河南科迪乳業(yè)股份有限公司財務(wù)狀況的分析與優(yōu)化方案設(shè)計

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計目錄TOC\o"1-3"\h\u93191公司簡介 河南科迪乳業(yè)股份有限公司財務(wù)狀況的分析與優(yōu)化方案設(shè)計1公司簡介河南科迪乳業(yè)股份有限公司是由科迪食品集團股份有限公司與河南省財政廳農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)公司等多家股東聯(lián)合創(chuàng)建的股份有限公司。公司成立于2005年，位于河南省虞城縣產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)工業(yè)大道18號，注冊資金109486.7797萬元，主要從事乳制品、奶飲料的生產(chǎn)和銷售并從事貨物和技術(shù)的進出口業(yè)務(wù)。公司2013年在規(guī)模、設(shè)計理念、技術(shù)先進程度等均領(lǐng)先于同行業(yè)，但近年來銷售利潤卻逐年下滑甚至出現(xiàn)了虧損。2科迪乳業(yè)公司財務(wù)狀況分析2.1償債能力分析2.1.1短期償債能力分析短期償債能力指標(biāo)主要包括流動比率和速動比率，該公司2017—2019年流動比率、速動比率比較，如表1所示：表1公司2017—2019年流動、速動比率比較表日期流動資產(chǎn)流動負(fù)債存貨流動比率速動比率2017.12.311130874164.671141611265.8391312138.310.990.912018.12.311789420131.351584820618.3176999916.531.131.082019.12.311966876343.141825713224.6244326741.431.081.05圖1公司2017—2019年流動、速動比率比較圖由圖表可以看出：公司2019年的流動比率、速動比率較2018年都有所下降，下降幅度不大，但我們通常認(rèn)為公司流動比率在2左右才能顯示財務(wù)狀況穩(wěn)固，所以科迪乳業(yè)在短期內(nèi)仍然存在一定的債務(wù)償還風(fēng)險。2.1.2長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率是衡量長期償債能力的兩大重要指標(biāo)，公司2017-2019資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率比較如表2所示：日期資產(chǎn)總額負(fù)債總額所有者權(quán)益總額資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率2017.12.312831209544.961167853682.921663355862.040.410.702018.12.313381570655.851608788774.231772781881.620.480.912019.12.313424574203.721847571443.331577002760.390.541.17表2公司2017-2019年資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率比較表圖2公司2017-2019年資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率比較圖由圖表可以看出：公司2017、2018、2019年度的資產(chǎn)負(fù)債率分別為0.41、0.48、0.54,產(chǎn)權(quán)比率分別為0.7、0.91、1.17,表明公司近三年的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率都呈遞增趨勢,公司的財務(wù)風(fēng)險加大,長期償債能力逐漸減弱,造成科迪乳業(yè)公司償債能力低的原因主要是資產(chǎn)的增長速度跟不上負(fù)債的增長速度、公司出現(xiàn)虧損導(dǎo)致所有者權(quán)益總額減少、公司的資本結(jié)構(gòu)不夠完善。2.2營運能力分析2.2.1存貨周轉(zhuǎn)率分析科迪乳業(yè)公司2017—2019年存貨周轉(zhuǎn)率如表3所示：表32017—2019年存貨周轉(zhuǎn)率表日期營業(yè)成本存貨期末數(shù)存貨期初數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率2017.12.31917198431.3991312138.3174168571.0211.092018.12.31966774949.1276999916.5391312138.3111.492019.12.31566628482.6644326741.4376999916.539.34圖32017—2019年存貨周轉(zhuǎn)率圖由圖表可以看出：公司2017、2018、2019年度的存貨周轉(zhuǎn)率分別為11.09、11.49、9.34，存貨周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，造成這種現(xiàn)象的主要原因是公司存貨出現(xiàn)積壓，產(chǎn)品銷售不出。2.2.2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了公司資產(chǎn)的利用效率，公司2017—2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如表4所示：表4公司2017—2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表日期營業(yè)收入總資產(chǎn)期初數(shù)總資產(chǎn)期末數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2017.12.311238707703.522667061622.362831209544.960.452018.12.311285038781.292831209544.963381570655.850.412019.12.31565522500.513381570655.853424574203.720.17圖4公司2017—2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖由圖表可以看出：公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降，2019年下降幅度比較大，表明公司利用所有資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力差，效率低，造成這一現(xiàn)象的主要原因是公司的銷售能力下降、盈利下降，內(nèi)部管理不夠完善。2.3盈利能力分析2.3.1銷售凈利率分析銷售凈利率反映的是公司每元銷售收入所得到的凈利潤，科迪乳業(yè)公司2017—2019年銷售凈利率如表5所示：表5公司2017—2019年銷售凈利率表日期凈利潤銷售收入銷售凈利率2017.12.31126689345.961238707703.520.10232018.12.31129125232.021285038781.290.10052019.12.31-174976633.09565522500.51-0.3094圖5公司2017—2019年銷售凈利率圖由圖表可以看出：該公司2017、2018、2019年銷售凈利率分別為0.1023、0.1005、-0.3094，其銷售凈利率低且逐年下降，造成這種現(xiàn)象的原因是乳業(yè)行業(yè)競爭壓力大，產(chǎn)品種類繁多，價格差異大，從而使公司銷售收入逐年下降甚至在2019年出現(xiàn)了虧損。2.3.2成本費用利潤率分析科迪乳業(yè)公司2017—2019年成本費用利潤率如表6所示：表6公司2017—2019年成本費用率表日期凈利潤成本費用成本費用利潤率2017.12.31126689345.96904923899.710.142018.12.31129125232.02922323085.860.142019.12.31-174976633.09603367700.31-0.29圖6公司2017—2019年成本費用率圖由圖表可以看出:該公司2017、2018、2019年成本費用利潤率分別為0.14、0.14、-0.29，公司2017、2018年所耗費的成本所帶來的利潤極低，2019年公司的耗費未能給公司帶來凈利潤。3科迪乳業(yè)公司財務(wù)狀況優(yōu)化方案設(shè)計3.1調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)科迪乳業(yè)公司目前資本結(jié)構(gòu)為：資本總額3.4億元，其中債務(wù)資本1.8億元（年利息1800萬元），普通股資本1.6億元（1.6億股，票面價值1元，市值5元）。公司近期有一個較好的投資項目，需要追加投資400萬元，追加融資后銷售額預(yù)計會達到1600萬元，其可變成本率為40%，固定成本200萬元，企業(yè)所得稅率25%，為籌措資金，公司制定了以下兩種融資方案：甲方案：向銀行獲取400萬元的長期貸款，利率為12%。乙方案：增發(fā)普通股100萬股，發(fā)行價為每股4元。1.根據(jù)甲乙方案計算出EPS無差別點：（EBIT-1800）*（1-25%）/（16000+100）=（EBIT-1800-48）*（1-25%）/16000計算出EBIT=9528（萬元）2.兩種方案在EPS無差別點時的每股收益：EPS股=（9528-1800）*（1-25%）/（16000+100）=0.36EPS債=（9528-1800-48）*（1-25%）/16000=0.36在EPS無差別點上，兩個方案的每股收益相等，均為0.36元3.預(yù)計的息稅前利潤=1600*（1-40%）-200=760萬元因為融資后的EBIT低于每股收益無差別點，所以公司應(yīng)該選擇財務(wù)風(fēng)險較小的乙方案。3.2加強存貨管控3.2.1運用ABC分類方法管理存貨由圖7可以知道科迪乳業(yè)公司目前存貨中占比最高、增幅最大的是酸奶，巴氏奶和芝士也有小幅上升，其他產(chǎn)品則都有所下降，根據(jù)對市場情況的調(diào)查和分析，發(fā)現(xiàn)公司應(yīng)該對庫存商品進行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，將所有庫存商品劃分為ABC三類存貨進行管理。公司ABC類存貨分布如表7所示，公司對于A類產(chǎn)品要進行重點科學(xué)地管理，在保證銷售的前提下降低庫存，但同時也要保障供給，防止缺貨，因此公司應(yīng)每天進行盤點和檢查；B類產(chǎn)品公司采用常規(guī)管控，每周盤點和檢查；C類產(chǎn)品一般管理，無須進行精準(zhǔn)控制。表7公司ABC類產(chǎn)品分布表A類產(chǎn)品科迪原味酸奶、生態(tài)五谷奶、濃縮高鈣奶、純牛奶B類產(chǎn)品綠色快車活性乳、精品酸優(yōu)乳、早餐奶C類產(chǎn)品蓮子花生牛奶、香蕉牛奶、鮮果果乳、冰糖雪梨、奶果、黑芝麻核桃奶圖7市場各乳品銷售額變化3.2.2確定最優(yōu)存貨量鑒于公司目前存貨積壓比較嚴(yán)重，公司應(yīng)考慮制定最優(yōu)存貨庫存量。據(jù)調(diào)查，公司每年所需的原材料大概為160000kg，單位成本為4元/千克，每次訂貨的可變成本為10元，單位可變倉儲成本為0.8元/千克，可以算出公司的經(jīng)濟訂貨量==2000kg，每年最佳訂貨次數(shù)=160000/2000=80次，最佳訂貨周期=360/80=4.5天，確定了最優(yōu)存貨量后，公司既不會因為缺貨而額外增加采購成本，也不會因為庫存積壓而增加儲存費用。3.3制定合理的營銷方案3.3.1制定合理的銷售價格公司可以采用尾數(shù)法則，例如19.9、9.9，這樣能夠讓顧客覺得商品價格便宜。另一方面可以采取折扣的方式，對于單位價值較低的產(chǎn)品可以直接給出折扣率，但對于那些單位價值較高的產(chǎn)品，則可以寫出商品優(yōu)惠了多少金額，進行原價和現(xiàn)價的一個對比。現(xiàn)在的乳制品市場中，伊利、蒙牛和光明這三家公司在市場份額領(lǐng)域中占有重要優(yōu)勢，科迪乳業(yè)要想在價格上占據(jù)優(yōu)勢，就必須采取有競爭力的定價措施，形成價格優(yōu)勢，為此，選取伊利、蒙牛、光明、天友、認(rèn)養(yǎng)一頭牛做一個價格比較表，如下表所示：表8各品牌牛奶價格比較表酸奶205g*12純牛奶250*12果粒奶250*12伊利485830光明604640蒙牛47.55342天友476550認(rèn)養(yǎng)一頭牛46.54744平均值49.853.841.2通過表8大致可以看出客戶所能接受的價格，公司可以根據(jù)各品牌產(chǎn)品價格的平均值來確定自己公司產(chǎn)品價格。3.3.2開發(fā)新產(chǎn)品根據(jù)市場調(diào)查，常溫酸奶在酸奶類中增長速度最快，但低溫酸奶市場也在穩(wěn)步增長；奶粉品類中中國有機嬰幼兒奶粉市場高速發(fā)展，同時羊奶粉也將成為未來市場的另一大趨勢；乳料品類中乳酸菌市場出現(xiàn)逆勢擴張，風(fēng)味乳飲料市場規(guī)模卻持續(xù)縮減。因此公司為適應(yīng)市場發(fā)展要減少冰糖雪梨飲料及各種口味牛奶的銷售，增加活性乳、鮮牛奶、高鈣奶酸奶的銷售，同時公司應(yīng)該開發(fā)具有促進消化保健功效的低溫益生菌乳飲料；可以開發(fā)口味多樣化的再制芝士如芝士片、奶酪醬、奶酪片等適應(yīng)消費者需求，而且其具有較高的附加值，能夠為公司獲取更多的利潤；另外公司還可以嘗試嬰幼兒奶粉的研發(fā)，因為奶粉的剛需性很強且盈利空間相對較大。3.4降低供產(chǎn)銷環(huán)節(jié)的成本3.4.1采購環(huán)節(jié)的成本控制科迪乳業(yè)公司目前擁有一個自有現(xiàn)代化奶牛養(yǎng)殖基地，公司還應(yīng)該進一步加大自有牧場的投資建設(shè)，這樣在保證公司奶源品質(zhì)的同時也能減低原奶的購置成本。另外，公司應(yīng)該選擇與價格、質(zhì)量口碑好的公司達成聯(lián)盟，形成長期合作伙伴關(guān)系，保證原奶的充足供應(yīng)，更好的降低成本。3.4.2生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成本控制原材料方面的控制要叮囑員工在生產(chǎn)制造產(chǎn)品時注重生產(chǎn)的消耗和回收，減少不合格產(chǎn)品的損失，注重對邊角料和生產(chǎn)廢料的回收利用，盡量使每份原材料都可以得到充分利用，來獲取更多的價值；在工資費用方面，如果員工生產(chǎn)出不合格的產(chǎn)品，每個不合格產(chǎn)品按五元計算，生產(chǎn)出一個就扣五元，同時，員工回收利用好邊角料和生產(chǎn)費料的，獎勵十元一次，這樣可以更好地降低產(chǎn)品的成本，提高產(chǎn)品的質(zhì)量。3.4.3銷售環(huán)節(jié)的成本控制在銷售店鋪設(shè)立店長、店長助理、金牌導(dǎo)購、導(dǎo)購四個等級，對應(yīng)不同的薪資待遇，如果在三個月內(nèi)銷售業(yè)績增長超過60%，就可以上升一個級別，同時給予一定的現(xiàn)金獎勵，相反如果三個月內(nèi)銷售業(yè)績無增長，會給予辭退警告，且只有保底工資，這樣既可以提高員工的銷售積極性同時也能激發(fā)員工的創(chuàng)造力。4總結(jié)通過對科迪乳業(yè)公司2017—2019年財務(wù)狀況的分析總結(jié)出公司的財務(wù)狀況不是很理想，因此公司應(yīng)通過調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、加強存貨管控、制定合理的營銷方案、降低供產(chǎn)銷環(huán)節(jié)的成本這四個方面來有效提高公司償債能力、經(jīng)營能力和盈利能力，從而使公司的整體財務(wù)情況得到改善，促進公司更好的成長與發(fā)展。參考資料[1]張炳紅.大華公司償債能力案例分析[J].合作經(jīng)濟與科技.2019，（2）：153～155[2]王宗興.XY公司成本控制存在的問題及對策[J].北方經(jīng)貿(mào).2017,（11）:128～129[3]丁雙元.市場經(jīng)濟條件下企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)深析[J].武漢船舶職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報.2018，（1）:36～39[4]丁繼榮.運用財務(wù)比率分析公司短期及長期償債能力的工具[J].中國經(jīng)貿(mào).2015，（14）：274[5]曾?；?每股收益無差別點法