金融市場學(xué)習(xí)題及答案

第二章貨幣市場練習(xí)參考答案

一、判斷題

1.貨幣市場是一個(gè)無形的市場，其效率可通過廣度、深度和彈性這三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行衡量（是）

2.商業(yè)銀行參與同業(yè)拆借市場即可以作為資金的供給者，又可以資金的需求者，決定其

最終參與身份的是商業(yè)銀行的法定存款準(zhǔn)備金狀況。（錯(cuò)）

3.同業(yè)拆借市場利率在交易雙方直接進(jìn)行交易的情況下，可以通過協(xié)商的方式來決定。

（對）

4.回購協(xié)議的資金需求方就是融出證券的一方，也是回購協(xié)議到期時(shí)必須支付一定貨幣

將證券回購的一方。（對）

5.封閉式回購由于所持押證券被專門的機(jī)構(gòu)凍結(jié)，因此不可能有違約的風(fēng)險(xiǎn)。（錯(cuò)）

6.對于商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人來說，商業(yè)票據(jù)的利息成本就是商業(yè)票據(jù)的面值同票面利率的

乘積。（錯(cuò)）

7.辦理票據(jù)貼現(xiàn)的銀行或其他貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)將其貼現(xiàn)收進(jìn)的未到期票據(jù)再向其他的銀行或貼

現(xiàn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行貼現(xiàn)的票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為稱為再貼現(xiàn)。（錯(cuò)）

8.由美國國內(nèi)銀行在境外的分支機(jī)構(gòu)所發(fā)行的以美元為面值、發(fā)行地在美國境外的大額

可轉(zhuǎn)計(jì)定期存單屬干歐洲美元存單口（對）

9.當(dāng)市場對于債券的需求強(qiáng)烈時(shí)，美式收益率招標(biāo)所確定的票面利率會相對高些。（錯(cuò)）

10.短期政府債券能夠成為中央銀行公開市場操作的工具，主要是因?yàn)槎唐谡畟?/p>

用風(fēng)險(xiǎn)小，價(jià)格變動的利率彈性小，發(fā)行量大，品種多,且是商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備的主要

資產(chǎn)。（對）

二、單項(xiàng)選擇題

1.以下不屬于貨幣市場范疇的是（B）

A同業(yè)拆借市場B股票市場C短期政府債券市場D大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場

2.用以衡量貨幣市場交易活躍程度的指標(biāo)是（B）

A廣度B深度C彈性D寬度

3.以下不參與同業(yè)拆借市場的機(jī)構(gòu)是（D）

A商業(yè)銀行B證券公司C信托公司D中央銀行

4.以下關(guān)于回購協(xié)議市場中的回購交易，說法正確的是（D）

A回購協(xié)議市場簽訂的回購協(xié)議是有一定市場價(jià)格的。

B回購協(xié)議中正回方在回購協(xié)議到期時(shí)，有權(quán)放棄購回所抵押的證券。

C回購協(xié)議中的逆回購方在回協(xié)議到期時(shí)，有權(quán)不回售所融得的證券。

D回協(xié)議的執(zhí)行雙方必須在回購協(xié)議到期時(shí)按照協(xié)議中約定的條件執(zhí)行交易。

5.正回購方所質(zhì)押證券的所有權(quán)真正讓渡給逆回購的回購協(xié)議屬于（D）

A正回B逆回購C封閉式回購D開放式回購

6.以下不可能成為商業(yè)票據(jù)發(fā)行者的是（D）

A金融公司B金融控股子公司C大型企業(yè)D地方政府

7.當(dāng)存單持有者急需資金時(shí)，存單卻不能在大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場的二級市場上立即

出售或不能以合理價(jià)格出售，這給持有者帶來的風(fēng)險(xiǎn)屬于（B）

A利率風(fēng)險(xiǎn)B信用風(fēng)險(xiǎn)C市場風(fēng)險(xiǎn)D購買力風(fēng)險(xiǎn)

8.以下關(guān)于銀行承兌匯票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)的區(qū)別的表述，正確的是（C）

A貼現(xiàn)前的匯票持有人B貼現(xiàn)后的匯票持有人不同

C貼現(xiàn)的目的不同D貼現(xiàn)的時(shí)間不同

9.以下可以稱作短期政府債券的是（A）

A國庫券B公債C5年期國債D央行票據(jù)

10.貼現(xiàn)債券通常采用招標(biāo)競爭的是（D）

A繳款期B票面利率C收益率D價(jià)格

三、多項(xiàng)選擇題

1.貨幣市場利率之所以具有市場化利率的特征，是因?yàn)椋ˋBC）

A貨幣市場的參與者眾多B貨幣市場的交易頻繁

C貨幣市場的交易量大D貨幣市場的監(jiān)管嚴(yán)格

2.以下關(guān)于同業(yè)拆借市場的說法正確的是（ABC）

A同業(yè)拆借巾場的拆借雙方形成短期資金的借貸關(guān)系

B同業(yè)拆借市場中的參與者主要是金融機(jī)構(gòu)

C同業(yè)拆借市場形成的利率實(shí)際就是金融機(jī)構(gòu)借入短期資金的價(jià)格

D同業(yè)拆借市場中的金融機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)管理要求是一致的

3.下面各項(xiàng)與正回購方所代表的意思一致的是（AC）

A資金需求方B資金供給方C融出證券方D融入證券方

4.關(guān)于開放式回購，以下說法正確的是（BCD）

A回購所質(zhì)押的證券由專門的機(jī)構(gòu)予以凍結(jié)，不得進(jìn)行流通

B開放式回購引入了賣空機(jī)制

C回購所質(zhì)押的證券可以由逆回購方進(jìn)行處置

D開放式回購相對于封閉式回購，所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)更多

5.以下關(guān)于商業(yè)票據(jù)說法正確的是（ABD）

A商業(yè)票據(jù)采用貼現(xiàn)方式發(fā)行

B商業(yè)票據(jù)的面額一般都很大

C商業(yè)票據(jù)屬于標(biāo)準(zhǔn)化的短期票據(jù)

D商業(yè)票據(jù)的利息成本是指票據(jù)的票面利率與面值的乘積

6.銀行承兌匯票的二級市場流通交易的方式有（ABCD）

A直接買賣交易B貼現(xiàn)C轉(zhuǎn)貼現(xiàn)D再貼現(xiàn)

7.與傳統(tǒng)的定期存單相比，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單所不同的是（ABCD）

A它可以在二級市場流通轉(zhuǎn)讓B其面額一般是固定的

C它在未到期前不能領(lǐng)取本息D其利率既有固定利率，也有浮動利率

8.短期政府債券一般的特征是（ABCD）

A流通性強(qiáng)B面值較小C違約風(fēng)險(xiǎn)小D利息免稅

9.關(guān)于荷蘭式招標(biāo)，以下說法正確的是（ABD）

A又稱作單一單一價(jià)格招標(biāo)B最終每家中標(biāo)商的認(rèn)購價(jià)格是相同的

C當(dāng)市場對債券需求不大時(shí)，可考慮用荷蘭式招標(biāo)

D全體中標(biāo)商的最后中標(biāo)價(jià)格是發(fā)發(fā)行人按募滿發(fā)行額時(shí)的最低中標(biāo)價(jià)格確定的

10.以下貨幣市場金融工具中通常采用貼現(xiàn)方式發(fā)行的是（BC）

A銀行承兌匯票B商業(yè)票據(jù)C短期政府債券D大額可轉(zhuǎn)讓定期存單

第三章債券市場練習(xí)題參考答案

一、判斷題

1.債券的價(jià)格是其預(yù)期現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)，貼現(xiàn)率為債券的票面利率。（錯(cuò)）

2.對發(fā)行者來說，發(fā)行債券的償還期限越長越好，這樣可以更好的占用資金。（錯(cuò)）

3.債券的收益就是指債券的利息收入。（錯(cuò)）

4.一般來說中央銀行購入債券會帶來利率的下降。（對）

5.債券若采用荷蘭式招標(biāo)發(fā)行，投標(biāo)人在中標(biāo)后，分別以各自出價(jià)認(rèn)購債券。（錯(cuò)）

6.在收益率招標(biāo)方式下，其中標(biāo)原則是由高至低確定中標(biāo)人。（錯(cuò)）

7.在價(jià)格中標(biāo)方式下，其中標(biāo)原則是由高至低確定中標(biāo)人。這種招標(biāo)方式適用利隨本清

債券的招標(biāo)。（錯(cuò)）

8.在債券的買斷式回購中，債券的所有權(quán)沒有發(fā)生變化，融券方在回購期內(nèi)無權(quán)對標(biāo)的

的債券進(jìn)行處置。（錯(cuò)）

9.政府發(fā)行債券的首要目的是擴(kuò)大公共投資。（錯(cuò)）

10.金融機(jī)構(gòu)的發(fā)行金融債券的目的在于：負(fù)債來源多樣化，增強(qiáng)負(fù)債的穩(wěn)定性；擴(kuò)大

資產(chǎn)業(yè)務(wù)。（對）

二、單項(xiàng)選擇題

1.能為金融市場提供基準(zhǔn)利率的通常是（B）

A股票市場B成熟的債券市場C銀行間同業(yè)拆借市場D貨幣市場

2.債券面值的含義除了票面金額還包括（C）

A債券的償還期B債券的票面利率C債券的票面幣種D債券的發(fā)行者

3.債券價(jià)格和市場利率的關(guān)系是（B）

A正向變化B反向變化C無關(guān)系D因宏觀經(jīng)濟(jì)狀況而定

4.變現(xiàn)能力屬于債券的（C）

A收益性B安全性C流動性D期限性

5.一國中央政府掌管發(fā)行的債券屬于（A）

A公債券B公司債券C金融債券D歐洲美元債券

6.分期付息，一次還本的債券屬于（A）

A附息債券B貼現(xiàn)債券C一次還本付息債券D永續(xù)公債

7.確定證券價(jià)格的條件除了需要知道市場上的必要的合理預(yù)期收益率，還需要知道（D）

A該證券的票面價(jià)值B該證券的票面利率

C該證券的到期期限D(zhuǎn)該證券的預(yù)期現(xiàn)金流量

8.影響證券價(jià)格的最主要的兩個(gè)因素，除了證券的供求關(guān)系外還有（D）

A匯率的變化B貨幣供應(yīng)量C財(cái)政收支狀況D市場利率

9.如果市場利率偏高，中央銀行想控制利率，一般進(jìn)行的公開市場操作是（A）

A購買有價(jià)證券B出售證券C不進(jìn)行任何操作D放松再貼現(xiàn)貸

款

10.下面資產(chǎn)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)最大的是（B）

A股票B固定收益類類證券

C浮動利率類證券產(chǎn)D物價(jià)指數(shù)連動利率證券

11.下面證券中流動性風(fēng)險(xiǎn)最小的是（A）

A短期政府債券B企業(yè)債券C公債券D股票

三、多項(xiàng)選擇題

1.債券票面的基本要素包括（ABCD）

A債券的票面價(jià)值B債券的償還期限

C債券的票面利率D債券發(fā)行者名稱

2.按發(fā)行主體分類，債券一般分為（ABC）

A政府債券B企業(yè)債券C金融債券D可贖回債券

3.債券市場除了它的融資功能還具有的功能是（ABCD）

A資源配置功能B宏觀調(diào)控功能C提供基準(zhǔn)利率D防范金融風(fēng)險(xiǎn)

4.政府發(fā)行債券的通常原因是（ABCD）

A彌補(bǔ)財(cái)政赤字B歸還前期債務(wù)木息

第四章股票市場練習(xí)題參考答案

一、判斷題

1.股票和股份是形式與內(nèi)容的關(guān)系，股票是形式，股份是內(nèi)容。（對）

2.股東有權(quán)參加公司的決策，所以可以參與公司的經(jīng)營。（錯(cuò)）

3.中國內(nèi)地的股份有限公司在香港聯(lián)合交易所掛牌上市交易的股票，是境內(nèi)上市股票。

（錯(cuò)）

4.私募發(fā)行是指向特定的少數(shù)投資者發(fā)行股票，為了防止侵犯公眾利益，必須向社會公

眾公布公司信息。（錯(cuò)）

5.股利收益率乂稱獲利率，是股份有限公司以現(xiàn)金形式發(fā)派的股息與股票巾場價(jià)格的比

率。（錯(cuò)）

6.市場風(fēng)險(xiǎn)是無法回避的，投資者無法通過投資組合的方法回避市場風(fēng)險(xiǎn)。（對）

7.在兼并與重組過程中，收購方的股票價(jià)格與被收購方的股票價(jià)格同時(shí)回升。（錯(cuò)）

8.經(jīng)濟(jì)周期會影響到股票的價(jià)格。兩者的變動趨勢一致。（錯(cuò)）

9.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是由于公司經(jīng)營狀況變化而引起盈利水平改變從而產(chǎn)生投資者收益下降的可

能性。故該風(fēng)險(xiǎn)只能通過改善經(jīng)營來防范，而不能通過投資組合來降低其風(fēng)險(xiǎn)。（對）

10.股票發(fā)行協(xié)商定價(jià)方式主要適用于股票的折價(jià)發(fā)行。（錯(cuò)）

二、單項(xiàng)選擇題

1.以下不是股票的基本特征的是（D）

A收益性B風(fēng)險(xiǎn)性C流通性D期限性

2.一般來說，與優(yōu)先股相匕，普通股的風(fēng)險(xiǎn)（A）。

A較大B較小C相同D不能確定

3.以下不屬于境外股票的是（A）

AB股BH股cS股DN股

4.我國目前發(fā)行股票時(shí)不允許（C）

A平發(fā)行B溢價(jià)發(fā)行C折價(jià)發(fā)行D境外發(fā)行

5.以下不屬于二板市場的是（D）

A美國的NASDAQ市場B歐洲的EASDAQ市場

C中國香港的創(chuàng)業(yè)板市場D深圳的中小企業(yè)板塊

6.計(jì)算股利收益率，不需要的參數(shù)是（C）

A現(xiàn)金股利B股票買入價(jià)C股票賣出價(jià)D股票的持有期

7.股票價(jià)格與市場利率的關(guān)系是（B）

A市場利率上升，股票價(jià)格也上升B市場利率上升，股票價(jià)格下降

C兩者沒有關(guān)系D兩者沒有固定的變化關(guān)系

8.以下不是影響股票價(jià)格的微觀因素的是（D）

A盈利狀況B派息政策C增資與減資D通貨膨脹

9.你的朋友告訴你她剛收到她所持有的10000面值的10年期國債每半年支付一次的息

票，該國債的年息票率為6沆請問她共收到多少錢？1A）

A、300元；B、600元；C、3000元；D、6000元。

10.如果你在股價(jià)為22元時(shí)發(fā)出在19元賣出1000股的停止損失委托，現(xiàn)在該股票價(jià)格

只有17元，若不考慮交易費(fèi)用，請問你賣出股票時(shí)會得到多少錢？（D）

A、17000元；B、19000元；C、18700元；D、從給定的信息無法知道。

三、多項(xiàng)選擇題

1.以下屬于優(yōu)先股票特征的有（ABD）

A優(yōu)先按規(guī)定方式領(lǐng)取股息B限制參與經(jīng)營決策

C享有公司利潤增長的收益D優(yōu)先按面額清償

2.我國股票根據(jù)有關(guān)法律規(guī)定對股份有限公司的股票按投資主體不同分為（ABC）

A國家股票B法人股票C社會公眾股票D記名股票

3.以下屬于二板市場的特點(diǎn)的是（ABCD）

A上市標(biāo)準(zhǔn)低B電子化交易C報(bào)價(jià)驅(qū)動市場

D做市場制度E指令驅(qū)動市場

4.以下屬于股票發(fā)行定價(jià)方法的是（ABCD）

A貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法B市價(jià)折扣法

C可比公司競價(jià)法D市盈率法E協(xié)商定價(jià)法

5.股票的投資收益來源于（ABC）

A股息紅利B資本得利

C公積金轉(zhuǎn)增股本的收益D利息E偶然所得

6.影響股份變動后持有期收益率的因素有（ABCD）

A現(xiàn)金股利B股票買入價(jià)

C股票折分D股票賣價(jià)E股票持有期

7.股票投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括（ABC）

A利率風(fēng)險(xiǎn)B通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

C市場風(fēng)險(xiǎn)D財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)E信用風(fēng)險(xiǎn)

8.以下屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（ADE）

A公司盈利狀況B購買力風(fēng)險(xiǎn)

C市場風(fēng)險(xiǎn)D財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)E信用風(fēng)險(xiǎn)

9.影響股票價(jià)格變動的因素有（ABCDE）

A公司盈利狀況B派息政策

C心理因素D制度因素E通貨膨脹因素

10.投資人在向其經(jīng)紀(jì)人發(fā)出委托指令時(shí)，其委托方式有（ABCD）

A市價(jià)委托B限價(jià)委托

C停止損失委托D停止損失lb價(jià)委托E報(bào)價(jià)驅(qū)動委托

三、計(jì)算分析題目

1.X股票目前的市價(jià)為每股20元，你賣空1000股該股票。請問：

（1）你的最大可能損失是多少？

（2）如果你同時(shí)向經(jīng)紀(jì)人發(fā)出了停止損失買入委托，指定價(jià)格為22元，那么

你的最大可能損失又是多少？

答：（1）從理論上說，可能的損失是無限的，損失的金額隨著X股票價(jià)格的上升而增

加。

（2）當(dāng)股價(jià)上升超過22元時(shí)，停止損失買進(jìn)委托就會變成市價(jià)買進(jìn)委托，因此最

大損失就是2000兀左右。

2.下表是紐約證交所某專家的限價(jià)委托簿：

限價(jià)買入委托限價(jià)賣出委托

價(jià)格（美股數(shù)價(jià)格（美元）股數(shù)

元）

39.75100040.25200

39.50120041.50300

39.2580044.75400

39.0030048.25200

38.50700

該股票最新的成交價(jià)為40美元。

（1）如果此時(shí)有一市價(jià)委托，要求買入20。股，請問按什么價(jià)格成交？

（2）下一個(gè)市價(jià)買進(jìn)委托將按什么價(jià)格成交？

（3）如果你是專家，你會增加或減少該股票的存貨？

答：（1）該委托將按最有利的限價(jià)賣出委托價(jià)格，即40.25美元成交。

（2）下一個(gè)市價(jià)買進(jìn)委托將按41.50美元成交。

（3）我將增加該股票的存貨。因?yàn)樵摴善痹?0美元以下有較多的買盤，意味著下

跌風(fēng)險(xiǎn)較小。相反，賣壓較輕。

3.假設(shè)A公司股票目前的市價(jià)為每股20元。你用15000元自有資金加上從經(jīng)紀(jì)

人借入的5000元保證金貸款買了1000股A股票。貸款年利率為6機(jī)

（1）如果A股票價(jià)格立即變?yōu)棰?2元，②20元，③18元，你在經(jīng)紀(jì)人賬戶上

的凈值會變動多少百分比？

（2）如果維持保證金比率為25%,A股票價(jià)格可以跌到多少你才會收到追繳保

證金通知？

（3）如果你在購買時(shí)只用了10000元臼有資金，那么第（2）題的答案會有

何變化？

（4）假設(shè)該公司未支付現(xiàn)金紅利。一年以后，若A股票價(jià)格變?yōu)椋孩?2元，

②20元，③18元，你的投資收益率是多少？你的投資收益率與該股票股

價(jià)變動的百分比有何關(guān)系？

答：3.你原來在賬戶上的凈值為15000元。

（1）若股價(jià)升到22元，則凈值增加2000元,上升了13.33%；

若股價(jià)維持在20元，則凈值不變；

若股價(jià)跌到18元，則凈值減少2000元，下降了13.33%。

（2）令經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追繳保證金通知時(shí)的價(jià)位為X,則X滿足卜式：

（1000X-5000）/1000X=25%

所以X=6.67元。

（3）此時(shí)X要滿足下式：

（1000X-10000）/1000X=25%

所以X=13.33元。

（4）一年以后保證金貸款的本息和為5000X1.06=5300元。

若股價(jià)升到22元，則投資收益率為：

（1000X22-5300-15000）/15000=11.33%

若股價(jià)維持在20元，則投資收益率為：

（1000X20-5300-15000）/15000=-2%

若股價(jià)跌到18元，則投資收益率為：

（1000X18-5300-15000）/15000=-15.33%

投資收益率與股價(jià)變動的百分比的關(guān)系如下：

投資收益率=股價(jià)變動率X投資總額/投資者原有凈值

-利率X所借資金/投資者原有凈值

4.假設(shè)B公司股票目前市價(jià)為每股20元,你在你的經(jīng)紀(jì)人保證金賬戶中存入15000

元并賣空1000股該股票。你的保證金賬戶上的資金不生息。

（1）如果該股票不付現(xiàn)金紅利，則當(dāng)一年后該股票價(jià)格變?yōu)?2元、20元和

18元時(shí)，你的投資收益率是多少？

（2）如果維持保證金比率為25%,當(dāng)該股票價(jià)格升到什么價(jià)位時(shí)你會收到追繳

保證金通知？

（3）若該公司在一年內(nèi)每股支付了0.5元現(xiàn)金紅利，（1）和（2）題的答案會

有什么變化？

答：你原來在賬戶上的凈值為15000元。

（1）若股價(jià)升到22元，則凈值減少2000元,投資收益率為-13?33%；

若股價(jià)維持在20元，則凈值不變，投資收益率為0；

若股價(jià)跌到18元，則凈值增加2000元，投資收益率為13.33%。

（2）令經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追繳保證金通知時(shí)的價(jià)位為Y,則Y滿足下式：

（15000+20000-1000X）/1000X=25%

所以Y=28元。

（3）當(dāng)每股現(xiàn)金紅利為0.5元時(shí)，你要支付503元給股票的所有者。這樣第（1）

題的收益率分別變?yōu)門6.67%、-3.33%和10.00%。

Y則要滿足下式：

（15000+20000-1000X-500）/I000X=25%

所以Y=27.60元。

5.下表是2002年7月5日某時(shí)刻上海證券交易所廈門建發(fā)的委托情況：

限價(jià)買入委托限價(jià)賣出委托

價(jià)格（元）股數(shù)價(jià)格（元）股數(shù)

13.21660013.22200

13.20390013.233200

13.19180013.242400

（1）此時(shí)你輸入一筆限價(jià)賣出委托，要求按13.18元的價(jià)格賣出1000股,

請問能否成交，成交價(jià)多少？

（2）此時(shí)你輸入一筆限價(jià)買進(jìn)委托，要求按13.24元買進(jìn)10000股，請問

能成交多少股，成交價(jià)多少？未成交部分怎么辦？

答：1）可以成交，成交價(jià)為13.21元。

（2）能成交5800股，其中200股成交價(jià)為13.22元，3200股成交價(jià)為13.23

元，2400股成交價(jià)格為13.24元。其余4200股未成交部分按13.24元的價(jià)格作為限價(jià)買

進(jìn)委托排隊(duì)等待新的委托。

6.3月1日，你按每股16元的價(jià)格賣空1000股Z股票。4月1日，該公司支付每股1

元的現(xiàn)金紅利。5月1日，你按每股12元的價(jià)格買回該股票平掉空倉。在兩次交易中，

交易費(fèi)用都是每股0.3元。那么，你在平倉后賺了多少錢？

答：你賣空的凈所得為16X1000-0.3X1000:15700元，支付現(xiàn)金紅利1000元，買

回股票花了12X1000+0.3X1000=12300元。所以你賺了15700-100072300=2400元。

8.你想要賣空1000股C股票。如果該股票最新的兩筆交易價(jià)格順序?yàn)?2.12元和12.15

元，那么在下一筆交易中，你只能以什么價(jià)格賣空？

答：大于等于12.15元

9.投資者以10元一股的價(jià)格買入X公司股票，持有一年分得現(xiàn)金股利1元，X公司又以

1：2的比例拆股，拆股決定公布后，X公司股票的市場價(jià)格上漲到12元，拆股后的市價(jià)

為6元股。計(jì)算投資者股份變動后持有期收益率。

答：股份變動后持有期收益率=[{（6—5）+0.5}/5]X100%=30%

第五章投資基金市場習(xí)題參考答案

一、判斷題

1.證券投資基金是基于信托關(guān)系而成立的，是一種直接投資工具。（錯(cuò)）

2.公司型基金是依據(jù)公司法和基金公司章程，通過向投資者募集基金股份而設(shè)立的。（對）

3.傘形基金是指以其他證券投資基金為投資對象的基金。（錯(cuò)）

4.ETF一般由證券交易所或大型基金管理公司、證券公司發(fā)起設(shè)立。（對）

5.基金募集說明書是基金的自我介紹，它的作用是向投資者提供基金的詳情，以便投資

者做出是否投資該基金的決策。（對）

6.某封閉式基金的份額凈值為0.91元,其市場價(jià)格為0.88元，則該基金溢價(jià)交易。（錯(cuò)）

7.開放式基金以金額申購，贖回以份額申請。（對）

8.基金持有人和基金托管人是委托和受托關(guān)系。（對）

9.貨幣市場基金一般采用現(xiàn)金分紅的方式進(jìn)行收益分配。（錯(cuò)）

10.如果基金的業(yè)績不具備連續(xù)性，那么基金的績效評價(jià)對未來績效的預(yù)測是完全準(zhǔn)確

的。（錯(cuò)）

二、單項(xiàng)選擇題

1.證券投資基金誕生于（B）

A美國B英國C德國D意大利

2.根據(jù)組織形式的不同，證券投資基金可分為（A）

A公司型基金和契約型基金B(yǎng)封閉式基金和開放式基金

C公墓基金和私募基金D股票型基金和債券型基金

3.以追求資本長期增值為目的的證券投資基金是（C）

A收入型基金B(yǎng)平衡型基金C成長型基金D配置型基金

4.源于資本市場的有效性而設(shè)立的基金是（D）

A保本基金B(yǎng)對沖基金C基金中的基金D指數(shù)基金

5.開放式基金的認(rèn)購費(fèi)用率一般隨基金風(fēng)險(xiǎn)的增加而（B）,隨認(rèn)購金額的增加而（B）

A增加，增加B增加，減少C減少，增加D減少，減少

6.開放式基金申購與贖回時(shí)所適用的價(jià)格（A）

A當(dāng)日證券市場收盤后開放式基金的份額凈值

B當(dāng)日證券市場開盤時(shí)開放式基金份額的凈值

C上一個(gè)交易日收盤后開放式基金的份額凈值

D上一個(gè)交易日開盤時(shí)開放式基金份額的凈值

7.下列不屬于證券投資基金當(dāng)事人的是（D）

A基金持有人B基金管理人C基金托管人D證券交易所

8.開放式基金特有的風(fēng)險(xiǎn)是（A）

A巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)B市場風(fēng)險(xiǎn)C管理風(fēng)險(xiǎn)D技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

9.下列基金中基金管理費(fèi)用最低的是（C）

A股票型基金B(yǎng)債券型基金C貨幣市場基金D衍生工具基金

10.夏普比率的經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)含義是（A）

A單位P風(fēng)險(xiǎn)所含的風(fēng)險(xiǎn)收益B單位B風(fēng)險(xiǎn)所含無風(fēng)險(xiǎn)收益

C單位（方差）風(fēng)險(xiǎn)所含無風(fēng)險(xiǎn)收益D單位（方差）風(fēng)險(xiǎn)所含的風(fēng)險(xiǎn)收益

三、多項(xiàng)選擇

1.證券投資的性質(zhì)包括（ABD）

A證券投資基金體現(xiàn)了一種信托關(guān)系B證券投資基金是一種受益

C證券投資基金是一種直接投資工具D證券投資基金是一種間接投資工具

2.開放式基金和封閉式基金的區(qū)別有(ACD)

A開放式基金規(guī)模不固定，封閉式基金規(guī)模固定

B開放式基金是公司型基金，封閉式基金是契約型基金

C開放式基金一般沒有存續(xù)期，封閉式基金有一定的存續(xù)期

D開放式基金一般不在證券交易所交易，而封閉式基金在證券交易所交易

3.傘形基金的特點(diǎn)有(ACD)

A各子基金之間可以相互轉(zhuǎn)換B各子基金之間相互轉(zhuǎn)換的費(fèi)用較高

C各子基金之間的運(yùn)作一般是獨(dú)立的D各子基金的投資對象一般有較大差異

4.假設(shè)某一時(shí)刻ETF的份額凈值為1.17元，其二級巾場的價(jià)格為1.21b元，ETF在二級

市場的最小申購份額為100萬份，則一個(gè)完整的套利過程由(ABC)構(gòu)成。

A在ETF的二級市場上以1.215元賣出100萬份ETF

B在股票市場上買入價(jià)值為117萬元的一籃子ETF成分股票

C以1.17元申購100萬份ETF

D以1.215元申購100萬份ETF

5.下列有關(guān)開放式基金申購說法正確的有(ABC)

A開放式基金申購需要繳納申購費(fèi)用

B股票型基金的申購費(fèi)用一般高于債券型基金的申購費(fèi)用

C開放式基金的申購以金額申購

D開放式基金的申購時(shí)所適用的價(jià)格為前一日的基金份額凈值

6.下列關(guān)于基金持有人權(quán)利說法正確的有(ABC)

A基金財(cái)產(chǎn)受益權(quán)B基金份額贖回請求權(quán)

C基金份額轉(zhuǎn)換權(quán)D基金財(cái)產(chǎn)保管權(quán)

7.證券投資基金的收益來源有(ABCD)

A股票紅利B債券利息C資本利得D存款利息

8.由投資者直接負(fù)擔(dān)的基金的費(fèi)用有(BD)

A基金管理費(fèi)B申購費(fèi)C基金托管費(fèi)D贖回費(fèi)

9.開放式基金的收益分配可以采用的方式有(BCD)

A股票股利B現(xiàn)金C再投資D分配基金份額

10.下列關(guān)于夏普比率與特雷諾比率的說法正確的有(AC)

A夏普比率假設(shè)基金的風(fēng)險(xiǎn)包含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

B特雷諾比率假設(shè)基金的風(fēng)險(xiǎn)只包含非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

C夏普比率一般適用于投資組合不是很分散的基金

D對同一組基金，夏普比率和特雷諾比率給出的績效排序是完全一致的

四、計(jì)算及案例題

1.某投資人用10000元認(rèn)購招商基金，該基金份額面值1元，認(rèn)購責(zé)用率為2%,基金募

集期內(nèi)該資金產(chǎn)生的存款利息為75元。請分別用金額費(fèi)用法和凈額費(fèi)用法計(jì)算該投資者

申購的基金份額。

解：(1)金額費(fèi)用法

①認(rèn)購費(fèi)用=10000X2拈=200元

②凈認(rèn)購金額=10000—200=9800元

③認(rèn)購份數(shù)二(9800+78)+1=9875份

(2)凈額費(fèi)用法

①凈認(rèn)購金額=10000+(1+2%)=9803.92元

②認(rèn)購費(fèi)用二9803.92X2%=196.08元

③認(rèn)購份數(shù)-{10000+（1+2%）+75}+1-9878.92份

2.某投資者以20000元申購巴黎新動力核心價(jià)值基金，當(dāng)日證券市場收盤后該基金份額

凈值為1.3456元，申購費(fèi)用率為1.5%。請用金額費(fèi)用法計(jì)算該投資者應(yīng)購買的基金份額。

解：①申購費(fèi)用二20000XL5%=300元

②凈認(rèn)購金額=20000—300=19700元

③認(rèn)購份數(shù)=19700+1.3456=14640.31份

3.某投資者于2008年4月23日在中國工商銀行辦理申萬巴黎基金的贖回手續(xù)，申請贖

回份數(shù)為40000份，贖回費(fèi)用率為2.25%,當(dāng)日證券市場收盤后該基金份額凈值為1.6357

元。請計(jì)算基金公司應(yīng)付給該投資者多少款項(xiàng)。

解：①贖回金額=40000X1.6357=65428元

&贖回費(fèi)用二65428X2.25朝1472.13元

③贖回所得凈額=65428—1472.13=63955.87元

4.有A、B、C、D四只基金，它們過去5年凈值平均增長率和其他如下表

ABCD

凈值增長率（％）17132211

B系數(shù)1.331.171.460.98

o(%)2217259

無風(fēng)險(xiǎn)利率%5.35.35.35.3

市場組合收益6.56.56.56.5

率%

要求：分別用特雷諾比率、夏普比率和詹森測度評價(jià)這四基金的績效。

第六章外匯市場練習(xí)參考答案

一、判斷題

1.外匯市場是一個(gè)由現(xiàn)代通訊設(shè)施與通訊服務(wù)聯(lián)結(jié)起來的無形的世界性網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)（對）。

2.外匯零售市場上交易金額一般較大，是最主要的外匯市場.（錯(cuò)）

3.存放于本國境內(nèi)的外幣現(xiàn)鈔也是外匯的一部分，因?yàn)槠涿嬷狄酝鈳疟硎?。（對?/p>

4.某日紐約外匯市場的外匯牌價(jià)中，1美元可兌換106.501日元，即為直接標(biāo)價(jià)法。（錯(cuò)）

5.遠(yuǎn)期匯率即未來交割日的即期匯率。（錯(cuò)）

6.在固定匯率制下，本幣與外幣之間的兌換比率固定不變。（錯(cuò)）

7.在間接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的本幣兌換的外幣比以前多，說明外匯匯率上升。（錯(cuò)）

8.套期保值是指為了避免外匯現(xiàn)貨市場上的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而在遠(yuǎn)期外匯市場、期貨期權(quán)市

場上進(jìn)行的與現(xiàn)貨市場方向相同的買賣行為。（錯(cuò)）

9.關(guān)鍵貨幣同時(shí)作為其他兩種貨幣的單位貨幣，其他貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣，要套算這兩種

貨幣的兌換比率，應(yīng)同邊相乘。（錯(cuò)）

10.遠(yuǎn)期匯率采用點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià)法，其計(jì)算方法是即期匯率基礎(chǔ)上加或減匯水的點(diǎn)數(shù)，其規(guī)

則是：前小后大往下減，前大后小往上加。（錯(cuò)）

11.外匯就是以外國貨幣表示的支付手段。（錯(cuò)）

12.買入價(jià)和賣出價(jià)是同一筆外匯交易中，買賣雙方所使用的價(jià)格。（錯(cuò)）

13.在直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法下，升水與貼水的含義截然相反。（錯(cuò)）

二、單項(xiàng)選擇題

1.中央銀行參與外匯市場的目的是（C）

A外匯儲備套期保值B利用外匯儲備獲利

C干預(yù)市場穩(wěn)定匯率D阻止國際短期熱錢注入

2.以下哪一項(xiàng)屬于外匯（D）

A某美籍華人存放在家的美元現(xiàn)鈔B阿根廷商人存放在在銀行的阿根廷比索

C國內(nèi)居民的人民幣存款D國內(nèi)某公司持有的美元國庫券

3.如果某個(gè)外匯市場采用了間接標(biāo)價(jià)法表示匯率，那么匯率越高，說明（B）

A外幣升值B外幣貶值C沒有變化D不一定

4.已知某交易日美元/人民幣的基礎(chǔ)匯率為：USD100=RMB814.00,歐元/美元的匯率為:

ERU100=USD107.40,那么當(dāng)天人民幣與歐元之間的套算匯率應(yīng)為（A）

AERU100=RMB874.24BERU100=757.91

CERU100=RMB847.24DERU100=RMB876.24

b.在倫敦外匯巾場上，某日英鎊與美元的買入與賣出匯率可以表示為(13)

AGBP1=USD1.3027——1.3017BGBP1=USD1.3017——1.3027

CUSD1=GBPO.7682——0.7676DUSD1=GBPO.7676——0.7682

6.從銀行即期期外匯的交易方式來看，即期匯率可分為（D）

A固定匯率與浮動匯率B即期匯率與遠(yuǎn)期匯率

C買入?yún)R率與賣出匯率D電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率

7.遠(yuǎn)期匯率采用點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià)下,遠(yuǎn)期匯率是在即期匯率上直接加減匯水的點(diǎn)數(shù)，其計(jì)算規(guī)

則是：（B）

A前小后大往上加B前小后大往下減，前大后小往上加

C前大后小往下減D前小后大往上加，前大后小往下減

8.在倫敦外匯市場上，即期匯率GBP=FRF10.00T0.50,6個(gè)月的FRF差價(jià)為90T00,那

么，斯密公司買進(jìn)6個(gè)月的遠(yuǎn)期FRF10000,折合英鎊1A）

A、100004-(10.00+0.0090)B、100004-(10.50-0.0100)

C、10000X(10.00-0.0090)D、10000X(10.50-0.0100)

9.某公司在買入一個(gè)1個(gè)月100萬美元遠(yuǎn)期外匯時(shí)，又賣出100萬美元的3個(gè)月遠(yuǎn)期外

匯，這種掉期屬于（C）

A即期對即期B即期對遠(yuǎn)期C遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期D明日對次日

10.某出口商5月25日向銀行賣出一筆3個(gè)月遠(yuǎn)期外匯，約定交割日在5月29日至7

月29日這段時(shí)間內(nèi)任何一個(gè)營業(yè)日，這種遠(yuǎn)期外匯交易屬于（B）

A固定交割日的遠(yuǎn)期外匯交易B選擇交割日的遠(yuǎn)期外匯交易

C掉期外匯交易D即期外匯交易

三、多項(xiàng)選擇題

1.下列各項(xiàng)屬于外匯的是（ABCD）

A外幣現(xiàn)鈔B外幣支付憑證C外幣有價(jià)證券D其他外幣資產(chǎn)

2.外匯市場的參與者包括（ABCD）

A外匯專業(yè)銀行B客戶C外匯經(jīng)紀(jì)人D中央銀行

3.即期外匯的交易方式有（ABC）

A電匯B信匯C票匯D電報(bào)

4.遠(yuǎn)期外匯交易的動機(jī)（目的）（ABC)

A套期保值，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)B投機(jī)獲利

C商業(yè)銀行為了平衡外匯頭寸D干預(yù)外匯市場

5.利用兩或兩個(gè)以上的個(gè)外匯市場匯率差異所進(jìn)行的外匯買賣具體分為（AC）

A直接套匯B時(shí)間套匯C間接套匯D空間套匯

四、計(jì)算題

1、下列銀行報(bào)出了GBP/USD和USD/DEM的匯率，你想賣出英鎊,買進(jìn)馬克。問

銀行GBP/USDUSD/DEM

A1.6853/631.6858/68

R1依二/防1GRAQ/AQ

（1）你將向哪家銀行賣出英鎊，買進(jìn)美元？

（2）你將向哪家銀行賣出美元，買進(jìn)馬克？

（3）用對你最有利的匯率計(jì)算GBP/DEM的交叉匯率是多少？

答：（1）應(yīng)向D銀行賣出英鎊，買進(jìn)美元，其匯率GBP1=USD1.6856（即客戶賣出英鎊應(yīng)選

擇買入英鎊報(bào)價(jià)最高的銀行）

（2）應(yīng)向C銀行賣出美元，買進(jìn)馬克，其匯率為USD1二DEM1.6860（即客戶賣出美元應(yīng)

選擇買入美元報(bào)價(jià)最高的銀行）

（3）最有利的匯率計(jì)算的GBP/DEM的交叉匯率是：1.6856X1.6860=2.8419GBP/DEM。

因?yàn)椋u出英鎊時(shí)選擇最有利的報(bào)價(jià)是D銀行，其報(bào)價(jià)為GBP1=L6856/66,賣出美元時(shí)

選擇最有利的報(bào)價(jià)是C銀行，具報(bào)價(jià)是USD1=DEM1.6860/70,其交叉匯率的計(jì)算是同邊相

乘，交叉匯率為：

GBP/DEM=1.6856X1.6860——1.6866X1.687ODEM2.8419——2.8453

2、下表列舉的是銀行報(bào)出的GBP/USD的即期與遠(yuǎn)期匯率：

問銀行A銀行B銀行C

解

銀行A銀行B銀行忠鎊最有利。

3、設(shè)為6%,即期匯率為

GBP1二Ic有10萬英鎊，應(yīng)投放在

哪個(gè)市操作過程及獲利情況。

答即期1.6830/401.6831/39，為6%,即期匯率為

GBP1=UOL/JL.W<J我以日川1有10萬英鎊，應(yīng)投放在

哪個(gè)市場上較有利？如何確保其投資收益？請說明投資、避險(xiǎn)的操作過程及獲利情況。

因?yàn)槊涝矢叱鲇㈡^利率兩個(gè)百分點(diǎn)，大于英鎊的貼水率0.3%（0.0050/1.6035X100%）,

因此應(yīng)將資金投放在紐約市場較有利。

具體操作過程：在賣出10萬即期英鎊，買入16.G25萬美元的同時(shí)，賣出3個(gè)月期美元

16.025萬（暫不考慮利息收入），買入英鎊。獲利情況：

在倫敦市場投資3個(gè)月的本利和為：

GBP10X（1+6%X3/12）=GBP10.15（萬）

在紐約市場上進(jìn)行三個(gè)月的抵補(bǔ)套利活動后，本利和為:

GBP10X1.6025X（1+8*X3/12）+1.6035二GBP10.19（萬）

套利收益為：

GBP10.19-GBP10.15=GBP0.04（萬）

第七章金融衍生工具市場練習(xí)

一、判斷題

1.金融衍生工具是由基礎(chǔ)金融工具或金融變量的現(xiàn)值衍生而來、由兩方或多方共同達(dá)成

的金融合約及其各種組合的總稱。（錯(cuò)）

2.可以通過金融衍生工具來消除金融風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到保值的目的。（錯(cuò)）

3.流動性風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于交易合約的標(biāo)準(zhǔn)化程度、市場規(guī)模的大小和市場環(huán)境。（對）

4.遠(yuǎn)期合約一般不可以轉(zhuǎn)讓，但在合約簽訂時(shí)是有價(jià)值的。（錯(cuò)）

5.絕大多數(shù)期貨合約是通過交割的方式平倉了結(jié)的（錯(cuò)）

6.對于期權(quán)的買方來說，看漲期權(quán)可能的收益是標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格扣除行權(quán)價(jià)與權(quán)利

金后的差額，而可能的損失為：損失二標(biāo)的資產(chǎn)的行權(quán)價(jià)一（標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格+權(quán)利

金）。（錯(cuò)）

7.對于一項(xiàng)重大看漲價(jià)內(nèi)期權(quán)是指標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格大于行權(quán)價(jià)與權(quán)利金之和。（對）

8.期貨合約是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的金融期合約。（錯(cuò)）

9.遠(yuǎn)期利率協(xié)議中的起算日是指交易日后的兩個(gè)營業(yè)日。（錯(cuò)）

10、金融互換產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)是比較優(yōu)勢理論。（對）

二、單項(xiàng)選擇題

1.匯率衍生工具不包括（B）

A外匯期貨B債券遠(yuǎn)期合約C貨幣互換D外匯期權(quán)

2.由股票和期權(quán)合成的金融衍生工具是（B）

A期貨期權(quán)b股票期權(quán)C可轉(zhuǎn)換債券D互換

3.1X4遠(yuǎn)期利率協(xié)議中的1X4是指起算日至結(jié)算日為期1個(gè)月，（A）為期4

個(gè)月。

A起算日至到期日B起日至結(jié)算日

C結(jié)算日至到期日D確定日至到期日

4.結(jié)算金額是指在結(jié)算日根據(jù)（D）計(jì)算出來的由一方付給另一方的金額。

A合同利率與參考利率之和B合同利率

C參照利率D合同利率與參照利率之差

5.以下不是金融期貨交易的主要規(guī)則是（B）

A限倉和大戶報(bào)告制度B隔日交易制度

C保證金制度D逐日結(jié)算制度

6.期權(quán)買方行使期權(quán)時(shí)可獲得負(fù)的收益，則該期權(quán)被稱為（C）

A實(shí)值期權(quán)B美式期權(quán)C虛值期權(quán)D平價(jià)期權(quán)

7.看漲期權(quán)的購買方在下列哪種情況下可行權(quán)（B）

A標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格大于行權(quán)價(jià)

B標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格大于行權(quán)價(jià)與權(quán)利金之和

C標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格小于行權(quán)價(jià)與權(quán)利金之和

D標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格等于行權(quán)價(jià)與權(quán)利金之和

8.使交易者面臨潛在損失無窮大的金融期權(quán)的交易策略是（B）

A買進(jìn)看漲期權(quán)B賣出看漲期權(quán)

C買入看跌期權(quán)D賣出看跌期權(quán)

9.以下會增加看漲期權(quán)的因素是（B）

A期權(quán)有效期縮短B利率上升

C基礎(chǔ)金融工具價(jià)格波動性下降D基礎(chǔ)金融工具產(chǎn)生現(xiàn)金收益

10.以下關(guān)于貨幣互換和利率互換說法正確的是（A）

A貨幣互換是不同貨幣的互換，而利率互換是同種貨幣同等金額利率不同的互換

B貨幣互換是同種貨幣相同金額的互換

C利率互換是不同貨幣和不同利率的互換

D貨幣互換實(shí)質(zhì)上就是貨幣掉期交易

三、多項(xiàng)選擇題

1.金融衍生工具與傳統(tǒng)金融工具相比具有如下特征（ABCD）

A高杠桿性B定價(jià)復(fù)雜C風(fēng)險(xiǎn)大D交易成本低

2.金融衍生工具的交易方式主要有（ABD）

A以公開叫價(jià)的形式在交易大廳內(nèi)進(jìn)行交易B場外交易

C拍賣競價(jià)交易D電子自動配對交易

3.以下屬于金融遠(yuǎn)期合約的有（BCD）

A歐元期貨B遠(yuǎn)期外匯交易C遠(yuǎn)期利率協(xié)議D遠(yuǎn)期股票交易

4.下列不屬于金融期貨合約的有(BC)

A外匯期貨B貨幣互換C利率互換D股票期貨

5.金融期貨與金融遠(yuǎn)期有許多不同之處，具體體現(xiàn)在(ABCD)

A交易場所不同B合約標(biāo)準(zhǔn)化程度不同

C交易保證和結(jié)算方式不同D履約方式不同

6.按照金融期貨基礎(chǔ)金融工具的不同，金融期貨可分為(ABCD)

A外匯期貨B利率期貨C股票指數(shù)期貨D股票期貨

7.金融期權(quán)按照購買方行權(quán)的時(shí)間不同可分為(BD)

A看漲期權(quán)B歐式期權(quán)C看跌期權(quán)D美式期權(quán)

8.根據(jù)期權(quán)內(nèi)在價(jià)值不同可分為(ACD)

A實(shí)值期權(quán)B現(xiàn)貨期權(quán)C虛值期權(quán)D平價(jià)期權(quán)

9.期權(quán)交易是一種以特定權(quán)利為買賣對象的交易，與期貨交易的主要區(qū)別在于(ABCD)

A買賣雙方的權(quán)利義務(wù)不同B履約保證金的規(guī)定不同

C價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)不同