金融碩士MF金融學(xué)綜合（金融市場與機構(gòu)）模擬試卷4

金融碩士MF金融學(xué)綜合（金融市場與

機構(gòu)）模擬試卷4

一、選擇題（本題共15題，每題1.0分，共15分。）

1、根據(jù)（）標(biāo)準(zhǔn)，金融市場可能分為直接金融市場和間接金融市場。

A、交易對象

B、中介特征

C、價格形成方式

D、交割方式

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識點解析：金融市場的基本類型參見考查要點。

2、國庫券是各國政府籌集短期資金的常用工具，由于計算利率不便，國庫券一般

是采用（）發(fā)行的方式。

A、溢價

B、平價

C、折價

D、付息

標(biāo)準(zhǔn)答案：C

知識點解析：在大部分國家，國庫券作為一種政府的短期融資工具一般是采取折價

發(fā)行，或者說是貼現(xiàn)發(fā)行。

3、自2016年6月6N起，我國個人投資人認(rèn)購大額存單起點金額不低于（）萬。

A、20

B、30

C、40

D、50

標(biāo)準(zhǔn)答案：A

知識點解析：我國大額存單于2015年6月15日正式推出，以人民幣計價，個人投

資人認(rèn)購大額存單起點金額不低于30萬元。為推進大額存單業(yè)務(wù)發(fā)展，拓寬個人

金融資產(chǎn)投資渠道，增強商業(yè)銀行主動負(fù)債能力，我國央行發(fā)布公告，自2016年

6月6日起，我國個人投資人認(rèn)購大額存單起點金額不低于20萬元。

4、在下列哪種制度中，股票買賣雙方并不是直接進行交易的?（）

A、競價交易制度

B、連續(xù)競價制度

C、間斷性競價交易制

D、做市商交易制度

標(biāo)準(zhǔn)答案：D

知識點解析：做市商交易制度，又稱報價驅(qū)動制度，在該制度下，證券交易的買賣

價格均由做市商給出，買賣雙方并不直接成交，而向做市商買進或賣出證券。

5、在連續(xù)競價制度下，假設(shè)當(dāng)前買入委托價為30元，如果李先生按28元下了賣

出委托指令,則（）。

A、能成交，成交價28元

13、能成交，成交價3。元

C、能成交，成交價29元

D^不能成交

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識點解析：所謂連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。電腦交易系

統(tǒng)按照以下兩種情況產(chǎn)生成交價：①最高買進申報與最低賣出申報相同，則該價

格即為成交價格；②買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時

揭示的最低賣出申報價格為成交價；③賣出申報價格低于即時揭示的最高買入中

報價格時，以即時揭示的最高買入申報價格為成交價。

6、下列哪種債券不受通貨膨脹因素影響?（）

A、擔(dān)保信托債券

B、零息債券

C、指數(shù)債券

D、中央政府債券

標(biāo)準(zhǔn)答案：C

知識點解析：指數(shù)債券是通過將利率與通貨膨脹率掛鉤來保證債權(quán)人不致因物價上

漲而遭受損失的公司債券.掛鉤辦法通常為：債券利率=固定利率+通脹率。

7、ABC公司股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格相同，6個月到期。已知股票

的現(xiàn)行市價為70元，看跌期權(quán)的價格為6元，看漲期權(quán)的價格為14.8元。如果

無風(fēng)險有效年利率為8%,按半年復(fù)利率折算，則期權(quán)的執(zhí)行價格為（）元。

63.65

B、63.60

C、62.88

D、62.80

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識點解析：股票期權(quán)看漲看跌期權(quán)平價關(guān)系為c+Ke-"=p+So,代入已知數(shù)據(jù)

14.8+Kc-0-08x0,5=6+70,解得K=63.6。

8、某公司賬戶中有1000萬美元，歐元兌美元的即期價格為1.3032,歐元兌美元

的遠期價格為1.3088；美元1年期Libor利率為1%,歐元1年期Libor利率為

2%。銀行外匯存款利率為Libor+2%。那么，若該公司通過銀行使用合成掉斯交

易，則相對于銀行的美元存款多()萬美元。

A、7

B、12

C、14

D、18

標(biāo)準(zhǔn)答案：C

知識點解析：首先計算公司美元存款=1000萬美元*(1+1%+2%)=1030萬美元。若

使用掉期，即期將1(X)0萬美元兌換為歐元，同時便用遠期鎖定匯率，可兌換歐元

數(shù)量為1000萬/1.3032=767.34萬，歐元存款終值=767.34x(1+2%+2%)=798

萬歐元，遠期兌換為798x1.3088=1044.46萬美元，該交易相對于存美元最終多

盈利14.46萬美元。

9、假設(shè)英鎊即期匯率為1.6550美元/英鎊，6個月期英鎊期貨合約價格為

1.6600美元/英鎊，合約面值為62500英鎊。6個月期美元和英鎊無風(fēng)險年利率

(連續(xù)復(fù)利)分別為6%和8%。則投資者應(yīng)采取的套利策略為()。

A、借入美元，換成英鎊；同時賣出英鎊期貨

B、賣出美元，換成英鎊；同時賣出英鎊期貨

C、借入美元，換成英鎊；同時買入英鎊期貨

D、賣出美元，換成英鎊；同時買入英鎊期貨

標(biāo)準(zhǔn)答案：A

知識點解析：計算美元/英鎊的理論價格：即期匯率x((l+美元無風(fēng)險利率X6/

12)-(1+英鎊無風(fēng)險利率x6/12))=1.6550x((l+6%x6/12);(l+8%x6/

12))=1.655x1.03/1.04=1.639,1.639<1.660,因此，英鎊期貨價格偏

高，套利操作需賣出英鎊期貨。賣出英鎊期貨合約為建立英鎊空頭，約定將來以固

定匯率用英鎊換取美元，因此期初應(yīng)先借入美元，并換成英鎊。因此，應(yīng)采取的

套利策略為借入美元，於成英鎊；同時賣出英鎊期貨。

10、根據(jù)某日市場外匯天價，英鎊兌美元的即期匯率為1.99,1年期遠期匯率為

2.01,1年期美元定存利率5%,1年期英鎊定存利率6%。假設(shè)目前某投資者有

10萬美元，定存1年，則1年后該投資者的最佳存款余額為()。

A、105000美元

B、107065美元

C、106000美元

D、108120美元

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識點解析：投資者可以選擇用美元定存和英鎊定存兩種方式獲得收益：若直接選

擇美元定存，則投資者收益為美元定存利率5%,I年后存款余額為10萬美元

x(1+5%)=105000美元；若投資者選擇英鎊定存，并利用遠期匯率鎖定匯率風(fēng)險，

則投資者1年后存款余頷為本金x(l+”幣資產(chǎn)收益/匯率收益=10?美元

x(I+6%)x(2.01/1.99)=107065美元;107065美元>105000美元,因此，1年后

該投資者的最佳存款余額為107065美元。

15、我國第一家股票上市的商業(yè)銀行是（）。

A、上海浦東發(fā)展銀行

B、招商銀行

C、深圳發(fā)展銀行

D、福建興業(yè)銀行

標(biāo)準(zhǔn)答案：C

知識點解析：深圳發(fā)展銀行于1991年4月3日上市，是我國上市最早的商業(yè)銀

行。

二、名詞解釋（本題共1題，每題1.0分，共1分。）

16、貨幣市場基金

標(biāo)準(zhǔn)答案：貨幣市場基金是指投資于貨幣市場上短期（一年以內(nèi)，平均期限120天）

有價證券的一種投資基金。該基金資產(chǎn)主要投資于短期貨幣工具如國庫券、商業(yè)票

據(jù)、銀行定期存單、銀行承兌匯票、政府短期債券、企業(yè)債券等短期有價證券。貨

幣市場基金與其他投資于股票的基金最主要的不同在于基金單位的資產(chǎn)凈值是固定

不變的，通常是每個基金單位1元。投資該基金后，投資者可利用收益再投資，投

資收益就不斷累積.增加投資者所擁有的基金份額.

知識點解析：暫無解析

三、簡答題（本題共4題，每題7.0分，共4分。）

17、簡述金融市場形成的基本條件。

標(biāo)準(zhǔn)答案：金融市場是商品經(jīng)濟高度發(fā)達的產(chǎn)物。隨著商品生產(chǎn)和流通的發(fā)展，社

會資本迅速轉(zhuǎn)移，資金融通的方式日趨多樣化，各種信用工具不斷涌現(xiàn)，信用工具

作為金融商品在金融市場上交易就自然而然地出現(xiàn)了，多重信用工具的流通以及多

重融資方式的運用，導(dǎo)致了金融市場的形成。具體來說，金融市場的形成需要具備

以下條件：①商品經(jīng)濟高度發(fā)達，商品生產(chǎn)和流通十分活躍，社會上存在著龐大

的資金需求和供給，這是金融市場得以建立和有效運行的前提條件。②健全完善

的金融機構(gòu)體系以及豐富多樣的信用工具和交易形式，是金融市場形成的內(nèi)部條

件。金融機構(gòu)是金融交易的主體，它通過提供靈活有效的金融服務(wù)，作為資金供求

雙方的媒介。賦予金融市場活力。信用工具是金融交易的客體，只有交易工具豐

富，形式多樣化，才能滿足社會上眾多資金供求者的需求，充分調(diào)動社會資金。

③健全的金融立法、合理的市場管理，是金融市場健康發(fā)展的外部條件。健全的

立法，使交易雙方有了可以遵守的規(guī)則，并能保障雙方的正當(dāng)權(quán)益，保證金融工具

的信用。另一方面。金融當(dāng)局通過合理的市場管理，可以運用適當(dāng)?shù)慕鹑谑侄蝸碚{(diào)

控市場的運營。

知識點解析：暫無解析

18、簡述政策性銀行與商業(yè)銀行的區(qū)別。

標(biāo)準(zhǔn)答案：（1）經(jīng)營方式不同。政策性銀行多由政府出資建立，業(yè)務(wù)上由政府相應(yīng)

部門領(lǐng)導(dǎo)。商業(yè)銀行多采取股份制的形式，業(yè)務(wù)上自主經(jīng)營、獨立核算。（2）資金

來源不同。政策性銀行一般不接受存款，也不接受民間借款。而商業(yè)銀行以存款作

為其主要的資金來源。（3）經(jīng)營目的不同。政策性銀行是為了支持某些部門的發(fā)展

而專門成立的，不以盈利為目的，與相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)部門關(guān)系密切。而商業(yè)銀行則以利

潤最大化為經(jīng)營目的.業(yè)務(wù)范圍廣泛。

知識點解析：暫無解析

19、比較契約型基金與公司型基金的異同。

標(biāo)準(zhǔn)答案：（1）證券投資基金根據(jù)其組織形式不同，可分為契約型投資基金與公司

型投資基金。契約型基金是基于一定的信托契約而成立的基金，一般由基金管理公

司（委托人）、基金保管機構(gòu)（受托人）和投資者（受益人）三方通過信托投資契約而建

立。契約型基金的三方當(dāng)事人之間存在這樣一種關(guān)系：委托人依照契約運用信托財

產(chǎn)進行投資，受托人依照契約負(fù)責(zé)保管信托財產(chǎn)，投資者依照契約享受投資收益。

契約型基金籌集資金的方式一般是發(fā)行基金受益憑證或者基金單位，這是一種有價

證券，表明投資人對基金資產(chǎn)的所有權(quán)，憑其所有權(quán)參與投資權(quán)益分配。（2）公司

型基金是具有共同投資目標(biāo)的投資者依據(jù)公司法組成以盈利為目的、投資于特定對

象的股份制投資公司。這種基金通過發(fā)行股份的方式籌集資金，是具有法人資格的

經(jīng)濟實體?；鸪钟腥思仁腔鹜顿Y者又是公司股東。公司型基金成立后，通常委

托特定的基金管理人或者投資顧問運用基金資產(chǎn)進行投資。（3）公司型基金與契約

型基金的主要區(qū)別有以下幾點：①法律依據(jù)不同。公司型基金組建的依據(jù)是公司

法，而契約型基金的組建依照基金契約，信托法是其設(shè)立的法律依據(jù)。②基金財

產(chǎn)的法人資格不同。公司型基金具有法人資格，而契約型基金沒有法人資格。③

發(fā)行的憑證不同。公司型基金發(fā)行的是股票，契約型基金發(fā)行的是受益憑證（基金

單位）。④投資者的地位不同。公司型基金的投資者作為公司的股東有權(quán)對公司的

重大決策發(fā)表自己的意見.可以參加股東大會，行使股東權(quán)利。契約型基金的投資

者購買受益憑證后，即成為契約關(guān)系的當(dāng)事人，即受益人，對資金的運用沒有發(fā)言

權(quán)。⑤基金資產(chǎn)運用依據(jù)不同。公司型基金依據(jù)公司章程規(guī)定運用基金資產(chǎn)，而

契約型基金依據(jù)契約來運用基金資產(chǎn)。⑥融資渠道不同。公司型基金具有法人資

格，在一定情況下可以向銀行借款。而契約型基金一般不能向銀行借款。⑦基金

運營方式不同。公司型基金像一般的股份公司一樣，除非依據(jù)公司法規(guī)定到了破

產(chǎn)、清算階段，否則公司一般都具有永久性；契約型基金則依據(jù)基金契約建立、運

作，契約期滿，基金運營相應(yīng)終止。

知識點解析：暫無解析

20、比較開放式基金與封閉式基金的異同。

標(biāo)準(zhǔn)答案：（1）根據(jù)基金單位是否可以增加或贖回，證券投資基金可分為開放式基

金和封閉式基金。開放式基金是指基金發(fā)起人在設(shè)立基金時，基金單位或股份總規(guī)

模不固定，可視投資者的需求，隨時向投資者出售基金單位或股份，并可應(yīng)投資者

要求贖回發(fā)行在外的基金單位或股份的一種基金運作方式。大多數(shù)的投資基金都屬

于開放式的。（2）封閉式基金，是指采用封閉式運作方式的基金。即基金的發(fā)起人

在設(shè)立基金時，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌足總額后，基金即宣告成立，并進

行封閉，在一定時期內(nèi)不再接受新的投資?；饐挝豢梢栽谝婪ㄔO(shè)立的證券交易場

所交易，但基金單位持有人不得申請贖回的基金。（3）開放式基金與封閉式基金的

主要區(qū)別有以下幾點：①基金規(guī)模的可變性不同。開放式基金發(fā)行的基金單位是

可贖回的，而且投資者可隨時申購基金單位，所以基金的規(guī)模不固定；封閉式基金

規(guī)模是固定不變的。②基金單位的交易價格不同。開放式基金的基金單位的買賣

價格是以基金單位對應(yīng)的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)，不會出現(xiàn)折價現(xiàn)象。封閉式基金單位的

價格更多地會受到市場供求關(guān)系的影響，價格波動較大。③基金單位的買賣途徑

不同。開放式基金的投資者可隨時直接向基金管理公司購買或贖回基金，手續(xù)費較

低。封閉式基金的買賣類似于股票交易，可在證券市場買賣，需要繳手續(xù)費和證券

交易稅。一般而言，費用高于開放式基金。④投資策略不同。開放式基金必須保

留一部分基金，以便應(yīng)討投資者隨時贖回，進行長期投資會受到一定限制。而封閉

式基金不可贖回，無須提取準(zhǔn)備金，能夠進行長期投資，取得長期經(jīng)營績效。⑤

所要求的市場條件不同。開放式基金的靈活性較大，資金規(guī)模伸縮比較容易，所以

適用于開放程度較高、規(guī)模較大的金融市場；而封閉式基金正好相反，適用于金融

制度尚不完善、開放程度較低且規(guī)模較小的金融市場。

知識點解析：暫無解析

四、論述題（本題共2題，每題分，共2分。）

21、闡述遠期合約與期貨合約二者之間的異同。

標(biāo)準(zhǔn)答案：（1）標(biāo)準(zhǔn)化程度不同。遠期合約中的相關(guān)條件如標(biāo)的物的質(zhì)量、數(shù)量、

交收地點和交割月份都是根據(jù)雙方的需要確定的。而期貨合約則是標(biāo)準(zhǔn)化的。期貨

交易所設(shè)計好標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)量、質(zhì)量、交割地點、交割時間、交割方式、合約規(guī)模等

條款，只有價格是在成交時根據(jù)市場行情確定的。（2）交易場所不同。遠期交易是

在交易所外進行的，屬于OTC市場。而期貨交易在交易所內(nèi)進行的，屬于場內(nèi)交

易市場。（3）違約風(fēng)險不同。遠期交易違約風(fēng)險大于期貨交易。（4）價格確定的方式

不同。遠期合約的交割，‘介格是由交易雙方直接談判并私下確定的。而期貨交易的價

格則是由市場參與者公開競價確定的。（5）履約方式不同。遠期合約需要進行實物

交割，而期貨交易可以在到期日前“對沖”掉頭寸，而無需進行實物交割。（6）合約

雙方關(guān)系不同。遠期交易雙方彼此相互接觸和了解，而期貨交易雙方無需接觸。無

論期貨多頭還是空頭都是在和期貨交易所和清算公司進行交易。（7）結(jié)算方式大

同。遠期交易只有到期時才進行結(jié)算交割，而期貨交易采取的是逐日結(jié)算的制度。

知識點解析：暫無解析

22、闡述期權(quán)與期貨二者之間的異同。

標(biāo)準(zhǔn)答案：（1）權(quán)利和義務(wù)。期貨合約的雙方都被賦予相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)，而期權(quán)

合約賦予買方只有權(quán)利、沒有任何義務(wù)（除購買期權(quán)時交納期權(quán)費外），賣方則只有

義務(wù)、無任何權(quán)利。（2）標(biāo)準(zhǔn)化。期貨都是標(biāo)準(zhǔn)化合約，而期權(quán)既有標(biāo)準(zhǔn)化合約，

也有非標(biāo)準(zhǔn)化合約。（3）盈虧風(fēng)險。期貨交易雙方所承擔(dān)的盈虧風(fēng)險都是無限的。

而期權(quán)交易買方盈利無限，而虧損有限。（4）保證金。期貨交易的買賣雙方都須交

納保證金。期權(quán)的買者則無須交納保證金，但是期權(quán)賣方仍需交納保證金。（5）買

賣匹配。期貨合約的賣方到期必須賣出標(biāo)的資產(chǎn)或到期前對沖掉所持有的頭寸，而

期權(quán)合約的賣方在到期m或到期前則有根據(jù)買方意愿相應(yīng)賣出或買入標(biāo)的資產(chǎn)的義

務(wù)，即期權(quán)買方可以執(zhí)行，也可以不執(zhí)行期權(quán)。（6）風(fēng)險管理。運用期貨進行的風(fēng)

險管理，除了把不利風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去，也將有利風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去。而運用期權(quán)進行風(fēng)險

管理，只把不利風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去而把有利風(fēng)險留給自己。

知識點解析：暫無解析

五、案例分析題（本題共5題，每題1.0分，共5分。）

假設(shè)芝加哥IMM交易所3月期的英鎊期貨價格為$1.5020/6,某銀行報同一交

割期的英鎊遠期合約價格為$1.5000/€0

23、如果不考慮交易成本，是否存在無風(fēng)險套利機會？

標(biāo)準(zhǔn)答案：由于遠期外匯合約和期貨合約之間存在差價，因此存在無風(fēng)險套利機

會。

知識點解析：暫無解析

24、應(yīng)當(dāng)如何操作才能謀取收益?計算最大可能收益率。

標(biāo)準(zhǔn)答案：買入遠期外匯合約，賣出期貨合約。計算可得最大可能收益率為

（1.5020-1.5000）/1.5000x100%=1.3%。

知識點解析：暫無解析

25、套利活動對兩個市場的英鎊價格將產(chǎn)生何種影響？

標(biāo)準(zhǔn)答案：遠期市場英鎊價格上升，期貨市場英鎊價格下降。

知識點解析：暫無解析

26、結(jié)合以上三問分析試論證外匯期貨市場與外匯遠期市場之間存在聯(lián)動性。

標(biāo)準(zhǔn)答案：期貨市場和與遠期市場.上的價格應(yīng)該趨于一致，否則會存在套利機會，

套利行為會使得價格差異消失，比如遠期市場的外匯價格低于期貨市場的外匯價

格.則可以在遠期市場買入外匯，同時在期貨市場賣出外匯，這樣就可以獲得無風(fēng)

險收益。如果考慮到遠期市場流動性相對較差，遠期市場的外匯價格可能略低，而

期貨市場的流動性較好，外匯價格可以略高。

知識點解析：暫無解析

27、某投資公司于12月初己知明年3月初將有200萬美元價值的證券到期，并決

定將這筆款項投資于短期國庫券。12月初的國庫