所審核過(guò)程中發(fā)現(xiàn)重大敏感事項(xiàng)、重大無(wú)先例情況、重大輿情、重大違法線索的，及時(shí)向證監(jiān)會(huì)請(qǐng)示報(bào)告。證監(jiān)會(huì)同步關(guān)注發(fā)行人是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和板塊定位。同時(shí)，取消證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)和上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)；在優(yōu)化發(fā)行承銷制度方面，對(duì)新股發(fā)行價(jià)格、規(guī)模等不設(shè)任何行政性限制，完善以機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價(jià)、定價(jià)、配售等機(jī)制。二、證券發(fā)行的條件（一）證券發(fā)行概述上市公司發(fā)行證券，應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)守信，依法充分披露投資者作出價(jià)值判斷和投資決策所必需的信息，充分揭示當(dāng)前及未來(lái)可預(yù)見(jiàn)對(duì)上市公司構(gòu)成重大不利影響的直接和間接風(fēng)險(xiǎn)，所披露信息必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，簡(jiǎn)明清晰、通俗易懂，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。上市公司應(yīng)當(dāng)按照保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)要求，依法向其提供真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料和其他資料，配合相關(guān)機(jī)構(gòu)開(kāi)展盡職調(diào)查和其他相關(guān)工作（二）向不特定對(duì)象發(fā)行證券（1）發(fā)行股票上市公司發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：①股票已公開(kāi)發(fā)行；②具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；③具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；④公司股本總額不少于5000萬(wàn)元；⑤公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；⑥公司股本總額超過(guò)4億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上；⑦公司及其控股股東、實(shí)際控制人最近3年不存在貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的刑事犯罪；⑧最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告均被出具無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告；⑨證券交易所要求的其他條件（二）向不特定對(duì)象發(fā)行證券（2）募集資金上市公司發(fā)行股票，募集資金使用應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：①符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)環(huán)境保護(hù)、土地管理等法律、行政法規(guī)規(guī)定；②除金融類企業(yè)外，本次募集資金使用不得為持有財(cái)務(wù)性投資，不得直接或者間接投資于以買賣有價(jià)證券為主要業(yè)務(wù)的公司；③募集資金項(xiàng)目實(shí)施后，不會(huì)與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)新增構(gòu)成重大不利影響的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、顯失公平的關(guān)聯(lián)交易，或者嚴(yán)重影響公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立性；④科創(chuàng)板上市公司發(fā)行股票募集的資金應(yīng)當(dāng)投資于科技創(chuàng)新領(lǐng)域的業(yè)務(wù)（3）發(fā)行可轉(zhuǎn)債可轉(zhuǎn)債，是指上市公司依法發(fā)行、在一定期間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：①具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；②最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息；③具有合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和正常的現(xiàn)金流量；④交易所主板上市公司向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債的，應(yīng)當(dāng)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利，且最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%；凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)（三）向特定對(duì)象發(fā)行證券上市公司發(fā)行證券，可以向不特定對(duì)象發(fā)行，也可以向特定對(duì)象發(fā)行。向特定對(duì)象發(fā)行證券包括上市公司向特定對(duì)象發(fā)行股票、向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債。發(fā)行條件參見(jiàn)《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》《證券發(fā)行與承銷管理辦法三、證券承銷證券承銷是證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代理證券發(fā)行人發(fā)行證券的行為。它是證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)活動(dòng)之一。當(dāng)發(fā)行人想通過(guò)證券市場(chǎng)籌集資金時(shí)，就要聘請(qǐng)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)來(lái)幫助自己銷售證券。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)借助自己在證券市場(chǎng)上的信譽(yù)和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，在規(guī)定的發(fā)行有效期限內(nèi)將證券銷售出去，這一過(guò)程稱為承銷。123根據(jù)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在承銷過(guò)程中承擔(dān)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)的不同，承銷可分為：包銷承銷團(tuán)承銷代銷案例與解析史上最重欺詐發(fā)行罰單（同花順財(cái)經(jīng)2016-07-11）2016年7月8日，證監(jiān)會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板某上市公司涉嫌欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)案正式開(kāi)出罰單，并啟動(dòng)強(qiáng)制退市程序。這是證監(jiān)會(huì)有史以來(lái)針對(duì)欺詐發(fā)行開(kāi)出的“最重罰單”，該公司將成為首個(gè)因欺詐發(fā)行而退市的公司。根據(jù)通報(bào)，證監(jiān)會(huì)對(duì)該公司及其17名現(xiàn)任或時(shí)任董事、監(jiān)事、高管及相關(guān)人員進(jìn)行了行政處罰，并對(duì)該公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)，時(shí)任總會(huì)計(jì)師采取了終身證券市場(chǎng)禁入措施。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)已對(duì)該公司證券上市相關(guān)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)查，向某證券公司和某會(huì)計(jì)師事務(wù)所送達(dá)了行政處罰事先告知書，并對(duì)某律師事務(wù)所展開(kāi)了調(diào)查。根據(jù)證監(jiān)會(huì)2014年10月發(fā)布實(shí)施的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》的規(guī)定，深圳證券交易所將在證監(jiān)會(huì)對(duì)該公司作出行政處罰決定后，啟動(dòng)該公司退市程序。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，因欺詐發(fā)行暫停上市后不能恢復(fù)上市，且創(chuàng)業(yè)板沒(méi)有重新上市的制度安排。某證券公司作為該公司申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票的保薦機(jī)構(gòu)，正在主動(dòng)籌備投資者賠償事宜，目前，已出資5.5億元設(shè)立先行賠付專項(xiàng)基金，用于先行賠付適格投資者的投資損失。請(qǐng)問(wèn)：（1）信息披露違法行為的行政處罰主體都有哪些？（2）在什么情況下要被處以行政處罰？解析：董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員之外的其他人員，確有證據(jù)證明其行為與信息披露違法行為具有直接因果關(guān)系，包括實(shí)際承擔(dān)或者履行董事、監(jiān)事或者高級(jí)管理人員的職責(zé)，組織、參與、實(shí)施了公司信息披露違法行為或者直接導(dǎo)致信息披露違法的，應(yīng)當(dāng)視情形認(rèn)定其為直接負(fù)責(zé)的主管人員或者其他直接責(zé)任人員。發(fā)生信息披露違法行為的，依照法律、行政法規(guī)、規(guī)章規(guī)定，對(duì)負(fù)有保證信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)和公平義務(wù)的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，應(yīng)當(dāng)視情形認(rèn)定其為直接負(fù)責(zé)的主管人員或者其他直接責(zé)任人員承擔(dān)行政責(zé)任，但其能夠證明已盡忠實(shí)、勤勉義務(wù)，沒(méi)有過(guò)錯(cuò)的除外。證券上市與交易第三節(jié)一、證券上市概述（一）證券上市證券上市是指已公開(kāi)發(fā)行的證券經(jīng)過(guò)證券交易所批準(zhǔn)在交易所內(nèi)公開(kāi)掛牌交易的行為。證券上市是連接證券發(fā)行與證券場(chǎng)內(nèi)交易的橋梁。證券上市確立了證券交易所與上市公司之間的自律監(jiān)管關(guān)系。證券上市申請(qǐng)；證券上市暫停與終止暫停上市是指已上市公司若出現(xiàn)法定原因，應(yīng)依法暫時(shí)停止其發(fā)行的上市股票或公司債券的交易。終止上市是徹底取消上市公司的上市資格，或者取消上市證券掛牌交易資格的制度。二、證券交易概述證券交易（SecuritiesTransaction），是指證券持有人依照交易規(guī)則，將證券轉(zhuǎn)讓給其他投資者的行為。證券交易的標(biāo)的合法在合法的證券交易場(chǎng)所交易以合法方式交易證券交易主體合法（一）證券交易的一般規(guī)則開(kāi)立證券賬戶和開(kāi)立資金賬戶交易委托競(jìng)價(jià)成交股權(quán)登記，證券存管、清算交割交收（二）證券交易的程序三、信息披露（一）信息披露的含義信息披露是指公眾公司以招股說(shuō)明書、上市公告書以及定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告等形式，把公司及與公司相關(guān)的信息，向投資者和社會(huì)公眾公開(kāi)披露的行為。首次披露1上市公告書2定期報(bào)告3臨時(shí)報(bào)告4（二）信息披露的類型（三）信息披露的主要途徑和方式上市公司披露信息的平面媒體主要是證監(jiān)會(huì)指定的一些專業(yè)報(bào)刊，如《中國(guó)證券報(bào)》《上海證券報(bào)》《中國(guó)改革報(bào)》《證券時(shí)報(bào)》《證券日?qǐng)?bào)》和《證券市場(chǎng)周刊》等證券類報(bào)刊。自1999年起，上市公司的定期報(bào)告全文在上海證券交易所網(wǎng)站和巨潮資訊網(wǎng)發(fā)布。當(dāng)前，上市公司的臨時(shí)報(bào)告也可以在這兩個(gè)網(wǎng)站找到。投資者和社會(huì)公眾可以通過(guò)指定報(bào)刊和網(wǎng)站，找到自己需要的信息。交易所對(duì)上市公司的定期報(bào)告實(shí)行事后審核，對(duì)臨時(shí)報(bào)告實(shí)行事前審核。虛假陳述欺詐客戶操縱市場(chǎng)內(nèi)幕交易1234四、禁止的交易行為1.內(nèi)幕交易內(nèi)幕交易是指內(nèi)幕人員和以不正當(dāng)手段獲取內(nèi)幕信息的其他人員違反法律、法規(guī)的規(guī)定，泄露內(nèi)幕信息，根據(jù)內(nèi)幕信息買賣證券或者向他人提出買賣證券建議，從而謀取利益或減少損失的行為。內(nèi)幕交易是一種典型的證券欺詐行為。證券交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取內(nèi)幕信息的其他人員，不得買入或者賣出所持有的該公司的證券、泄露該信息或者建議他人買賣該證券。內(nèi)幕信息是指為內(nèi)幕人員所知悉的，尚未公開(kāi)并可能影響證券市場(chǎng)價(jià)格的重大信息。內(nèi)幕交易主要包括下列行為：內(nèi)幕人員利用內(nèi)幕信息買賣證券，或者根據(jù)內(nèi)幕信息建議他人買賣證券的行為；內(nèi)幕人員向他人泄露內(nèi)幕信息，使他人利用該信息獲利的行為；非內(nèi)幕人員通過(guò)不正當(dāng)?shù)氖侄位蛘咂渌緩将@得內(nèi)幕信息，并根據(jù)該內(nèi)幕信息買賣證券，或者建議他人買賣證券的行為。內(nèi)幕交易在操作程序上往往與正常的操作程序相同，也是在市場(chǎng)上公開(kāi)買賣證券。但由于一部分人利用內(nèi)幕信息，先行一步對(duì)市場(chǎng)做出反應(yīng)，因而具有以下幾個(gè)方面的危害性：違反了證券市場(chǎng)的“三公”原則，侵犯了廣大投資者的合法權(quán)益。內(nèi)幕交易損害了上市公司的利益。一部分人利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券買賣，使上市公司的信息披露有失公正，損害了廣大投資者對(duì)上市公司的信心，從而影響上市公司的正常發(fā)展。內(nèi)幕交易擾亂了證券市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)的運(yùn)行秩序。內(nèi)幕人員往往利用內(nèi)幕信息，人為地造成股價(jià)波動(dòng)，擾亂證券市場(chǎng)的正常秩序。點(diǎn)擊播放視頻：光大證劵內(nèi)幕交易案今日開(kāi)庭2.操縱市場(chǎng)操縱市場(chǎng)是指以獲取利益或減少損失為目的，利用資金、信息等優(yōu)勢(shì)或?yàn)E用職權(quán)，影響證券市場(chǎng)價(jià)格，制造證券市場(chǎng)假象，誘導(dǎo)投資者在不了解事實(shí)真相的情況下作出證券投資決定，擾亂證券市場(chǎng)秩序的行為。操縱市場(chǎng)行為會(huì)人為地扭曲證券市場(chǎng)的正常價(jià)格，使價(jià)格與價(jià)值嚴(yán)重背離，擾亂證券市場(chǎng)正常秩序。嚴(yán)重的操縱市場(chǎng)行為會(huì)引發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩。3.欺詐客戶欺詐客戶，是指證券公司及其從業(yè)人員在證券交易及相關(guān)活動(dòng)中，為了謀取不法利益，而違背客戶的真實(shí)意思進(jìn)行代理的行為，以及誘導(dǎo)客戶進(jìn)行不必要的證券交易的行為?！蹲C券法》規(guī)定，在證券交易中，禁止證券公司及其從業(yè)人員從事下列損害客戶利益的行為：違背客戶的委托為其買賣證券；不在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向客戶提供交易的確認(rèn)文件；未經(jīng)客戶的委托，擅自為客戶買賣證券，或者假借客戶的名義買賣證券；為牟取傭金收入，誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買賣；其他違背客戶真實(shí)意思表示，損害客戶利益的行為。違反前款規(guī)定給客戶造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。4.虛假陳述證券市場(chǎng)虛假陳述，是指信息披露義務(wù)人違反證券法律規(guī)定，在證券發(fā)行或者交易過(guò)程中，對(duì)重大事件做出違背事實(shí)真相的虛假記載、誤導(dǎo)性陳述，或者在披露信息時(shí)發(fā)生重大遺漏、不正當(dāng)披露信息的行為。案例與解析某公司信息披露不實(shí)案股份公告稱，因公司2022年三季度報(bào)告等信息披露不準(zhǔn)確，違反了相關(guān)規(guī)定，公司及公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理兼時(shí)任主管會(huì)計(jì)工作負(fù)責(zé)人劉某被中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)河南監(jiān)管局出具《關(guān)于對(duì)××股份有限公司及相關(guān)人員采取出具警示函措施的決定》（以下簡(jiǎn)稱《警示函》）。案例與解析某公司信息披露不實(shí)案2023年3月，股份披露《關(guān)于會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公告》，對(duì)2022年三季度報(bào)告等有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行追溯調(diào)整。其中，2022年前三季度利潤(rùn)總額由9.19億元調(diào)整至7.65億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)由9.07億元調(diào)整至7.96億元?！毒竞繁硎?，該公司2022年三季度報(bào)告等信息披露不準(zhǔn)確，違反《上市公司信息披露管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第182號(hào)）第3條第1款規(guī)定。公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理兼時(shí)任主管會(huì)計(jì)工作負(fù)責(zé)人劉某對(duì)上述違規(guī)行為負(fù)有主要責(zé)任。根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第182號(hào)）第52條規(guī)定，河南證監(jiān)局決定對(duì)股份、劉某采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。請(qǐng)問(wèn)：股份被行政處罰的原因是什么？解析：公司在2022年第三季度報(bào)告中存在虛假記載行為，因此被行政處上市公司收購(gòu)第四節(jié)上市公司收購(gòu)在各國(guó)證券法中的含義各不相同，一般有廣義和狹義之分。狹義的上市公司收購(gòu)即要約收購(gòu)，是指收購(gòu)方通過(guò)向目標(biāo)公司股東發(fā)出收購(gòu)要約的方式購(gòu)買該公司的有表決權(quán)證券的行為；廣義的上市公司收購(gòu)，除要約收購(gòu)以外，還包括協(xié)議收購(gòu)，即收購(gòu)方通過(guò)與目標(biāo)公司的股票持有人達(dá)成收購(gòu)協(xié)議的方式進(jìn)行收購(gòu)。我國(guó)上市公司收購(gòu)可以采取要約收購(gòu)、協(xié)議收購(gòu)和其他合法的方式?！蹲C券法》《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》《上市公司收購(gòu)管理辦法》是上市公司收購(gòu)的主要法律依據(jù)。一、要約收購(gòu)要約收購(gòu)是指收購(gòu)人向被收購(gòu)的上市公司發(fā)出收購(gòu)的公告，待被收購(gòu)上市公司確認(rèn)后，方可實(shí)行收購(gòu)行為。它是各國(guó)證券市場(chǎng)最主要的收購(gòu)形式，通過(guò)公開(kāi)向全體股東發(fā)出要約，達(dá)到控制目標(biāo)公司的目的。二、協(xié)議收購(gòu)協(xié)議收購(gòu)，是指投資者在證券交易場(chǎng)所之外與目標(biāo)公司的股東（主要是持股比例較高的大股東）就股票價(jià)格、數(shù)量等方面進(jìn)行私下協(xié)商（相對(duì)公開(kāi)市場(chǎng)而言，而非黑市交易），購(gòu)買目標(biāo)公司的股票，以期達(dá)到對(duì)目標(biāo)公司的控股或兼并目的。三、集中競(jìng)價(jià)交易收購(gòu)集中競(jìng)價(jià)收購(gòu)是指在證券交易所通過(guò)“集中競(jìng)價(jià)”的方式完成的收購(gòu)。四、間接收購(gòu)上市公司間接收購(gòu)，是指收購(gòu)人在形式上沒(méi)有直接成為目標(biāo)公司的股東，但通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議、其他安排導(dǎo)致其擁有權(quán)益的股份達(dá)到或超過(guò)一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5%、未超過(guò)30%的收購(gòu)。五、上市公司重大資產(chǎn)重組上市公司重大資產(chǎn)重組是指，上市公司及其控股或者控制的公司在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之外通過(guò)購(gòu)買、出售資產(chǎn)或者其他方式進(jìn)行資產(chǎn)交易達(dá)到規(guī)定的比例，導(dǎo)致上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、收入發(fā)生重大變化的資產(chǎn)交易行為。六、上市公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)市公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)是定向增發(fā)的一種特殊形式，它是指上市公司作為交易的一方，向特定對(duì)象發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)或向發(fā)行對(duì)象募集資金進(jìn)行周轉(zhuǎn)，再用現(xiàn)金購(gòu)買該發(fā)行對(duì)象的資產(chǎn)。發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)本質(zhì)上是一種私募或非公開(kāi)發(fā)行性質(zhì)的證券發(fā)行方式。。七、借殼上市借殼上市并不是一種具體的并購(gòu)交易結(jié)構(gòu)，而是并購(gòu)行為的綜合。新三板與科創(chuàng)板市場(chǎng)法律制度第五節(jié)一、新三板市場(chǎng)概述新三板市場(chǎng)即全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的第一家公司制證券交易場(chǎng)所，也是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后第三家