金誠資訊投資人服務(wù)系列2024年9月

東方金誠-東方金誠國際信用評估有限公司GOL.DENCREDITRATINGINTERNATIONALCO,,Ltd.●菜價快速上漲推高8月CPI漲幅，需求偏弱導(dǎo)致PPI同比跌幅再度 擴(kuò)大3●8月出口超預(yù)期，進(jìn)口增速較快回落●8月金融總量指標(biāo)延續(xù)低位，后期貨幣政策將在穩(wěn)增長方向持續(xù) 發(fā)力4●地產(chǎn)債|8月地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模顯著回升國企凈融資額大幅回正6●城市建設(shè)類10●綜合交通類11●公用事業(yè)類11●產(chǎn)業(yè)投資類12●金融投資控股類12●資金面開始出現(xiàn)收斂跡象；債市短端收益率下行而長端震蕩20●資金面邊際收斂；銀行間主要利率債收益率多數(shù)下●東方金誠組織開展“2024年下半年城投行業(yè)信用風(fēng)險分析及展望”線上交流會26交流會26●東方金誠組織開展“2024年下半年融資租賃資產(chǎn)支持證券信用展交流會27●公司簡介28●聯(lián)系方式29●8月末我國外匯儲備規(guī)模32882億美元黃金儲備連續(xù)4個月保持不變●國內(nèi)外需求共同帶動今年前8個月進(jìn)出口保持增長15●離岸人民幣地方債穩(wěn)步擴(kuò)容助推人民幣國際化17●多因素影響8月制造業(yè)PMI為49.1%●8月國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)未來穩(wěn)增長政策有望加碼18●地產(chǎn)債|8月地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模顯著回升國企凈融資額大幅回正●城市建設(shè)類●綜合交通類●公用事業(yè)類●產(chǎn)業(yè)投資類●金融投資控股類點(diǎn)；8月，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.整體上看，8月制造業(yè)PMI指數(shù)低位下行，連續(xù)4個月高溫多雨天氣等短期擾動影響退去，9月官方制造業(yè)PMI指數(shù)將由降轉(zhuǎn)升，有望達(dá)到49.5%左右需密切關(guān)注增量政策舉措出臺節(jié)奏，以及房/s/CnpqmD_A_mqjDCG1rJKSiA并賣出長期限國債，全月凈買入債券面值為1000億這意味著央行在二級市場買賣國債進(jìn)入實(shí)際操作階期國債收益率有可能進(jìn)一步升至2.2%至2.3%區(qū)間。最后，包括10年期國債在內(nèi)的中長期國債收益率上/s/VbTRP3QwrCrn9G1ICvl7ZA守正立信持誠致遠(yuǎn)22024年8月末，我國外匯儲備規(guī)模為32882億美元，比7月末上升318億美元。7月末黃金儲備為7280萬盎8月末外儲規(guī)模上升幅度達(dá)到0.98%，為連續(xù)兩個月估計，8月美元貶值會直接帶動我國外匯儲備規(guī)模上這意味著當(dāng)月全球金融資產(chǎn)價格整體上漲也會對我考慮到黃金價格還會在2000美元/盎司以上的高位運(yùn)/s/kD7us4XNpap9pTmPKNkjDg同比為0.6%，上月為0.5%；8月PPI同比為-1.8%，上月為-0.8%。主要受高溫多雨天氣帶動蔬菜價格快速上漲影響，8月CPI同比上漲0.6%，漲幅比上個月小幅擴(kuò)大0.1個宗商品價格下行，國內(nèi)工業(yè)消費(fèi)品價格環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù)，旅游出行等服務(wù)價格也有走弱，核心CPI同比低安排1500億超長期特別國債資金支持耐用消費(fèi)品以當(dāng)月PPI同比跌幅結(jié)束此前連續(xù)收窄過程，較上月擴(kuò)比降幅將擴(kuò)大至-2.2%左右，年內(nèi)回正的可能性已基/s/hbv8jgghtEr2xoNQE8NNtw守正立信持誠致遠(yuǎn)3根據(jù)海關(guān)部署公布的數(shù)據(jù)，以美元計價，2024年8月出口額同比增長8.7%，7月同比增長7.0%；8月進(jìn)口額同比增長0.5%，7月同比增長7.2%。出口增速加快帶動，8月我國整體出口額同比增速上能源汽車進(jìn)口關(guān)稅落地，但8月我國汽車出口增速顯49.5%，連續(xù)兩個月處于收縮區(qū)間，預(yù)示后期我國出8月主要商品進(jìn)口量價走勢基本上印證了我們的判鐵礦石等商品進(jìn)口量價齊跌背后的國內(nèi)下游行業(yè)需格下跌對我國進(jìn)口量和進(jìn)口價格的拖累效應(yīng)仍將存支撐，預(yù)計9月進(jìn)口額同比將在0%附近。/s/fOtB5SmlhfakcXUXQdkqZg8月金融總量指標(biāo)延續(xù)低位，后期貨幣政策2024年9月13日，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年8月新增人民幣貸款9000億，同比少增4600億；8月新增貨幣(M1)同比下降7.3%，降幅較上月末擴(kuò)大0.7個百構(gòu)性貨幣政策等政策工具強(qiáng)化對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的精準(zhǔn)滴一定反彈空間。貨幣政策方面，美聯(lián)儲9月啟動降息/s/hNQ3oDho5nQ249uHmisryQ守正立信持誠致遠(yuǎn)4美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)彰顯一定韌性，市場衰退擔(dān)憂緩解，金價明顯回調(diào)。上周五（8月30日滬金主力期貨價格較前一周五（8月23日）上漲0.61%至576.06元/克，COMEX黃金主力期貨價格較前一周五下跌0.50%至2536.00美元/盎司；黃金T+D現(xiàn)貨價格上漲0.44%至573.38元/克，倫敦金現(xiàn)貨價格下跌0.36%至度GDP增速意外上修、7月耐用品訂單環(huán)比超預(yù)期增長、8月實(shí)際個人消費(fèi)支出環(huán)比增速高于預(yù)期值和前周度數(shù)據(jù)判斷，本周即將公布的8月非農(nóng)數(shù)據(jù)料將環(huán)比改善，加之近期美聯(lián)儲官員普遍表態(tài)不支持大幅/s/UitUliUGBCmc2FL0jGgRFQ經(jīng)濟(jì)就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半，令市場對美聯(lián)儲9月降息幅0.41%至573.68元/克，COMEX黃金主力期貨價格較前一周五下跌0.36%至2526.80美元/盎司；黃金T+D現(xiàn)貨價格小幅下跌0.14%至572.60元/克，倫敦金現(xiàn)貨價格下跌0.24%至2497.09美元/盎司。具體來看，上周二公布的美國8月ISM制造業(yè)指數(shù)延續(xù)下行，周市場對美聯(lián)儲9月降息幅度的預(yù)期分歧加大，上周金美聯(lián)儲議息會議之前，本周即將公布的美國8月CPI計在上月國際油價大跌背景下，8月通脹數(shù)據(jù)上行風(fēng)市場處于降溫通道，這將進(jìn)一步強(qiáng)化9月美聯(lián)儲降息/s/aOEOu9s9j3BPtdJy1jpyEw守正立信持誠致遠(yuǎn)5市場情緒越弱，轉(zhuǎn)債市場相較于正股的抗跌屬性越藍(lán)盾與嶺南轉(zhuǎn)債陸續(xù)實(shí)質(zhì)性違約令轉(zhuǎn)債債底虛化問去正股跌幅來衡量轉(zhuǎn)債的抗跌或超跌程度，發(fā)現(xiàn)6-8月，大多轉(zhuǎn)債抗跌屬性下降至近五年30%分位水平以性因素——發(fā)行人業(yè)績背后反映的償債能力——成此外，6-8月逆勢收漲的44支轉(zhuǎn)債中，7支受益于行業(yè)利好引發(fā)相關(guān)概念發(fā)酵，由正股帶動轉(zhuǎn)債實(shí)現(xiàn)增余規(guī)模較小、提議下修等因素拉動，平均跑贏正股/s/Alox1XrsvYF0MTkmfyKQxA8月國企和民企地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模環(huán)比出現(xiàn)不同程度增聞辦公室于2024年8月23日舉行“推動高質(zhì)量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會，其中關(guān)于房地產(chǎn)市場再次提存量商品房用作保障性住房是當(dāng)前去庫存的重要手/s/fjUEuvMhe-RkrN_TeVSy7g守正立信持誠致遠(yuǎn)6本周債市料將延續(xù)窄幅震蕩。上周央行公告8月在二長期國債收益率適度上行，推動收益率曲線陡峭化，/s/Bl729KW6q9GMpijn3Kw7ZA日當(dāng)周受8月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，存量房貸基本面或仍偏弱將支撐市場對貨幣政策進(jìn)一步寬松將在2.0%-2.2%之間。/s/sNE7mCrQG0xDHnkFnJr3Lw守正立信持誠致遠(yuǎn)7約定以第三方支付款項(xiàng)為付款前提條款效力問題的下轉(zhuǎn)債估值下降2pcts；全市場轉(zhuǎn)債純債溢價率有所債上市，上市首日均漲停57.3%，但后續(xù)走勢分化，股溢價率達(dá)到65.45%、126.90%，均超過市場中位水初減少726.42億元。/s/LCSdS4RBUGPQveRXBkrujQ降4pcts。上周五，遠(yuǎn)信轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率達(dá)到210.87%，遠(yuǎn)超市/s/5rCZIMpa_FevwjtoRcbQAg守正立信持誠致遠(yuǎn)82024年8月26日當(dāng)周，10年期美債收益率連續(xù)上行。本周將公布8月ISM制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI、8月非農(nóng)就業(yè)報告、7月JOLTS職位空缺等關(guān)鍵數(shù)據(jù)?？紤]到7影響消退，8月初請與續(xù)請失業(yè)金人數(shù)已經(jīng)回落，本周公布的8月非農(nóng)數(shù)據(jù)可能環(huán)比改善，從而緩解短期期美債收益率料將在3.9%-4.0%附近震蕩。短期內(nèi)，由于10年期美債收益率還將繼續(xù)保持在3.9%-4.0%附近的高位，而10年期中債利率料將在2.1%-2.3%之/s/9EYQaw6InnNDLtRYnxNtGw守正立信持誠致遠(yuǎn)9投企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展便已初露萌芽。2023年脫離了原來僅單一從事基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及土化、更聚焦某一領(lǐng)域的地方性國有企業(yè)轉(zhuǎn)變。根據(jù)公開市場已發(fā)行債券的企業(yè)樣本，東方金誠總結(jié)出城投企業(yè)常見的轉(zhuǎn)型方向，本次研究從上述樣本中選取了相關(guān)案例進(jìn)二是地方政府在資產(chǎn)資源等方面的大力支三是城投企業(yè)在切合區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際次重大資產(chǎn)重組后成為揚(yáng)州市最主要的公用事業(yè)運(yùn)截至2023年末，揚(yáng)州城控注冊資本及實(shí)收資本均為人民幣100.00億元；揚(yáng)州市國資委持有其100%的股成都高新投資集團(tuán)有限公司成立之初的業(yè)務(wù)職能便/s/xwris8WieijEwkXqmDy_tg地經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，交通對于徐州市經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有關(guān)鍵作/s/C7AVnVmT5YsvFxyOlkF31w溫州市公用事業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司在溫州水務(wù)集團(tuán)水+污水處理+供氣+供電+配套安裝”的核心業(yè)務(wù)體用成立時被溫州市政府賦予了部分城區(qū)的自來水供政府及其他國有平臺持有的水務(wù)和燃?xì)獾葒匈Y產(chǎn)/s/qd4rqxN-xVB0PmQsL-a71w杭州市拱墅區(qū)國有資本控股集團(tuán)有限公司是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)本控股集團(tuán)有限公司以股權(quán)收購方式取得了A股上在發(fā)展過程中充分利用了改制過程中獲得的資源資年11月批準(zhǔn)成立的國有獨(dú)資公司，初始注冊資本為人民幣4.38億元。南昌產(chǎn)投于2008年2月更名為南昌工業(yè)控股集團(tuán)有限公司，于2022年6月更為現(xiàn)名。歷冊資本和實(shí)收資本均為人民幣47.71億元，南昌市政府與江西省行政事業(yè)資產(chǎn)集團(tuán)有限公司分別持有其91.04%和8.96%的股權(quán)，南昌市政府為實(shí)際控制人。/s/P4jlDdTYaCGYxpugQw7ZKA蕪湖遠(yuǎn)大創(chuàng)業(yè)投資有限公司作為蕪湖市三只產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金運(yùn)管主體，是蕪湖市建設(shè)投資有限公司體系投”）成立于2009年4月23日，經(jīng)多次增資和股權(quán)轉(zhuǎn)/s/Lb44xLV-8yMpZ3zGsZtcTw●東方金誠：打造具有國際影響力的信用服務(wù)機(jī)構(gòu)●8月末我國外匯儲備規(guī)模32882億美元黃金儲備連續(xù)4個月保持不變●國內(nèi)外需求共同帶動今年前8個月進(jìn)出口保持增長●離岸人民幣地方債穩(wěn)步擴(kuò)容助推人民幣國際化●多因素影響8月制造業(yè)PMI為49.1%●8月國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)未來穩(wěn)增長政策有望加碼9月上半月研報輸出57篇次，與金融界合作9月上半月研報輸出57篇次，與金融界合作濟(jì)參考報、華夏時報、央廣經(jīng)濟(jì)之聲等權(quán)威媒體以及主流財經(jīng)媒體，持續(xù)高頻率輸出公司最新研究成果，全口徑日均媒體露出19次息對我司進(jìn)行了采訪；經(jīng)濟(jì)參考報有關(guān)以舊換新政策效果的報道被中國政府網(wǎng)轉(zhuǎn)載，全文引用東方金誠獨(dú)家觀點(diǎn)。媒體重點(diǎn)報道內(nèi)融穩(wěn)定基礎(chǔ)”方面都大有可為,信用評級機(jī)構(gòu)有責(zé)任作為國內(nèi)最具實(shí)力的國有控股信用評級公司之一,東方金誠國際信用評估有限公司(以下簡稱“東方金將繼續(xù)主動履行國有評級機(jī)構(gòu)責(zé)任擔(dān)當(dāng),緊扣高質(zhì)量發(fā)展主題,持續(xù)加大對供需兩端及市場主體的支持力面發(fā)揮更加積極的作用,奮力譜寫好金融強(qiáng)國中的東/s/FUP6mQyQExS8dQjJsAprpQ2024年8月末外匯儲備規(guī)模數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，截至7月末上升318億美元，升幅為0.98%。外匯局指出，2024年8月份，受主要經(jīng)濟(jì)體宏觀數(shù)據(jù)同日公布的黃金儲備數(shù)據(jù)顯示，截至2024年8月末，我國央行黃金儲備報7280萬盎司，與7月末持平。至之后黃金儲備規(guī)模始終維持在7280萬盎司水平。元/盎司以上的高位運(yùn)行一段時間，預(yù)計短期內(nèi)央行/finance/hongguanjingji/2024-09-09/A1725665856051.html出口增長6.9%，進(jìn)口增長4.7%。海關(guān)總署統(tǒng)計分析司司長呂大良表示，前8個月進(jìn)出我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)回升向好，近日WTO發(fā)布的報告誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳指出，除上年同期基數(shù)偏低及短期內(nèi)較強(qiáng)的出口增長動能還有望延續(xù)，9月出口/sharing/share/articleDetail/258392156648382464/1全國CPI環(huán)比上漲0.4%，同比上漲0.6%，同比漲幅繼續(xù)擴(kuò)大。全國PPI環(huán)比下降0.7%，同比下降1.8%，環(huán)國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心分析預(yù)測處副處長何18%、4%和3%。生豬價格回升逐步向消費(fèi)環(huán)節(jié)傳導(dǎo)，豬肉的零售價格環(huán)比上漲了7%?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青說，8月全國CPI數(shù)據(jù)走弱，核心CPI同比低位下行。背后的主要原因是在安排1500億超長期特別國債資金支持耐用消費(fèi)品以html?id=29479064場動作用有望進(jìn)一步增強(qiáng)。舊換新的合計資金支持規(guī)模將較大幅度超出中央財增速的推升作用將達(dá)到2個百分點(diǎn)左右，下半年消費(fèi)/20240904/5360c0fca1cf4fe89bb9f3c5133af5b6/c.html政府宣布9月份將在香港發(fā)行不超過50億元離岸人離岸人民幣地方債為國際投資者提供了更多的投資者的廣泛需求，提升人民幣債券市場的深度和流動/finance/hongguanjingji/2024-09-06/A1725621521442.html8月31日，國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與東方金誠首席宏觀分析師王青接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》制造業(yè)PMI指數(shù)在收縮區(qū)間進(jìn)一步下行、不及市場預(yù)造業(yè)PMI指數(shù)大幅上升，顯示新動能行業(yè)韌性很強(qiáng)，行業(yè)景氣度在7月短暫進(jìn)入收縮區(qū)間后迅速反彈；另一方面，8月裝備制造業(yè)PMI指數(shù)由上月的49.5%升至51.2%，或與7月安排1480億元超長期特別國債資/articles/2024-09-01/3539786.html 東方金誠研發(fā)部副總經(jīng)理曹源源在接受貝殼財經(jīng)記者采訪時表示，選擇不下修的企業(yè)主要考慮三類因轉(zhuǎn)債市場較難獲得權(quán)益市場明顯上行支持。另一方/detail/1726303813129221.html國家統(tǒng)計局14日公布了8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。主要指標(biāo)顯示，8月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，轉(zhuǎn)型升級穩(wěn)步推“四季度央行有可能降息降準(zhǔn)，財政增量政策將包括news/20240915/6165679.shtml業(yè)務(wù)；世茂集團(tuán)進(jìn)一步延遲重組方案早鳥同意費(fèi)截止日/2024/09/03094642988728.shtml資金面開始出現(xiàn)收斂跡象；債市短端收益率下9月3日，資金面開始出現(xiàn)收斂跡象；債市短端收益率下/2024/09/04094143017415.shtml子公司所持股權(quán)及在建工程作為擔(dān)保；富力地產(chǎn)境內(nèi)債市場主要指數(shù)集體收漲，轉(zhuǎn)債個券多數(shù)上漲；海外