專業(yè)證券投資分析(技術(shù)分析)

證券投資分析

對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院嚴渝軍E_mail:yujun_yan@163.comMobile:132418879321

價格走勢基本面技術(shù)面市場結(jié)構(gòu)價值

成長

趨勢

量價

資金

籌碼

2參考書目1、《技術(shù)分析》（美）馬丁.J.普林格著，任若恩等譯中國財政經(jīng)濟出版社2、《股市趨勢技術(shù)分析》，羅伯特.D.愛德華著，東方出版社。3、《證券投資技術(shù)分析》李向科編著人民大學(xué)出版社4、《股票期貨圖表分析真意》陳泳寰著經(jīng)濟科學(xué)出版社5.《期貨交易技術(shù)分析》JackD.Schwager著清華大學(xué)出版社3第一章概述4第一章概述金融市場的價格行為是人類本性的反映,而人類本性基本上不隨時間的推移而變化.所有價格趨勢具有共同特點:都是反映市場參與者的心理趨勢，包括期待、恐懼、樂觀和貪婪。5第一章概述準則一:技術(shù)分析研究的是不確定性,

而不是確定性.基本思想:資本市場中資產(chǎn)的交易價格是按照一種由投資者對經(jīng)濟、政策和心理力量的變化而不斷改變的態(tài)度所決定的趨勢運動。6第一章概述定義:技術(shù)分析是在相對較早的階段識別趨勢的反轉(zhuǎn)，并且把握這種趨勢直到又有足夠的依據(jù)顯示或證明這種趨勢已經(jīng)反轉(zhuǎn)為止的一門藝術(shù)。經(jīng)驗主義濃厚.7第一章概述準則二:技術(shù)分析原理適合于任何時間跨度年進行交易的所有交易對象.準則三:市場不會對同樣的事件預(yù)先反映兩次。8第一章概述矛盾現(xiàn)象:股價總是在經(jīng)濟非常繁榮的時候從峰位下跌，形成頭部；在經(jīng)濟狀況最不景氣的時候止跌走穩(wěn)，形成底部。9第一篇概述矛盾現(xiàn)象:股價總是在經(jīng)濟非常繁榮的時候從峰位下跌，形成頭部；在經(jīng)濟狀況最不景氣的時候止跌走穩(wěn)，形成底部。10第一章概述基本假設(shè):——市場行為含蓋一切信息

該假設(shè)是技術(shù)分析的基礎(chǔ)。影響股票價格的每一因素（包括內(nèi)在的和外在的）都反映在市場行為中，不必對影響股票價格的具體因素是什么作過多的關(guān)心。技術(shù)分析人員只關(guān)心這些因素對市場行為的影響效果，不必關(guān)心具體導(dǎo)致這些變化的原因。11第一篇概述基本假設(shè):——市場行為含蓋一切信息

該假設(shè)是技術(shù)分析的基礎(chǔ)。影響股票價格的每一因素（包括內(nèi)在的和外在的）都反映在市場行為中，不必對影響股票價格的具體因素是什么作過多的關(guān)心。技術(shù)分析人員只關(guān)心這些因素對市場行為的影響效果，不必關(guān)心具體導(dǎo)致這些變化的原因。啟動點12第一章概述基本假設(shè):

——價格沿趨勢運動

該假設(shè)是技術(shù)分析最根本最核心的因素。股票價格的變動按一定規(guī)律進行，股票價格有保持原來方向運動的慣性。如果股價沒有調(diào)頭的內(nèi)部和外部因素，沒有必要逆大勢而為。

13第一篇概述基本假設(shè):

——價格沿趨勢運動

該假設(shè)是技術(shù)分析最根本最核心的因素。股票價格的變動按一定規(guī)律進行，股票價格有保持原來方向運動的慣性。如果股價沒有調(diào)頭的內(nèi)部和外部因素，沒有必要逆大勢而為。

14第一章概述基本假設(shè):——歷史會重演即人們將重復(fù)過去的操作或重犯過去相同的錯誤。該假設(shè)從人的心理因素方面考慮。在某種情況下按一種方法進行操作取得成功，那么以后遇到相同或相似情況，人們就會按同一方法進行操作,在人性的作用下也會重犯過去相同的錯誤操作。15第一篇概述基本假設(shè):——歷史會重演即人們將重復(fù)過去的操作或重犯過去相同的錯誤。該假設(shè)從人的心理因素方面考慮。在某種情況下按一種方法進行操作取得成功，那么以后遇到相同或相似情況，人們就會按同一方法進行操作,在人性的作用下也會重犯過去相同的錯誤操作。16第一章概述四大要素:

——價格:度量投資者態(tài)度變化的水平

——成交量:反映投資者態(tài)度變化的強度

——時間:衡量投資者心理周期的頻率和長度

——廣度:度量情緒的涵蓋范圍17第一篇概述四大要素:

——價格:度量投資者態(tài)度變化的水平

——成交量:反映投資者態(tài)度變化的強度

——時間:衡量投資者心理周期的頻率和長度

——廣度:度量情緒的涵蓋范圍量價時空18第一章概述價格運動分析流派19第一章概述技術(shù)分析與基本分析比較20第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖二、直線圖三、山圖四、棒圖五、閃電圖21第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖（CANDLESTICK）1.基本形態(tài)

最高價收盤價開盤價開盤價收盤價

最低價（圖1）22第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖2.特殊K線單影線K線

（圖2）錘子線(600995)----砸出底部的探水竿----下?lián)踔螐妱?3第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖2.特殊K線單影線K線

（圖2）錘子線(600995)----砸出底部的探水竿----下?lián)踔螐妱?4第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖2.特殊K線單影線K線

（圖4）流星(600083)---單日反轉(zhuǎn)---上擋拋壓重重25第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖2.特殊K線單影線K線

（圖4）流星(600083)---單日反轉(zhuǎn)---上擋拋壓重重26第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖2.特殊K線單影線K線

（圖6）腰帶線(600192)---實體越長，技術(shù)意義越強---屬反轉(zhuǎn)形態(tài)27第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖2.特殊K線單影線K線

（圖6）腰帶線(600192)---實體越長，技術(shù)意義越強---屬反轉(zhuǎn)形態(tài)28第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖2.特殊K線實體K線

（圖7）光頭光腳陽線(陰線)F3---上升強勁或下跌猛烈29第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖2.特殊K線實體K線

（圖7）光頭光腳陽線(陰線)F3---上升強勁或下跌猛烈30第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖2.特殊K線十字星K線

（圖8）陽(陰)十字星F3---走勢趨緩31第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖2.特殊K線十字星K線

（圖8）陽(陰)十字星F3---走勢趨緩32第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖2.特殊K線

丁字形K線

（圖9）丁字形(000779)---漲跌停中出現(xiàn)33第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖2.特殊K線

丁字形K線

（圖9）丁字形(000779,000950)---漲跌停中出現(xiàn)34第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖2.特殊K線一字形K線

（圖10）一字形(000632)---漲跌停板35第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖2.特殊K線一字形K線

（圖10）一字形(000632,600651)---漲跌停板36第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖3.K線種類

——分鐘K線——日Ｋ線圖

——周Ｋ線圖

——月Ｋ線圖

短線分析中線分析長線分析37第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析——底部形態(tài)（大，中，小）“吞沒線”底部形態(tài)F3---第二根陽線實體必須覆蓋第一根陰線實體---第二根陽線實體伴有大的成交量---第二根陽線實體還可能覆蓋多根陰線實體38第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“吞沒線”底部形態(tài)F3---第二根陽線實體必須覆蓋第一根陰線實體---第二根陽線實體伴有大的成交量---第二根陽線實體還可能覆蓋多根陰線實體39第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“刺繡”形態(tài)（斬回線）（000655）---陽線實體必須向上推進到陰線實體的中點以上---較為強烈的見底信號40第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“刺繡”形態(tài)（斬回線）（000655）---陽線實體必須向上推進到陰線實體的中點以上---較為強烈的見底信號41第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“看漲反擊線”形態(tài)（曙光初現(xiàn)）（000732）---陽線實體僅僅回升到陰線實體的下端---較為強烈的止跌信號42第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“孕線”形態(tài)---與“穿頭破足”相反---下跌趨勢停頓（600088）43第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“孕線”形態(tài)（600694）---與“穿頭破足”相反---趨勢停頓44第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“十字孕線”形態(tài)---構(gòu)成趨勢停頓或底部反轉(zhuǎn)形態(tài)（600665）45第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“長陰十字星”形態(tài)（600288）---構(gòu)成止跌形態(tài)46第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“星線”形態(tài)---下降趨勢中的跳空小陽線（600696）47第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“棄嬰”底部形態(tài)---跳空十字星---構(gòu)成見底形態(tài)缺口48第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“啟明星”底部形態(tài)（000672）---第一根陰線實體較長處下跌趨勢中---第二根K線實體較短，可陰可陽，與第一根陰線有跳空缺口---第三根陽線實體較長，應(yīng)切入第一根陰線實體49第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“十字啟明星”底部形態(tài)（000816）50第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“三星”底部形態(tài)（000969）---低位三棵十字星---低位承接強---構(gòu)成見底形態(tài)51第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“十字啟明星”底部形態(tài)（000816）52第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“奇特三川”底部形態(tài)（600846）---第一根為長陰線---第二根為錘子線---第三根為小K線53第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析——頭部形態(tài)（大，中，?。巴虥]線”頭部形態(tài)（600139）---之前必須處在清晰的趨勢中---第二根陰線實體必須覆蓋第一根陽線實體---多出現(xiàn)在較長時期或市場突變的劇烈震蕩中54第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“吞沒線”頭部形態(tài)（600139）---之前必須處在清晰的趨勢中---第二根陰線實體必須覆蓋第一根陽線實體---多出現(xiàn)在較長時期或市場突變的劇烈震蕩中55第二章圖形基礎(chǔ)

一、K線圖4.組合分析“烏云蓋頂”形態(tài)（000582）---陰線實體切入陽線實體的程度越深，構(gòu)成頭部形態(tài)機會越大---發(fā)生在較長時期的上升趨勢中---第二根陰線通常伴有較大的成交量56第二章圖形基礎(chǔ)

一、K線圖4.組合分析“烏云蓋頂”形態(tài)（000582）---陰線實體切入陽線實體的程度越深，構(gòu)成頭部形態(tài)機會越大---發(fā)生在較長時期的上升趨勢中---第二根陰線通常伴有較大的成交量57第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“看跌反擊線”形態(tài)（黑暗之星）（000760）---與“看漲反擊線”形態(tài)相反---較為強烈的見頂信號58第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“孕線”形態(tài)---與“穿頭破足”相反---上升趨勢停頓（600088）59第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“長陽十字星”形態(tài)---構(gòu)成見頂形態(tài)（600718）60第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“長腿十字星”形態(tài)（600966）---市場猶豫心態(tài)---構(gòu)成見頂形態(tài)---可陰可陽61第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“墓碑十字星”形態(tài)（600331，744）（000813）---陰十字星上影線長，下影線短---構(gòu)成見頂形態(tài)62第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“墓碑十字星”形態(tài)（000813）---陰十字星上影線長，下影線短---構(gòu)成見頂形態(tài)63第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“星線”形態(tài)---上升趨勢中的跳空小陰線

64第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析缺口“棄嬰”頭部形態(tài)---跳空十字星---構(gòu)成見頂形態(tài)（600893）65第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“三星”頭部形態(tài)（000150）（000789）---高位三棵十字星---上檔拋壓重---構(gòu)成見頂形態(tài)66第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“黃昏星”頭部形態(tài)（000419）---與“啟明星”相反---第二根K線實體較短，缺口可陰可陽，與第一根陽線有跳空缺口---第三根陰線實體較長，切入第一根陽線實體越深，形態(tài)有效性越好67第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“十字黃昏星”頭部形態(tài)（000693）68第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“十字黃昏星”頭部形態(tài)（000693）69第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“二只烏鴉跳空”形態(tài)---第一根為陽線，缺口后兩根為跳空陰線---第二根陰線比第一根陰線實體長---第二根陰線封堵缺口70第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析——平衡形態(tài)“風(fēng)高浪大線”形態(tài)（600817，838）---K線群的上下影線都很長---預(yù)示市場轉(zhuǎn)折點來臨71第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析——連續(xù)形態(tài)“看漲分手線”形態(tài)（600762）---第一根為陰線---第二根為高開高走陽線72第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“看跌分手線”形態(tài)---與“看漲分手線”形態(tài)相反73第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“紅二兵跳空”形態(tài)（600583，251）---跳空并列兩根陽線缺口---為連續(xù)上漲形態(tài)74第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“向上跳空并列陰陽線”形態(tài)---陰線實體低于陽線實體---缺口不補---為連續(xù)上漲形態(tài)缺口

75第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“向下跳空并列陰陽線”形態(tài)---陽線實體高于陰線實體---缺口不補---為連續(xù)下跌形態(tài)缺口

76第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“紅三兵”形態(tài)（600783）---三根并排遞增大小相當陽線---連續(xù)上漲形態(tài)77第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“停頓”形態(tài)（600812）---第三根為小陽線---上漲乏力78第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“停頓”形態(tài)（600812）---第三根為小陽線---上漲乏力79第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“三只烏鴉”形態(tài)---與“紅三兵”形態(tài)相反80第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“風(fēng)高浪大線”形態(tài)（600817，838）---K線群的上下影線都很長---預(yù)示市場轉(zhuǎn)折點來臨81第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“上升三部曲”形態(tài)（002025）---第一根陽線實體長---三根依次回落陰線實體在第一陽線實體范圍內(nèi)---第四根陽線實體高度超過前面82第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“奇特三川”底部形態(tài)（600846）---第一根為長陰線---第二根為錘子線---第三根為小K線83第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖4.組合分析“下降三部曲”形態(tài)---與“上升三部曲”形態(tài)相反---三根小K線可陰可陽84第二章圖形基礎(chǔ)一、K線圖5.應(yīng)用K線組合應(yīng)注意的問題K線組合得到的結(jié)論都是相對的，不是絕對的。組合K線越多,得到的結(jié)果有效性越好。85第二章圖形基礎(chǔ)二、直線圖（LINE）直觀、簡單同一界面上反映的信息量大。

86第二章圖形基礎(chǔ)二、直線圖（LINE）簡化的直線圖

87第二章圖形基礎(chǔ)二、直線圖（LINE）——BIDU

88第二章圖形基礎(chǔ)二、直線圖（LINE）——SINA

89第二章圖形基礎(chǔ)三、山圖（MOUNTAIN）——GOOGOL

90第二章圖形基礎(chǔ)三、山圖（MOUNTAIN）——NTES

91第二章圖形基礎(chǔ)三、山圖（MOUNTAIN）——JOBS

92第二章圖形基礎(chǔ)四、棒圖（BAR）——SNDA

93第二章圖形基礎(chǔ)四、棒圖（BAR）——ERICY

94第二章圖形基礎(chǔ)五、TIKE圖（F3）

95第二章圖形基礎(chǔ)五、TIKE圖（F3）

96第二章圖形基礎(chǔ)五、TIKE圖（CHL）

97第三章道氏理論98第三章道氏理論一、理論緣起道氏理論源于查爾斯·H.道（charlesH.Dow）的研究,1900~1902年間,他在《華爾街日報》上發(fā)表了許多有關(guān)市場行為的評論。最初,道氏根據(jù)股票市場的行為評估經(jīng)濟運行狀況,并沒有利用它預(yù)測股票價格本身的運動。他與愛德華·瓊斯創(chuàng)立了道瓊斯平均指數(shù).99第三章道氏理論一、理論緣起他的繼承者威廉·彼得·漢密爾頓（williampeterhamilton）在1922年出版的《股市晴雨表》（TheStockMarketBarometer）一書,進一步發(fā)展了他的理論,但尚未形成系統(tǒng)的理論。直到1932年,羅伯特·瑞（RobertRhra）出版《道氏理論》（DowTheoty）,才形成較為完整和正式的理論體系。100第三章道氏理論二、理論闡述這套理論假定，大多數(shù)的股票在大部分時候，會跟隨市場的基本趨勢運動。道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ).基本原理1、價格的上漲非一直沖到頂，而是一波一波的上漲。2.價格的下跌也非一跌到底，而是一波一波的下跌。101第三章道氏理論二、理論闡述基本觀點1.指數(shù)預(yù)先反映一切價格變動反映市場參與者對資產(chǎn)交易定價的總體評價和判斷，市場價格平均指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為，道氏理論提出平均價格涵蓋一切信息（包括已知的和可預(yù)測的，并且都會影響到資產(chǎn)的供求關(guān)系）的假設(shè)。目前，這仍是技術(shù)分析的一個基本假設(shè)。世界上所有的證券價格指數(shù)，都是源于道氏理論。102第三章道氏理論二、理論闡述基本觀點2.市場中包括3種趨勢（1）主要趨勢——指長期上漲趨勢或長期下跌趨勢，持續(xù)時間10個月到若干年不等。（2）波段趨勢（次級折返走勢）——指主要上漲趨勢中的下跌走勢或主要下跌趨勢中的上漲走勢，通常持續(xù)3周到幾個月。折返幅度為主趨勢的33%—66%。（3）短期趨勢——為波段趨勢的組成部分，持續(xù)1—2周時間，易被人為操縱。103第三章道氏理論二、理論闡述基本觀點2.市場中包括3種趨勢104第三章道氏理論二、理論闡述基本觀點2.市場中包括3種趨勢大趨勢波段調(diào)整105第三章道氏理論二、理論闡述主要上漲趨勢中的下跌走勢,也稱回調(diào)、回檔整理,折返幅度為主趨勢的33%—66%。1/3100%?2/3

106第三章道氏理論二、理論闡述基本觀點2.市場中包括3種趨勢長達近10年大牛市調(diào)整近3年新一輪漲勢107第三章道氏理論二、理論闡述主要下跌趨勢中的上漲走勢,也稱反彈,折返幅度為主趨勢的33%—66%。2/3100%?1/3108第三章道氏理論二、理論闡述基本觀點3.主要趨勢中有三個階段：（1）積累階段（窄幅盤整）（2）主升階段3（3）沖刺階段21109第三章道氏理論二、理論闡述基本觀點3.主要趨勢中有三個階段：（1）積累階段（窄幅盤整）（2）主升階段3（3）沖刺階段21股價上漲的起跳板主升段110第三章道氏理論二、理論闡述基本觀點3.主要趨勢中有三個階段：（1）積累階段（窄幅盤整）（2）主升階段3（3）沖刺階段21主升階段沖刺階段111第三章道氏理論二、理論闡述基本觀點4.以價量關(guān)系為背景成交量必須確認其趨勢，“價升量增”、“價跌量減”屬正常的價量關(guān)系。趨勢的反轉(zhuǎn)點是確定投資的關(guān)鍵，交易量解決一些令人困惑的市場行為。112第三章道氏理論二、理論闡述基本觀點5.價格行為決定趨勢如果一系列漲勢的低點不斷抬高，回檔走勢的低點也高于前期的低點，則屬多頭行情；反之，屬空頭行情。而趨勢將持續(xù)到明確的反轉(zhuǎn)信號出現(xiàn)為止。收盤價是最重要的價格。113第三章道氏理論二、理論闡述基本觀點6.指數(shù)必須相互確認多種平均價格指數(shù)必須相互加強。如果相互確認的時間間隔越短，隨后的走勢可能越強勁。工業(yè)指數(shù)A股指數(shù)B股指數(shù)金融指數(shù)114第三章道氏理論三、道氏理論的應(yīng)用道氏理論對大形勢的判斷有較大的作用,對于每日每時都在發(fā)生的小波動則無能為力。另一個不足是它發(fā)出的信號有滯后性,可操作性不是很強。但它仍是許多技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)。115第三章道氏理論三、道氏理論的應(yīng)用道氏理論在我國證券市場中的應(yīng)用116第四章切線理論

第一節(jié)趨勢線理論117第四章切線理論

一、趨勢線的含義趨勢即是價格波動的方向,也即市場運動方向,也即大盤走勢（牛市或熊市）。技術(shù)準則:趨勢線是一種動態(tài)的支撐線或壓力線,經(jīng)常相互轉(zhuǎn)換。趨勢線的繪制:正確的趨勢線需要連接兩個或兩個以上的波峰或谷底。有效的趨勢線是代表隨后趨勢的圖表.118第四章切線理論一、趨勢線的含義上升趨勢線:兩個或兩個以上的低點的連線。上升趨勢線119第四章切線理論一、趨勢線的含義上升趨勢線:兩個或兩個以上的低點的連線。上升趨勢線120第四章切線理論一、趨勢線的含義下降趨勢線:兩個或兩個以上的高點的連線。下降趨勢線

121第四章切線理論一、趨勢線的含義下降趨勢線:兩個或兩個以上的高點的連線。下降趨勢線

122第四章切線理論一、趨勢線的含義上升通道:引出一條與上升趨勢線平行的直線。

(F3,000012)

上軌

上升通道

下軌上升趨勢線

123第四章切線理論一、趨勢線的含義上升通道:引出一條與上升趨勢線平行的直線。

(F3,000012)

上軌上升通道下軌上升趨勢線124第四章切線理論一、趨勢線的含義下降通道:引出一條與下降趨勢線平行的直線。(F3)上軌

下降通道下軌下降趨勢線

125第四章切線理論一、趨勢線的含義下降通道:引出一條與下降趨勢線平行的直線。(F3)上軌

下降通道下軌下降趨勢線126第四章切線理論一、趨勢線的含義水平趨勢線水平通道(000676)

上軌水平通道

下軌水平趨勢線127第四章切線理論一、趨勢線的含義水平趨勢線水平通道(000676)

上軌水平通道

水平趨勢線下軌128第四章切線理論二、支撐線與壓力線上升通道支撐線與壓力線(000012)

壓力線上升通道支撐線129第四章切線理論二、支撐線與壓力線下降通道的支撐線與壓力線(F3)

壓力線

下降通道

支撐線130第四章切線理論二、支撐線與壓力線水平通道的支撐線與壓力線(000676)

壓力線水平通道

支撐線131第四章切線理論二、支撐線與壓力線壓力線轉(zhuǎn)為支撐線

壓力線支撐線

132第四章切線理論二、支撐線與壓力線壓力線轉(zhuǎn)為支撐線壓力線支撐線133第四章切線理論三、趨勢線的重要因素技術(shù)準則:趨勢線的重要程度取決于趨勢線的長度、所連接的點數(shù)、及上升或下降的角度。趨勢線的長度:短的時間跨度為3-4周，長的時間超過1-3年，長的趨勢線如被突破，則意義重大。通常，大的趨勢線代表大的信號，小的趨勢線代表小的信號。134第四章切線理論三、趨勢線的重要因素135第四章切線理論三、趨勢線的重要因素所連接的點數(shù):關(guān)系到趨勢線的可靠性,所連接的點數(shù)越多,則趨勢線越可靠（F3）。支撐區(qū)或壓力區(qū)經(jīng)受的“考驗”越多則越可靠,趨勢線就越能反映以后的趨勢（F3,1000點）。136第四章切線理論三、趨勢線的重要因素上升或下降的角度:陡峭的趨勢線是很難維持的（600623），越陡峭的趨勢線，越容易被突破。陡峭的趨勢線被突破后，通常會發(fā)生短期修正走勢，價格走勢隨后仍會恢復(fù)原來的趨勢，但走勢會減緩。陡峭趨勢線的突破通常代表連續(xù)走勢，而非反轉(zhuǎn)走勢。137第四章切線理論三、趨勢線的重要因素陡峭的趨勢線138第四章切線理論三、趨勢線的重要因素陡峭的趨勢線139第四章切線理論三、趨勢線的重要因素短期的橫向走勢,也十分容易突破趨勢線（久盤必跌,F3）。140第四章切線理論三、趨勢線的重要因素短期的橫向走勢,也十分容易突破趨勢線（久盤必跌,F3）。141第四章切線理論四、趨勢線的突破所有的趨勢線最終都會被突破。價格突破趨勢線可能代表反轉(zhuǎn)或整理,都是趨勢發(fā)生變化的信號。原來的趨勢被突破后會形成新的趨勢。142第四章切線理論四、趨勢線的突破反轉(zhuǎn)突破（F3,600745）

底部突破頭部突破143第四章切線理論四、趨勢線的突破連續(xù)形態(tài)（漲勢趨緩）F3144第四章切線理論四、趨勢線的突破連續(xù)形態(tài)（漲勢趨緩）F3145第四章切線理論四、趨勢線的突破連續(xù)形態(tài)（漲勢趨緩）F3146第四章切線理論四、趨勢線的突破連續(xù)形態(tài)（加速上升）600883147第四章切線理論四、趨勢線的突破連續(xù)形態(tài)（加速上升）600883148第四章切線理論四、趨勢線的突破連續(xù)形態(tài)（跌勢趨緩）F3149第四章切線理論四、趨勢線的突破連續(xù)形態(tài)（跌勢趨緩）F3150第四章切線理論四、趨勢線的突破連續(xù)形態(tài)（加速下跌）000676151第四章切線理論四、趨勢線的突破連續(xù)形態(tài)（加速下跌）000676152第四章切線理論四、趨勢線的突破歇盡突破（上升假突破）600988153第四章切線理論四、趨勢線的突破歇盡突破（上升假突破）600988154第四章切線理論四、趨勢線的突破歇盡突破（平臺假突破）600403

155第四章切線理論四、趨勢線的突破歇盡突破（平臺假突破）600403,600643,600249156第四章切線理論四、趨勢線的突破歇盡突破（下降假突破）F3157第四章切線理論四、趨勢線的突破歇盡突破（平臺假突破）600403,600643,600249158第四章切線理論五、趨勢線突破判斷真假突破的原則:——發(fā)現(xiàn)突破之后多觀察幾天。如果在突破之后，連續(xù)兩天以上股價繼續(xù)向所突破的方向發(fā)展，這樣的突破就是有效的突破，是穩(wěn)妥的入市時機。159第四章切線理論五、趨勢線突破判斷真假突破的原則:——注意突破后兩天的高低價。若某天的收市價突破下降趨勢線（阻力線）向上發(fā)展，第二天，若交易價能跨越其最高價，說明突破阻力線之后有大量的買盤跟進。相反，股價在突破上升趨勢線向下運動時，如果第二天的交易是在它的最低價下面進行，說明突破之后沽盤的壓力很大，可以考慮跟風(fēng)沽售。160第四章切線理論五、趨勢線突破判斷真假突破的原則:——參考成交量。成交量通常可以衡量市場人氣，當股價突破趨勢線或阻力線后，如果成交量隨之上升或保持平時的水平，說明突破之后跟進的人多，市場對股價運動方向有信心。如果破線之后，成交量不升反降，那就應(yīng)當小心，防止突破后又回復(fù)原位。假的突破不能改變整個走勢。161第四章切線理論五、趨勢線突破判斷真假突破的原則:——側(cè)向運動。一種趨勢的打破未必是一個相反方同的新趨勢的立即開始，有時候由于上升或下降得太急，意味著上升會有較大的阻力,市場需要稍作調(diào)整，進行或上或下的側(cè)向運動。如果漲跌的幅度很窄，就會形成所謂的牛皮狀態(tài)。側(cè)向運動會持續(xù)一段時間，有時幾天甚至幾周才會結(jié)束，技術(shù)分析家稱之為消化階段或鞏固階段。

162第四章切線理論五、趨勢線突破判斷真假突破的原則:——側(cè)向運動在突破阻力線上升的過程中，側(cè)向運動是在筑底，其側(cè)向度越大，甩掉牛皮狀態(tài)上升的力量也越大。上升中的牛皮狀態(tài)是在一個成交密集區(qū)內(nèi)進行。上升過程結(jié)束之后股價向下滑落時也會出現(xiàn)側(cè)向運動，側(cè)向運動所形成的成交密集區(qū)，往往是此后股價反彈上升的阻力區(qū)。163第四章切線理論五、趨勢線突破后的目標價位趨勢線被突破后，可以估算其目標價位。下破趨勢線后的目標價位:在上升趨勢中，先測算價格峰位到趨勢線的垂直距離（A1），然后再從趨勢線的突破點向下衡量（A2），即為其目標價位。A1A2164第四章切線理論四、趨勢線的突破連續(xù)形態(tài)（加速上升）600883165第四章切線理論五、趨勢線突破后的目標價位上破趨勢線后的目標價位A1A2166第四章切線理論二、支撐線與壓力線壓力線轉(zhuǎn)為支撐線壓力線支撐線167第四章切線理論五、趨勢線突破后的目標價位目標價位是次級折返走勢的支撐位,而當價格顯著地穿越目標價位時,該目標價位反而成為隨后漲勢的阻力位。168第四章切線理論五、趨勢線突破后的目標價位通常,這些目標價位都是重要的阻力位或支撐位。當趨勢線反轉(zhuǎn)突破時,目標價位通常都會達到,但實際的價格經(jīng)常超出目標價位,所以目標價位在多數(shù)情況下僅表示最低的預(yù)期。169第四章切線理論六、趨勢線的不足趨勢線被突破后,無從判斷在這些區(qū)域發(fā)生的實際轉(zhuǎn)折點是漲勢還是跌勢。還得借助其它分析工具。趨勢線只能推測價格在某一特定區(qū)域發(fā)生重要反轉(zhuǎn)的可能性。170第四章切線理論

第二節(jié)黃金分割線與百分比線171

第四章切線理論一、黃金分割線重要的黃金分割率

0.2360.3820.5000.6180.8091.6182.0002.6184.2366.854172

第四章切線理論一、黃金分割線黃金分割線的畫法1、在價格波動圖中找到一個點這個點就是一定范圍內(nèi)趨勢的轉(zhuǎn)折點。2.計算出黃金分割線的位置（1）下降趨勢找到下降趨勢開始的頂點，向下按黃金分割率（L《1）計算相應(yīng)的支撐點位。173

第四章切線理論一、黃金分割線黃金分割線的畫法

106.185.003.820174

第五章切線理論175第四章切線理論一、黃金分割線在下跌趨勢的反彈中,其折返幅度比例也符合黃金分割率,為主趨勢的23.6%—80.9%。0.618100%0.382?176

第四章切線理論一、黃金分割線黃金分割線的畫法（2）上升趨勢找到上升趨勢開始的低點,向上按黃金分割率（L》1）計算相應(yīng)的壓力點位。177

第四章切線理論一、黃金分割線黃金分割線的畫法

26.1820.00

16.18

10.00178

第五章切線理論1.6182.6184.2366.854179第四章切線理論一、黃金分割線在上漲趨勢的回檔整理,其折返幅度比例符合黃金分割率,為主趨勢的23.6%—80.9%。0.382100%0.618?180

第四章切線理論一、黃金分割線黃金分割線的應(yīng)用

F3畫線工具181

第四章切線理論二、百分比線重要的百分比率

1/8=12.50%2/8=25.00%3/8=37.50%4/8=50.00%5/8=62.50%6/8=75.00%7/8=87.50%8/8=100.00%1/3=33.33%2/3=66.67%182

第四章切線理論二、百分比線百分比線的對象百分比線所針對的對象是趨勢的中途出現(xiàn)的反向運動,屬于技術(shù)分析中計算開始回落和開始反彈的位置的方法?；芈涫侵冈谏仙艘欢螘r間后的下降過程,在實際中,有時也把回落叫做”回檔”、”回調(diào)”或”回撤”。反彈是指在下降了一段時間后的上升過程。

183

第四章切線理論二、百分比線百分比線的適用條件在使用百分比線之前,必須假設(shè),當前的市場波動是原來的趨勢的”回撤”（retracement）,而不是趨勢的“反轉(zhuǎn)”(reversal)。如果趨勢發(fā)生了反轉(zhuǎn),則使用百分比線將使投資者在不合適的位置行動而帶來災(zāi)難.184第四章切線理論百分比線的原理百分比線考慮問題的出發(fā)點是多空雙方力量對比的轉(zhuǎn)化,以及人們在心理上對整數(shù)的分界點的重視。在價格上升的初級階段,價格的上升將促使更多的多方力量加入。價格上升了才引起重視,這是大眾投資者天生固有的對股票的”意識”。但是,當價格上升到了能夠為相當一部分人提供利潤的時候,價格的上升將吸引更多的持有者賣出,而使得空方的力量逐漸加大,從而引起價格的回落。185第四章切線理論百分比線的原理同樣,當價格從高處開始下降,下降到某個時候,已經(jīng)不能為相當一部分人提供利潤的時候了。此時,下降的空方力量將減弱,上升多方力量將再次加強。在實際情況中,多空雙方力量對比轉(zhuǎn)化位置是多樣的。百分比線所尋求的就是,多空雙方力量強弱轉(zhuǎn)化所發(fā)生的位置。百分比線依賴人們心理上對整數(shù)位置的”重視”,”設(shè)計”了很多條未來可能成為多空力量轉(zhuǎn)化的位置,讓使用者根據(jù)具體的情況做出選擇。186第四章切線理論百分比線的畫法

8/87/83/42/35/81/23/81/31/41/8187第五章切線理論188

第四章切線理論百分比線的一種特殊情況——兩點黃金分割如果將百分比數(shù)字取為特殊的61.8%,50%和38.2%,就得到黃金分割線.在實際中兩點黃金分割線被使用得很頻繁,差不多已經(jīng)取代了百分線的地位.盡管如此,黃金分割僅是百分比線的一種特殊情況.189

第四章切線理論圖:兩個點黃金分割線示意圖2016.81513.8212.3610190

第四章切線理論使用黃金分割線和百分比線中的主觀因素具體使用這兩種支撐壓力線的時候,不可避免地要遇到使用者的主觀因素的作用.具體體現(xiàn)在下面三個“選擇”:(1)高點和低點的選擇.(2)黃金分割數(shù)字和百分比數(shù)字的選擇.(3)買賣行動中資金投入量比例的選擇.191

第四章切線理論高點和低點的選擇——低點應(yīng)該是價格的密集成交區(qū)對單點黃金分割,低點是行情發(fā)動之初的低點,應(yīng)該選擇成交密集區(qū)的低點,而且價格的上升趨勢時間最好在三周以上,越長越有效。192

第四章切線理論高點和低點的選擇——價格在高位停留的時間不長對于高點的選擇,應(yīng)該等到價格已經(jīng)下降了相當程度之后才能確定?？梢院雎詢r格在波動過程中出現(xiàn)的眾多的來有“干擾”性質(zhì)的“小高點”。一般不要求價格在高點有密集的成交,即不要求在高點停留的時間有多長。193

第四章切線理論黃金分割數(shù)字和百分比數(shù)字的選擇

這是在多條支撐壓力線中進行選擇的問題,不可能得到很確切的答案,都有可能.應(yīng)該結(jié)合其他的方法處理.

指導(dǎo)原則是——根據(jù)證券價格過去波動的歷史“表現(xiàn)”,粗略判斷證券上升或下降的程度大約屬于是哪條線.194第四章切線理論資金投入量比例的選擇在實際買賣過程中,投資者可以采取每條線都有所行動的方法。具體的做法是——在每條線都使用一定比例的資金進行買賣.在“比較信任”的線可以使用比較大的資金比例,在“把握不大”的線用比較小的資金比例.投入的資金比例的大小還與投資者個人的對風(fēng)險的態(tài)度有關(guān).這在組合管理(portfolio)中經(jīng)常運用。195

第四章切線理論

第三節(jié)扇形線、速度線和甘氏線196第四章切線理論一、扇形線、速度線和甘氏線這三種直線的共同特點是找到一點(一般是下降趨勢的高點和上升趨勢的低點),然后以此點為基礎(chǔ),向后畫出很多條射線(直線).這些直線就是未來可能成為支撐線和壓力線的直線.197第四章切線理論二、扇形線扇形線——屬趨勢的修正線,明確給出了趨勢反轉(zhuǎn)的信號。其給出的直線是隨價格變動而變動的。扇形原理（fanprinciple)只是從一個特殊的角度來考察反轉(zhuǎn),認為一個趨勢要反轉(zhuǎn)必須突破層層阻礙反轉(zhuǎn)的阻力,實際應(yīng)用中要結(jié)合多種分析方法來判斷。198第四章切線理論二、扇形線扇形原理——三條趨勢線被一一突破后，趨勢將反轉(zhuǎn)。被稱為三次突破原理。以上升為例:L1L2

L3199第四章切線理論四、趨勢線的突破連續(xù)形態(tài)（漲勢趨緩）F3200第五章形態(tài)理論三、反轉(zhuǎn)突破形態(tài)（二）頭肩頂和頭肩底的基本圖形對頭肩形的補充說明對成交量的要求,頭肩頂和頭肩底不同。從左肩、右肩和頭這三者相比來看,右肩的成交量一定是最少的。左肩與頭相比,成交量沒有結(jié)論,但是一般傾向認為左肩的成交大于頭部的成交量。另外,突破頸線后,頭肩底要求有較大的成交量,頭肩頂則沒有這個要求。形態(tài)的規(guī)模越大越重要。頭肩形形成的過程所花費的時間越長,價格在此過程的起伏越大,將來突破頸線后,價格今后反轉(zhuǎn)的潛在力量就越大,對頭肩形適用的規(guī)律越可信。這屬于形態(tài)的規(guī)模的大小問題。時間一般以一個月為準。大的頭肩形成可能需要花幾年的時間。201第四章切線理論二、扇形線扇形線的不足:在實際中，三次突破趨勢線后不能保證趨勢一定反轉(zhuǎn)。三次突破趨勢線后，價格往往已經(jīng)上升或下降了許多，并非理想的買賣價格。202第四章切線理論三、速度線速度線（speedline)也是判斷趨勢反轉(zhuǎn)的分析方法,速度線給出的是固定的直線。也是百分比的思想。203第四章切線理論三、速度線速度線的畫法：1、找到一個上升或下降過程中的最高點和最低點，然后將起垂直距離三等分。2.連接高點或低點與1/3，2/3等分點的連線，這兩條直線就是速度線204第四章切線理論三、速度線速度線的畫法:（多頭折返）2/3速度線

1/3速度線

205第四章切線理論三、速度線速度線的分析原理：1、速度線一旦被突破，支撐線和壓力線的作用將互換。2、2/3線為回調(diào)第一支撐，價格如跌破，1/3線將形成下一個支撐。3.如果價格能守住1/3線，則上漲的下一個壓力線為2/3線，如果價格能突破2/3線，則價格有望再創(chuàng)新高。206第四章切線理論三、速度線速度線的分析原理：4、如果1/3線被跌破，1/3線將成為價格反彈的壓力線，行情在回抽1/3線后將一路下跌，預(yù)示著上升趨勢的結(jié)束。5.具有與扇形線同樣的不足。207第五章切線理論三、速度線速度線的分析原理：1、速度線一旦被突破，支撐線和壓力線的作用將互換。2、2/3線為回調(diào)第一支撐，價格如跌破，1/3線將形成下一個支撐。3.如果價格能守住1/3線，則上漲的下一個壓力線為2/3線，如果價格能突破2/3線，則價格有望再創(chuàng)新高。208第四章切線理論四、甘氏線甘氏線（Gannline)是由威廉·D·甘（WilliamD.Gann)創(chuàng)立的一套獨特的理論，江恩是一位傳奇的技術(shù)分析大師，甘氏線就是將百分比原理與幾何角度原理結(jié)合的產(chǎn)物，甘氏線包括了角度線的內(nèi)容。甘氏線的畫法:即是從一個點出發(fā)，依一定的角度向后畫出多條射線。209第四章切線理論甘氏線（Gannline)8X14X13X12X11X1

1X21X31X41X8210第四章切線理論四、甘氏線甘氏線的思想:特定的幾何形態(tài)和角度對價格轉(zhuǎn)折點的預(yù)測具有獨特表現(xiàn)。甘氏線的本質(zhì):是時間和價格之間的均衡，45度角甘氏線是時間和價格之間最完美的均衡，這種情況在走勢圖上只有當價格和時間長度相同的時候才能達到。211第四章切線理論四、甘氏線甘氏線的原理1、每條線都有一角度，且與百分比有關(guān)。2、1X1，2X1，1X2線最重要，都有支撐、壓力的作用。3.甘氏線為一個扇形區(qū)，使用起來難度較大。212第四章切線理論五、黃金扇黃金扇——預(yù)測未來的支撐點位038.2%50.0%61.8%100%213第四章切線理論作業(yè):下降黃金扇的畫法214第五章形態(tài)理論215第五章形態(tài)理論一、價格移動的一般規(guī)律(一)價格移動的方向由多空雙方力量對比決定作為一般規(guī)律,價格的高低由供求關(guān)系決定。在證券市場中,價格是完全按照多空雙方力量對比大小而波動,或者說雙方所占優(yōu)勢的大小而波動。在某一時期,多方處于優(yōu)勢,力量增加,價格將向上移動。同樣,在另一個時期,如果空方處于優(yōu)勢,占據(jù)上風(fēng),則價格將向下移動。市場價格正是在多空雙方不斷地“領(lǐng)先”中上下波動。216第五章形態(tài)理論一、價格移動的一般規(guī)律(一)價格移動的方向由多空雙方力量對比決定作為一般規(guī)律,價格的高低由供求關(guān)系決定。在證券市場中,價格是完全按照多空雙方力量對比大小而波動,或者說雙方所占優(yōu)勢的大小而波動。在某一時期,多方處于優(yōu)勢,力量增加,價格將向上移動。同樣,在另一個時期,如果空方處于優(yōu)勢,占據(jù)上風(fēng),則價格將向下移動。市場價格正是在多空雙方不斷地“領(lǐng)先”中上下波動。560217第五章形態(tài)理論一、價格移動的一般規(guī)律(二)價格波動過程是不斷地尋找平衡和打破平衡根據(jù)多空雙方力量對比可能發(fā)生的變化，可以知道價格的移動應(yīng)該遵循這樣的規(guī)律:第一，價格應(yīng)該在多空雙方取得均衡的位置上下來回波動。第二，原有的平衡被打破后，價格將尋找新的平衡位置。218第五章形態(tài)理論一、價格移動的一般規(guī)律(二)價格波動過程是不斷地尋找平衡和打破平衡根據(jù)多空雙方力量對比可能發(fā)生的變化，可以知道價格的移動應(yīng)該遵循這樣的規(guī)律:第一，價格應(yīng)該在多空雙方取得均衡的位置上下來回波動。第二，原有的平衡被打破后，價格將尋找新的平衡位置?？疹^多頭219第五章形態(tài)理論一、價格移動的一般規(guī)律(二)價格波動過程是不斷地尋找平衡和打破平衡價格移動的規(guī)律可以作如下描述:整理平衡打破平衡尋找到新的平衡

再打破新的平衡再尋找更新的平衡220第五章形態(tài)理論一、價格移動的一般規(guī)律(二)價格波動過程是不斷地尋找平衡和打破平衡引起平衡被打破的原因可能是多種因素綜合的結(jié)果,在證券市場中,最大的因素應(yīng)該是一些“外力”的沖擊。同支撐線、壓力線被突破一樣,平衡的被打破也有被認可的問題。剛打破一點,不能算真正打破。要有確切的反轉(zhuǎn)信號出現(xiàn)來確認。221第五章形態(tài)理論一、價格移動的一般規(guī)律(二)價格波動過程是不斷地尋找平衡和打破平衡反轉(zhuǎn)突破形態(tài)存在種種假突破的情況,假突破造成的損失有時是很大的。222第五章形態(tài)理論一、價格移動的一般規(guī)律(二)價格波動過程是不斷地尋找平衡和打破平衡反轉(zhuǎn)突破形態(tài)存在種種假突破的情況,假突破造成的損失有時是很大的。假突破223第五章形態(tài)理論二、價格波動的兩種基本形態(tài)（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)反轉(zhuǎn)突破形態(tài)（reversalpatterns）有時簡稱為反轉(zhuǎn)形態(tài)。它的最主要的特點是,形態(tài)所在的平衡被打破以后,價格的波動方向與平衡之前的價格趨勢方向相反。上升趨勢中,在經(jīng)過了一段時間的平衡整理之后,價格的波動趨勢轉(zhuǎn)為下降。224第五章形態(tài)理論二、價格波動的兩種基本形態(tài)（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)反轉(zhuǎn)突破形態(tài)是形態(tài)理論研究的重點內(nèi)容。判斷反轉(zhuǎn)形態(tài)，要注意以下幾點:（1）股價原先必須確有趨勢存在，才能談得