資本籌集課件

籌資管理8.1.4籌資組合籌資方式籌資渠道吸收直接投資

發(fā)行股票向銀行借

款發(fā)行企業(yè)債券發(fā)行商業(yè)本票利用商業(yè)信用融資租賃利用留存收益國家財政資金√

√銀行信貸資金

√非銀行金融機(jī)構(gòu)資金

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√其他企業(yè)資金

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√民間閑置資金

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√√企業(yè)自留資金

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√外商資金

√√√√√√√8.2股票籌資8.2.1普通股籌資的基本特征1．普通股股東的權(quán)利2．普通股的分類1）按股票票面有無記名，可分為記名股和不記名股2）按票面是否表明金額，可分為面值股票和無面值股票3）按投資主體的不同，可分為國家股、法人股、個人股、外資股等4）按發(fā)行對象和上市地區(qū)的不同，可將股票分為A股、B股、H股、和N股等8.2.2普通股的價值要素面值、帳面價值、內(nèi)在價值和市場價格8.2.3普通股的發(fā)行和上市1．股票的發(fā)行股票發(fā)行的規(guī)定和條件股票發(fā)行的程序股票發(fā)行方式股票銷售方式股票的發(fā)行價格2．股票的上市股票上市的目的股票上市的條件股票上市的暫停與終止

8.2.4普通股籌資評價1．普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)（1）沒有固定的利息負(fù)擔(dān)。（2）沒有固定的到期日，不用償還。（3）籌資風(fēng)險較小。（4）能增加企業(yè)的信譽(yù)。（5）籌資限制較少。

2．普通股籌資的缺點(diǎn)（1）資本成本較高。（2）會使原股東的利益及控制權(quán)受到影響。（3）加大了公司被收購的風(fēng)險。8.3長期負(fù)債籌資8.3.1長期借款籌資1．長期借款的種類1）按照借款的用途可分為：固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制借款等等。2）按照提供貸款的機(jī)構(gòu)，分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款等。3）按照有無擔(dān)保，分為信用貸款和擔(dān)保貸款。

2．取得長期借款的條件（1）獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧、有法人資格；（2）經(jīng)營方向和業(yè)務(wù)范圍符合國家產(chǎn)業(yè)政策，借款用途屬于銀行貸款辦法規(guī)定的范圍；（3）借款企業(yè)具有一定的物資和財產(chǎn)保證，擔(dān)保單位具有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)實力；（4）具有償還貸款的能力；（5）財務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)核算制度健全，資金使用效益及企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好；（6）在銀行設(shè)有賬戶，可以辦理結(jié)算。3．長期借款的保護(hù)性條款一般性保護(hù)條款例行性保護(hù)條款特殊性保護(hù)條款4．長期借款的成本固定利率浮動利率5．長期借款償還的籌劃6．長期借款籌資的評價優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)

（1）籌資速度快（2）靈活性較大（3）借款成本較低

（1）財務(wù)風(fēng)險比較高（2）限制性條款比較多（3）籌資數(shù)額有限

8.3.2債券籌資1．債券的種類1）按債券上是否記有持券人的姓名或名稱，分為記名債券和無記名債券。2）按能否轉(zhuǎn)換為公司股票，分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券。3）按有無特定的財產(chǎn)擔(dān)保，分為抵押債券和信用債券。4）按是否參加公司盈余分配，分為參加公司債券和不參加公司債券。5）按利率的不同，分為固定利率債券和浮動利率債券。6）按能否上市，分為上市債券和非上市債券。7）按照償還方式，分為到期一次債券和分期債券。8）按照其他特征，分為收益公司債券、附認(rèn)股權(quán)債券、附屬信用債券等等。2．發(fā)行債券的資格與條件3．發(fā)行債券的程序4．債券的發(fā)行價格債券面值債券票面利率市場利率債券期限5．債券的信用評級6．債券籌資的評價

1）優(yōu)點(diǎn)（1）資金成本較低（2）原有股東的控制權(quán)不受影響（3）可以發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用

2）缺點(diǎn)（1）債券必須按時還本付息（2）發(fā)行債券提高了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險（3）長期債券的償還期很長，未來的種種不確定因素使企業(yè)面臨著較大的償還風(fēng)險8.3.3可轉(zhuǎn)換債券籌資1、特征：期權(quán)性、債券性、回購性、股權(quán)性2、可轉(zhuǎn)換債券的合約內(nèi)容

1）標(biāo)的股票2）可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比率3）可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期4）可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值5）可轉(zhuǎn)換債券利息3．可轉(zhuǎn)換債券的評價1）有利于降低資本成本2）便于籌集基本3）有利于穩(wěn)定股票價格和減少對股權(quán)的稀釋4）有利于避免籌資損失8.3.4租賃籌資融資租賃的特點(diǎn)融資租賃的形式：租金的確定融資租賃的評價（1）一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式的申請，由租賃公司融資購進(jìn)設(shè)備出租給承租企業(yè)使用。（2）租賃期限較長，大多為設(shè)備耐用期限的一半以上。（3）租賃合同比較穩(wěn)定，在規(guī)定的租期內(nèi)非經(jīng)雙方同意，任何一方不得中途解約，這有利于維護(hù)雙方的權(quán)益。（4）由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險，但無權(quán)自行拆卸改裝。（5）租賃期滿時，按事先約定的辦法處置設(shè)備，承租人對設(shè)備一般有退還、續(xù)租或留購三種選擇。

直接租賃轉(zhuǎn)租賃售后回租杠桿租賃8.4短期負(fù)債籌資與營運(yùn)資金政策8.4.1短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)1．籌資速度快，容易取得2．籌資富有彈性3．籌資成本低4．籌資風(fēng)險高8.4.2短期負(fù)債籌資形式

商業(yè)信用

短期借款

8.4.2.1商業(yè)信用1．應(yīng)付賬款【例】某企業(yè)按“2/10、N/30”的條件購入商品一批，價值100萬元。如果該企業(yè)在10天內(nèi)付款，便享受了10天的免費(fèi)信用期，并獲得折扣2萬元（100×2%），免費(fèi)信用額為98萬元（100－2）該企業(yè)放棄折扣所負(fù)擔(dān)的成本為2．應(yīng)付票據(jù)3．預(yù)收賬款

8.4.2.2短期借款1．短期借款的信用條件

1）補(bǔ)償性余額

2）信用額度

3）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

4）償還條件

5）其他承諾2．短期借款的成本【例】某企業(yè)從銀行取得借款10萬元，期限1年，借款時約定利率10%，則利息為1萬元。如果按貼現(xiàn)法付息，則企業(yè)實際可使用的資金為9萬元（10－1），該項貸款的實際利率為11.11%

8.4.3營運(yùn)資金政策1．營運(yùn)資金持有政策2．營運(yùn)資金籌集政策1）穩(wěn)健型籌資策略永久性流動資產(chǎn)金額0時間短期負(fù)債長期負(fù)債+股權(quán)資本臨時性流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)2）激進(jìn)型籌資策略永久性流動資產(chǎn)金額0時間短期負(fù)債長期負(fù)債+股權(quán)資本臨時性流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)3）折中型籌資策略永久性流動資產(chǎn)金額0時間短期負(fù)債長期負(fù)債+股權(quán)資本臨時性流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)本章小結(jié)：