080828桂林旅游：掌控核心旅游資源-未來(lái)業(yè)績(jī)改善可期

40% 20% 0%-20%-40%-60%A-07A-07桂林旅游滬深300S-07O-07N-07D-07J-08F-08M-08A-08M-08J-08J-08S-07O-07N-07D-07J-08F-08M-08A-08M-08J-08J-08《桂林旅游2006年三季報(bào)分析》，所表述的所有觀點(diǎn)準(zhǔn)確反映了本的具體推薦意見(jiàn)或觀點(diǎn)直接或間預(yù)測(cè)指標(biāo)2006A2007A每股凈資產(chǎn)（元）次，同比下降13.47%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9717.04萬(wàn)元，同比下降n嚴(yán)控成本致綜合毛利率大幅上升。上半年，公司強(qiáng)化管理，嚴(yán)格控制經(jīng)營(yíng)成本，營(yíng)業(yè)成本同比大幅下降43.94%，司仍要繼續(xù)加強(qiáng)內(nèi)部精細(xì)化管理，提高員工勞動(dòng)效率，嚴(yán)格控制未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮蟮母M園溫泉度假區(qū)，形成大桂林北部旅游環(huán)市公司相比，估值并不具優(yōu)勢(shì)，但慮及公司掌控桂林核心旅游資CenturySecuritiesInc.請(qǐng)參閱文后免責(zé)條款-1-世紀(jì)研究成就價(jià)值下降幅度較大。本期公司漓江游船客運(yùn)業(yè)務(wù)接待量同比下降桂林龍脊旅游有限責(zé)任公司不再納入公司合并范圍，兩者使?fàn)I業(yè)收南方地區(qū)的冰雪災(zāi)害使公司2008年一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的18000160001400012000100008000600040002000080%60%40%20%-20%-40%-60%1H051H061H071H08營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率萬(wàn)人次萬(wàn)人次24523121218825020001H051H061H071H08降43.94%，下降幅度大于營(yíng)業(yè)收入的下降幅度，導(dǎo)致綜合毛利率達(dá)到請(qǐng)參閱文后免責(zé)條款-2-世紀(jì)研究成就價(jià)值勝溫泉、賀州溫泉、資江丹霞）共接待游客60.53萬(wàn)人次，同比下降075.8370.2460.5343.0540.4737.432.17萬(wàn)人次75.8370.2460.5343.0540.4737.432.17萬(wàn)人次62.131H051H061H071H08景區(qū)漓江旅游客運(yùn)500040003000200010000萬(wàn)元4601434939123265萬(wàn)元460143493912326519031647173316191H051H061H071H08景區(qū)收入景區(qū)成本6000500040003000200010000萬(wàn)元53724682443033612500萬(wàn)元537246824430336125002264184419051H051H061H071H08漓江旅游客運(yùn)收入漓江旅游客運(yùn)成本042.0957.957.0151.6547.5846.9142.0957.957.0151.6547.5846.9140.5737.3357.5951.8258.6453.47綜合毛利率景區(qū)漓江旅游客運(yùn)CenturySecuritiesInc.請(qǐng)參閱文后免責(zé)條款-3-世紀(jì)研究成就價(jià)值40%25%20%33.59%26.39%26.57%26.39%21.83%22.85%21.83%18.23%19.34%18.23%16.20%9.44%5.20%2.03%5.20%2.03%5.13%2.25%1.53%1.96%2.25%1.53%1H051H061H071H08期間費(fèi)用率營(yíng)業(yè)費(fèi)用率管理費(fèi)用率財(cái)務(wù)費(fèi)用率與公司現(xiàn)有的產(chǎn)品龍勝溫泉、龍脊梯田進(jìn)一點(diǎn)整合、互動(dòng)，形成桂林-CenturySecuritiesInc.請(qǐng)參閱文后免責(zé)條款-4-世紀(jì)研究成就價(jià)值區(qū)。溫泉日出水量2800噸，水溫37.5℃-42℃,富含30多種有益人體（2）度假溫泉區(qū)：設(shè)有以溫泉為中心的保健療養(yǎng)區(qū)及以峽谷溪流瀑布（3）臨街商業(yè)區(qū)：主要建設(shè)成可出售的別墅及商業(yè)店鋪。目前建筑封公司一體化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)更加顯著，將新增營(yíng)業(yè)收入1.48億元，凈利潤(rùn)C(jī)enturySecuritiesInc.請(qǐng)參閱文后免責(zé)條款-5-世紀(jì)研究成就價(jià)值（3）銀子巖景區(qū)改擴(kuò)建工程項(xiàng)目。銀子巖景區(qū)將由巖洞觀光型景區(qū)改CenturySecuritiesInc.請(qǐng)參閱文后免責(zé)條款-6-世紀(jì)研究成就價(jià)值Thereportisbasedonpublicinformation.Whilsteveryefforthasbeenmadetoensuretheaccuracyoftinthisreport,neithertheCSCOnortheauthorsinformationcontainedherein.Furthermore,itispublishedsolelyforrefercorrelatedinstitutionsmayhold