主要國家和地區(qū)中央銀行貨幣政策委員會(huì)制度

主要國家和地區(qū)中央銀行貨幣政策委員會(huì)制度貨幣政策委員會(huì)秘書處英格蘭銀行的中央銀行研究中心曾作過一項(xiàng)調(diào)查，發(fā)現(xiàn)在調(diào)查的88個(gè)國家和地區(qū)的中央銀行中，有79個(gè)中央銀行是由貨幣政策委員會(huì)或類似的機(jī)構(gòu)來制定貨幣政策。比較有代表性的是美國聯(lián)邦儲(chǔ)備公開市場(chǎng)委員會(huì)、歐洲中央銀行管理委員會(huì)、英格蘭銀行貨幣政策委員會(huì)和日本銀行政策委員會(huì)等。本研究主要是從地位和作用、組成人員、會(huì)議程序、信息披露等方面介紹上述四家中央銀行貨幣政策委員會(huì)制度和運(yùn)作情況。一、地位和作用美國聯(lián)邦儲(chǔ)備公開市場(chǎng)委員會(huì)美國聯(lián)邦儲(chǔ)備體系通過三種方式制定貨幣政策：公開市場(chǎng)操作、制定貼現(xiàn)率、制定法定準(zhǔn)備金率。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作是美國日常貨幣政策工具，在經(jīng)濟(jì)和金融運(yùn)行中最常用、作用最大。美國聯(lián)邦儲(chǔ)備公開市場(chǎng)委員會(huì)作為貨幣政策的決策機(jī)構(gòu)，實(shí)際上擔(dān)負(fù)著制定貨幣政策、指導(dǎo)和監(jiān)督公開市場(chǎng)操作的重要職責(zé)。歐洲中央銀行管理委員會(huì)管理委員會(huì)是歐洲中央銀行的最高決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)制定歐元區(qū)的貨幣政策，并且就涉及貨幣政策的中介目標(biāo)、指導(dǎo)利率以及法定準(zhǔn)備金等做出決策，同時(shí)確定其實(shí)施的行動(dòng)指南。英格蘭銀行貨幣政策委員會(huì)根據(jù)《1998年英格蘭銀行法》，英國成立英格蘭銀行貨幣政策委員會(huì)，負(fù)責(zé)制定貨幣政策。貨幣政策委員會(huì)是個(gè)相對(duì)獨(dú)立的機(jī)構(gòu)，它根據(jù)英格蘭銀行各部門提供的信息作出決策，再由相關(guān)部門執(zhí)行它。日本銀行政策委員會(huì)1949年，為進(jìn)一步提高日本銀行的自主性，設(shè)立日本銀行政策委員會(huì)，作為日本銀行貨幣政策的決策機(jī)構(gòu)。二、人員組成美國聯(lián)邦儲(chǔ)備公開市場(chǎng)委員會(huì)由12名成員組成，分別是7名聯(lián)邦儲(chǔ)備體系理事會(huì)理事、12位儲(chǔ)備銀行行長中的5位行長。其中，理事及紐約儲(chǔ)備銀行行長共8人為常任委員，剩下的4個(gè)席位每年在其余的11位行長中輪換。美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)主席是聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)主席，紐約儲(chǔ)備銀行行長習(xí)慣上是委員會(huì)的副主席。美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)是美聯(lián)儲(chǔ)的最高管理機(jī)關(guān)，每一名理事都由總統(tǒng)直接任命，任期為14年。理事會(huì)主席、副主席由總統(tǒng)提名參議院通過，任期4年，美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)的理事一般由專家、學(xué)者和名人組成。歐洲中央銀行管理委員會(huì)管理委員會(huì)由兩部分人組成，一是歐洲中央銀行執(zhí)行理事會(huì)的6名成員，二是加入歐元區(qū)成員國的12名央行行長。成員國中央銀行行長的任期最少不低于5年。每名管理委員會(huì)的成員各擁有一票投票權(quán)，如果支持與反對(duì)雙方的票數(shù)相等，則歐洲央行行長一票具有決定意義。管理委員會(huì)進(jìn)行表決時(shí)至少應(yīng)達(dá)到2/3的規(guī)定人數(shù)，如不滿足這一最低要求時(shí)，可由歐洲央行行長召集特別會(huì)議來做出決定。英格蘭銀行貨幣政策委員會(huì)貨幣政策委員會(huì)有九名成員。包括：英格蘭銀行的行長和副行長（英格蘭銀行共有兩名副行長）；英格蘭銀行行長在征求財(cái)政大臣意見后任命兩名委員，其中一名是行內(nèi)貨幣政策分析方面的負(fù)責(zé)人，另一名是行內(nèi)貨幣政策操作的負(fù)責(zé)人；財(cái)政大臣任命四名委員，這四名委員必須要有與委員會(huì)職責(zé)相關(guān)的知識(shí)和經(jīng)歷。日本銀行政策委員會(huì)1997年《日本銀行法》修改后，日本銀行政策委員會(huì)成員為9人，包括日本銀行行長1人，副行長2人，審議委員6人。審議委員來自工商業(yè)、金融或?qū)W術(shù)領(lǐng)域的人士，一旦成為審議委員，即成為日本銀行的專職人員，與其他機(jī)構(gòu)不再有關(guān)系。政策委員會(huì)成員由參眾兩院選舉、內(nèi)閣任命，任期為5年。政策委員會(huì)中，行長、副行長、審議委員獨(dú)立行使職責(zé)。政策委員會(huì)成員選舉產(chǎn)生委員會(huì)主席，歷史上都是由日本行長擔(dān)任。三、會(huì)議制度和程序美國聯(lián)邦儲(chǔ)備公開市場(chǎng)委員會(huì)每年召開8次例會(huì)，一般在2月份和7月份的會(huì)議上，重點(diǎn)分析貨幣信貸總量的增長情況，預(yù)測(cè)實(shí)際國民生產(chǎn)總值、通貨膨脹、就業(yè)率等指標(biāo)的變化區(qū)間。在其他6次會(huì)議中，要對(duì)長期的貨幣信貸目標(biāo)進(jìn)行回顧。每次會(huì)議的具體議程如下：1、批準(zhǔn)上一次例會(huì)的會(huì)議記錄；2、外幣操作評(píng)價(jià)，包括上次會(huì)議后的操作情況報(bào)告、批準(zhǔn)上次會(huì)議結(jié)束后的交易情況；3、國內(nèi)公開市場(chǎng)操作評(píng)價(jià)，包括上次會(huì)議后操作情況的報(bào)告、批準(zhǔn)上次會(huì)議結(jié)束后的交易情況；4、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)評(píng)價(jià)，包括工作人員對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的報(bào)告、委員會(huì)討論；5、貨幣政策長期目標(biāo)（2月和7月會(huì)議）評(píng)價(jià)，包括工作人員評(píng)論、委員會(huì)對(duì)長期目標(biāo)及行動(dòng)方案討論；6、當(dāng)前貨幣政策和國內(nèi)政策指令，包括工作人員評(píng)述、委員會(huì)討論和制定指令；7、確定下次會(huì)議的日期。歐洲中央銀行管理委員會(huì)每兩周召開一次會(huì)議，但隔一次才討論利率。英格蘭銀行貨幣政策委員會(huì)一月舉行一次會(huì)議。一般在每個(gè)月第一個(gè)整周的周三、周四。會(huì)議日期安排提前一年公布。但也可以根據(jù)需要召開臨時(shí)會(huì)議。具體程序：1、準(zhǔn)備會(huì)議一般在例會(huì)前一個(gè)周五召開。由英格蘭銀行的高層官員向委員匯報(bào)上一個(gè)月的主要經(jīng)濟(jì)金融情況，使委員會(huì)能有機(jī)會(huì)了解上個(gè)月的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，并提出問題。在此之前，委員們已經(jīng)得到了許多相關(guān)書面資料，包括圖表。匯報(bào)的內(nèi)容主要包括：國際環(huán)境、貨幣和金融情況、需求和產(chǎn)出、勞動(dòng)力市場(chǎng)、英格蘭銀行分支機(jī)構(gòu)專題匯報(bào)、分支機(jī)構(gòu)情況、市場(chǎng)信息、通貨膨脹預(yù)測(cè)。2、委員會(huì)例會(huì)總經(jīng)濟(jì)師闡述準(zhǔn)備會(huì)議后得到的新數(shù)據(jù)和研究結(jié)果。委員們回顧上個(gè)月的消息，并討論這些消息對(duì)未來可能產(chǎn)生的影響。主管貨幣政策的副行長發(fā)給委員一張重點(diǎn)討論問題表，使討論比較集中。但所有委員都可以自由地提出他們認(rèn)為與當(dāng)月決策相關(guān)的問題進(jìn)行討論。財(cái)政部的代表提供政府的有關(guān)信息。由英格蘭銀行的五位高層官員組成的貨幣政策委員會(huì)秘書處在力所能及的情況下可以回答問題，并對(duì)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行說明和分析，但不參與全體討論。英格蘭銀行行長總結(jié)前一天的討論，并指出在分析和重點(diǎn)問題上的所有不同意見。委員們對(duì)總結(jié)進(jìn)行評(píng)論和補(bǔ)充。行長就貨幣政策措施依次征求委員意見。主管貨幣政策的副行長最先發(fā)言，行長最后發(fā)言。但其他委員的發(fā)言次序不確定。委員們可以對(duì)特定的政策措施表示明確的贊成態(tài)度，也可以另外提出參考意見供其他委員討論。其他委員可能會(huì)對(duì)發(fā)言者提出問題。所有委員發(fā)言完畢、所有提議經(jīng)討論定下來后，行長向委員陳述他認(rèn)為多數(shù)委員均贊同的提議。然后進(jìn)行正式投票。所有投少數(shù)票的委員都會(huì)被要求陳述他傾向的利率水平是多少。決策完成后，委員會(huì)討論是否希望在公布委員會(huì)決策的同時(shí)發(fā)布新聞稿。中午12時(shí)，向金融市場(chǎng)和媒體公布決策和新聞稿。日本銀行政策委員會(huì)政策委員會(huì)每月召開1次會(huì)議，并且只有在三分之二的成員出席的情況下才能開會(huì)和投票。政策委員會(huì)決策采取投票表決的形式，一項(xiàng)決定只有在獲得參加會(huì)議的成員一半以上票數(shù)時(shí)才算通過；當(dāng)支持票數(shù)和反對(duì)票數(shù)相同時(shí)，主席有最后決定權(quán)。財(cái)務(wù)大臣（或其代表）、財(cái)政經(jīng)濟(jì)擔(dān)當(dāng)大臣（或其代表）可以參加日本銀行政策委員會(huì)會(huì)議并就貨幣調(diào)控的有關(guān)問題提交意見，他們沒有投票權(quán)，但是可以要求政策委員會(huì)推遲表決有關(guān)貨幣調(diào)控問題的決議。一旦財(cái)務(wù)大臣（或其代表）、財(cái)政經(jīng)濟(jì)擔(dān)當(dāng)大臣（或其代表）提出推遲表決的意見，政策委員會(huì)可以就此意見進(jìn)行投票決定是否采納，投票程序和票數(shù)要求如上。政策委員會(huì)會(huì)議程序具體為：1、日本銀行貨幣政策部門作《經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展工作報(bào)告》，報(bào)告內(nèi)容包括貨幣市場(chǎng)操作、金融市場(chǎng)最近的發(fā)展、海外經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展、日本的經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展等；2、政策委員會(huì)討論經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展；3、政策委員會(huì)討論近期貨幣政策；4、政府代表對(duì)《報(bào)告》和討論進(jìn)行評(píng)價(jià)和提出建議；5、政策委員會(huì)委員進(jìn)行投票；6、對(duì)上次會(huì)議的會(huì)議記錄進(jìn)行批準(zhǔn)、并規(guī)定其發(fā)布時(shí)間。四、會(huì)議材料美國聯(lián)邦儲(chǔ)備公開市場(chǎng)委員會(huì)在每次會(huì)議之前，要準(zhǔn)備有關(guān)文件并發(fā)給參加會(huì)議的有關(guān)人員及為這些參加者服務(wù)的行內(nèi)工作人員。文件按其封皮的顏色分為綠皮書、藍(lán)皮書和棕皮書。1、綠皮書主要是向聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)成員提供主要經(jīng)濟(jì)部門以及金融市場(chǎng)發(fā)展趨向的詳細(xì)評(píng)估材料，并概要地展望一下經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)以及國際部門的情況。附表提供了對(duì)當(dāng)前和下年度一些主要經(jīng)濟(jì)金融變量的定量預(yù)測(cè)。通常情況下，預(yù)測(cè)要考慮較為長期的貨幣增長區(qū)間，同時(shí)還使用一些結(jié)構(gòu)性的計(jì)量模型。通常最終結(jié)果依賴于一些高級(jí)成員的判斷。2、藍(lán)皮書主要是為董事會(huì)成員提供貨幣、銀行儲(chǔ)備和利率的最新發(fā)展和展望方面的材料。2月份會(huì)議的藍(lán)皮書中，向成員們提供一年伊始貨幣增長的藍(lán)圖。在7月份，藍(lán)皮書對(duì)當(dāng)年的貨幣等方面的情況加以回顧和展望，并初步討論下年的形勢(shì)。2月和7月的藍(lán)皮書還確定聽證會(huì)所需的有關(guān)數(shù)據(jù)，如貨幣總量的增長范圍。此外，也對(duì)貨幣金融的發(fā)展進(jìn)行分析，以利于委員會(huì)重新考慮年初所制定的各項(xiàng)目標(biāo)。8本藍(lán)皮書均包括相應(yīng)會(huì)議期間幾個(gè)月貨幣與金融的發(fā)展概況。委員會(huì)通常提出3種備選方案，這些方案包括儲(chǔ)備、水平和貨幣目標(biāo)總量3個(gè)月內(nèi)增長率，貼現(xiàn)窗口的貸出數(shù)量和短期利率的預(yù)期值。并說明各種可能的金融狀況及其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的可能影響。過去，委員會(huì)擬定Ml、M2、M3的目標(biāo)，但由于80年代Ml的需求變化很大，不再把M1作為貨幣政策中介目標(biāo)。為有助于判斷，委員會(huì)職員們建立了季度和月度的經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型,對(duì)貨幣需求選行模擬，并對(duì)影響貨幣需求的一些因素進(jìn)行了專門研究，特別是機(jī)構(gòu)變動(dòng)、通貨膨脹率波動(dòng)改變了以前的變量關(guān)系時(shí)，尤為如此。3、棕皮書，在每次會(huì)議即將開始之前公布于眾，主要提供12個(gè)儲(chǔ)備區(qū)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)狀況。棕皮書的內(nèi)容包括與當(dāng)?shù)厣虡I(yè)巨頭的談話以及該地區(qū)的統(tǒng)計(jì)報(bào)告分析。11個(gè)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的綜述報(bào)告放在開頭。五、會(huì)議記錄及信息發(fā)表美國聯(lián)邦儲(chǔ)備公開市場(chǎng)委員會(huì)公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議結(jié)束2個(gè)月之后，公開市場(chǎng)委員會(huì)對(duì)外發(fā)表會(huì)議記錄。會(huì)議記錄包括上次會(huì)議討論的主要內(nèi)容和問題以及結(jié)論，還包括參加會(huì)議的人員名單以及有表決權(quán)人員對(duì)一些問題的贊成與否。歐洲中央銀行管理委員會(huì)會(huì)后管理委員會(huì)的主席立即召開新聞發(fā)布會(huì)解釋管理委員會(huì)決策的原由。管理委員會(huì)對(duì)于經(jīng)濟(jì)狀況和價(jià)格發(fā)展態(tài)勢(shì)的看法發(fā)布在《歐洲中央銀行月報(bào)》上，這個(gè)月報(bào)以歐共體11種官方語言發(fā)表。英格蘭銀行貨幣政策委員會(huì)1、會(huì)議結(jié)束后立即向金融市場(chǎng)和媒體公布決策和新聞稿2、會(huì)議紀(jì)要在例會(huì)兩周后的周三上午9：30分公布。該會(huì)議紀(jì)要必須是得到委員們的同意的。主要內(nèi)容是：首先總結(jié)委員們對(duì)自上次會(huì)議以來經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的討論?；仡櫢鞣N戰(zhàn)術(shù)上的考慮及支持政策措施的論據(jù)，清楚闡述在那些重點(diǎn)問題、經(jīng)濟(jì)分析和決策上存在不同意見。最后是投票情況。會(huì)議紀(jì)要記錄了誰投了什么票，但對(duì)于所有的評(píng)論和意見則不說明發(fā)言人，以鼓勵(lì)在例會(huì)上進(jìn)行自由和坦誠的討論。3、經(jīng)貨幣政策委員會(huì)