《財務案例研究》形考作業(yè)-答案

案例一:(2)股東大會是公司的權力機構，董事會是公司的經營決策機構，經理層屬于執(zhí)行機構，監(jiān)事會是監(jiān)督機構。(3)股東會議的組成及功能。股東會議是由公司股東組成的機構。在股份公司，股東是指持以是法人。對董事的選舉權和在董事玩忽職守、未能盡到受托責任時的起訴權。股東也要依法承擔與其所持有的股份相適應的義務和責任。一般情況下，股東對公司只有意志、利益和要求的主要場所和工具。從理論上講，公司的權力機構是股東會議，它決定公司的重大事項，但就一個擁有眾多股東代理和管理公司，這就是董事會。董事長是公司的法定代表人。（4）董事會及其功能。董事會是公司的決策機外事務和業(yè)務都在董事會的領導下進行。（5）經理及其功能。經理是公司事務和業(yè)務的經理是負責公司日常業(yè)務活動的最重要的管理人員。（6）監(jiān)事會及其功能。監(jiān)事會是對董事會和經理執(zhí)行業(yè)也包括會計事務上的，但對內它一般不能參與公司的業(yè)務決策和管理，對外一般無權代表公司。案例一中對中小股東權益采取的保護措施為：本公司嚴格按照國際上市公司的標準，注重管機構的相關法律法規(guī)要求，遵照信息披露充分性、完整性、真實性、確定性和及時性的原則，通股等）享有平等的權利，并承擔相應的義務。體制原因是傳統(tǒng)國有大中型企業(yè)的各種弊端的根源，其基本特征是政企不分、經營低效。小股東或者說如何將長期處于國有企業(yè)體制下的一塊優(yōu)質資產轉變?yōu)楝F代企業(yè)制度下的利潤募集所需資金的基本前提。根據世界各國和中國的新股定價的經驗，目前上市發(fā)行定價的基本方法有：議價法和競價法。（1）議價法是指由股票發(fā)行人與主承銷商協(xié)商行價格時，主要考慮二級市場股票價格的高低（通常用平均市盈率等指標來衡量市場利率水般有兩種方式：固定價格方式和市場詢價方式。根據這個價格進行公開發(fā)售。COMMITMENT）方式時，一般采用市場詢價方式，這種方式確定新股發(fā)行價格一般包括兩），對最初的發(fā)行價格進行修正，最后確定新股發(fā)行價格。（2）競價法是指由各股票承銷商或者投資者以投標方式相互競法在具體實施過程中，又有下面三種形式：規(guī)定每個股票帳戶的最高申購額。予以凍結。承銷業(yè)務，中標標書中的價格就是股票發(fā)行價格。案例三：從籌資成本看，在債券融資中，債務的利息計入成本，在稅前支付，因而它有沖減稅基的利用外部債務資金來擴大公司規(guī)模，則可增加公司每股收益和凈資產收益率，提高股東的收益，的再籌資能力。企業(yè)債券的發(fā)行成功與否，利率的設計是核心。債券利率策略問題綜合性強，十分復雜，有吸引力。根據我國目前的實際情況，確定債券利率應主要考慮以下因素：券籌資的利率應高于同期儲蓄存款利率水平。屬關系，債券利率由中國人民銀行總行或省級分行以行政方式確定。有足夠的保障。保持穩(wěn)定；從中、長期看，人民幣利率仍然存在上升預期?？紤]債券的利率風險，利率變動的時點判斷固然重要，但也不能忽視對利率周期的分析。風險，但卻能夠得到相應的補償1）在利率相對穩(wěn)定時期，只要市場的再投資收益率低于債券票面利率，投資者總能夠獲得較高的當期收益（該階段持續(xù)時間越長，對投資者越有利（2）在利率下降階段，固定利率債券的價格必然上升，而期限越長，上升幅度越此，15年期固定利率債券也能夠在一定程度上規(guī)避利率風險。本期債券品種的上述特點，便于分認同和高度評價，從而在上市后也會有良好的市場表現。經中華人民共和國財政部財辦企[2001]881號文批準，三峽工程建設基金為本期債券提供全額、電量的逐年增加，其每年的現金流入增長很快。因此，本期債券的償付有很好的保障。案例四：從可轉換債券自身特性看，發(fā)行可轉換債券無疑是上市公司再融資的較佳選擇。(1)是因為可轉換債券一旦轉換成股票，上市公司依然可以獲得長期穩(wěn)定的資本供給，除非發(fā)生股價遠遠低于轉股價格的情況（深寶安轉債就是失敗的例子因而可轉換債券仍然具有債務和股權的雙重性質，使公司具有融資的靈活性。(利來說，一定程度上也起到避稅的作用，這使相同條件下增加了留存收益；(3)可轉換債券賦予投資者未來可轉可不轉的權利，且可轉換債券轉股有一個過程，可以延而可以緩解對業(yè)績的稀釋；(4)發(fā)行可轉換債券可以獲得比直接發(fā)行股票更高的股票發(fā)行價格，根據《可轉換公司債券確定是以募集說明書前30個交易日股票的平均收盤價格為基準，并上浮一定幅度，因此一般情況下相比較配股和增發(fā)來說，在擴張相同股本的情況下可以募集更多資金。發(fā)行人設置贖回條款和回售條款就是為了保護投資者和發(fā)行人雙方的利益所作出的規(guī)定。贖回條款是為了保護發(fā)行人而設立的，旨在迫使持有可轉換債券的投資者提前將其轉換成都希望可轉換債券勻速轉股，從而避免股權稀釋，并不希望轉股的快速實現?；厥蹢l款是指發(fā)行人股票價格在一段時間連續(xù)低于轉股價格后達到一定的幅度時，可轉換收回持有人持有的可轉換債券。這種溢價一般會參照同期企業(yè)債券的利率來設定。只能討論項目是否可行并提交股東大會審議。案例五：答：還要考慮1）產品是市場需求2）項目生產能力3）生產工藝，技術的先進性等。答：企業(yè)投資是指企業(yè)投入財力，以期望在未來獲取收益的一種行為。在市場經濟條件下，分重要的。財務管理中的投資包括對外投資和對內投資。企業(yè)持續(xù)的生產經營活動，不斷地產生對資金的需求，需要籌措和集中資金。同求，把握籌資的渠道和方式。案例六：答：第一層面：預算監(jiān)控該公司對預算的管理體現了全面性和嚴肅性的原則。要點為1）公司所有人員不經合法授權，不能行使該項權力2）公司的所有業(yè)務不經授權不能執(zhí)行3）經營業(yè)務一經授權必須予以執(zhí)行。第四層面：信息記錄該公司在信息管理上要求做到完整性、準確性、及時性和安全性。答：內部審計亦稱部門和單位審計，對于依據公司法成立的公司來說內部審計是或公司內部專職的審計機構或審計人員依照母公司或公司最高負責人的指令所實施的審計。財務總監(jiān)委派制是母公司向子公司委派財務總監(jiān)的一種制度，財務總監(jiān)就的身份來監(jiān)督、控制經營者的財務活動和企業(yè)全部財務收支過程。經營決策，并認真執(zhí)行母公司制訂的資金財務管理制度。案例七：答1）華樂集團的全面預算管理以目標利潤為導向，它同傳統(tǒng)的企業(yè)預算管理不同的資本預算等分預算。（2）由于華樂集團采用的目標利潤預算管理是以目標利潤為導向的全面預算管理模式，戶是旅客，目標利潤是其航行的目的地，而以目標利潤為導向的企業(yè)預算管理則是保證其安全、順利到達目的地的高精能導航系統(tǒng)。答：構成包括1）目標利潤2）銷售預算3）銷售費及預算費預算4）生產預算5）直接材料預算6）直接人工預算7）制造費用預算8）存貨預算9）表。關系：目標利潤是預算編制的起點，編制銷售預算是根據目標利潤編制預算的首要步驟，算是有關預算的匯總，預計損益表、資產負債表是全部預算的綜合。案例八：答：由于涉及的企業(yè)、公司其管理主體各異，分別屬于當地政府和石化總公司管借數額、頭寸余額及整個資金運,作的效率，便于集團統(tǒng)籌調度、規(guī)劃資金的使用。大大提高了授權控制但最終無人控制的局面。答1）集權模式的特點在于管理層次簡單管理跨度大。優(yōu)點由于是集團最高管理層次優(yōu)勢，促使集團整體政策目標的貫徹與實現。集權模式的缺點：集團管理總部要想對集團的各個方面做出卓有成效的決策并實的管理。（2）分權型管理模式的特點：管理層次多，缺點：協(xié)調難度大，集團的復合優(yōu)勢得不到充分的發(fā)揮。優(yōu)點在提高市場信息反的優(yōu)勢。案例九：答1）資本保值與增值目標利潤概念。而，在市場環(huán)境下，這一內在目標最終能否實現，首先取決于企業(yè)在市場中的競爭優(yōu)勢。因此，與市場的對接，保障企業(yè)銷售目標的順利實現。理資源、技術信息資源等的配套狀況。實現企業(yè)的銷售目標需要考慮企業(yè)各項資源的配套狀況。使目標銷售的實現具有可靠和可信的依據。納稅因素對制定目標銷售與目標利潤的作用主要表現為對企業(yè)現金流量的影響以及由的概念，而符合市場競爭及資本保值與增值需要的目標利潤，首先應當是一種息稅前利潤概念。排，確保稅后利潤目標預期的順利實現。者的合法權益有一個較為適當的考慮。潤管理是一個封閉的管理循環(huán)，包括三個基本環(huán)節(jié)，如下圖所示。案例十：運營效益、經營者業(yè)績等進行定量與定性的考核、分析，評論其優(yōu)劣、評估其效績。綜合評價為主。華資集團的資產經營考評體制就是綜合評價。在企業(yè)財務管理循環(huán)中，業(yè)績評價處于承上啟下的關鍵環(huán)節(jié)，在財務管理中發(fā)揮重要作用。的開始。答：業(yè)績評價包括動態(tài)評價和綜合評價兩個層次。動態(tài)評價是指在生產經營活動的過程中主。答1）對公司增長力的影響。由于送股和轉贈股份都會直接導致股本規(guī)模的擴充，在利勁不足，直接體現到潛在投資者對該公司未來的投資熱情下降，繼而影響以后的股價走勢。答1）對公司增長力的影響。由于送股和轉贈股份都會直接導致股本規(guī)模的擴充，在利勁不足，直接體現到潛在投資者對該公司未來的投資熱情下降，繼而影響以后的股價走勢。案例十二：1、從財務角度評價華北汽車集團的母子公答：在一個大型企業(yè)集團，要以集權管理的思想來設計集團總部（母公司）的功能定位。式下，公司總部對各子公司、分公司擁有上述六方面強大的控制權，可以實現財務經營的規(guī)益，避免整個公司在資金籌措、財務信息研究、資金運營，成本費用控制、長期財務決策等面的低效率重復、內耗。同時公司總部可以把各部門、子公司分散的資金集中起來，根據其意圖調撥給所屬的其他部門、子公司，或將暫時閑置的資金集中起來進行證券或開發(fā)其他投資，實現最大的經濟效益。最后總部通常擁有一批優(yōu)秀的財務專家，把財務管理決策權集中于他中，就能更有力地利用他們的智慧和才干，提高公司財務管理（一）試點評下面南口電子股份有限公司（上市公司）的薪酬方案。董事的報酬由固定津貼和風險收入構成；非董事高級管理人員報酬由基薪收入和風險收入構成。2、公司董事的固定津貼為每人每月3000元。董事長基薪收入為上年員工人均收入的4.5倍，）：按虧損額的2%并按基薪收入的25%計算懲罰金額，由董事及高級管理人員承擔；①若公司年度凈資產收益率在0至4%之間（含4%按基薪收入的25%計算罰金，由董事及高級管理率超過8%可提取獎勵基金，即當凈資產收益率8%至12%（含12%按凈利潤的2%提取獎勵基金；凈資產收益率超過12%時，按凈利潤的2.5%提取獎勵基金。提取的獎勵基金列入當年成本費用。在年度報告公開披露后一個月內發(fā)放完畢。二00一部九月一日分析要點：該分配方案將企業(yè)高層管理人員分為監(jiān)事、董事及企業(yè)高級管理人員三類。同時又將其分種類上支付方式也有區(qū)別，比較符合其設置目的。在薪酬的構成設計上：監(jiān)事報酬由所在工作崗位的崗位收入及固定津貼構成。外部監(jiān)事只領取固定津貼，不在公司領取崗位收入；在公司兼任其他崗位職務的董事，其報酬由固定津貼、酬由基薪收入和風險收入構成。這種構成改變了原來企業(yè)薪酬設計上的單一構成，從幾個方面對高管人員進行考核。尤其在董事與高層經理人員的薪酬中包含了風險收入，比較合理?？?。在條款中將經營業(yè)績對分配的影響進行了詳細的規(guī)定，使其具有了較好的可操作性。導致高管人員的短期行為。對此情況企業(yè)應采用當前常見的員工持股計劃與之相配合。成功地利用市場優(yōu)勝劣汰的機遇；積極推行“低成本擴張”的經營思路用“獨到的并購模式”是蘭島啤酒集團并購成功的關鍵。并購后的整合應從組建事業(yè)部入手。因為要落實蘭啤有整體上的戰(zhàn)略布局的并購方案，就展壯大的局面。至今，蘭島啤酒已成立華東事業(yè)部（總部在上海）、華南事業(yè)部（圳）、徐州事業(yè)部，每個事業(yè)部管轄3～5個企業(yè)，實現了事業(yè)部屬于啤要迅速做大的目的。蘭啤在自己與被收購企業(yè)之間搭起了品牌和財務兩道防火墻。收情況不好時就可以關掉。這兩道防火墻是鎖定并購的高招。案例十四：根據本案例內容指出經營上的專業(yè)化與多元化戰(zhàn)略各有何利弊？該公司面臨的內答：企業(yè)集團業(yè)務的多元化是指將企業(yè)集團的業(yè)務經營分散與不同的生產領域或產品處于衰退期時，面臨的風險將無法分散。由于企業(yè)戰(zhàn)略居于主導地位，財務戰(zhàn)略的制決于財務戰(zhàn)略本身，還必須考慮企業(yè)戰(zhàn)略對資金的需求及所面臨的各種風險：當企業(yè)采取快速擴張型戰(zhàn)略時，財務戰(zhàn)略通常需要將絕大部分乃至全部利潤留存的同時，益的稀釋。因此在這一階段，收益的增長相對于資產增長具有一定的滯后性，出現“高收益、少分配”特征。當企業(yè)采取穩(wěn)健發(fā)展型戰(zhàn)略時，是以實現企業(yè)財務的態(tài)度，通常將利潤積累作為實現資產規(guī)模擴張的基本資金來源。采取“低負債、高收配”的策略。當企業(yè)采取防御收縮型戰(zhàn)略時，為了預防出現財務歷史上所形成的負債包袱和當前經營上所面臨的困難就成為迫使其采取防御收縮戰(zhàn)略?！案哓搨v史遺留）、低收益、少分配”是實施這種戰(zhàn)略的主要特征。因此必須盡可能保證財務戰(zhàn)略與各企業(yè)戰(zhàn)略的一致立的，表現在財務戰(zhàn)略對企業(yè)戰(zhàn)略及其子戰(zhàn)略具有制約作用，即在戰(zhàn)略的制定或投入實施之前，