金融學(第四版)（微課版）09 第九章 通貨膨脹與通貨緊縮

第九章通貨膨脹與通貨緊縮

教學目的與要求：通過本章學習，使學生了解通貨膨脹和通貨緊縮的含義與測量，通貨膨脹與通貨緊縮產(chǎn)生的原因，并能分析它們對經(jīng)濟社會的影響。教學重點和難點：通貨膨脹及通貨緊縮的含義、產(chǎn)生的原因。第一節(jié)通貨膨脹概述第二節(jié)通貨膨脹的成因第三節(jié)通貨膨脹的經(jīng)濟效應第四節(jié)通貨膨脹的治理第五節(jié)通貨緊縮第一節(jié)通貨膨脹概述一、通貨膨脹的含義通貨膨脹是指流通中的貨幣量超過了客觀需要量，從而引起貨幣貶值和物價普遍、持續(xù)上漲的經(jīng)濟現(xiàn)象。全面理解這一定義，要把握五個要點（1）通貨膨脹只發(fā)生在紙幣流通情況下；（2）流通中的或客觀需要的“貨幣量”應包括紙幣、活期存款乃至全部存款；（3）“物價”是指一般物價水平，或者說物價總水平；（4）物價水平的起伏波動或間歇性上漲，一般不視為通貨膨脹；（5）物價水平的上漲，需達到一個量的界限才視為通貨膨脹二、通貨膨脹的度量度量通貨膨脹的程度，從世界各國的實際做法看，主要采取三個標準：居民消費價格指數(shù)（CPI)、工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)和采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）等。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)（經(jīng)季節(jié)調(diào)整）三、通貨膨脹的分類第二節(jié)通貨膨脹的成因一、需求拉動型通貨膨脹需求拉動型通貨膨脹，又稱超額需求通貨膨脹，是指總需求超過總供給所引起的價格水平的持續(xù)顯著的上漲。

二、成本推動型通貨膨脹成本推動型通貨膨脹理論是西方學者試圖從供給方面說明為什么會發(fā)生一般價格水平上漲的一種理論。三、供求混合型通貨膨脹供求混合推進型通貨膨脹的論點是將供求兩個方面的因素綜合起來，認為通貨膨脹是由需求拉上和成本推進共同起作用而引發(fā)的。這種觀點認為，在現(xiàn)實經(jīng)濟社會中，通貨膨脹的原因究竟是需求拉上還是成本推進很難分清：既有來自需求方面的因素，又有來自供給方面的因素，即所謂“拉中有推，推中有拉”。四、結(jié)構(gòu)型通貨膨脹許多經(jīng)濟學家認為，在沒有需求拉動和成本推動的情況下，只是由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)因素的變動，也會出現(xiàn)一般價格水平的持續(xù)上漲。他們把這種價格水平的上漲叫作結(jié)構(gòu)型通貨膨脹。

五、其他原因（一）供給不足（二）預期不當（三）體制因素

第三節(jié)通貨膨脹的經(jīng)濟效應一、通貨膨脹與經(jīng)濟增長關于通貨膨脹如何影響經(jīng)濟增長，主要有三種觀點：促進論、促退論和中性論。經(jīng)濟學界的基本定論是：通貨膨脹不利于經(jīng)濟增長，即使對經(jīng)濟發(fā)展有某些刺激作用，也是短時期的，并以積累更大矛盾為代價。二、通貨膨脹的分配效應（一）通貨膨脹對收入的分配效應在通貨膨脹時期，人們的名義收入和實際貨幣收入之間會產(chǎn)生差距，物價總水平上漲時有些人的收入水平會下降，而有些人的收入水平反而會提高。但是，只要存在著工資對于物價調(diào)整滯后，企業(yè)的利潤就會增加，企業(yè)家的收入增加，而出賣勞動力獲取工資的人就會受到損失。

（二）通貨膨脹對財富的分配效應在通貨膨脹環(huán)境下，實物資產(chǎn)的價格一般隨通貨膨脹率的變動相應向正方向變化，但是一般變動幅度大小不同。而金融資產(chǎn)則較復雜。

總之，從通貨膨脹分配效應看，通貨膨脹使債權人受損，債務人受益；使貨幣財產(chǎn)占有者受損，實物財產(chǎn)占有者受益；使工資收入者受損，利潤收入者受益；使退休者受損，工作者受益。三、通貨膨脹的資本積累效應（一）通貨膨脹對資本積累的正面效應1.在一定時期內(nèi)，通貨膨脹具有強制儲蓄作用。2.在物價上漲，名義工資不變的情況下，企業(yè)獲得較多利潤，從而增加生產(chǎn)，加大積累。（二）通貨膨脹對資本積累的負面影響1.造成金融萎縮，使其無法發(fā)揮正常功能。2.惡化財政收支狀況。四、通貨膨脹的資源配置效應通貨膨脹對資源配置效應表現(xiàn)為兩個方面：在某種特定條件下，通貨膨脹對資源配置可以起到優(yōu)化組合的作用。在某些行業(yè)和部門有發(fā)展?jié)摿ΧY源供應短缺的情況下，通貨膨脹可能使其供不應求的產(chǎn)品價格迅速上升，吸引資源，使資源向需要發(fā)展的部門和行業(yè)轉(zhuǎn)移。

第四節(jié)通貨膨脹的治理一、西方國家治理通貨膨脹的對策（一）緊縮性貨幣政策1.出售政府債券2.提高貼現(xiàn)率和再貼現(xiàn)率3.提高商業(yè)銀行的法定準備金率4.直接提高利率，緊縮信貸（二）緊縮性財政政策用緊縮性財政政策治理通貨膨脹就是緊縮財政支出、增加稅收、謀求預算平衡、減少財政赤字。（三）收入政策收入政策就是政府為了降低一般物價水平上漲的幅度而采取的強制性或非強制性的限制貨幣工資和價格的政策。其目的在于力圖控制通貨膨脹而不致于陷于“滯脹”。（四）價格政策通過反托拉斯法限制價格壟斷，這是價格政策的基本內(nèi)容。價格壟斷有可能出現(xiàn)定價過高和哄抬物價的現(xiàn)象，為了治理通貨膨脹，就必須限制價格壟斷。（五）供應政策提高勞動生產(chǎn)率，降低商品成本，增加有效供給。供應政策的主要內(nèi)容包括：（1）減稅，即降低邊際稅率；（2）削減社會福利開支；（3）穩(wěn)定幣值；（4）精簡規(guī)章制度，給企業(yè)松綁，刺激企業(yè)創(chuàng)新積極性，提高生產(chǎn)率等等。二、發(fā)展中國家治理通貨膨脹的對策

一是“傳統(tǒng)療法”主要內(nèi)容：（1）緊縮財政，增收節(jié)支。（2）緊縮金融，提高利率，控制信貸規(guī)模和貨幣供應量。（3）控制工資增長，減輕市場的消費需求壓力。

二是“沖擊療法”主要內(nèi)容是：凍結(jié)物價，限定工資和公用事業(yè)收費標準，改革貨幣體制，廢除舊幣，發(fā)行新幣等等。三、中國應對通貨膨脹的成功經(jīng)驗(一)1980年通貨膨脹(二)1985年通貨膨脹(三)1988年通貨膨脹(四)1994年通貨膨脹(五)2011年通貨膨脹第五節(jié)通貨緊縮一、通貨緊縮概述（一）通貨緊縮的定義和判斷標準通貨緊縮是與通貨膨脹相對立的一個概念，通常意義上是指一般物價水平的持續(xù)下跌。巴塞爾國際清算銀行提出的標準是一國消費的價格連續(xù)兩年下降可被視為通貨緊縮。在經(jīng)濟實踐中，判斷某個時期的物價下跌是否是通貨緊縮，一看通貨膨脹率是否由正轉(zhuǎn)變?yōu)樨?；二看這種下降的持續(xù)是否超過了一定時限。有的國家以一年為界，有的國家以半年為界，我國通貨膨脹潛在壓力較大，可以一年為界。只要具備兩條中的一條，就可以認為是通貨緊縮。（二）通貨緊縮的分類1.按產(chǎn)生機理劃分為需求不足型通貨緊縮和供給過剩型通貨緊縮2.按緊縮程度劃分為相對通貨緊縮和絕對通貨緊縮（三）通貨緊縮的國際傳導第一條是貨物貿(mào)易渠道。第二條是資本渠道。二、通貨緊縮的原因（一）西方通貨緊縮理論1.債務通貨緊縮理論2.資本邊際效率理論3.貨幣供應收縮論4.心理因素論(二)通貨緊縮的具體原因1.緊縮性的貨幣財政政策2.有效需求不足3.經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡及體制變化4.國際市場的沖擊三、通貨緊縮對經(jīng)濟社會的影響（一）通貨緊縮可能形成經(jīng)濟衰退（二）通貨緊縮會加重債務人的負擔（三）通貨緊縮使消費總量趨于下降（四）通貨緊縮容易使銀行業(yè)產(chǎn)生大量不良資產(chǎn)

四、通貨緊縮的治理對策

(一)擴張性的財政政策擴張性的財政政策主要包括減稅