2021年1月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識真題匯編2

2021年1月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識真題匯編2(總分：140.00，做題時間：120分鐘)一、單項選擇題(總題數(shù)：60，分數(shù)：60.00)1.在期貨市場中，（）通過買賣期貨合約買賣活動以減小自身面臨的、由于市場變化而帶來的現(xiàn)貨市場價格波動風險。

（分數(shù)：1.00）

A.投資者

B.投機者

C.套期保值者

√

D.經(jīng)紀商解析：套期保值者通過期貨合約的買賣活動以減小自身面臨的、由于市場變化而帶來的現(xiàn)貨市場價格波動風險。2.最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債。下列選項中，（）的國債就是最便宜可交割國債。

（分數(shù)：1.00）

A.剩余期限最短

B.息票利率最低

C.隱含回購利率最低

D.隱含回購利率最高

√解析：最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債，一般用隱含回購利率來衡量。隱含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債。3.分時圖是指某一交易日內(nèi)，按照時間順序?qū)模ǎ┻M行連線所構(gòu)成的行情圖。

（分數(shù)：1.00）

A.期貨申報價

B.期貨成交價

√

C.期貨收盤價

D.期貨結(jié)算價解析：常見的期貨行情圖有分時圖、Tick圖、K線圖等。其中，分時圖是指在某一交易日內(nèi)，按照時間順序?qū)钠谪洺山粌r格進行連線所構(gòu)成的行情圖。4.美國銀行公布的外匯牌價為1美元兌6.70元人民幣，則這種外匯標價方法是（）

（分數(shù)：1.00）

A.美元標價法

B.浮動標價法

C.直接標價法

D.間接標價法

√解析：間接標價法是以外幣表示本幣的價格，即以一定單位（1、100或1000個單位）的本國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額外國貨幣的方法。5.關(guān)于看漲期權(quán)的說法，正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格波動風險

B.買進看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格波動風險

C.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進的標的資產(chǎn)價格波動風險

D.買進看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進的標的資產(chǎn)價格波動風險

√解析：AC兩項，買進期權(quán)可以對沖標的資產(chǎn)的價格風險；而賣出期權(quán)只能收取固定的費用，達不到對沖標的資產(chǎn)價格風險的目的。B項，要規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格波動風險，即標的資產(chǎn)價格下降風險，應考慮買進看跌期權(quán)。6.8月和12月黃金期貨價格分別為305.00元/克和308.00元/克。套利者下達“賣出8月黃金期貨和買入12月黃金期貨，價差為3元/克”的限價指令，最優(yōu)的成交價差是（）元/克。

（分數(shù)：1.00）

A.1

√

B.2

C.4

D.5解析：從題干可判斷出該投資者進行的是熊市套利，在正向市場相當于買進套利，價差擴大盈利，所以成交的價差越小越好，這樣價差擴大時才能盈利更多。應以小于或等于3的價格成交。7.期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在（）和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。

（分數(shù)：1.00）

A.將來某一特定時間

√

B.當天

C.第二天

D.一個星期后解析：期貨交易的交割時間是在合約簽訂的將來某一特定時間8.若某年11月，CBOT小麥市場的基差為-3美分/蒲式耳，到了12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，這種基差變化稱為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.走強

√

B.走弱

C.不變

D.趨近解析：基差從負值變?yōu)檎?，即基差變大，這種基差變化為“走強”。9.期權(quán)的簡單策略不包括（）。

（分數(shù)：1.00）

A.買進看漲期權(quán)

B.買進看跌期權(quán)

C.賣出看漲期權(quán)

D.買進平價期權(quán)

√解析：期權(quán)交易的簡單策略有四種：買進看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、買進看跌期權(quán)、賣出看跌期權(quán)。10.下列屬于蝶式套利的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.在同一期貨交易所，同時買入100手5月份菜籽油期貨合約、賣出200手7月份菜籽油期貨合約、賣出100手9月菜籽油期貨合約

B.在同一期貨交易所，同時買入300手5月份大豆期貨合約、賣出600手7月份大豆期貨合約、買入300手9月份大豆期貨合約

√

C.在同一期貨交易所，同時買入300手5月份豆油期貨合約、買入600手7月份豆油期貨合約、賣出300手9月份豆油期貨合約

D.在同一期貨交易所，同時買入200手5月份菜籽油期貨合約、賣出700手7月份菜籽油期貨合約、買入400手9月份鋁期貨合約解析：蝶式套利是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利的跨期套利組合，近期和遠期月份的期貨合約分居于居中月份的兩側(cè)。蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）近期月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）遠期月份合約。其中，居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠期月份數(shù)量之和。這相當于在近期與居中月份之間的牛市（或熊市）套利和在居中月份與遠期月份之間的熊市（或牛市）套利的一種組合。11.下列關(guān)于期貨市場規(guī)避風險功能的描述中，正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.期貨交易無價格風險

B.期貨價格上漲則贏利，下跌則虧損

C.能夠消滅期貨市場的風險

D.用一個市場的贏利彌補另一個市場的虧損

√解析：規(guī)避價格風險并不意味著期貨交易本身無價格風險。實際上，期貨價格的上漲和下跌既可以使期貨交易贏利，也可以使期貨交易虧損。在期貨市場進行套期保值交易的主要目的，并不在于追求期貨市場上的贏利，而是要實現(xiàn)以一個市場上的贏利彌補另一個市場上的虧損。這正是規(guī)避風險這一期貨市場基本功能的要義所在。12.下列關(guān)于交易所推出的AU1212，說法正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.上市時間是12月12日的黃金期貨合約

B.上市時間為12年12月的黃金期貨合約

C.12月12日到期的黃金期貨合約

D.12年12月到期的黃金期貨合約

√解析：AU代表黃金期貨合約，1212代表2012年12月份到期。13.保證金比例通常為期貨合約價值的（）。

（分數(shù)：1.00）

A.5%

B.5%~10%

C.5%~15%

√

D.15%~20%解析：保證金比例通常為期貨合約價值的5%~15%。14.對賣出套期保值者而言，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利的情形是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.基差從﹣10元/噸變?yōu)?0元/噸

√

B.基差從10元/噸變?yōu)椹?0元/噸

C.基差從﹣10元/噸變?yōu)椹?0元/噸

D.基差從30元/噸變?yōu)?0元/噸解析：賣出套期保值，基差走強，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。15.當看漲期貨期權(quán)的賣方接受買方行權(quán)要求時，將（）。

（分數(shù)：1.00）

A.以執(zhí)行價格賣出期貨合約

√

B.以執(zhí)行價格買入期貨合約

C.以標的物市場價格賣出期貨合約

D.以標的物市場價格買入期貨合約解析：看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費后，便擁有了在合約有效期內(nèi)或特定時間，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量標的物的權(quán)利，但不負有必須買進的義務。16.國債期貨交割時，發(fā)票價格的計算公式為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子-應計利息

B.期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應計利息

√

C.期貨交割結(jié)算價/轉(zhuǎn)換因子+應計利息

D.期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子解析：發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應計利息。17.（）的出現(xiàn)，使期貨市場發(fā)生了翻天覆地地變化，徹底改變了期貨市場的格局。

（分數(shù)：1.00）

A.遠期現(xiàn)貨

B.商品期貨

C.金融期貨

√

D.期貨期權(quán)解析：金融期貨的出現(xiàn)，使期貨市場發(fā)生了翻天覆地的變化，徹底改變了期貨市場的格局。18.下列構(gòu)成跨市套利的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時賣出A期貨交易所9月豆油和豆粕期貨合約

B.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時賣出B期貨交易所9月大豆期貨合約

√

C.買入A期貨交易所5月小麥期貨合約，同時賣出B期貨交易所5月銅期貨合約

D.買入A期貨交易所7月銅期貨合約，同時買入B期貨交易所7月鋁期貨合約解析：跨市套利也稱市場間套利，是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖所持有的合約而獲利。B選項是在不同的交易所買賣相同月份相同品種的期貨合約。19.某交易者預測5月份大豆期貨價格將上升，故買入50手，成交價格為4000元/噸。當價格升到4030元/噸時，買入30手；當價格升到4040元/噸，買入20手；當價格升到4050元/噸時，買入10手，該交易者建倉的方法為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.平均買低法

B.倒金字塔式建倉

C.平均買高法

D.金字塔式建倉

√解析：金字塔式建倉是指：如果建倉后市場行情與預料相同并已經(jīng)使投機者獲利，可以增加持倉。增倉應遵循以下兩個原則：①只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應漸次遞減。20.下列關(guān)于我國期貨交易所集合競價的說法正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.收盤集合競價在開盤前10分鐘內(nèi)進行

B.開盤集合競價在開盤前5分鐘內(nèi)進行

√

C.收盤集合競價在收盤前5分鐘內(nèi)進行

D.開盤集合競價在開盤前10分鐘內(nèi)進行解析：我國期貨交易所開盤價由集合競價產(chǎn)生。開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進行。其中，前4分鐘為期貨合約買、賣價格指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間，開市時產(chǎn)生開盤價。交易系統(tǒng)自動控制集合競價申報的開始和結(jié)束，并在計算機終端上顯示。21.在我國，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務實行（）。

（分數(shù)：1.00）

A.審批制

B.備案制

√

C.核準制

D.注冊制解析：2012年10月，我國已取消了券商IB業(yè)務資格的行政審批，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務實行依法備案。22.我國10年期國債期貨合約要求可交割國債為合約到期日首日剩余期限至少在（）年以上，但不超過（）年。

（分數(shù)：1.00）

A.5；10

B.6；15

C.6.5；10.25

√

D.6.5；15解析：我國10年期國債期貨合約標的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債，可交割國債為合約到期日首日剩余期限為6.5~10.25年的記賬式付息國債。23.我國期貨交易所會員資格審查機構(gòu)是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.中國證監(jiān)會

B.期貨交易所

√

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會地方派出機構(gòu)解析：期貨交易所會員應當是在中華人民共和國境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人或者其他經(jīng)濟組織。取得期貨交易所會員資格，應當經(jīng)期貨交易所批準。24.下列不是期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.有助于市場經(jīng)濟體系的建立和完善

B.促進本國經(jīng)濟的國際化

C.鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預期利潤

√

D.提供分散、轉(zhuǎn)移價格風險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟解析：C項是期貨市場在微觀經(jīng)濟中的作用。25.在正向市場中熊市套利最突出的特點是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.損失巨大而獲利的潛力有限

√

B.沒有損失

C.只有獲利

D.損失有限而獲利的潛力巨大解析：在正向市場中熊市套利最突出的特點是損失巨大而獲利的潛力有限。26.一位面包坊主預期將在3個月后購進一批面粉作為生產(chǎn)原料，為了防止由于面粉市場價格變動而帶來的損失，該面包坊主將（）。

（分數(shù)：1.00）

A.在期貨市場上進行空頭套期保值

B.在期貨市場上進行多頭套期保值

√

C.在遠期市場上進行空頭套期保值

D.在遠期市場上進行多頭套期保值解析：買入套期保值的操作主要適用的情形：①預計未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入成本提高。②目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出（此時處于現(xiàn)貨空頭頭寸），擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。27.美式期權(quán)的買方（）行權(quán)。

（分數(shù)：1.00）

A.可以在到期日或之后的任何交易日

B.只能在到期日

C.可以在到期日或之前的任一交易日

√

D.只能在到期日之前解析：美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。28.移動平均線的英文縮寫是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.MA

√

B.MACD

C.DEA

D.DIF解析：移動平均線的英文縮寫是MA。29.關(guān)于期貨公司的說法，正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益

B.客戶的保證金風險是期貨公司重要的風險源

√

C.屬于銀行金融機構(gòu)

D.主要從事經(jīng)紀業(yè)務，不提供資產(chǎn)管理服務解析：A項，期貨公司應在充分保障客戶利潤最大化的前提下，爭取為公司股東創(chuàng)造最大價值；C項，期貨公司屬于非銀行金融機構(gòu)；D項，期貨公司的主要職能包括為客戶管理資產(chǎn)，實現(xiàn)財富管理等。30.在互補商品中，一種商品價格的上升會引起另一種商品需求量的（）。

（分數(shù)：1.00）

A.增加

B.減少

√

C.不變

D.不一定解析：在互補商品中，一種商品價格的上升會引起另一種商品需求量的減少。31.目前我國上海期貨交易所規(guī)定的交易指令主要是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.套利指令

B.止損指令

C.停止限價指令

D.限價指令

√解析：目前，我國各期貨交易所普遍采用了限價指令。此外，鄭州商品交易所還采用了市價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。大連商品交易所則采用了市價指令、限價指令、止損指令、停止限價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。我國各交易所的指令均為當日有效。在指令成交前，投資者可以提出變更和撤銷。32.預期（）時，投資者應考慮賣出看漲期權(quán)。

（分數(shù)：1.00）

A.標的物價格上漲且大幅波動

B.標的物市場處于熊市且波幅收窄

√

C.標的物價格下跌且大幅波動

D.標的物市場處于牛市且波幅收窄解析：標的物市場價格處于橫盤整理或下跌，對看漲期權(quán)的賣方有利，如果預期標的物市場價格窄幅整理或下跌，可通過賣出看漲期權(quán)獲利。33.在國際外匯市場上，大多數(shù)國家采用的外匯標價方法是（）

（分數(shù)：1.00）

A.英鎊標價法

B.歐元標價法

C.直接標價法

√

D.間接標價法解析：在國際外匯市場上，日元、瑞士法郎、加元等大多數(shù)外匯的匯率都采用直接標價法。34.關(guān)于玉米的期貨與現(xiàn)貨價格，如果基差從-200元／噸變?yōu)?340元／噸，則該情形屬于（）。

（分數(shù)：1.00）

A.基差為零

B.基差不變

C.基差走弱

√

D.基差走強解析：我們用“強”或“弱”來評價基差的變化。基差變小時，稱為“走弱”。題干描述的是基差走弱的情形。35.期貨公司接受客戶書面委托，根據(jù)有關(guān)規(guī)定和合同約定，運用客戶委托資產(chǎn)進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬的業(yè)務活動是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.期貨經(jīng)紀業(yè)務

B.期貨投資咨詢業(yè)務

C.資產(chǎn)管理業(yè)務

√

D.風險管理業(yè)務解析：A項，期貨經(jīng)紀業(yè)務是指代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的業(yè)務；B項，期貨投資咨詢業(yè)務是指基于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員開展的風險管理顧問、研究分析、交易咨詢等服務并獲得合理報酬；D項，風險管理業(yè)務是指期貨公司通過成立風險管理公司，為商業(yè)實體、金融機構(gòu)、投資機構(gòu)等法人或組織、高凈值自然人客戶提供適當風險管理服務和產(chǎn)品的業(yè)務模式。36.某套利者買入5月份菜籽油期貨合約同時賣出9月份菜籽油期貨合約，成交價格分別為10150元/噸和10110元/噸，結(jié)束套利時，平倉價格分別為10125元/噸和10175元/噸。該套利者平倉時的價差為（）元/噸。

（分數(shù)：1.00）

A.50

B.-50

√

C.40

D.-40解析：建倉時價差＝高價-低價＝5月份菜籽油期貨合約價格-9月份菜籽油期貨合約價格。計算平倉時的價差時，要用建倉時價格較高的合約平倉價格減去建倉時價格較低的合約平倉價格。平倉時價差＝10125-10175＝-50（元/噸）。37.下列屬于期貨結(jié)算機構(gòu)職能的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.管理期貨交易所財務

B.擔保期貨交易履約

√

C.提供期貨交易的場所、設(shè)施和服務

D.管理期貨公司財務解析：期貨結(jié)算機構(gòu)是負責交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風險控制的機構(gòu)。其主要職能包括：擔保交易履約、結(jié)算交易盈虧和控制市場風險。38.某投資者通過蝶式套利，買入2手3月銅期貨，同時賣出5手5月銅期貨，并買入3手7月銅，價格為68000、69500、69850元／噸，當3、5、7月價格變?yōu)椋ǎ┰瘒嵲撏顿Y都平倉后能盈利150元／噸。

（分數(shù)：1.00）

A.67680；68980；69810

B.67800；69300；69700

√

C.68200；70000；70000

D.68250；70000；69890解析：如題，可用排除法或試算法。排除法：從價差來分析，可以比較快的辨別出哪些選項明顯不對，然后再計算。因為蝶式套利實際上是一個賣空一個買空，兩個都應該盈利，或者說至少不能虧損。賣出套利，價差肯定縮小；買入套利，價差肯定擴大。所以從這兩點來看，C和D明顯不對，排除。再大體從價差來判斷計算一下，就可知選B。試算法：此辦法有點死板，但比較實用，將A、B、C、D分別代入計算，其中將B代入可知：盈利：-200×2+200×5-150×3得總盈利=-200×2+200×5-150×3=150(元／噸)，故選B。39.目前，貨幣政策是世界各國普遍采用的經(jīng)濟政策，其核心是對（）進行管理。

（分數(shù)：1.00）

A.貨幣供應量

√

B.貨幣存量

C.貨幣需求量

D.利率解析：目前，貨幣政策是世界各國普遍采用的經(jīng)濟政策，其核心是對貨幣供應量的管理。40.能夠?qū)⑹袌鰞r格風險轉(zhuǎn)移給（）是期貨市場套期保值功能的實質(zhì)。

（分數(shù)：1.00）

A.套期保值者

B.生產(chǎn)經(jīng)營者

C.期貨交易所

D.期貨投機者

√解析：生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值來規(guī)避風險，但套期保值并不是消滅風險，而只是將其轉(zhuǎn)移出去，轉(zhuǎn)移出去的風險需要有相應的承擔者，期貨投機者正是期貨市場的風險承擔者。41.1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的（）期貨，是世界上第一個利率期貨品種。

（分數(shù)：1.00）

A.歐洲美元

B.美國政府10年期國債

C.美國政府國民抵押協(xié)會（GNMA）抵押憑證

√

D.美國政府短期國債解析：1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的國民抵押協(xié)會債券（GNMA）期貨合約是世界上第一個利率期貨合約。42.以下交易中屬于股指期貨跨期套利交易的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.①

B.②

√

C.③

D.④解析：跨期套利：是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同一期貨品種不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。43.商品期貨合約不需要具備的條件是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.供應量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

B.規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級

C.價格波動幅度大且頻繁

D.具有一定規(guī)模的遠期市場

√解析：期貨合約標的的選擇，一般需要考慮以下條件：（一）規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級；（二）價格波動幅度大且頻繁；（三）供應量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷。44.在期貨交易所中，每次報價的最小變動數(shù)值必須是期貨合約規(guī)定的最小變動價位的（）。

（分數(shù)：1.00）

A.整數(shù)倍

√

B.十倍

C.三倍

D.兩倍解析：最小變動價位，是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約每計量單位報價的最小變動數(shù)值。在期貨交易中，每次報價的最小變動數(shù)值必須是最小變動價位的整數(shù)倍。45.期權(quán)的買方是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.支付權(quán)利金、讓渡權(quán)利但無義務的一方

B.支付權(quán)利金、獲得權(quán)利但無義務的一方

√

C.收取權(quán)利金、獲得權(quán)利并承擔義務的一方

D.支付權(quán)利金、獲得權(quán)利并承擔義務的一方解析：期權(quán)是單向合約，期權(quán)的買方在支付權(quán)利金后即獲得了選擇權(quán)，可以選擇執(zhí)行期權(quán)，也可以放棄執(zhí)行，而不必承擔義務。46.期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。

（分數(shù)：1.00）

A.期貨交易所

√

B.期貨公司

C.期貨業(yè)協(xié)會

D.證監(jiān)會解析：期貨合約，是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標的物的標準化合約。47.從期貨交易所與結(jié)算機構(gòu)的關(guān)系來看，我國期貨結(jié)算機構(gòu)屬于（）。

（分數(shù)：1.00）

A.交易所與商業(yè)銀行共同組建的機構(gòu)，附屬于交易所但相對獨立

B.交易所與商業(yè)銀行聯(lián)合組建的機構(gòu)，完全獨立于交易所

C.交易所的內(nèi)部機構(gòu)

√

D.獨立的全國性的機構(gòu)解析：根據(jù)期貨結(jié)算機構(gòu)與期貨交易所的關(guān)系不同，結(jié)算機構(gòu)一般可分為兩種形式：（1）結(jié)算機構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機構(gòu)，僅為該交易所提供結(jié)算服務；（2）結(jié)算機構(gòu)是獨立的結(jié)算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結(jié)算服務。目前，我國采取第一種形式。48.以下關(guān)于跨市套利說法正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.在不同交易所，同時買入，賣出不同標的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

B.在同一交易所，同時買入，賣出不同標的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

C.在同一交易所，同時買入，賣出同一標的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約

D.在不同交易所，同時買入，賣出同一標的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

√解析：跨市套利，也稱市場間套利，是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時,在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約,以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖所持有的合約而獲利。即滿足的條件為：在不同交易所，同時買入，賣出同一標的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約。49.當香港恒生指數(shù)從16000點跌到15980點時，恒指期貨合約的實際價格波動為（）港元。

（分數(shù)：1.00）

A.10

B.1000

√

C.799500

D.800000解析：恒指期貨合約每點價值50港元，當香港恒生指數(shù)從16000點跌到15980點時恒指期貨合約的實際波動價格為（16000-15980）×50=1000（港元）。50.假設(shè)C、K兩個期貨交易所同時交易銅期貨合約，且兩個交易所相同品種期貨合約的合理價差應等于兩者之間的運輸費用。某日，C、K兩個期貨交易所6月份銅的期貨價格分別為53300元/噸和53070元/噸，兩交易所之間銅的運費為90元/噸。某投資者預計兩交易所銅的價差將趨于合理水平，適宜采取的操作措施是（）

（分數(shù)：1.00）

A.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時買入10手K交易所6月份銅期貨合約

B.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時賣出10手K交易所6月份銅期貨合約

C.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時賣出10手K交易所6月份銅期貨合約

D.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時買入10手K交易所6月份銅期貨合約

√解析：一般來說，同一品種在各交易所間的價格會有一個穩(wěn)定的差額，一旦這個穩(wěn)定差額發(fā)生偏離，交易者就可通過買入價格相對較低的合約，賣出價格相對較高的合約而在這兩個市場間套利，以期兩市場價差恢復正常時平倉，獲取利潤。題中，C、K兩個期貨交易所6月份銅的期貨價格分別為53300元/噸和53070元/噸，兩者價差為230元/噸，遠遠高于兩交易所之間銅的運費為90元/噸。因而當投資者預計兩交易所銅的價差將趨于合理水平時，可以賣出C交易所6月份銅期貨合約，同時買入K交易所6月份銅期貨合約進行套利。51.3月中旬，某飼料廠預計兩個月后將需要玉米5000噸，決定利用玉米期貨進行套期保值。該廠在7月份到期的玉米期貨合約上建倉，成交價格為2060元/噸。此時玉米現(xiàn)貨價格為2000元/噸。至5月中旬，玉米期貨價格上漲至2190元/噸，玉米現(xiàn)貨價格為2080元/噸。該飼料廠按照現(xiàn)貨價格買入5000噸玉米，同時按照期貨價格將7月份玉米期貨合約對沖平倉。則套期保值的結(jié)果為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.基差不變，實現(xiàn)完全套期保值

B.基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利

√

C.基差走強，不完全套期保值，存在凈盈利

D.基差走強，不完全套期保值，存在凈虧損解析：本題中，該飼料廠進行的是買入套期保值。3月初，基差=2000-2060=-60（元/噸）；5月中旬，基差=2080-2190=-110（元/噸）；基差走弱50元/噸，買入套期保值，基差走弱，則套期保值效果為：不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。52.關(guān)于期貨合約的標準化，說法不正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.減少了價格波動

√

B.降低了交易成本

C.簡化了交易過程

D.提高了市場流動性解析：期貨合約的標準化給期貨交易帶來極大的便利，交易雙方不需要事先對交易的具體條款進行協(xié)商，從而節(jié)約了交易成本，提高了交易效率和市場流動性。53.進行外匯期貨套期保值交易的目的是為了規(guī)避（）。

（分數(shù)：1.00）

A.利率風險

B.外匯風險

√

C.通貨膨脹風險

D.財務風險解析：進行外匯期貨套期保值交易的目的是為了規(guī)避外匯風險，達到套期保值或投機獲利的目的。54.基點價值是指（）。

（分數(shù)：1.00）

A.利率變化100個基點引起的債券價格變動的百分比

B.利率變化100個基點引起的債券價格變動的絕對額

C.利率變化一個基點引起的債券價格變動的百分比

D.利率變化一個基點引起的債券價格變動的絕對額

√解析：基點價值：是指利率每變化一個基點（0.01個百分點）引起的債券價格變動的絕對額。55.假設(shè)英鎊兌美元的即期匯率為1.4753，30天遠期匯率為1.4783，這表明英鎊兌美元的30天遠期匯率（）。

（分數(shù)：1.00）

A.升水30點

√

B.貼水30點

C.升水0.003英鎊

D.貼水0.003英鎊解析：一種貨幣的遠期匯率高于即期匯率稱之為升水。題中，英鎊兌美元的遠期匯率高于即期匯率0.003美元，即升水30點。56.受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要負責幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），監(jiān)督CTA的交易活動的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.介紹經(jīng)紀商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

√解析：交易經(jīng)理受聘于CPO，主要負責幫助CPO挑選CTA，監(jiān)視CTA的交易活動，控制風險，以及在CTA之間分配基金。57.利用股指期貨進行套期保值，在其他條件不變時，買賣期貨合約的數(shù)量（）。

（分數(shù)：1.00）

A.與β系數(shù)呈正比

√

B.與β系數(shù)呈反比

C.固定不變

D.以上都不對解析：當現(xiàn)貨總價值和期貨合約的價值確定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān)，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多，反之則越少。58.“風險對沖過的基金”是指（）。

（分數(shù)：1.00）

A.風險基金

B.對沖基金

√

C.商品投資基金

D.社會公益基金解析：對沖基金又稱避險基金，是指“風險對沖過的基金”。59.我國推出的5年期國債期貨合約標的的面值為（）萬元人民幣。

（分數(shù)：1.00）

A.100

√

B.150

C.200

D.250解析：我國推出的5年期國債期貨合約標的的面值為100萬元人民幣。60.在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)時最大的損失是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.零

B.無窮大

C.全部權(quán)利金

√

D.標的資產(chǎn)的市場價格解析：如果標的物價格下跌，則可放棄權(quán)利或低價轉(zhuǎn)讓看漲期權(quán)，其最大損失為全部權(quán)利金。二、多項選擇題(總題數(shù)：40，分數(shù)：40.00)61.投資者買入上證50ETF基金，同時賣出上證50期貨合約，以期持有一段時間后再同時進行反向交易獲利。以下說法正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.屬于股指期貨反向套利交易

B.屬于股指期貨正向套利交易

√

C.投資者認為市場存在期價低估

D.投資者認為市場存在期價高估

√解析：期現(xiàn)套利是指交易者利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。當存在期價高估時，交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“正向套利”。當存在期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。62.下列關(guān)于國內(nèi)期貨保證金存管銀行的表述，正確的有（）

（分數(shù)：1.00）

A.是負責交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理等業(yè)務的機構(gòu)

B.是我國期貨市場保證金封閉運行的必要環(huán)節(jié)

√

C.交易所有權(quán)對存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務進行監(jiān)督

√

D.是由交易所指定，協(xié)助交易所辦理期貨結(jié)算業(yè)務的銀行

√解析：A項，期貨結(jié)算機構(gòu)是負責交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風險控制的機構(gòu)。期貨保證金存管銀行（以下簡稱存管銀行）屬于期貨服務機構(gòu)，是由交易所指定、協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務的銀行。經(jīng)交易所同意成為存管銀行后，存管銀行須與交易所簽訂相應協(xié)議，明確雙方的權(quán)利和義務，以規(guī)范相關(guān)業(yè)務行為。交易所有權(quán)對存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務進行監(jiān)督。期貨保證金存管銀行的設(shè)立是國內(nèi)期貨市場保證金封閉運行的必要環(huán)節(jié)，也是保障投資者資金安全的重要組織機構(gòu)。63.目前我國內(nèi)地的期貨交易所包括（）。

（分數(shù)：1.00）

A.鄭州商品交易所

√

B.大連商品交易所

√

C.上海期貨交易所

√

D.中國金融期貨交易所

√解析：我國境內(nèi)現(xiàn)有上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和中國金融期貨交易所四家期貨交易所。64.期貨與互換的區(qū)別有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.成交方式不同

√

B.盈虧特點不同

C.標準化程度不同

√

D.合約雙方關(guān)系不同

√解析：期貨與互換的區(qū)別包括：①標準化程度不同，期貨交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標準化期貨合約，而互換交易的對象則是交易雙方私下協(xié)商達成的非標準化合同；②成交方式不同，期貨交易是在交易所組織的有形的公開市場內(nèi)通過電子交易系統(tǒng)撮合成交，而互換交易一般無固定的交易場所和交易時間；③合約雙方關(guān)系不同，互換協(xié)議是交易雙方直接簽訂，是一對一的，互換的違約風險主要取決于對手的信用，而期貨交易則不同，合約的履行不取決于交易對手，而取決于期貨結(jié)算機構(gòu)在期貨交易中充當中央對手的角色。65.某大豆經(jīng)銷商在大連商品交易所進行買入20手大豆期貨合約進行套期保值，建倉時基差為-20元/噸，以下描述正確的是（）（大豆期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計手續(xù)費等費用）。

（分數(shù)：1.00）

A.若在基差為-10元/噸時進行平倉，則套期保值的凈虧損為2000元

√

B.若在基差為-10元/噸時進行平倉，則套期保值的凈盈利為6000元

C.若在基差為-40元/噸時進行平倉，則套期保值的凈虧損為4000元

D.若在基差為-50元/噸時進行平倉，則套期保值的凈盈利為6000元

√解析：買入套期保值，基差走弱，盈利，建倉時基差為-20元/噸，-50元/噸時進行平倉，基差走弱30元/噸，所以凈盈利為30×20×10=6000元；買入套期保值，基差走強，虧損，建倉時基差為-20元/噸，基差為-10元/噸時進行平倉，則基差走強10元/噸，則套期保值的凈虧損為2000元。66.當預期（）時，交易者適合進行牛市套利。

（分數(shù)：1.00）

A.同一期貨品種近月合約的價格上漲幅度大于遠月合約的上漲幅度

√

B.同一期貨品種近月合約的價格下跌幅度小于遠月合約的下跌幅度

√

C.同一期貨品種近月合約的價格上漲幅度小于遠月合約的上漲幅度

D.同一期貨品種近月合約的價格下跌幅度大于遠月合約的上漲幅度解析：當市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，導致較近月份的合約價格上漲幅度大于較遠月份的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下跌幅度小于較遠月份的下跌幅度。無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出較遠月份的合約進行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。67.關(guān)于期貨交易和遠期交易的作用，下列說法正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.期貨市場的主要功能是風險定價和配置資源

B.遠期交易在一定程度上也能起到調(diào)節(jié)供求關(guān)系，減少價格波動的作用

√

C.遠期合同缺乏流動性，所以其價格的權(quán)威性和分散風險作用大打折扣

√

D.遠期市場價格可以替代期貨市場價格解析：期貨市場的主要功能是價格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風險和資產(chǎn)配置。遠期市場價格不可以替代期貨市場價格。遠期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。68.下列關(guān)于股指期貨跨期套利的說法中，正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.當遠期合約價格大于近期合約價格時，稱為正常市場或正向市場

√

B.當近期合約價格大于遠期合約價格時，稱為逆轉(zhuǎn)市場或反向市場

√

C.當實際價差出現(xiàn)在大概率分布區(qū)間之外時，可以考慮建立套利頭寸

√

D.當價差或價比重新回到大概率區(qū)間時，可以平掉套利頭寸獲利了結(jié)

√解析：四項說法都正確。股指期貨一般都有兩個到期交割月份以上合約，其中交割月離當前較近的稱為近期合約，交割月離當前較遠的稱為遠期合約。當遠期合約價格大于近期合約價格時，稱為正常市場或正向市場；近期合約價格大于遠期合約價格時，稱為逆轉(zhuǎn)市場或反向市場。通過分析兩個不同月份期貨合約的價差和價比數(shù)據(jù)，并觀察和統(tǒng)計數(shù)據(jù)分布區(qū)間及其相應概率，當實際價差出現(xiàn)在大概率分布區(qū)間之外時，可以考慮建立套利頭寸；當價差或價比重新回到大概率區(qū)間時，可以平掉套利頭寸獲利了結(jié)69.國際上，期貨結(jié)算機構(gòu)的職能包括（）

（分數(shù)：1.00）

A.擔保交易履約

√

B.結(jié)算交易盈虧

√

C.控制市場風險

√

D.提供交易場所、設(shè)施和相關(guān)服務解析：期貨結(jié)算機構(gòu)是負責期貨交易所的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理、和結(jié)算風險控制的機構(gòu)，其主要職能包括擔保交易履約、結(jié)算交易盈虧、控制市場風險，D項屬于期貨交易所的職能70.關(guān)于期權(quán)權(quán)利金的描述，正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.權(quán)利金是指期權(quán)的內(nèi)在價值

B.權(quán)利金是指期權(quán)的執(zhí)行價格

C.權(quán)利金是指期權(quán)合約的價格

√

D.權(quán)利金是指期權(quán)買方支付給賣方的費用

√解析：期權(quán)的價格，又稱為權(quán)利金、期權(quán)費、保險費，是期權(quán)買方為獲得在約定期限內(nèi)按約定價格購買或出售某種資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣方的費用。71.以下有關(guān)滬深300指數(shù)期貨合約的說法，正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.合約的報價單位為指數(shù)點

√

B.交易代碼是IC.C.最低交易保證金為合約價值的8％

C.D.每日價格最大波動限制為上一個交易日結(jié)算價的上下10％

√解析：B項，滬深300指數(shù)期貨合約的交易代碼是IF。72.期貨投機者選擇不同月份的合約進行交易時，通常要考慮（）。

（分數(shù)：1.00）

A.合約價格的高低

√

B.合約的流動性

√

C.合約報價單位

D.合約的違約風險解析：投機者在選擇合約的交割月份時，通常要注意以下兩個問題：①合約的流動性；②遠月合約價格與近月合約價格之間的關(guān)系。73.下列屬于基差走強的情形有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.基差為正且數(shù)值越來越大

√

B.基差為負值且絕對值越來越小

√

C.基差為正且數(shù)值越來越小

D.基差從正值變負值解析：當基差變大，稱為“走強”。以下均屬于基差走強：基差為正且數(shù)值越來越大、基差從負值變?yōu)檎?、基差為負值且絕對數(shù)值越來越小。74.上海期貨交易所的期貨品種有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.線材

√

B.玉米

C.鋅

√

D.豆油解析：B、D項為大連商品交易所的上市品種。75.下列關(guān)于跨品種套利的說法，正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.當小麥期貨價格高出玉米期貨價格的程度遠大于市場正常價差水平時，可賣出小麥期貨合約、同時買入玉米期貨合約進行套利

√

B.當小麥期貨價格高出玉米期貨價格的程度遠小于市場正常價差水平時，可買入小麥期貨合約、同時賣出玉米期貨合約進行套利

√

C.當小麥期貨價格高出玉米期貨價格的程度遠小于市場正常價差水平時，可賣出小麥期貨合約、同時買入玉米期貨合約進行套利

D.當小麥期貨價格高出玉米期貨價格的程度遠大于市場正常價差水平時，可買入小麥期貨合約、同時賣出玉米期貨合約進行套利解析：跨品種套利中，交易者可以通過期貨市場賣出被高估的商品合約，買入被低估的商品合約進行套利，等有利時機出現(xiàn)后分別平倉，從中獲利。76.某套利者賣出3月份大豆期貨合約的同時買入5月份大豆期貨合約，成交價格分別為3880元/噸和3910元/噸，持有一段時間后，該套利者分別以3850元/噸和3895元/噸的價格將兩個合約平倉，則（）。（不計交易費用）

（分數(shù)：1.00）

A.套利的凈虧損為15元/噸

B.5月份期貨合約虧損15元/噸

√

C.套利的凈盈利為15元/噸

√

D.3月份期貨合約盈利30元/噸

√解析：3月份的大豆期貨合約:盈利=3880-3850=30（元/噸）；5月份的大豆期貨合約:虧損=3910-3895=15（元/噸）；套利結(jié)果:盈利=-15+30=15（元/噸）。77.目前我國期貨市場已上市的品種有（）等。

（分數(shù)：1.00）

A.螺紋鋼

√

B.黃金

√

C.PTA

D.白銀

√解析：選項A、B、D是上海期貨交易所上市的交易品種，選項C是鄭州商品交易所上市的交易品種。78.期貨結(jié)算機構(gòu)與期貨交易所根據(jù)關(guān)系不同，一般可分為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.某一交易所的內(nèi)部機構(gòu)

√

B.獨立的結(jié)算公司

√

C.某一金融公司的內(nèi)部機構(gòu)

D.與交易所被同一機構(gòu)共同控制解析：期貨結(jié)算機構(gòu)與期貨交易所根據(jù)關(guān)系不同，一般可分為兩種形式：①結(jié)算機構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機構(gòu)；②結(jié)算機構(gòu)是獨立的結(jié)算公司。79.我國期貨交易所繳納的保證金可以是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.現(xiàn)金

√

B.股票

C.國債

√

D.投資基金解析：在我國，期貨交易者交納的保證金可以是現(xiàn)金，也可以是現(xiàn)金等價物，比如價值穩(wěn)定、流動性強的標準倉單或國債等有價證券。80.以下屬于期貨價差套利種類的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.跨期套利

√

B.跨品種套利

√

C.跨市套利

√

D.期現(xiàn)套利解析：期貨價差套利根據(jù)所選擇的期貨合約的不同，又可分為跨期套利、跨品種套利和跨市套利。81.關(guān)于當日結(jié)算價，正確的說法是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.指某一期貨合約當日收盤價

B.指某一期貨合約當日成交價格按成交量的加權(quán)平均價

√

C.如當日無成交價，以上一交易日結(jié)算價作為當日結(jié)算價

√

D.有些特殊的期貨合約不以當日結(jié)算價作為計算當日盈虧的根據(jù)解析：結(jié)算價是指某一期貨合約當日成交價格按成交量的加權(quán)平均價。當日無成交的，用上一交易日的結(jié)算價作為當日結(jié)算價。結(jié)算價是當日未平倉合約盈虧結(jié)算和確定下一交易日漲跌停板幅度的依據(jù)。82.基差走強的常見情形是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.現(xiàn)貨價格漲幅超過期貨價格漲幅

√

B.現(xiàn)貨價格漲幅低于期貨價格漲幅

C.現(xiàn)貨價格跌幅小于期貨價格跌幅

√

D.現(xiàn)貨價格跌幅大于期貨價格跌幅解析：基差走強常見的情形有：現(xiàn)貨價格漲幅超過期貨價格漲幅，以及現(xiàn)貨價格跌幅小于期貨價格跌幅。這意味著，相對于期貨價格表現(xiàn)而言，現(xiàn)貨價格走勢相對較強。83.隔夜掉期中T/N的掉期形式是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.買進當天外匯，賣出下一交易日到期的外匯

B.賣出當天外匯，買進下一交易日到期的外匯

C.買進下一交易日到期的外匯，賣出第二個交易日到期的外匯

√

D.賣出下一交易日到期的外匯，買進第二個交易日到期的外匯

√解析：T/N的掉期形式是買進下一交易日到期的外匯，賣出第二個交易日到期的外匯；或賣出下一交易日到期的外匯，買進第二個交易日到期的外匯。84.在我國，會員制期貨交易所會員資格的獲得方式主要有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人身份加入

√

B.接受發(fā)起人的轉(zhuǎn)讓加入

√

C.依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入

√

D.由期貨監(jiān)管部門特批加入解析：會員制期貨交易所會員資格的獲取方式有多種，主要是：①以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份加入；②接受發(fā)起人的資格轉(zhuǎn)讓加入；③接受期貨交易所其他會員的資格轉(zhuǎn)讓加入；④依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入。85.期貨持倉的了結(jié)方式包括（）。

（分數(shù)：1.00）

A.對沖平倉

√

B.現(xiàn)金交割

√

C.背書轉(zhuǎn)讓

D.實物交割

√解析：期貨交易有交割與對沖平倉兩種履約方式，其中絕大多數(shù)期貨合約都是通過對沖平倉的方式了結(jié)的。交割分為實物交割和現(xiàn)金交割。86.在我國，對所有交易會員進行結(jié)算的期貨交易所有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.中國金融期貨交易所

B.上海期貨交易所

√

C.鄭州商品交易所

√

D.大連商品交易所

√解析：海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所采取全員結(jié)算制度，中國金融期貨交易所采取會員分級結(jié)算制度。87.期權(quán)交易的基本策略有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.買進看漲期權(quán)

√

B.賣出看漲期權(quán)

√

C.買進看跌期權(quán)

√

D.賣出看跌期權(quán)

√解析：期權(quán)交易的基本策略有四種：買進看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)，買進看跌期權(quán)、賣出看跌期權(quán)，其他所有的交易策略都因此而派生。88.國際上期貨交易的常用指令包括（）。

（分數(shù)：1.00）

A.市價指令

√

B.限價指令

√

C.停止限價指令

√

D.止損指令

√解析：國際上期貨交易的常用指令包括：（1）市價指令；（2）限價指令；（3）停止限價指令；（4）止損指令；（5）觸價指令；（6）限時指令；（7）長效指令；（8）套利指令；（9）取消指令。89.套期保值有助于規(guī)避價格風險，是因為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變動趨勢相同

√

B.現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變動趨勢相反

C.期貨市場和現(xiàn)貨市場走勢的“趨同性”

√

D.當期貨合約臨近交割時，現(xiàn)貨價格和期貨價格趨于一致，二者的基差接近于零

√解析：期貨市場通過套期保值來實現(xiàn)規(guī)避風險的主要的基本原理在于：對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內(nèi)會受到相同的經(jīng)濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價格與期貨價格趨于一致。90.下列關(guān)于期權(quán)交易的說法中，正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.期權(quán)交易是買賣一種選擇權(quán)

√

B.當買方選擇行權(quán)時，賣方必須履約

√

C.當買方選擇行權(quán)時，賣方可以不履約

D.如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，則期權(quán)作廢，買賣雙方權(quán)利義務隨之解除

√解析：期權(quán)交易是一種權(quán)利的買賣，期權(quán)的買方在買入期權(quán)后，便取得了買入或賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利。該權(quán)利為選擇權(quán)，買方在約定的期限內(nèi)既可以行權(quán)買入或賣出標的資產(chǎn)，也可以放棄行使權(quán)利，當買方選擇行權(quán)時，賣方必須履約。如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，則期權(quán)作廢，買賣雙方權(quán)利義務隨之解除。91.一般而言，影響期權(quán)價格的因素包括（）。

（分數(shù)：1.00）

A.期權(quán)的執(zhí)行價格與市場即期匯率

√

B.到期期限

√

C.預期匯率波動率大小

√

D.國內(nèi)外利率水平

√解析：影響期權(quán)價格的因素包括：①期權(quán)的執(zhí)行價格與市場即期匯率；②到期期限（距到期日之間的天數(shù)）；③預期匯率波動率大??；④國內(nèi)外利率水平。92.根據(jù)套利者對不同合約中近月合約與遠月合約買賣方向的不同，跨期套利可分為（）

（分數(shù)：1.00）

A.熊市套利

√

B.牛市套利

√

C.年度套利

D.蝶式套利

√解析：根據(jù)套利者對不同合約月份中近月合約與遠月合約買賣方向的不同，跨期套利可分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利三種。93.影響期權(quán)價格的主要因素有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.標的資產(chǎn)價格及執(zhí)行價格

√

B.標的資產(chǎn)價格波動率

√

C.距到期日剩余時間

√

D.無風險利率

√解析：影響期權(quán)價格的因素有多種，主要影響因素有：期權(quán)的執(zhí)行價格、標的資產(chǎn)價格、期權(quán)的剩余期限、利率、標的資產(chǎn)價格波動率等。94.影響利率期貨價格的因素包括（）等。

（分數(shù)：1.00）

A.全球主要經(jīng)濟體利率水平

√

B.經(jīng)濟周期

√

C.財政政策

√

D.通貨膨脹率

√解析：影響利率期貨價格的因素有：財政政策、貨幣政策、匯率政策、經(jīng)濟周期、通貨膨脹率、經(jīng)濟增長速度、全球主要經(jīng)濟體利率水平等。95.對買入套期保值而言，無法實現(xiàn)凈盈利的情形包括（）。（不計手續(xù)費等費用）

（分數(shù)：1.00）

A.現(xiàn)貨市場盈利小于期貨市場虧損

√

B.基差走強

√

C.基差走弱

D.基差不變

√解析：買入套期保值基差走弱存在凈盈利。96.期權(quán)的權(quán)利金大小是由（）決定的。

（分數(shù)：1.00）

A.內(nèi)涵價值

√

B.時間價值

√

C.實值

D.虛值解析：期權(quán)的權(quán)利金由內(nèi)涵價值和時間價值組成。97.影響外匯期權(quán)價格的因素包括（）。

（分數(shù)：1.00）

A.市場即期匯率

√

B.到期期限

√

C.預期匯率波動率大小

√

D.期權(quán)的執(zhí)行價格

√解析：一般而言，影響期權(quán)價格的因素包括:①期權(quán)的執(zhí)行價格與市場即期匯率；②到期期限（距到期日之間的天數(shù)）；③預期匯率波動率大小；④國內(nèi)外利率水平。98.與場內(nèi)期權(quán)相比，場外期權(quán)具有如下特點（）。

（分數(shù)：1.00）

A.合約非標準化

√

B.交易品種多樣、形式靈活、規(guī)模巨大

√

C.交易對手機構(gòu)化

√

D.流動性風險和信用風險大

√解析：A、B、C、D四個選項均正確。99.下列關(guān)于期權(quán)的內(nèi)涵價值，以下說法正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.內(nèi)涵價值由期權(quán)合約的執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)價格的關(guān)系決定

√

B.看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格－執(zhí)行價格

√

C.期權(quán)的內(nèi)涵價值有可能小于0

D.期權(quán)的內(nèi)涵價值總是大于等于0

√解析：選項C，期權(quán)的內(nèi)涵價值總是大于等于0。100.1998年，上海期貨交易所由（）合并組建而成。

（分數(shù)：1.00）

A.上海金屬交易所

√

B.上海糧油商品交易所

√

C.上海商品交易所

√

D.上海債券期貨交易所解析：1998年8月，上海期貨交易所由上海金屬交易所、上海糧油商品交易所和上海商品交易所合并組建而成，于1999年12月正式營運。三、不定項選擇題(總題數(shù)：20，分數(shù)：20.00)101.某投資者在我國期貨市場開倉賣出10手銅期貨合約，成交價格為67000元／噸，當日結(jié)算價為66950元／噸。期貨公司要求的交易保證金比例為6％。該投資者的當日盈虧為（）元。（合約規(guī)模5噸／手，不計手續(xù)費等費用）

（分數(shù)：1.00）

A.250

B.2500

√

C.-250

D.-2500解析：當日盈虧=∑[（賣出成交價-當日結(jié)算價）×賣出量]+∑[（當日結(jié)算價-買入成交價）×買入量]+（上一交易日結(jié)算價-當日結(jié)算價）×（上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量）=（67000-66950）×5×10=2500（元）。102.某日，銅合約的收盤價是17210元/噸，結(jié)算價為17240元/噸，該合約的每日最大波動幅度為3%，最小變動價位為10元/噸，則該期貨合約下一個交易日漲停價格是____元/噸，跌停價格是____元/噸。（）

（分數(shù)：1.00）

A.16757；16520

B.17750；16730

√

C.17822；17050

D.18020；17560解析：銅合約每日價格最大波動限制是不超過上一交易日結(jié)算價的±3%，即下一交易日漲跌停板價格=17240±17240×3%=17240±517.2（元/噸），最小變動價位為10元/噸，因此漲停價格=17750（元/噸）；跌停價格=16730（元/噸）。103.某投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元的利率，于是決定買入50萬歐元以獲得高息，計劃投資3個月，但又擔心期間歐元對美元貶值，該投資者決定利用歐元期貨進行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為5萬歐元），賣出10張歐元期貨。假設(shè)當日歐元（EUR）兌美元（USD）即期匯率為1.4432，歐元期貨合約成交價格EUR/USD為1.4450，3個月后，歐元兌美元即期匯率為1.4120，該投資者歐元期貨合約平倉價格EUR/USD為1.4101。因匯率波動該投資者（）萬美元。（不計手續(xù)費等費用）

（分數(shù)：1.00）

A.獲利1.745

B.損失1.56

C.獲利0.185

√

D.損失0.185解析：依題意，可得：104.某日我國3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價為2997元/噸，收盤價為2968元/噸，若豆粕期貨合約的每日價格最大波動限制為±4%，豆粕期貨的最小變動價位是1元/噸，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為（）元/噸。

（分數(shù)：1.00）

A.3117

B.3116

√

C.3087

D.3086解析：漲停價格=上一交易日的結(jié)算價×（1+漲跌停板幅度）=2997×（1+4%）=3116.88（元/噸），但豆粕期貨的最小變動價位是1元/噸，所以漲停板為3116元/噸。105.某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價分別為2800點和2850點，上一交易日結(jié)算價分別為2810點和2830點，上一交易日該投資者沒有持倉。如果該投資者當日不平倉，當日3月和4月合約的結(jié)算價分別為2840點和2870點，則該交易持倉盈虧為（）元。

（分數(shù)：1.00）

A.-30000

B.30000

C.60000

√

D.20000解析：當日持倉盈虧=∑[（賣出成交價－當日結(jié)算價）×賣出手數(shù)×合約乘數(shù)]+∑[（當日結(jié)算價－買入成交價）×買入手數(shù)×合約乘數(shù)]=（2850－2870）×300×10＋（2840－2800）×300×10=60000（元）。106.某美國投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔心期間歐元兌美元貶值，該投資者決定利用CME歐元期貨進行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬歐元），假設(shè)當日歐元兌美元即期匯率為1.4432，3個月后到期的歐元期貨合約成交價格EUR/USD為1.4450，3個月后，歐元兌美元即期匯率為1.4120，該投資者歐元期貨合約平倉價格EUR/USD為1.4101。因匯率波動該投資者在現(xiàn)貨市場（）萬美元，在期貨市場（）萬美元。

（分數(shù)：1.00）

A.損失1.75；獲利1.745

B.獲利1.75；獲利1.565

C.損失1.56；獲利1.745

√

D.獲利1.56；獲利1.565解析：由題干可以得賣出的是4張合約，現(xiàn)貨虧損=（1.4432-1.4120）×50=1.56；期貨盈利=（1.4450-1.4101）×12.5×4=1.745。107.某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出平倉時的基差為-50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.盈利3000元

√

B.虧損3000元

C.盈利1500元

D.虧損1500元解析：買入套期保值基差走弱盈利，本題中基差由-20到-50，基差走弱-30，所以盈利30元/噸。大豆合約10噸/手，盈利=10×10×30=3000（元）。108.某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當日收盤價為23350元/噸，結(jié)算價為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。銅期貨合約的最低保證金為其合約價值的5%，當天結(jié)算后投資者的可用資金余額為（）元（不含手續(xù)費、稅金等費用）。

（分數(shù)：1.00）

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

√解析：當日結(jié)算時該投資者需要的最低保證金為：23210x5x10x5%=58025（元）；則其可用資金余額=200000+15500-58025=157475（元）。109.某交易者賣出執(zhí)行價格為540美元/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為35美元/蒲式耳，則該交易者賣出的看漲期權(quán)的損益平衡點為（）美元/蒲式耳。（不考慮交易費用）

（分數(shù)：1.00）

A.520

B.540

C.575

√

D.585解析：賣出看漲期權(quán)的損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金=540+35=575（美元/蒲式耳）。110.某日，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3500點，市場年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％。若不考慮交易成本，三個月后交割的滬深300股指期貨的理論價格為（？）點。

（分數(shù)：1.00）

A.3553

B.3675

C.3535

√

D.3710解析：根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式，可得三個月后交割的滬深300股指期貨的理論價格為F（t，T）＝S（t）[1＋（r－d）×（T－t）/365]＝3500×[1＋（5％－1％）×3/12]＝3535（點）。111.某機構(gòu)持有一定量的A公司股票，當前價格為42港元／股，投資者想繼續(xù)持倉，為了規(guī)避風險，該投資者以2港元／股的價格買入執(zhí)行價格為52港元／股的看跌期權(quán)。則該期權(quán)標的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格為（）時，該投資者應該會放棄行權(quán)。（不考慮交易手續(xù)費）

（分數(shù)：1.00）

A.42港元／股

B.43港元／股

C.48港元／股

D.55港元／股

√解析：看跌期權(quán)買方在支付權(quán)利金后，便可享有按約定的執(zhí)行價格賣出相關(guān)標的資產(chǎn)的權(quán)利，但不負有必須賣出的義務。一旦標的資產(chǎn)價格下跌，便可執(zhí)行期權(quán)；如果標的資產(chǎn)價格上漲超過執(zhí)行價格，期權(quán)買方放棄行使權(quán)利更有利。112.某交易者以260美分/蒲式耳的執(zhí)行價格賣出10手5月份玉米看漲期權(quán)，權(quán)利金為16美分/蒲式耳，與此同時買入20手執(zhí)行價格為270美分/蒲式耳的5月份玉米看漲期權(quán)，權(quán)利金為9美分/蒲式耳，再賣出10手執(zhí)行價格為280美分/蒲式耳的5月份玉米看漲期權(quán)，權(quán)利金為4美分/蒲式耳。這種賣出蝶式套利的最大可能虧損是（）美分/蒲式耳。

（分數(shù)：1.00）

A.4

B.6

C.8

√

D.10解析：該策略是一種買入蝶式套利（看漲期權(quán)）的操作，它需要支付一個初始的凈權(quán)利金為2美分/蒲式耳（16-9-9+4）。賣出蝶式套利（看漲期權(quán)）的最大可能虧損為：270-260-2=8（美分/蒲式耳）。113.某交易者在4月份以4.97港元/股的價格購買一份9月份到期、執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，同時他又以1.73港元/股的價格賣出一份9月份到期、執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)（合約單位為1000股，不考慮交易費用），如果標的股票價格為90港元，該交易者可能的收益為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.5800港元

B.5000港元

C.4260港元

√

D.800港元解析：當標的股票價格為90港元時，買入的看漲期權(quán)和賣出看漲期權(quán)均可執(zhí)行，交易者可能的收益=（90-80-4.97）×1000+（87.5-90+1.73）×1000=4260（港元）。114.某新客戶存入保證金10萬元，8月1日開倉買入大豆期貨合約40手（每手10噸），成交價為4100元/噸。同天賣出平倉大豆合約20手，成交價為4140元/噸，當日結(jié)算價為4150元/噸，交易保證金比例為5%。則該客戶的持倉盈虧為（）元。

（分數(shù)：1.00）

A.1000

B.8000

C.18000

D.10000

√解析：持倉盈虧是該客戶當日開倉收盤前沒有平倉的那一部分，就是另外20手。收盤前沒有平倉的合約根據(jù)當日結(jié)算價去計算盈虧，當日結(jié)算價是4150元/噸，比當初開倉價格高了40元/噸。所以得出：（4150-4100）×20×10=10000（元）。這10000元是浮動盈虧。因為明天開盤有可能會繼續(xù)盈利也有可能會減少盈利，甚至虧損。115.某交易者以100美元/噸的價格買入12月到期，執(zhí)行價格為3800美元/噸的銅看跌期權(quán)，標的物銅期權(quán)價格為3650美元/噸，則該交易到期凈收益為（）美元/噸。（不考慮交易費用）。

（分數(shù)：1.00）

A.100

B.50

√

C.150

D.O解析：買進看跌期權(quán)的損益=執(zhí)行價格-權(quán)利金-標的資產(chǎn)價格=3800-100-3650=50（美元/噸）。116.某投資人在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入9月份到期的執(zhí)行價格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期執(zhí)行價格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9月時,相關(guān)期貨合約價格為150美元/噸,則該投資人的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標的物,其他費用不計）

（分數(shù)：1.00）

A.-30美元/噸

B.-20美元/噸

√

C.10美元/噸

D.-40美元/噸解析：看漲期權(quán)盈虧為150-140-20=-10（美元/噸）;因為價格上漲,故看跌期權(quán)放棄行權(quán),損失權(quán)利金10美元/噸;投資結(jié)果為損失20美元/噸。117.某投資者在上一交易日的可用資金余額為60萬元，上一交易日的保證金占用額為22.5萬元，當日保證金占用額為16.5萬元，當日平倉盈虧為5萬元，當日持倉盈虧為-2萬元，當日出金為20萬元。該投資者當日可用資金余額為（）萬元。（不計手續(xù)費等費用）

（分數(shù)：1.00）

A.58

B.52

C.49

√

D.74.5解析：可用資金=客戶權(quán)益-保證金占用=60-20+5-2+22.5-16.5=49（萬元）。118.若6月S&P500看跌期貨買權(quán)履約價格為1110，權(quán)利金為50，6月期貨市價為1105，則（）。

（分數(shù)：1.00）

A.時間價值為50

B.時間價值為55

C.時間價值為45

√

D.時間價值為40解析：看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格－標的物的資產(chǎn)價格=1110－1105=5；時間價值=權(quán)利金－內(nèi)涵價值=50－5=45。119.某交易者以9710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時以9780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者虧損。（不計手續(xù)費等費用）

（分數(shù)：1.00）

A.7月9810元/噸，9月9850元/噸

B.7月9860元/噸，9月9840元/噸

C.7月9720元/噸，9月9820元/噸

√

D.7月9840元/噸，9月9860元/噸解析：該交易者賣出價格較高的合約，同時買入價格較低的合約，該策略為賣出套利，價差縮小盈利。建倉時價差＝9780-9710＝70（元/噸）。選項A，平倉價差＝9850-9810＝40（元/噸）；選項B，平倉價差＝9840-9860=-