《公共股的發(fā)行》課件

公共股的發(fā)行公共股即一家公司向公眾發(fā)售股票的過(guò)程。這是企業(yè)融資的一種常見(jiàn)方式,讓更多投資者參與到公司中。通過(guò)公開(kāi)發(fā)行股票,公司可以獲得所需的資金,同時(shí)也讓普通投資者有機(jī)會(huì)成為公司的所有者。JY課程目標(biāo)掌握公開(kāi)發(fā)行基礎(chǔ)知識(shí)深入了解公開(kāi)發(fā)行的基本特點(diǎn)、分類、市場(chǎng)及基本程序。提高投資決策能力學(xué)習(xí)公開(kāi)發(fā)行的申請(qǐng)條件、信息披露要求和定價(jià)方式等,增強(qiáng)投資者的參與意識(shí)。了解監(jiān)管部門職責(zé)掌握公開(kāi)發(fā)行的監(jiān)管流程,熟悉各方主體的權(quán)利義務(wù)。什么是公共股公眾投資公共股是企業(yè)向社會(huì)公眾發(fā)行的股票,通過(guò)公開(kāi)發(fā)行的方式讓廣大群眾參與投資。股權(quán)擴(kuò)散與私人股票相比,公共股的持有者分散在大眾投資者中,股權(quán)更加廣泛。監(jiān)管嚴(yán)格上市公司發(fā)行公共股需要遵守政府的相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求。增強(qiáng)透明度公共股公開(kāi)發(fā)行需要定期披露公司財(cái)務(wù)信息,提高企業(yè)透明度。公共股的特點(diǎn)流動(dòng)性強(qiáng)公共股在證券交易所上市,投資者可以隨時(shí)買入或賣出,具有很強(qiáng)的流動(dòng)性。風(fēng)險(xiǎn)分散公共股的投資風(fēng)險(xiǎn)較分散,投資者可以分散投資,降低單一股票帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。參與公司決策公共股東可以通過(guò)股東大會(huì)等形式參與公司的重大決策,對(duì)公司的發(fā)展有一定影響力。收益權(quán)利公共股東擁有分紅和剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利,能夠分享到公司發(fā)展帶來(lái)的收益。公共股的分類首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）公司首次向社會(huì)公眾發(fā)行股票以募集資金的過(guò)程。二級(jí)市場(chǎng)交易公眾投資者在交易所進(jìn)行買賣的環(huán)節(jié)，市場(chǎng)價(jià)格隨供需變動(dòng)。增發(fā)公開(kāi)募股上市公司為籌集新資金而發(fā)行新股的過(guò)程?；刭?gòu)公眾股票上市公司為調(diào)整股本結(jié)構(gòu)而從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)回股票的行為。公共股發(fā)行市場(chǎng)公共股的發(fā)行市場(chǎng)主要包括兩種:一是一級(jí)市場(chǎng),即向投資者首次公開(kāi)發(fā)行股票;二是二級(jí)市場(chǎng),即在證券交易所上市交易。首次公開(kāi)發(fā)行需要滿足一系列條件和程序,投資者可以認(rèn)購(gòu)并獲得股份。之后股票在交易所上市流通,投資者可以進(jìn)行買賣交易。公共股發(fā)行的基本程序信息披露申報(bào)發(fā)行人需按規(guī)定編制信息披露文件并申報(bào)審核。發(fā)行承銷確定發(fā)行價(jià)格、發(fā)行方式及時(shí)間等具體事宜。網(wǎng)下詢價(jià)面向機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)展定價(jià)發(fā)行的詢價(jià)活動(dòng)。網(wǎng)上申購(gòu)面向公眾投資者的網(wǎng)上股票發(fā)行與申購(gòu)。股票配售按照發(fā)行方案對(duì)網(wǎng)下、網(wǎng)上申購(gòu)進(jìn)行配售。上市交易公開(kāi)發(fā)行的股票獲準(zhǔn)在證券交易所上市交易。公開(kāi)發(fā)行需要的條件1注冊(cè)資本達(dá)標(biāo)公司注冊(cè)資本必須達(dá)到法定要求,符合相關(guān)行業(yè)的資本準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。2規(guī)范運(yùn)營(yíng)3年以上公司必須持續(xù)規(guī)范運(yùn)營(yíng)至少3年以上,財(cái)務(wù)及管理制度健全。3業(yè)績(jī)良好公司最近3年凈利潤(rùn)合計(jì)不低于3000萬(wàn)元,符合盈利要求。4無(wú)重大違法違規(guī)公司及其高管最近3年內(nèi)未有重大違法違規(guī)行為。公開(kāi)發(fā)行的申請(qǐng)資料財(cái)務(wù)報(bào)告包括最近3年的經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表、現(xiàn)金流量表、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析等,說(shuō)明公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。營(yíng)業(yè)執(zhí)照提供公司的營(yíng)業(yè)執(zhí)照、組織機(jī)構(gòu)代碼證等法人資格證明文件。主要合同提供公司重大經(jīng)營(yíng)合同、貸款合同等文件,說(shuō)明公司的主要業(yè)務(wù)和融資情況。公司章程提供公司章程,說(shuō)明公司的組織架構(gòu)和管理制度。信息披露的要求真實(shí)性和完整性公開(kāi)發(fā)行的信息披露必須真實(shí)反映公司的實(shí)際情況,不能有任何虛假或者重大遺漏。持續(xù)性和及時(shí)性公司在發(fā)行和上市過(guò)程中以及上市后需要持續(xù)披露相關(guān)信息,并確保信息及時(shí)傳達(dá)給投資者。公平性和針對(duì)性信息披露應(yīng)當(dāng)面向所有投資者,不能有選擇性披露或側(cè)重某些投資者的情況。標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化信息披露的格式和內(nèi)容應(yīng)當(dāng)符合監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定,確保披露的信息具有可比性。定價(jià)方式市場(chǎng)定價(jià)公共股的價(jià)格由市場(chǎng)供需決定,通過(guò)詢價(jià)等方式充分發(fā)現(xiàn)價(jià)格。這種定價(jià)方式能夠反映市場(chǎng)真實(shí)的公司價(jià)值。詢價(jià)定價(jià)發(fā)行人組織投資者進(jìn)行詢價(jià),綜合考慮公司的業(yè)績(jī)、行業(yè)地位和發(fā)展前景等因素,與主承銷商協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。發(fā)行承銷協(xié)議定價(jià)發(fā)行人與主承銷商簽訂發(fā)行承銷協(xié)議,協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。這種定價(jià)方式更有利于發(fā)行人控制發(fā)行成本。網(wǎng)下配售機(jī)構(gòu)投資者配售公開(kāi)發(fā)行前,發(fā)行人通過(guò)詢價(jià)確定網(wǎng)下初步配售對(duì)象,并與其協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格及配售數(shù)量。投資者資格審核發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)參與網(wǎng)下配售的投資者進(jìn)行資格審核,確保其符合條件。配售協(xié)議簽訂獲配投資者需與發(fā)行人簽訂配售協(xié)議,確認(rèn)分配的股票數(shù)量和價(jià)格。網(wǎng)上申購(gòu)1網(wǎng)上申購(gòu)簡(jiǎn)介通過(guò)證券交易所的網(wǎng)上申購(gòu)系統(tǒng)進(jìn)行公開(kāi)發(fā)行股票的認(rèn)購(gòu)。2申購(gòu)條件具有A股證券賬戶并開(kāi)通網(wǎng)上交易權(quán)限的投資者均可參與網(wǎng)上申購(gòu)。3申購(gòu)份額投資者可以申購(gòu)1手(1,000股)或其整數(shù)倍的股票。4定價(jià)機(jī)制通過(guò)市場(chǎng)化競(jìng)價(jià)的方式確定發(fā)行價(jià)格。配售結(jié)果公告發(fā)行結(jié)果公告公司在首次公開(kāi)發(fā)行股票后會(huì)發(fā)布配售結(jié)果公告,詳細(xì)說(shuō)明本次發(fā)行的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)情況以及最終的配售情況。信息披露公告中會(huì)披露發(fā)行價(jià)格、發(fā)行數(shù)量、募集資金總額等關(guān)鍵信息,供投資者了解本次發(fā)行的情況。投資者配售公告還會(huì)明確網(wǎng)下和網(wǎng)上投資者獲得配售的具體數(shù)量,讓投資者了解自己最終獲得的配售數(shù)量。公開(kāi)發(fā)行的費(fèi)用承銷費(fèi)用根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場(chǎng)情況確定的手續(xù)費(fèi)，一般占發(fā)行總額的2-5%中介費(fèi)用為完成發(fā)行所需的審計(jì)、評(píng)估、法律咨詢等費(fèi)用，約占發(fā)行總額的1-2%信息披露費(fèi)發(fā)行人需要支付的信息披露相關(guān)的費(fèi)用，如刊登公告等上市費(fèi)用為滿足上市條件而支付的各種審核費(fèi)用等公開(kāi)發(fā)行股票涉及的各項(xiàng)費(fèi)用一般合計(jì)占發(fā)行總額的3-8%。發(fā)行人需要根據(jù)實(shí)際情況合理控制和分配這些費(fèi)用。公開(kāi)發(fā)行的承銷方式代銷承銷商以代理的身份幫助發(fā)行人銷售股票,承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn),并獲得承銷費(fèi)用作為報(bào)酬。這種方式適合發(fā)行規(guī)模較小的公司。全包銷承銷商全額承購(gòu)公司發(fā)行的股票,并以自己的名義對(duì)外銷售。承銷商承擔(dān)了全部的風(fēng)險(xiǎn),但也能獲得較高的利潤(rùn)。這種方式適合大型發(fā)行。余額包銷承銷商承諾全額認(rèn)購(gòu)公司發(fā)行的股票,并盡最大努力銷售。未能銷售的部分由承銷商自行承擔(dān)。這是介于代銷和全包銷之間的方式。最優(yōu)努力承銷承銷商不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn),只負(fù)責(zé)盡最大努力銷售股票。這種方式適合風(fēng)險(xiǎn)較小的發(fā)行。發(fā)行與上市的關(guān)系1公開(kāi)發(fā)行首次向社會(huì)公眾發(fā)行新股2上市申請(qǐng)向證券交易所提出上市申請(qǐng)3上市審核證券交易所對(duì)上市申請(qǐng)進(jìn)行審核4正式上市公司股票在證券市場(chǎng)正式交易公開(kāi)發(fā)行新股是公司實(shí)現(xiàn)股票在證券市場(chǎng)交易的首要步驟。公司需要先經(jīng)過(guò)公開(kāi)發(fā)行,然后向證券交易所提出上市申請(qǐng),通過(guò)上市審核后正式在交易所上市。這樣公眾投資者才能在二級(jí)市場(chǎng)上交易公司的股票。上市委審核的程序1申請(qǐng)文件提交發(fā)行人將上市申請(qǐng)文件提交至證監(jiān)會(huì)。2初審及反饋?zhàn)C監(jiān)會(huì)組建審核小組開(kāi)展初審,并向發(fā)行人提出反饋意見(jiàn)。3信息披露與反饋回復(fù)發(fā)行人根據(jù)反饋意見(jiàn)進(jìn)行信息披露的補(bǔ)充和完善,并向證監(jiān)會(huì)提交反饋意見(jiàn)的書(shū)面回復(fù)。4上市委審核證監(jiān)會(huì)召開(kāi)上市委會(huì)議,對(duì)發(fā)行人的上市申請(qǐng)進(jìn)行審議論證。5審核結(jié)果反饋上市委做出審核意見(jiàn),證監(jiān)會(huì)向發(fā)行人反饋審核結(jié)果。上市委審核的重點(diǎn)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)上市委將重點(diǎn)審核發(fā)行人的公司治理水平,檢查其管理層的經(jīng)驗(yàn)和決策能力。財(cái)務(wù)狀況上市委將仔細(xì)審查發(fā)行人的財(cái)務(wù)報(bào)表,確保其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。業(yè)務(wù)發(fā)展前景上市委將評(píng)估發(fā)行人的發(fā)展戰(zhàn)略和行業(yè)地位,審核其業(yè)務(wù)模式的可持續(xù)性。信息披露情況上市委將檢查發(fā)行人的信息披露是否充分透明,確保投資者能夠全面了解公司情況。上市委審核的標(biāo)準(zhǔn)合規(guī)性嚴(yán)格審查企業(yè)是否符合各項(xiàng)法律法規(guī)要求和監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定。財(cái)務(wù)指標(biāo)重點(diǎn)審查企業(yè)的盈利能力、財(cái)務(wù)狀況、負(fù)債水平等財(cái)務(wù)指標(biāo)是否符合標(biāo)準(zhǔn)。業(yè)務(wù)模式審查企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、發(fā)展前景等是否具有可持續(xù)性。公司管理評(píng)估企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)、管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)和能力是否健全。發(fā)行上市的時(shí)間安排1文件準(zhǔn)備公司完成IPO申請(qǐng)材料的編制2注冊(cè)受理向證監(jiān)會(huì)提交IPO申請(qǐng)文件并獲得受理3發(fā)行審核證監(jiān)會(huì)對(duì)公司IPO申請(qǐng)進(jìn)行審核4發(fā)行與上市取得批文后開(kāi)展發(fā)行與股票上市公開(kāi)發(fā)行股票并上市,需要嚴(yán)格按照相關(guān)法規(guī)和監(jiān)管要求,依次完成公司財(cái)務(wù)、審計(jì)、法律等多方面的IPO準(zhǔn)備工作,然后向證監(jiān)會(huì)提交申請(qǐng)文件,待獲得受理并經(jīng)過(guò)嚴(yán)格審核后,最終可完成股票發(fā)行和上市的全部時(shí)間安排。投資者參與公開(kāi)發(fā)行1資金準(zhǔn)備投資者需要提前準(zhǔn)備足夠的資金,以參與網(wǎng)上申購(gòu)和配售。2信息收集投資者應(yīng)該仔細(xì)閱讀發(fā)行人提供的招股說(shuō)明書(shū),了解相關(guān)信息。3網(wǎng)上申購(gòu)?fù)顿Y者可以通過(guò)證券賬戶在規(guī)定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)。4中簽認(rèn)購(gòu)中簽的投資者需要在規(guī)定期限內(nèi)繳納全部認(rèn)購(gòu)款。投資者權(quán)利義務(wù)投資者權(quán)利投資者享有知情權(quán)、參與決策權(quán)、收益權(quán)等權(quán)利?？梢砸婪ú殚喒矩?cái)務(wù)報(bào)告、參與股東大會(huì)并發(fā)表意見(jiàn)。投資者義務(wù)投資者應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)法律法規(guī)和公司章程,如實(shí)披露信息、誠(chéng)實(shí)守信,維護(hù)公司和其他投資者的合法權(quán)益。投資者風(fēng)險(xiǎn)提示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)股票價(jià)格受宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)趨勢(shì)等多種因素影響,存在大幅波動(dòng)的可能。信息披露風(fēng)險(xiǎn)投資者應(yīng)仔細(xì)閱讀并時(shí)刻關(guān)注發(fā)行人的信息披露,了解公司的運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況等。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)股票上市后存在一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),投資者需謹(jǐn)慎進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)交易。發(fā)行人的權(quán)利義務(wù)權(quán)利發(fā)行人享有決定發(fā)行條件和時(shí)間表的權(quán)利,并可以根據(jù)市場(chǎng)變化調(diào)整發(fā)行方案。義務(wù)發(fā)行人必須履行信息披露義務(wù),如實(shí)反映公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況。同時(shí)還需承擔(dān)法律責(zé)任。風(fēng)險(xiǎn)控制發(fā)行人應(yīng)采取有效措施控制發(fā)行風(fēng)險(xiǎn),如選擇優(yōu)質(zhì)承銷商、設(shè)置合理發(fā)行價(jià)格等。監(jiān)管部門的職責(zé)制定法規(guī)政策監(jiān)管部門負(fù)責(zé)建立健全的法律法規(guī)體系,制定相關(guān)政策,保護(hù)投資者權(quán)益。監(jiān)管執(zhí)法監(jiān)管部門對(duì)上市公司和證券市場(chǎng)參與者進(jìn)行全面監(jiān)管,嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為。投資者保護(hù)監(jiān)管部門建立完善的投資者教育和保護(hù)機(jī)制,切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益。典型公開(kāi)發(fā)行案例分享我們來(lái)看一下騰訊控股的IPO發(fā)行過(guò)程。作為科技行業(yè)的佼佼者,騰訊在2004年在香港聯(lián)交所成功上市,籌集資金超過(guò)17億美元。該案例展示了大型互聯(lián)網(wǎng)公司如何通過(guò)規(guī)范的公開(kāi)發(fā)行程序?qū)崿F(xiàn)資本市場(chǎng)融資,為后來(lái)的一系列科技企業(yè)上市提供了參考經(jīng)驗(yàn)。行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析1技術(shù)創(chuàng)新加速人工智能、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等技術(shù)的應(yīng)用不斷深入,重塑行業(yè)格局與商業(yè)模式。2監(jiān)管趨嚴(yán)交易所、證監(jiān)會(huì)等加強(qiáng)監(jiān)管,要求更高的合規(guī)性,推動(dòng)行業(yè)健康有序發(fā)展。3客戶需求升級(jí)投資者更加注重收益、風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)體驗(yàn),對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、管理水平提出更高要求。4行業(yè)整合加快大型企業(yè)并購(gòu)整合中小企業(yè),提升市場(chǎng)集中度,優(yōu)化資源配置和盈利能力。課程總結(jié)回顧重點(diǎn)本課程全面介紹了公共股發(fā)行的基本概念、特點(diǎn)、流程和相關(guān)制度。掌握公開(kāi)發(fā)行的條件、申請(qǐng)資料、定價(jià)和配售等關(guān)鍵步驟。展望未來(lái)隨著資本市場(chǎng)不斷發(fā)展，公開(kāi)發(fā)行將更加規(guī)范，投資者權(quán)益保護(hù)將不斷強(qiáng)化。發(fā)行人也需要持續(xù)提升信息披露、風(fēng)險(xiǎn)管控等能力。思考問(wèn)題如何創(chuàng)新公開(kāi)發(fā)行模式以滿足不同企業(yè)需求？如何