“雙減”背景下新東方戰(zhàn)略轉型財務績效研究

“雙減”背景下新東方戰(zhàn)略轉型財務績效研究目錄TOC\o"1-3"\h\u一、引言 摘要：本文旨在探討“雙減”政策背景下新東方戰(zhàn)略轉型的財務績效，通過深入分析新東方公司的戰(zhàn)略轉型現狀，包括公司概況、PEST分析和SWOT分析，以及在“雙減”政策下的調整情況。進而，通過縱向和橫向的財務績效分析，詳細對比了新東方在盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力方面的表現，并結合行業(yè)內競爭對手進行了深入探討。最后，為提升新東方在“雙減”背景下的財務績效，提出了加強現金流量管理、提升權益凈利率、完善企業(yè)內部運營結構等一系列建議。為新東方在當前背景下的戰(zhàn)略決策提供了理論支持和實際指導。關鍵詞：新東方；戰(zhàn)略轉型；財務績效一、引言在中國的教育領域，面對“雙減”政策的出臺，教育行業(yè)正迎來前所未有的挑戰(zhàn)。其中，“減輕學生過重課業(yè)負擔”和“減少校外培訓機構”的具體措施直接對教育機構的運營模式和盈利狀況產生深刻的影響。這一政策導向對整個教育培訓行業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃和運營方式提出了全新的考驗。作為中國教育行業(yè)的領軍企業(yè)，新東方所面對的戰(zhàn)略調整和財務績效問題備受關注。在“雙減”政策的引領下，新東方迫切需要靈活調整其戰(zhàn)略，以適應新的市場環(huán)境，尤其是在線教育等新興領域的發(fā)展，這對新東方的戰(zhàn)略規(guī)劃和執(zhí)行提出了全新的挑戰(zhàn)。因此，深刻理解教育行業(yè)的演變以及企業(yè)如何應對政策變化，研究新東方在“雙減”背景下的戰(zhàn)略轉型和財務績效具有重要意義。透過對新東方的深入研究，探討在“雙減”政策下教育企業(yè)的戰(zhàn)略調整與財務績效之間的相互關系，可為同類教育企業(yè)提供借鑒和參考，為企業(yè)在不穩(wěn)定的市場環(huán)境中找到穩(wěn)健發(fā)展的路徑提供理論和實踐支持。二、相關概述及理論基礎（一）相關概念1.“雙減”政策《關于進一步減輕義務教育階段學生作業(yè)負擔和校外培訓負擔的意見》是中國政府在教育領域推出的“雙減”政策，致力于解決學生過重學業(yè)負擔和過多校外培訓的問題，以促進學生身心健康、全面發(fā)展。該政策明確作業(yè)布置的原則和方式，規(guī)范作業(yè)數量和難度，確保學生有足夠時間參與多元活動，促進全面素養(yǎng)發(fā)展。同時，關注校外培訓問題，規(guī)范機構、強化監(jiān)管，鼓勵學校提供全面教育服務，減少學生參與校外培訓的需求，保障學生權益。在政策實施中，學校、教育機構和家庭積極參與，形成合力，學校合理設置課程、減輕學業(yè)負擔，教育機構提高培訓質量，接受更嚴格監(jiān)管，家庭在培養(yǎng)孩子興趣、規(guī)劃學業(yè)方向上與學校緊密合作。這一綜合性政策旨在構建更為合理的教育體系，確保學生在適度壓力下獲得高質量教育，體現了學校、社會和家庭的共同責任。2.財務績效財務績效作為關鍵的組織經濟活動衡量指標，不僅在企業(yè)管理上具有重要意義，也是學術研究的核心關注點。其主旨在通過對財務數據的分析和評估，客觀揭示組織的經濟狀況和運營效果，為決策者提供科學依據，實現整體績效的最優(yōu)化。研究財務績效常涉及多個方面，包括盈利能力、償債能力、運營能力和發(fā)展能力等。這些方面的深入研究為全面理解和優(yōu)化財務績效提供了框架。（二）理論基礎1.財務績效理論財務績效理論在企業(yè)管理學中具有重要地位，其主要目標是協助企業(yè)評估財務表現，實現經營目標。該理論通過清晰呈現財務數據和統計報表，滿足投資者和股東的期望，助力企業(yè)實現穩(wěn)健、高效的經營，以追求長期目標。理論認識到企業(yè)成功發(fā)展不僅取決于內部管理層的努力，還與外部因素如市場、宏觀經濟和競爭環(huán)境密切相關。其核心目的在于深入分析這些外部因素對企業(yè)財務績效的影響，找出關鍵因素，以協助企業(yè)管理者制定更為有效的經營策略。2.戰(zhàn)略管理理論戰(zhàn)略管理理論是企業(yè)管理領域中的關鍵學科，其核心在于深度研究組織如何通過明確目標、識別資源并應對外部環(huán)境，以達成長期競爭優(yōu)勢。這一理論強調在不斷變化的市場中，企業(yè)需要有系統的規(guī)劃和卓越的執(zhí)行力，以適應動態(tài)的競爭態(tài)勢。關鍵焦點包括戰(zhàn)略制定、實施和評估，以及對外部和內部環(huán)境的靈活應對。戰(zhàn)略管理理論同時關注組織與外部環(huán)境之間的相互作用，通過謀劃有效的競爭戰(zhàn)略和資源配置，助力企業(yè)實現可持續(xù)發(fā)展，使其在競爭激烈的商業(yè)環(huán)境中脫穎而出。這一理論為企業(yè)提供了系統性的管理思想，強調長期戰(zhàn)略規(guī)劃和靈活應變的平衡，為企業(yè)在動蕩的市場中取得競爭優(yōu)勢提供了理論基礎。三、新東方戰(zhàn)略轉型現狀（一）新東方公司簡介新東方教育科技集團有限公司（NewOrientalEducation&TechnologyGroupInc.，NYSE:EDU）成立于1993年，是中國領先的綜合教育服務提供商之一。該公司總部位于北京，創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官俞敏洪博士在創(chuàng)辦初期秉持“改變命運，造福社會”的宗旨，致力于為中國學子提供高品質的學科輔導和語言培訓服務。新東方在創(chuàng)辦初期主要以雅思（IELTS）、托福（TOEFL）等出國考試培訓為主，迅速嶄露頭角。隨著中國經濟的飛速發(fā)展和全球化浪潮的興起，新東方逐漸拓展業(yè)務領域，涵蓋了學前教育、K12教育、留學咨詢等多個層面。表1新東方2019-2022年分布營收情況分部2019年2020年2021年2022年分部總營收（百萬元）占比（％）分部總營收（百萬元）占比（％）分部總營收（百萬元）占比（％）分部總營收（百萬元）占比（％）大學教育634.267.8647.158.2546.537.355424.7K-12教育158.916.9294.828.4786.354.526.51.2學前教育34.33.6312.77.80.480.19—機構客戶94.810.5112.911.574.85.243.71.7電商直播——————1795.474.5總收入919.81001081.6100142701002401.5100數據來源：新東方企業(yè)年報大學教育分部在2019年到2022年的占比經歷了明顯的波動。在2019年，大學教育分部占比為67.8%，但到了2022年，這一比例降至24.7%。K-12教育分部在這段時間內取得了顯著的增長。從2019年的16.9%增加到2022年的54.5%。學前教育分部在這個時期內占比相對較小，且逐年減少。從2019年的3.6%下降到2022年的0.19%。機構客戶分部在這個時間段內的占比相對穩(wěn)定，從2019年的10.5%下降到2022年的1.7%。最引人注目的是電商直播分部在這個時間段內占比迅速增加，從2019年的0%到2022年的74.5%。這表明公司通過電商直播業(yè)務取得了顯著的業(yè)績，成為公司營收的主要推動力。1.新東方公司PEST分析新東方公司作為一家在教育培訓領域具有廣泛影響力的企業(yè)，其經營環(huán)境受到政治、經濟、社會文化和技術等多方面因素的綜合影響。通過進行PEST分析，可以更全面地了解這些宏觀環(huán)境因素對新東方公司的潛在影響，為其戰(zhàn)略規(guī)劃和決策提供有力支持。（1）政治環(huán)境：政治環(huán)境對于教育培訓行業(yè)至關重要。政府的法規(guī)、政策變化可能直接影響新東方公司的經營模式和盈利能力。例如，近期中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)的《關于進一步減輕義務教育階段學生作業(yè)負擔和校外培訓負擔的意見》對整個教培行業(yè)產生了深遠的影響。新東方需要根據政策導向靈活調整業(yè)務結構，強化學科類校內培訓，以適應“雙減”政策。（2）經濟環(huán)境：經濟因素直接關系到人們的收入水平和消費能力，對教育培訓行業(yè)的需求產生深遠影響。在新東方的案例中，家庭對孩子教育的投入在經濟水平提升的推動下逐年增長。然而，不同地區(qū)的貧富差距和收入不均衡可能導致教育資源的分配不公，影響公司在各個地區(qū)的市場份額。因此，新東方需要根據經濟發(fā)展狀況調整定價策略，提供多樣化的教育產品，以滿足不同收入群體的需求。（3）社會文化環(huán)境：社會文化環(huán)境對于教育行業(yè)尤為重要。人們對教育的價值觀和需求不斷變化，社會對高學歷、高質量教育的需求日益增長。在中國，家長對子女教育的重視和支出逐年增加，這為新東方提供了市場機遇。然而，隨著社會觀念的變遷，家長對教育的期望也在發(fā)生變化，例如更加注重綜合素質的培養(yǎng)。新東方需要靈活調整教育內容和方式，順應社會文化的發(fā)展趨勢。（4）技術環(huán)境：技術環(huán)境是教育行業(yè)發(fā)展的重要推動力。在互聯網技術迅猛發(fā)展的時代，新東方積極應用先進技術，包括人工智能、大數據、云計算等，提升在線教育的質量和效果。5G網絡的普及使得在線學習更加暢通，而直播技術的興起則為新的教學模式提供了可能。然而，技術發(fā)展也帶來激烈的市場競爭，新東方需要不斷創(chuàng)新，確保自身在技術上的領先地位。2.新東方公司SWOT分析（1）優(yōu)勢分析首先，新東方擁有一支實力雄厚的教育培訓團隊，這是其成功的基石。這個團隊積累了豐富的教學經驗和專業(yè)知識，能夠提供高質量的教育服務。教育團隊的實力是公司能夠保持領先地位和提供卓越教學質量的關鍵。其次，新東方在海外業(yè)務拓展方面具有早期布局的先行優(yōu)勢。通過早期進入國際市場，公司能夠建立起對當地市場的深刻理解和有效的運營體系。這種優(yōu)勢有助于新東方在全球范圍內拓展影響力，增加市場份額。（2）機會分析首先，互聯網的蓬勃發(fā)展為新東方提供了充足的流量基礎，這為公司在線教育業(yè)務的拓展創(chuàng)造了有利的條件。隨著全球數字化進程的不斷推進，互聯網成為信息傳播和學習的主要平臺，新東方可以通過更廣泛的網絡渠道吸引學生，提高在線學習的覆蓋面。其次，國家對高等教育和素質教育的重視為新東方提供了廣闊的市場空間。隨著中國經濟的不斷發(fā)展，人們對高素質教育的需求逐漸增強。新東方可以充分利用國家政策的支持，加大對高等教育和素質教育領域的投入，滿足社會對優(yōu)質教育的迫切需求。最后，國外關口的放松為公司吸引留學生提供了有力支持。隨著國際間的交流日益頻繁，留學需求不斷增長，新東方可以通過提供專業(yè)的留學輔導服務，滿足留學生對知識和技能的需求，實現更大范圍的業(yè)務增長。（3）威脅分析首先，我國政府頒布了《關于進一步減輕義務教育階段學生作業(yè)負擔和校外培訓負擔的意見》，通過明確政策限制，對義務教育階段的教培服務提出了一系列要求。這對于新東方的K12業(yè)務提出了明顯的挑戰(zhàn)。公司需認真研究并主動適應政策變化，調整產品結構，尋找新的業(yè)務增長點，確保業(yè)務的可持續(xù)發(fā)展。其次，存在與新東方相類似的競爭對手，如星火教育、好未來等企業(yè)，它們可能提供同類替代產品或服務。這種競爭對手的崛起可能對新東方的市場份額產生一定沖擊。為了保持市場競爭力，新東方需要不斷提升自身的產品質量、服務水平，并不斷創(chuàng)新以吸引更多用戶。最后，資本市場的謹慎態(tài)度會使得資本難以穩(wěn)定進入，這可能導致新東方在資金方面面臨一些壓力。為了降低融資成本和提升融資效率，公司需要通過更加清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務展望，向潛在投資者展示公司的發(fā)展?jié)摿屯顿Y價值。（4）劣勢分析第一，公司存在過于依賴義務教育階段服務帶來的收益的問題。隨著我國教育政策的不斷調整，對于教育機構的影響也在逐步顯現，公司若長期依賴于K12業(yè)務，可能會受到政策的直接沖擊。因此，新東方需要加大對其他業(yè)務板塊的拓展力度，尋找新的增長點，以降低對特定業(yè)務的依賴性，提高整體業(yè)務的抗風險能力。第二，公司在前期對線下教學點的投入較大，這可能使得公司資金回收周期較長，同時，線下業(yè)務受到疫情等不可控因素的影響。在未來，新東方需要更加注重線上業(yè)務的發(fā)展，通過提升在線教育的質量和服務水平，降低線下業(yè)務對整體業(yè)績的影響，實現線上線下的有機結合，以適應市場的快速變化。第三，公司存在互聯網流量波動大，依賴平臺推送的問題。在競爭激烈的互聯網教育市場，流量獲取變得尤為關鍵。為了解決這一問題，新東方需要加強自身品牌的影響力和知名度，通過多樣化的營銷手段吸引用戶，減輕對平臺推送的依賴，提高品牌的自主引流能力。（5）新東方SWOT分析矩陣表2SWOT分析矩陣優(yōu)勢（S）機會（O）1.實力雄厚的教育培訓團隊2.海外業(yè)務拓展的先行優(yōu)勢3.創(chuàng)新的業(yè)務方式4.優(yōu)質的財務基礎和卓越的企業(yè)口碑建立了素質教育的良好條件1.互聯網發(fā)展蓬勃，保障流量基礎2.國家重視高等教育、素質教育等方面能力培養(yǎng)3.全球中文普及率上升，學習熱情上升4.國外關口放松，易于留學生求學劣勢（W）威脅（T）1.過于依賴義務教育階段服務帶來的收益2.前期對線下教學點的投入較大3.互聯網流量波動大，依賴平臺推送4.大規(guī)模裁員使新力量難以融入團隊1.《意見>頒布，打擊義務教育階段教培服務2.行業(yè)內存在同類替代產品或服務3.與同行業(yè)仍存在潛在價格戰(zhàn)4.資本謹慎入場，很難穩(wěn)定吸引（二）雙減政策下新東方戰(zhàn)略轉型的調整情況1.在線教育板塊構成調整在“雙減”政策的沖擊下，新東方迅速做出戰(zhàn)略調整，尤其在在線教育板塊構成上進行了重要的調整。原先作為主要收入來源的K12業(yè)務板塊受到政策的嚴格限制，公司迅速做出決策于2021年底終止相關業(yè)務。這一調整意味著整個在線教育板塊的格局發(fā)生了根本性的變化。新東方教育板塊的調整中，將業(yè)務的重心從中小學期間的教育業(yè)務全面轉向大學教育以及海外備考及機構合作。這一戰(zhàn)略性的調整是為了適應政策變化和市場需求，同時也是對未來教育趨勢的精準預判。公司對大學教育的關注主要體現在為研究生入學考試提供高質量教育產品，以滿足學生對升學需求的日益增長。在大學教育方面，新東方計劃通過開發(fā)定制課程來拓展產品范圍，為不同學科和專業(yè)的學生提供個性化的學習支持。公司強調了對海外備考及機構合作的重視，通過與各類機構建立合作關系，拓展海外市場。這一策略有助于公司在全球范圍內提供更多元化的教育服務，滿足不同地區(qū)和學科的需求。2.開拓自營產品與直播電商業(yè)務面對“雙減”政策沖擊，新東方將業(yè)務重心迅速調整至蓬勃發(fā)展的直播電商領域。自2021年停止K12板塊相關業(yè)務以來，公司緊密關注直播電商的巨大潛力，并成功進軍自營產品與直播電商業(yè)務。首先，通過成立全新電商平臺——東方甄選，公司于2021年12月28日正式踏入直播電商領域。由創(chuàng)始人俞敏洪親自主持的首場農產品直播帶貨標志著公司戰(zhàn)略調整正式啟動。在“雙減”政策壓力下，公司迅速調整業(yè)務方向，展現了靈活應變和戰(zhàn)略敏銳性。隨后，通過東方甄選成功擴展了自營產品和直播電商業(yè)務，將知識分享與商品推薦相融合。東方甄選主播團隊幾乎全由新東方老師組成，提供了學知識、看吃播、聽段子等多元內容，形成了獨特魅力，與傳統直播電商有所不同。最終，成功推動自營產品與直播電商業(yè)務使得新東方2022年下半年實現總營收同比增長591.32%，凈利潤同比增長206.7%，由虧損轉盈。尤其值得關注的是，直播電商業(yè)務在公司總營收中占比89.4%，成為公司業(yè)績增長主要引擎。四、“雙減”背景下新東方公司戰(zhàn)略轉型財務績效分析（一）“雙減”背景下新東方公司戰(zhàn)略轉型財務績效縱向對比分析新東方的戰(zhàn)略轉型財務績效縱向對比分析分為盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力的四個方面，是為了全面、系統地評估公司在這一時期內的財務狀況和運營表現。這四個方面覆蓋了企業(yè)財務管理的核心要素，每個方面都反映了公司在不同方面的經營績效。1.盈利能力表3新東方2019-2022年盈利能力變化表年份 毛利率(%)營業(yè)凈利率(%)總資產凈利率(%)權益凈利率(%)2019年 55.68 -15.46 -2.15 -2.802020年 22.36 -99.65 -1925 -42.032021年 30.61 -94.87 -20.06 -30.162022年 47.32 28.4122.3729.74數據來源：新東方企業(yè)年報在營業(yè)凈利率方面，2019年的-15.46%表現為虧損狀態(tài)，2020年更是下滑至-99.65%，呈現極大的虧損。2021年和2022年，營業(yè)凈利率分別為-94.87%和28.41%。總資產凈利率和權益凈利率方面，2019年分別為-2.15%和-2.80%，2020年驟降至-1925%和-42.03%。2021年和2022年，總資產凈利率逐步回升至-20.06%和22.37%，權益凈利率也在這兩年分別為-30.16%和29.74%。2.償債能力表4新東方2019-2022年償債能力變化表年份流動比率(%)速動比率(%)現金比率(%)現金流量比(%)資產負債率(%)2019年3.603.640.920.0628.342020年1.311.320.780.1838.692021年3.542.451.32-1.8225.052022年3.252.940.930.6727.67數據來源：新東方企業(yè)年報流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標，2019年公司的流動比率為3.60%，隨后在2020年驟降至1.31%，而后在2021年和2022年分別回升至3.54%和3.25%。速動比率在相同時間段也經歷了波動，2019年為3.64%，2020年下降至1.32%，之后逐漸回升至2022年的2.94%。現金比率在過去四年中相對穩(wěn)定，維持在0.92%到1.32%之間。在2021年，現金比率為1.32%，現金流量比在2021年呈現負值，為-1.82%，然而，2022年的現金流量比為0.67%。3.營運能力表5新東方2019-2022年營運能力變化表年份應收轉率(%)存貨周轉率(%)總資產周轉率(%)固定資產周轉率(%)2019年21.1141.30.483.22020年17.5659.50.421.62021年61.8-0.295.112022年50.18-0.541.61數據來源：新東方企業(yè)年報根據表5中的數據，新東方應收轉率從2019年的21.11%下降至2020年的17.56%，隨后在2021年迅速上升至61.8%，最終在2022年略微下降至50.18%。存貨周轉率從2019年的41.3%上升至2020年的59.5%，總資產周轉率從2019年的0.48%降至2020年的0.42%,在2021年又有所上升至0.29%，最終在2022年再次上升至0.54%。固定資產周轉率從2019年的3.2%下降至2020年的1.6%，然后在2021年上升至5.11%，最終在2022年再次下降至1.61%。4.發(fā)展能力表6新東方發(fā)展能力指標匯總年份 營業(yè)收入增長率（％）凈利潤增長率 （％）總資產增長率 （％）凈資產增長率（％）2019年 41.72-154.33 -12.76 1322020年 17.57 -1765.7 15.85-43.932021年 -15.24 -19.35-45.7719.232022年 590.25207.9648.5843.27就營業(yè)收入增長率而言，2019年公司表現較為穩(wěn)健，增長率達41.72%。到了2020年，營業(yè)收入增長率急劇下降至17.57%，2021年，公司經歷了負增長，營業(yè)收入增長率為-15.24%。2022年公司成功逆襲，營業(yè)收入增長率高達590.25%，再度實現了顯著增長，2019年公司表現較為平穩(wěn)，凈利潤增長率為-154.33%，2020年因為疫情等多重因素導致凈利潤增長率急劇下降至-1765.7%，2021年公司成功扭虧為盈，凈利潤增長率為19.35%。2022年，凈利潤增長率再度飆升，達到207.96%，總資產增長率和凈資產增長率從2019年到2022年的趨勢較為一致。2019年，總資產增長率為-12.76%，凈資產增長率為132%，呈現出總體上的穩(wěn)健增長。（二）“雙減”背景下新東方戰(zhàn)略轉型財務績效橫向對比分析1.行業(yè)內競爭對手分析疫情爆發(fā)后，我國在線教育行業(yè)競爭激烈，新東方迎來多方競爭對手，以好未來教育（NYSE:TAL）和學大教育為對照組進行詳細分析。好未來教育，前身為“學而思網”，專注于網絡教學，以提供高質量教學和課后輔導為主業(yè)。公司通過線上線下并行發(fā)展，構建領先的高科技教育平臺，致力于推動素質教育，培養(yǎng)有助于兒童終身發(fā)展的素質教育。計劃推動境外業(yè)務擴展市場，加強教育科技研發(fā)，提升網絡教學水平。學大教育成立于2001年，專注于個性化教學，通過一對一教學、小組教學和藝術考試文化課等方式提供高質量個性化教學。在“雙減”和疫情沖擊下，學大教育積極應對，于2022年1月1日起終止實施項目，朝著高職方向發(fā)展。這兩公司相對新東方，在業(yè)務定位和市場挑戰(zhàn)應對策略上呈現出各自特色。好未來注重技術創(chuàng)新和全球市場擴展，專注素質教育；學大教育側重個性化教學和管理體系建設，通過“雙螺旋”教學模型推動現代教育。2.同行業(yè)財務績效指標對比（1）盈利能力表7同行業(yè)盈利能力對比表指標 新東方2021年新東方2022年好未來2021年好未來2022年學大教育2021年學大教育2022年毛利率（%）30.61 47.2349.85-8.5426.1830.50營業(yè)凈利率（%）-94.87 28.14 -26.54 -8.54-21.324.37總資產凈利率（%） -20.06 22.38-13.21 -0.97-15.431.41權益凈利率（%）-30.16 29.77 -24.62 -1.14 -189.07 10.35數據來源：根據東方財富網數據整理所得表7中展示了新東方、好未來和學大教育在2021年和2022年的盈利能力指標。毛利率方面，新東方在2021年為30.61%，在2022年有所增長至47.23%。相較之下，好未來在2022年的毛利率為-8.45%，學大教育為30.52%。營業(yè)凈利率方面，新東方在2022年達到28.14%，而好未來在同一年為-26.52%，學大教育為4.38%?？傎Y產凈利率方面，新東方在2021年為-20.06%，在2022年有所改善至22.38%。與此相對比，好未來在2022年的總資產凈利率為-13.21%，學大教育為1.40%。權益凈利率方面，新東方在2022年為29.77%，好未來在同一年為-1.13%，學大教育為10.30%。（2）償債能力表8同行業(yè)償債能力對比表指標 新東方2021年新東方2022年好未來2021年好未來2022年學大教育2021年學大教育2022年流動比率（%）3.543.254.03.4.580.400.42速動比率（%）2.452.94 3.99 4.450.400.42現金比率（%）1.32 0.9395.21 180.483636現金流量比（%）1.820.67 28.21-103.4 -3.2 0.3資產負債率（%）25.0527.6721.5218.4687.6685.13數據來源：根據東方財富網數據整理所得表8展示了新東方、好未來和學大教育在償債能力方面的對比數據。在流動比率方面，新東方在2022年達到3.25，較2021年的3.54略有下降，好未來和學大教育在同一時期的流動比率分別為4.03和0.42。速動比率方面，新東方在2022年為2.94，好未來和學大教育分別為3.99和0.42?，F金比率方面，好未來在2021年的現金比率高達95.21%，在2022年略有下降至180.48%，而新東方和學大教育在同一時期的現金比率分別為1.32%和36%。在現金流量比方面，新東方在2022年達到0.67，而好未來和學大教育在同一時期分別為28.21%和0.3%。最后，在資產負債率方面，新東方在2022年的資產負債率為27.67%，好未來和學大教育分別為18.46%和85.13%。（3）營運能力表9同行業(yè)營運能力對比表指標新東方2021年新東方2022年好未來2021年好未來2022年學大教育2021年學大教育2022年應收賬款周轉率（%）61.850.18170.781.474.9336.14存貨周轉率（%）————72.64.101243.62313.65總資產周轉率（%）0.290.540.500.040.750.33固定資產周轉率（%）5.111.6111.070.8413.616.21數據來源：根據東方財富網數據整理所得表9對比了新東方、好未來和學大教育在營運能力方面的關鍵指標。應收賬款周轉率方面，新東方在2021年達到61.8%，在2022年略有下降至50.18%。好未來在同一時期的應收賬款周轉率分別為170.7%和81.4%，而學大教育在2021年和2022年的應收賬款周轉率分別為74.93%和36.14%。存貨周轉率方面，新東方和好未來在2021年和2022年的數據未提供，而學大教育在同一時期的存貨周轉率從2021年的72.6%下降至2022年的4.10%?？傎Y產周轉率方面，新東方在2022年的總資產周轉率為0.54%，好未來和學大教育在同一時期的數據分別為0.50%和0.04%。固定資產周轉率方面，新東方在2022年達到1.61%，好未來和學大教育在同一時期的數據分別為11.07%和0.84%。（4）發(fā)展能力表10同行業(yè)發(fā)展能力對比表指標新東方2021年新東方2022年好未來2021年好未來2022年學大教育2021年學大教育2022年營業(yè)收入增長率（%）-15.24590.25-2.33-79.364.21-33.91凈利潤增長率（%）-19.35207.96-712.43-5004.1-1324.82-57.04總資產增長率（%）-45.7748.58-58.06-65.05-1.4528.99凈資產增長率（%）19.3243.27-0.91-8.15214.5-56.12數據來源：根據東方財富網數據整理所得表10同行業(yè)發(fā)展能力對比表顯示，營業(yè)收入增長率方面，新東方在2021年表現不佳，為-15.24%，而在2022年迎來了顯著的增長，達590.25%。相比之下，好未來教育在2021年和2022年的營業(yè)收入增長率分別為-2.33%和-79.36%，呈現下降趨勢，而學大教育在這兩年間也經歷了下降，分別為4.21%和-33.91%。其次，凈利潤增長率方面，新東方在2021年和2022年均表現出色，分別為-19.35%和207.96%，展現了強勁的盈利能力。然而，好未來教育和學大教育在這兩個年份的凈利潤增長率則普遍較低，好未來教育2021年和2022年分別為-712.43%和-5004.1%，學大教育也分別為-1324.82%和-57.04%。總資產增長率和凈資產增長率方面，新東方在這兩個指標上的表現相對平穩(wěn)，分別呈現出負值和正值，顯示了公司在資產方面的相對穩(wěn)健。相比之下，好未來教育和學大教育在總資產和凈資產的增長方面存在較大波動，尤其是好未來教育在2022年呈現負增長。五、提升“雙減”背景下新東方戰(zhàn)略轉型財務績效的建議（一）加強現金流量的管理在“雙減”政策背景下，新東方在戰(zhàn)略轉型中需著力加強現金流量的管理，以確保財務績效的穩(wěn)健發(fā)展。首先，公司可通過優(yōu)化收費策略，精準定價，確保資金的及時回籠，同時推動現金流入的穩(wěn)定增長。其次，建議通過有效的成本管控措施，降低運營成本，提高運營效率，從而優(yōu)化現金支出結構，確保良好的流動性。此外，積極推動線上業(yè)務，提高在線課程銷售比例，通過提高直播課程的吸引力，增加用戶付費意愿，從而穩(wěn)固現金流來源。另外，建議建立健全的風險管理體系，防范可能導致現金流波動的外部風險，確保公司在市場變化中具備一定的應變能力。（二）提升權益凈利率首先，新東方可以通過優(yōu)化業(yè)務結構和降低運營成本來提高權益凈利率。這包括精簡低效盈利業(yè)務，強化核心盈利業(yè)務，以及通過技術手段提高運營效率，降低整體成本，從而增加權益凈利率。其次，注重創(chuàng)新教育產品和服務，積極拓展新興業(yè)務領域，可以為新東方開辟更多盈利增長點。通過引入先進的教育科技、在線教學平臺等手段，提高教學效果，吸引更多學員，從而增加收入來源，改善財務結構，提升權益凈利率。最后，加強財務管理，提高資金使用效率，通過精細化財務運營，優(yōu)化資產配置，確保每一筆資金都得到最大化的利用。同時，謹慎管理財務風險，防范可能影響權益凈利率的財務風險因素，確保財務績效的可持續(xù)提升。（三）完善企業(yè)內部運營結構完善企業(yè)內部運營結構更好地應對“雙減”壓力，提升戰(zhàn)略轉型下的財務績效。首先，建議通過建立更加靈活的內部組織架構，實現資源優(yōu)化配置，提高運營效率。通過評估各業(yè)務板塊的貢獻度和效益，調整部門設置，確保資源的合理分配，從而最大程度地激發(fā)內部潛力。其次，加強信息流和決策流程的暢通，建議引入先進的信息技術，構建數字化管理平臺。這有助于實現實時監(jiān)控和數據分析，提升管理者對企業(yè)運營狀況的洞察力，為決策提供更為準確的依據。同時，透明的信息傳遞有助于員工理解企業(yè)目標和戰(zhàn)略，提高組織協同效率。最后，加強內部控制與風險管理機制，建議建立健全的內部審計體系，加強對關鍵風險的監(jiān)測和預防。引入先進的風險評估工具，及時發(fā)現潛在問題，確保企業(yè)運營的可持續(xù)穩(wěn)定性。六、結語在“雙減”政策的大背景下，本文主要探討了新東方在此背景下進行戰(zhàn)略轉型的財務績效狀況，理論基礎部分涉及“雙減”政策、戰(zhàn)略轉型和財務績效等理論，在具體的調查分析中，深入挖掘了新東方公司的戰(zhàn)略轉型現狀，包括公司概況、PEST分析、SWOT分析等，并關注了在“雙減”政策下的在線教育板塊構成調整、自營產品與直播電商業(yè)務開拓、教育智能硬件領域探索等方面的具體調整情況。在財務績效分析部分，通過縱向對比和橫向對比，分析了新東方在“雙減”背景下的盈利能力、償債能力、營運能