投資學(xué)第2章-投資要素與投資環(huán)境

第2章投資要素與投資環(huán)境第一節(jié)投資要素投資要素的涵義：

投資要素，是指投資主體為獲得投資效益而由貨幣資金轉(zhuǎn)換而來(lái)、投入投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)全過(guò)程的各種必要因素。

投資要素包括實(shí)體性要素和非實(shí)體性要素。實(shí)體性要素具有獨(dú)立的物質(zhì)實(shí)體形態(tài)，即勞動(dòng)者、勞動(dòng)資料和勞動(dòng)對(duì)象三個(gè)基本要素。非實(shí)體性要素包括技術(shù)、信息和管理等不具有實(shí)物形態(tài)的因素。一、投資要素的概念第2章投資要素與投資環(huán)境投資的實(shí)體性要素內(nèi)容：

投資的實(shí)體性要素包括用投資轉(zhuǎn)換而來(lái)的、在投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)全過(guò)程中占用和消耗的物質(zhì)和人力，即投入投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的投資品和勞動(dòng)者。第一節(jié)投資要素二、投資的實(shí)體性要素與非實(shí)體性要素第2章投資要素與投資環(huán)境第一節(jié)投資要素2.投資的非實(shí)體性要素內(nèi)容：

主要包括：管理、技術(shù)、信息等。第2章投資要素與投資環(huán)境第二節(jié)投資環(huán)境投資環(huán)境的基本含義。

投資環(huán)境就是指投資經(jīng)營(yíng)者所面對(duì)的客觀條件。它是指圍繞著投資主體存在和變化發(fā)展的，并足以影響或制約投資活動(dòng)及其結(jié)果的各種自然、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)條件的總稱。一、投資環(huán)境的基本含義與內(nèi)容第2章投資要素與投資環(huán)境第二節(jié)投資環(huán)境投資環(huán)境的分類：1）按投資環(huán)境要素的物質(zhì)屬性不同，分為硬環(huán)境和軟環(huán)境。硬環(huán)境：又稱環(huán)境硬件，是指投資環(huán)境中的有形要素（包括基礎(chǔ)設(shè)施和生活設(shè)施等要素）、區(qū)位環(huán)境（包括自然區(qū)位環(huán)境和經(jīng)濟(jì)區(qū)位環(huán)境），即是指那些具有物質(zhì)形態(tài)的要素組合。軟環(huán)境：是指投資環(huán)境中無(wú)形要素的總和，包括社會(huì)政治、社會(huì)法律和社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以及社會(huì)文化、人的觀念、風(fēng)俗、習(xí)慣和政府的行政辦事效率等。即是指那些沒有具體物質(zhì)形態(tài)的要素組合。

在不同的投資環(huán)境中進(jìn)行投資活動(dòng)，獲得效益往往不同。要達(dá)到預(yù)期的投資效益，必須重視投資環(huán)境。

第2章投資要素與投資環(huán)境第二節(jié)投資環(huán)境2）按投資環(huán)境研究的層次不同，分為宏觀投資環(huán)境、中觀投資環(huán)境和微觀投資環(huán)境三種。宏觀投資環(huán)境：指影響整個(gè)社會(huì)資本運(yùn)動(dòng)的宏觀社會(huì)經(jīng)濟(jì)變量和歷史文化現(xiàn)實(shí)，探索研究的內(nèi)容是全國(guó)或大區(qū)域范圍內(nèi)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、商業(yè)周期興衰、國(guó)家政治法律制度變革、文化傳統(tǒng)習(xí)俗的嬗變，以及國(guó)家之間和區(qū)域之間的地緣關(guān)系等。中觀投資環(huán)境：是指地區(qū)投資環(huán)境和產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境，是介于宏觀和微觀之間的一個(gè)層次，承上啟下。微觀投資環(huán)境：是指某個(gè)投資項(xiàng)目選址時(shí)考慮的具體的自然、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)條件。

在不同的投資環(huán)境中進(jìn)行投資活動(dòng)，獲得效益往往不同。要達(dá)到預(yù)期的投資效益，必須重視投資環(huán)境。

第2章投資要素與投資環(huán)境第二節(jié)投資環(huán)境2.投資環(huán)境的構(gòu)成內(nèi)容

第2章投資要素與投資環(huán)境第二節(jié)投資環(huán)境2.評(píng)價(jià)投資環(huán)境的方法共有7種方法：（1）冷熱因素分析法；（2）等級(jí)尺度評(píng)分法；（3）多因素評(píng)估法；（4）抽樣評(píng)估法；（5）相似度法；（6）準(zhǔn)數(shù)分析法；（7）國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)法。第2章投資要素與投資環(huán)境第二節(jié)投資環(huán)境（1）冷熱因素分析法

美國(guó)的伊爾·A·利特法克(IsiahA．Litvak)和彼得·班廷(PeterM．Banting)在《國(guó)際商業(yè)安排的概念框架》一文中提出。

1）政治穩(wěn)定性。若一國(guó)的政治穩(wěn)定性高時(shí)，這一因素被稱為“熱”因素，反之被稱為“冷”因素。

2）市場(chǎng)機(jī)會(huì)。若市場(chǎng)機(jī)會(huì)大，則為“熱”因素，反之為“冷”因素。

3）經(jīng)濟(jì)發(fā)展和成就。若一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度快，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，則為“熱”因素，反之為“冷”因素。

4）文化一元化。若一元化程度高，則為“熱”因素，反之為“冷”因素。

5）法規(guī)阻礙。若法規(guī)阻礙小，則為“熱”因素，反之為“冷”因素。

6）實(shí)質(zhì)阻礙。如實(shí)質(zhì)性阻礙小，則為“熱”因素，反之為“冷”因素。

7）地理和文化差距。如果地理和文化差距小，則為“熱”因素，反之為“冷”因素。第2章投資要素與投資環(huán)境第二節(jié)投資環(huán)境（2）等級(jí)尺度評(píng)分法

1969年，美國(guó)的羅伯特·B·斯托伯(RobertB．Stobaugh)在《如何分析國(guó)外投資氣候》的文章中提出。該方法主要從東道國(guó)政府對(duì)外國(guó)投資者的限制和鼓勵(lì)政策的角度出發(fā)，把投資環(huán)境的內(nèi)容劃分為八大因素：

資金抽回限制；

外商股權(quán)比例；

對(duì)外商管制和歧視程度；

幣值穩(wěn)定性；

政治穩(wěn)定性；

給予關(guān)稅保護(hù)的意愿；

當(dāng)?shù)刭Y本供應(yīng)能力；

近5年通貨膨脹率。再進(jìn)一步對(duì)上述因素分別劃分出子因素。然后根據(jù)每一個(gè)子因素對(duì)投資的有利程度，給予不同的分值。最后將分值匯總，根據(jù)分?jǐn)?shù)的高低綜合反映投資環(huán)境的優(yōu)劣程度。

第2章投資要素與投資環(huán)境第二節(jié)投資環(huán)境（3）多因素評(píng)估法

由香港中文大學(xué)的閔建蜀教授提出，把投資環(huán)境因素分為11類，即：政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、財(cái)務(wù)環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)條件、輔助工業(yè)、法律制度、行政機(jī)構(gòu)效率、文化環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。每一類因素又由一系列子因素構(gòu)成。在評(píng)價(jià)投資環(huán)境時(shí)。先由專家對(duì)各類因素的子因素做出綜合評(píng)價(jià)，然后據(jù)此對(duì)該類因素作出優(yōu)、良、中、可、差的判斷，最后計(jì)算投資環(huán)境總分。投資環(huán)境總分的取值范圍在11—55之間，愈接近55，說(shuō)明投資環(huán)境愈佳。反之，愈接近11，則說(shuō)明投資環(huán)境愈劣。多因素評(píng)估法考慮到的因素比較細(xì)致全面，由專家進(jìn)行評(píng)分簡(jiǎn)便易行，但對(duì)各個(gè)因素的權(quán)重的設(shè)定需要認(rèn)真分析確定。第2章投資要素與投資環(huán)境第二節(jié)投資環(huán)境（4）抽樣評(píng)估法

抽樣評(píng)估法是運(yùn)用抽樣調(diào)查的方法，隨機(jī)的抽取或選定若干不同類型的外商投資企業(yè)，由調(diào)查者設(shè)計(jì)出有關(guān)投資環(huán)境的評(píng)價(jià)因素，由外商投資企業(yè)的高級(jí)管理者對(duì)東道國(guó)的投資環(huán)境要素進(jìn)行口頭或書面評(píng)估，根據(jù)綜合后的意見得出評(píng)價(jià)結(jié)論的一種方法。在進(jìn)行具體評(píng)估時(shí)，通常采取問(wèn)答調(diào)查表的形式。

第2章投資要素與投資環(huán)境第二節(jié)投資環(huán)境（5）相似度法相似度法，是以若干特定的相對(duì)指標(biāo)為統(tǒng)一尺度，運(yùn)用模糊綜合評(píng)判原理，確定評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值，得出一個(gè)地區(qū)(城市)在諸指標(biāo)上與標(biāo)準(zhǔn)值的相似度，據(jù)以評(píng)判該地區(qū)(城市)投資環(huán)境優(yōu)劣的一種方法。第2章投資要素與投資環(huán)境第二節(jié)投資環(huán)境（6）準(zhǔn)數(shù)分析法；

這種方法是由我國(guó)學(xué)者林應(yīng)桐提出的。按各種投資環(huán)境因素的相關(guān)性對(duì)其進(jìn)行分類如下：投資環(huán)境激勵(lì)系數(shù)K，城市規(guī)劃完善因子P，稅利因子S，勞動(dòng)生產(chǎn)率因子L，地區(qū)基礎(chǔ)因子B，匯率因子T，市場(chǎng)因子M，管理權(quán)因子F，并把每一類因子分成若干子因子，再對(duì)子因子進(jìn)行類似于多因素評(píng)估法的加權(quán)評(píng)分，求和得到該類因子的總分。第2章投資要素與投資環(huán)境第二節(jié)投資環(huán)境（7）國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)法。

國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)法是將投資東道國(guó)政治因素、基本經(jīng)濟(jì)因素、對(duì)外金融因素、政治的安定性等可能對(duì)投資產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)因素的大小分別打分量化，然后將各風(fēng)險(xiǎn)因素得分匯總起來(lái)確定一國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，最后進(jìn)行國(guó)家之間的投資風(fēng)險(xiǎn)比較。第2章投資要素與投資環(huán)境第二節(jié)投資環(huán)境3.投資環(huán)境的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

1、安全性。安全的收回本金是投資活動(dòng)最基本的要求。這一標(biāo)準(zhǔn)要求投資環(huán)境應(yīng)當(dāng)是穩(wěn)定的。對(duì)于一般的企業(yè)來(lái)說(shuō)，都會(huì)盡力避免過(guò)大的經(jīng)濟(jì)政治動(dòng)蕩，使投資風(fēng)險(xiǎn)限定在一定的范圍內(nèi)。

2、盈利性。資本的本