七月上旬財務(wù)成本管理注冊會計師資格考試第一次訓(xùn)練試卷（附答案）

七月上旬財務(wù)成本管理注冊會計師資格考試第一

次訓(xùn)練試卷(附答案)

一、單項選擇題(共30題，每題1分)。

1、在下列關(guān)于資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表

達式中，正確的是()O

A、資產(chǎn)負債率+權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率

B、資產(chǎn)負債率-權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率

C、資產(chǎn)負債率X權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率

D、資產(chǎn)負債率+權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率

【參考答案】：C

【解析】

2、某公司具有以下的財務(wù)比率：經(jīng)營資產(chǎn)與銷售收入之比為

1.6；經(jīng)營負債與銷售收入之比為0.4；計劃下年銷售凈利率為10%,

股利支付率為55%,該公司去年的銷售額為200萬元，假設(shè)這些比

率在未來均會維持不變，并且所有的資產(chǎn)和負債都會隨銷售的增加

而同時增加，則該公司的銷售增長到什么程度，才無須向外籌資

()O

A、4.15%

B、3.90%

C、5.22%

D、4.6%

【參考答案】：B

【解析】

3、甲企業(yè)凈利潤和股利的增長率都是6%,貝他值為0.90,股

票市場的風(fēng)險附加率為8%,無風(fēng)險利率為4%,今年的每股凈利為

0.5元，分配股利0.2元；乙企業(yè)是與甲企業(yè)類似的企業(yè)，今年實

際每股凈利為3元，預(yù)計明年的每股凈利為3.6元，則根據(jù)甲企業(yè)

的本期市盈率估計的乙企業(yè)股票價值為()元。

A、24.45

B、23.07

C、24

D、25

【參考答案】：A

【解析】甲股票的資本成本=4%+0.90X8%=11.2%,甲企業(yè)本

期市盈率=[0.2/0.5X(1+6%)]/(11.2%—6%)=8.15,根據(jù)甲企

業(yè)的本期市盈率估計的乙企業(yè)股票價值=8.15X3=24.45(元/股)。

【考點】該題針對“相對價值法”知識點進行考核。

4、下列關(guān)于財務(wù)目標的說法正確的是()o

A、主張股東財富最大化意思是說只考慮股東的利益

B、股東財富最大化就是股價最大化或者企業(yè)價值最大化

C、股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量

D、權(quán)益的市場增加值是使企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值

【參考答案】：D

【解析】主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的

利益，所以，選項A的說法不正確。股東財富最大化與股價最大化

以及企業(yè)價值最大化的含義并不完全相同，因此，選項B的說法不

正確。股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量，股東財富的增

加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，它被

稱為“權(quán)益的市場增加值”。權(quán)益的市場增加值是使企業(yè)為股東創(chuàng)

造的價值。由此可知，選項C的說法不正確，選項D的說法正確。

5、企業(yè)向銀行借入長期借款，若預(yù)測市場利率將下降，企業(yè)應(yīng)

與銀行簽訂()o

A、浮動利率合同

B、固定利率合同

C、抵押貸款

D、無抵押貸款

【參考答案】：A

【解析】本題的主要考核點是長期借款的浮動利率合同的特點。

若預(yù)測市場利率將下降，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂浮動利率合同，此時有

利于企業(yè)降低成本。

6、反映企業(yè)價值最大化目標實現(xiàn)程度的指標是()o

A、利潤額

B、每股市價

C、每股利潤

D、總資產(chǎn)收益率

【參考答案】：B

【解析】財務(wù)管理的目標是企業(yè)價值或股東財富的最大化，股

票價格代表了股東財富，股票價格的高低反映了財務(wù)管理目標的實

現(xiàn)程度。

7、股利無關(guān)論認為股利分配對公司的市場價值不會產(chǎn)生影響，

這一理論建立在一些假定之上，其中不包括()O

A、投資者和管理當(dāng)局可相同地獲得關(guān)于未來投資機會的信息

B、不存在股票的發(fā)行和交易費用

C、投資決策不受股利分配的影響

D、投資者不關(guān)心公司股利的分配

【參考答案】：D

【解析】選項D是股利無關(guān)論的觀點。

8、在其他條件不變的情況下，企業(yè)過度提高現(xiàn)金流量比率，可

能導(dǎo)致的結(jié)果是()O

A、機會成本增加

B、財務(wù)風(fēng)險加大

C、獲利能力提高

D、營運效率提高

【參考答案】：A

【解析】現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/流動負債，這一比

率過高，則企業(yè)資產(chǎn)沒能得到合理的運用，經(jīng)常以獲利能力低的現(xiàn)

金類資產(chǎn)保持著，這會導(dǎo)致機會成本增加。

9、企業(yè)為建造廠房而發(fā)行長期債券，所支付的手續(xù)費和印刷費

等發(fā)行費用，應(yīng)當(dāng)計入()科目。

A、“應(yīng)付債券”

B、“在建工程”

C、“財務(wù)費用”

D、“遞延資產(chǎn)”

【參考答案】：B

【解析】企業(yè)為構(gòu)建固定資產(chǎn)發(fā)行長期債券而支付的手續(xù)費和

印刷費等費用應(yīng)計入所購建固定資產(chǎn)的成本。

10、下列預(yù)算中，在編制時不需以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)的是()O

A、變動制造費用預(yù)算

B、銷售費用預(yù)算

C、產(chǎn)品成本預(yù)算

D、直接人工預(yù)算

【參考答案】：B

【解析】生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，其他預(yù)算則

是在生產(chǎn)預(yù)算上編制的。

11、某企業(yè)的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.653次，預(yù)計本年銷售

凈利率為4.5%,股利支付率30%,可以動用的金融資產(chǎn)為0,則該

企業(yè)的內(nèi)含增長率為（）O

A、5.5%

B、6.3%

C、4.3%

D、8.7%

【參考答案】：A

【解析】外部融資銷售增長比

二經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營負債銷售百分比一計劃銷售凈利率

X［（1+增長率）/增長率］X（1-預(yù)計股利支付率）

工經(jīng)營資產(chǎn)/銷售收入-經(jīng)營負債/銷售收入-計劃銷售凈利率

X［（1+增長率）/增長率］X（1-預(yù)計股利支付率）

二凈經(jīng)營資產(chǎn)/銷售收入-計劃銷售凈利率X［（1+增長率）/增長

率］X（1-預(yù)計股利支付率）

二1/凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-計劃銷售凈利率X［（1+增長率）/增長

率］X（1-預(yù)計股利支付率）

設(shè)內(nèi)含增長率為g,將有關(guān)數(shù)據(jù)代入上式，并令外部融資銷售

增長比為0,則得：

1/1.653-4.5%X(l+g)/gX(1-30%)=00.605=3.15%X(l+g)/g

19.21=(l+g)/gl+g=19.219

解之得,g=5.5%

12、假設(shè)期初單位產(chǎn)成品負擔(dān)的固定性制造費用為15元，本期

單位產(chǎn)成品負擔(dān)的固定性制造費用為12元，期初產(chǎn)成品結(jié)存300件,

本期產(chǎn)量3000件，本期銷售3200件，期末產(chǎn)成品結(jié)存100件，存

貨發(fā)出按先進先出法，在其他條件不變時，按變動成本法與按完全

成本法所確定的本期凈收益相比，前者較后者()O

A、大3300元

B、小3300元

C、小3000元

D、大3000元

【參考答案】：A

【解析】變動成本法下，從當(dāng)期損益中扣除的固定性制造費用

為36000元(3000X12),即由于固定性制造費用不計入產(chǎn)品成本，

作為期間費用全額從當(dāng)期損益中扣除；而在完全成本法下，由于固

定性制造費用計入產(chǎn)品成本，因此，從當(dāng)期已銷產(chǎn)品成本中扣除的

固定性制造費用為39300元(300X15+2900X12),即變動成本法比

完全成本法從當(dāng)期損益中扣除的固定性制造費用少3300元，相應(yīng)地

所計算確定的凈收益大3300元。

13、下列考核指標中，使業(yè)績評價與企業(yè)的目標協(xié)調(diào)-致，又可

使用不同的風(fēng)險調(diào)整資本成本的是()O

A、剩余收益

B、部門稅前經(jīng)營利潤

C、投資報酬率

D、可控邊際貢獻

【參考答案】：A

【解析】剩余收益-部門稅前經(jīng)營利潤一部門平均經(jīng)營資產(chǎn)X資

本成本，其優(yōu)點是：可以使業(yè)績評價與企業(yè)的目標協(xié)調(diào)一致，引導(dǎo)部

門經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的決策；采用剩余收益還有一個好處，

就是允許使用不同的風(fēng)險調(diào)整資本成本。

14、“應(yīng)收賬款占用資金”正確的計算公式是()。

A、應(yīng)收賬款占用資金二日銷售額X平均收現(xiàn)期X變動成本率

B、應(yīng)收賬款占用資金二銷量增加X邊際貢獻率

C、應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額義資金成本

D、應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款占用資金X資本成本

【參考答案】：A

【解析】“應(yīng)收賬款占用資金”按“應(yīng)收賬款平均余額乘以變

動成本率”計算。應(yīng)收賬款平均余額二日銷售額X平均收現(xiàn)期。

15、某公司生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品甲和乙。2008年8月份發(fā)生聯(lián)合加工成

本800萬元，分別生產(chǎn)了60噸的甲產(chǎn)品和40噸的乙產(chǎn)品，其中甲

產(chǎn)品的價格為25萬元/噸，乙產(chǎn)品的價格為35萬元/噸，若采用售

價法分配聯(lián)合成本，則甲產(chǎn)品分配的聯(lián)合成本為()萬元。

A、398.6691

B、498.3564

C、413.7931

D、432.7685

【參考答案】：C

【解析】甲產(chǎn)品分配的聯(lián)合成本=

(60X25)X800/(60X25+40X35)=413—7931(萬元)。

16、某股票收益率的標準差為28.36%,其與市場組合收益率的

相關(guān)系數(shù)為0.89,市場組合收益率的標準差為21.39%,則該股票的

B系數(shù)為()。

A、1.5

B、0.67

C、0.85

D、1.18

【參考答案】：D

【解析】B系數(shù)-相關(guān)系數(shù)x該股票收益率的標準差/市場組

合收益率的標準差0.89X28.36%/21.39%1.18

17、在財務(wù)會計中，成本是指()o

A、取得資產(chǎn)或勞務(wù)的支出

B、生產(chǎn)產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營成本

C、取得資產(chǎn)或勞務(wù)的購置成本

D、生產(chǎn)經(jīng)營中提供產(chǎn)品和勞務(wù)的支出

【參考答案】：A

【解析】在財務(wù)會計中，成本是指取得資產(chǎn)或勞務(wù)的支出，包

括在外購場合下的“購置成本”和在自己生產(chǎn)場合下的“生產(chǎn)經(jīng)營

成本”兩部分。

18、下列關(guān)于標準成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，

正確的是OO

A、采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標準成本才是真正的

正常成本

B、同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持一致性

C、期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應(yīng)為零屋*八

D、在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當(dāng)期費

用處理

【參考答案】：A

【解析】采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標準成本是真正的

正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費造成的，應(yīng)當(dāng)直接體

現(xiàn)在本期損益之中，使利潤能體現(xiàn)本期工作成績的好壞，由此可知,

選項A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包

括差異的類型（材料、人工或制造費用）、差異的大小、差異的原因、

差異的時間（如季節(jié)性變動引起的非常性差異）等。因此，可以對各

種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本

與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因

企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確（注意：教材中

的“差異處理的方法要保持-貫性”是針對前后期之間而言的，并不

是針對“同-會計期間”而言的）；在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本

期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負擔(dān)（由此可知，選項

D的說法不正確），屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計入相應(yīng)的

“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本

差異-同計算。因此，選項C的說法不正確。

19、下列關(guān)于投資組合的說法中，錯誤的是（）

A、有效投資組合的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系，既可以用資本

市場線描述，也可以用證券市場線描述

B、用證券市場線描述投資組合（無論是否有效地分散風(fēng)險）的

期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系的前提條件是市場處于均衡狀態(tài)

C、當(dāng)投資組合只有兩種證券時，改組合收益率的標準差等于這

兩種證券收益率標準差得加權(quán)均值

D、當(dāng)投資組合包含所有證券時，改組合收益率的標準差主要取

決于證券收益率之間的協(xié)方差

【參考答案】：C

【解析】

20、采用全部成本計算制度計算產(chǎn)品成本，與產(chǎn)品生產(chǎn)成本元

關(guān)的方法是（）。

A、車間機器設(shè)備的折舊計算方法

B、行政管理部門設(shè)備折舊計算方法

C、車間低值易耗品的攤銷方法

D、發(fā)出材料實際成本的計算方法

【參考答案】：B

【解析】全部成本計算制度，是把生產(chǎn)制造過程的全部成本都

計入產(chǎn)品成本的成本計算制度。車間機器設(shè)備的折舊以及車間低值

易耗品的攤銷均計入制造費用，發(fā)出材料實際成本計人生產(chǎn)成本，

都是生產(chǎn)制造過程中的成本。行政管理部門設(shè)備折舊計入管理費用,

屬于期間成本，與產(chǎn)品生產(chǎn)成本無關(guān)。

21、既可以作為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷

貨成本計價的是（）。

A、理想標準成本

B、正常標準成本

C、現(xiàn)行標準成本

D、基本標準成本

【參考答案】：C

【考點】該題針對“標準成本及其制定”知識點進行考核。

22、當(dāng)證券間的相關(guān)系數(shù)小于1時，分散投資的有關(guān)表述不正

確的是（）O

A、投資組合機會集線的彎曲必然伴隨分散化投資發(fā)生

B、投資組合報酬率標準差小于各證券投資報酬率標準差的加權(quán)

平均數(shù)

C、表示一種證券報酬率的增長與另一種證券報酬率的增長不成

同比例

D、其投資機會集是一條曲線

【參考答案】：D

【解析】如果投資兩種證券，投資機會集是一條曲線，若投資

兩種以上證券其投資機會集落在一個平面上。

23、使用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，持有現(xiàn)金的總

成本不包括現(xiàn)金的()。'

A、管理成本

B、機會成本

C、交易成本

D、短缺成本

【參考答案】：C

【解析】參見教材P392

24、某企業(yè)上年末營運資本的配置比率為0.3,則該企業(yè)此時

的流動比率為()o

A、1.33

B、0.7

C、1.43

D、3.33

【參考答案】：C

【解析】營運資本配置比率=營運資本/流動資產(chǎn)二(流動資產(chǎn)一流

動負債)/流動資產(chǎn)=1-1/流動比率-0.3,解得：流動比率=1.43。

25、與現(xiàn)金股利相近的是()o

A、股票股利

B、股票回購

C、股票分割

D、股票出售

【參考答案】：B

【解析】股票回購使股票數(shù)量減少，股價上漲帶按理的資本利

得可替代現(xiàn)金紅利流入，結(jié)果與現(xiàn)金股利相似，但股東有自由選擇

權(quán)。

26、假設(shè)市場是充分的，企業(yè)在經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變時，

同時籌集權(quán)益資本和增加借款以下指標不會增長的是()O

A、銷售收入

B、稅后利潤

C、銷售增長率

D、權(quán)益凈利率

【參考答案】：D

【解析】

27、某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預(yù)計下一年通貨膨脹

率為5%,銷售量減少10%,，所確定的外部融資占銷售增長的百分比

為25%,則最多可以用于增發(fā)股利的資金為()萬元。

A、13.75

B、37.5

C、25

D、25.75

【參考答案】：A

【解析】銷售額名義增長率=(1+5%)X(170%)-k-5.5%,銷售

增長額=1000義(-5.5%)二-55(萬元)，外部融資額-銷售增長額X外部

融資銷售百分比二(-55)X25%=73.75(萬元)，由此可知，可以用于

增加股利或進行短期投資的資金為13.75萬元，如果不進行短期投

資，則13.75萬元都可以用來增加股利，因此，可以用來增加股利

的資金最大值為13.75萬元。

28、某人將6000元存入銀行，銀行的年利率為10%。按復(fù)利計

算，則5年后此人可從銀行取出()元。

A、9220

B、9000

C、9950

D、9663

【參考答案】：D

【解析】該題已知復(fù)利現(xiàn)值和利率求復(fù)利終值，需使用復(fù)利終

值系數(shù)進行計算。

29、如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款,

則不正確的表述是()O

A、使企業(yè)融資具有較大彈性

B、使企業(yè)融資受債券持有人的約束很大

C、則當(dāng)預(yù)測年利息率下降時，一般應(yīng)提前贖回債券

D、當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時，可提前贖回債券

【參考答案】：B

【解析】B

【解析】具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。

當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時，可提前贖回債券；當(dāng)預(yù)測利率下降時，也可

提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。

30、某公司2006年銷售收入2000,假設(shè)銷售均衡，按年末應(yīng)

收賬款計算的應(yīng)收賬款與收入比為0.125,第3季度末預(yù)計應(yīng)收賬

款為300萬元，第4季度的營業(yè)現(xiàn)金收入為()萬元。

A、500

B、620

C、550

D、575

【參考答案】：C

【解析】

二、多項選擇題(共20題，每題2分)。

1、成本降低與成本控制的區(qū)別主要表現(xiàn)為()O

A、成本控制稱相對戌本控制，而成本降低則稱絕對成本控制

B、成本控制是要完戌預(yù)定成本限額，成本降低則為了實現(xiàn)成本

最小化

C、成本控制僅是成本限額項目，成本降低則涉及企業(yè)全部活動

D、成本控制僅為實現(xiàn)成本限額，成本降低包括成本預(yù)測和決策

分析

【參考答案】：B,C,D

【解析】成本控制是指絕對成本控制，成本降低是實現(xiàn)成本相

對節(jié)約。成本控制的范圍僅限于成本限額項目，目的是實現(xiàn)成本限

額。而成本降低的范圍涉及全部活動，目的是實現(xiàn)成本最小化。

2、如果其他因素不變，則下列有關(guān)影響期權(quán)價值的因素表述正

確的有()O

A、隨著股票價格的上升，看漲期權(quán)的價值增加，看跌期權(quán)的價

值下降

B、到期時間越長會使期權(quán)價值越大

C、無風(fēng)險利率越高，看漲期權(quán)的價格越高，看跌期權(quán)的價格越

低

D、看漲期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小成同方向變動，而看跌期權(quán)與

預(yù)期紅利大小成反方向變動

【參考答案】：A,C

【解析】對于美式期權(quán)來說，較長的到期時間能增加期權(quán)的價

值，對于歐式期權(quán)來說，較長的時間不一定能增加期權(quán)的價值；看

跌期權(quán)價伯與預(yù)期紅利大小成同向變動，而看漲期權(quán)與預(yù)期紅利大

小成反向變動。

3、企業(yè)在選擇銀行籌集借款時，需要考慮的因素包括()o

A、銀行的業(yè)績

B、借款條件

C、借款數(shù)額

D、銀行的穩(wěn)定性

【參考答案】：B,D

【解析】企業(yè)在選擇銀行時，重要的是要選用適宜的借款種類、

借款成本和借款條件，此外還應(yīng)考慮以下有關(guān)因素：銀行對貸款風(fēng)

險的政策、銀行對企業(yè)的態(tài)度、貸款的專業(yè)化程度和銀行的穩(wěn)定性。

4、某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品單價8元，單位變動成本為6元，固定

成本2000元，預(yù)計產(chǎn)銷量為2000件，若想實現(xiàn)利潤3000元，可采

取的措施有()O

A、固定成本降低1000元

B、單價提高到&5元

C、單位變動成本降低至5.5元

D、銷量提高到2500件

E、銷量提高到2400件，單?價提高到8.1元

【參考答案】：A,B,C,D

【解析】根據(jù)本量利分析，改變單價、單位變動成本、固定成

本都可以改變企業(yè)的利潤。

5、下列關(guān)于證券市場線與資本市場線表述正確的有()o

A、資本市場線只適用于有效組合

B、資本市場線描述的是由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組

合的有效邊界

C、證券市場線描述的是在市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合

的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系

D、證券市場線測度風(fēng)險的工具是單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合對整個市

場組合方差的貢獻程度

【參考答案】：A,B,C,D

【解析】ABCD

【解析】參見教材P118。

6、下列說法正確的有()o

A、現(xiàn)金流量預(yù)算都是針對年度現(xiàn)金流量的預(yù)算

B、利潤預(yù)算中的“所得稅”項目通常不是根據(jù)“利潤總額”和

所得稅稅率計算出來的

C、資產(chǎn)負債表預(yù)算是企業(yè)最為綜合的預(yù)算

D、現(xiàn)金流量預(yù)算可以分開編成短期現(xiàn)金收支預(yù)算和短期信貸預(yù)

算兩個預(yù)算

【參考答案】：B,C,D

【解析】現(xiàn)金流量預(yù)算一般包括年度、季度和月份以及旬或周

的預(yù)算，所以選項A不正確；資產(chǎn)負債表預(yù)算中的數(shù)據(jù)反映的是預(yù)

算期末的財務(wù)狀況。

7、核心競爭力理論認為企業(yè)競爭的關(guān)鍵是建立和發(fā)展核心競爭

力。核心競爭力具有的特征包括()o

A、可以創(chuàng)造價值

B、具有獨特性

C、對手難以模仿

D、難以替代

【參考答案】：A,B,C,D

【解析】核心競爭力具有的特征是：可以創(chuàng)造價值；具有獨特

性；對手難以模仿；難以替代。

8、下列關(guān)于改進的財務(wù)評價體系的論述，正確的有()o

A、貨幣資金屬于金融資產(chǎn)(引申分析)；

B、驅(qū)動因素有凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈利息率和凈財務(wù)杠桿；

C、杠桿貢獻率是經(jīng)營差異率與財務(wù)杠桿系數(shù)的乘積；

D、凈利息率和凈財務(wù)杠桿決定了杠桿貢獻率的大小。

【參考答案】：A,B

【解析】權(quán)益凈利潤率=凈經(jīng)營資產(chǎn)利泗率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤

率-凈利息率)X凈財務(wù)杠桿二凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率+杠桿貢獻率

由公式可知AB正確，C錯在杠桿貢獻率是經(jīng)營差異率與凈杠桿

系數(shù)而非財務(wù)杠桿系數(shù)的乘積；D則錯在描述不完整，因為影響杠

桿貢獻率的因素還包括凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率。

而區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的主要標志是有無利息。應(yīng)收賬款

和不帶息票據(jù)屬于經(jīng)營資產(chǎn)；短期權(quán)益性投資是暫時利用多于資金,

以市價計價，屬于金融資產(chǎn)；長期權(quán)益性投資屬于經(jīng)營資產(chǎn)；至于

貨幣資金由于外部使用人員無法區(qū)分哪些是金融投資必須的，哪些

是剩余的，為簡化起見將其列入金融資產(chǎn)。

9、甲公司是一家制造企業(yè)，擬添置一臺設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計需要

使用8年，正在研究是通過自行購置還是租賃取得。如果已知甲公

司的所得稅率為25%,稅前借款(有擔(dān)保)利率為8%,項目要求的

必要報酬率為10%,則下列做法正確的有()O

A、租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為8%

B、期末資產(chǎn)余值的折現(xiàn)率為10%

C、期末資產(chǎn)余值的折現(xiàn)率為9%

D、租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為6%

【參考答案】：B,D

【解析】在租賃決策中，租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應(yīng)采用有擔(dān)

保債務(wù)的稅后成本；期末資產(chǎn)的折現(xiàn)率根據(jù)項目的必要報酬率確定。

10、下列有關(guān)協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有OO

A、兩種證券報酬率的協(xié)方差二兩種證券報酬率之間的預(yù)期相關(guān)

系數(shù)X第1種證券報酬率的標準差X第2種證券報酬率的標準差

B、無風(fēng)險資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)-定為0

C、投資組合的風(fēng)險，只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券

本身的方差無關(guān)

D、相關(guān)系數(shù)總是在［T,+1］間取值

【參考答案】：A,B,D

【解析】從協(xié)方差公式可知，選項A的說法正確；對于無風(fēng)險

資產(chǎn)而言，由于不存在風(fēng)險，所以，其收益率是確定的，不受其他

資產(chǎn)收益率波動的影響，因此無風(fēng)險資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間缺乏相關(guān)

性，即相關(guān)系數(shù)為0,選項B的說法正確；只有充分投資組合的風(fēng)

險，才只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關(guān)，

故選項C的說法不正確；相關(guān)系數(shù)總是在［T,+1］間取值，所以選

項D的說法正確。

11、下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價原理的說法中，正確的是()

A、股票的預(yù)期收益率與B值線性正相關(guān)

B、無風(fēng)險資產(chǎn)的B值為零

C、資本資產(chǎn)定價原理既適用于單個證券，同時也適用于投資組

合

D、市場組合的B值為1

【參考答案】：A,B,C,D

【解析】本題的主要考核點是資本資產(chǎn)定價模式。

Kf=Rf+P(Km-Rf)由上式可知，股票的預(yù)期收益率Ki與B

值線性正相關(guān)；又由B值的計算公式：BJ=rJM()可知，無風(fēng)險

資產(chǎn)的oj為零。所以，無風(fēng)險資產(chǎn)的p值為零；市場組合相對于

它自己有oJ=。M,同時，相關(guān)系數(shù)為1,所以，市場組合相對于它

自己的B值為1。資本產(chǎn)定價原理既適用于單個證券，同時也適用

于投資組合。

12、下列說法正確的有()o

A、企業(yè)價值的增加是由于權(quán)益價值增加和債務(wù)價值增加引起的

B、股東財富最大化沒有考慮其他利益相關(guān)者的利益

C、權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值

D、股價的上升反映了股東財富的增加

【參考答案】：A,C

【解析】主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的

利益，因此，選項B的說法不正確；在股東投資資本不變的情況下,

股價上升可以反映股東財富的增加，股價下跌可以反映股東財富的

減損，因此，選項D的說法不正確。

13、在其他因素不變的情況下，下列各項中，導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險下

降的有()O

A、產(chǎn)品銷售數(shù)量提高

B、產(chǎn)品銷售價格下降

C、固定成本下降

D、利息費用下降

【參考答案】：A,C

【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=銷量X(單價一單位變動成本)/［銷量

X(單價一單位變動成本)一固定成本］,可以看出，選項A、C導(dǎo)致

經(jīng)營杠桿系數(shù)下降，從而導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險下降；選項B導(dǎo)致經(jīng)營杠桿

系數(shù)上升，從而導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險提高；選項D影響財務(wù)杠桿系數(shù)，并

不影響經(jīng)營風(fēng)險。

14、下列關(guān)于最佳資本結(jié)構(gòu)的論述，正確的有()o

A、公司總價值最大時的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)

B、公司綜合資本成本最低時的資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)

C、若不考慮風(fēng)險價值，銷售量高于每股盈余無差別點時，運用

負債籌資實現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu)

D、若不考慮風(fēng)險價值，銷售量高于每股盈余無差別點時，運用

股權(quán)籌資可實現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu)

【參考答案】：A,B,C

【解析】參見教材最佳資本結(jié)構(gòu)相關(guān)內(nèi)容說明。

15、下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有()o

A、如果協(xié)方差大于0,則相關(guān)系數(shù)一定大于0

B、相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一

種證券報酬率的增長

C、如果相關(guān)系數(shù)為0,則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分

散任何風(fēng)險二二三（二八）

D、證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

【參考答案】：A,C,D

【解析】相關(guān)系數(shù)一兩項資產(chǎn)的協(xié)方差/（一項資產(chǎn)的標準差X

另一項資產(chǎn)的標準差），由于標準差不可能是負數(shù)，因此，如果協(xié)方

差大于0,則相關(guān)系數(shù)一定大于0,選項A的說法正確。相關(guān)系數(shù)為

1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長

成比例，因此，選項B的說法不正確。對于風(fēng)險資產(chǎn)的投資組合而

言，只要組合的標準差小于組合中各資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù)，則

就意味著分散了風(fēng)險，相關(guān)系數(shù)為0時，組合的標準差小于組合中

各資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風(fēng)險?；蛘哒f，

相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散效應(yīng)越強，只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，才不

能分散風(fēng)險，相關(guān)系數(shù)為0時，風(fēng)險分散效應(yīng)強于相關(guān)系數(shù)大于0

的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項C的說法正

確。協(xié)方差一相關(guān)系數(shù)X一項資產(chǎn)的標準差X另一項資產(chǎn)的標準差,

證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1,因此，證券與其自身的協(xié)方差二1X

該證券的標準差X該證券的標準差一該證券的方差，選項D的說法

正確。

【講解】舉例說明一下“一種證券報酬率的增長總是與另一種

證券報酬率的增長成比例”的含義：

假設(shè)證券A的報酬率增長3%時，證券B的報酬率增長5%；證券

A的報酬率增長6%時，證券8的報酬率增長10%；證券A的報酬率

增長9%時，證券B的報酬率增長15%。這就屬于“一種證券報酬率

的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例”，在這個例子中，A

證券報酬率的增長占B證券報酬率增長的比例總是3/5。

16、標準成本按其制定所依據(jù)的生產(chǎn)技術(shù)和經(jīng)營管理水平，分

為（）。

A、現(xiàn)行標準成本

B、基本標準成本

C、理想標準成本

D、正常標準成本

【參考答案】：C,D

【解析】AB選項是標準成本按照適用期分類的結(jié)果。

17、存貨模式和隨機模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。

對這兩種方法的以下表述中，正確的有（）。

A、兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機會成本

B、存貨模式簡單、直觀，比隨機模式有更廣泛的適用性

C、隨機模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預(yù)測的情

況下使用

D、隨機模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的

影響

【參考答案】：A,C,D

【解析】

18、與認股權(quán)證籌資相比.可轉(zhuǎn)換債券籌資具有的特點有（）o

A、轉(zhuǎn)股時不會增加新的資本

B、發(fā)行人通常是規(guī)模小、風(fēng)險高的企業(yè)

C、發(fā)行費比較低

D、發(fā)行者的主要目的是發(fā)行股票

【參考答案】：A,C,D

【解析】認股權(quán)證在認購股份時會給公司帶來新的權(quán)益資本，

而可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時只是報表項目之間的變化，沒有增加新的資

本；所以選項A的說法正確。發(fā)行附帶認股權(quán)證債券的公司，比發(fā)

行可轉(zhuǎn)債的公司規(guī)模小、風(fēng)險更高，往往是新的公司啟動新的產(chǎn)品,

所以選項B的說法不正確；可轉(zhuǎn)換債券的承銷費用與純債券類似，

而附帶認股權(quán)證債券的承銷費介于債務(wù)融資和普通股之間，所以選

項C的說法正確；附帶認股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債

券而不是發(fā)行股票，而可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票

而不是發(fā)行債券，所以選項D的說法正確。

19、在進行企業(yè)價值評估時，判斷企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標

志有（）。

A、現(xiàn)金流量是一個常數(shù)

B、有穩(wěn)定的銷售增長率，它大約等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率

C、投資額為零

D、企業(yè)有穩(wěn)定的凈資本回報率，它與資本成本接近

【參考答案】：B,D

【解析】判斷企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標志是：（1）具有穩(wěn)定的

銷售增長率，它大約等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率；（2）企業(yè)有穩(wěn)定的

凈資本回報率，它與資本成本接近。

20、在銷售百分比法中，外部融資額大于0,企業(yè)其他條件不

變的情況下，企業(yè)若打算減少外部融資的數(shù)量，應(yīng)該Oo

A、提高銷售凈利率

B、提高股利支付率

C、降低股利支付率

D、提高經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比

【參考答案】：A,C

【解析】外部融資顫二（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營負債銷售百分

比）X基期銷售額X銷售增長率-可動用的金融資產(chǎn)-基期銷售額

X（14-銷售增長率）X預(yù)計銷售凈利率X（1-預(yù)計股利支付率），可以

看出A、C會增加留存收益的增加額，從而會減少外部融資額；選項

B、D會增加外部融資額。

三、判斷題（共15題，每題2分）。

1、兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率

不同，則毛利率高的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率（以銷售成本為基礎(chǔ)計算）也

高。（）

【參考答案】：錯誤

【解析】毛利率=1一銷售成本率，存貸周轉(zhuǎn)率=銷瞥成本/平

均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低,

存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越低。

2、由單期模型向兩期模型的擴展，不過是單期模型的兩次應(yīng)用。

即從前向后推進，最后計算出結(jié)果。（）

【參考答案】：錯誤

【解析】應(yīng)該是從后向前推進。

【考點】該題針對“二叉樹期權(quán)定價模型”知識點進行考核。

3、經(jīng)營杠桿并不是經(jīng)營風(fēng)險的來源，而只是放大了經(jīng)營風(fēng)險。

（）

【參考答案】：正確

【解析】

4、有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項目（即項目投資），

資本市場有效原則既可應(yīng)用于直接投資項目也可應(yīng)用于證券投資。

（）

【參考答案】：錯誤

【解析】有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項目(即項目

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