“雙減”背景下新東方戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型財(cái)務(wù)績(jī)效研究

“雙減”背景下新東方戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型財(cái)務(wù)績(jī)效研究目錄TOC\o"1-3"\h\u一、引言 摘要：本文旨在探討“雙減”政策背景下新東方戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的財(cái)務(wù)績(jī)效，通過深入分析新東方公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型現(xiàn)狀，包括公司概況、PEST分析和SWOT分析，以及在“雙減”政策下的調(diào)整情況。進(jìn)而，通過縱向和橫向的財(cái)務(wù)績(jī)效分析，詳細(xì)對(duì)比了新東方在盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力方面的表現(xiàn)，并結(jié)合行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行了深入探討。最后，為提升新東方在“雙減”背景下的財(cái)務(wù)績(jī)效，提出了加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理、提升權(quán)益凈利率、完善企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)等一系列建議。為新東方在當(dāng)前背景下的戰(zhàn)略決策提供了理論支持和實(shí)際指導(dǎo)。關(guān)鍵詞：新東方；戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型；財(cái)務(wù)績(jī)效一、引言在中國(guó)的教育領(lǐng)域，面對(duì)“雙減”政策的出臺(tái)，教育行業(yè)正迎來(lái)前所未有的挑戰(zhàn)。其中，“減輕學(xué)生過重課業(yè)負(fù)擔(dān)”和“減少校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)”的具體措施直接對(duì)教育機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)模式和盈利狀況產(chǎn)生深刻的影響。這一政策導(dǎo)向?qū)φ麄€(gè)教育培訓(xùn)行業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃和運(yùn)營(yíng)方式提出了全新的考驗(yàn)。作為中國(guó)教育行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，新東方所面對(duì)的戰(zhàn)略調(diào)整和財(cái)務(wù)績(jī)效問題備受關(guān)注。在“雙減”政策的引領(lǐng)下，新東方迫切需要靈活調(diào)整其戰(zhàn)略，以適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境，尤其是在線教育等新興領(lǐng)域的發(fā)展，這對(duì)新東方的戰(zhàn)略規(guī)劃和執(zhí)行提出了全新的挑戰(zhàn)。因此，深刻理解教育行業(yè)的演變以及企業(yè)如何應(yīng)對(duì)政策變化，研究新東方在“雙減”背景下的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和財(cái)務(wù)績(jī)效具有重要意義。透過對(duì)新東方的深入研究，探討在“雙減”政策下教育企業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的相互關(guān)系，可為同類教育企業(yè)提供借鑒和參考，為企業(yè)在不穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境中找到穩(wěn)健發(fā)展的路徑提供理論和實(shí)踐支持。二、相關(guān)概述及理論基礎(chǔ)（一）相關(guān)概念1.“雙減”政策《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見》是中國(guó)政府在教育領(lǐng)域推出的“雙減”政策，致力于解決學(xué)生過重學(xué)業(yè)負(fù)擔(dān)和過多校外培訓(xùn)的問題，以促進(jìn)學(xué)生身心健康、全面發(fā)展。該政策明確作業(yè)布置的原則和方式，規(guī)范作業(yè)數(shù)量和難度，確保學(xué)生有足夠時(shí)間參與多元活動(dòng)，促進(jìn)全面素養(yǎng)發(fā)展。同時(shí)，關(guān)注校外培訓(xùn)問題，規(guī)范機(jī)構(gòu)、強(qiáng)化監(jiān)管，鼓勵(lì)學(xué)校提供全面教育服務(wù)，減少學(xué)生參與校外培訓(xùn)的需求，保障學(xué)生權(quán)益。在政策實(shí)施中，學(xué)校、教育機(jī)構(gòu)和家庭積極參與，形成合力，學(xué)校合理設(shè)置課程、減輕學(xué)業(yè)負(fù)擔(dān)，教育機(jī)構(gòu)提高培訓(xùn)質(zhì)量，接受更嚴(yán)格監(jiān)管，家庭在培養(yǎng)孩子興趣、規(guī)劃學(xué)業(yè)方向上與學(xué)校緊密合作。這一綜合性政策旨在構(gòu)建更為合理的教育體系，確保學(xué)生在適度壓力下獲得高質(zhì)量教育，體現(xiàn)了學(xué)校、社會(huì)和家庭的共同責(zé)任。2.財(cái)務(wù)績(jī)效財(cái)務(wù)績(jī)效作為關(guān)鍵的組織經(jīng)濟(jì)活動(dòng)衡量指標(biāo)，不僅在企業(yè)管理上具有重要意義，也是學(xué)術(shù)研究的核心關(guān)注點(diǎn)。其主旨在通過對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析和評(píng)估，客觀揭示組織的經(jīng)濟(jì)狀況和運(yùn)營(yíng)效果，為決策者提供科學(xué)依據(jù)，實(shí)現(xiàn)整體績(jī)效的最優(yōu)化。研究財(cái)務(wù)績(jī)效常涉及多個(gè)方面，包括盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力和發(fā)展能力等。這些方面的深入研究為全面理解和優(yōu)化財(cái)務(wù)績(jī)效提供了框架。（二）理論基礎(chǔ)1.財(cái)務(wù)績(jī)效理論財(cái)務(wù)績(jī)效理論在企業(yè)管理學(xué)中具有重要地位，其主要目標(biāo)是協(xié)助企業(yè)評(píng)估財(cái)務(wù)表現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。該理論通過清晰呈現(xiàn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和統(tǒng)計(jì)報(bào)表，滿足投資者和股東的期望，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健、高效的經(jīng)營(yíng)，以追求長(zhǎng)期目標(biāo)。理論認(rèn)識(shí)到企業(yè)成功發(fā)展不僅取決于內(nèi)部管理層的努力，還與外部因素如市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境密切相關(guān)。其核心目的在于深入分析這些外部因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響，找出關(guān)鍵因素，以協(xié)助企業(yè)管理者制定更為有效的經(jīng)營(yíng)策略。2.戰(zhàn)略管理理論戰(zhàn)略管理理論是企業(yè)管理領(lǐng)域中的關(guān)鍵學(xué)科，其核心在于深度研究組織如何通過明確目標(biāo)、識(shí)別資源并應(yīng)對(duì)外部環(huán)境，以達(dá)成長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這一理論強(qiáng)調(diào)在不斷變化的市場(chǎng)中，企業(yè)需要有系統(tǒng)的規(guī)劃和卓越的執(zhí)行力，以適應(yīng)動(dòng)態(tài)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。關(guān)鍵焦點(diǎn)包括戰(zhàn)略制定、實(shí)施和評(píng)估，以及對(duì)外部和內(nèi)部環(huán)境的靈活應(yīng)對(duì)。戰(zhàn)略管理理論同時(shí)關(guān)注組織與外部環(huán)境之間的相互作用，通過謀劃有效的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略和資源配置，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，使其在競(jìng)爭(zhēng)激烈的商業(yè)環(huán)境中脫穎而出。這一理論為企業(yè)提供了系統(tǒng)性的管理思想，強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃和靈活應(yīng)變的平衡，為企業(yè)在動(dòng)蕩的市場(chǎng)中取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)提供了理論基礎(chǔ)。三、新東方戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型現(xiàn)狀（一）新東方公司簡(jiǎn)介新東方教育科技集團(tuán)有限公司（NewOrientalEducation&TechnologyGroupInc.，NYSE:EDU）成立于1993年，是中國(guó)領(lǐng)先的綜合教育服務(wù)提供商之一。該公司總部位于北京，創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官俞敏洪博士在創(chuàng)辦初期秉持“改變命運(yùn)，造福社會(huì)”的宗旨，致力于為中國(guó)學(xué)子提供高品質(zhì)的學(xué)科輔導(dǎo)和語(yǔ)言培訓(xùn)服務(wù)。新東方在創(chuàng)辦初期主要以雅思（IELTS）、托福（TOEFL）等出國(guó)考試培訓(xùn)為主，迅速嶄露頭角。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展和全球化浪潮的興起，新東方逐漸拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，涵蓋了學(xué)前教育、K12教育、留學(xué)咨詢等多個(gè)層面。表1新東方2019-2022年分布營(yíng)收情況分部2019年2020年2021年2022年分部總營(yíng)收（百萬(wàn)元）占比（％）分部總營(yíng)收（百萬(wàn)元）占比（％）分部總營(yíng)收（百萬(wàn)元）占比（％）分部總營(yíng)收（百萬(wàn)元）占比（％）大學(xué)教育634.267.8647.158.2546.537.355424.7K-12教育158.916.9294.828.4786.354.526.51.2學(xué)前教育34.33.6312.77.80.480.19—機(jī)構(gòu)客戶94.810.5112.911.574.85.243.71.7電商直播——————1795.474.5總收入919.81001081.6100142701002401.5100數(shù)據(jù)來(lái)源：新東方企業(yè)年報(bào)大學(xué)教育分部在2019年到2022年的占比經(jīng)歷了明顯的波動(dòng)。在2019年，大學(xué)教育分部占比為67.8%，但到了2022年，這一比例降至24.7%。K-12教育分部在這段時(shí)間內(nèi)取得了顯著的增長(zhǎng)。從2019年的16.9%增加到2022年的54.5%。學(xué)前教育分部在這個(gè)時(shí)期內(nèi)占比相對(duì)較小，且逐年減少。從2019年的3.6%下降到2022年的0.19%。機(jī)構(gòu)客戶分部在這個(gè)時(shí)間段內(nèi)的占比相對(duì)穩(wěn)定，從2019年的10.5%下降到2022年的1.7%。最引人注目的是電商直播分部在這個(gè)時(shí)間段內(nèi)占比迅速增加，從2019年的0%到2022年的74.5%。這表明公司通過電商直播業(yè)務(wù)取得了顯著的業(yè)績(jī)，成為公司營(yíng)收的主要推動(dòng)力。1.新東方公司PEST分析新東方公司作為一家在教育培訓(xùn)領(lǐng)域具有廣泛影響力的企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)環(huán)境受到政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)文化和技術(shù)等多方面因素的綜合影響。通過進(jìn)行PEST分析，可以更全面地了解這些宏觀環(huán)境因素對(duì)新東方公司的潛在影響，為其戰(zhàn)略規(guī)劃和決策提供有力支持。（1）政治環(huán)境：政治環(huán)境對(duì)于教育培訓(xùn)行業(yè)至關(guān)重要。政府的法規(guī)、政策變化可能直接影響新東方公司的經(jīng)營(yíng)模式和盈利能力。例如，近期中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見》對(duì)整個(gè)教培行業(yè)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。新東方需要根據(jù)政策導(dǎo)向靈活調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化學(xué)科類校內(nèi)培訓(xùn)，以適應(yīng)“雙減”政策。（2）經(jīng)濟(jì)環(huán)境：經(jīng)濟(jì)因素直接關(guān)系到人們的收入水平和消費(fèi)能力，對(duì)教育培訓(xùn)行業(yè)的需求產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。在新東方的案例中，家庭對(duì)孩子教育的投入在經(jīng)濟(jì)水平提升的推動(dòng)下逐年增長(zhǎng)。然而，不同地區(qū)的貧富差距和收入不均衡可能導(dǎo)致教育資源的分配不公，影響公司在各個(gè)地區(qū)的市場(chǎng)份額。因此，新東方需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r調(diào)整定價(jià)策略，提供多樣化的教育產(chǎn)品，以滿足不同收入群體的需求。（3）社會(huì)文化環(huán)境：社會(huì)文化環(huán)境對(duì)于教育行業(yè)尤為重要。人們對(duì)教育的價(jià)值觀和需求不斷變化，社會(huì)對(duì)高學(xué)歷、高質(zhì)量教育的需求日益增長(zhǎng)。在中國(guó)，家長(zhǎng)對(duì)子女教育的重視和支出逐年增加，這為新東方提供了市場(chǎng)機(jī)遇。然而，隨著社會(huì)觀念的變遷，家長(zhǎng)對(duì)教育的期望也在發(fā)生變化，例如更加注重綜合素質(zhì)的培養(yǎng)。新東方需要靈活調(diào)整教育內(nèi)容和方式，順應(yīng)社會(huì)文化的發(fā)展趨勢(shì)。（4）技術(shù)環(huán)境：技術(shù)環(huán)境是教育行業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力。在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)迅猛發(fā)展的時(shí)代，新東方積極應(yīng)用先進(jìn)技術(shù)，包括人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等，提升在線教育的質(zhì)量和效果。5G網(wǎng)絡(luò)的普及使得在線學(xué)習(xí)更加暢通，而直播技術(shù)的興起則為新的教學(xué)模式提供了可能。然而，技術(shù)發(fā)展也帶來(lái)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，新東方需要不斷創(chuàng)新，確保自身在技術(shù)上的領(lǐng)先地位。2.新東方公司SWOT分析（1）優(yōu)勢(shì)分析首先，新東方擁有一支實(shí)力雄厚的教育培訓(xùn)團(tuán)隊(duì)，這是其成功的基石。這個(gè)團(tuán)隊(duì)積累了豐富的教學(xué)經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)，能夠提供高質(zhì)量的教育服務(wù)。教育團(tuán)隊(duì)的實(shí)力是公司能夠保持領(lǐng)先地位和提供卓越教學(xué)質(zhì)量的關(guān)鍵。其次，新東方在海外業(yè)務(wù)拓展方面具有早期布局的先行優(yōu)勢(shì)。通過早期進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，公司能夠建立起對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的深刻理解和有效的運(yùn)營(yíng)體系。這種優(yōu)勢(shì)有助于新東方在全球范圍內(nèi)拓展影響力，增加市場(chǎng)份額。（2）機(jī)會(huì)分析首先，互聯(lián)網(wǎng)的蓬勃發(fā)展為新東方提供了充足的流量基礎(chǔ)，這為公司在線教育業(yè)務(wù)的拓展創(chuàng)造了有利的條件。隨著全球數(shù)字化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)成為信息傳播和學(xué)習(xí)的主要平臺(tái)，新東方可以通過更廣泛的網(wǎng)絡(luò)渠道吸引學(xué)生，提高在線學(xué)習(xí)的覆蓋面。其次，國(guó)家對(duì)高等教育和素質(zhì)教育的重視為新東方提供了廣闊的市場(chǎng)空間。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人們對(duì)高素質(zhì)教育的需求逐漸增強(qiáng)。新東方可以充分利用國(guó)家政策的支持，加大對(duì)高等教育和素質(zhì)教育領(lǐng)域的投入，滿足社會(huì)對(duì)優(yōu)質(zhì)教育的迫切需求。最后，國(guó)外關(guān)口的放松為公司吸引留學(xué)生提供了有力支持。隨著國(guó)際間的交流日益頻繁，留學(xué)需求不斷增長(zhǎng)，新東方可以通過提供專業(yè)的留學(xué)輔導(dǎo)服務(wù)，滿足留學(xué)生對(duì)知識(shí)和技能的需求，實(shí)現(xiàn)更大范圍的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。（3）威脅分析首先，我國(guó)政府頒布了《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見》，通過明確政策限制，對(duì)義務(wù)教育階段的教培服務(wù)提出了一系列要求。這對(duì)于新東方的K12業(yè)務(wù)提出了明顯的挑戰(zhàn)。公司需認(rèn)真研究并主動(dòng)適應(yīng)政策變化，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，確保業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。其次，存在與新東方相類似的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，如星火教育、好未來(lái)等企業(yè)，它們可能提供同類替代產(chǎn)品或服務(wù)。這種競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的崛起可能對(duì)新東方的市場(chǎng)份額產(chǎn)生一定沖擊。為了保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，新東方需要不斷提升自身的產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)水平，并不斷創(chuàng)新以吸引更多用戶。最后，資本市場(chǎng)的謹(jǐn)慎態(tài)度會(huì)使得資本難以穩(wěn)定進(jìn)入，這可能導(dǎo)致新東方在資金方面面臨一些壓力。為了降低融資成本和提升融資效率，公司需要通過更加清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務(wù)展望，向潛在投資者展示公司的發(fā)展?jié)摿屯顿Y價(jià)值。（4）劣勢(shì)分析第一，公司存在過于依賴義務(wù)教育階段服務(wù)帶來(lái)的收益的問題。隨著我國(guó)教育政策的不斷調(diào)整，對(duì)于教育機(jī)構(gòu)的影響也在逐步顯現(xiàn)，公司若長(zhǎng)期依賴于K12業(yè)務(wù)，可能會(huì)受到政策的直接沖擊。因此，新東方需要加大對(duì)其他業(yè)務(wù)板塊的拓展力度，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，以降低對(duì)特定業(yè)務(wù)的依賴性，提高整體業(yè)務(wù)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。第二，公司在前期對(duì)線下教學(xué)點(diǎn)的投入較大，這可能使得公司資金回收周期較長(zhǎng)，同時(shí)，線下業(yè)務(wù)受到疫情等不可控因素的影響。在未來(lái)，新東方需要更加注重線上業(yè)務(wù)的發(fā)展，通過提升在線教育的質(zhì)量和服務(wù)水平，降低線下業(yè)務(wù)對(duì)整體業(yè)績(jī)的影響，實(shí)現(xiàn)線上線下的有機(jī)結(jié)合，以適應(yīng)市場(chǎng)的快速變化。第三，公司存在互聯(lián)網(wǎng)流量波動(dòng)大，依賴平臺(tái)推送的問題。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的互聯(lián)網(wǎng)教育市場(chǎng)，流量獲取變得尤為關(guān)鍵。為了解決這一問題，新東方需要加強(qiáng)自身品牌的影響力和知名度，通過多樣化的營(yíng)銷手段吸引用戶，減輕對(duì)平臺(tái)推送的依賴，提高品牌的自主引流能力。（5）新東方SWOT分析矩陣表2SWOT分析矩陣優(yōu)勢(shì)（S）機(jī)會(huì)（O）1.實(shí)力雄厚的教育培訓(xùn)團(tuán)隊(duì)2.海外業(yè)務(wù)拓展的先行優(yōu)勢(shì)3.創(chuàng)新的業(yè)務(wù)方式4.優(yōu)質(zhì)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)和卓越的企業(yè)口碑建立了素質(zhì)教育的良好條件1.互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展蓬勃，保障流量基礎(chǔ)2.國(guó)家重視高等教育、素質(zhì)教育等方面能力培養(yǎng)3.全球中文普及率上升，學(xué)習(xí)熱情上升4.國(guó)外關(guān)口放松，易于留學(xué)生求學(xué)劣勢(shì)（W）威脅（T）1.過于依賴義務(wù)教育階段服務(wù)帶來(lái)的收益2.前期對(duì)線下教學(xué)點(diǎn)的投入較大3.互聯(lián)網(wǎng)流量波動(dòng)大，依賴平臺(tái)推送4.大規(guī)模裁員使新力量難以融入團(tuán)隊(duì)1.《意見>頒布，打擊義務(wù)教育階段教培服務(wù)2.行業(yè)內(nèi)存在同類替代產(chǎn)品或服務(wù)3.與同行業(yè)仍存在潛在價(jià)格戰(zhàn)4.資本謹(jǐn)慎入場(chǎng)，很難穩(wěn)定吸引（二）雙減政策下新東方戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的調(diào)整情況1.在線教育板塊構(gòu)成調(diào)整在“雙減”政策的沖擊下，新東方迅速做出戰(zhàn)略調(diào)整，尤其在在線教育板塊構(gòu)成上進(jìn)行了重要的調(diào)整。原先作為主要收入來(lái)源的K12業(yè)務(wù)板塊受到政策的嚴(yán)格限制，公司迅速做出決策于2021年底終止相關(guān)業(yè)務(wù)。這一調(diào)整意味著整個(gè)在線教育板塊的格局發(fā)生了根本性的變化。新東方教育板塊的調(diào)整中，將業(yè)務(wù)的重心從中小學(xué)期間的教育業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)向大學(xué)教育以及海外備考及機(jī)構(gòu)合作。這一戰(zhàn)略性的調(diào)整是為了適應(yīng)政策變化和市場(chǎng)需求，同時(shí)也是對(duì)未來(lái)教育趨勢(shì)的精準(zhǔn)預(yù)判。公司對(duì)大學(xué)教育的關(guān)注主要體現(xiàn)在為研究生入學(xué)考試提供高質(zhì)量教育產(chǎn)品，以滿足學(xué)生對(duì)升學(xué)需求的日益增長(zhǎng)。在大學(xué)教育方面，新東方計(jì)劃通過開發(fā)定制課程來(lái)拓展產(chǎn)品范圍，為不同學(xué)科和專業(yè)的學(xué)生提供個(gè)性化的學(xué)習(xí)支持。公司強(qiáng)調(diào)了對(duì)海外備考及機(jī)構(gòu)合作的重視，通過與各類機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系，拓展海外市場(chǎng)。這一策略有助于公司在全球范圍內(nèi)提供更多元化的教育服務(wù)，滿足不同地區(qū)和學(xué)科的需求。2.開拓自營(yíng)產(chǎn)品與直播電商業(yè)務(wù)面對(duì)“雙減”政策沖擊，新東方將業(yè)務(wù)重心迅速調(diào)整至蓬勃發(fā)展的直播電商領(lǐng)域。自2021年停止K12板塊相關(guān)業(yè)務(wù)以來(lái)，公司緊密關(guān)注直播電商的巨大潛力，并成功進(jìn)軍自營(yíng)產(chǎn)品與直播電商業(yè)務(wù)。首先，通過成立全新電商平臺(tái)——東方甄選，公司于2021年12月28日正式踏入直播電商領(lǐng)域。由創(chuàng)始人俞敏洪親自主持的首場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品直播帶貨標(biāo)志著公司戰(zhàn)略調(diào)整正式啟動(dòng)。在“雙減”政策壓力下，公司迅速調(diào)整業(yè)務(wù)方向，展現(xiàn)了靈活應(yīng)變和戰(zhàn)略敏銳性。隨后，通過東方甄選成功擴(kuò)展了自營(yíng)產(chǎn)品和直播電商業(yè)務(wù)，將知識(shí)分享與商品推薦相融合。東方甄選主播團(tuán)隊(duì)幾乎全由新東方老師組成，提供了學(xué)知識(shí)、看吃播、聽段子等多元內(nèi)容，形成了獨(dú)特魅力，與傳統(tǒng)直播電商有所不同。最終，成功推動(dòng)自營(yíng)產(chǎn)品與直播電商業(yè)務(wù)使得新東方2022年下半年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收同比增長(zhǎng)591.32%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)206.7%，由虧損轉(zhuǎn)盈。尤其值得關(guān)注的是，直播電商業(yè)務(wù)在公司總營(yíng)收中占比89.4%，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要引擎。四、“雙減”背景下新東方公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型財(cái)務(wù)績(jī)效分析（一）“雙減”背景下新東方公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型財(cái)務(wù)績(jī)效縱向?qū)Ρ确治鲂聳|方的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型財(cái)務(wù)績(jī)效縱向?qū)Ρ确治龇譃橛芰?、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力的四個(gè)方面，是為了全面、系統(tǒng)地評(píng)估公司在這一時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況和運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)。這四個(gè)方面覆蓋了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心要素，每個(gè)方面都反映了公司在不同方面的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。1.盈利能力表3新東方2019-2022年盈利能力變化表年份 毛利率(%)營(yíng)業(yè)凈利率(%)總資產(chǎn)凈利率(%)權(quán)益凈利率(%)2019年 55.68 -15.46 -2.15 -2.802020年 22.36 -99.65 -1925 -42.032021年 30.61 -94.87 -20.06 -30.162022年 47.32 28.4122.3729.74數(shù)據(jù)來(lái)源：新東方企業(yè)年報(bào)在營(yíng)業(yè)凈利率方面，2019年的-15.46%表現(xiàn)為虧損狀態(tài)，2020年更是下滑至-99.65%，呈現(xiàn)極大的虧損。2021年和2022年，營(yíng)業(yè)凈利率分別為-94.87%和28.41%。總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率方面，2019年分別為-2.15%和-2.80%，2020年驟降至-1925%和-42.03%。2021年和2022年，總資產(chǎn)凈利率逐步回升至-20.06%和22.37%，權(quán)益凈利率也在這兩年分別為-30.16%和29.74%。2.償債能力表4新東方2019-2022年償債能力變化表年份流動(dòng)比率(%)速動(dòng)比率(%)現(xiàn)金比率(%)現(xiàn)金流量比(%)資產(chǎn)負(fù)債率(%)2019年3.603.640.920.0628.342020年1.311.320.780.1838.692021年3.542.451.32-1.8225.052022年3.252.940.930.6727.67數(shù)據(jù)來(lái)源：新東方企業(yè)年報(bào)流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)，2019年公司的流動(dòng)比率為3.60%，隨后在2020年驟降至1.31%，而后在2021年和2022年分別回升至3.54%和3.25%。速動(dòng)比率在相同時(shí)間段也經(jīng)歷了波動(dòng)，2019年為3.64%，2020年下降至1.32%，之后逐漸回升至2022年的2.94%。現(xiàn)金比率在過去四年中相對(duì)穩(wěn)定，維持在0.92%到1.32%之間。在2021年，現(xiàn)金比率為1.32%，現(xiàn)金流量比在2021年呈現(xiàn)負(fù)值，為-1.82%，然而，2022年的現(xiàn)金流量比為0.67%。3.營(yíng)運(yùn)能力表5新東方2019-2022年?duì)I運(yùn)能力變化表年份應(yīng)收轉(zhuǎn)率(%)存貨周轉(zhuǎn)率(%)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)2019年21.1141.30.483.22020年17.5659.50.421.62021年61.8-0.295.112022年50.18-0.541.61數(shù)據(jù)來(lái)源：新東方企業(yè)年報(bào)根據(jù)表5中的數(shù)據(jù)，新東方應(yīng)收轉(zhuǎn)率從2019年的21.11%下降至2020年的17.56%，隨后在2021年迅速上升至61.8%，最終在2022年略微下降至50.18%。存貨周轉(zhuǎn)率從2019年的41.3%上升至2020年的59.5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2019年的0.48%降至2020年的0.42%,在2021年又有所上升至0.29%，最終在2022年再次上升至0.54%。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2019年的3.2%下降至2020年的1.6%，然后在2021年上升至5.11%，最終在2022年再次下降至1.61%。4.發(fā)展能力表6新東方發(fā)展能力指標(biāo)匯總年份 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（％）凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 （％）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 （％）凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率（％）2019年 41.72-154.33 -12.76 1322020年 17.57 -1765.7 15.85-43.932021年 -15.24 -19.35-45.7719.232022年 590.25207.9648.5843.27就營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率而言，2019年公司表現(xiàn)較為穩(wěn)健，增長(zhǎng)率達(dá)41.72%。到了2020年，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率急劇下降至17.57%，2021年，公司經(jīng)歷了負(fù)增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為-15.24%。2022年公司成功逆襲，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率高達(dá)590.25%，再度實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)，2019年公司表現(xiàn)較為平穩(wěn)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為-154.33%，2020年因?yàn)橐咔榈榷嘀匾蛩貙?dǎo)致凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率急劇下降至-1765.7%，2021年公司成功扭虧為盈，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為19.35%。2022年，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率再度飆升，達(dá)到207.96%，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率從2019年到2022年的趨勢(shì)較為一致。2019年，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為-12.76%，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率為132%，呈現(xiàn)出總體上的穩(wěn)健增長(zhǎng)。（二）“雙減”背景下新東方戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型財(cái)務(wù)績(jī)效橫向?qū)Ρ确治?.行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析疫情爆發(fā)后，我國(guó)在線教育行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，新東方迎來(lái)多方競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，以好未來(lái)教育（NYSE:TAL）和學(xué)大教育為對(duì)照組進(jìn)行詳細(xì)分析。好未來(lái)教育，前身為“學(xué)而思網(wǎng)”，專注于網(wǎng)絡(luò)教學(xué)，以提供高質(zhì)量教學(xué)和課后輔導(dǎo)為主業(yè)。公司通過線上線下并行發(fā)展，構(gòu)建領(lǐng)先的高科技教育平臺(tái)，致力于推動(dòng)素質(zhì)教育，培養(yǎng)有助于兒童終身發(fā)展的素質(zhì)教育。計(jì)劃推動(dòng)境外業(yè)務(wù)擴(kuò)展市場(chǎng)，加強(qiáng)教育科技研發(fā)，提升網(wǎng)絡(luò)教學(xué)水平。學(xué)大教育成立于2001年，專注于個(gè)性化教學(xué)，通過一對(duì)一教學(xué)、小組教學(xué)和藝術(shù)考試文化課等方式提供高質(zhì)量個(gè)性化教學(xué)。在“雙減”和疫情沖擊下，學(xué)大教育積極應(yīng)對(duì)，于2022年1月1日起終止實(shí)施項(xiàng)目，朝著高職方向發(fā)展。這兩公司相對(duì)新東方，在業(yè)務(wù)定位和市場(chǎng)挑戰(zhàn)應(yīng)對(duì)策略上呈現(xiàn)出各自特色。好未來(lái)注重技術(shù)創(chuàng)新和全球市場(chǎng)擴(kuò)展，專注素質(zhì)教育；學(xué)大教育側(cè)重個(gè)性化教學(xué)和管理體系建設(shè)，通過“雙螺旋”教學(xué)模型推動(dòng)現(xiàn)代教育。2.同行業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)對(duì)比（1）盈利能力表7同行業(yè)盈利能力對(duì)比表指標(biāo) 新東方2021年新東方2022年好未來(lái)2021年好未來(lái)2022年學(xué)大教育2021年學(xué)大教育2022年毛利率（%）30.61 47.2349.85-8.5426.1830.50營(yíng)業(yè)凈利率（%）-94.87 28.14 -26.54 -8.54-21.324.37總資產(chǎn)凈利率（%） -20.06 22.38-13.21 -0.97-15.431.41權(quán)益凈利率（%）-30.16 29.77 -24.62 -1.14 -189.07 10.35數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)整理所得表7中展示了新東方、好未來(lái)和學(xué)大教育在2021年和2022年的盈利能力指標(biāo)。毛利率方面，新東方在2021年為30.61%，在2022年有所增長(zhǎng)至47.23%。相較之下，好未來(lái)在2022年的毛利率為-8.45%，學(xué)大教育為30.52%。營(yíng)業(yè)凈利率方面，新東方在2022年達(dá)到28.14%，而好未來(lái)在同一年為-26.52%，學(xué)大教育為4.38%?？傎Y產(chǎn)凈利率方面，新東方在2021年為-20.06%，在2022年有所改善至22.38%。與此相對(duì)比，好未來(lái)在2022年的總資產(chǎn)凈利率為-13.21%，學(xué)大教育為1.40%。權(quán)益凈利率方面，新東方在2022年為29.77%，好未來(lái)在同一年為-1.13%，學(xué)大教育為10.30%。（2）償債能力表8同行業(yè)償債能力對(duì)比表指標(biāo) 新東方2021年新東方2022年好未來(lái)2021年好未來(lái)2022年學(xué)大教育2021年學(xué)大教育2022年流動(dòng)比率（%）3.543.254.03.4.580.400.42速動(dòng)比率（%）2.452.94 3.99 4.450.400.42現(xiàn)金比率（%）1.32 0.9395.21 180.483636現(xiàn)金流量比（%）1.820.67 28.21-103.4 -3.2 0.3資產(chǎn)負(fù)債率（%）25.0527.6721.5218.4687.6685.13數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)整理所得表8展示了新東方、好未來(lái)和學(xué)大教育在償債能力方面的對(duì)比數(shù)據(jù)。在流動(dòng)比率方面，新東方在2022年達(dá)到3.25，較2021年的3.54略有下降，好未來(lái)和學(xué)大教育在同一時(shí)期的流動(dòng)比率分別為4.03和0.42。速動(dòng)比率方面，新東方在2022年為2.94，好未來(lái)和學(xué)大教育分別為3.99和0.42。現(xiàn)金比率方面，好未來(lái)在2021年的現(xiàn)金比率高達(dá)95.21%，在2022年略有下降至180.48%，而新東方和學(xué)大教育在同一時(shí)期的現(xiàn)金比率分別為1.32%和36%。在現(xiàn)金流量比方面，新東方在2022年達(dá)到0.67，而好未來(lái)和學(xué)大教育在同一時(shí)期分別為28.21%和0.3%。最后，在資產(chǎn)負(fù)債率方面，新東方在2022年的資產(chǎn)負(fù)債率為27.67%，好未來(lái)和學(xué)大教育分別為18.46%和85.13%。（3）營(yíng)運(yùn)能力表9同行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力對(duì)比表指標(biāo)新東方2021年新東方2022年好未來(lái)2021年好未來(lái)2022年學(xué)大教育2021年學(xué)大教育2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%）61.850.18170.781.474.9336.14存貨周轉(zhuǎn)率（%）————72.64.101243.62313.65總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）0.290.540.500.040.750.33固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）5.111.6111.070.8413.616.21數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)整理所得表9對(duì)比了新東方、好未來(lái)和學(xué)大教育在營(yíng)運(yùn)能力方面的關(guān)鍵指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率方面，新東方在2021年達(dá)到61.8%，在2022年略有下降至50.18%。好未來(lái)在同一時(shí)期的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為170.7%和81.4%，而學(xué)大教育在2021年和2022年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為74.93%和36.14%。存貨周轉(zhuǎn)率方面，新東方和好未來(lái)在2021年和2022年的數(shù)據(jù)未提供，而學(xué)大教育在同一時(shí)期的存貨周轉(zhuǎn)率從2021年的72.6%下降至2022年的4.10%?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面，新東方在2022年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.54%，好未來(lái)和學(xué)大教育在同一時(shí)期的數(shù)據(jù)分別為0.50%和0.04%。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面，新東方在2022年達(dá)到1.61%，好未來(lái)和學(xué)大教育在同一時(shí)期的數(shù)據(jù)分別為11.07%和0.84%。（4）發(fā)展能力表10同行業(yè)發(fā)展能力對(duì)比表指標(biāo)新東方2021年新東方2022年好未來(lái)2021年好未來(lái)2022年學(xué)大教育2021年學(xué)大教育2022年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率（%）-15.24590.25-2.33-79.364.21-33.91凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）-19.35207.96-712.43-5004.1-1324.82-57.04總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）-45.7748.58-58.06-65.05-1.4528.99凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）19.3243.27-0.91-8.15214.5-56.12數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)整理所得表10同行業(yè)發(fā)展能力對(duì)比表顯示，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率方面，新東方在2021年表現(xiàn)不佳，為-15.24%，而在2022年迎來(lái)了顯著的增長(zhǎng)，達(dá)590.25%。相比之下，好未來(lái)教育在2021年和2022年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率分別為-2.33%和-79.36%，呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，而學(xué)大教育在這兩年間也經(jīng)歷了下降，分別為4.21%和-33.91%。其次，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率方面，新東方在2021年和2022年均表現(xiàn)出色，分別為-19.35%和207.96%，展現(xiàn)了強(qiáng)勁的盈利能力。然而，好未來(lái)教育和學(xué)大教育在這兩個(gè)年份的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率則普遍較低，好未來(lái)教育2021年和2022年分別為-712.43%和-5004.1%，學(xué)大教育也分別為-1324.82%和-57.04%?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率方面，新東方在這兩個(gè)指標(biāo)上的表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，分別呈現(xiàn)出負(fù)值和正值，顯示了公司在資產(chǎn)方面的相對(duì)穩(wěn)健。相比之下，好未來(lái)教育和學(xué)大教育在總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)方面存在較大波動(dòng)，尤其是好未來(lái)教育在2022年呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。五、提升“雙減”背景下新東方戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型財(cái)務(wù)績(jī)效的建議（一）加強(qiáng)現(xiàn)金流量的管理在“雙減”政策背景下，新東方在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中需著力加強(qiáng)現(xiàn)金流量的管理，以確保財(cái)務(wù)績(jī)效的穩(wěn)健發(fā)展。首先，公司可通過優(yōu)化收費(fèi)策略，精準(zhǔn)定價(jià)，確保資金的及時(shí)回籠，同時(shí)推動(dòng)現(xiàn)金流入的穩(wěn)定增長(zhǎng)。其次，建議通過有效的成本管控措施，降低運(yùn)營(yíng)成本，提高運(yùn)營(yíng)效率，從而優(yōu)化現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)，確保良好的流動(dòng)性。此外，積極推動(dòng)線上業(yè)務(wù)，提高在線課程銷售比例，通過提高直播課程的吸引力，增加用戶付費(fèi)意愿，從而穩(wěn)固現(xiàn)金流來(lái)源。另外，建議建立健全的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，防范可能導(dǎo)致現(xiàn)金流波動(dòng)的外部風(fēng)險(xiǎn)，確保公司在市場(chǎng)變化中具備一定的應(yīng)變能力。（二）提升權(quán)益凈利率首先，新東方可以通過優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和降低運(yùn)營(yíng)成本來(lái)提高權(quán)益凈利率。這包括精簡(jiǎn)低效盈利業(yè)務(wù)，強(qiáng)化核心盈利業(yè)務(wù)，以及通過技術(shù)手段提高運(yùn)營(yíng)效率，降低整體成本，從而增加權(quán)益凈利率。其次，注重創(chuàng)新教育產(chǎn)品和服務(wù)，積極拓展新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，可以為新東方開辟更多盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。通過引入先進(jìn)的教育科技、在線教學(xué)平臺(tái)等手段，提高教學(xué)效果，吸引更多學(xué)員，從而增加收入來(lái)源，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升權(quán)益凈利率。最后，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，提高資金使用效率，通過精細(xì)化財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)，優(yōu)化資產(chǎn)配置，確保每一筆資金都得到最大化的利用。同時(shí)，謹(jǐn)慎管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，防范可能影響權(quán)益凈利率的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素，確保財(cái)務(wù)績(jī)效的可持續(xù)提升。（三）完善企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)完善企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)更好地應(yīng)對(duì)“雙減”壓力，提升戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型下的財(cái)務(wù)績(jī)效。首先，建議通過建立更加靈活的內(nèi)部組織架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，提高運(yùn)營(yíng)效率。通過評(píng)估各業(yè)務(wù)板塊的貢獻(xiàn)度和效益，調(diào)整部門設(shè)置，確保資源的合理分配，從而最大程度地激發(fā)內(nèi)部潛力。其次，加強(qiáng)信息流和決策流程的暢通，建議引入先進(jìn)的信息技術(shù)，構(gòu)建數(shù)字化管理平臺(tái)。這有助于實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)監(jiān)控和數(shù)據(jù)分析，提升管理者對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況的洞察力，為決策提供更為準(zhǔn)確的依據(jù)。同時(shí)，透明的信息傳遞有助于員工理解企業(yè)目標(biāo)和戰(zhàn)略，提高組織協(xié)同效率。最后，加強(qiáng)內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，建議建立健全的內(nèi)部審計(jì)體系，加強(qiáng)對(duì)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和預(yù)防。引入先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工具，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在問題，確保企業(yè)運(yùn)營(yíng)的可持續(xù)穩(wěn)定性。六、結(jié)語(yǔ)在“雙減”政策的大背景下，本文主要探討了新東方在此背景下進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的財(cái)務(wù)績(jī)效狀況，理論基礎(chǔ)部分涉及“雙減”政策、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和財(cái)務(wù)績(jī)效等理論，在具體的調(diào)查分析中，深入挖掘了新東方公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型現(xiàn)狀，包括公司概況、PEST分析、SWOT分析等，并關(guān)注了在“雙減”政策下的在線教育板塊構(gòu)成調(diào)整、自營(yíng)產(chǎn)品與直播電商業(yè)務(wù)開拓、教育智能硬件領(lǐng)域探索等方面的具體調(diào)整情況。在財(cái)務(wù)績(jī)效分析部分，通過縱向?qū)Ρ群蜋M向?qū)Ρ?，分析了新東方在“雙減”背景下的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能