北交所行業(yè)主題報告：氫能源新質(zhì)生產(chǎn)力代表北交所和新三板氫全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋

北交所行業(yè)主題報告l氫能支持政策持續(xù)推出，國內(nèi)氫產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展技術(shù)持續(xù)提升中國電解水制氫產(chǎn)能及電解槽需求量都處于快速增長階段。2023年電解水制氫 北交所行業(yè)主題報告l氫能支持政策持續(xù)推出，國內(nèi)氫產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展技術(shù)持續(xù)提升巨人”，自主研發(fā)閥門技術(shù)國際領(lǐng)先—北交所新股申購報告》-2024.12.16《北交所高速發(fā)展，需要多元化指數(shù)引導(dǎo)投資和行業(yè)定位—北交所策略專題報告》-2024.12.15人和兼?zhèn)?，著重新質(zhì)生產(chǎn)力、強鏈補巨人”，自主研發(fā)閥門技術(shù)國際領(lǐng)先—北交所新股申購報告》-2024.12.16《北交所高速發(fā)展，需要多元化指數(shù)引導(dǎo)投資和行業(yè)定位—北交所策略專題報告》-2024.12.15人和兼?zhèn)?，著重新質(zhì)生產(chǎn)力、強鏈補l新三板氫能源代表性企業(yè)集中于壓縮機及氫氣制造領(lǐng)域現(xiàn)氫能壓縮機的全面覆蓋。2022年北京冬奧會期間參與了荷蘭殼牌國內(nèi)第一個溶科技有限公司進行化工合成乙醇和電池燃料氫、天然氣等產(chǎn)品的生產(chǎn)。2023l風(fēng)險提示：技術(shù)迭代風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟變動風(fēng)險、政策變動風(fēng)險。請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明1/20 北交所行業(yè)主題報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明2/201、氫能支持政策持續(xù)推出，國內(nèi)氫能源全產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展 31.1、氫能支持政策持續(xù)推出，氫能發(fā)展進程加速推進 31.2、國內(nèi)全產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展，電解槽、燃料電池等市場規(guī)模未來可期 42、北交所11家公司覆蓋制、儲、運、電池等全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié) 3、新三板氫能源代表性企業(yè)，集中于壓縮機及氫氣制造領(lǐng)域 4、風(fēng)險提示 圖1：2023年電解水制氫新增產(chǎn)能約3.7萬噸/年，累計產(chǎn)能達約7.2萬噸/年 5圖2：中國堿性電解槽制氫電耗預(yù)計持續(xù)下降 6圖3：中國PEM電解槽制氫電耗在2023年進一步優(yōu)化 6圖4：電解水制氫成本中電解槽設(shè)備折舊約占31%，電力51%，人力、耗材等18% 6圖5：預(yù)計中國電解槽行業(yè)的市場規(guī)模2028年達到621億元 7圖6：質(zhì)子交換膜燃料電池主要包括燃料電池電堆及輔機系統(tǒng)（BOP） 8圖7：預(yù)計全球氫燃料電池市場將于2028年前達到1,168億美元（億美元） 8圖8：燃料電池電堆成本約占系統(tǒng)成本的63.0% 9圖9：膜電極成本約占燃料電池電堆成本的61.8% 9圖10：自2028年起，燃料電池重卡的生命周期成本預(yù)計低于電動重卡 9圖11：從產(chǎn)業(yè)鏈分布情況來看，北交所內(nèi)氫能相關(guān)的公司覆蓋了制氫、儲氫、運氫、燃料電池應(yīng)用等全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié).10圖12：齊魯華信分子篩在制氫方向上可以用于吸附劑 圖13：碳纖維可用于儲氫瓶外層纏繞材料 圖14：雙極板在燃料電池系統(tǒng)里起到支撐膜電極、輸送反應(yīng)氣體等作用 圖15：利通科技現(xiàn)階段主營各類橡膠軟管，在研燃料電池氫氣加注軟管 圖16：在氫能源領(lǐng)域，凱大催化本身具有氫燃料電池鉑基催化劑產(chǎn)品 圖17：方盛股份換熱器產(chǎn)品可用于氫燃料電池?zé)峁芾硐到y(tǒng) 圖18：特瑞斯已有如甲醇水蒸氣重整制氫裝置、天然氣摻氫裝置等產(chǎn)品 圖19：海泰新能子公司參與建設(shè)康保-曹妃甸氫氣長輸管道項目 圖20：豐電金凱威氫氣壓縮機參與多項氫能項目 圖21：2023年6月中溶科技焦化尾氣制燃料氫項目正式投產(chǎn) 圖22：普發(fā)動力生產(chǎn)氫氣壓縮機 圖23：普發(fā)動力目前已有多個氫能工程典型案例 圖24：裕隆氣體生產(chǎn)純氫氣及高純氫氣 表1：2024年9、10月份共出臺氫能相關(guān)政策14條 3表2：北交所中氫能相關(guān)的公司共有11家，截至2024年12月9日總市值達到274.35億元 表3：4家較為典型的新三板內(nèi)氫能源公司分別集中于氫氣壓縮機以及氫氣制造兩大領(lǐng)域 北交所行業(yè)主題報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明3/20近年來，我國氫能技術(shù)及產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展：首列氫能源市域列車完成達速試跑，能發(fā)展進程，各省結(jié)合資源稟賦優(yōu)勢，不斷開拓氫能應(yīng)用場景，擴展氫能下游產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建具有自身特色和優(yōu)勢的氫能全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。鼓勵采用封閉式皮帶廊道、管道、管狀帶式輸送機和電制規(guī)程》征求意見的通知該規(guī)程是由水電水利規(guī)劃設(shè)計總院等單位牽頭組織開展了加快布局建設(shè)一批制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展急需的中試平臺，提高科技成果 北交所行業(yè)主題報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明4/20啟動第二批綠色低碳先進技術(shù)示范項目申報工作。一共九類再生能源動態(tài)特性，下游一體化耦合化工、煉化、冶根據(jù)交通運輸部、財政部印發(fā)的《新能源城市公交車及動力電池更新交通運輸部辦公廳、國鼓勵采用封閉式皮帶廊道、管道、管狀帶式輸送機和電短距離運輸煤炭。提高生產(chǎn)、流通和消費各環(huán)節(jié)儲煤設(shè)施清潔環(huán)保水平。推廣數(shù)為495輛）獲得新能源汽車推廣應(yīng)用再生能源制氫。加強熱力、燃氣管網(wǎng)及氫能供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施建石化鋼鐵等領(lǐng)域鼓勵低碳氫規(guī)?；娲咛細洌剿鹘ㄔO(shè)風(fēng)光氫地。加強充電基礎(chǔ)設(shè)施、加氣站、加氫站建設(shè)，完善城鄉(xiāng)充電網(wǎng)絡(luò)鐵、有色金屬、石化化工和建材等領(lǐng)域推廣低碳零碳生產(chǎn)工藝和截至2023年底，累計產(chǎn)能達約7.2萬噸/年。綠氫項目產(chǎn)能的持續(xù)建設(shè)，推動電解槽約80%采用光伏制氫，主要受中國石化庫車光伏制氫等示范項目帶動。電解項目產(chǎn)能的落地受各地區(qū)可再生能源豐沛水平、技術(shù)成熟度、減碳需求、消納潛力 北交所行業(yè)主題報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明5/20短期來看，三北地區(qū)將成為電解水制氫產(chǎn)能主要聚集地，風(fēng)電制氫或風(fēng)光一體化制氫占比將逐漸升高。新疆、寧夏、內(nèi)蒙古等地是光伏資源或風(fēng)能資源最豐富地這些地方分布有油氣加工、甲醇生產(chǎn)等一系列用氫裝置，可對綠氫的大規(guī)模工業(yè)應(yīng)長期來看，東部沿海或?qū)⒊蔀橹袊G氫產(chǎn)能主要來源之一，而風(fēng)電制氫為東部主要模式。東部沿海各省陸上及海上風(fēng)電技術(shù)可開發(fā)量超過4000GW，占東部可再圖1：2023年電解水制氫新增產(chǎn)能約3.7萬噸/年，累計產(chǎn)能達約7.2萬噸/年零部件性能進展方面，部分國產(chǎn)化新型合金催化槽廠家試用。結(jié)合部分廠家研發(fā)進展，國產(chǎn)催化劑或隔膜等或可實現(xiàn)批量供應(yīng)，1解槽，其中單槽制氫量最高達到3000Nm^3/h。國一是額定制氫電耗降低，電流密度升高。兩者主要與制氫催化劑活性、隔膜電阻等流密度約3200A/m^2@1.8V。結(jié)合技術(shù)發(fā)展，預(yù)測到2025年，堿性電解槽制氫平均荷調(diào)節(jié)范圍更寬。電解槽負載功率范圍主要受隔膜零部件、電解槽結(jié)構(gòu)、工程系統(tǒng)設(shè)計等方面影響。2023年，主要廠家的產(chǎn)品負荷調(diào)節(jié) 北交所行業(yè)主題報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明6/20這主要得益于電解槽設(shè)計經(jīng)驗的積累以及催化劑的逐步優(yōu)化等。三是貴金屬用量逐1mg/cm^2。同時實驗室內(nèi)低銥催化劑技術(shù)，如核殼結(jié)構(gòu)、原位制備等新型合成理念化劑量產(chǎn)規(guī)劃等因素，中國貴金屬銥的用量或可降至本等組成，其中電力成本與電解槽折舊成本占主要部分。折舊成本與電解槽系統(tǒng)成本、工作時長等有關(guān)，電力成本與電價和電解槽電耗等相關(guān)。以如下工作場景為例人力、耗材, 北交所行業(yè)主題報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明7/20來國內(nèi)PEM技術(shù)將突破技術(shù)瓶頸，出貨量將因此有所增長。根據(jù)沙利文預(yù)期，預(yù)計計PEM的出貨額將以128.9%的復(fù)合年增長率從14億元增長到2028年的人民幣327億元。0201820192020202120222023202數(shù)據(jù)來源：弗若斯特沙利文、重塑能源招股說明書、開源證燃料電池作為氫能源重要下游應(yīng)用發(fā)展方向。質(zhì)子交換膜燃料電池主要包括燃責(zé)管理和控制化學(xué)能轉(zhuǎn)化為電能的反應(yīng)場所，由雙極板、膜電極(MEA)及其他零部件（如密封墊片）組成。輔機系統(tǒng)是指除燃料電池電堆以外的燃料電池系統(tǒng)的模塊及零部件，主要包括空壓機和氫循環(huán)系統(tǒng)。請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明8/20應(yīng)用場景以商用車為主。與純電動汽車相比，燃料電池汽車擁有強大的性能，運行物流車）應(yīng)用方面已處于領(lǐng)先地位，超過了其他應(yīng)用場景。此外，在低價氫地區(qū)，氫能重卡的可擴展性有所提高，預(yù)計到2027年安裝氫燃料電池的重卡將達到成本平2018年起以29.9%的復(fù)合年增長率增長。2023年，交通運輸及固定式發(fā)電是全燃料電池下游應(yīng)用的前兩大分部，分別占43.9%0201820192020202120222023數(shù)據(jù)來源：弗若斯特沙利文、重塑能源招股說明書、開源證本約占燃料電池電堆成本的27.5%，膜電極成本約占燃料電池電堆成本的61.8%。在 北交所行業(yè)主題報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明9/20膜電極結(jié)構(gòu)中，催化劑是最大的成本項目，約占膜電極整體成輔機系統(tǒng)輔機系統(tǒng),雙極板,27.50%膜電極,根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2023年，重型卡車是氫燃2023年中國氫燃料電池系統(tǒng)銷售總額47.6%，預(yù)計到2028年，重卡搭載的氫燃料電年起，無政府補貼的氫燃料電池重卡的生命周期成本預(yù)計低于燃油重卡。自2028年起，燃料電池重卡的生命周期成本預(yù)計低于電動重卡。2050年，由于統(tǒng)的規(guī)模效應(yīng)及技術(shù)進步，氫燃料電池重卡的生命周期成本將會大幅下降，生命周 北交所行業(yè)主題報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明10/20碳纖維原絲-氣瓶燃料電池應(yīng)用等全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。制氫環(huán)節(jié)，硅烷科技、齊魯華信；儲氫環(huán)節(jié)，吉林碳谷、新威凌；運氫環(huán)節(jié)特瑞斯、海泰新能；應(yīng)用環(huán)節(jié)寧新新材、東方碳素、凱大 北交所行業(yè)主題報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明11/20硅烷科技：硅烷科技是一家從事氫硅材料產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)的純氫。硅烷科技的氫氣生產(chǎn)工藝原材料為焦?fàn)t煤氣，齊魯華信：主要產(chǎn)品是應(yīng)用于石油化工催化、環(huán)保催化和煤化工催化的催化劑尾氣治理新材料等。在制氫方向上，可以用于吸附劑。新威凌：是一家專業(yè)化從事常規(guī)鋅粉、超細高純鋅粉、片狀鋅粉等鋅金屬深加化工、醫(yī)藥、有色冶金、摩擦材料、粉末冶金等領(lǐng)域，片狀鋅粉主要應(yīng)用于儲能儲氫配套行業(yè)、軍工配件行業(yè)及達克羅涂層行業(yè)等領(lǐng)碳纖維作為瓶膽外部包裹材料以增強儲氫瓶的耐壓性能。吉林碳谷目前為國內(nèi)最大的專業(yè)碳纖維原絲生產(chǎn)商，所生產(chǎn)的碳纖維原絲可用于碳纖維纏繞儲氫瓶。請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明12/20寧新新材：專業(yè)從事特種石墨材料研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)。氫能源方面，寧新新材正在研發(fā)一種電導(dǎo)率好、氣密性強、機械性能好、耐腐蝕性能高的氫燃料電東方碳素：以特種石墨研發(fā)、生產(chǎn)與銷售為主營業(yè)要包括等靜壓石墨等，氫能源方面可用于氫能源電池的石墨一個氫燃料電池單電池由兩側(cè)的雙極板、以及由聚合物電解質(zhì)膜、膜兩側(cè)的催化層和氣體擴散層構(gòu)成的膜電極組件共同組成。反應(yīng)物氫氣和氧氣（空氣）通過雙極板上的孔道被輸送至膜電極處。在陽極側(cè)，氫氣在催化作用下被分解為帶正電荷的氫離子和電子。其中氫離子可選擇性通過質(zhì)子交換膜，并在陰極側(cè)在電催化劑作用下還原氧氣生成純凈的水。即氫離子在將兩個半反應(yīng)分開的電解質(zhì)內(nèi)遷移，電子通過外電路定向流動、做功，形成總的電回路。石墨是最早被人們用來制造雙極板的材料，因為其具有密度小、導(dǎo)電性好、接雙極板在燃料電池系統(tǒng)里起到支撐膜電極、輸送反應(yīng)氣體（氫氣與氧氣）并防故而雙極板性能的優(yōu)劣直接影響著燃料電池的性能。雙極板的質(zhì)量占到了整個電池 “氫能及燃料電池氫氣加注軟管及管路系統(tǒng)”項目，預(yù)期研制具有-40℃至+65℃工 北交所行業(yè)主題報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明13/20等載體類催化劑，在醫(yī)藥、農(nóng)藥、精細化工、石油化工、環(huán)保、能源、材料及電鍍行業(yè)得到應(yīng)用。在氫能源領(lǐng)域，凱大催化本身具有氫燃料電池鉑基催化劑產(chǎn)品；后續(xù)公告擬與北京氫璞創(chuàng)能科技有限公司、嘉興謙吉投資有限公司旗下基金共同出資設(shè)立合資公司，開展氫燃料電池催化劑的研發(fā)、生產(chǎn)與銷方盛股份：主要產(chǎn)品為鋁制板翅式換熱器及相關(guān)產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于工程機械、風(fēng)力發(fā)電、機車、壓縮機、石油石化、液壓系統(tǒng)等多個領(lǐng)域。氫能源方面方盛股份換熱器產(chǎn)品可用于氫燃料電池?zé)峁芾眍I(lǐng)域。 北交所行業(yè)主題報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明14/20特瑞斯專注于研發(fā)、生產(chǎn)、銷售各類天然氣輸配專用調(diào)壓、計量集成設(shè)備以及三大類產(chǎn)品。氫能方面，目前特瑞斯主要有甲醇加注撬、壓縮機撬等相關(guān)業(yè)務(wù)。參驅(qū)式氫氣壓縮機撬的開發(fā)、三甘醇除水裝置、甲醇水蒸氣重整制氫、氫氣用控制閥目前特瑞斯在分布式氫能源解決方案方面已有如甲醇水蒸氣重整制氫裝置、天 北交所行業(yè)主題報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明15/20輸管道項目。主要建設(shè)內(nèi)容為起點位于張家口康保首站，末點位于唐山市曹妃甸末新三板作為北交所上市后備軍，其中也包含了較多的氫能源產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)。豐電科技是專注于工業(yè)壓縮機及工業(yè)節(jié)能系統(tǒng)領(lǐng)域的綜合服務(wù)商，面向各行業(yè)各領(lǐng)域提供壓縮機和工業(yè)節(jié)能系統(tǒng)全面解決方案。在工藝氣體壓縮機制造領(lǐng)域擁有全環(huán)節(jié)完整的知識產(chǎn)權(quán)，制造氫能領(lǐng)域全品類的氫氣壓縮機，以及應(yīng)用于光伏、鋰電、核電、航天、軍工等各領(lǐng)域的工藝氣體壓縮機。豐電科技子公司豐電金凱威擁有制氫壓縮機、充裝壓縮機、加氫站壓縮機，實 北交所行業(yè)主題報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明16/20中溶科技是一家專注于非糧乙醇及其下游產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家高新技術(shù)企業(yè)。國家專精特新小巨人企業(yè)、中國石油和化工行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)、河北省先進集體、河北省技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)。主要從事生物化工、醫(yī)藥化工、精細化工子公司唐山中溶科技有限公司依靠當(dāng)?shù)劁撹F工業(yè)尾氣等資源優(yōu)勢、地域優(yōu)勢，進行化工合成乙醇和電池燃料氫、天然氣等產(chǎn)品的生產(chǎn)，進而打造遷安清潔能源基成立的全資子公司，助力公司做大做強氫能產(chǎn)業(yè)鏈，同時，助力國家的一氫雙碳戰(zhàn)用氫氣7200噸，每天可滿足700輛燃料電池重型卡車及其他燃料電池汽車的使用。 北交所行業(yè)主題報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明17/20號，利用在天然氣壓縮機領(lǐng)域的技術(shù)積累，針對加氫市場，推出了液壓活塞式氫氣普發(fā)動力目前已有如大興氫能示范區(qū)加氫站項目、佛山高明區(qū)有軌電車加氫站裕隆氣體為西北地區(qū)氣體產(chǎn)品綜合供應(yīng)商龍頭企業(yè)，專業(yè)從事工業(yè)廢氣回收利用、氣體研發(fā)生產(chǎn)、運輸銷售服務(wù)和清潔能源開發(fā)。氫能方面，主要產(chǎn)品為純氫氣請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明18/20