倉單模板案例

1“倉單回購+套期保值”支持企業(yè)復工復產(chǎn)——浙商期貨服務新疆紅棗企業(yè)案例一、項目背景新疆是我國紅棗的主產(chǎn)區(qū)之一，紅棗產(chǎn)業(yè)對新疆地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等具有重要意義。新冠疫情爆發(fā)以來，新疆紅棗產(chǎn)業(yè)受到較大影響，特別是2022年下半年，整個新疆地區(qū)受疫情反彈沖擊，紅棗企業(yè)普遍面臨資金短缺、銷售不暢等難題，疊加紅棗價格大幅波動，經(jīng)營面臨多重困難。G企業(yè)是新疆一家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化企業(yè)，初步形成基地建設、收購加工、儲藏、銷售加工一體化的企業(yè)發(fā)展布局。2022年紅棗收購期前，G企業(yè)處于經(jīng)營擴張期，面臨銷售回款慢和準備新季收購資金的雙重困難，經(jīng)營資金較為緊張。同時，紅棗價格因疫情原因持續(xù)低迷，企業(yè)持有的紅棗庫存也面臨貶值風險。因此，G企業(yè)向浙商期貨有限公司風險管理子公司——浙江浙期實業(yè)有限公司(以下簡稱“浙期實業(yè)”)咨詢，希望利用衍生品工具在解決短期資金需求問題的同時，穩(wěn)定庫存現(xiàn)貨價值。二、服務方案與開展過程針對G企業(yè)遇到的困難和風險管理訴求，浙期實業(yè)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，開發(fā)出“倉單回購+套期保值”的個性化點價回購業(yè)務模式，對企業(yè)持有的4000噸紅棗標準倉單進行回購2操作，解決4000萬元左右的短期資金需求，全方位支持G企業(yè)恢復生產(chǎn)。同時，對其中一半的庫存(2000噸)進行套(一)倉單回購解決企業(yè)短期資金需求向G企業(yè)采購紅棗標準倉單合計4000噸，價格為10700元/戶給浙期實業(yè)，浙期實業(yè)確認貨權(quán)后，向G企業(yè)支付貨計4280萬元。述4000噸紅棗中的2000噸進行傳統(tǒng)的固定價回購，回購價格為10861元/噸，回購期為2022年9月。2022年9月，G企業(yè)就2000噸紅棗倉單進行回購，浙期實業(yè)收回資金后，將2000噸紅棗倉單交還給G企業(yè)。針對剩余2000噸標準倉單，考慮到紅棗價格持續(xù)低迷，存在一定的庫存貶值風險，浙期實業(yè)為G企業(yè)定制了“倉單回購+套期保值”的服務方案。具體為：浙期實業(yè)通過期貨期保值。待資金充裕時，G企業(yè)可以擇機通過盤面點價的方式回購倉單。3回購期間，紅棗價格出現(xiàn)下跌，下跌幅度逾1000元/噸，G企業(yè)在9月28日和10月12日分兩批進行了點價回購，數(shù)量各1000噸，綜合考慮資金利息和套期保值效果后，點價回購價格為9902元/噸和9815元/噸，均低于G企業(yè)最初的倉單銷售價格10700元/噸。期間費用2000噸10700元/噸2140萬元10861元/噸2172.2萬元32.2萬元點價回購1000噸10700元/噸1070萬元9902元/噸1000噸10700元/噸1070萬元9815元/噸-136.1萬元點價回購方案不僅幫助G企業(yè)解決了短期資金困難，也規(guī)避了回購期間市場價格下跌導致的庫存貶值風險。此外，若基差合適，G企業(yè)也可以選擇不回購，由浙期實業(yè)通過期貨盤面賣出交割的方式收回貨款，該種情形下，G企業(yè)相當于利用期貨交割工具擴展了銷售渠道。三、項目總結(jié)(一)倉單回購解決企業(yè)融資困難，助力企業(yè)恢復生產(chǎn)浙期實業(yè)為G企業(yè)提供的倉單回購方案，合計4000噸共4280萬元，融資期限2至3個月，有效緩解了G企業(yè)面臨的銷售淡季銷售回款慢、新季收購資金短缺等問題。在新疆地區(qū)遭受疫情嚴重沖擊的背景下，為G企業(yè)恢復生產(chǎn)、穩(wěn)定經(jīng)營提供了有力保障。倉單回購相對于其它融資方式具有多種優(yōu)勢，在中小微4企業(yè)群體中有廣泛需求。對比不同的倉單融資方式來看，交易所倉單質(zhì)押融資成本較低，但其使用范圍受到限制，只能用作期貨保證金使用，而不能用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營；銀行倉單融資資金使用不受限制，但也存在審批流程較長、融資成本高等問題；倉單回購融資成本適中、融資效率高，資金使用不受限制，成為G企業(yè)首選。表2不同倉單融資方式對比使用范圍交易所標準倉單質(zhì)押低高只能作為期貨保證金銀行標準倉單質(zhì)押高中可用于生產(chǎn)經(jīng)營中高可用于生產(chǎn)經(jīng)營本案例中G企業(yè)選擇對一半的倉單回購業(yè)務進行同步套期保值，回購期間紅棗價格下跌逾1000元/噸，G企業(yè)實現(xiàn)套保盈利，扣除回購資金成本后，實現(xiàn)綜合收益168.3萬元。資金短缺和庫存跌價風險是很多實體企業(yè)共同面臨的問題，相對于傳統(tǒng)的固定價回購方案，點價回購方案將倉單回購與套期保值相結(jié)合，不僅滿足了企業(yè)的短期融資需求，同時還解決了企業(yè)庫存的風險管理問題。此外，點價回購時間可以靈活選擇，更契合企業(yè)的實際經(jīng)營需要。點價回購模式以企業(yè)融資需求為切入點，創(chuàng)新性加入套保元素，在引導實體企業(yè)運用期貨工具管理價格風險、穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營方面具有重要意義。5(三)服務方案得到企業(yè)認可，合作共贏促發(fā)展浙期實業(yè)提供的綜合服務方案，得到了G企業(yè)的認同。特別是“倉單回購+套期保值”點價回購方案運行效果良好，有效促進雙方戰(zhàn)略互信和深度發(fā)展。雙方進一步加強基差貿(mào)易等領(lǐng)域的合作，2022年，浙期實業(yè)與G企業(yè)開展紅棗基差貿(mào)易共計12000余噸，貿(mào)易金額逾1.3億元，實現(xiàn)了合作共贏。對于實體企業(yè)來說，“倉單回購+套期保值”解決了其短期內(nèi)資金緊張、生