中國碳金融行業(yè)投資分析、市場運(yùn)行態(tài)勢、未來前景預(yù)測報告

中國碳金融行業(yè)投資分析、市場運(yùn)行態(tài)勢、未來前景預(yù)測報告內(nèi)容概要：2022年全年全國碳市場碳排放配額（CEA）成交量為0.51億元，成交金額為28.14億元，分別較2021年下降71.51%及63.27%。2022年新冠病毒感染沖擊和地緣政治沖突使得國際大宗能源價格高漲，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速下降，我國電力、鋼鐵、建材等高碳排放行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營承壓，使得控排企業(yè)交易積極性不足。履約周期及企業(yè)經(jīng)營承壓等因素是造成2022年碳排放配額交易量大幅度萎縮的主要原因。全國碳市場要在2023年底以前完成第二個履約周期配額清繳工作，是推動碳排放配額（CEA）成交規(guī)模大幅提升的關(guān)鍵因素。2023年全國碳市場碳排放配額（CEA）成交量同比增長316%，達(dá)到2.12億噸；成交金額同比增長413%，至144.44億元。關(guān)鍵詞：碳金融產(chǎn)業(yè)鏈；碳金融發(fā)展歷程；碳排放配額；八大區(qū)域碳市場；碳金融發(fā)展歷程一、行業(yè)概況碳金融概念內(nèi)涵也隨著碳市場的發(fā)展而不斷擴(kuò)容。早期，碳交易覆蓋面相對較窄，主要圍繞碳配額及核證減排量的交易展開。由于碳配額發(fā)放和交割履約之間存在時間差，控排企業(yè)具有套期保值、風(fēng)險對沖等衍生品需求，因此產(chǎn)生了碳遠(yuǎn)期、碳期貨等二級市場。在這一階段，碳金融的概念也相對較窄，指一、二級碳市場中的碳配額及核證減排量交易的相關(guān)金融活動（即狹義碳金融）。隨著全球碳交易的不斷發(fā)展，商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理公司等金融機(jī)構(gòu)開始增加圍繞碳交易的支持服務(wù)，碳交易市場主體的多元化，及各類碳金融服務(wù)手段的繁榮，促進(jìn)了碳金融概念的擴(kuò)容。廣義的碳金融指為減碳控排行為提供服務(wù)的所有金融活動。狹義、廣義碳金融與市場層級關(guān)系碳金融產(chǎn)業(yè)鏈上游包括碳排放權(quán)提供企業(yè)或機(jī)構(gòu)，以及金融機(jī)構(gòu)、項目開發(fā)者和咨詢機(jī)構(gòu)等碳金融產(chǎn)品設(shè)計者。產(chǎn)業(yè)鏈中游包括交易商、交易所、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、法律服務(wù)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)，主要為碳市場的交易提供平臺、服務(wù)和保障，促進(jìn)市場的公平、透明和高效運(yùn)行。例如，交易所提供交易場所和交易系統(tǒng)，交易商則通過買賣差價獲取利潤，擔(dān)保機(jī)構(gòu)為交易提供信用擔(dān)保，法律服務(wù)機(jī)構(gòu)則負(fù)責(zé)解決交易中的法律糾紛。產(chǎn)業(yè)鏈下游包括碳金融產(chǎn)品投資者，以及需要購買碳排放權(quán)以滿足其生產(chǎn)或運(yùn)營需求的企業(yè)。碳金融行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈圖譜中國參與碳排放交易起步于2005年，當(dāng)時中國以清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）的形式參與全球碳排放交易。由于《京都議定書》第二期承諾期減排協(xié)議未達(dá)成，2012年后EUETS不再接受中國新開發(fā)的CDM項目，導(dǎo)致中國CDM項目開發(fā)的終結(jié)。2013年我國開啟區(qū)域碳交易市場試點，中國國內(nèi)碳金融市場逐步建立。在推動碳配額交易市場發(fā)展的同時，我國開始籌建國內(nèi)溫室氣體自愿減排交易機(jī)制，其碳信用的標(biāo)的為CCER。由于自愿減排項目備案制度不完善等原因，2017年3月國家暫緩受理CCER備案申請，但已備案的CCER項目仍然可以交易。2017年國家發(fā)改委發(fā)布文件，開啟全國碳市場建設(shè)。2021年7月全國碳排放交易市場正式啟動。中國碳市場發(fā)展歷程相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《中國碳金融行業(yè)市場現(xiàn)狀分析及發(fā)展趨向研判報告》二、市場現(xiàn)狀現(xiàn)階段我國碳金融市場主要有三類基礎(chǔ)交易，分別是碳排放配額（CEA）交易、國家核證自愿減排量（CCER）交易和碳金融產(chǎn)品交易。其中，CEA交易指在一定的履約時間和空間內(nèi)，生態(tài)環(huán)境部門將CEA分配給相關(guān)控排企業(yè)，控排企業(yè)可通過購入或賣出CEA的方式實現(xiàn)CEA合理分配，并在履約期結(jié)束時實現(xiàn)控排目標(biāo)。CCER交易是指控排企業(yè)向?qū)嵤疤嫉窒被顒樱ㄈ缈稍偕茉?、林業(yè)碳匯、甲烷利用等）的企業(yè)購買CCER抵銷碳排放配額清繳的活動。CCER的交易場所包括八大區(qū)域碳市場及四川碳市場。2022年全年全國碳市場碳排放配額（CEA）成交量為0.51億元，成交金額為28.14億元，分別較2021年下降71.51%及63.27%。我國碳市場目前的履約周期安排為兩年履約一次，2021-2022年度實際排放量的履約工作將在2023年底進(jìn)行，意味著2022年底無履約清繳要求。此外，2022年新冠病毒感染沖擊和地緣政治沖突使得國際大宗能源價格高漲，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速下降，我國電力、鋼鐵、建材等高碳排放行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營承壓，使得控排企業(yè)交易積極性不足。履約周期及企業(yè)經(jīng)營承壓等因素是造成2022年碳排放配額交易量大幅度萎縮的主要原因。全國碳市場要在2023年底以前完成第二個履約周期配額清繳工作，是推動碳排放配額（CEA）成交規(guī)模大幅提升的關(guān)鍵因素。2023年全國碳市場碳排放配額（CEA）成交量同比增長316%，達(dá)到2.12億噸；成交金額同比增長413%，至144.44億元。2021-2023年全國碳市場碳排放配額成交情況值得注意的是，我國碳市場換手率非常低。2022年全國碳市場換手率在2%-3%內(nèi)波動，北京、重慶、天津、湖北等區(qū)域碳市場的平均換手率也僅達(dá)到5%。原因在于中國一級碳市場采用“碳強(qiáng)度+基準(zhǔn)線法”的總量及分配組合，使得控排企業(yè)傾向于臨近履約期才購買配額被動履約。二級市場參與主體受限，碳金融交易工具單一，造成市場流動性相對不足，使得國內(nèi)碳交易“潮汐現(xiàn)象”顯著。因此，通過發(fā)展碳金融，不斷豐富交易工具及交易主體，擴(kuò)大融資及支持服務(wù)覆蓋面，進(jìn)而提升市場流動性和價格發(fā)現(xiàn)能力，是未來增強(qiáng)我國碳市場穩(wěn)定性的重要發(fā)力方向。目前全國碳市場仍處于發(fā)展初期，僅交易碳配額現(xiàn)貨；除天津排放權(quán)交易所外，其他七家區(qū)域碳市場對碳金融工具進(jìn)行多樣探索，試行了包括碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款、碳債券、碳資產(chǎn)托管、碳遠(yuǎn)期、碳指數(shù)等產(chǎn)品。由于配套制度不夠完善，各區(qū)域碳市場相對割裂、體量有限且規(guī)則不統(tǒng)一，僅有碳質(zhì)押貸款、碳遠(yuǎn)期等部分工具實現(xiàn)了常規(guī)應(yīng)用。目前國內(nèi)碳金融產(chǎn)品交易數(shù)量少，總體交易規(guī)模也偏小。與EUETS相比，我國的碳市場金融化水平還有有待進(jìn)一步提升。從八大區(qū)域碳市場看，廣州碳排放權(quán)交易所在碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新實踐方面處于領(lǐng)先地位，先后推出配額抵押融資、配額回購融資、配額遠(yuǎn)期交易、配額托管等碳金融產(chǎn)品和相應(yīng)業(yè)務(wù)模式，目前已初步建立起一個較為完備的碳金融產(chǎn)品體系。截至2023年末，經(jīng)廣州碳交中心開展的各類碳交易金融業(yè)務(wù)已達(dá)271筆，涉及碳排放權(quán)規(guī)模5624萬噸，實現(xiàn)融資超4.8億元。八大區(qū)域碳市場對碳金融工具的運(yùn)用情況三、發(fā)展趨勢1、完善碳金融市場機(jī)制，推動碳金融市場規(guī)模擴(kuò)大我國碳市場的金融化還在起步階段，需要全國和地方進(jìn)一步出臺碳金融相關(guān)政策法規(guī)、完善碳市場金融產(chǎn)品開發(fā)、碳金融產(chǎn)品交易流程和相關(guān)機(jī)制，推動碳金融市場規(guī)模擴(kuò)大。為增加碳市場的流動性及增強(qiáng)市場機(jī)制的有效性，要積極促進(jìn)碳金融產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)機(jī)制的形成。各級政府部門將鼓勵研發(fā)碳金融產(chǎn)品，為市場提供多元化的產(chǎn)品和服務(wù)，推動碳金融業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大。國家將以市場需求為導(dǎo)向，有計劃、有重點地推進(jìn)碳金融標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，強(qiáng)化綠色金融標(biāo)準(zhǔn)供給。隨著碳金融實踐的豐富和發(fā)展，要及時深入調(diào)研，促進(jìn)碳金融標(biāo)準(zhǔn)的更新和完善。還要大力推動新的碳金融標(biāo)準(zhǔn)的應(yīng)用，使得更多的金融機(jī)構(gòu)參與碳市場活動。2、引入更多投資者，豐富碳交易主體碳交易主體多元化能夠增強(qiáng)碳市場流動性，可以使得碳市場具有更好的價格發(fā)現(xiàn)功能，從而實現(xiàn)靈活的市場化碳定價。要推動碳市場多元化，參與碳市場的不應(yīng)該僅是控排企業(yè)和自愿減排企業(yè)，還應(yīng)該引入更多機(jī)構(gòu)投資者和合資格的個人投資者，參與碳資產(chǎn)交易。未來我國將適當(dāng)放松碳市場準(zhǔn)入，允許更多投資者進(jìn)入碳市場。需要采取以下措施，引入更多投資者，豐富碳交易主體。一要建立健全的碳市場風(fēng)險管控機(jī)制，以提高市場的透明度和穩(wěn)定性，降低投資者的風(fēng)險。二要逐步擴(kuò)大交易主體范圍，特別是金融機(jī)構(gòu)的參與度，以吸引更多的投資者。三要支持碳金融產(chǎn)品開發(fā)，為市場上的投資者提供更多的投資機(jī)會。四要加強(qiáng)對碳市場的政策支持和監(jiān)管，以增強(qiáng)市場的可預(yù)見性和穩(wěn)定性，從而吸引更多的投資者長期參與。五要加強(qiáng)國際合作，推動碳市場的互聯(lián)互通，為投資者提供更廣闊的選擇。中國碳金融行業(yè)發(fā)展趨勢以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（）發(fā)布的《2024-2030年中國碳金融行業(yè)市場現(xiàn)狀分析及發(fā)展趨向研判報告》。智研咨詢專注產(chǎn)業(yè)