《互聯(lián)網(wǎng)金融》課件-第四章 網(wǎng)絡借貸

第四章網(wǎng)絡借貸本章目標了解P2P網(wǎng)絡借貸發(fā)展概況掌握P2P網(wǎng)絡借貸的不同運營模式掌握P2P網(wǎng)絡借貸問題平臺的違法行為與相關(guān)監(jiān)管政策掌握網(wǎng)絡小額貸款主要業(yè)務與運營模式了解網(wǎng)絡小額貸款的發(fā)展趨勢

本章知識框架2015年6月30日，拍拍貸成立8周年，正式發(fā)布了《2007~2014年中國P2P個人無抵押小額信貸市場發(fā)展報告》。報告顯示，2011年至2014年互聯(lián)網(wǎng)+金融高速發(fā)展的4年間，P2P個人無抵押小額信貸市場借款需求出現(xiàn)了近20倍的增長，投資需求累計增長超過15倍。個人無抵押小額信貸業(yè)務正加速向西部、東北城市滲透。90后群體的借款需求出現(xiàn)同比高速增長，為中國P2P個人無抵押信貸業(yè)務發(fā)展提供了持續(xù)的發(fā)展動力。根據(jù)《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》的定義，網(wǎng)絡借貸包括個體網(wǎng)絡借貸和網(wǎng)絡小額貸款：個體網(wǎng)絡貸款是指個體和個體之間通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)的直接借貸，即P2P網(wǎng)絡借貸；網(wǎng)絡小額貸款是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過其控制的小額貸款公司，利用互聯(lián)網(wǎng)向客戶提供的小額貸款。P2P網(wǎng)絡借貸概況P2P網(wǎng)絡貸款，即點對點信貸，指的是個體和個體之間通過網(wǎng)絡實現(xiàn)直接的借貸。P2P網(wǎng)絡借貸（簡稱P2P網(wǎng)貸）這一商業(yè)模式最早出現(xiàn)在英國。2005年3月，世界上首家P2P網(wǎng)絡借貸平臺網(wǎng)站Zopa在倫敦正式上線運營。P2P網(wǎng)絡借貸模式由于比銀行貸款更加方便靈活，很快在全球范圍內(nèi)得到復制，比如德國的Auxmoney、日本的Aqush、韓國的Popfunding、西班牙的Comunitae、冰島的UP2Pspretta、巴西的Fairplace等等。4.1P2P網(wǎng)絡借貸01P2P網(wǎng)絡借貸在國內(nèi)外的發(fā)展時間對比圖1.P2P網(wǎng)絡借貸在我國的發(fā)展歷程2006年，P2P網(wǎng)絡借貸正式進入中國，開啟它的本土化發(fā)展征程，2013年，互聯(lián)網(wǎng)金融概念逐漸普及，逐漸形成了P2P網(wǎng)貸平臺理財方式的大眾化發(fā)展趨勢。2014年，互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，首次被寫入政府工作報告。2015年，為進一步促進P2P網(wǎng)絡借貸行業(yè)規(guī)范化發(fā)展，7月份，中國人民銀行聯(lián)合十部委出臺了《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，將網(wǎng)絡借貸劃分為P2P網(wǎng)絡借貸與網(wǎng)絡小額貸款。2016年，李克強總理在政府工作報告中提出規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融合規(guī)發(fā)展成為2016年工作重點，P2P行業(yè)整頓加強。2017年2月，中國銀監(jiān)會下發(fā)了《網(wǎng)絡借貸資金存管業(yè)務指引》，要求網(wǎng)絡借貸企業(yè)的客戶資金必需在銀行進行存管，并限期整改。2.我國的P2P網(wǎng)絡借貸平臺迅速發(fā)展的原因在國內(nèi)，比較著名的P2P網(wǎng)貸平臺有：陸金所、宜人貸、開鑫貸、人人貸、有利網(wǎng)、紅嶺創(chuàng)投、團貸網(wǎng)等。據(jù)統(tǒng)計，截止至2017年6月底，我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計平臺數(shù)量達到5909家（含停業(yè)及問題平臺），正常運營平臺數(shù)量達到2114家，P2P網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計成交量達到了48245.23億元。我國的P2P網(wǎng)貸平臺能夠如此迅速地發(fā)展，主要原因：（1）在原有模式下，只有少部分國有企業(yè)和大型公司能通過銀行貸款這種傳統(tǒng)的融資方式獲取資金，而對于大多數(shù)中小企業(yè)和個人來說，這種融資方式成本高、融資難，這為新型融資渠道提供了用戶需求。（2）我國征信體系尚不健全，我國資本市場并不發(fā)達，小微企業(yè)融資難的問題一直存在，且地域發(fā)展不平衡。通過P2P網(wǎng)絡借貸，來自富裕地區(qū)的資金向較為落后的地區(qū)流動，解決了部分小微企業(yè)營運資金的問題，增加了對落后地區(qū)的資金支持。另外，P2P網(wǎng)貸利率的公開透明有力驅(qū)逐了民間高利貸行為。（3）我國資本市場資源配置效率低下，上市公司素質(zhì)參差不齊、股市供求不協(xié)調(diào)、金融衍生品市場發(fā)展失衡等問題嚴重，P2P作為新型的金融融資模式具有很強的競爭力。Characteristic3.P2P網(wǎng)絡借貸的特點1）融資成本低P2P網(wǎng)絡借貸通過互聯(lián)網(wǎng)搭建借貸平臺，減少了信息收集的成本、降低了信息傳遞的成本，省去了傳統(tǒng)借貸中的中間步驟，提高了資金的利用效率，使交易成本大大減少。2）投資門檻低大部分的網(wǎng)貸平臺投資門檻低至100甚至幾十元。相比信托和銀行理財產(chǎn)品的高門檻，P2P網(wǎng)貸投資是低門檻的大眾理財方式。3）風險分散P2P網(wǎng)絡借貸平臺中的出借人(即投資人)可將資金分散給多個借款對象，且提供給借款人的是小額度的貸款，使風險得到了最大程度的分散。4）借貸流程直觀透明在借款流程中，出借人與借款人直接簽署個人對個人的借貸合同，一對一地互相了解對方的身份信息與信用信息，借款還款的過程更加直觀、透明。P2P網(wǎng)絡借貸運營模式分析02我國P2P網(wǎng)絡借貸的一般交易流程如下：（1）借貸雙方在P2P平臺進行注冊并建立賬號。目前我國有2000家左右在正常運營的P2P網(wǎng)貸平臺，可以通過搜索軟件或到第三方門戶獲取平臺信息。（2）借款人填寫初審資料、提交借款申請并提供身份憑證，根據(jù)提示填寫資金用途、借款金額、接受利息率幅度、還款方式和借款時間等信息。（3）P2P網(wǎng)貸平臺的風控團隊進行實地調(diào)查和復核，把控風險。（4）通過P2P平臺工作人員審核后，借款人信息即可在平臺上公布，投資者可以根據(jù)平臺發(fā)布的借款人項目列表，自行選擇借款人項目與出借金額，實現(xiàn)出借和借款。P2P網(wǎng)絡借貸的幾種典型運營模式：1.純線上+無擔保模式P2P網(wǎng)貸平臺一般采用競標的方式實現(xiàn)借款交易，即一個借款人所需的金額資金由多個出借人出資，待所借金額完全募集完成后，該項目會從平臺上自動撤下，該過程大約5個工作日左右。若借款項目未能在規(guī)定期限內(nèi)籌到所需資金，則該項目就按計劃流標。國外知名的P2P網(wǎng)貸平臺，如Zopa、LendingClub、Prosper等，這些P2P網(wǎng)貸平臺僅僅起到信息撮合的作用，風險由投資者自己承擔，平臺通常不會提供本息擔保。而在中國，因法律體系不健全、政策監(jiān)管缺失，加之國人“重風險、輕收益”的主流理財理念，以及我國征信體系尚不完善等原因，形成了具有中國特色的P2P網(wǎng)貸運營模式。純線上+無擔保模式比較接近原生態(tài)的P2P網(wǎng)絡借貸，也叫作純線上模式，即平臺本身不涉及具體的金融服務，只是為借貸雙方提供一個信息交互的平臺，這是金融脫媒的一種表現(xiàn)形式，其基本的法律關(guān)系是“民間借貸+中介”。拍拍貸成立于2007年6月，公司全稱為“上海拍拍貸金融信息服務有限公司”，總部位于上海，是中國第一家純信用無擔保的網(wǎng)絡信用借貸平臺，同時也是第一家由工商局批準并獲得“金融信息服務”資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。截至2017年第二季度，拍拍貸的成交量已達到270.48億，比上年有較大增長。拍拍貸作為純中介平臺，既不吸收存款，也不發(fā)放貸款，主要提供信息匹配、工具支持等服務，通過與第三方支付平臺（如支付寶，財付通等）的合作，管理和處理所有與用戶資金相關(guān)的操作。LendingClub的信用評級從高到低分為A到G共7個等級，每個等級又從高到低細分為1到5個檔次。這分兩步得到：第一步，LendingClub根據(jù)借款人的FICO信用評分以及其他信用特征，得到一個模型次序，每個模型次序均對應著一個基準信用評級；第二步，根據(jù)貸款金額和期限，對基準信用評級進行調(diào)整，得到最終的信用評級。LendingClub建立于2006年，是美國P2P網(wǎng)絡借貸行業(yè)的先鋒。作為借款者和投資者的中介，LendingClub首先對借款人進行信用等級評定，再根據(jù)信用情況和借款期限確定貸款利率，最后將審核后的貸款需求放到網(wǎng)站上供投資者瀏覽和選擇，內(nèi)容包括貸款總額、利率和客戶評級。LendingClub基準信用評級與模型次序的關(guān)系2.線下+債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式線下+債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，即借款人和投資人之間存在一個專業(yè)的放款人（擔保公司、資產(chǎn)管理公司或者其他第三方企業(yè)），專業(yè)放款人先以自有資金放貸，再把獲得的債權(quán)進行拆分組合，打包成類固定收益的產(chǎn)品，通過銷售渠道將其銷售給投資理財?shù)目蛻舻囊环N模式。債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的運營模式：此模式通常在線下進行，但也有小部分放款人通過網(wǎng)絡尋找投資人。典型的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式在國內(nèi)有宜信的宜人貸，國外的平臺有Prosper。總體來說，宜信模式屬于債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，借款人和出借人并沒有直接的信息交流，屬于完全隔離的兩方。宜信模式中有幾大優(yōu)點：首先，采用的是線下模式，實地調(diào)查和審查借款人，對借款人提供的材料進行面對面評估，使得現(xiàn)場風控措施得以落實，提高了安全性；其次，借款人和出借人之間形成了多對多的形式，對于出借人來說，起到了風險分散的作用；其三，采取了還款風險金的保證措施，一定程度上對出借人的本息起到了保護作用，降低了投資風險。但是這種模式也存在缺點，線下業(yè)務模式時間和人力成本都較大，加之信息透明度低，因此常常遭受質(zhì)疑。宜信公司（）2006年成立于北京，在上海、廣州、深圳等全國30多個城市建立了全國性的服務網(wǎng)絡。宜信將P2P貸款業(yè)務從線上發(fā)展到線下，獨創(chuàng)了“線下債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式”。這種模式簡單來說，就是創(chuàng)始人唐寧或其他宜信高管提前放款給需要借款的用戶，唐寧再把獲得的債權(quán)進行拆分組合，打包成類似固定收益的產(chǎn)品，然后通過銷售隊伍將其銷售給投資理財客戶。Prosper根據(jù)不同的貸款人的風險偏好制定不同風險類型的投資方式，共分為AA級（低風險、低收益）到HR級（高風險、高收益）7個級別，隨著風險的由低到高，收益率從4.13%到11.68%遞增。2006年2月，P在美國加州舊金山市成立并運營，公司全稱為繁榮市場公司（ProsperMarketplaceInc.），是美國金融史上第一個P2P網(wǎng)貸平臺。據(jù)Prosper網(wǎng)站統(tǒng)計，截至2017年，該平臺累計貸款超過10億美元。2011年至2016年，Prosper平臺收益率十分可觀，如圖所示。3.第三方擔保模式第三方擔保模式是指P2P網(wǎng)貸平臺與第三方擔保機構(gòu)合作，其本金保障服務全部由外在的擔保公司完成，P2P網(wǎng)貸平臺不再參與風險性服務，其中，第三方擔保機構(gòu)通常為有擔保資質(zhì)的小額貸款公司或擔保公司。據(jù)國家政策要求的“P2P網(wǎng)貸平臺不得提供擔?！钡挠嘘P(guān)規(guī)定，目前，這種模式通常由第三方擔保機構(gòu)對每一筆借款進行擔保。這種模式下，投資人的風險較低，由于引入了擔保機構(gòu)使得借款利息有所下降。我國應用第三方擔保模式的典型平臺是陸金所。陸金所這種交易模式的優(yōu)勢顯而易見：（1）在交易過程中引入平安集團旗下的擔保公司進行擔保，對于借款出現(xiàn)逾期，提供全額代償，對于出借（債權(quán)）人來說，資金安全程度較高。（2）在對借款（債務）人審查上，陸金所依靠平安集團各模塊公司的實力，對于借款人的審查較為嚴格。（3）除了擔保公司的擔保外，平安集團強大的實力在出借人看來也是一種隱性擔保。（4）陸金所作為一家背靠強大金融機構(gòu)的P2P，在風險管理等方面也較為成熟?？傮w來說，第三方擔保模式最主要的優(yōu)點是擔保機構(gòu)為了保證自身的資金安全，對借款（債務）人的審核會更加嚴格，這既有利于投資人的本金安全，也降低了違約的風險。但擔保是合法的杠桿行業(yè)，1元錢可以為10元錢的借貸提供擔保，如壞賬率過高，擔保公司自身經(jīng)營就會出現(xiàn)問題。陸金所，全稱為上海陸家嘴國際金融資產(chǎn)交易市場股份有限公司，平安集團旗下成員，是中國最大的網(wǎng)絡投融資平臺之一。陸金所于2011年9月在上海注冊成立，2012年3月正式上線運營，總部設于上海陸家嘴。陸金所官方網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月30日，陸金所平臺交易總額為715億元，交易總筆數(shù)81萬筆。4.風險準備金擔保模式風險準備金擔保模式指的是P2P網(wǎng)貸平臺建立了一個資金賬戶，當借貸出現(xiàn)逾期或者違約時，P2P網(wǎng)貸平臺就會用資金賬戶里的資金來歸還投資人的資金，以此來保護投資人的利益。2010年10月上線的英國P2P平臺RateSetter首創(chuàng)風險準備金(ProvisionFund)以保障投資者的權(quán)益，資金來源于根據(jù)借款人信用級別不同而對每一筆貸款收取的一定比例的費用。一旦發(fā)生貸款拖欠，則平臺將動用風險準備金償付投資者；若準備金不足，則先償還投資人部分金額，其余的等從新的貸款項目收取費用后再慢慢償還。這種模式在國內(nèi)的代表平臺有人人貸。借款標的方面，人人貸通過小額分散降低風險。2016年，該平臺人均借款金額為8.41萬，借款人分散在372個城市。風控流程方面，人人貸采用線上與線下相結(jié)合的審核模式，既有線上考核，線下還有專門的工作人員進行走訪。截至目前，人人貸的借款逾期率較低，積累的風險準備金可以覆蓋逾期借款，出借人資金相對安全，風險較小。線上與線下相結(jié)合的審核方式較為嚴格，客戶來源廣，審核的可信度高。但P2P行業(yè)的風險準備金模式，投資者很可能不買賬，也因提取比率有限，在逾期率爆發(fā)或壞賬金額巨大情況下甚而可能存在平臺倒閉的風險。例如，在2014年的紅嶺創(chuàng)投“1億元壞賬”事件中，平臺的風險準備金只有7000多萬元，并不足以覆蓋其壞賬，而為維護聲譽，紅嶺創(chuàng)投只能利用自有資金彌補差額。人人貸商務顧問（北京）有限公司（下稱“人人貸”）成立于2010年，是人人友信旗下專業(yè)的網(wǎng)絡借貸信息中介服務平臺。人人貸為所有通過身份驗證的投資人提供“風險準備金”，即本金或本息保障。5.O2O模式O2O，即OnlinetoOffline的縮寫，是一種線上線下相結(jié)合的模式，是指P2P網(wǎng)貸公司在線下尋找借款人，P2P網(wǎng)貸平臺自身或聯(lián)合合作機構(gòu)（如小貸公司）審核借款人的資信、還款能力，通過審核的借款人的借款需求被發(fā)布到線上，同時P2P網(wǎng)貸平臺在線上公開借款人的信息以及相關(guān)的法律流程，用于吸引投資人。這種模式的典型代表平臺是有利網(wǎng)。有利網(wǎng)（）平臺運營主體為北京弘合柏基金融信息服務有限責任公司（以下簡稱“有利網(wǎng)”），成立于2012年5月31日。有利網(wǎng)平臺的運作模式是線上理財和線下借款的結(jié)合，有利網(wǎng)在線上提供資金渠道，小額貸款公司在線下提供借款資源，有利網(wǎng)只負責發(fā)布募集資金的需求，不提供借款申請。P2P網(wǎng)絡借貸運營模式對比6.其他運營模式除了前述幾種模式之外，隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展與法律法規(guī)的不斷完善，P2P網(wǎng)貸平臺衍生出各種新型業(yè)務模式，主要有：保險公司擔保模式、抵押擔保模式、混合模式。1）保險公司擔保模式隨著相關(guān)部門嚴禁P2P行業(yè)自行提供產(chǎn)品擔保，越來越多的P2P機構(gòu)除了引入第三方擔保外，還開始探索引保險公司“入伙”的新模式。2）抵押擔保模式抵押擔保模式是指的是借款人以房產(chǎn)、汽車等固定資產(chǎn)作為抵押來借款，一旦面臨還款逾期或違約而轉(zhuǎn)變?yōu)閴馁~時，P2P網(wǎng)貸平臺和投資者有權(quán)處理抵押物來收回資金。從壞賬數(shù)據(jù)來看，抵押擔保模式在P2P網(wǎng)貸行業(yè)的壞賬率時最低的。3）混合模式很多P2P網(wǎng)貸平臺的模式劃分不是很明顯，其通常在分別在客戶端、產(chǎn)品端和投資端選擇多種模式進行有效組合。例如，有的平臺在客戶端會按照借款金額要求不同的擔保方式；有的平臺既從線上開發(fā)借款人，也從線下尋找借款人，典型代表為人人貸。P2P網(wǎng)貸問題平臺違法行為與相關(guān)監(jiān)管政策03從2013年起，國內(nèi)的P2P網(wǎng)貸平臺如雨后春筍般出現(xiàn)，之后又大規(guī)模倒閉。2013年約有80家平臺跑路，引發(fā)諸多在社會上影響惡劣的刑事和民事案件，隨后幾年的問題平臺數(shù)不斷增加，2015年7月頒布《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》后，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的問題平臺數(shù)雖然依然呈增長趨勢，但是增長速度明顯放緩。各年停業(yè)及問題平臺數(shù)量走勢如圖：1.P2P網(wǎng)貸問題平臺的違法行為P2P網(wǎng)絡借貸的參與個體包括自然人、法人及其他組織，參與方各自承擔著責任。然而，并非所有的P2P網(wǎng)貸平臺都嚴格遵循法律法規(guī)以及相關(guān)的行業(yè)規(guī)則進行業(yè)務活動，因此最終成為問題平臺。以下是P2P網(wǎng)貸問題平臺的幾種典型違法行為。1）詐騙平臺所謂詐騙平臺是指在開設時純粹以詐騙為目的，無真實業(yè)務甚至無實際固定營業(yè)場所，存續(xù)時間非常短的一類平臺。最常見的詐騙方式有高息誘惑、“名人”效應等。P2P網(wǎng)貸詐騙平臺通常會使用一些手段，例如：對公司背景進行包裝、虛構(gòu)資金存管假象、對風控能力和風控流程進行包裝、對項目進行包裝或者對擔保進行包裝等，借此騙取投資者的信任。2015年6月，廣西賀州警方逮捕了兩名涉嫌利用“有錢貸”P2P網(wǎng)貸平臺進行非法集資的犯罪嫌疑人，涉案金額近5000萬元，受害人數(shù)達373人，遍及全國26個省份。由于受害者分布較廣，取證困難，廣西警方發(fā)出了一個全國性協(xié)查通報。在全國多地公安機關(guān)的協(xié)作下，賀州市警方在收集了大量的證據(jù)和受害人筆錄之后，終于揭開了“有錢貸”的真實面目。2013年，嫌疑人董某注冊了廣西信億銀貸投資管理有限公司，只花幾十塊錢，就建立了這個名為“有錢貸”的P2P網(wǎng)貸平臺?！坝绣X貸”在運營過程中存在許多造假的地方，如他們起初在淘寶上花了60塊錢，買了一個代碼，自己再組織相關(guān)技術(shù)人員進行開發(fā)，然后做出了這個網(wǎng)站，實際上這個網(wǎng)站的成本幾乎忽略不計，而且技術(shù)含量也不高。通過網(wǎng)站運營，“有錢貸”不負責任地在網(wǎng)上宣傳高收益誤導廣大投資者，投資人多是從“有錢貸”在網(wǎng)絡發(fā)布的誘導廣告而注冊和投資的。通過上述案例，可以歸納出P2P網(wǎng)貸詐騙平臺的一些典型特征：（1）詐騙平臺的收益率較高，遠遠高于行業(yè)平均水平。（2）詐騙平臺的網(wǎng)頁設計相對粗糙，用戶體驗較差。很多詐騙平臺都是直接套用從外面購買的模板，再嵌入少量內(nèi)容上線，幾乎沒有美工設計，更沒有可視化的數(shù)據(jù)分享。（3）詐騙平臺的活動豐富，常有源源不斷的標的發(fā)出，但標的信息模糊，且沒有第三方資金托管。（4）詐騙平臺的辦公地址偏遠，團隊成員及介紹作假，平臺負責人往往有過不良記錄。2）涉嫌非法集資、非法吸收公眾存款、集資詐騙P2P網(wǎng)貸平臺常面臨非法集資的問題，情節(jié)嚴重的會涉及《刑法》中規(guī)定的非法吸收公眾存款罪和集資詐騙罪。根據(jù)《國務院辦公廳關(guān)于依法懲處非法集資有關(guān)問題的通知》以及《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》的相關(guān)規(guī)定，非法集資是指未經(jīng)有關(guān)部門依法批準，以合法形式掩蓋其違規(guī)向社會不特定對象籌集資金，并承諾在一定期限給予出資人投資回報的行為。e租寶就是其中一例。人民法院經(jīng)審理查明：被告單位安徽鈺誠控股集團、鈺誠國際控股集團有限公司于2014年6月至2015年12月間，在不具有銀行業(yè)金融機構(gòu)資質(zhì)的情況下，通過“e租寶”、“芝麻金融”兩家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺發(fā)布虛假的融資租賃債權(quán)項目及個人債權(quán)項目，包裝成若干理財產(chǎn)品進行銷售，并以承諾還本付息為誘餌對社會進行公開宣傳，向社會公眾非法吸納巨額資金。其中，大部分集資款被用于返還集資本息、收購線下銷售公司等平臺運營支出，或用于違法犯罪活動，造成大部分集資款損失。此外，法院還查明鈺誠國際控股集團有限公司、丁寧等人犯走私貴重金屬罪、非法持有槍支罪、偷越國境罪的事實。該判例對P2P網(wǎng)貸行業(yè)的風險具有示范意義。2017年9月12日，e租寶案一審在北京宣判，26人因集資詐騙罪等獲刑，相關(guān)公司及個人被判處罰金21.7億元，其中主犯丁寧被判無期徒刑，處罰金1億元。基于對網(wǎng)絡借貸的基本運作模式和非法吸收公眾存款罪、集資詐騙罪的法定成立條件考慮，正常經(jīng)營模式下的網(wǎng)絡借貸行為并不會構(gòu)成非法吸收公眾存款罪，也不可能構(gòu)成集資詐騙罪。一般來說，平臺本身不直接介入借貸雙方的借貸合同，但是從合同達成到投資人收到貸款，出借人的資金會在平臺的中間賬戶上停留一段時間，在這段時間差中，如果平臺利用出借人資金在平臺上停留的時間從事其他投資，甚至將新投入的資金去償付舊賬或是攜款潛逃，則將構(gòu)成非法吸收公眾存款罪或者集資詐騙罪。下面看具體案例。2016年8月8日，位于杭州市西湖區(qū)文三路的妙資金融由于非法吸收公眾存款被查封。2016年8月4日，妙資金融網(wǎng)站顯示，由于電信運營商在進行技術(shù)維護，客服電話暫時無法撥通。身在各地的投資者對此情況并未在意，因為該平臺近三年年化利息平均10%左右，且還沒有發(fā)生過逾期事件。截至8月8日上午平臺網(wǎng)站服務器被關(guān)閉前，妙資金融官網(wǎng)顯示，平臺累計投資金額達到90億元，交易項目總數(shù)為8731個，投資人總數(shù)為26.65萬人，安全運營1225天。該平臺待還款金額達9.1億元。3）涉嫌洗錢根據(jù)我國《刑法》第一百九十一條對洗錢罪的規(guī)定，洗錢是指將毒品犯罪、黑社會性質(zhì)的組織犯罪、恐怖活動犯罪、走私犯罪或者其他犯罪的違法所得及其產(chǎn)生的收益，通過各種手段掩飾、隱瞞其來源和性質(zhì)，使其在形式上合法化的行為。由于P2P網(wǎng)貸平臺具有虛擬性、隱蔽性、匿名性、即時性等特性，使得對資金來源和流向的審核十分困難。且平臺的準入門檻低，加之其對借款的審核和追蹤力度尚不夠，監(jiān)管相對缺失，在這些情況下，網(wǎng)貸公司極易成為新的洗錢通道。相關(guān)部門應加強P2P網(wǎng)貸平臺的反洗錢監(jiān)管，進一步加強網(wǎng)貸平臺的立法進程，在法律層面講P2P網(wǎng)貸平臺的交易登記、身份識別、可疑交易報告等法定反洗錢義務固定下來。4）涉嫌非法公開發(fā)行證券P2P網(wǎng)貸平臺并不具有向社會公眾募集資金的資質(zhì)和功能。在個別平臺運營的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式中，由于投資人可以通過平臺發(fā)布類資產(chǎn)證券化的借款標的，這種標的的轉(zhuǎn)讓對象不是特定的社會公眾，且這種行為并未經(jīng)過我國有關(guān)主管部門的批準，所以面臨著被認定為非法公開發(fā)行證券的風險。據(jù)平臺公告，2016年1月初，“錢寶網(wǎng)”電子商務交易平臺（簡稱“錢寶網(wǎng)”）曾啟動“錢寶應用市場和游戲發(fā)行業(yè)務新三板股權(quán)申購確權(quán)項目”，以2.14萬元/份的均價，在當月發(fā)行了7741個“錢寶份額”，共向2071位自然人投資者募集資金1.65億元。按照錢寶網(wǎng)上的介紹，“錢寶份額”將于2016年4月折換為泡寶網(wǎng)股票，而作為錢寶網(wǎng)運營商——南京錢寶信息傳媒有限公司實際控制人的張小雷，另一個身份正是泡寶網(wǎng)控股股東。2016年9月5日，泡寶網(wǎng)收到來自山東省證監(jiān)局出具的《監(jiān)管關(guān)注函》，其中指出該公司關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)行的融資項目，存在承諾融資可用于購買掛牌企業(yè)股份的行為，這違反了《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》規(guī)定，并涉嫌非法發(fā)行證券罪。2.P2P網(wǎng)貸平臺的相關(guān)監(jiān)管政策P2P網(wǎng)絡借貸作為一個新興的投融資方式，目前沒有專門針對該行業(yè)的法律法規(guī)等規(guī)范性法律文件，《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》在形式上僅為政策性文件，并非行政法規(guī)和規(guī)章等具備強制力的規(guī)范性法律文件，其內(nèi)容也缺乏對P2P網(wǎng)貸的具體監(jiān)管措施。2016年，中央加強了對P2P網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管力度，有關(guān)部門出臺了一些相關(guān)的規(guī)范性文件，為該行業(yè)的有序發(fā)展提供了監(jiān)管依據(jù)。關(guān)于P2P網(wǎng)貸行業(yè)的規(guī)范性文件：P2P網(wǎng)絡借貸的發(fā)展趨勢041.合規(guī)為發(fā)展主調(diào)，監(jiān)管更加規(guī)范“合規(guī)”是P2P網(wǎng)貸平臺2017年的首要任務。2015年出臺的《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，對網(wǎng)絡借貸的監(jiān)管給予了明確的規(guī)范要求；2016年頒布的《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動管理暫行辦法》，更是確立了P2P網(wǎng)貸的合法地位。從2016年4月份開始的互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治工作對于P2P網(wǎng)貸行業(yè)的影響巨大。2.行業(yè)集中度上升，馬太效應加劇所謂馬太效應，即強者更強，弱者更弱。在P2P網(wǎng)貸行業(yè)中，優(yōu)質(zhì)平臺可以憑借其優(yōu)勢以及品牌知名度繼續(xù)擴大市場份額，一些綜合實力較弱、經(jīng)營不善、不符合監(jiān)管要求的平臺，將不得不選擇退出行業(yè)。據(jù)網(wǎng)貸之家、盈燦咨詢等數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2016年11月末，P2P網(wǎng)貸行業(yè)成交量前100的平臺成交量占到全行業(yè)成交量的75%；前200的平臺成交量占比為85%；前300的平臺成交量占比高達90%。截至2017年7月，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的成交量為2536.76億元。截至2017年7月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計成交量達到了50781.99億元，突破5萬億大關(guān)，去年同期歷史累計成交量為23904.79億元，上升幅度達到了112.43%。雖然行業(yè)整體體量仍在增大，但自2016年4月開展專項整治以來，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運營的平臺數(shù)量連續(xù)下降。3.向一站式理財平臺或大資管平臺轉(zhuǎn)型單一的P2P網(wǎng)貸服務向一站式理財或者大資管平臺轉(zhuǎn)型，對于突破現(xiàn)有發(fā)展瓶頸、擴大平臺體量、吸引不同風險偏好度的投資人都具有重大意義。但是，由于《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動管理暫行辦法》中禁止P2P網(wǎng)貸平臺“自行發(fā)售理財?shù)冉鹑诋a(chǎn)品募集資金，代銷銀行理財、券商資管、基金、保險或信托產(chǎn)品等金融產(chǎn)品”，所以不能直接以P2P網(wǎng)貸平臺本身作為一站式理財超市。但是可以通過注冊一家母公司，在獲得相關(guān)牌照的情況下將其他金融業(yè)務放在子公司中，與P2P網(wǎng)貸子公司并行，將P2P網(wǎng)貸產(chǎn)品和其他金融產(chǎn)品放在一個平臺中進行展示和銷售，如表所示。例如團貸網(wǎng)、愛錢進、積木盒子等平臺都在往一站式理財平臺或者大資管平臺轉(zhuǎn)型升級，與傳統(tǒng)金融機構(gòu)加強合作，以實現(xiàn)互利共贏。2016年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)集團化情況:4、征信系統(tǒng)日益完善當前中國的征信機構(gòu)整體規(guī)模小，產(chǎn)品和服務種類少，信息透明度不高，企業(yè)征信政策環(huán)境沒有明顯變化，難以滿足P2P網(wǎng)貸平臺對征信產(chǎn)品和服務的強烈要求。在這種情況下，除了適當放開央行的征信系統(tǒng)之外，還應利用好外圍的征信公司。外圍服務市場空間很大，大數(shù)據(jù)征信及在特定領(lǐng)域的垂直征信公司是未來征信發(fā)展的方向。目前，雖然許多征信公司聲稱自己是大數(shù)據(jù)征信，但實際上因為數(shù)據(jù)質(zhì)量、規(guī)模和技術(shù)上的限制，探索的成分更多一些，細分領(lǐng)域的優(yōu)勢并不明顯。目前與P2P網(wǎng)貸平臺有合作的征信公司中，產(chǎn)品主要集中在信用報告、黑名單或反欺詐服務，缺乏針對重復借貸問題的征信服務。部分征信公司業(yè)務情況:1994年，小額貸款模式被引入中國。2010年3月25日，全國第一家網(wǎng)絡小額貸款公司浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司在浙江杭州成立，由此拉開互聯(lián)網(wǎng)小貸序幕。2013年前網(wǎng)絡小額貸款處于探索階段，發(fā)展十分緩慢，數(shù)量較小，2014年以后由于各地陸續(xù)出臺鼓勵和扶持政策，網(wǎng)絡小額貸款進入高速發(fā)展軌道，特別是2016年數(shù)量急速增加。截止2017年3月末，全國各地金融辦共批準了82家網(wǎng)絡小額貸款拍照。4.2網(wǎng)絡小額貸款部分獲得網(wǎng)絡小貸牌照公司:網(wǎng)絡小額貸款的主要業(yè)務與運營模式分析1）網(wǎng)絡貸款業(yè)務網(wǎng)絡小額貸款與P2P網(wǎng)貸均屬于網(wǎng)絡借貸，目前兩者均開展網(wǎng)絡貸款業(yè)務，但整體而言網(wǎng)絡小額貸款的優(yōu)勢更加明顯。2）資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務是對傳統(tǒng)小貸公司融資渠道的創(chuàng)新，主要指小貸公司與銀行業(yè)金融機構(gòu)、地方金融資產(chǎn)交易平臺合作，以回購方式開展資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務。3）投資類業(yè)務投資類業(yè)務指的是小貸公司以自有資金對外投資，主要有權(quán)益類投資、創(chuàng)業(yè)類投資以及其他投資。4）融資性擔保業(yè)務融資性擔保業(yè)務是指擔保人與銀行業(yè)金融機構(gòu)等債權(quán)人約定，當被擔保人不履行對債權(quán)人負有的融資性債務時，由擔保人依法承擔合同約定的擔保責任的行為。01與傳統(tǒng)小貸公司單一房貸業(yè)務相比，網(wǎng)絡小額貸款不僅可以突破地域限制，還可以開展多種業(yè)務運營模式。1.網(wǎng)絡小額貸款的主要業(yè)務分析網(wǎng)絡小額貸款行業(yè)有以下四大業(yè)務:2.網(wǎng)絡小額貸款的運營模式分析網(wǎng)絡小額貸款的典型模式主要分為兩種：平臺金融模式和供應鏈金融模式。1）平臺金融模式平臺金融模式是指企業(yè)平臺上聚集了大大小小眾多商戶，企業(yè)憑借平臺多年的交易數(shù)據(jù)積累，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，借助平臺向企業(yè)或個人提供快速便捷的金融服務。平臺金融模式以阿里小貸為典型代表。阿里巴巴小額貸款股份有限公司于2010年6月由阿里巴巴和復星、萬向、銀泰等共同出資成立，是國內(nèi)第一家服務于電子商務領(lǐng)域小微企業(yè)融資需求的小額貸款公司。阿里小額貸款是根據(jù)借款人的信用發(fā)放的貸款，特點是借款人（債務人）