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文檔簡介

教師:孟化如何進行年值分析?01凈年值NAV02費用年值AC目錄CONTENTSPART01凈年值NAV概念凈年值(NAV)又稱凈年度等值,是把項目壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量,以設定的折現(xiàn)率折算成等值的各年年末凈現(xiàn)金流量值。計算方式(CI-CO)t——第t年的凈現(xiàn)金流量

n——該方案的壽命周期

i0——基準折現(xiàn)率

例1有一位朋友向你借款10000元,他提出在前4年的每年年末支付給你3000元,第5年年末支付5000元來歸還借款。假如你可以在定期存款中獲得10%的利率,按照他提供的償還方式,若純粹從經(jīng)濟的角度考慮,你應該借錢給這位朋友嗎?P=10000年0123單位:元A=300045F=5000凈現(xiàn)值NPVP=10000年0123單位:元A=300045F=5000NAV=NPV(A/P,i,n)NPV

NAV>0,表明該方案除能達到要求的基準收益率外,還能得到超額收益,方案可行;NAV=0,表明該方案正好達到要求的基準收益率,該方案經(jīng)濟上合理,方案一般可行;NAV<0,表明該方案未能達到要求的基準收益率,該方案經(jīng)濟上不合理,方案不可行。判別標準凈現(xiàn)值NPVP=10000年0123單位:元A=300045F=5000NAV=NPV(A/P,i,n)NPV

結(jié)論:若純粹從經(jīng)濟的角度考慮,因為NAV=689.63>0,說明除能達到要求的10%的收益率外,還能得到超額收益,所以可行。說明由此可見,凈年值的計算方式是先算出凈現(xiàn)值,再乘上一個常數(shù)。方案用凈年值評價的結(jié)論一定和凈現(xiàn)值評價的結(jié)論相同。凈年值與凈現(xiàn)值是等效指標。PART02費用年值(PC)費用年值(PC)判別標準:費用現(xiàn)值越小,其方案經(jīng)濟效益越好。費用年值是把方案計算期內(nèi)不同時點發(fā)生的所有費用支出,按基準收益率折算成等值的支付序列年費用,用AC表示。C——年經(jīng)營成本S——計算期末回收的固定資產(chǎn)殘值W——計算期末回收的流動資金K——投資

例2方案總投資(第0年年末)年運營費用(第1-10年)A20080B30050C50020某項目有三個方案A、B、C均能滿足同樣的需要。其費用數(shù)據(jù)如表所示。在基準折現(xiàn)率10%的情況下,試用費用年值法確定最優(yōu)方案。ACA=200(A/P,10%,10)+80=112.55(萬元)ACB=300(A/P,10%,10)+50=98.825(萬元)ACC=500(A/P,10%,10)+20=101.375(萬元)結(jié)論:因為B方案費用值最小,所以B方案最優(yōu)。費用年值(AC)費用年值是把方案計算期內(nèi)不同時點發(fā)生的所有費用支出,按基準收益率折算成等值的支付序列年費用,用AC表示。C——年經(jīng)營成本S——計算期末回收的固定資產(chǎn)殘值W——計算期末回收的流動資金K——投資判別標準:費用現(xiàn)值越小,其方案經(jīng)濟效益越好。

費用年值(AC)各方案除費用指標外,其他指標和有關(guān)因素應基本相同,在此基礎上比較費用的大??;運用費用年值法進行多方案比較時,應注意以下兩點:因為費用年值只能反映費用的大小,而不能反映凈收益情況,所以這種方法只能比較方案優(yōu)劣,而不能用于判斷方案是否可行。被比較的各方案,特別是費用年值最小的方案,應是能夠達到盈

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