《科創(chuàng)板市場影響因素及風險溢出效應研究》

《科創(chuàng)板市場影響因素及風險溢出效應研究》一、引言科創(chuàng)板自設立以來，憑借其獨特的市場定位和寬松的上市條件，已成為推動中國科技創(chuàng)新的重要平臺。然而，科創(chuàng)板市場也因其高風險、高收益的特性而備受關注。本文旨在深入探討科創(chuàng)板市場的影響因素及風險溢出效應，以期為投資者提供決策參考。二、科創(chuàng)板市場概述科創(chuàng)板是中國資本市場的重要組成部分，主要服務于具有科技創(chuàng)新能力的企業(yè)。其上市條件相對寬松，為眾多初創(chuàng)企業(yè)提供了融資平臺?？苿?chuàng)板市場具有高風險、高收益的特點，吸引了大量投資者關注。三、科創(chuàng)板市場影響因素1.政策因素：國家政策對科創(chuàng)板市場的影響顯著。例如，政府對科技創(chuàng)新的支持政策、產(chǎn)業(yè)政策、金融政策等都會直接影響科創(chuàng)板市場的走勢。2.經(jīng)濟因素：宏觀經(jīng)濟環(huán)境、經(jīng)濟增長率、利率、匯率等經(jīng)濟因素也會對科創(chuàng)板市場產(chǎn)生影響。例如，經(jīng)濟繁榮時期，投資者信心增強，科創(chuàng)板市場表現(xiàn)較好；而經(jīng)濟衰退時期，投資者風險偏好降低，市場表現(xiàn)可能不佳。3.行業(yè)因素：不同行業(yè)的科創(chuàng)企業(yè)在科創(chuàng)板市場的表現(xiàn)存在差異。行業(yè)發(fā)展趨勢、行業(yè)競爭格局、行業(yè)政策等都會影響企業(yè)在科創(chuàng)板市場的表現(xiàn)。4.公司因素：公司自身的經(jīng)營狀況、財務狀況、管理水平等因素也會影響其在科創(chuàng)板市場的表現(xiàn)。例如，公司盈利能力、創(chuàng)新能力、治理結構等都是投資者關注的重點。四、風險溢出效應分析1.市場風險：科創(chuàng)板市場存在較高的市場風險，市場波動性大，價格易受各種因素影響。這種市場風險會通過資金流動、信息傳播等途徑，影響到其他金融市場。2.行業(yè)風險：不同行業(yè)的科創(chuàng)企業(yè)在科創(chuàng)板市場的表現(xiàn)存在差異，行業(yè)風險也會對其他行業(yè)產(chǎn)生溢出效應。例如，某一行業(yè)遭遇政策調整或市場競爭加劇時，其風險可能會通過資金流動、產(chǎn)業(yè)鏈傳導等方式，影響到其他行業(yè)。3.公司風險：公司自身的風險也會對其他公司產(chǎn)生溢出效應。例如，一家科創(chuàng)板上市公司的財務造假事件可能會引發(fā)投資者對其他公司的質疑，從而導致整個市場出現(xiàn)波動。五、研究結論與建議通過對科創(chuàng)板市場影響因素及風險溢出效應的研究，我們發(fā)現(xiàn)政策、經(jīng)濟、行業(yè)、公司等因素都會對科創(chuàng)板市場產(chǎn)生影響，而市場風險、行業(yè)風險、公司風險等又存在溢出效應，可能對其他金融市場和行業(yè)產(chǎn)生影響。因此，我們提出以下建議：1.投資者應充分了解科創(chuàng)板市場的特點，根據(jù)自身風險承受能力進行投資，避免盲目跟風。2.政府應加強政策引導和監(jiān)管，為科創(chuàng)板市場提供良好的發(fā)展環(huán)境。同時，應關注科創(chuàng)板市場的風險溢出效應，防范系統(tǒng)性風險。3.企業(yè)應加強自身經(jīng)營管理，提高盈利能力、創(chuàng)新能力和治理水平，以在科創(chuàng)板市場中取得更好的表現(xiàn)。4.金融機構應加強對科創(chuàng)板市場的研究，為投資者提供決策參考，降低市場風險?？傊疚耐ㄟ^對科創(chuàng)板市場影響因素及風險溢出效應的研究，為投資者、政府、企業(yè)和金融機構提供了有益的參考。未來，我們將繼續(xù)關注科創(chuàng)板市場的發(fā)展，為推動中國科技創(chuàng)新和資本市場發(fā)展做出貢獻。六、更深入的風險溢出效應分析在科創(chuàng)板市場中，風險溢出效應不僅僅存在于單個公司或行業(yè)之間，它更是一個復雜且多層次的連鎖反應。下面我們將進一步探討這種風險溢出效應的深層機制和影響。1.行業(yè)間風險溢出行業(yè)間的相互依存關系和業(yè)務關聯(lián)是導致風險在行業(yè)間溢出的重要原因。例如，如果某一行業(yè)因技術革新或政策調整而出現(xiàn)大幅波動，其上下游行業(yè)也會受到相應的影響。這種影響不僅包括直接的供需關系變化，還可能引發(fā)投資者對相關行業(yè)的重新評估，從而導致整個行業(yè)鏈的波動。2.金融市場間風險溢出科創(chuàng)板市場的風險不僅會對其自身的其他金融市場產(chǎn)生影響，也會對全球金融市場產(chǎn)生影響。由于資本的流動性和金融市場的互聯(lián)性，科創(chuàng)板市場的波動可能會引發(fā)其他金融市場的連鎖反應，如股票市場、債券市場、外匯市場等。3.政策與市場風險交互政策的變化往往會對市場產(chǎn)生直接的影響。例如，如果政府出臺有利于科創(chuàng)板市場發(fā)展的政策，將可能引發(fā)市場投資熱情的提升，推動市場的發(fā)展；反之，如果政策出現(xiàn)不利調整，將可能引發(fā)市場的恐慌和波動。此外，政策的實施效果和市場反應也可能存在時滯，這使得風險更加難以預測和控制。七、針對科創(chuàng)板市場的風險管理建議針對上述的風險及風險溢出效應，我們提出以下更為具體的風險管理建議：1.對于投資者而言：除了需要充分了解科創(chuàng)板市場的特點，根據(jù)自身風險承受能力進行投資外，還應注重資產(chǎn)的多元化配置，以降低單一市場或單一行業(yè)的風險暴露。同時，投資者應關注政策動向和市場動態(tài)，以做出更為理性的投資決策。2.對于政府而言：除了加強政策引導和監(jiān)管外，還應建立完善的風險預警和防控機制，及時發(fā)現(xiàn)和應對潛在的市場風險。同時，政府應積極推動金融市場的互聯(lián)互通，加強與其他國家和地區(qū)的合作，共同應對全球性的金融風險。3.對于企業(yè)而言：除了加強自身經(jīng)營管理外，還應注重與上下游企業(yè)的合作與溝通，以共同應對行業(yè)風險。同時，企業(yè)應積極響應政府的政策導向，加大科技創(chuàng)新和研發(fā)投入，提高自身的核心競爭力。4.對于金融機構而言：除了加強對科創(chuàng)板市場的研究外，還應提供更為專業(yè)的風險管理服務和投資建議，幫助投資者降低市場風險。同時，金融機構應加強與其他金融機構的合作與交流，共同研究應對市場風險的有效方法?？偨Y來說，科創(chuàng)板市場作為我國科技創(chuàng)新和資本市場發(fā)展的重要平臺，其影響因素及風險溢出效應的研究具有重要意義。通過深入分析市場特點和風險機制，我們可以為投資者、政府、企業(yè)和金融機構提供有益的參考和建議。未來我們將繼續(xù)關注科創(chuàng)板市場的發(fā)展動態(tài)并持續(xù)研究其影響因素及風險溢出效應為推動中國科技創(chuàng)新和資本市場發(fā)展做出更大的貢獻。5.對于投資者而言：投資者在參與科創(chuàng)板市場時，除了需要掌握基本的投資知識外，還需要具備一定的風險意識和風險承受能力。通過深入研究科創(chuàng)板市場的特點、規(guī)律以及政策環(huán)境，投資者可以更加理性地評估投資項目的風險和收益，從而做出更為科學的投資決策。此外，投資者還應該注重資產(chǎn)配置的多樣性和風險分散，避免將所有資金投入同一領域或同一項目。6.對于研究機構而言：研究機構在科創(chuàng)板市場的影響因素及風險溢出效應研究中扮演著重要的角色。研究機構應該加強對科創(chuàng)板市場的跟蹤和研究，及時發(fā)布市場報告和研究成果，為政府、企業(yè)和投資者提供有益的參考和建議。同時，研究機構還應該加強與國際同行的交流與合作，共同推動科創(chuàng)板市場的發(fā)展和風險防控。7.針對科創(chuàng)板市場的政策建議：政府在制定科創(chuàng)板市場的相關政策時，應該充分考慮市場的發(fā)展階段、投資者的需求以及企業(yè)的實際情況。政策應該具有引導性和激勵性，鼓勵企業(yè)加大科技創(chuàng)新和研發(fā)投入，提高自身的核心競爭力。同時，政策還應該加強對市場的監(jiān)管，防止市場操縱和內幕交易等違法行為的發(fā)生。此外，政府還應該加強與其他國家和地區(qū)的合作與交流，共同應對全球性的金融風險。8.科創(chuàng)板市場的創(chuàng)新發(fā)展：科創(chuàng)板市場作為我國科技創(chuàng)新和資本市場發(fā)展的重要平臺，應該不斷推進創(chuàng)新發(fā)展。這包括加強市場機制的完善、提高市場的透明度和流動性、推動金融科技的應用等。同時，科創(chuàng)板市場還應該注重培育和引進優(yōu)秀的科技創(chuàng)新企業(yè)，推動產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟發(fā)展。9.風險防控的長期機制：對于科創(chuàng)板市場的風險防控，應該建立長期有效的機制。這包括加強風險預警和防控機制的建立與完善、加強與金融機構和其他市場的信息共享與合作、提高市場參與者的風險意識和風險管理能力等。只有建立長期有效的風險防控機制，才能確?？苿?chuàng)板市場的穩(wěn)定健康發(fā)展。10.未來的研究方向：未來我們可以進一步研究科創(chuàng)板市場的運行規(guī)律和影響因素、分析市場風險的特點和傳導機制、探討應對市場風險的策略和方法等。同時，我們還可以關注科創(chuàng)板市場的國際合作與交流、金融科技的應用與發(fā)展等方面的問題，為推動中國科技創(chuàng)新和資本市場發(fā)展做出更大的貢獻?？傊苿?chuàng)板市場影響因素及風險溢出效應的研究是一個長期而復雜的過程，需要政府、企業(yè)、投資者、研究機構等多方面的共同努力。只有通過深入研究和分析，才能更好地把握市場的發(fā)展方向和風險特點，為推動中國科技創(chuàng)新和資本市場發(fā)展做出更大的貢獻。在深入研究科創(chuàng)板市場影響因素及風險溢出效應的過程中，我們還應關注以下幾個方面：11.政策環(huán)境的影響：政策環(huán)境是科創(chuàng)板市場發(fā)展的重要影響因素。政府應繼續(xù)優(yōu)化科技創(chuàng)新政策，為科創(chuàng)板提供更多的政策支持和引導，如稅收優(yōu)惠、資金扶持等。同時，政策制定者還需密切關注國際政策環(huán)境的變化，以應對可能帶來的風險和挑戰(zhàn)。12.投資者結構與行為分析：投資者是科創(chuàng)板市場的重要參與者，其結構和行為對市場發(fā)展具有重要影響。因此，我們需要深入研究投資者的投資理念、風險偏好、投資策略等，以更好地理解市場運行規(guī)律和風險特點。同時，還應加強投資者教育，提高其風險意識和風險管理能力。13.科技創(chuàng)新企業(yè)的培育與引進：科創(chuàng)板市場應繼續(xù)加強科技創(chuàng)新企業(yè)的培育和引進，為優(yōu)秀企業(yè)提供更多的融資機會和資源支持。這有助于推動產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟發(fā)展，提高市場整體競爭力。14.跨境合作與交流：隨著全球化的加速，跨境合作與交流在科創(chuàng)板市場發(fā)展中具有重要意義。我們應積極推動與其他國家和地區(qū)的合作與交流，引進國際先進的科技創(chuàng)新成果和管理經(jīng)驗，提高我國科創(chuàng)板市場的國際影響力。15.金融科技的應用與發(fā)展：金融科技在科創(chuàng)板市場發(fā)展中具有重要地位。我們應繼續(xù)推動金融科技的應用與發(fā)展，提高市場的效率和透明度，降低交易成本和風險。同時，還應關注金融科技帶來的新挑戰(zhàn)和問題，加強監(jiān)管和創(chuàng)新，確保市場的穩(wěn)定健康發(fā)展。16.風險管理與控制體系的完善：為應對科創(chuàng)板市場的風險，我們需要建立完善的風險管理與控制體系。這包括加強風險預警和防控機制的建立與完善、提高市場參與者的風險管理意識和能力等。同時，還應加強與金融機構和其他市場的信息共享與合作，共同應對市場風險。17.市場監(jiān)管的強化：市場監(jiān)管是確?？苿?chuàng)板市場穩(wěn)定健康發(fā)展的重要保障。監(jiān)管部門應加強市場監(jiān)管力度，嚴厲打擊市場操縱、內幕交易等違法行為，維護市場公平、公正、透明的原則。同時，還應加強與政府其他部門的協(xié)調與配合，形成監(jiān)管合力。18.人才培養(yǎng)與引進：人才是科創(chuàng)板市場發(fā)展的關鍵因素。我們應加強人才培養(yǎng)與引進工作，培養(yǎng)一批具有國際視野、創(chuàng)新精神和實踐能力的專業(yè)人才。這有助于提高市場的整體素質和競爭力，推動科創(chuàng)板市場的持續(xù)發(fā)展?？傊苿?chuàng)板市場影響因素及風險溢出效應的研究是一個系統(tǒng)工程，需要我們從多個角度進行深入分析和研究。只有通過全面、深入的研究和分析，才能更好地把握市場的發(fā)展方向和風險特點，為推動中國科技創(chuàng)新和資本市場發(fā)展做出更大的貢獻。好的，以下是關于科創(chuàng)板市場影響因素及風險溢出效應研究的續(xù)寫內容：19.政策環(huán)境的影響：政策環(huán)境是科創(chuàng)板市場發(fā)展的重要影響因素。政府應制定并實施一系列有利于科技創(chuàng)新和資本市場發(fā)展的政策措施，為科創(chuàng)板市場提供良好的政策環(huán)境。同時，政府還應加強與市場的溝通與協(xié)調，及時了解市場的需求和問題，為政策制定提供參考。20.國際化發(fā)展：隨著中國資本市場的逐步開放和全球化趨勢的加強，科創(chuàng)板市場應積極推動國際化發(fā)展。這包括吸引國際資本參與市場、引進國際先進的技術和管理經(jīng)驗等。通過國際化發(fā)展，可以進一步提高市場的競爭力和影響力，推動中國科技創(chuàng)新和資本市場的發(fā)展。21.創(chuàng)新驅動發(fā)展：科創(chuàng)板市場應以創(chuàng)新為核心驅動力，鼓勵企業(yè)進行技術創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新等。通過創(chuàng)新驅動發(fā)展，可以推動企業(yè)不斷提高自身的競爭力和市場地位，為市場的發(fā)展提供源源不斷的動力。22.投資者教育與保護：加強投資者教育和保護是科創(chuàng)板市場健康發(fā)展的重要保障。監(jiān)管部門應加強對投資者的宣傳教育，提高投資者的風險意識和風險承受能力。同時，還應建立健全的投資者保護機制，維護投資者的合法權益，增強市場的信任度和穩(wěn)定性。23.科技與金融的深度融合：科技與金融的深度融合是推動科創(chuàng)板市場發(fā)展的重要途徑。通過科技手段和金融工具的有機結合，可以更好地支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提高市場的效率和效益。同時，科技與金融的深度融合還可以推動金融業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展，為市場提供更多的機會和空間。24.風險管理技術的創(chuàng)新：隨著科技的不斷進步和市場的發(fā)展，風險管理技術也應不斷創(chuàng)新。通過引入先進的風險管理技術和方法，可以更好地識別、評估、監(jiān)控和控制市場風險，提高市場的穩(wěn)定性和健康性。25.跨境合作與交流：跨境合作與交流是推動科創(chuàng)板市場發(fā)展的重要途徑。通過與國際市場的合作與交流，可以引進國際先進的技術和管理經(jīng)驗，提高市場的競爭力和影響力。同時，還可以加強與國際市場的信息共享和風險防控，共同應對全球性的風險挑戰(zhàn)。綜上所述，科創(chuàng)板市場影響因素及風險溢出效應的研究是一個復雜而系統(tǒng)的工程，需要我們從多個角度進行深入分析和研究。只有通過全面、深入的研究和分析，才能更好地把握市場的發(fā)展方向和風險特點，為推動中國科技創(chuàng)新和資本市場發(fā)展做出更大的貢獻。以下是對于科創(chuàng)板市場影響因素及風險溢出效應研究內容的進一步深入和擴展：26.法律法規(guī)與政策支持：政策和法律法規(guī)對于科創(chuàng)板市場的影響至關重要。一個完善、有效的法律體系和明確的政策導向可以為市場參與者提供明確的市場預期和保障，增強市場的信心和穩(wěn)定性。同時，政策的持續(xù)更新和優(yōu)化，能夠為科創(chuàng)板市場的發(fā)展提供源源不斷的動力。27.投資者教育與保護：投資者是市場的核心，他們的知識和素質直接影響到市場的運行效率和質量。因此，加強投資者教育，提高投資者的風險意識和投資能力，是維護市場穩(wěn)定和健康發(fā)展的重要舉措。同時，建立健全的投資者保護機制，保護投資者的合法權益，是市場公信力和穩(wěn)定性的重要保障。28.創(chuàng)新科技的推動：隨著科技的不斷進步，新的科技應用和產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，為科創(chuàng)板市場帶來了新的機遇和挑戰(zhàn)。通過深入研究科技創(chuàng)新的動態(tài)和趨勢，把握科技發(fā)展的脈搏，可以更好地預測和把握市場的發(fā)展方向。29.市場信息透明度：市場信息的透明度和公開性是市場公平、公正、透明的重要保障。通過加強信息披露，提高信息的透明度和公開性，可以有效地防止市場操縱和內幕交易，維護市場的公平和公正。同時，也可以提高投資者的信心和市場的穩(wěn)定性。30.跨境資本流動與監(jiān)管：隨著全球化的進程加速，跨境資本流動已成為科創(chuàng)板市場發(fā)展的重要推動力。然而，跨境資本流動也帶來了新的風險和挑戰(zhàn)。因此，加強跨境資本流動的監(jiān)管和管理，防范跨境風險，是維護市場穩(wěn)定和健康發(fā)展的重要舉措。在風險溢出效應的研究方面：31.系統(tǒng)性風險的監(jiān)測與防范：科創(chuàng)板市場的風險具有系統(tǒng)性、復雜性和傳導性等特點。因此，建立完善的風險監(jiān)測和防范機制，及時發(fā)現(xiàn)和評估市場的風險，是維護市場穩(wěn)定的重要措施。同時，也需要加強與國際市場的風險聯(lián)動和共享，共同應對全球性的風險挑戰(zhàn)。32.風險評估與預警系統(tǒng)的建設：建立科學、有效的風險評估和預警系統(tǒng)，可以對市場的風險進行定量和定性的分析，及時發(fā)現(xiàn)和預警潛在的風險。這不僅可以為市場參與者提供及時的風險信息，還可以為決策者提供科學的決策依據(jù)。33.風險管理的創(chuàng)新與實踐：隨著科技的不斷進步和市場的發(fā)展，新的風險管理技術和方法不斷涌現(xiàn)。通過引入新的風險管理技術和方法，可以更有效地識別、評估、監(jiān)控和控制市場風險。同時，也需要加強風險管理實踐的探索和創(chuàng)新，提高風險管理的效率和效果。34.跨部門、跨領域的合作與協(xié)調：科創(chuàng)板市場的發(fā)展涉及多個部門、多個領域，需要加強跨部門、跨領域的合作與協(xié)調。通過建立有效的合作機制和信息共享平臺，可以更好地應對市場的風險和挑戰(zhàn)，推動市場的健康發(fā)展。綜上所述，科創(chuàng)板市場影響因素及風險溢出效應的研究是一個復雜而系統(tǒng)的工程，需要我們從多個角度進行深入分析和研究。只有通過全面、深入的研究和分析，才能更好地把握市場的發(fā)展方向和風險特點，為推動中國科技創(chuàng)新和資本市場發(fā)展做出更大的貢獻。35.加強市場參與者的教育：除了通過科技手段進行風險管理和控制，我們還需要加強市場參與者的教育。這包括但不限于為投資者提供全面的市場教育，如對科創(chuàng)板市場特點、投資風險和投資策略的深入理解。同時，我們也需要對市場中介機構進行規(guī)范和培訓，確保他們能夠提供準確、公正和透明的服務。36.風險監(jiān)測和壓力測試：持續(xù)的風險監(jiān)測和定期的壓力測試是風險管理的關鍵環(huán)節(jié)。對于科創(chuàng)板市場而言，需要建立一個動態(tài)的風險監(jiān)測系統(tǒng)，實時跟蹤市場的變化和風險狀況。同時，定期進行壓力測試，以評估市場在極端情況下的風險承受能力，為決策者提供有力的決策支持。37.建立健全的法律法規(guī)體系：對于科創(chuàng)板市場的風險管理和控制，法律法規(guī)的建立和執(zhí)行是關鍵。應建立健全的法律法規(guī)體系，明確各方的權利和義務，規(guī)范市場行為，保護投資者的合法權益。同時，應加強執(zhí)法力度，嚴厲打擊市場操縱、內幕交易等違法行為。38.引入更多元化的風險管理工具：隨著金融科技的發(fā)展，更多的風險管理工具和產(chǎn)品應運而生。為了更好地管理科創(chuàng)板市場的風險，應引入更多元化的風險管理工具，如期權、期貨、互換等金融衍生品，為投資者提供更多的風險管理手段。39.強化信息披露和透明度：信息披露和透明度是科創(chuàng)板市場健康發(fā)展的重要保障。應加強信息披露的規(guī)范性和及時性，確保投資者能夠及時獲取準確的市場信息。同時，應加強監(jiān)管力度，打擊虛假信息和內幕交易等行為，提高市場的透明度和公信力。40.鼓勵創(chuàng)新和探索：在科創(chuàng)板市場的發(fā)展過程中，應鼓勵創(chuàng)新和探索新的風險管理方法和模式。通過不斷嘗試和創(chuàng)新，可以更好地適應市場的變化和挑戰(zhàn)，提高風險管理的效果和效率。41.跨文化、跨地域的風險管理：隨著全球化的趨勢，科創(chuàng)板市場也面臨著跨文化、跨地域的風險挑戰(zhàn)。因此，應加強與國際市場的風險聯(lián)動和共享，共同應對全球性的風險挑戰(zhàn)。同時，應加強與國際同行的交流與合作，學習借鑒其他國家和地區(qū)的成功經(jīng)驗，提高自身的風險管理水平。42.建立健全的應急機制：為了應對突發(fā)的市場風險和事件，應建立健全的應急機制。這包括制定完善的應急預案、建立高效的應急指揮系統(tǒng)和加強應急演練等措施。通過建立健全的應急機制，可以及時應對突發(fā)的市場風險和事件，保障市場的穩(wěn)定運行。綜上所述，科創(chuàng)板市場影響因素及風險溢出效應的研究是一個長期而復雜的過程。只有通過全面、深入的研究和分析，并采取有效的措施和方法來管理和控制風險，才能更好地推動中國科技創(chuàng)新和資本市場的發(fā)展。43.引入更多元化的投資者結構：科創(chuàng)板市場應鼓勵并引入更多元化的投資者結構，包括但不限于個人投資者、機構投資者、外資投資者等。多元化的投資者結構不僅可以為市場帶來更多的資金來源，還能提高市場的活力和穩(wěn)定性。同時，不同投資者的風險偏好和投資策略也有助于市場更好地分散風險。44.強化信息披露和透明度：為了保護投資者權益，降低信息不對稱帶來的風險，科創(chuàng)板市場應持續(xù)強化信息披露的規(guī)范性和透明度。這包括要求上市公司及時、準確、完整地披露重要信息，加強中介機構對信息披露的監(jiān)督和審核等。通過提高信息披露的透明度，可以增強市場的公信力，降低內幕交易和欺詐行為的風險。45.完