【深度報(bào)告】2023年綠色電力行業(yè)研究報(bào)告-千際投行

第一章行業(yè)概況綠色電力來自于可再生能源，包括風(fēng)能、太陽能、地?zé)崮芎蜕镔|(zhì)能等非化石燃料資源。在過去的十年中，可再生能源在全球電力供應(yīng)中的份額從20%增長(zhǎng)到28%?；茉吹氖褂脧?8%下降到62%，核能從12%下降到10%。水電的份額從16%下降到15%，而來自太陽和風(fēng)能的電力從2%增加到10%。生物質(zhì)能和地?zé)崮軓?%增長(zhǎng)到3%。2021年，中國占了全球可再生能源增長(zhǎng)的近一半。這表明中國對(duì)可持續(xù)能源的承諾，以及新興經(jīng)濟(jì)體在推動(dòng)可再生能源領(lǐng)域增長(zhǎng)方面的作用。在全球范圍內(nèi)，有超過1000萬個(gè)與可再生能源產(chǎn)業(yè)相關(guān)的工作崗位，其中太陽能光伏產(chǎn)業(yè)是最大的可再生能源雇主。綠色電力正在迅速變得更有效和更便宜，其在總能源消耗中的份額正在增加。在大多數(shù)國家，光伏太陽能或陸上風(fēng)力是最便宜的新建電力。世界上許多國家的可再生能源已經(jīng)占到其能源供應(yīng)總量的20%以上，有些國家一半以上的電力來自可再生能源。國際能源署（IEA）預(yù)測(cè)，要在2050年實(shí)現(xiàn)凈零排放，全球90%的發(fā)電量將需要來自可再生能源。這表明，在未來幾十年里，將向可再生能源轉(zhuǎn)變，為該領(lǐng)域的創(chuàng)新和投資提供機(jī)會(huì)?？稍偕茉促Y源存在于廣泛的地理區(qū)域，而化石燃料則集中在有限的國家。可再生能源和能源效率技術(shù)的部署正在產(chǎn)生巨大的能源安全、氣候變化緩解和經(jīng)濟(jì)效益。綠色電力系統(tǒng)是綠色電力供應(yīng)商和消費(fèi)者的網(wǎng)絡(luò)。在電力交易市場(chǎng)中，供應(yīng)商是可再生能源發(fā)電商，而買家通常包括企業(yè)和電力零售商。綠色電力是一種資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)保、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范、技術(shù)先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)高效的新型電力模式，相對(duì)于傳統(tǒng)電力而言，具有安全水平高、配置效率高、綜合效益好等優(yōu)勢(shì)，具體表現(xiàn)在以下幾方面：系統(tǒng)集成性綠色電力的內(nèi)涵包括電能的發(fā)、輸、配、用全過程，即包括電源側(cè)、輸配側(cè)和用電側(cè)的節(jié)能、環(huán)保和經(jīng)濟(jì)，是一項(xiàng)系統(tǒng)性的工程，環(huán)環(huán)相扣，實(shí)現(xiàn)電為系統(tǒng)的可持續(xù)發(fā)展。與此同時(shí)，為實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化和精益化管理，開展節(jié)能發(fā)電調(diào)度等，綠色電力需要實(shí)現(xiàn)電力信息的高度集成和共享，采用統(tǒng)一的平臺(tái)，由此需要通過不斷的流程優(yōu)化、信息整合，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)管理、調(diào)度自動(dòng)化與電力市場(chǎng)管理業(yè)務(wù)的繼承，形成全面的輔助決策支持體系，不斷提升電力企業(yè)的管理效率。技術(shù)先進(jìn)性綠色電力為實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展，在電力項(xiàng)目建設(shè)過程中不得不采取新設(shè)備、新材料和新工藝，如采用高壓輸電技術(shù)、大截面導(dǎo)線和直流輸電技術(shù)、同塔多回輸電技術(shù)、緊湊型輸電技術(shù)等提高輸電容量；采用張力放線和高塔高跨、線路巧塔高低腳設(shè)計(jì)，減少對(duì)環(huán)境的影響；并對(duì)城市變電站建筑美化外觀設(shè)計(jì)，使之與周邊環(huán)境相協(xié)調(diào)等。綠色電力為民生科技的發(fā)展提供了新動(dòng)力，極大地促進(jìn)清潔能源電力并網(wǎng)技術(shù)、需求側(cè)管理技術(shù)的迅速發(fā)展。節(jié)能環(huán)保性綠色電力更加清潔、高效、安全、經(jīng)濟(jì)，既能保證用戶用電的安全性和經(jīng)濟(jì)性，又極大地促進(jìn)節(jié)能減排。首先，綠色電力更加節(jié)能，通過使用新技術(shù)、新材料、新工藝改造和完善電力系統(tǒng)，從而法到節(jié)能的目的。其次，綠色電力更加環(huán)保，綠色電力在建設(shè)過程中非常關(guān)注對(duì)周圍環(huán)境的影響，在不破壞環(huán)境的同時(shí)保證與周圍環(huán)境的和諧一致，另由于減少能耗大大降低了二氧化碳和硫化物的排放，正好響應(yīng)了社會(huì)各界所倡導(dǎo)的"低碳生活"。最后，綠色電力更加安全，在我國經(jīng)常由于漏電事故對(duì)群眾造成了一定的財(cái)產(chǎn)和生命損失，綠色電力通過科學(xué)的規(guī)劃、智能的調(diào)度和精益的管理讓群眾用電更安全也更放心。嚴(yán)格執(zhí)行性綠色電力必須嚴(yán)格按照標(biāo)準(zhǔn)來貫徹執(zhí)行才能發(fā)揮綠色作用，首先要求落實(shí)環(huán)保評(píng)價(jià)制度，如電力企業(yè)的發(fā)電、輸變電工程建設(shè)項(xiàng)目都需按要求認(rèn)真履斤各項(xiàng)環(huán)評(píng)手續(xù)，建成后的運(yùn)行管理嚴(yán)格按照國家法律法規(guī)實(shí)施。其次，嚴(yán)格執(zhí)行國家技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，使電力工程符合環(huán)保要求。最后，減少跨越環(huán)保敏感點(diǎn)，使電力建設(shè)符合環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。第二章商業(yè)模式和技術(shù)發(fā)展2.1綠色電力產(chǎn)業(yè)鏈綠色電力行業(yè)是重要的中游行業(yè)，上游承載原料即太陽能、風(fēng)能、生物質(zhì)能和電熱能及設(shè)備即發(fā)電機(jī)、汽輪機(jī)、焚燒爐和風(fēng)輪，下游銜接工業(yè)用電、商業(yè)用電、居民用電。上游原料以清潔能源為主，整條產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)作用自下而上，即下游需求影響綠色電力產(chǎn)量，進(jìn)而影響對(duì)于上游生產(chǎn)電力的需求。圖綠色電力行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈全景圖資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行光伏光伏目前的擴(kuò)張態(tài)勢(shì)是非常理想的，據(jù)國家能源局統(tǒng)計(jì)，2021年1-9月，全國光伏累計(jì)發(fā)電量2486億千瓦時(shí)，比2020年和2019年分別同比增長(zhǎng)24%、45%，兩年平均增長(zhǎng)20.4%。圖光伏產(chǎn)業(yè)鏈資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行ETF之家目前這種發(fā)展趨勢(shì)還將持續(xù)，而未來光伏還有更多的發(fā)力點(diǎn)。如，分布式光伏，隨著電價(jià)上調(diào)+成本下降+國家補(bǔ)貼，分布式光伏會(huì)在國內(nèi)戶用領(lǐng)域迅速推廣；光伏建筑一體化，“整縣推進(jìn)”是光伏發(fā)電與建筑一體化大規(guī)模應(yīng)用的契機(jī)，前期探索出高效合理的模式，后面前景無限；風(fēng)光基地，比如青海、甘肅、內(nèi)蒙古會(huì)非常適合這種模式；光伏制氫，雖然化石能源制氫（“灰氫”）成本低廉，目前占據(jù)主導(dǎo)地位，但是制氫的未來絕對(duì)屬于可再生能源電解水制氫（“綠氫”）。風(fēng)電風(fēng)電相比于光伏要稍微遜色一點(diǎn)，2021年1-10月，我國風(fēng)電累計(jì)發(fā)電量4515億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)35.7%；新增裝機(jī)達(dá)19.19GW，同比增長(zhǎng)4.9%，算是平穩(wěn)發(fā)展。圖光伏產(chǎn)業(yè)鏈資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行樂晴智庫但未來風(fēng)電依然是清潔能源領(lǐng)域非常有力的競(jìng)爭(zhēng)者，風(fēng)電發(fā)展思路是從集中到分散，從內(nèi)陸到海上，政策導(dǎo)向則補(bǔ)貼退坡和風(fēng)電平價(jià)上網(wǎng)。風(fēng)電的未來有以下幾個(gè)發(fā)力點(diǎn)：海風(fēng)，長(zhǎng)期來看，海風(fēng)開發(fā)潛力非常大，近期福建漳州、江蘇鹽城相繼出臺(tái)了海風(fēng)發(fā)展規(guī)劃，分別達(dá)到50GW和33GW，未來海風(fēng)開發(fā)潛力超過3500GW；大型化，大型化是未來風(fēng)電的趨勢(shì)，單機(jī)容量的增加可以顯著降低單位容量的風(fēng)機(jī)物料成本，從而降低風(fēng)機(jī)造價(jià)；技術(shù)革新，風(fēng)電的技術(shù)路線主要有直驅(qū)、半直驅(qū)、雙饋三種，目前陸風(fēng)以雙饋為主，海風(fēng)以直驅(qū)+半直驅(qū)為主，但未來隨著大容量機(jī)型越來越多，原材料、稀土價(jià)格暴漲，半直驅(qū)技術(shù)路線更適合目前我國海風(fēng)的發(fā)展現(xiàn)狀。2.2商業(yè)模式綠色電力的商業(yè)模式是多元化的，涵蓋了從能源生產(chǎn)到銷售，再到能源管理和碳交易的全過程。.生產(chǎn)和發(fā)電：綠色電力公司通過風(fēng)力、太陽能、水力和地?zé)岬瓤稍偕Y源來生產(chǎn)電力。這些公司通常會(huì)投資建設(shè)和運(yùn)營(yíng)發(fā)電設(shè)施，如風(fēng)力發(fā)電機(jī)、太陽能電池板或水力發(fā)電站。這些設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)需要大量的資金投入，但一旦建成，它們可以提供長(zhǎng)期、穩(wěn)定的電力供應(yīng)。.銷售電力：生產(chǎn)出的電力可以直接銷售給消費(fèi)者，或通過電力市場(chǎng)出售給其他電力公司。一些綠色電力公司還提供“綠色電力”計(jì)劃，消費(fèi)者可以選擇購買一部分或全部的電力來自可再生資源。這種模式可以幫助消費(fèi)者減少他們的碳足跡，同時(shí)也為綠色電力公司提供了穩(wěn)定的收入來源。.能源存儲(chǔ)和管理：隨著能源存儲(chǔ)技術(shù)的發(fā)展，如電池儲(chǔ)能，綠色電力公司也在這方面尋求商業(yè)機(jī)會(huì)。他們可能會(huì)建設(shè)大型的儲(chǔ)能設(shè)施，或者提供家庭級(jí)的儲(chǔ)能解決方案。此外，一些公司還提供能源管理服務(wù)，幫助消費(fèi)者和企業(yè)更有效地使用和管理他們的能源消耗。這種服務(wù)可以幫助客戶節(jié)省能源成本，同時(shí)也可以減少對(duì)電網(wǎng)的壓力。.碳交易：綠色電力公司還可以通過碳交易市場(chǎng)獲利。他們可以出售他們減少的碳排放量，這是通過使用可再生能源而不是化石燃料來實(shí)現(xiàn)的。這種模式可以為公司提供額外的收入來源，同時(shí)也鼓勵(lì)更多的公司轉(zhuǎn)向可再生能源。具體的商業(yè)模式可能會(huì)因公司、地區(qū)和市場(chǎng)而異。在進(jìn)入這個(gè)行業(yè)之前，公司需要對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行深入的研究，以確定最適合他們的商業(yè)模式。2.3技術(shù)發(fā)展綠色電力行業(yè)的技術(shù)發(fā)展正在快速推進(jìn)，以下是一些主要的發(fā)展趨勢(shì)：.提高效率：隨著技術(shù)的進(jìn)步，風(fēng)力、太陽能、水力和地?zé)岬瓤稍偕茉吹霓D(zhuǎn)換效率正在不斷提高。例如，太陽能電池板的效率在過去幾年中已經(jīng)大幅提高，而風(fēng)力發(fā)電機(jī)也正在變得越來越大，從而能夠捕獲更多的風(fēng)能。.儲(chǔ)能技術(shù)：儲(chǔ)能技術(shù)是綠色電力行業(yè)的一個(gè)重要發(fā)展領(lǐng)域。隨著電池技術(shù)的進(jìn)步，儲(chǔ)能設(shè)施正在變得越來越經(jīng)濟(jì)、可靠。這對(duì)于解決可再生能源的間歇性問題至關(guān)重要，因?yàn)樗鼈兛梢栽谀茉瓷a(chǎn)高峰期存儲(chǔ)電力，然后在需求高峰期釋放電力。.智能電網(wǎng)：智能電網(wǎng)技術(shù)可以提高電力系統(tǒng)的靈活性和可靠性，從而更好地適應(yīng)可再生能源的使用。例如，需求響應(yīng)技術(shù)可以在電力需求高峰期減少電力消耗，而分布式發(fā)電技術(shù)可以在本地生產(chǎn)電力，減少對(duì)電網(wǎng)的壓力。.碳捕獲和存儲(chǔ)：雖然這項(xiàng)技術(shù)目前還處于早期階段，但碳捕獲和存儲(chǔ)有可能成為綠色電力行業(yè)的一個(gè)重要組成部分。這項(xiàng)技術(shù)可以捕獲并存儲(chǔ)二氧化碳，從而減少溫室氣體排放。綠色電力行業(yè)的技術(shù)發(fā)展仍在進(jìn)行中，未來可能會(huì)出現(xiàn)更多的創(chuàng)新和突破。2.4政策監(jiān)管重要政策規(guī)定2022年1月18日，國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布《關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系的指導(dǎo)意見》（發(fā)改體改〔2022〕118號(hào)）。該意見將“探索開展綠色電力交易”單列于“構(gòu)建適應(yīng)新型電力系統(tǒng)的市場(chǎng)機(jī)制”項(xiàng)下，指出應(yīng)引導(dǎo)有需求的用戶直接購買綠色電力，做好綠色電力交易與綠證交易、碳排放權(quán)交易的有效銜接。該意見強(qiáng)調(diào)了綠電交易在新型電力系統(tǒng)的重要地位以及綠色電力的環(huán)境價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值，也為綠電交易市場(chǎng)賦予了“碳中和”時(shí)代的特殊意義，為綠電交易市場(chǎng)提供了新的發(fā)展路徑。2022年1月18日，為全面促進(jìn)消費(fèi)綠色低碳轉(zhuǎn)型升級(jí)，國家發(fā)展改革委等部門發(fā)布《促進(jìn)綠色消費(fèi)實(shí)施方案》（發(fā)改就業(yè)〔2022〕107號(hào)）。方案指出，要引導(dǎo)用戶簽訂綠色電力交易合同，并在中長(zhǎng)期交易合同中單列，加強(qiáng)高耗能企業(yè)使用綠色電力的剛性約束，且明確提出了建立綠色電力交易與可再生能源消納責(zé)任權(quán)重掛鉤機(jī)制。這一方案的公布賦予了綠電交易市場(chǎng)新的活力，即綠電中長(zhǎng)期交易合同與對(duì)高耗能企業(yè)使用綠電的剛性約束將一定程度地保證我國綠電交易市場(chǎng)規(guī)模；而一旦允許用戶通過購買綠電完成可再生能源消納權(quán)重，將進(jìn)一步有效刺激用戶參與綠電交易市場(chǎng)的積極性。2022年6月10日，江蘇省發(fā)展改革委等部門印發(fā)《江蘇省促進(jìn)綠色消費(fèi)實(shí)施方案》（蘇發(fā)改就業(yè)發(fā)〔2022〕535號(hào)）。方案指出，建立完善綠色電力市場(chǎng)化交易機(jī)制，全面提升綠色電力消納能力。研究制定高耗能企業(yè)使用綠色電力的剛性約束機(jī)制，逐年提高綠色電力消費(fèi)最低占比，到2025年，高耗能企業(yè)電力消費(fèi)中綠色電力占比不低于30%。上述措施將全方位提升綠色電力需求，高耗能行業(yè)未來有望成為江蘇省綠色電力最主要的消費(fèi)源之一。圖支持可再生能源發(fā)展的政策體系資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行重要交易規(guī)則2022年5月23日，北京電力交易中心發(fā)布《北京電力交易中心綠色電力交易實(shí)施細(xì)則》（京電交市〔2022〕24號(hào)）。規(guī)定綠色電力交易主要包括省內(nèi)綠色電力交易和省間綠色電力交易。綠色電力交易的組織方式主要包括雙邊協(xié)商、掛牌等，可根據(jù)市場(chǎng)需要進(jìn)一步拓展，應(yīng)實(shí)現(xiàn)綠色電力產(chǎn)品可追蹤溯源。價(jià)格方面，綠色電力交易價(jià)格由市場(chǎng)主體通過雙邊協(xié)商、掛牌交易等方式形成。綠色電力交易價(jià)格應(yīng)充分體現(xiàn)綠色電力的電能價(jià)值和環(huán)境價(jià)值，原則上市場(chǎng)主體應(yīng)分別明確電能量?jī)r(jià)格與綠色環(huán)境權(quán)益價(jià)格。綠色電力交易試點(diǎn)初期，按照平穩(wěn)起步的原則，可參考綠色電力產(chǎn)品供需情況合理設(shè)置交易價(jià)格上、下限，待市場(chǎng)成熟后逐步取消。2022年1月25日，廣州電力交易中心等部門聯(lián)合印發(fā)《南方區(qū)域綠色電力交易規(guī)則（試行）》（廣州交易〔2022〕15號(hào)）。規(guī)則強(qiáng)調(diào)，參與綠色電力交易的購電主體是電力用戶或售電公司，其中，售電公司參與綠色電力交易，應(yīng)與有綠色電力需求的零售用戶建立明確的代理關(guān)系。電網(wǎng)企業(yè)落實(shí)國家保障性收購或代理購電政策的，可以作為購售電主體參與綠色電力交易。適時(shí)引入分布式電源、電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能等市場(chǎng)主體參與綠色電力交易。綠色電力交易分為直接交易和認(rèn)購交易兩種形式，綠色電力價(jià)格由電能量?jī)r(jià)格和環(huán)境溢價(jià)組成，分別體現(xiàn)綠色電力的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成本、環(huán)境屬性價(jià)值。綠色電力交易價(jià)格根據(jù)市場(chǎng)主體申報(bào)情況通過市場(chǎng)化方式形成。按照保障收益的原則，參考綠色電力供需情況，合理設(shè)置綠色電力交易價(jià)格的上、下限。第三章行業(yè)估值、定價(jià)機(jī)制和全球龍頭企業(yè)3.1行業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析和估值方法綠色電力行業(yè)的財(cái)務(wù)分析是一個(gè)復(fù)雜的過程，需要考慮許多不同的因素。.投資成本：綠色電力設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)需要大量的資本投入。這包括購買和安裝設(shè)備，如風(fēng)力發(fā)電機(jī)和太陽能電池板，以及建設(shè)和維護(hù)相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施。然而，隨著技術(shù)的進(jìn)步和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的實(shí)現(xiàn)，這些成本正在逐漸降低。例如，太陽能電池板和風(fēng)力發(fā)電機(jī)的價(jià)格在過去幾年中已經(jīng)大幅下降，使得這些技術(shù)對(duì)于更多的公司和家庭來說變得更加可負(fù)擔(dān)。.運(yùn)營(yíng)成本：一旦建成，可再生能源設(shè)施的運(yùn)營(yíng)成本通常較低。這是因?yàn)樗鼈儾恍枰徺I燃料，而且維護(hù)成本也相對(duì)較低。然而，這并不意味著運(yùn)營(yíng)成本是零。例如，風(fēng)力發(fā)電機(jī)和太陽能電池板都需要定期維護(hù)，而且可能需要在其使用壽命結(jié)束后進(jìn)行更換。.收入來源：綠色電力公司的主要收入來源是出售電力。他們可以通過電力市場(chǎng)或直接向消費(fèi)者出售電力。此外，他們也可能從碳交易市場(chǎng)和政府補(bǔ)貼中獲得收入。例如，一些國家提供了對(duì)可再生能源項(xiàng)目的財(cái)政支持，以鼓勵(lì)更多的公司投資這個(gè)領(lǐng)域。.政策和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：綠色電力行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況受到政策和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。政府的能源政策和補(bǔ)貼政策可能會(huì)影響公司的收入和利潤(rùn)。此外，電力價(jià)格的波動(dòng)也可能影響公司的財(cái)務(wù)狀況。因此，公司需要密切關(guān)注政策和市場(chǎng)的變化，以便做出適應(yīng)的策略調(diào)整。在具體分析時(shí)，財(cái)務(wù)狀況可能會(huì)因公司、地區(qū)和市場(chǎng)而異。在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，公司需要考慮所有這些因素，以便做出明智的決策。圖綜合財(cái)務(wù)分析資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行iFinD綠色電力行業(yè)估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV企業(yè)價(jià)值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、紅利折現(xiàn)模型、股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型、無杠桿自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型、凈資產(chǎn)價(jià)值法、經(jīng)濟(jì)增加值折現(xiàn)模型、調(diào)整現(xiàn)值法、NAV凈資產(chǎn)價(jià)值估值法、賬面價(jià)值法、清算價(jià)值法、成本重置法、實(shí)物期權(quán)、LTV/CAC（客戶終身價(jià)值/客戶獲得成本）、P/GMV、P/C(customer)、梅特卡夫估值模型、PEV等。圖主要上市公司估值對(duì)比資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行iFinD3.2行業(yè)發(fā)展和驅(qū)動(dòng)因子綠色電力受國家政策大力支持根據(jù)國務(wù)院發(fā)布的《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃（2014-2020年）》，國家將加快構(gòu)建清潔、高效、安全、可持續(xù)的現(xiàn)代能源體系，重點(diǎn)實(shí)施綠色低碳戰(zhàn)略。逐步降低煤炭消費(fèi)比重，提高綠電消費(fèi)比重，形成與我國國情相適應(yīng)、科學(xué)合理的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，大幅減少能源消費(fèi)排放，促進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)。國家對(duì)于環(huán)保的重視進(jìn)一步推動(dòng)綠色電力發(fā)展隨著中國傳統(tǒng)工業(yè)的高速發(fā)展，生態(tài)環(huán)境受到較大污染，當(dāng)前中國依然存在較大的環(huán)保壓力。中共十八大以來，以習(xí)近平同志為核心的黨中央提出了“能源革命”的戰(zhàn)略思想，為中國能源發(fā)展指明了方向，明確了目標(biāo)。綠色電力使用可再生的自然資源發(fā)電，同時(shí)不排放任何污染物，因此其節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)效益明顯。相較傳統(tǒng)火電擁有節(jié)約能源、減排有害氣體等顯著優(yōu)勢(shì)，高度契合我國生態(tài)文明建設(shè)的精神，我國將繼續(xù)大力推動(dòng)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。全社會(huì)用電量增長(zhǎng)推動(dòng)電力下游需求根據(jù)中電聯(lián)預(yù)測(cè)，2020年在穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)和國家宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)的大背景下，2020年全社會(huì)用電量將延續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，在沒有大范圍極端氣溫影響的情況下，預(yù)計(jì)2020年全國全社會(huì)用電量比2019年增長(zhǎng)4%-5%。全社會(huì)用電量的增長(zhǎng)將進(jìn)一步帶動(dòng)綠色電力行業(yè)的發(fā)展。技術(shù)持續(xù)進(jìn)步、成本穩(wěn)步下降對(duì)于風(fēng)力發(fā)電來講，風(fēng)電制造技術(shù)方面，伴隨技術(shù)提升以及上游原材料價(jià)格的下降，風(fēng)電機(jī)組銷售價(jià)不斷下降。近期受風(fēng)電政策影響，出現(xiàn)暫時(shí)性價(jià)格上漲，但不影響風(fēng)電機(jī)組價(jià)格下降的總體趨勢(shì)。與此同時(shí)，隨著風(fēng)電運(yùn)營(yíng)水平提升，控制系統(tǒng)自動(dòng)化程度不斷加深，風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的人力成本逐漸下降。目前智能監(jiān)控系統(tǒng)除及時(shí)反饋問題給運(yùn)營(yíng)維護(hù)人員外，還可自動(dòng)處理一些簡(jiǎn)單機(jī)組故障，從而提升了發(fā)電機(jī)組有效工作時(shí)間，使得風(fēng)電度電成本逐漸下降。未來先進(jìn)的智能化管理模式將進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)電場(chǎng)的管理及運(yùn)營(yíng)效率，運(yùn)營(yíng)成本呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)，有效提升風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的盈利能力。對(duì)于光伏發(fā)電來講，我國光伏行業(yè)通過技術(shù)領(lǐng)跑者等發(fā)展模式加速技術(shù)成果向市場(chǎng)轉(zhuǎn)化和推廣，帶動(dòng)系統(tǒng)效率提升，電池技術(shù)創(chuàng)新能力大幅提升，創(chuàng)造了晶硅等新型電池技術(shù)轉(zhuǎn)換效率的世界紀(jì)錄，建立了具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的光伏發(fā)電全產(chǎn)業(yè)鏈，光伏組件產(chǎn)量連續(xù)多年全球總產(chǎn)量第一。綠色發(fā)電享受國家多項(xiàng)稅收優(yōu)惠中國在所得稅、增值稅等方面對(duì)開發(fā)、運(yùn)營(yíng)實(shí)施稅收優(yōu)惠。國家推行的針對(duì)綠電行業(yè)的稅收優(yōu)惠政策是在價(jià)格及費(fèi)用分?jǐn)偤拓?cái)政支持制度基礎(chǔ)上進(jìn)一步扶持的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)政策，其作用效果最為直接和明顯。3.3行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)管理表常見行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因子資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行（1）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)：部分省份實(shí)行綠電項(xiàng)目向下競(jìng)價(jià)，導(dǎo)致申報(bào)電價(jià)大幅低于基準(zhǔn)燃煤價(jià)，降低投資收益率。比如今年3月23日上海市發(fā)改委公布三峽集團(tuán)、上海綠能、中海油融風(fēng)能源聯(lián)合體為金山海風(fēng)一期項(xiàng)目第一中標(biāo)人，申報(bào)電價(jià)低至0.302元/kWh，遠(yuǎn)低于0.4155元/kWh的上海市燃煤基準(zhǔn)價(jià)。（2）成本風(fēng)險(xiǎn)：大部分省份對(duì)新建綠電項(xiàng)目提出配置儲(chǔ)能要求，導(dǎo)致建設(shè)成本上升。自2021年起，全國超過23個(gè)省份對(duì)于新建的光伏和風(fēng)電項(xiàng)目都提出了相關(guān)配儲(chǔ)能要求。（3）裝機(jī)風(fēng)險(xiǎn)：若未來風(fēng)機(jī)及光伏設(shè)備降本進(jìn)度不及預(yù)期乃至上漲，綠電行業(yè)投資收益將受到影響，整體裝機(jī)量會(huì)不及規(guī)劃預(yù)期。（4）補(bǔ)貼發(fā)放風(fēng)險(xiǎn)：目前應(yīng)收綠電補(bǔ)貼仍未完全解決，2022年累計(jì)已發(fā)放三批的可再生能源補(bǔ)貼（500/500/399億元頭兩批發(fā)放對(duì)象主要是五大電力央企，而存量未解決補(bǔ)貼規(guī)模仍有約3,000億元左右。3.4重要參與企業(yè)中國主要企業(yè)有閩東電力、三峽水利、中閩能源、世茂能源、浙江新能、江蘇新能等