2021年7月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識真題匯編1

2021年7月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識真題匯編1(總分：140.00，做題時(shí)間：120分鐘)一、單項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：60，分?jǐn)?shù)：60.00)1.關(guān)于我國期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)與交易所的關(guān)系，表述正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.結(jié)算機(jī)構(gòu)與交易所相對獨(dú)立，為一家交易所提供結(jié)算服務(wù)

B.結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，可同時(shí)為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)

C.結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立的結(jié)算公司，為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)

D.結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，僅為本交易所提供結(jié)算服務(wù)

√解析：根據(jù)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)與期貨交易所的關(guān)系不同，一般可分為兩種形式：①結(jié)算機(jī)構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，僅為該交易所提供結(jié)算服務(wù)；②結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立的結(jié)算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)。目前，我國采取第一種形式。2.通常情況下，賣出看漲期權(quán)者的收益（不計(jì)交易費(fèi)用）（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.最小為權(quán)利金

B.最大為權(quán)利金

√

C.沒有上限，有下限

D.沒有上限，也沒有下限解析：不考慮交易費(fèi)用，賣出看漲期權(quán)者的收益上限為權(quán)利金，沒有下限。3.下列屬于期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)職能的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.管理期貨交易所財(cái)務(wù)

B.擔(dān)保期貨交易履約

√

C.提供期貨交易的場所、設(shè)施和服務(wù)

D.管理期貨公司財(cái)務(wù)解析：期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)。其主要職能包括：擔(dān)保交易履約、結(jié)算交易盈虧和控制市場風(fēng)險(xiǎn)。4.在反向市場中，套利者采用牛市套利的方法是希望未來兩份合約的價(jià)差（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.縮小

B.擴(kuò)大

√

C.不變

D.無規(guī)律解析：在反向市場中，因?yàn)榕Ｊ刑桌琴I入較近月份合約的同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份合約，在這種情況下，牛市套利可看成是買入套利，只有在價(jià)差擴(kuò)大時(shí)才能夠盈利。故本題選B。5.看跌期權(quán)賣方的收益（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.最大為收到的權(quán)利金

√

B.最大等于期權(quán)合約中規(guī)定的執(zhí)行價(jià)格

C.最小為0

D.最小為收到的權(quán)利金解析：當(dāng)標(biāo)的物市場價(jià)格大于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)買方不行使期權(quán)，賣方最大收益為權(quán)利金；當(dāng)標(biāo)的物市場價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)買方行使期權(quán)，賣方的損益=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格+權(quán)利金－執(zhí)行價(jià)格，極端市場情況下，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=0，賣方最大可能的損失為權(quán)利金－執(zhí)行價(jià)格。6.糧食貿(mào)易商可利用大豆期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.擔(dān)心大豆價(jià)格上漲

B.大豆現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格

C.已簽訂大豆購貨合同，確定了交易價(jià)格，擔(dān)心大豆價(jià)格下跌

√

D.三個(gè)月后將購置一批大豆，擔(dān)心大豆價(jià)格上漲解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：①持有某種商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場價(jià)格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)市場價(jià)值下降，或者其銷售收益下降；②已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來交收的商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場價(jià)格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價(jià)值下降或其銷售收益下降；③預(yù)計(jì)在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場價(jià)格下跌，使其銷售收益下降。C項(xiàng)適合第二種情形，故選項(xiàng)C正確。7.某投資者通過蝶式套利，買入2手3月銅期貨，同時(shí)賣出5手5月銅期貨，并買入3手7月銅，價(jià)格為68000、69500、69850元／噸，當(dāng)3、5、7月價(jià)格變?yōu)椋ǎ┰瘒嵲撏顿Y都平倉后能盈利150元／噸。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.67680；68980；69810

B.67800；69300；69700

√

C.68200；70000；70000

D.68250；70000；69890解析：如題，可用排除法或試算法。排除法：從價(jià)差來分析，可以比較快的辨別出哪些選項(xiàng)明顯不對，然后再計(jì)算。因?yàn)榈教桌麑?shí)際上是一個(gè)賣空一個(gè)買空，兩個(gè)都應(yīng)該盈利，或者說至少不能虧損。賣出套利，價(jià)差肯定縮??；買入套利，價(jià)差肯定擴(kuò)大。所以從這兩點(diǎn)來看，C和D明顯不對，排除。再大體從價(jià)差來判斷計(jì)算一下，就可知選B。試算法：此辦法有點(diǎn)死板，但比較實(shí)用，將A、B、C、D分別代入計(jì)算，其中將B代入可知：盈利：-200×2+200×5-150×3得總盈利=-200×2+200×5-150×3=150(元／噸)，故選B。8.下達(dá)套利限價(jià)指令時(shí)，不需要注明兩合約的（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.標(biāo)的資產(chǎn)交割品級

√

B.標(biāo)的資產(chǎn)種類

C.價(jià)差大小

D.買賣方向解析：在使用限價(jià)指令進(jìn)行套利時(shí)，需要注明具體的價(jià)差和買入、賣出期貨合約的種類和月份。9.在期權(quán)到期前，如果股票支付股利，則理論上以該股票為標(biāo)的的美式看漲期權(quán)的價(jià)格（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.比該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格低

B.比該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格高

C.不低于該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格

√

D.與該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格相同解析：美式期權(quán)的行權(quán)機(jī)會多于歐式期權(quán)，所以通常情況下，其他條件相同的美式期權(quán)的價(jià)格應(yīng)該不低于歐式期權(quán)的價(jià)格。10.下列（）不是期貨和期權(quán)的共同點(diǎn)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.均是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.均可以進(jìn)行雙向操作

C.均通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算

D.均采用同樣的了結(jié)方式

√解析：期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，均可以進(jìn)行雙向操作，均通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算。兩者了結(jié)方式不同，期貨交易中，投資者可以通過對沖平倉或?qū)嵨锝桓畹姆绞搅私Y(jié)倉位，而大多數(shù)投資者均選擇對沖平倉而非到期交割；期權(quán)交易中，投資者了結(jié)的方式有對沖、行使權(quán)利或到期放棄權(quán)利三種。11.以下關(guān)于跨市套利說法正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.在不同交易所，同時(shí)買入，賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

B.在同一交易所，同時(shí)買入，賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

C.在同一交易所，同時(shí)買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約

D.在不同交易所，同時(shí)買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

√解析：跨市套利，也稱市場間套利，是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí),在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約,以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所同時(shí)對沖所持有的合約而獲利。即滿足的條件為：在不同交易所，同時(shí)買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約。12.芝加哥期貨交易所10年期的美國國債期貨合約的面值為100000美元，如果其報(bào)價(jià)從98-175跌至97-020，則表示合約價(jià)值下跌了（）美元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1000

B.1250

C.1484.38

√

D.1496.38解析：報(bào)價(jià)從98-175跌至97-020，則下跌了1-155，即合約價(jià)值下跌了1000×1+31.25×15.5=1484.375（美元），四舍五入為1484.38美元。13.芝加哥期貨交易所成立之初，采用簽訂（）的交易方式。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.遠(yuǎn)期合約

√

B.期貨合約

C.互換合約

D.期權(quán)合約解析：成立之初的芝加哥期貨交易所并非是一個(gè)市場，而只是一家為促進(jìn)芝加哥工商業(yè)發(fā)展而自發(fā)形成的商會組織。交易所成立之初，采用遠(yuǎn)期合同交易的方式。14.中國金融期貨交易所說法不正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.理事會對會員大會負(fù)責(zé)

√

B.董事會執(zhí)行股東大會決議

C.屬于公司制交易所

D.監(jiān)事會對股東大會負(fù)責(zé)解析：中國金融期貨交易所是公司制交易所。公司制交易所的組織構(gòu)架包括：股東大會、董事會、監(jiān)事會（或監(jiān)事）及高級管理人員。股東大會是最高權(quán)利機(jī)構(gòu)；董事會對股東大會負(fù)責(zé)，執(zhí)行股東大會決議。監(jiān)事會（或監(jiān)事）對股東大會負(fù)責(zé)。15.某交易者預(yù)測5月份大豆期貨價(jià)格將上升，故買入50手，成交價(jià)格為4000元/噸。當(dāng)價(jià)格升到4030元/噸時(shí)，買入30手；當(dāng)價(jià)格升到4040元/噸，買入20手；當(dāng)價(jià)格升到4050元/噸時(shí)，買入10手，該交易者建倉的方法為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.平均買低法

B.倒金字塔式建倉

C.平均買高法

D.金字塔式建倉

√解析：金字塔式建倉是指：如果建倉后市場行情與預(yù)料相同并已經(jīng)使投機(jī)者獲利，可以增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。16.某投資者在恒生指數(shù)期貨為22500點(diǎn)時(shí)買入3份恒生指數(shù)期貨合約,并在恒生指數(shù)期貨為22800點(diǎn)時(shí)平倉。已知恒生指數(shù)期貨合約乘數(shù)為50,則該投資者平倉后（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利15000港元

B.虧損15000港元

C.盈利45000港元

√

D.虧損45000港元解析：該投資者平倉后盈虧=（22800-22500）×50×3=45000（港元）。17.期貨市場的套期保值功能是將風(fēng)險(xiǎn)主要轉(zhuǎn)移給了（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.套期保值者

B.生產(chǎn)經(jīng)營者

C.期貨交易所

D.期貨投機(jī)者

√解析：生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但套期保值并不是消滅風(fēng)險(xiǎn)，只是將其轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險(xiǎn)需要有相應(yīng)的承擔(dān)者，期貨投機(jī)者正是期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。18.上海期貨交易所的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.附屬于期貨交易所的相對獨(dú)立機(jī)構(gòu)

B.交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)

√

C.由幾家期貨交易所共同擁有

D.完全獨(dú)立于期貨交易所解析：我國目前期貨交易所的結(jié)算機(jī)構(gòu)均是作為交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)來設(shè)立的。19.下列面做法中符合金字塔買入投機(jī)交易特點(diǎn)的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.以7000美元/噸的價(jià)格買入1手銅期貨合約；價(jià)格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約

B.以7100美元/噸的價(jià)格買入3手銅期貨合約；價(jià)格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約

C.以7000美元/噸的價(jià)格買入3手銅期貨合約；價(jià)格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約

√

D.以7100美元/噸的價(jià)格買入1手銅期貨合約；價(jià)格跌至7050美元/噸買解析：金字塔增倉應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。20.2015年2月9日，上海證券交易所（）正式在市場上掛牌交易。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.滬深300股指期權(quán)

B.上證50ETF期權(quán)

√

C.上證100ETF期權(quán)

D.上證180ETF期權(quán)解析：2015年2月9日，上海證券交易所上證50ETF期權(quán)正式在市場上掛牌交易。21.基差的變化主要受制于（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.管理費(fèi)

B.保證金利息

C.保險(xiǎn)費(fèi)

D.持倉費(fèi)

√解析：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格?；畹淖兓饕苤朴诔钟谐杀?，即持倉費(fèi)。22.某投資者賣出5手7月份的鉛期貨合約同時(shí)買入5手10月份的鉛期貨合約，則該投資者的操作行為是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期現(xiàn)套利

B.期貨跨期套利

√

C.期貨投機(jī)

D.期貨套期保值解析：期貨跨期套利，是指在同一市場（交易所）同時(shí)買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對沖平倉獲利23.投資者預(yù)計(jì)銅不同月份的期貨合約價(jià)差將縮小，買入1手7月銅期貨合約，價(jià)格為7000美元／噸，同時(shí)賣出1手9月同期貨合約，價(jià)格為7200美元／噸。由此判斷，該投資者進(jìn)行的是（）交易。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.蝶式套利

B.買入套利

C.賣出套利

√

D.投機(jī)解析：如果套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)期貨合約的價(jià)差將縮小，套利者可通過賣出其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約進(jìn)行套利，我們稱這種套利為賣出套利。24.以下交易中屬于股指期貨跨期套利交易的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.①

B.②

√

C.③

D.④解析：跨期套利：是指在同一市場（交易所）同時(shí)買入、賣出同一期貨品種不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對沖平倉獲利。25.假設(shè)當(dāng)前3月和6月的歐元/美元外匯期貨價(jià)格分別為1.3500和1.3510。10天后，3月和6月的合約價(jià)格分別變?yōu)?.3513和1.3528。那么價(jià)差發(fā)生的變化是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.擴(kuò)大了5個(gè)點(diǎn)

√

B.縮小了5個(gè)點(diǎn)

C.擴(kuò)大了13個(gè)點(diǎn)

D.擴(kuò)大了18個(gè)點(diǎn)解析：建倉時(shí)，價(jià)差=1.3510-1.3500=0.0010；平倉時(shí)，價(jià)差=1.3528-1.3513=0.0015價(jià)差由0.0010變?yōu)?.0015，擴(kuò)大=0.0015-0.0010=0.0005，即5個(gè)點(diǎn)。26.某套利交易者使用限價(jià)指令買入3月份小麥期貨合約的同時(shí)賣出7月份小麥期貨合約，要求7月份期貨價(jià)格高于3月份期貨價(jià)格20美分/蒲式耳，這意味著（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.只有當(dāng)7月份與3月份小麥期貨價(jià)格的價(jià)差等于20美分/蒲式耳時(shí)，該指令才能執(zhí)行

B.只有當(dāng)7月份與3月份小麥期貨價(jià)格的價(jià)差等于或小于20美分/蒲式耳時(shí)，該指令才能執(zhí)行

C.只有當(dāng)7月份與3月份小麥期貨價(jià)格的價(jià)差等于或大于20美分/蒲式耳時(shí)，該指令才能執(zhí)行

√

D.只有當(dāng)7月份與3月份小麥期貨價(jià)格的價(jià)差大于20美分/蒲式耳時(shí)，該指令才能執(zhí)行解析：本題中，7月份價(jià)格高于3月份價(jià)格，價(jià)差等于7月份價(jià)格減去3月份的價(jià)格。賣出的價(jià)格越高越好，買入的價(jià)格越低越好，則價(jià)差應(yīng)越大越好。限價(jià)指令執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或以更好地價(jià)格成交，因此價(jià)差大于或等于20美分/蒲式耳時(shí)，可執(zhí)行限價(jià)指令。27.我國期貨合約漲跌停板的計(jì)算以該合約上一交易日的（）為依據(jù)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.開盤價(jià)

B.收盤價(jià)

C.結(jié)算價(jià)

√

D.成交價(jià)解析：結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)。當(dāng)日無成交的，用上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。結(jié)算價(jià)是當(dāng)日未平倉合約盈虧結(jié)算和確定下一交易日漲跌停板幅度的依據(jù)。28.下列關(guān)于期貨投機(jī)和套期保值交易的描述，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.套期保值交易以較少資金賺取較大利潤為目的

B.兩者均同時(shí)以現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場為對象

C.期貨投機(jī)交易通常以實(shí)物交割結(jié)束交易

D.期貨投機(jī)交易以獲取價(jià)差收益為目的

√解析：套期保值的目的是規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。投機(jī)交易只在期貨市場上進(jìn)行。投機(jī)交易通常是對沖平倉博取價(jià)差收益，而不是實(shí)物交割。29.下列關(guān)于期貨投資的說法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.對沖基金是公募基金

B.商品投資基金通過商品交易顧問（CTA）進(jìn)行期貨和期權(quán)交易

√

C.證券公司、商業(yè)銀行或投資銀行類金融機(jī)構(gòu)只能是套期保值者

D.商品投資基金專注于證券和貨幣解析：A項(xiàng)，對沖基金是私募基金，可以通過做多、做空以及杠桿交易（融資交易）等投資于公開市場上的各種證券、貨幣和衍生工具等任何資產(chǎn)品種。C項(xiàng)，證券公司、商業(yè)銀行或投資銀行類金融機(jī)構(gòu)參與期貨市場，他們?nèi)绻钟邢嚓P(guān)現(xiàn)貨頭寸，參與期貨是實(shí)現(xiàn)降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，那么就是套期保值者；若是并沒有持有相關(guān)現(xiàn)貨頭寸，而是直接參與期貨市場獲取投資利潤，那么就是投機(jī)者。D項(xiàng)，商品投資基金專注于投資期貨和期權(quán)合約，既可以做多也可以做空。30.2015年6月初，某銅加工企業(yè)與貿(mào)易商簽訂了一批兩年后實(shí)物交割的銷售合同，為規(guī)避銅價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)賣出CU1606。2016年2月，該企業(yè)進(jìn)行展期，合理的操作有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入CU1606，賣出CU1604

B.買入CU1606，賣出CU1603

C.買入CU1606，賣出CU1605

D.買入CU1606，賣出CU1608

√解析：企業(yè)進(jìn)行展期，應(yīng)先平倉當(dāng)前合約CU1606，新建6月以后的合約。即買入CU1606，賣出CU1608。31.大連商品交易所豆粕期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位是1元/噸，那么每手合約的最小變動(dòng)值是（）元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.2

B.10

√

C.20

D.200解析：大連商品交易所豆粕期貨合約的交易單位為“10噸/手”，則每手合約的最小變動(dòng)值是為1×10=10（元）。32.黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為1600.50美元/盎司，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格為1580.50美元/盎司，權(quán)利金為30美元/盎司時(shí)，則該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）美元/盎司。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.20

B.10

√

C.30

D.0解析：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值，看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的物市場價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值=1600.50-1580.50=20（美元/盎司），時(shí)間價(jià)值=30-20=10（美元/盎司）。33.某交易者在CME買進(jìn)1張歐元期貨合約，成交價(jià)為EUR/USD=1.3210，在EUR/USD=1.3250價(jià)位上全部平倉（每張合約的規(guī)模為12.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)情況下，這筆交易（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利500歐元

B.虧損500美元

C.虧損500歐元

D.盈利500美元

√解析：交易者買入1份歐元期貨合約時(shí)，支出的美元為：125000×1.3210＝165125（美元）；平倉時(shí)，收到的美元為：125000×1.3250＝165625（美元）。則交易者的損益為：165625－165125＝500（美元）。34.如果進(jìn)行賣出套期保值，結(jié)束保值交易的有利時(shí)機(jī)是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)期貨價(jià)格最高時(shí)

B.基差走強(qiáng)

√

C.當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格最高時(shí)

D.基差走弱解析：投資者在賣出套期保值交易中的盈利=（平倉時(shí)基差-建倉時(shí)基差）×交易數(shù)量，所以基差走強(qiáng)時(shí)，投資者將獲得凈盈利，是結(jié)束保值交易的有利時(shí)機(jī)。35.20世紀(jì)70年代初，（）的解體使得外匯風(fēng)險(xiǎn)增加。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.布雷頓森林體系

√

B.牙買加體系

C.葡萄牙體系

D.以上都不對解析：隨著第二次世界大戰(zhàn)后布雷頓森林體系解體，20世紀(jì)70年代初國際經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生急劇變化，固定匯率制被浮動(dòng)匯率制取代，利率管制等金融管制政策逐漸取消，匯率、利率頻繁劇烈波動(dòng)，外匯風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。36.隔夜掉期交易不包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.O／N

B.T／N

C.S／N

D.P／N

√解析：隔夜掉期交易包括O／N、T／N和S／N三種形式。37.如果某種期貨合約當(dāng)日無成交，則作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.上一交易日開盤價(jià)

B.上一交易日結(jié)算價(jià)

√

C.上一交易日收盤價(jià)

D.本月平均價(jià)解析：當(dāng)日無成交價(jià)格的，以上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。38.若期權(quán)買方擁有買入標(biāo)的物的權(quán)利，該期權(quán)為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.現(xiàn)貨期權(quán)

B.期貨期權(quán)

C.看漲期權(quán)

√

D.看跌期權(quán)解析：看漲期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格買入一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利。39.下列指令中，不需指明具體價(jià)位的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.觸價(jià)指令

B.止損指令

C.市價(jià)指令

√

D.限價(jià)指令解析：市價(jià)指令是期貨交易中常用的指令之一。它是指按當(dāng)時(shí)市場價(jià)格即刻成交的指令?？蛻粼谙逻_(dá)這種指令時(shí)無須指明具體的價(jià)位，而是要求期貨公司出市代表以當(dāng)時(shí)市場上可執(zhí)行的最好價(jià)格達(dá)成交易。這種指令的特點(diǎn)是成交速度快，一旦指令下達(dá)后不可更改或撤銷。40.9月10日，白糖現(xiàn)貨價(jià)格為6200元/噸。某糖廠決定利用白糖期貨對其生產(chǎn)的白糖進(jìn)行套期保值。當(dāng)天以6150元/噸的價(jià)格在11月份白糖期貨合約上建倉。10月10日，白糖現(xiàn)貨價(jià)格跌至5720元/噸，期貨價(jià)格跌至5700元/噸。該糖廠平倉后，實(shí)際白糖的賣出價(jià)格為（）元/噸。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.6100

B.6150

C.6170

√

D.6200解析：糖廠作為白糖的生產(chǎn)者，擔(dān)心白糖價(jià)格下跌，則在建倉時(shí)應(yīng)賣出白糖期貨合約，平倉時(shí)再買進(jìn)白糖期貨合約。則該糖廠白糖的實(shí)際賣出價(jià)格=5720-5700+6150=6170（元/噸）41.當(dāng)套期保值期限超過一年以上，市場上尚沒有對應(yīng)的遠(yuǎn)月期貨合約掛牌時(shí)，通常應(yīng)考慮（）操作。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.跨期套利

B.展期

√

C.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

D.交割解析：套期保值期限超過一年以上時(shí)，市場上尚沒有對應(yīng)的遠(yuǎn)月期貨合約掛牌。此時(shí)通常會涉及展期操作。所謂展期，是指在對近月合約平倉的同時(shí)在遠(yuǎn)月合約上建倉，用遠(yuǎn)月合約調(diào)換近月合約，將持倉移到遠(yuǎn)月合約的交易行為。42.對股票指數(shù)期貨來說，若期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)偏離，當(dāng)（）時(shí)，就會產(chǎn)生套利機(jī)會。（考慮交易成本）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.實(shí)際期指高于無套利區(qū)間的下界

B.實(shí)際期指低于無套利區(qū)間的上界

C.實(shí)際期指低于無套利區(qū)間的下界

√

D.實(shí)際期指處于無套利區(qū)間解析：考慮交易成本，當(dāng)實(shí)際期指高于無套利區(qū)間的上界，或?qū)嶋H期指低于無套利區(qū)間的下界時(shí)，存在套利機(jī)會。43.下面屬于相關(guān)商品間的套利的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時(shí)賣原油期貨合約

B.購買大豆期貨合約，同時(shí)賣出豆油和豆粕期貨合約

C.買入小麥期貨合約，同時(shí)賣出玉米期貨合約

√

D.賣出LME銅期貨合約，同時(shí)買入上海期貨交易所銅期貨合約解析：A、B都是原材料與成品之間的套利，選項(xiàng)D是跨市套利，故選C。44.在我國，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)實(shí)行（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.審批制

B.備案制

√

C.核準(zhǔn)制

D.注冊制解析：2012年10月，我國已取消了券商IB業(yè)務(wù)資格的行政審批，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)實(shí)行依法備案。45.建倉時(shí)，當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格（）近期月份合約的價(jià)格時(shí)，做空頭的投機(jī)者應(yīng)該賣出近期月份合約。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.等于

B.低于

√

C.大于

D.接近于解析：建倉時(shí)，當(dāng)遠(yuǎn)月合約的價(jià)格低于近月合約的價(jià)格。對商品期貨而言，一般來說，當(dāng)市場行情上漲且遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對偏低時(shí)，若近月合約價(jià)格上升，遠(yuǎn)月合約的價(jià)格也上升，且遠(yuǎn)月合約價(jià)格上升可能更多；如果市場行情下降，則近月合約受的影響較大，跌幅很可能大于遠(yuǎn)月合約。所以，做空頭的投機(jī)者宜賣出交割月份較近的近月合約，行情下跌時(shí)可獲得較多利潤。46.在互補(bǔ)商品中，一種商品價(jià)格的上升會引起另一種商品需求量的（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.增加

B.減少

√

C.不變

D.不一定解析：在互補(bǔ)商品中，一種商品價(jià)格的上升會引起另一種商品需求量的減少。47.在期貨行情中，“漲跌”是指某一期貨合約在當(dāng)日交易期間的最新價(jià)與（）之差。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)日交易開盤價(jià)

B.上一交易日收盤價(jià)

C.前一成交價(jià)

D.上一交易日結(jié)算價(jià)

√解析：漲跌是指某交易日某一期貨合約交易期間的最新價(jià)與上一交易日結(jié)算價(jià)之差48.在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)時(shí)最大的損失是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.零

B.無窮大

C.全部權(quán)利金

√

D.標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格解析：如果標(biāo)的物價(jià)格下跌，則可放棄權(quán)利或低價(jià)轉(zhuǎn)讓看漲期權(quán)，其最大損失為全部權(quán)利金。49.芝加哥期貨交易所交易的10年期國債期貨合約面值的1%為1個(gè)點(diǎn)，即1個(gè)點(diǎn)代表（）美元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.100000

B.10000

C.1000

√

D.100解析：芝加哥期貨交易所的10年期國債期貨的合約面值為100000美元，合約面值的1%為1個(gè)點(diǎn)，即1個(gè)點(diǎn)代表1000美元。50.8月和12月黃金期貨價(jià)格分別為305.00元/克和308.00元/克。套利者下達(dá)“賣出8月黃金期貨和買入12月黃金期貨，價(jià)差為3元/克”的限價(jià)指令，最優(yōu)的成交價(jià)差是（）元/克。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1

√

B.2

C.4

D.5解析：從題干可判斷出該投資者進(jìn)行的是熊市套利，在正向市場相當(dāng)于買進(jìn)套利，價(jià)差擴(kuò)大盈利，所以成交的價(jià)差越小越好，這樣價(jià)差擴(kuò)大時(shí)才能盈利更多。應(yīng)以小于或等于3的價(jià)格成交。51.賣出套期保值是為了（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.獲得現(xiàn)貨價(jià)格下跌的收益

B.獲得期貨價(jià)格上漲的收益

C.規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)

√

D.規(guī)避期貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)解析：交易者進(jìn)行套期保值是為了規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而非獲取投機(jī)收益。故A、B項(xiàng)錯(cuò)誤。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。故C項(xiàng)正確，D項(xiàng)錯(cuò)誤。52.某交易者5月10日在反向市場買入10手7月豆油期貨合約的同時(shí)賣出10手9月豆油期貨合約，建倉時(shí)的價(jià)差為120元/噸，不久，該交易者將上述合約平倉后獲得凈盈利10000元（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用），則該交易者平倉時(shí)的價(jià)差為（）元/噸。（豆油期貨合約為10噸/手）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.20

B.220

√

C.100

D.120解析：由于期貨市場是反向市場，可知，7月的期貨價(jià)格>9月的期貨價(jià)格，而買入7月期貨合約的同時(shí)賣出9月期貨合約，相當(dāng)于是買入套利。建倉時(shí)價(jià)差為120，則價(jià)差擴(kuò)大會盈利。假設(shè)，平倉時(shí)的價(jià)差為X，則（X-120）×10手×10噸/手=10000元，可計(jì)算出平倉時(shí)，價(jià)差X為220元/噸。53.我國期貨合約的開盤價(jià)是在交易開始前（）分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格，集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的，以集合競價(jià)后第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.30

B.10

C.5

√

D.1解析：開盤價(jià)是當(dāng)日某一期貨合約交易開始前5分鐘集合競價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)。如集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)，則以集合競價(jià)后的第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。54.在我國，4月15日，某交易者賣出10手7月黃金期貨合約同時(shí)買入10手8月黃金期貨合約，價(jià)格分別為256.05元/克和255.00元/克。5月5日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和8月合約平倉價(jià)格分別為256.70元/克和256.05元/克。則該交易者（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利1000元

B.虧損1000元

C.盈利4000元

√

D.虧損4000元解析：7月份黃金期貨合約收益=256.05-256.70=-0.65（元/克）；8月份黃金期貨合約收益=256.05-255.00=1.05（元/克）；該交易者盈利共0.40元/克。我國黃金期貨合約1手=1000克，則該交易者盈利=0.4×1000×10=4000（元）。55.1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的（）期貨，是世界上第一個(gè)利率期貨品種。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.歐洲美元

B.美國政府10年期國債

C.美國政府國民抵押協(xié)會（GNMA）抵押憑證

√

D.美國政府短期國債解析：1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的國民抵押協(xié)會債券（GNMA）期貨合約是世界上第一個(gè)利率期貨合約。56.關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，表述錯(cuò)誤的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨公司不能以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進(jìn)行買賣

B.期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務(wù)

C.期貨公司接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額

D.期貨公司應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾

√解析：期貨公司不得向客戶作出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾。57.期現(xiàn)套利是利用（）來獲取利潤的。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨市場和現(xiàn)貨市場之間不合理的價(jià)差

√

B.合約價(jià)格的下降

C.合約價(jià)格的上升

D.合約標(biāo)的的相關(guān)性解析：期現(xiàn)套利是指利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間不合理的價(jià)差，通過在兩個(gè)市場上進(jìn)行反向操作，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。58.實(shí)物交割時(shí)，一般是以（）實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.簽訂轉(zhuǎn)讓合同

B.商品送抵指定倉庫

C.標(biāo)準(zhǔn)倉單的交收

√

D.驗(yàn)貨合格解析：在實(shí)物交割的具體實(shí)施中，買賣雙方并不是直接進(jìn)行實(shí)物商品的交收，而是通過交收代表商品所有權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)倉單來實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的。59.我國期貨交易所會員可由（）組成。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.自然人和法人

B.法人

C.境內(nèi)登記注冊的法人

√

D.境外登記注冊的機(jī)構(gòu)解析：60.關(guān)于股票價(jià)格指數(shù)期權(quán)的說法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.采用現(xiàn)金交割

√

B.股指看跌期權(quán)給予其持有者在未來確定的時(shí)間，以確定的價(jià)格買入確定數(shù)量股指的權(quán)利

C.投資比股指期貨投資風(fēng)險(xiǎn)小

D.只有到期才能行權(quán)解析：與股指期貨相似，股指期權(quán)也只能現(xiàn)金交割。二、多項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：40，分?jǐn)?shù)：40.00)61.下列關(guān)于股指期貨跨期套利的說法中，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約價(jià)格時(shí)，稱為正常市場或正向市場

√

B.當(dāng)近期合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，稱為逆轉(zhuǎn)市場或反向市場

√

C.當(dāng)實(shí)際價(jià)差出現(xiàn)在大概率分布區(qū)間之外時(shí)，可以考慮建立套利頭寸

√

D.當(dāng)價(jià)差或價(jià)比重新回到大概率區(qū)間時(shí)，可以平掉套利頭寸獲利了結(jié)

√解析：四項(xiàng)說法都正確。股指期貨一般都有兩個(gè)到期交割月份以上合約，其中交割月離當(dāng)前較近的稱為近期合約，交割月離當(dāng)前較遠(yuǎn)的稱為遠(yuǎn)期合約。當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約價(jià)格時(shí)，稱為正常市場或正向市場；近期合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，稱為逆轉(zhuǎn)市場或反向市場。通過分析兩個(gè)不同月份期貨合約的價(jià)差和價(jià)比數(shù)據(jù)，并觀察和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分布區(qū)間及其相應(yīng)概率，當(dāng)實(shí)際價(jià)差出現(xiàn)在大概率分布區(qū)間之外時(shí)，可以考慮建立套利頭寸；當(dāng)價(jià)差或價(jià)比重新回到大概率區(qū)間時(shí)，可以平掉套利頭寸獲利了結(jié)62.下列適合購買利率下限期權(quán)的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.浮動(dòng)利率投資人小張期望防范利率下降風(fēng)險(xiǎn)

√

B.固定利率債務(wù)人小趙期望防范利率下降風(fēng)險(xiǎn)

√

C.高固定利率負(fù)債的企業(yè)A

√

D.固定利率債權(quán)人小王期望防范利率下降風(fēng)險(xiǎn)解析：利用利率下限期權(quán)可以防范利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。如果市場利率下降，浮動(dòng)利率投資的利息收入會減少，固定利率債務(wù)的利息負(fù)擔(dān)會相對加重，企業(yè)面臨債務(wù)負(fù)擔(dān)相對加重的風(fēng)險(xiǎn)。通過買入利率下限期權(quán)，固定利率負(fù)債方或者浮動(dòng)利率投資者可以獲得市場利率與協(xié)定利率的差額作為補(bǔ)償。63.以下為跨期套利的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入上海期貨交易所5月份銅期貨合約，同時(shí)賣出上海期貨交易所8月銅期貨合約

√

B.賣出上海期貨交易所5月份銅期貨合約，同時(shí)賣出LME8月份銅期貨合約

C.當(dāng)月買入LME5月份銅期貨合約，下月賣出LME8月份銅期貨合約

D.賣出LME5月份銅期貨合約，同時(shí)買入LME8月銅期貨合約

√解析：根據(jù)跨期套利的定義，同一市場同時(shí)買入或同種商品不同交割月份的交易。64.以下屬于跨期套利的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.賣出6月棕櫚油期貨合約，同時(shí)買入8月棕櫚油期貨合約

√

B.買入5月豆油期貨合約，同時(shí)賣出9月豆油期貨合約

√

C.買入5月菜籽油期貨合約，同時(shí)賣出5月豆油期貨合約

D.賣出4月鋅期貨合約，同時(shí)賣出6月鋅期貨合約解析：跨期套利，是指在同一市場（交易所）同時(shí)買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對沖平倉獲利。65.以下關(guān)于滬深300股指期貨結(jié)算價(jià)的說法，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)日結(jié)算價(jià)是期貨合約最后兩小時(shí)成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)

B.當(dāng)日結(jié)算價(jià)是期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

√

C.交割結(jié)算價(jià)是到期日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)最后一小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)

D.交割結(jié)算價(jià)是到期日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)

√解析：滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)是某一期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。66.期貨期權(quán)的價(jià)格，是指（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.權(quán)利金

√

B.是期貨期權(quán)的買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而必須支付給賣方的費(fèi)用

√

C.對于期貨期權(quán)的買方，可以立即獲得的收入

D.對于期貨期權(quán)的賣方，可能遭受損失的最高限度解析：期權(quán)價(jià)格又稱為權(quán)利金、期權(quán)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)，是期權(quán)買方為獲得按約定價(jià)格購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用。權(quán)利金是買方可能遭受的最大損失，同時(shí)也是賣方的最大收益。67.下列關(guān)于滬深300股指期貨合約主要條款的正確表述是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元

√

B.最小變動(dòng)價(jià)位為0.2點(diǎn)

√

C.最低交易保證金為合約價(jià)值的10%

D.交割方式為實(shí)物交割解析：滬深300股指期貨合約最低交易保證金為合約價(jià)值的8%；交割方式為現(xiàn)金交割。68.下列關(guān)于跨品種套利的說法，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)小麥期貨價(jià)格高出玉米期貨價(jià)格的程度遠(yuǎn)大于市場正常價(jià)差水平時(shí)，可賣出小麥期貨合約、同時(shí)買入玉米期貨合約進(jìn)行套利

√

B.當(dāng)小麥期貨價(jià)格高出玉米期貨價(jià)格的程度遠(yuǎn)小于市場正常價(jià)差水平時(shí)，可買入小麥期貨合約、同時(shí)賣出玉米期貨合約進(jìn)行套利

√

C.當(dāng)小麥期貨價(jià)格高出玉米期貨價(jià)格的程度遠(yuǎn)小于市場正常價(jià)差水平時(shí)，可賣出小麥期貨合約、同時(shí)買入玉米期貨合約進(jìn)行套利

D.當(dāng)小麥期貨價(jià)格高出玉米期貨價(jià)格的程度遠(yuǎn)大于市場正常價(jià)差水平時(shí)，可買入小麥期貨合約、同時(shí)賣出玉米期貨合約進(jìn)行套利解析：跨品種套利中，交易者可以通過期貨市場賣出被高估的商品合約，買入被低估的商品合約進(jìn)行套利，等有利時(shí)機(jī)出現(xiàn)后分別平倉，從中獲利。69.影響供給的因素有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.商品自身的價(jià)格

√

B.生產(chǎn)成本

√

C.生產(chǎn)的技術(shù)水平

√

D.相關(guān)商品的價(jià)格

√解析：供給是指在一定時(shí)間和地點(diǎn)，在不同價(jià)格水平下賣方愿意并能夠提供的產(chǎn)品數(shù)量。影響供給的因素有商品自身的價(jià)格、生產(chǎn)成本（要素價(jià)格）、生產(chǎn)的技術(shù)水平、相關(guān)商品的價(jià)格、生產(chǎn)者對未來的預(yù)期、政府的政策以及其他相關(guān)因素等。70.根據(jù)套利者對不同合約中近月合約與遠(yuǎn)月合約買賣方向的不同，跨期套利可分為（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.熊市套利

√

B.牛市套利

√

C.年度套利

D.蝶式套利

√解析：根據(jù)套利者對不同合約月份中近月合約與遠(yuǎn)月合約買賣方向的不同，跨期套利可分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利三種。71.期貨合約的主要條款包括（）等。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.最小變動(dòng)價(jià)位

√

B.每日價(jià)格最大波動(dòng)限制

√

C.合約交割月份

√

D.交割地點(diǎn)

√解析：期貨合約的主要條款包括合約名稱、交易單位、合約價(jià)值、報(bào)價(jià)單位、最小變動(dòng)價(jià)位、每日價(jià)格最大波動(dòng)限制、合約交割月份（或合約月份）、交易時(shí)間、最后交易日、交割日期、交割等級、交割地點(diǎn)、交易手續(xù)費(fèi)、交割方式和交易代碼。72.期貨交易所統(tǒng)一指定交割倉庫，其目的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.方便套期保值者進(jìn)行期貨交易

B.可以保證賣方交付的商品符合合約規(guī)定的數(shù)量與質(zhì)量等級

√

C.增強(qiáng)期貨交易市場的流動(dòng)性

D.保證買方收到符合期貨合約規(guī)定的商品

√解析：由于在商品期貨交易中大多涉及大宗實(shí)物商品的買賣，因此統(tǒng)一指定交割倉庫，可以保證賣方交付的商品符合期貨合約規(guī)定的數(shù)量與質(zhì)量等級，保證買方收到符合期貨合約規(guī)定的商品。73.以下關(guān)于債券久期與到期時(shí)間、票面利率、付息頻率、到期收益率關(guān)系闡述錯(cuò)誤的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.零息債券的久期等于它的到期時(shí)間

B.債券的久期與票面利率呈正相關(guān)關(guān)系

√

C.債券的久期與到期時(shí)間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系

√

D.債券的到期收益率與久期呈負(fù)相關(guān)關(guān)系解析：債券的久期與票面利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；債券的久期與到期時(shí)間呈正相關(guān)關(guān)系。題干要求選錯(cuò)誤的，選項(xiàng)BC不正確。74.以下描述正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)

√

B.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)

C.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為深度實(shí)值期權(quán)

√

D.當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)

√解析：實(shí)值看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格；實(shí)值看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)。當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，該期權(quán)被稱為深度實(shí)值期權(quán)。75.國際市場比較有代表性的中長期利率期貨品種有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.美國2年期國債期貨

√

B.德國2年期國債期貨

√

C.英國國債期貨

√

D.美國長期國債期貨

√解析：國際市場比較有代表性的中長期利率期貨品種有2年期、3年期、5年期、10年期的美國中期國債期貨和美國長期國債期貨；德國國債（2年國債、5年國債、10年國債）期貨，英國國債期貨等。76.股指期貨可作為組合管理的工具是因?yàn)楣芍钙谪浘哂校ǎ┑奶攸c(diǎn)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易成本低

√

B.可對沖風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性好

√

D.預(yù)期收益高解析：相對于現(xiàn)貨市場，股指期貨具有流動(dòng)性好、交易成本低、對市場沖擊小等特點(diǎn)。77.某大豆經(jīng)銷商在大連商品交易所進(jìn)行買入20手大豆期貨合約進(jìn)行套期保值，建倉時(shí)基差為-20元/噸，以下描述正確的是（）（大豆期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.若在基差為-10元/噸時(shí)進(jìn)行平倉，則套期保值的凈虧損為2000元

√

B.若在基差為-10元/噸時(shí)進(jìn)行平倉，則套期保值的凈盈利為6000元

C.若在基差為-40元/噸時(shí)進(jìn)行平倉，則套期保值的凈虧損為4000元

D.若在基差為-50元/噸時(shí)進(jìn)行平倉，則套期保值的凈盈利為6000元

√解析：買入套期保值，基差走弱，盈利，建倉時(shí)基差為-20元/噸，-50元/噸時(shí)進(jìn)行平倉，基差走弱30元/噸，所以凈盈利為30×20×10=6000元；買入套期保值，基差走強(qiáng)，虧損，建倉時(shí)基差為-20元/噸，基差為-10元/噸時(shí)進(jìn)行平倉，則基差走強(qiáng)10元/噸，則套期保值的凈虧損為2000元。78.某美國投資者發(fā)現(xiàn)歐元利率高于美元利率后買入歐元，計(jì)劃投資3個(gè)月，則該投資者（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.可以在芝加哥商業(yè)交易所賣出歐元期貨進(jìn)行套期保值

√

B.可能承擔(dān)歐元升值風(fēng)險(xiǎn)

C.可以在芝加哥商業(yè)交易所買入歐元期貨進(jìn)行套利保值

D.可能承擔(dān)歐元貶值風(fēng)險(xiǎn)

√解析：買入歐元進(jìn)行投資可能會承擔(dān)歐元貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)可以在期貨市場賣出歐元期貨進(jìn)行套期保值。故選項(xiàng)A、D正確。79.目前，期貨交易所的組成形式一般可分為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.會員制

√

B.公司制

√

C.股份有限公司

D.有限責(zé)任公司解析：期貨交易所的組織形式一般分為會員制和公司制。80.（）市場能夠?yàn)橥顿Y者提供避險(xiǎn)功能。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.股票市場

B.現(xiàn)貨市場

C.期貨市場

√

D.期權(quán)市場

√解析：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)是期貨市場的兩大基本功能；期權(quán)作為一種獨(dú)特的金融工具，在投資、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)以及資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)領(lǐng)域中發(fā)揮著重要作用。所以選項(xiàng)C、D正確。81.（）為買賣雙方約定于未來某一特定時(shí)間以約定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的商品。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.分期付款交易

B.遠(yuǎn)期交易

√

C.現(xiàn)貨交易

D.期貨交易

√解析：期貨交易與遠(yuǎn)期交易有許多相似之處，其中最突出的一點(diǎn)是兩者均為買賣雙方約定于未來某一特定時(shí)間以約定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的商品。82.適合使用外匯期權(quán)作為風(fēng)險(xiǎn)管理手段的情形有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.國內(nèi)某軟件公司在歐洲競標(biāo)，考慮2個(gè)月后支付歐元

√

B.國內(nèi)某公司現(xiàn)有3年期的歐元負(fù)債

√

C.國內(nèi)某出口公司與海外制造企業(yè)簽訂貿(mào)易協(xié)議，預(yù)期2個(gè)月后收到美元貸款

√

D.國內(nèi)某金融機(jī)構(gòu)持有歐元債劵

√解析：AB兩項(xiàng)可考慮購買歐元（期貨）看漲期權(quán)規(guī)避歐元升值的風(fēng)險(xiǎn)；C項(xiàng)可考慮購買美元（期貨）看漲期權(quán)規(guī)避美元升值的風(fēng)險(xiǎn)；D項(xiàng)可考慮購買歐元（期貨）看跌期權(quán)規(guī)避歐元貶值的風(fēng)險(xiǎn)。83.下列關(guān)于持倉量變化的描述，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.成交雙方買方為平倉，賣方為開倉，持倉量減少

B.成交雙方買方為開倉，賣方為平倉，持倉量減少

C.成交雙方均為平倉操作，持倉量減少

√

D.成交雙方均為建倉操作，持倉量增加

√解析：交易行為與持倉量變化為：84.以下構(gòu)成跨期套利的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入LME5月銅期貨，一天后賣出LME6月銅期貨

B.買入上海期貨交易所5月銅期貨，同時(shí)賣出上海期貨交易所6月銅期貨

√

C.買入上海期貨交易所5月銅期貨，同時(shí)賣出LME6月銅期貨

D.賣出大連商品交易所5月豆油期貨，同時(shí)買入大連商品交易所6月豆油期貨

√解析：跨期套利是指利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價(jià)差進(jìn)行的套利交易。85.期貨行情表中的主要期貨價(jià)格包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.開盤價(jià)

√

B.收盤價(jià)

√

C.最新價(jià)

√

D.結(jié)算價(jià)

√解析：在期貨行情表中，主要的期貨價(jià)格包括開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、最新價(jià)和結(jié)算價(jià)等。86.當(dāng)供給和需求曲線移動(dòng)時(shí),引起均衡數(shù)量的變化不確定的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.需求曲線和供給曲線同時(shí)向右移動(dòng)

B.需求曲線和供給曲線同時(shí)向左移動(dòng)

C.需求曲線向右移動(dòng)而供給曲線向左移動(dòng)

√

D.需求曲線向左移動(dòng)而供給曲線向右移動(dòng)

√解析：需求曲線和供給曲線同時(shí)向右移動(dòng)均衡數(shù)量變大，需求曲線和供給曲線同時(shí)向左移動(dòng)均衡數(shù)量變小。87.根據(jù)漲跌停板制度，期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)（）規(guī)定的漲跌幅度。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.可以大于

B.可以小于

√

C.可以等于

√

D.不可以等于解析：漲跌停板制度又稱每日價(jià)格最大波動(dòng)限制制度，是指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無效報(bào)價(jià)，不能成交。88.關(guān)于當(dāng)日結(jié)算價(jià)，正確的說法是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.指某一期貨合約當(dāng)日收盤價(jià)

B.指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)

√

C.如當(dāng)日無成交價(jià)，以上一交易日結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)

√

D.有些特殊的期貨合約不以當(dāng)日結(jié)算價(jià)作為計(jì)算當(dāng)日盈虧的根據(jù)解析：結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)。當(dāng)日無成交的，用上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。結(jié)算價(jià)是當(dāng)日未平倉合約盈虧結(jié)算和確定下一交易日漲跌停板幅度的依據(jù)。89.劉某以2100元/噸的價(jià)格賣出5月份大豆期貨合約一張，同時(shí)以2000元/噸的價(jià)格買入7月份大豆合約一張，當(dāng)5月合約和7月份合約價(jià)差為（）時(shí)，該投資人獲利。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.150元

B.50元

√

C.100元

D.-80元

√解析：本題可以看做是一個(gè)跨期套利交易，經(jīng)判斷為賣出套利（因?yàn)閷^高價(jià)格的一邊的操作是賣出），因此價(jià)差縮小會保證獲利。所以價(jià)差要小于100（2100-2000），本題選BD。90.下列款項(xiàng)中，（）屬于每日結(jié)算中要求結(jié)算的內(nèi)容。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易盈虧

√

B.交易保證金

√

C.手續(xù)費(fèi)

√

D.席位費(fèi)解析：期貨公司每一交易日交易結(jié)束后，對每一客戶的盈虧、交易手續(xù)費(fèi)、交易保證金等款項(xiàng)進(jìn)行結(jié)算。91.為避免現(xiàn)貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，交易者可進(jìn)行的操作有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入看漲期貨期權(quán)

√

B.賣出看漲期貨期權(quán)

C.買進(jìn)期貨合約

√

D.賣出期貨合約解析：交易者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲而買入購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利被稱為看漲期權(quán)。買進(jìn)期貨合約可以對沖標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，賣出期貨合約可以對沖標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。92.以下關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)損益的說法，正確的是（）。（不考慮交易費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格下跌至執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)，買方開始盈利

B.當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格下跌至執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)，買方行權(quán)比放棄行權(quán)有利

√

C.當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲至執(zhí)行價(jià)格以上時(shí)，買方放棄行權(quán)比行權(quán)有利

√

D.當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格下跌至執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)，買方仍可能虧損

√解析：看跌期權(quán)買方的損益如圖1所示，其中，S為標(biāo)的物價(jià)格，X為執(zhí)行價(jià)格，P為權(quán)利金。A項(xiàng)，當(dāng)X-P小于S小于X時(shí)，看跌期權(quán)買方仍是虧損的，只有當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格下跌至損益平衡點(diǎn)以下時(shí)，買方才開始盈利。93.以下關(guān)于期權(quán)權(quán)利金的說法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.權(quán)利金也稱為期權(quán)費(fèi)、期權(quán)價(jià)格，是期權(quán)買方為取得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用

√

B.期權(quán)的權(quán)利金可能小于0

C.看漲期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)該高于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格

√

D.期權(quán)的權(quán)利金由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成

√解析：期權(quán)的權(quán)利金不能為負(fù)。94.在期貨交易中，（）是兩類重要的機(jī)構(gòu)投資者。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.生產(chǎn)者

B.對沖基金

√

C.共同基金

D.商品投資基金

√解析：對沖基金和商品投資基金是兩類重要的機(jī)構(gòu)投資者。95.在我國，對所有交易會員進(jìn)行結(jié)算的期貨交易所有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.中國金融期貨交易所

B.上海期貨交易所

√

C.鄭州商品交易所

√

D.大連商品交易所

√解析：海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所采取全員結(jié)算制度，中國金融期貨交易所采取會員分級結(jié)算制度。96.國際期貨市場的發(fā)展呈現(xiàn)的特點(diǎn)為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.金融期貨發(fā)展后來居上

√

B.交易中心日益集中

√

C.交易所由會員制向公司制發(fā)展

√

D.交易所兼并重組趨勢明顯

√解析：A、B、C、D均為國際期貨市場的發(fā)展特點(diǎn)。此外，還有一個(gè)特點(diǎn)是:交易所競爭加劇，服務(wù)質(zhì)量不斷提高。97.結(jié)算完成后，期貨交易所向會員提供當(dāng)日結(jié)算數(shù)據(jù)，包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.會員當(dāng)日持倉表

√

B.會員資金結(jié)算表

√

C.會員當(dāng)日成交合約表

√

D.會員當(dāng)日平倉盈虧表

√解析：結(jié)算完成后，交易所采用發(fā)放結(jié)算單據(jù)或電子傳輸?shù)确绞较驎T提供當(dāng)日結(jié)算數(shù)據(jù)，包括：會員當(dāng)日平倉盈虧表、會員當(dāng)日成交合約表、會員當(dāng)日持倉表和會員資金結(jié)算表，期貨公司會員以此作為對客戶結(jié)算的依據(jù)。98.下列不屬于跨期套利的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.在同一交易所，同時(shí)買入、賣出不同商品相同交割月份的期貨合約

√

B.在同一交易所，同時(shí)買入、賣出同一商品不同交割月份的期貨合約

C.在不同交易所，同時(shí)買入、賣出相關(guān)商品相同交割月份的期貨合約

√

D.在不同交易所，同時(shí)買入、賣出同一商品相同交割月份的期貨合約

√解析：跨期套利是指在同一市場（交易所）同時(shí)買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對沖平倉獲利。99.下列大豆期貨合約行情表中，對期貨行情相關(guān)術(shù)語描述正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.“A1705”表示2017年5月該大豆期貨合約到期

√

B.“+30”表示該大豆期貨合約開盤價(jià)與上一交易日結(jié)算價(jià)之差

C.“48900”表示交易者以4337元／噸申請賣出的數(shù)量

√

D.“101038”表示該大豆期貨合約成交的單邊數(shù)量解析：行情表中每一期貨合約都用合約代碼來標(biāo)識。合約代碼由期貨品種交易代碼和合約到期月份組成?！癆1705”中“A”是大豆期貨品種的交易代碼，“1705”是合約到期時(shí)間，即2017年5月合約到期。“+30”表示該大豆期貨合約最新價(jià)與上一交易日結(jié)算價(jià)之差。“48900”即賣量，是指某一期貨合約“賣價(jià)”對應(yīng)的下單數(shù)量，單位為“手”?！?01038”即成交量，是某一期貨合約當(dāng)日成交的雙邊累計(jì)數(shù)量，單位為“手”，表示該大豆期貨合約成交的雙邊累計(jì)數(shù)量。100.下列關(guān)于貨幣互換中本金交換形式的描述中，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.在協(xié)議生效日和到期日均不實(shí)際交換兩種貨幣本金

√

B.在協(xié)議生效日不實(shí)際交換兩種貨幣本金、到期日實(shí)際交換本金

√

C.在協(xié)議生效日實(shí)際交換兩種貨幣本金、到期日不實(shí)際交換本金

D.在協(xié)議生效日雙方按約定匯率交換兩種貨幣本金，在協(xié)議到期日雙方再以相同的匯率、相同的金額進(jìn)行一次本金的反向交換

√解析：貨幣互換（CurrencySwap），是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量兩種貨幣的本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易。其中，本金交換的形式包括：①在協(xié)議生效日雙方按約定匯率交換兩種貨幣本金，在協(xié)議到期日雙方再以相同的匯率、相同的金額進(jìn)行一次本金的反向交換；②在協(xié)議生效日和到期日均不實(shí)際交換兩種貨幣本金；③在協(xié)議生效日不實(shí)際交換兩種貨幣本金、到期日實(shí)際交換本金；④主管部門規(guī)定的其他形式。三、不定項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：20，分?jǐn)?shù)：20.00)101.某農(nóng)場為防止小麥價(jià)格下降，做賣出套期保值，賣出5手（每手10噸）小麥期貨合約建倉時(shí)基差為50元／噸，買入平倉時(shí)基差為80元／噸，則該農(nóng)場的套期保值效果為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.凈盈利2500元

B.凈虧損2500元

C.凈盈利1500元

√

D.凈虧損1500元解析：進(jìn)行賣出套期保值，如果基差走強(qiáng)，兩個(gè)市場盈虧相抵后存在凈盈利，盈利金額=（80-50）×10×5=1500（元）。102.某新客戶存入保證金10萬元，6月20日開倉買進(jìn)我國大豆期貨合約15手，成交價(jià)格2200元/噸，同一天該客戶平倉賣出10手大豆合約，成交價(jià)格2210元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格2220元/噸，交易保證金比例為5%，該客戶當(dāng)日可用資金為（）元。（不考慮手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.96450

√

B.95450

C.97450

D.95950解析：對于商品期貨，有保證金占用=∑（當(dāng)日結(jié)算價(jià)×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×公司的保證金比例）=2220×10×（15-10）×5%=5550（元），平倉當(dāng)日盈虧=∑[（賣出成交價(jià)－買入成交價(jià)）×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)]=（2210-2200）×10×10=1000（元），浮動(dòng)盈虧=∑[（賣出成交價(jià)－當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×交易單位×賣出手?jǐn)?shù)]+∑[（當(dāng)日結(jié)算價(jià)－買入成交價(jià)）×交易單位×買入手?jǐn)?shù)]=（2220－2200）×10×5=1000，客戶權(quán)益=上日結(jié)存（逐筆對沖）+平倉盈虧（逐筆對沖）+入金－出金－手續(xù)費(fèi)+浮動(dòng)盈虧=1000＋100000+1000=102000（元），可用資金=客戶權(quán)益-保證金占用=102000－5550=96450（元）。103.期貨市場上銅的買賣雙方達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，買方開倉價(jià)格為57500元/噸，賣方開倉價(jià)格為58100元/噸，協(xié)議現(xiàn)貨平倉價(jià)格為57850元/噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為57650元/噸，賣方節(jié)約交割成本400元/噸，則賣方通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易可以比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約（）元/噸。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.250

B.200

√

C.450

D.400解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，賣方實(shí)際銷售價(jià)格57650+（58100-57850）=57900元/噸，如果雙方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)而在期貨合約到期時(shí)實(shí)物交割，則賣方按照開倉價(jià)58100元/噸銷售銅，扣除交割成本400元/噸，實(shí)際售價(jià)為57700元/噸，通過比較得知，賣方多賣200元/噸。104.某日，鄭州商品交易所白糖期貨價(jià)格為5740元/噸，南寧同品級現(xiàn)貨白糖價(jià)格為5440元/噸，若將白糖從南寧運(yùn)到指定交割庫的所有費(fèi)用總和為160～190元/噸。則該日白糖期現(xiàn)套利的盈利空間為（）。（不考慮交易費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.30～110元/噸

B.110～140元/噸

√

C.140～300元/噸

D.30～300元/噸解析：本題中，不考慮交易費(fèi)用，該日白糖期現(xiàn)套利的盈利空間為：（5740－5440－190）～（5740－5440－160），即110～140元/噸。105.某投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元的利率，于是決定買入50萬歐元以獲得高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元貶值的風(fēng)險(xiǎn)，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進(jìn)行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為12.5萬歐元，2009年3月1日當(dāng)日歐元即期匯率為EUR/USD=1.3432,購買50萬歐元，同時(shí)賣出4張2009年6月到期的歐元期貨合約，成交價(jià)格為EUR/USD=1.3450。2009年6月1日當(dāng)日歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120,出售50萬歐元，2009年6月1日買入4張6月到期的歐元期貨合約對沖平倉，成交價(jià)格為EUR/USD=1.2101。（1）該投資者在現(xiàn)貨市場（）萬美元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.損失6.75

B.獲利6.75

C.損失6.56

√

D.獲利6.56解析：投資者在現(xiàn)貨市場上，3月1日按照即期匯率EUR/USD=1.3432買入50萬歐元，即買入價(jià)為1.3432;6月1日按照當(dāng)日歐元即期匯率EUR/USD=1.2120賣出50萬歐元，即賣出價(jià)1.2120。在現(xiàn)貨市場上的損益=賣出價(jià)1.2120-買入價(jià)1.3432總損益=（1.2120-1.3432）x125000x4=-65600（美元）。106.某投資者在某期貨經(jīng)紀(jì)公司開戶，存入保證金20萬元，按經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定，最低保證金比例為10%。該客戶買入100手開倉大豆期貨合約，成交價(jià)為每噸2800元，當(dāng)日該客戶又以每噸2850元的價(jià)格賣出40手大豆期貨合約平倉。當(dāng)日大豆結(jié)算價(jià)為每噸2840元。當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.44000

B.73600

√

C.170400

D.117600解析：大豆期貨合約每手10噸。（1）當(dāng)日盈虧=∑[（賣出成交價(jià)－當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣出量]+∑[（當(dāng)日結(jié)算價(jià)－買入成交價(jià)）×買入量]+（上一交易日結(jié)算價(jià)－當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×（上一交易日賣出持倉量－上一交易日買入持倉量）=（2850-2840）×40×10+（2840-2800）×100×10=44000（元）；②當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉總量×交易保證金比例=2840×60×10×10%=170400（元）；③當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金－當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金－出金－手續(xù)費(fèi)（等）=200000-170400+44000=73600（元）。107.某香港投機(jī)者5月份預(yù)測大豆期貨行情會繼續(xù)上漲，于是在香港期權(quán)交易所買入1手（10噸/手）9月份到期的大豆期貨看漲期權(quán)合約，期貨價(jià)格為2000港元/噸，期權(quán)權(quán)利金為20港元/噸。到8月份時(shí)，9月大豆期貨價(jià)格漲到2200港元/噸，該投機(jī)者要求行使期權(quán)，于是以2000港元/噸買入1手9月大豆期貨，并同時(shí)在期貨市場上對沖平倉。那么，他總共盈利（）港元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1000

B.1500

C.1800

√

D.2000解析：投資者買入看漲期權(quán)的標(biāo)的物大豆期貨合約的實(shí)際成本為：2000+20=2020（港元/噸）;投資者執(zhí)行看漲期權(quán)后在期貨市場上平倉收益為：（2200-2020）×10=1800（港元）。108.4月初，黃金現(xiàn)貨價(jià)格為300元/克。某礦產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)未來3個(gè)月會有一批黃金產(chǎn)出，決定對其進(jìn)行套期保值。該企業(yè)以310元/克的價(jià)格在8月份黃金期貨合約上建倉。7月初，黃金期貨價(jià)格跌至295元/克，現(xiàn)貨價(jià)格跌至290元/克。若該礦產(chǎn)企業(yè)在目前期貨價(jià)位上平倉，以現(xiàn)貨價(jià)格賣出黃金的話，其7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)相當(dāng)于（）元/克。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.295

B.300

C.305

√

D.310解析：該礦產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行套期保值，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行賣出套期保值。期貨合約賣出價(jià)為310元/克，買入平倉價(jià)為295元/克，則在期貨市場上的盈利為15元/克。7月初，黃金的現(xiàn)貨價(jià)格為290元/噸，通過套期保值，該礦產(chǎn)企業(yè)黃金的實(shí)際售價(jià)相當(dāng)于:現(xiàn)貨市場實(shí)際銷售價(jià)格+期貨市場盈利=290+15=305（元/克）。109.某大豆加工商為避免大豆現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，當(dāng)時(shí)的基差為-30元/噸，賣出平倉時(shí)的基差為-60元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利3000

√

B.虧損3000

C.盈利1500

D.虧損1500解析：買入套期保值，如果基差走弱，兩個(gè)市場盈虧相抵后存在凈盈利。該加工商的凈盈利=[-30-（-60）]×10×10=3000（元）。110.某交易者在1月份以150點(diǎn)的權(quán)利金買入一張3月到期、執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。與此同時(shí)該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張3月到期、執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)，該投資者（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利50點(diǎn)

B.處于盈虧平衡點(diǎn)

C.盈利150點(diǎn)

√

D.盈利250點(diǎn)解析：買入看漲期權(quán)盈利：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金=10300-10000-150=150（點(diǎn)）。賣出看漲期權(quán)的盈虧：執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格+權(quán)利金=10200-10300+100=0（點(diǎn)），處于損益平衡點(diǎn)。則該投資者盈利150點(diǎn)。111.某投資者在5月份以4美元／盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)為360美元／盎司的6月份黃金看跌期貨期權(quán)，又以3.5美元／盎司賣出一張執(zhí)行價(jià)格為360美元／盎司的6月份黃金看漲期貨期權(quán)，再以市場價(jià)格358美元／盎司買進(jìn)一張6月份黃金期貨合約。當(dāng)期權(quán)到期時(shí)，在不考慮其他因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（）美元／盎司。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.0.5

B.1.5

√

C.2

D.3.5解析：期權(quán)到期日時(shí)該投資者持有黃金期貨多頭（其成本為358美元／盎司），當(dāng)?shù)狡谌拯S金期貨價(jià)格小于360美元／盎司時(shí)，則該投資者執(zhí)行看跌期權(quán)而手中的看漲期權(quán)將不被執(zhí)行；當(dāng)?shù)狡谌拯S金期貨價(jià)格大于360美元／盎司時(shí)。則該投資者不執(zhí)行看跌期權(quán)而手中的看漲期權(quán)將被執(zhí)行。所以，投資者凈收益不變，始終為（360-358）+3.5-4=1.5（美元／盎司）。112.看漲期權(quán)空頭可以通過（）的方式平倉。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入同一看漲期權(quán)

√

B.買入相關(guān)看跌期權(quán)

C.賣出同一看漲期權(quán)

D.賣出相關(guān)看跌期權(quán)解析：賣出看漲期權(quán)可買入同一看漲期權(quán)對沖平倉。113.某期貨公司客戶李先生的期貨賬戶中持有SR0905空頭合約100手。合約當(dāng)日出現(xiàn)漲停單邊市，結(jié)算時(shí)交易所提高了保證金收取比例，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3083元/噸，李先生的客戶權(quán)益為303500元。該期貨公司SR0905的保證金比例為17％。SR是鄭州商品交易所白糖期貨合約的代碼，交易單位為10噸/手。若該期貨公司已經(jīng)向李先生發(fā)出了期貨經(jīng)紀(jì)合同中約定的追加保證金通知，但李先生在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)既沒有追加保證金也沒有自行平倉，則該期貨公司應(yīng)該至少強(qiáng)行平倉（）手，才能使李先生的持倉風(fēng)險(xiǎn)率降至100％以下。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.32

B.43

√

C.45

D.53解析：風(fēng)險(xiǎn)度=保證金占用/客戶權(quán)益×100％=524110/303500×100％=172.69％。該期貨公司應(yīng)該至少強(qiáng)行平倉220610/（10×17％×3083）手，即至少43手，才能使李先生的持倉風(fēng)險(xiǎn)率降至100％以下。114.某日，銅合約的收盤價(jià)是17210元/噸，結(jié)算價(jià)為17240元/噸，該合約的每日最大波動(dòng)幅度為3%，最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸，則該期貨合約下一個(gè)交易日漲停價(jià)格是____元/噸，跌停價(jià)格是____元/噸。（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.16757；16520

B.17750；16730

√

C.17822；17050

D.18020；17560解析：銅合約每日價(jià)格最大波動(dòng)限制是不超過上一交易日結(jié)算價(jià)的±3%，即下一交易日漲跌停板價(jià)格=17240±17240×3%=17240±517.2（元/噸），最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸，因此漲停價(jià)格=17750（元/噸）；跌停價(jià)格=16730（元/噸）。115.某套利者賣出5月份鋅期貨合約的同時(shí)買入7月份鋅期貨合約，價(jià)格分別為20800元/噸和20850元/噸，平倉時(shí)5月份鋅期貨價(jià)格變?yōu)?1200元/噸，則7月份鋅期貨價(jià)格為（）元/噸時(shí)，價(jià)差是縮小的。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.21250

B.21260

C.21280

D.21230

√解析：價(jià)差是用建倉時(shí)價(jià)高的一方減去價(jià)低的一方得到的差，平倉時(shí)沿用建倉時(shí)的公式。套利者最開始的價(jià)差是20850-20800=50（元/噸），平倉時(shí)7月份鋅期貨價(jià)格要小于21200+50=21250（元/噸）時(shí)，價(jià)差才是縮小的。116.若某投資者以4500元/噸的價(jià)格買入1手大豆期貨合約，為了防止損失，立即下達(dá)1份止損單，價(jià)格定于4480元/噸，則下列操作合理的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)該合約市場價(jià)格下跌到4460元/噸時(shí)，下達(dá)1份止損單，價(jià)格定于4470元/噸

B.當(dāng)該合約市場價(jià)格上漲到4510元/噸時(shí)，下達(dá)1份止損單，價(jià)格定于4520元/噸

C.當(dāng)該合約市場價(jià)格上漲到4530元/噸時(shí)，下達(dá)1份止損單，價(jià)格定于4520元/噸

√

D.當(dāng)該合約市場價(jià)格下跌到4490元/噸時(shí)，立即將該合約賣出解析：本題中，買入合約價(jià)格上漲時(shí)，可以重新設(shè)定止損單。止損單中的價(jià)格不能太接近當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格，也不能離市場價(jià)格太遠(yuǎn)。117.（）是指合約標(biāo)的物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，以實(shí)物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時(shí)間。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易時(shí)間

B.最后交易日

C.最早交易日

D.交割日期

√解析：118.互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換（）的合約。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.證券

B.負(fù)責(zé)

C.現(xiàn)金流

√

D.資產(chǎn)解析：119.在我國，4月27日，某交易者進(jìn)行套利交易同時(shí)買入10手7月銅期貨合約、賣出20手9月銅期貨合約、買入10手11月銅期貨合約；成交價(jià)格分別為35820元/噸、36180元/噸和36280元/噸。5月10日對沖平倉時(shí)成交價(jià)格分別為35860元/噸、36200元/噸、36250元/噸時(shí)，該投資者的盈虧情況為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利1500元

B.虧損1500元

√

C.盈利1300元

D.虧損1300元解析：銅期貨合約5噸/手。該投資者盈虧=（-10×5×35820+20×5×36180-10×5×36280）+（10×5×35860-20×