中國居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告2024-高金智庫x螞蟻理財(cái)智庫-202412

上海交通大學(xué)中國金融研究院|螞蟻集團(tuán)研究院|螞蟻理財(cái)智庫中國居民投資理財(cái)行為2024年12月高金智庫系列報(bào)告高金智庫居民投資理財(cái)行為研究課題組參與單位：高金可持續(xù)投資研究中心高金智庫金晨聯(lián)合研究實(shí)驗(yàn)室CHINAACADEMYOFFINANCIAL螞蟻集團(tuán)研究院螞蟻理財(cái)智庫5序言5中國居民投資理財(cái)行為近年來，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、居民收入提高、人口結(jié)構(gòu)變動(dòng)以及城市化進(jìn)程，居民家庭理財(cái)?shù)男枨笤谶^去不斷增長的基礎(chǔ)上進(jìn)一步加速增長。同時(shí)，我國金融市場的建設(shè)進(jìn)程加快，金融服務(wù)和金融產(chǎn)品也在不斷豐富。在這個(gè)大背景下，上海高金和螞蟻集團(tuán)合作的居民理財(cái)調(diào)研報(bào)告完成并發(fā)布恰逢其時(shí)、很有意義!一是注重調(diào)研主題的針對性只有了解居民理財(cái)狀況直面居民理財(cái)中的實(shí)際問題，才能準(zhǔn)確把握居民理財(cái)?shù)膶?shí)際需求。比如，如何用金融服務(wù)匹配和滿足居民投資理財(cái)“增長加速”的新要求?如何更好推動(dòng)普適性的理財(cái)觀念、改善居民理財(cái)投資管理的水平、提升理財(cái)效率?如何為居民理財(cái)提供更好的環(huán)境?這些問題在居民理財(cái)迅速發(fā)展的階段都顯得尤為重要。沒有調(diào)查，就沒有發(fā)言權(quán)。回答以上問題需要深入了解居民理財(cái)?shù)默F(xiàn)狀，分析居民理財(cái)?shù)男袨椋芯烤用窭碡?cái)行為背后的經(jīng)濟(jì)原理和邏輯，從而幫助居民把握理財(cái)投資的發(fā)展趨勢，更好地將其需求與金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行匹配。這是本次居民理財(cái)調(diào)研的初衷和意義。二是注重調(diào)研方法的系統(tǒng)性這次調(diào)研結(jié)合了上海高金的學(xué)術(shù)優(yōu)勢和螞蟻集團(tuán)的平臺(tái)優(yōu)勢，以系統(tǒng)理論為指導(dǎo)，形成了完整的問卷設(shè)計(jì)-數(shù)據(jù)分析-報(bào)告撰寫邏輯。通過合理的問卷設(shè)計(jì)，調(diào)研從居民的基本財(cái)務(wù)情況出發(fā)，先通過財(cái)務(wù)規(guī)劃與目標(biāo)、養(yǎng)老規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理意識、負(fù)債管理能力四方面的了解，對他們的金融健康水平進(jìn)行基礎(chǔ)性評估，再逐漸深入到配置、選品、長期投資等投資理財(cái)行為，討論其現(xiàn)象、特征與背后的原因。在調(diào)研的基礎(chǔ)上，形成了本次《中國居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告》。報(bào)告總結(jié)了調(diào)研的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，描繪了居民的投資理財(cái)?shù)默F(xiàn)狀和行為特征，并分析這些特征背后的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理和形成機(jī)制。通過本次調(diào)研報(bào)告，我們可以看到居民投資理財(cái)?shù)男枨笤诟咚侔l(fā)展，保障意識在逐漸增強(qiáng)、投資理財(cái)觀念在逐步轉(zhuǎn)變。同時(shí)也存在金融素養(yǎng)有待提升、風(fēng)險(xiǎn)意識需要加強(qiáng)和行為偏差需要糾正等問題。三是注重調(diào)研結(jié)果的實(shí)踐性調(diào)研的目的是為了更好地促進(jìn)居民理財(cái)市場的不斷完善和發(fā)展，這對于居民財(cái)產(chǎn)性收入、對于融資體系健全、對于資本市場發(fā)展都有重要意義。整體來說，報(bào)告展現(xiàn)了我國居民當(dāng)前投資理財(cái)?shù)默F(xiàn)狀，有助于保持居民理財(cái)選擇的客觀性、資產(chǎn)配置的科學(xué)性，也有助于普及投資理財(cái)意識和提升居民金融素養(yǎng)。同時(shí)也對金融機(jī)構(gòu)了解市場現(xiàn)狀、提供與之匹配的金融產(chǎn)品和服務(wù)起到參考和借鑒作用。本次調(diào)研只是起點(diǎn)，希望居民投資理財(cái)調(diào)研和報(bào)告能定期持續(xù)進(jìn)行。相信通過一定頻次的調(diào)研和分析積累，系列報(bào)告將展現(xiàn)出更加持續(xù)和深遠(yuǎn)的影響。希望系列報(bào)告成為居民了解投資理財(cái)趨勢的"晴雨表”、提升金融素養(yǎng)的“參考書”和風(fēng)險(xiǎn)防范的"警報(bào)器”,產(chǎn)生更多的社會(huì)價(jià)值。是為序。屠光紹上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院創(chuàng)院理事長螞蚊集園研究院主要發(fā)現(xiàn)主要發(fā)現(xiàn)本報(bào)告旨在持續(xù)關(guān)注我國居民的投資理財(cái)行為及特征，反饋居民金融健康狀況。報(bào)告從居民的財(cái)務(wù)目標(biāo)與規(guī)劃、養(yǎng)老規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理意識、負(fù)債管理能力等方面評估居民的金融健康狀況，從居民的配置行為、選品行為、長期投資行為等方面描繪居民的投資理財(cái)行為特征。在金融健康度方面，具體發(fā)現(xiàn)如下：1.居民財(cái)務(wù)規(guī)劃及財(cái)務(wù)目標(biāo)更加明確，其中有長期理財(cái)目標(biāo)的受訪者，養(yǎng)老和保險(xiǎn)配置更多。2.個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品滲透率提升，七成客戶青睞儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品。3.居民對風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)注仍在持續(xù)，家庭備用金持有率小幅回升，保險(xiǎn)配置比例穩(wěn)定增長。4.負(fù)債人群規(guī)模增加，高負(fù)債收入比人群略微減少。31-40歲人群尤其需要關(guān)注高負(fù)債問題與其他財(cái)務(wù)健康指標(biāo)的平衡。在投資理財(cái)行為方面，具體發(fā)現(xiàn)如下：1.居民期望收益與實(shí)際收益均有提升。期望收益和實(shí)際收益落差較小，高收益的預(yù)期比例降低。2.居民投資理財(cái)熱情回升，對各類資產(chǎn)的增配意愿均有增長。但金融資產(chǎn)配置相對集中在較低收益資產(chǎn)中，權(quán)益類資產(chǎn)偏好仍然較低。3.投顧業(yè)務(wù)覆蓋率持續(xù)增加，投顧客戶的收益表現(xiàn)優(yōu)于其他受訪者，且設(shè)定中期和長期理財(cái)目標(biāo)的比例明顯更高。4.居民獲取理財(cái)信息的渠道增加，年輕群體更需謹(jǐn)慎辨別非專業(yè)來源的信息。5.投資者基金持有仍呈短期化特征，受訪者持有時(shí)長意愿與實(shí)際行為基本一致。6.愿意長期持有基金產(chǎn)品的投資者，對短期波動(dòng)的容忍度更高。長。1949年我國居民人均可支配收入僅為49.7元，2023年達(dá)到39218元，扣除物價(jià)因素實(shí)際增長75.8倍，年均實(shí)際增長6%1,基本民生得到有力保障，居1《新中國75年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展成就系列報(bào)告》,國家統(tǒng)計(jì)局，螞蚊集園研究院中國居民投資理財(cái)行為隨著國民經(jīng)濟(jì)的增長，居民財(cái)富規(guī)模在不斷增長，人們對于財(cái)富管理和投資理財(cái)?shù)男枨笠踩找嬖黾?。在探討居民投資理財(cái)?shù)脑掝}時(shí)，我們首先需要了解居民的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，然后從財(cái)務(wù)規(guī)劃與目標(biāo)、養(yǎng)老規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理意識、負(fù)債管理能力四方面對他們的金融健康水平進(jìn)行基礎(chǔ)性評估，并從配置、選品、長期投資三方面分析居民投資理財(cái)行為特征。本調(diào)研問卷于2024年7至9月通過支付寶APP對18周歲以上的活躍用戶隨機(jī)投放。共回收有效答卷13821份。樣本主要有以下兩個(gè)特點(diǎn)：一是，有別于基金公司、證券公司和銀行等金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)調(diào)研，本次調(diào)研樣本覆蓋我國各地區(qū)、各年齡段、各行業(yè)的居民。二是，樣本具有年輕化的特征：參與調(diào)查的居民中，30-40歲人群占比最高，為35%;30歲以下人群占比次之，達(dá)到34%。參與調(diào)查的居民中男性居多，占比67%,女性參與者占比相較往年有所增加；來自廣東省的最多，占比15%,江蘇省次之，為8%;參與者學(xué)歷呈逐年提高趨勢，本科及以上占比首次超過半數(shù)，達(dá)到55%;72%的居民年收入分布在0-20萬；68%的居民主要收入來源為工資收入；70%的居民可投資資產(chǎn)在30萬以內(nèi)。調(diào)查內(nèi)容主要涵蓋居民基本信息、金融健康度及投資理財(cái)行為三個(gè)板塊(圖1)。中國居民投資理財(cái)行為調(diào)查問卷框架圖1中國居民投資理財(cái)行為調(diào)查問卷框架開放研究實(shí)驗(yàn)室2(簡稱"實(shí)驗(yàn)室")遠(yuǎn)程開展。由螞蟻集團(tuán)研究遠(yuǎn)程登錄"具體數(shù)據(jù)不可見"的實(shí)2/research/螞蚊集團(tuán)研究院中國居民投資理財(cái)行為居民金融健康度調(diào)查本次調(diào)研發(fā)現(xiàn)，我國居民整體呈現(xiàn)出對家庭財(cái)務(wù)措施熱情回升的趨勢，居民在財(cái)務(wù)規(guī)劃方面目標(biāo)更加清晰，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的普及率增加，保險(xiǎn)配置的比例也在穩(wěn)步增長，尤其是家財(cái)險(xiǎn)與理財(cái)型保險(xiǎn)的增長顯著,健康負(fù)債率人群增長。2024年采取家庭財(cái)務(wù)措施的占比回升，居民財(cái)務(wù)目標(biāo)與具有紀(jì)律性的財(cái)務(wù)規(guī)劃習(xí)慣是居民財(cái)務(wù)健康的衡量指標(biāo)之一。今年，居民采取家庭財(cái)務(wù)措施的積極性顯著提升，沒有采取過任何類似規(guī)劃、目標(biāo)、記賬、定投等財(cái)務(wù)措施的受訪者比例相較過往的數(shù)據(jù)顯著降低，僅為5%。其中，財(cái)務(wù)規(guī)劃的提升最為顯著。做長期或短期財(cái)務(wù)規(guī)劃的受訪者比例由2023年的20%大幅提高至今年的37%,設(shè)定財(cái)務(wù)目標(biāo)的受訪者比例由11%提高至21%。雖然相較去年有較大提升，但從財(cái)務(wù)規(guī)劃的重要性角度，居民設(shè)立財(cái)務(wù)目標(biāo)和進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)劃的意識仍然有提高的空間。尤其在相對弱的市場環(huán)境下，更需要通過財(cái)務(wù)規(guī)劃了解自身財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)偏好，采取與實(shí)際情況相匹配的財(cái)富管理措施來實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、保障家庭的經(jīng)濟(jì)安全。您采取了以下哪些家庭財(cái)務(wù)措施(多選)■2021年■2022年■2023年■2024年19%119%192醫(yī)圖2居民家庭財(cái)務(wù)措施中國居民投資理財(cái)行為蓄類產(chǎn)品。金的居民比例繼續(xù)增長到47%,尤其是40歲以上群體中，該比例達(dá)到了56%。與之相對應(yīng)，配置中的占比逐漸提高。自1995年起，補(bǔ)充養(yǎng)老金在美國家庭金融資產(chǎn)中的占比穩(wěn)定在30%至35%之間。截至2024年6月底，美國退休資產(chǎn)總額為40萬億美元，保險(xiǎn)體系框架的搭建。2022年底，備受矚目的個(gè)人養(yǎng)老金制度正式實(shí)施，2024年政府工作報(bào)告提出，去年的38%提高至56%,已購買養(yǎng)老金產(chǎn)品的占比則由24%提高至37%。長期理財(cái)用途為補(bǔ)充養(yǎng)老金的受訪者，已購買個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例為48%,明顯高經(jīng)濟(jì)水平是影響購買個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的重要因螞蚊集團(tuán)研究院調(diào)研報(bào)告■2023年■2024年22%未購買個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的原因(按收入)透露10萬以下10-20萬20-50萬50-100萬100萬以上圖4未購買個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的原因(按收入).螞蟻理財(cái)智庫中國居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告中國居民仍具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識。1.家庭備用金滲透率小幅回升。今年，73%的受訪者稱自己留有家庭備用金，相較于2023年的70%有所回升。在留有家庭備用金的受訪者僅有59%。如果您失去了主要收入來源(如工資),在不借錢的■沒有家庭備用金的受訪者■留有家庭備用金的受訪者3-6個(gè)月超過6個(gè)月1個(gè)月以內(nèi)1-3個(gè)月圖5家庭備用金能夠維持生活開支的時(shí)長2.居民保險(xiǎn)配置比例保持穩(wěn)定增長，家財(cái)險(xiǎn)與理財(cái)型保險(xiǎn)漲幅較大。險(xiǎn)，相較于去年79%的比例有較大幅度的提升。說明中國居民保險(xiǎn)意識在不斷提升，對風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)注仍在持幅達(dá)102%,中短期理財(cái)險(xiǎn)漲幅為86%,長期年金險(xiǎn)漲幅為71%。螞蚊集團(tuán)研究院中國居民投資理財(cái)行為保險(xiǎn)產(chǎn)品配置比例變化幅度(2023-2024)1長期年金險(xiǎn)(10年期及以上)中短期理財(cái)險(xiǎn)(3-10年)圖6居民保險(xiǎn)產(chǎn)品配置比例變化幅度(2023-2024年)需要關(guān)注高負(fù)債問題與其他財(cái)務(wù)健康指標(biāo)的平衡。過月度還款比例(月度負(fù)債占家庭月收入的比例)來衡量債務(wù)對家庭生活的影響。月度還款加重財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。444%43%■2021年■2022年■2023年■2024年.螞蟻理財(cái)智庫從受訪用戶月度負(fù)債占家庭月收入的比例來看，仍有相當(dāng)部分居民存在負(fù)債管理的問題。樣本中有月度負(fù)債的用戶增至61%,較去年增加4個(gè)百分點(diǎn)。負(fù)債人群中，負(fù)債占收入比例高人群略微減少，月度還款比例高達(dá)50%以上的居民占比由12%減少至9%,達(dá)到四年調(diào)研中的最低。超過30%負(fù)債收入比的年齡分布呈現(xiàn)U型，25歲及以下、46歲及以上人群整體無負(fù)債比例高、高負(fù)債比例低；中間年齡段的受訪者，尤其31-40歲人群，負(fù)債收入比在30%以上的比例相對較高。該群體尤其需要關(guān)注高負(fù)債問題與其他財(cái)務(wù)健康指標(biāo)的平衡。居民每月負(fù)債情況(按年齡)20以下21-25歲26-30歲31-35歲36-40歲41-45歲46-50歲51-55歲56-60歲0%圖8各年齡群體居民每月負(fù)債收入比此外今年的數(shù)據(jù)顯示，過度消費(fèi)與負(fù)債情況息息相關(guān)。日常消費(fèi)大于收入的受訪者中，超過半數(shù)月度負(fù)債比例高于50%,該比例在全部樣本中僅為9%。過度消費(fèi)通常是由于缺乏有效的財(cái)務(wù)規(guī)劃和預(yù)算控制導(dǎo)致。沒有明確的財(cái)務(wù)目標(biāo)，沒有制定并執(zhí)行預(yù)算，就可能會(huì)為了即時(shí)滿足而沖動(dòng)消費(fèi)，導(dǎo)致入不敷出產(chǎn)生負(fù)債?！雒吭逻€款占家庭收入50%以上圖9不同消費(fèi)收入比居民的負(fù)債情況螞蟻理財(cái)智庫|12中國居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告居民投資理財(cái)中的行為特征調(diào)查結(jié)論今年調(diào)研繼續(xù)關(guān)注居民投資理財(cái)過程中的行為，分為三方面：大類配置的行為 (居民投資收益期望、投資理財(cái)產(chǎn)品配置偏好、保險(xiǎn)配置行為等)、選品行為(選擇理財(cái)產(chǎn)品和購買基金時(shí)的考慮因素，以及投顧使用行為)、長期持有行為(持有時(shí)長現(xiàn)狀、持有收益變化對持有行為的影響、追漲殺跌行為)等方面。今年調(diào)研發(fā)現(xiàn)，居民對各類資產(chǎn)的增配意愿普遍增強(qiáng)；居民實(shí)際收益相較去年有所提高；理財(cái)產(chǎn)品配置偏好仍偏保守；投顧業(yè)務(wù)的普及對居民投資理財(cái)體驗(yàn)帶來了提升，體現(xiàn)為更好的收益表現(xiàn)和更多中長期理財(cái)目標(biāo)的設(shè)定。但大部分居民基金持有仍呈短期化特征，追漲殺跌現(xiàn)象改善有限。1配置方面，收益期望與實(shí)際收益落差減小，對各類資產(chǎn)的增配意愿普遍增強(qiáng)，權(quán)益類資產(chǎn)偏好仍然較低。1.期望收益和實(shí)際收益落差縮小，高收益的預(yù)期占比降低。1)居民對投資收益的期望略微回升。對于投資的年化期望收益在5%以內(nèi)(包括“不虧就好”)的受訪用戶數(shù)量在連續(xù)兩年增加后有所收窄，從2023年占比為54%減至今年的51%,尤其是預(yù)期“保值、不虧就好”的受訪者占比由32%大幅下降至25%。相較去年，預(yù)期收益在0%-5%的受訪者占比提升4個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)期收益在5%-10%的占比提升3個(gè)百分點(diǎn)。收益期望超過10%的人群規(guī)模與去年基本一致。螞ch螞蟻理財(cái)智庫調(diào)研報(bào)告您對投資理財(cái)?shù)哪昊找媛暑A(yù)期多少?ll圖10居民的投資理財(cái)期望收益2)實(shí)際收益率有所提高，盈利人群增加。如數(shù)據(jù)所示，2023年全年實(shí)現(xiàn)正收益的受訪者比例達(dá)到69%,相較2021年度的56%和2022年度的54%有顯著提高。結(jié)合客戶配置產(chǎn)品類別看，收益的改善很大程度歸功于受訪者大比例的資金配置在銀行存款和債券類資產(chǎn)類低風(fēng)險(xiǎn)但收益相對確定的資產(chǎn)。按照收益細(xì)分，可以發(fā)現(xiàn)盈利人群的增加主要還是集中在收益10%以內(nèi)。2021年全年實(shí)現(xiàn)收益在10%以內(nèi)的受訪者占35%,2022年相對應(yīng)的占比為38%,而2023年達(dá)到51%。您的理財(cái)年化收益率是?圖11居民的投資理財(cái)實(shí)際收益中國居民投資理財(cái)行為2調(diào)研報(bào)告3)預(yù)期收益與實(shí)際收益落差縮小，高收益預(yù)期的人群數(shù)量減少。期望收益是人們對投資收益的主觀期待，而實(shí)際收益是人們獲得的客觀投資結(jié)果。這中間會(huì)存在一定的差值，而差異的大小取決于個(gè)體對市場、工具、投資經(jīng)驗(yàn)?zāi)酥磷陨頉Q策水平的評估。今年預(yù)期收益超過10%的人群占比是19%,實(shí)際收益超過10%的人群占比18%,差值僅為1%。去年這組數(shù)據(jù)差值為3%,而前年該差值為8%。預(yù)期收益和實(shí)際收益的差值收窄，一定程度上反映了居民對理財(cái)收益的態(tài)度逐漸恢復(fù)理性，對風(fēng)險(xiǎn)收益一致性的理解在逐漸加深。從實(shí)際配置上看，近兩年居民配置中低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、固收類資產(chǎn)增配明顯，獲得相對穩(wěn)健的固定收益的結(jié)果與配置趨勢相匹配。結(jié)合收益期望在回歸合理區(qū)間的現(xiàn)象，可以看到居民在弱市場中逐漸調(diào)適了風(fēng)險(xiǎn)收益的匹配度。此外，今年受訪居民對自身理財(cái)能力的信心達(dá)到歷年調(diào)查的最高。認(rèn)為自己對理財(cái)產(chǎn)品“完全不具備挑選能力”的受訪者由2023年的16%降低至7%,而“有一定能力”的受訪者由42%增長至52%。居民對自身理財(cái)能力的信心增長與其參與金融市場的意愿提升是一致的，但居民金融素養(yǎng)與其投資需求之間仍有一定差距。您認(rèn)為自己挑選市場上優(yōu)秀理財(cái)產(chǎn)品的能力如何?圖12居民對自身理財(cái)能力的評估2.居民投資理財(cái)熱情上升，對各類資產(chǎn)的增配意愿均有增長。更多投資者將大部分金融資產(chǎn)配置在較低收益資產(chǎn)中，權(quán)益類資產(chǎn)偏好仍然較低。銀行存款類、公募基金和債券類仍然是2024年居民投資比例最高的三項(xiàng)資產(chǎn)。銀行存款類資產(chǎn)仍是中國投資者資產(chǎn)配置組合的核心，主要投資產(chǎn)品中包括銀行存款的居民占比維持在74%。債券類資產(chǎn)連續(xù)三年穩(wěn)定增長，由2021年的15%、2022年的21%、2023年的27%提高至今年的32%。公募基金配置仍居于居民配置品類的第二位，比例相較于去年有所回升，達(dá)到35%。而進(jìn)一步細(xì)分公募基金配置種類可以看到，貨幣市場基金占比仍居首螞蚊集園研究院螞蟻理財(cái)智庫中國居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告位，債券基金占比持續(xù)提高，股票基金占比繼續(xù)小幅降低。這進(jìn)一步加劇了居民資產(chǎn)配置的集中度，提高了偏債資產(chǎn)的配置比例。私募基金配置比例有所提高，但整體占比較小，僅為4%。整體來說，權(quán)益類配置(股票+公募基金+私募基金)比例有所回升，但相較于固收類資產(chǎn)，中國居民對權(quán)益類資產(chǎn)的偏好仍然較低。您目前投資比例最高的三項(xiàng)理財(cái)資產(chǎn)是?■■2021年■2022年■2023年■2024年網(wǎng)圖13居民投資理財(cái)配置最多的三種資產(chǎn)您的公募基金投資中，最主要的是?■2022年■2023年■2024年圖14居民公募基金投資類型相較2023年的調(diào)研結(jié)果，今年投資者對各類資產(chǎn)的增配意愿均有增長。銀行存款仍是受訪者增配意愿最高的資產(chǎn)類別。此外，考慮增配黃金和債券的受訪者占比持續(xù)增長；基金增配意愿在連續(xù)下降2年后有所回升。股票、投資性房地產(chǎn)和信托的配置意愿出現(xiàn)分歧，增減持意愿人群兩端都有增加。螞蚊集團(tuán)研究院螞蟻理財(cái)智庫|16未來三個(gè)月內(nèi)，您會(huì)增加或減少哪類資產(chǎn)配置?■增配■減配圖15居民對各類資產(chǎn)的增配和減配意愿今年，更多投資者將大部分金融資產(chǎn)配置在較低收益資產(chǎn)中，64%的受訪者預(yù)期較高收益資產(chǎn)占比在2成及以下，較2023年高出10個(gè)百分點(diǎn)。全部配置預(yù)期較高收益資產(chǎn)的受訪者占比也由17%驟減至3%。部分投資者存在自我評估的風(fēng)險(xiǎn)偏好與實(shí)際資產(chǎn)配置不匹配的情況。例如，激進(jìn)型投資者中，有59%的受訪者配置了6成以上的預(yù)期較低收益資產(chǎn)；而保守型投資者中，有11%的受訪者配置了6成以上的預(yù)期較高收益資您家庭金融資產(chǎn)(剔除房產(chǎn))中“預(yù)期較高收益資產(chǎn)”占比如何?■2023年■2024年6圖16居民預(yù)期較高收益資產(chǎn)配置螞蚊集園研究院螞蟻理財(cái)智庫中國居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告人養(yǎng)老金專項(xiàng)產(chǎn)品已達(dá)804款，涵蓋465款儲(chǔ)蓄產(chǎn)品(占比58%),198款基金產(chǎn)品(占比25%),115款保險(xiǎn)產(chǎn)品(占比14%)和26款理財(cái)產(chǎn)品(占比3%)。而本次調(diào)研發(fā)現(xiàn)，購買養(yǎng)老金產(chǎn)品的客戶有72%青睞儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品，其次是基金類產(chǎn)品，占比40%,購買保險(xiǎn)購買類型(多選)發(fā)行類型■理財(cái)產(chǎn)品■保險(xiǎn)產(chǎn)品■基金類產(chǎn)品(目標(biāo)日期基金■儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品(零存整取、整圖17個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品購買類型與發(fā)行類型分布壽險(xiǎn)，然后再考慮長期年金險(xiǎn)、中短期理財(cái)險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)。2024年配置各類保險(xiǎn)產(chǎn)品的家庭比增長，配置醫(yī)療險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)的比例由55%回升至66%,配置意外險(xiǎn)、壽險(xiǎn)的比例由44%回升至54%;長期年金險(xiǎn)的配置比例從14%大幅增加至24%。另有21%的家庭配置了中短期理財(cái)險(xiǎn)，較去年增加近一倍。螞蚊集團(tuán)研究院您家庭配置了哪些類型的保險(xiǎn)產(chǎn)品?(多選)■2021年■2022年■2023年■2024年24%24%長期年金險(xiǎn)(10年期及圖18家庭保險(xiǎn)配置類別年金險(xiǎn)的增配趨勢體現(xiàn)出居民對長壽風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注。在我國社會(huì)結(jié)構(gòu)趨于老齡化而社保退休金替代率承壓的情況下，年金險(xiǎn)具有長期支付的明顯優(yōu)勢。結(jié)合前述個(gè)人養(yǎng)老成為居民長期理財(cái)?shù)氖滓?qū)動(dòng)的結(jié)果，年金險(xiǎn)作為養(yǎng)老產(chǎn)品的一種仍具有較為廣闊的空間。調(diào)研結(jié)果也顯示出學(xué)歷越高的人群保險(xiǎn)配置的積極性越高。此外，理財(cái)型保險(xiǎn)與家財(cái)險(xiǎn)的配置比例與居民收入水平呈正相關(guān)。保險(xiǎn)配置(3-10年)■10萬以下■10-20萬■20-50萬■50-100萬■100萬以上■不清楚或不便透露圖19各年收入群體的保險(xiǎn)產(chǎn)品配置情況CAFR國廷腔螞蟻理財(cái)智庫中國居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告選品方面，居民對理財(cái)產(chǎn)品的選擇回歸理性，使用投顧類服務(wù)的人群的風(fēng)險(xiǎn)。2024年的調(diào)研結(jié)果顯示，歷史收益仍是投資者購買基金最關(guān)注的因素，占比為52%,與去率的關(guān)注度在四年調(diào)研中持續(xù)攀升，今年更是由23%大幅提升至33%;而對明星基金經(jīng)理的關(guān)注度則持續(xù)下降，今年僅為6%,是對居民選擇基金產(chǎn)品影響最小的因素。在市場波動(dòng)、收益預(yù)期降低的情況下，投資者對購買成本更加敏感。當(dāng)您考慮購買一只基金的時(shí)候，您最關(guān)注哪些因素?(多選)■2021年■2022年■2023年■2024年25%24%圖20購買基金時(shí)的關(guān)注因素螞蚊集團(tuán)研究院螞蟻理財(cái)智庫調(diào)研報(bào)告2.投顧業(yè)務(wù)覆蓋率持續(xù)增加，投顧客戶的收益表現(xiàn)優(yōu)于其他受訪者，且設(shè)定中期和長期理財(cái)目標(biāo)的比例明顯更高。男性男性2021-26-31-36-41-46-以下25歲30歲35歲40歲45歲50歲55歲60歲大學(xué)碩士博士不愿大學(xué)專科10萬100萬20萬50萬2023年2024年螞蟻理財(cái)智庫中國居民投資理財(cái)行為險(xiǎn)(47%)、提升收益(45%)或兼顧收益和風(fēng)險(xiǎn)(34%)。本次調(diào)研數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，使用過投顧業(yè)務(wù)的客戶實(shí)際收益表現(xiàn)優(yōu)于其余樣本。使用過投顧服務(wù)的受訪者中，去年投資理財(cái)獲得正收益的受訪者比例達(dá)到78%(其余樣本該比例為65%),盈利10%以上受訪者比例達(dá)到27%(其余樣本該比例為13%),使用投顧服務(wù)的受訪者無論在正收益人群占比還是收益率上都高于未使用投顧的受訪者，體現(xiàn)問卷調(diào)研顯示，投顧的服務(wù)價(jià)值也在受訪居民的投資目標(biāo)中有所體現(xiàn)。使用過投顧服務(wù)的受訪者中，95%有明確的期限目標(biāo)，高于未使用的受訪者(86%),且投資目標(biāo)期限為中期理財(cái)和長期理財(cái)?shù)目蛻暨^去一年的實(shí)際收益(按是否使用過基金投顧)l么■未使用過基金投顧服務(wù)■使用過基金投顧服務(wù)客戶投資目標(biāo)期限(按是否使用過基金投顧)中期理財(cái)：為計(jì)劃內(nèi)支出(如旅游)存錢，1-2年內(nèi)要用短期理財(cái)：作為流動(dòng)性儲(chǔ)備，短期內(nèi)可能要用錢長期理財(cái)沒有特別期限目標(biāo)■未使用過基金投顧服務(wù)■使用過基金投顧服務(wù)螞蚊集團(tuán)研究院中國居民投資理財(cái)行為可承受風(fēng)險(xiǎn)、可投資金額3個(gè)維度的關(guān)鍵信息，構(gòu)建適合其的大類資產(chǎn)配置和基金優(yōu)選策略方案，解決“不會(huì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力投資偏好風(fēng)險(xiǎn)承受能力投資偏好可接受虧損范圍一般來說，風(fēng)險(xiǎn)越高，收益和潛在的虧損越高較好情況可賺(元較差情況可能虧損(元認(rèn)同度由17%提高至21%。您認(rèn)為基金投顧服務(wù)的價(jià)值主要體現(xiàn)在哪個(gè)方面?(最多選2項(xiàng))2022年■2023年■2024年7規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提升收益兼顧收益提升理財(cái)知識持續(xù)陪伴，實(shí)現(xiàn)特定目標(biāo)、其他和風(fēng)險(xiǎn)(如買房、購車等)6%5%6%螞蚊集園研究院調(diào)研報(bào)告3)從專業(yè)與非專業(yè)渠道獲取理財(cái)信息的比例同時(shí)提高，年輕群體更需謹(jǐn)慎辨別非專業(yè)來源的信息。本次調(diào)研發(fā)現(xiàn)，在獲得投資理財(cái)建議和信息的途徑方面，專業(yè)與非專業(yè)渠道比例同時(shí)提高。收看財(cái)經(jīng)新聞和選擇咨詢專業(yè)投資顧問的受訪者占比均為38%,相較于去年分別提高5個(gè)百分點(diǎn)和12個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，選擇從非專業(yè)渠道獲取信息的受訪者同樣大幅增加，選擇朋友熟人推薦的受訪者由去年的21%提高至34%,選擇社交媒體推薦的則由20%提高至30%。您主要通過什么方式獲得投資理財(cái)信息和建議?(多選)圖25居民獲得投資理財(cái)信息和建議的方式年輕群體擁有更多元化的獲取理財(cái)信息和建議的渠道。這個(gè)群體選擇朋友熟人推薦、社交媒體推薦等非規(guī)范性渠道的比例也明顯較高，更需要加強(qiáng)警惕、辨別信息。不同年齡人群的理財(cái)信息渠道不同年齡人群的理財(cái)信息渠道收財(cái)經(jīng)新聞咨詢專業(yè)投資顧問-29%一-22%二-29%—6圖26各年齡段居民獲得投資理財(cái)信息和建議的方式以上調(diào)研結(jié)果進(jìn)一步證明了我國處于專業(yè)投顧的初級階段。人們還沒有習(xí)慣和接受買方投顧的立場，對于專業(yè)投顧沒有產(chǎn)生足夠的信賴，有待于更加耐心的市場教育和培養(yǎng)。螞蟻理財(cái)智庫|24|中國居民投資理財(cái)行為2調(diào)研報(bào)告長期投資行為：投資者基金持有仍呈短期化特征。1.投資者基金持有仍呈短期化特征，受訪者持有時(shí)長意愿與實(shí)際行為基本一致。投資者基金持有仍呈短期化特征。2022年和2023年的調(diào)研中，分別有60%和61%的基金客戶(剔除沒有投資基金的受訪居民)實(shí)際持有時(shí)長在一年以內(nèi)，而今年該比例進(jìn)一步提高至66%。持有時(shí)長在6個(gè)月內(nèi)的客戶占比同樣逐年增加，由2022年的40%、2023年的44%增長至今年的47%。實(shí)際持有基金時(shí)長在三年以上的受訪者僅占13%,與去年保持一致。受訪者實(shí)際持有時(shí)長行為與意愿基本一致，實(shí)際持有時(shí)長略短于意愿。您在基金產(chǎn)品投資中一般實(shí)際持有的時(shí)長為?(剔除沒有投資基金的受訪者)調(diào)研還發(fā)現(xiàn)，線下渠道基金客戶短期投資傾向更為明顯，實(shí)際持有時(shí)長在3個(gè)月以下的客戶占比達(dá)到37%,高于金融機(jī)構(gòu)線上渠道(24%)和第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)渠道(26%)。線下工作人員的引導(dǎo)并未提升客戶的長期投資意愿，反而促進(jìn)了短期投資行為。從引導(dǎo)客戶長期投資行為的角度，應(yīng)考慮轉(zhuǎn)變線下工作人員的考核機(jī)制，從銷售導(dǎo)向到資產(chǎn)管理導(dǎo)向。為了進(jìn)一步了解居民投資理財(cái)中的實(shí)際行為，課題組從螞蟻基金平臺(tái)抽取了約10萬份與本報(bào)告問卷樣本背景類似的用戶樣本，觀察其交易行為和收益情況。分析發(fā)現(xiàn)，螞蟻基金平臺(tái)用戶的平均基金持有時(shí)長表現(xiàn)相對較好。抽樣數(shù)據(jù)顯示，平臺(tái)用戶平均基金持有時(shí)長高于問卷樣本，尤其是實(shí)際持有基金時(shí)長在“1-3年以內(nèi)”和“3年以上”的用戶占比遠(yuǎn)高于問卷樣本。這或許與螞蟻平臺(tái)廣泛提供長持的投教內(nèi)容有關(guān)。金融機(jī)構(gòu)的投資者教育與服務(wù)或可幫助用戶校準(zhǔn)投資預(yù)期并養(yǎng)成良好投資習(xí)慣，從而達(dá)到鼓勵(lì)用戶長持的目的。螞蚊集園研究院螞蟻理財(cái)智庫中國居民投資理財(cái)行為1個(gè)月內(nèi)2.相較于去年，居民虧損容忍時(shí)長略微縮短。愿意長期持有基金產(chǎn)品的投資者，對短期波動(dòng)的容忍度更高?！?021年■2022年■2023年■2024年螞蚊集團(tuán)研究院螞蟻理財(cái)智庫匯報(bào)展現(xiàn)出更強(qiáng)的虧損承受能力。而在持有36個(gè)月以上的組別，用戶的實(shí)際可接受■問卷樣本■螞蟻基金用戶樣本-實(shí)際持虧時(shí)長占比12個(gè)月到36個(gè)月3個(gè)月到12個(gè)月3個(gè)月以下36個(gè)月以上圖30虧損容忍時(shí)長對比代表“明顯感到不安”的表現(xiàn)，在平均虧損5%-10%的區(qū)間內(nèi)，實(shí)際不安到選擇賣出的人數(shù)情況的差值。實(shí)現(xiàn)虧損行為分布相較于問卷調(diào)研結(jié)果的下移，也反映了投資者“不愿認(rèn)虧中國居民投資理財(cái)行為■問卷樣本■螞蟻基金用戶樣本-實(shí)際賣出占比下跌超過10%下跌超過20%下跌超過30%下跌超過5%對波動(dòng)的容忍度也是影響長期持有的因素之一。愿意長期持高。持有時(shí)長意愿在1個(gè)月內(nèi)的受訪者中，56%表示基金下跌超過5%就會(huì)明顯感到不安；而持有時(shí)長意愿在3個(gè)月的投資者中，該比例顯著減少至28%;持有時(shí)長意愿在6個(gè)月以上的投資者中，該比例在18%以下。同樣的，持有時(shí)長意愿在1個(gè)月內(nèi)的投資者中，僅有7%的受訪者在基金下跌超過30%時(shí)才會(huì)明顯不安，1個(gè)月內(nèi)3個(gè)月內(nèi)6個(gè)月內(nèi)12個(gè)月內(nèi)1-3年以內(nèi)■下跌超過5%■下跌超過10%1個(gè)月內(nèi)3個(gè)月內(nèi)6個(gè)月內(nèi)12個(gè)月內(nèi)1-3年以內(nèi)螞蚊集團(tuán)研究院中國居民投資理財(cái)行為基金定投是指定期定額購買某一支或多支開放型基金的投資方式。定期定額投資可以分散進(jìn)入市場的時(shí)機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，平均投資成本，也能夠幫助投資者養(yǎng)成規(guī)律性的投資習(xí)慣，避免因市場情緒波動(dòng)而做出沖動(dòng)的投資決策，減少短期追漲殺跌行為。今年居民對公募基金的投資熱情回升，但選擇通過定投方式投資基金的受訪者比例首次下降至四成以下，僅為36%。同時(shí)，選擇在凈值走高時(shí)增持基金的受訪者比例達(dá)到19%,較往年提高了6個(gè)百分點(diǎn)，一方面印證了投資者對市場的信心增強(qiáng)，另一方面也顯示基金投資者“追漲”現(xiàn)象加劇。■2021年■2022年■■2021年■2022年■2023年■2024年圖33居民選擇增持、減持基金的情形分別考察居民對持有基金加倉和賣出的時(shí)機(jī)，調(diào)研結(jié)果顯示有32%的受訪者選擇逢高增持，27%的受訪者選擇逢低減持；10%的受訪者同時(shí)選擇在賺錢時(shí)加倉、虧損時(shí)賣出，追漲殺跌現(xiàn)象在中國居民投資理財(cái)中是客觀存圖34居民選擇買入基金和賣出基金的情形螞蚊集園研究院螞蟻理財(cái)智庫中國居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告持續(xù)關(guān)注居民資產(chǎn)配置的多元化1綜上所述，今年居民投資理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步降低。具體表現(xiàn)為增加備用金、深化保險(xiǎn)配置、低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品配置進(jìn)一步集中。雖然今年的調(diào)研結(jié)果顯示出居民投資理財(cái)熱情有所回升，基金、股票配置有所增加，但更明顯的是資產(chǎn)更加集中于低風(fēng)險(xiǎn)、偏債類資產(chǎn)，居民無法充分獲得多元化資產(chǎn)