期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識(shí)》真題卷一

期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識(shí)》真題卷一

1［單選題］在今年7月時(shí)，CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)的基差為-2美分/蒲式

耳，到了8月，基差變?yōu)?美分/蒲式耳。表明市場(chǎng)狀態(tài)從正向市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪?/p>

市場(chǎng)，這種變化為基差（）。

A.走強(qiáng)

B.走弱

C.平穩(wěn)

D.縮減

正確答案：A

參考解析：基差從負(fù)值變?yōu)檎担钭邚?qiáng)。

2［單選題］現(xiàn)實(shí)中套期保值操作的效果更可能是（）。

A.兩個(gè)市場(chǎng)均盈利

B.兩個(gè)市場(chǎng)均虧損

C.兩個(gè)市場(chǎng)盈虧在一定程度上相抵

D.兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵

正確答案：C

參考解析：事實(shí)上，盈虧完全沖抵是一種理想化的情形，現(xiàn)實(shí)中兩者變動(dòng)幅度

并不完全一致，從而影響套期俁值的效果，導(dǎo)致不完全套期保值或非理想套期保

值。即兩個(gè)市場(chǎng)盈虧只是在一定程度上相抵，而非剛好完全相抵。

3［單選題］若投資者預(yù)期市場(chǎng)利率水平上升，利率期貨價(jià)格將下跌，則可選擇

（）。

A.買(mǎi)入期貨合約

B.多頭套期保值

C.空頭策略

D.多頭套利

正確答案：c

參考解析：若投資者預(yù)期未來(lái)利率水平下降，利率期貨價(jià)格將上漲，便可選擇

多頭策略，買(mǎi)入期貨合約，期待利率期貨價(jià)格上漲后平倉(cāng)獲利；若投資者預(yù)期未

來(lái)利率水平上升，利率期貨價(jià)格將下跌，則可選擇空頭策略，賣(mài)出期貨合約，期

待利率期貨價(jià)格下跌后平倉(cāng)獲利。

4/國(guó)選圖滬深300股指期貨合約的交易保證金為合約價(jià)值的（）。

A.10%

B.11%

C.8%

D.6%

正確答案：A

參考解析：中國(guó)金融期貨交易所已將滬深300股指期貨所有合約的交易保證金

標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至10%,并將滬深300股指期貨合約最低保證金標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)至8%o

5［單選題］為了防止棉花價(jià)格上漲帶來(lái)收購(gòu)成本提高，某棉花公司利用棉花期

貨進(jìn)行多頭套期保值，在11月份的棉花期貨合約上建倉(cāng)30手，當(dāng)時(shí)的基差為-400

元/噸，平倉(cāng)時(shí)的基差為-500元/噸，該公司（）。（棉花期貨合約規(guī)模為每手

5噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.實(shí)現(xiàn)完全套期保值

B.不完全套期保值，且有凈虧損15000元

C.不完全套期保值，且有凈虧損30000元

D.不完全套期保值，且有凈盈利15000元

正確答案：D

參考他析：多頭套期保值即買(mǎi)入套期保值，基差由-400元/噸到-500元/噸，

減少了100元/噸，基差走弱，不完全套期保值，盈虧相抵后存在凈盈利。盈利：

100X5X30=15000（元）。

6［單選題］在具體交易時(shí)，股指期貨合約的合約價(jià)值用（）表示。

A.股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以100

B.股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以50%

C.股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以合約乘數(shù)

D.股指期貨指數(shù)點(diǎn)除以合約乘數(shù)

正確答案：C

參考解析：合約價(jià)值，是指每手期貨合約代表的標(biāo)的物的價(jià)值。如滬深300指

數(shù)期貨的合約價(jià)值為“300元x滬深300指數(shù)期貨的點(diǎn)數(shù)”（其中300元為滬深

300指數(shù)期貨的合約乘數(shù)）。

7［單選題］關(guān)于期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別，下列描述錯(cuò)誤的是（）。

A.現(xiàn)貨市場(chǎng)上商流與物流在時(shí)空上基本是統(tǒng)一的

B.并不是所有商品都適合成為期貨交易的品種

C.期貨交易不受交易對(duì)象、交易空間、交易時(shí)間的限制

D.期貨交易的對(duì)象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約

正確答案：c

參考腦析:C項(xiàng),在期貨交易中（除實(shí)物交割外）并不涉及具體的實(shí)物商品買(mǎi)賣(mài)，

因此適合期貨交易的品種是有限的。期貨交易的所有買(mǎi)賣(mài)指令必須在交易所內(nèi)進(jìn)

行集中競(jìng)價(jià)成交，交易時(shí)間也受到交易所營(yíng)業(yè)時(shí)間的限制。

8［單選題］在其他因素不變的情況下，美式看跌期權(quán)的有效期越長(zhǎng)，其價(jià)值就

會(huì)（）。

A.減少

B.增加

C.不變

D.趨于零

正確答案：B

參考解析：在其他因素不變的情況下，期權(quán)有效期越長(zhǎng)，美式看漲期權(quán)和看跌

期權(quán)的價(jià)值都會(huì)增加。

9［單選題］關(guān)于交叉套期保值，以下說(shuō)法正確的是（）。

A.交叉套期保值會(huì)大幅增加市場(chǎng)波動(dòng)

B.交叉套期保值一般難以實(shí)現(xiàn)完全規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的

C.交叉套期保值將會(huì)增加預(yù)期投資收益

D.只有股指期貨套期保值存在交叉套期保值

正確答案：B

參考常析：交叉套期保值是選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨

合約進(jìn)行的套期保值，它所使用的期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)和被保值資產(chǎn)是不一致的,

因而一般難以實(shí)現(xiàn)完全規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。

10［單選題］商品期貨市場(chǎng)上，對(duì)反向市場(chǎng)描述正確的是（）。

A.反向市場(chǎng)產(chǎn)生的原因是近期供給充足

B.在反向市場(chǎng)上，隨著交割月臨近，期現(xiàn)價(jià)格將會(huì)趨同

C.反向市場(chǎng)的出現(xiàn)，意味著持有現(xiàn)貨無(wú)持倉(cāng)費(fèi)的支出

D.反向市場(chǎng)狀態(tài)一旦出現(xiàn)，將一直保持到合約到期

正確答案：B

參考調(diào)析：反向市場(chǎng)的出現(xiàn)主要有兩個(gè)原因：一是近期對(duì)某種商品或資產(chǎn)需求

非常迫切，遠(yuǎn)大于近期產(chǎn)量及庫(kù)存量，使現(xiàn)貨價(jià)格大幅度增加，高于期貨價(jià)格；

二是預(yù)計(jì)將來(lái)該商品的供給會(huì)大幅度增加，導(dǎo)致期貨價(jià)格大幅度下降，低于現(xiàn)貨

價(jià)格。反向市場(chǎng)的價(jià)格關(guān)系并非意味著現(xiàn)貨持有者沒(méi)有持倉(cāng)費(fèi)的支出，只要持有

現(xiàn)貨并儲(chǔ)存到未來(lái)某一時(shí)期，倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、利息成本的支出就是必不可少的。

只不過(guò)，在反向市場(chǎng)上，由于市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨及近期月份合約需求迫切，購(gòu)買(mǎi)者愿意

承擔(dān)全部持倉(cāng)費(fèi)來(lái)持有現(xiàn)貨而已。在反向市場(chǎng)上，隨著時(shí)間的推進(jìn)，現(xiàn)貨價(jià)格與

期貨價(jià)格如同在正向市場(chǎng)上一樣，會(huì)逐步趨同，到交割期趨向一致。

11［單選題］當(dāng)不存在品質(zhì)價(jià)差和地區(qū)價(jià)差的情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，

這時(shí)（）。

A.市場(chǎng)為反向市場(chǎng)，基差為負(fù)值

B.市場(chǎng)為反向市場(chǎng)，基差為正值

C.市場(chǎng)為正向市場(chǎng)，基差為正值

D.市場(chǎng)為正向市場(chǎng)，基差為負(fù)值

正確答案：D

參考解析：當(dāng)不存在品質(zhì)價(jià)差和地區(qū)價(jià)差的情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或

者遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格大于近期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱(chēng)為正向市場(chǎng)，此

時(shí)基差為負(fù)值。

12［單選題］我國(guó)規(guī)定當(dāng)會(huì)員或客戶(hù)的某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)

其規(guī)定的（）以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶(hù)應(yīng)向交易所報(bào)告資金情況、頭寸情

況等，客戶(hù)須通過(guò)期貨公司會(huì)員報(bào)告。

A.50%

B.60%

C.75%

D.80%

正確答案：口

參考常析：我國(guó)境內(nèi)期貨持倉(cāng)限額及大戶(hù)報(bào)告制度的特點(diǎn)是當(dāng)會(huì)員或客戶(hù)的某

品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的80%以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客

戶(hù)應(yīng)向交易所報(bào)告期資金情況、頭寸情況等，客戶(hù)須通過(guò)期貨公司會(huì)員報(bào)告。

13［單選題］期貨合約是指由（）統(tǒng)一制定的，規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地

點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

B.期貨交易所

C.期貨行業(yè)協(xié)會(huì)

D.期貨經(jīng)紀(jì)公司

正確答案：§

參考解析,：期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和

地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

14［單選題］以下關(guān)于K線的描述中，正確的是（）。

A.實(shí)體表示的是最高價(jià)與開(kāi)盤(pán)價(jià)的價(jià)差

B.當(dāng)收盤(pán)價(jià)高于開(kāi)盤(pán)價(jià)時(shí)，形成陽(yáng)線

C.實(shí)體表示的是最高價(jià)與收盤(pán)價(jià)的價(jià)差

D.當(dāng)收盤(pán)價(jià)高于開(kāi)盤(pán)價(jià)時(shí)，形成陰線

正確答案：B

參考解析:K線圖中的每一根K線標(biāo)示了某一交易時(shí)間段中的開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、

最高價(jià)和最低價(jià)。實(shí)體表示的是開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià)的價(jià)差，當(dāng)收盤(pán)價(jià)高于開(kāi)盤(pán)價(jià)時(shí),

形成陽(yáng)線，當(dāng)收盤(pán)價(jià)低于開(kāi)盤(pán)價(jià)時(shí)，形成陰線。

15［單選題］下列關(guān)于股指期貨和股票交易的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.股指期貨交易的買(mǎi)賣(mài)順序是雙向交易

B.股票交易的交易對(duì)象是期貨

C.股指期貨交易的交易對(duì)象是股票

D.股指期貨交易實(shí)行當(dāng)日有負(fù)債結(jié)算

正確答案：A

參考解析：本題考查股指期貨交易和股票交易的區(qū)別。股指期貨交易的交易對(duì)

象是股指期貨合約，股票交易的交易對(duì)象是股票；股指期貨交易實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債

結(jié)算。

16L單選題」我國(guó)境內(nèi)期貨交易所均采用計(jì)算機(jī)撮合成交，分為連續(xù)競(jìng)價(jià)與集合

競(jìng)價(jià)兩種方式。進(jìn)行連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)，計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)一般將買(mǎi)賣(mài)申報(bào)單以（）的原

則進(jìn)行排序。

A.數(shù)量?jī)?yōu)先，時(shí)間優(yōu)先

B.價(jià)格優(yōu)先，數(shù)量?jī)?yōu)先

C.價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先

D.時(shí)間優(yōu)先，數(shù)量?jī)?yōu)先

正確答案：C

參考解析：我國(guó)境內(nèi)期貨交易所均采用計(jì)算機(jī)撮合成交，分為連續(xù)競(jìng)價(jià)與集合

競(jìng)價(jià)兩種方式。其中，集合競(jìng)價(jià)原理與一節(jié)一價(jià)制相同。進(jìn)行連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)，計(jì)算

機(jī)交易系統(tǒng)一般將買(mǎi)賣(mài)申報(bào)單以?xún)r(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序。

“漳選趣/當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給不足、需求旺盛或者遠(yuǎn)期供給相對(duì)旺盛的情形，導(dǎo)

致較近月份合約價(jià)格上漲幅度大于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的上漲幅度，或者較近月份

合約價(jià)格下降幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的下跌幅度，無(wú)論是正向市場(chǎng)還是反向

市場(chǎng)，在這種情況下，買(mǎi)入較近月份的合約同時(shí)賣(mài)出較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利,

盈利的可能性比較大，我們稱(chēng)這種套利為（）。

A.買(mǎi)進(jìn)套利

B.賣(mài)出套利

C.牛市套利

D.熊市套利

正確答案：c

參考常析：當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給不足、需求旺盛或者遠(yuǎn)期供給相對(duì)旺盛的情形，導(dǎo)

致較近月份合約價(jià)格上漲幅度大于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的上漲幅度，或者較近月份

合約價(jià)格下降幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的下跌幅度，無(wú)論是正向市場(chǎng)還是反向

市場(chǎng)，在這種情況下，買(mǎi)入較近月份的合約同時(shí)賣(mài)出較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利,

盈利的可能性比較大，我們稱(chēng)這種套利為牛市套利。

18［單選題］關(guān)于股指期貨期權(quán)，下列說(shuō)法正確的是（）。

A.股指期貨期權(quán)既不是期權(quán)又不是期貨，而是另一種不同的衍生品

B.股指期貨期權(quán)既可以看作是一種期權(quán)又可以看作是一種期貨

C.股指期貨期權(quán)實(shí)質(zhì)上是一種期貨

D.股指期貨期權(quán)實(shí)質(zhì)上是一種期權(quán)

正確答案：D

參考解析：股指期貨期權(quán)是以股指期貨為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。期權(quán)持有者擁有在

確定的時(shí)間以確定的價(jià)格買(mǎi)入（看漲期權(quán)）或賣(mài)出（看跌期權(quán)）相應(yīng)股指期貨合約

而非標(biāo)的資產(chǎn)本身的權(quán)利。

19L單選題」某投機(jī)者預(yù)測(cè)10月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買(mǎi)入10手（10

噸/手）大豆期貨合約，成交價(jià)格為2030元/噸?？纱撕髢r(jià)格不升反降，為了補(bǔ)

救，該投機(jī)者以2015元/噸的價(jià)格再次買(mǎi)入5手合約，當(dāng)市價(jià)反彈到（）時(shí)才

可以避免損失。

A.2030元/噸

B.2020元/噸

C.2015元/噸

D.2025元/噸

正確答案：D

參考解析:反彈價(jià)格析2030X10+2015X5）/15=2025（元/噸）。

20［單選題］障礙期權(quán)通常比普通期權(quán)（）。

A.昂貴

B.廉價(jià)

C.價(jià)格相等

D.不確定

正確答案：B

參考腦析：由于障礙期權(quán)只有在達(dá)到障礙水平時(shí)才被激活或達(dá)到障礙水平就會(huì)

作廢，所以障礙期權(quán)通常比普通期權(quán)廉價(jià)。

21［單選題］套期保值是在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)上建立一種相互沖抵的機(jī)制，最

終兩個(gè)市場(chǎng)的虧損額與盈利額（）。

A.大致相等

B.始終不等

C.始終相等

D.以上說(shuō)法均錯(cuò)誤

正確答案：A

參考解析：套期保值交易中。無(wú)論價(jià)格怎樣變動(dòng)，都能取得一個(gè)市場(chǎng)虧損的同

時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)盈利的結(jié)果。最終，虧損額與盈利額大致相等。

22［單選題］結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會(huì)員以期貨交易所規(guī)定繳納的，用于應(yīng)對(duì)結(jié)

算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。我國(guó)實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度的期貨交易所，應(yīng)

當(dāng)向（）收取結(jié)算擔(dān)保金。

A.結(jié)算非會(huì)員

B.結(jié)算會(huì)員

C.散戶(hù)

D.投資者

正確答案：B

參考解析：本題考查結(jié)算擔(dān)保金的來(lái)源。結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會(huì)員以期貨交

易所規(guī)定繳納的，用于應(yīng)對(duì)結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。我國(guó)實(shí)行會(huì)員分

級(jí)結(jié)算制度的期貨交易所，應(yīng)當(dāng)向結(jié)算會(huì)員收取結(jié)算擔(dān)保金。

23［單選題］以下關(guān)于期貨公司客戶(hù)保證金的描述中，正確的是（）。

A.客戶(hù)保證金屬于客戶(hù)所有，期貨公司可對(duì)其進(jìn)行盈虧結(jié)算和手續(xù)費(fèi)劃轉(zhuǎn)

B.客戶(hù)保證金與期貨公司自有資產(chǎn)一起存放，共同管理

C.當(dāng)客戶(hù)出現(xiàn)交易虧損時(shí)，期貨公司應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和自有資金墊付

D.當(dāng)客戶(hù)保證金不足時(shí)，期貨公司可先用其他客戶(hù)的保證金墊付

正確答案：A

參考解析：期貨公司應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行保證金制度，客戶(hù)保證金全額存放在期貨保證

金賬戶(hù)和期貨交易所專(zhuān)用結(jié)算賬戶(hù)內(nèi)，并按照保證金存管監(jiān)控的規(guī)定，及時(shí)向保

證金存管監(jiān)控中心報(bào)送真實(shí)的信息。嚴(yán)禁給客戶(hù)透支交易，客戶(hù)保證金不足時(shí)，

應(yīng)當(dāng)及時(shí)追加保證金或者自行平倉(cāng)，客戶(hù)未在期貨公司規(guī)定時(shí)間內(nèi)及時(shí)追加保證

金或者自行平倉(cāng)的，期貨公司應(yīng)當(dāng)強(qiáng)行平倉(cāng)。

24［單選題］看跌期權(quán)賣(mài)出者被要求執(zhí)行期權(quán)后，會(huì)取得（）0

A.相關(guān)期貨的空頭

B.相關(guān)期貨的多頭

C.相關(guān)期權(quán)的空頭

D.相關(guān)期權(quán)的多頭

正確答案：B

參考常析：看跌期權(quán)賣(mài)出者被要求執(zhí)行期權(quán)后，會(huì)取得相關(guān)期貨的多頭，而期

權(quán)買(mǎi)方獲得期貨的空頭。

25［單選題］下列會(huì)導(dǎo)致持倉(cāng)量減少的情況是（）。

A.買(mǎi)方多頭開(kāi)倉(cāng)，賣(mài)方多頭平倉(cāng)

B.買(mǎi)方空頭平倉(cāng)，賣(mài)方多頭平倉(cāng)

C.買(mǎi)方多頭開(kāi)倉(cāng)，賣(mài)方空頭開(kāi)倉(cāng)

D.買(mǎi)方空頭平倉(cāng)，賣(mài)方空頭開(kāi)倉(cāng)

正確答案：B

參考解析：買(mǎi)方空頭平倉(cāng)，賣(mài)方多頭平倉(cāng)會(huì)導(dǎo)致持倉(cāng)量減少。

26［單選題］我國(guó)境內(nèi)期貨交易所會(huì)員可由（）組成。

A.自然人和法人

B.法人

C.境內(nèi)登記注冊(cè)的企業(yè)法人

D.境內(nèi)登記注冊(cè)的機(jī)構(gòu)

正確答案：C

參考解析：境內(nèi)期貨交易所會(huì)員應(yīng)當(dāng)是在中華人民共和國(guó)境內(nèi)登記注冊(cè)的企業(yè)

法人或者其他經(jīng)濟(jì)組織。

27［單選題］期貨市場(chǎng)的一個(gè)主要經(jīng)濟(jì)功能是為生產(chǎn)、加工和經(jīng)營(yíng)者提供現(xiàn)貨價(jià)

格風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移工具。要實(shí)現(xiàn)這一目的，就必須有人愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并提供風(fēng)險(xiǎn)資金。

扮演這一角色的是（）。

A.期貨投機(jī)者

B.套期保值者

C.保值增加者

D.投資者

正確答案：人

參考調(diào)析：期貨市場(chǎng)的一個(gè)主要經(jīng)濟(jì)功能是為生產(chǎn)、加，和經(jīng)營(yíng)者提供價(jià)格風(fēng)

險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移工具。期貨投機(jī)者在博取風(fēng)險(xiǎn)收益的同時(shí)，承擔(dān)了相應(yīng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

28［單選題］在期貨交易中，當(dāng)現(xiàn)貨商利用期貨市場(chǎng)來(lái)抵消現(xiàn)貨市場(chǎng)中價(jià)格的反

向運(yùn)動(dòng)時(shí)，這個(gè)過(guò)程稱(chēng)為（）。

A.杠桿作用

B.套期保值

C.風(fēng)險(xiǎn)分散

D.投資“免疫”策略

正確答案：B

參考解析：在期貨交易中，套期保值是現(xiàn)貨商利用期貨市場(chǎng)來(lái)抵消現(xiàn)貨市場(chǎng)中

價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)。當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)損失時(shí)，可以通過(guò)期貨市場(chǎng)獲利；反之則從現(xiàn)貨市

場(chǎng)獲利，以保證獲得穩(wěn)定收益。

29[單選題]期貨交易是在交易所內(nèi)或者通過(guò)交易所的交易系統(tǒng)進(jìn)行的（）的買(mǎi)

賣(mài)交易。

A.期貨期權(quán)交易

B.期貨合約

C.遠(yuǎn)期交易

D.近期交易

正確答案：B

參考腦析：期貨交易是在交易所內(nèi)或者通過(guò)交易所的交易系統(tǒng)進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)

期交易合同（期貨合約）的買(mǎi)賣(mài)交易。

30L單選題」期貨交易指令的內(nèi)容不包括（）。

A.合約交割日期

B.開(kāi)平倉(cāng)

C.合約月份

D.交易的品種、方向和數(shù)量

正確答案：A

參考解析：交易指令的內(nèi)容一般包括：期貨交易的品種及合約月份、交易方向、

數(shù)量、價(jià)格、開(kāi)平倉(cāng)等。通?？蛻?hù)應(yīng)先熟悉和掌握有關(guān)的交易指令，然后選擇不

同的期貨合約進(jìn)行具體交易。

31[單選題]額沒(méi)r=5%,d=l.5%,6月30日為6月期貨合約的交割日，4月

1日、5月1日、6月1日及6月30日的現(xiàn)貨價(jià)格分別為1400、1420、1465及

1440點(diǎn)，貝U4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的期貨理論價(jià)格分別為（）

點(diǎn)O

A.1412.25；1428.28；1469.27；1440

B.1412.25；1425.28；1460.27；1440

C.1422.25；1428.28；1460.27；1440.25

D.1422.25；1425.28；1469.27；1440.25

正確答案：A

參考解析：根據(jù)無(wú)套利區(qū)間公式,有：

4月1日至6月30日，持有期為3個(gè)月，即3/12年，則F（4月1日，6月30

B）=1400X[l+（5-l.5）%X3/12]=1412.25（點(diǎn)）;

5月1日至6月30日，持有期為2個(gè)月，即2/12年，則F（5月1日，6月30

H）=1420X[l+（5-l.5）%X2/12]=1428.28（點(diǎn)）；

6月1日至6月30日，持有期為1個(gè)月，即1/12年，則F（6月1日，6月30

日）二1465X［l+（5-l.5）%X1/12］=1469.27（點(diǎn)）;

6月30日至6月30日，持有期為0個(gè)月，即0/12年，則F（6月1日，6月30

日）二1440X［l+（5-l.5）%X0/12］=1440（點(diǎn)）。

32［單選題］與外匯投機(jī)交易相比，外匯套利交易具有的特點(diǎn)是（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)較小

B.高風(fēng)險(xiǎn)高利潤(rùn)

C.保證金比例較高

D.成本較高

正確答案：A

參考腦析：外匯投機(jī)交易承擔(dān)單一期貨合約價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而外匯套利交易承

擔(dān)價(jià)差變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。由于相關(guān)期貨合約價(jià)格變動(dòng)方向具有一致性，所以，價(jià)差變動(dòng)

幅度一般要小于單一期貨合約價(jià)格波動(dòng)幅度，即外匯套利交易相對(duì)投機(jī)交易所承

擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)更小。

33［單選題］賣(mài)出看漲期權(quán)的投資者的最大收益是（）。

A.無(wú)限大的

B.所收取的全部權(quán)利金

C.所收取的全部盈利及履約保證金

D.所收取的全部權(quán)利金以及履約保證金

正確答案：B

參考解析：賣(mài)出看漲期權(quán)的投資者的最大收益為所收取的全部權(quán)利金。

34［單選題］近20年來(lái),美國(guó)金融期貨交易量和商品期貨交易量占總交易量的

份額分別呈現(xiàn)（）趨勢(shì)。

A.上升，下降

B.上升，上升

C.下降，下降

D.下降，上升

正確答案：A

參考腦析：從美國(guó)近20年期貨交易統(tǒng)計(jì)數(shù)字中可以看出，商品期貨交易量占

總交易量的份額呈明顯下降趨勢(shì)，而金融期貨交易量占總交易量的份額則呈明顯

上升趨勢(shì)。

35建造初在一個(gè)正向市場(chǎng)上，賣(mài)出套期保值，隨著基差的走強(qiáng)，那么結(jié)果會(huì)

是（）。

A.盈虧相抵

B.得到部分的保護(hù)

C.得到全面的保護(hù)

D.沒(méi)有任何的效果

正確答案：C

參考解析：在正向市場(chǎng)里，基差為負(fù)，基差走強(qiáng)，賣(mài)出套期保值者會(huì)得到全面

的保護(hù)。

36［單選題］期貨交易是在（）的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。

A.互換交易

B.期權(quán)交易

C.調(diào)期交易

D.遠(yuǎn)期交易

正確答案：D

參考解析：遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展

起來(lái)的。

37［單選題］（）是指合約標(biāo)的物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，以實(shí)物交割或現(xiàn)金交割方式

了結(jié)未平倉(cāng)合約的時(shí)間。

A.交易時(shí)間

B.最后交易日

C.最早交易日

D.交割日期

正確答案：口

參考解析：交割日期是指合約標(biāo)的物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，以實(shí)物交割或現(xiàn)金交割

方式了結(jié)未平倉(cāng)合約的時(shí)間。

38￡單選邀7某投資者買(mǎi)入一份看跌期權(quán)，若期權(quán)費(fèi)為3執(zhí)行價(jià)格為X,則當(dāng)

標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為（），該投資者不賠不賺。

A.X+C

B.X—C

C.C-X

D.C

正確答案：B

參考解析：買(mǎi)入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為X—C,此時(shí)投資者執(zhí)行期權(quán)的收益恰

好等于買(mǎi)入期權(quán)時(shí)支付的期權(quán)費(fèi)。

39［單選題］點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的（）為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，來(lái)確定雙方買(mǎi)賣(mài)現(xiàn)貨

商品價(jià)格的交易方式。

A.零售價(jià)格

B.期貨價(jià)格

C.政府指導(dǎo)價(jià)格

D.批發(fā)價(jià)格

正確答案：B

參考解析：點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或

減去雙方協(xié)商同意的升貼水來(lái)確定雙方買(mǎi)賣(mài)現(xiàn)貨商品的價(jià)格的定價(jià)方式。

40［單選題］某套利者在4月1日買(mǎi)入7月鋁期貨合約的同時(shí)賣(mài)出8月鋁期貨合

約，價(jià)格分別為13420元/噸和13520元/噸，持有一段時(shí)間后，價(jià)差擴(kuò)大的情

形是（）。

A.7月期貨合約價(jià)格為13460元/噸，8月份期貨合約價(jià)格為13500元/噸

B.7月期貨合約價(jià)格為13400元/噸，8月份期貨合約價(jià)格為13600元/噸

C.7月期貨合約價(jià)格為13450元/噸，8月份期貨合約價(jià)格為13400元/噸

D.7月期貨合約價(jià)格為13560元/噸，8月份期貨合約價(jià)格為13300元/噸

正確答案：B

參考常析：建倉(cāng)時(shí)，價(jià)差二價(jià)格高的月份-價(jià)格低的月份，本題中建倉(cāng)時(shí)價(jià)差=8

月份價(jià)格-7月份價(jià)格二13520-13420=100（元/噸）。選項(xiàng)A價(jià)差為40元/噸；選

項(xiàng)B價(jià)差為200元/噸；選項(xiàng)C價(jià)差為-50元/噸；選項(xiàng)D價(jià)差為-260元/噸。

因此，價(jià)差擴(kuò)大的只有選項(xiàng)B。

41［單選題］（）就是期權(quán)價(jià)格，是期權(quán)買(mǎi)方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而

支付給賣(mài)方的費(fèi)用。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價(jià)格

C.合約到期日

D.市場(chǎng)價(jià)格

正確答案：力

參考常析：本題考查權(quán)利金的定義。權(quán)利金就是期權(quán)價(jià)格，是期權(quán)的買(mǎi)方為獲

取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣(mài)方的費(fèi)用。

42［單選題］以下關(guān)于遠(yuǎn)期利率協(xié)議的描述中，正確的是（）。

A.賣(mài)方為名義貸款人

B.買(mǎi)賣(mài)雙方在結(jié)算日交換本金

C.買(mǎi)方為名義貸款人

D.買(mǎi)賣(mài)雙方在協(xié)議開(kāi)始日交換本金

正確答案：A

參考解析：遠(yuǎn)期利率協(xié)議是遠(yuǎn)期合約的一種，是指買(mǎi)賣(mài)雙方同意從未來(lái)某一時(shí)

刻開(kāi)始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的

協(xié)議。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買(mǎi)方是名義借款人，目的主要是規(guī)避利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)

期利率協(xié)議的賣(mài)方則是名義貸款人，目的主要是規(guī)避利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。之所以稱(chēng)

為“名義”，是因?yàn)榻栀J雙方不必交換本金，只是在結(jié)算日根據(jù)協(xié)議利率和參照

利率之間的差額及名義本金額，由交易一方付給另一方結(jié)算金。

43［單選題］滬深300股指期貨以期貨合約最后（）小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的

加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。

A.1

B.2

C.3

D.4

正確答案：4

參考解析：滬深300股指期貨以期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加

權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。

44［單選題］在我國(guó)，（）期貨的當(dāng)日結(jié)算價(jià)是該合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照

成交量的加權(quán)平均價(jià)。

A.滬深300股指

B.小冬

C.大豆

D.黃金

正確答案：A

參考解析：我國(guó)鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所規(guī)定，當(dāng)

日結(jié)算價(jià)取某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)；當(dāng)日無(wú)成交價(jià)

格的，以上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。中國(guó)金融期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日

結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。

45［單選題］套期保值的實(shí)質(zhì)是用較小的（）代替較大的現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

A.期貨風(fēng)險(xiǎn)

B.基差風(fēng)險(xiǎn)

C.現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)

D.信用風(fēng)險(xiǎn)

正確答案：B

參考解析：套期保值的實(shí)質(zhì)是用較小的基差風(fēng)險(xiǎn)代替較大的現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

46座選題7某投資者計(jì)劃買(mǎi)入固定收益?zhèn)?，?dān)心利率下降，導(dǎo)致債券價(jià)格上

升，應(yīng)該進(jìn)行（）。

A.不操作

B.套利交易

C.買(mǎi)入套期保值

D.賣(mài)出套期保值

正確答案：c

參考解析：買(mǎi)入套期保值適用的情形主要有：（1）計(jì)劃買(mǎi)入固定收益?zhèn)?，?dān)

心利率下降，導(dǎo)致債券價(jià)格上升；（2）承擔(dān)按固定利率計(jì)息的借款人擔(dān)心利率下

降，導(dǎo)致資金成本相對(duì)增加；（3）資金的貸方擔(dān)心利率下降，導(dǎo)致貸款利率和收

益下降。

47［單選題］（）是一種選擇權(quán)，是指期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事

先確定的價(jià)格，買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量某種資產(chǎn)的權(quán)利。

A.期權(quán)

B.遠(yuǎn)期

C.期貨

D.互換

正確答案：A

參考解析：期權(quán)也稱(chēng)為選擇權(quán)，是指期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事

先確定的價(jià)格，買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量某種資產(chǎn)的權(quán)利。

48［單選題］（）是公司制期貨交易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)，并對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行股

東大會(huì)決議。

A.會(huì)員大會(huì)

B.董事會(huì)

C.監(jiān)事會(huì)

D.理事會(huì)

正確答案：B

參考解析：本題考查公司制期貨交易所董事會(huì)的職責(zé)。董事會(huì)是公司制期貨交

易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)，行使股東大會(huì)授予的權(quán)力，對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行股東大會(huì)決

議。

49［單選題］下列適合進(jìn)行買(mǎi)入套期保值的情形是（）。

A.目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣(mài)出

B.持有某種商品或者資產(chǎn)

C.已經(jīng)按固定價(jià)格買(mǎi)入未來(lái)交收的商品或者資產(chǎn)

D.預(yù)計(jì)在未來(lái)要銷(xiāo)售某種商品或資產(chǎn)，但銷(xiāo)售價(jià)格尚未確定

正確答案：j

參考常析：買(mǎi)入套期保值的操作主要適用于以下情形：（1）預(yù)計(jì)未來(lái)要購(gòu)買(mǎi)某

種商品或資產(chǎn)，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格尚未確定時(shí)擔(dān)心價(jià)格上漲，使其購(gòu)入成本提高；（2）目

前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣(mài)出（此時(shí)處于現(xiàn)

貨空頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，影響其銷(xiāo)售收益或者采購(gòu)成本。

50［單選題］在不考慮交易費(fèi)用的情況下，買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)一定盈利的情形是（）o

A.標(biāo)的物價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以上

B.標(biāo)的物價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以下

C.標(biāo)的物價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格與損益平衡點(diǎn)之間

D.標(biāo)的物價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格以上

正確答案：A

參考解析：在不考慮交易費(fèi)用的情況下，標(biāo)的物價(jià)格在殞益平衡點(diǎn)以上，買(mǎi)進(jìn)

看漲期權(quán)一定盈利。

51［單選題］下列不屬于金融期貨期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)的是（）。

A.股票期貨

B.金屬期貨

C.股指期貨

D.外匯期貨

正確答案：B

參考常析：本題考查期貨期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)。金屬期貨屬于商品期貨期權(quán)的標(biāo)的

資產(chǎn)。

52［單選題］利用期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的原理是（）。

A.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反，且臨近交割日,兩價(jià)格間差距擴(kuò)大

B.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近交割日,價(jià)格波動(dòng)幅度縮小

C.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近交割日,兩價(jià)格間差距縮小

D.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反，且臨近交割日,價(jià)格波動(dòng)幅度擴(kuò)大

正確答案：C

參考解析：利用期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的原理是：期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨

勢(shì)相同，且臨近交割日，兩價(jià)格間差距縮小。

53［單選題］以下關(guān)于遠(yuǎn)期交易和期貨交易的描述中，正確的是（）。

A.期貨交易與遠(yuǎn)期交易通常都以對(duì)沖平倉(cāng)方式了結(jié)頭寸

B.遠(yuǎn)期價(jià)格比期貨價(jià)格更具有權(quán)威性

C.期貨交易和遠(yuǎn)期交易信用風(fēng)險(xiǎn)相同

D.期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的

正確答案：D

參考做析：遠(yuǎn)期交易履約方式主要采用實(shí)物交收方式，期貨交易絕大多數(shù)都是

通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)的方式了結(jié)。故A項(xiàng)錯(cuò)誤。由于遠(yuǎn)期合同的流動(dòng)性不足，所以限制

了其價(jià)格的權(quán)威性和分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。故B項(xiàng)錯(cuò)誤。與期貨交易相比，遠(yuǎn)期交易

具有較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。故C項(xiàng)錯(cuò)誤。

54［單選題］1865年,（）開(kāi)始實(shí)行保證金制度，向簽約雙方收取不超過(guò)合約價(jià)

值10%的保證金，作為履約保證。

A.泛歐交易所

B.上海期貨交易所

C.東京期貨交易所

D.芝加哥期貨交易所

正確答案：D

參考解析：芝加哥期貨交易所于1865年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時(shí)實(shí)行了保證

金制度，向簽約雙方收取不超過(guò)合約價(jià)值10%的保證金，作為履約保證。

55［單選題］在其他因素不變的情況下，下列關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)幅度與期權(quán)

價(jià)格關(guān)系的說(shuō)法，正確的是（）。

A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)幅度與期權(quán)價(jià)格正相關(guān)

B.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)幅度與期權(quán)價(jià)格負(fù)相關(guān)

C.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)幅度與期權(quán)價(jià)格不相關(guān)

D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)幅度與期權(quán)價(jià)格成反比

正確答案：力

參考解析：在其他因素不變的條件下，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率越高，期權(quán)的價(jià)

格也應(yīng)該越高。

56［單選題］下列關(guān)于股指期貨交叉套期保值的埋解中，正確的是（）。

A.被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)往往不一致

B.通常用到期期限不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值

C.通常用標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值

D.通常能獲得比普通套期保值更好的效果

正確答案：A

參考解析：我們有時(shí)要為某項(xiàng)現(xiàn)貨交易進(jìn)行套期保值，市場(chǎng)上卻不存在以該資

產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，這時(shí)，我們只能選擇標(biāo)的資產(chǎn)與這種資產(chǎn)高度相關(guān)的期貨

作為保值工具，這種套期保值稱(chēng)為交叉套期保值。由交叉套期保值的定義可知,

被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)往往不一致。

57［單選題］下列對(duì)于技術(shù)分析理解有誤的是（）。

A.技術(shù)分析的特點(diǎn)是比較直觀

B.技術(shù)分析方法以供求分析為基礎(chǔ)

C.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場(chǎng)趨勢(shì)

D.技術(shù)分析的基礎(chǔ)是市場(chǎng)行為反映一切信息

正確答案：B

參考解析：基本面分析方法以供求分析為基礎(chǔ)，研究?jī)r(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在因素和根

本原因，側(cè)重于分析和預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。

58［單選題］以下關(guān)于利率期貨的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.目前在中金所交易的國(guó)債期貨都屬于短期利率期貨品種

B.3個(gè)月的歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種

C.中長(zhǎng)期利率期貨合約的標(biāo)的主要是中長(zhǎng)期國(guó)債，期限在5年以上

D.短期利率期貨一般采用實(shí)物交割

正確答案：B

參考解析：根據(jù)利率期貨合約標(biāo)的期限不同，利率期貨分為短期利率期貨和中

長(zhǎng)期利率期貨兩類(lèi)。目前在中金所交易的國(guó)債期貨屬于中長(zhǎng)期利率期貨合

約。中長(zhǎng)期利率期貨合約的標(biāo)的主要是中長(zhǎng)期國(guó)債，也稱(chēng)為國(guó)債期貨，期限在

1年以上。短期利率期貨一般采用現(xiàn)金交割。

59［單選題］期貨合約價(jià)格的形成方式主要有（）。

A.連續(xù)競(jìng)價(jià)方式和私下喊價(jià)方式

B.人工撮合成交方式和集合競(jìng)價(jià)制

C.公開(kāi)喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交方式

D.連續(xù)競(jìng)價(jià)方式和一節(jié)兩價(jià)制

正確答案：C

參考解析：期貨合約價(jià)格的形成方式主要有公開(kāi)喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交方

式。

60［單選題J某持有日元資產(chǎn)的出口商擔(dān)心日元貶值而采取套期保值，可以（）。

A.買(mǎi)入日元期貨買(mǎi)權(quán)

B.賣(mài)出歐洲美元期貨

C.賣(mài)出日元期貨

D.賣(mài)出日元期貨賣(mài)權(quán)，賣(mài)出日元期貨買(mǎi)權(quán)

正確答案：C

參考解析：擔(dān)心日元貶值，價(jià)格下跌，可以賣(mài)出日元期貨；也可以買(mǎi)入日元期

貨的賣(mài)權(quán)，進(jìn)行套期保值。

611獎(jiǎng)選題7投資者預(yù)期市場(chǎng)利率下降，其合理的判斷和操作策略有（）。

A.適宜選擇國(guó)債期貨空頭策略

B.適宜選擇國(guó)債期貨多頭策略

C.國(guó)債期貨價(jià)格將下跌

D.國(guó)債期貨價(jià)格將上漲

正確答案：B,D

參考解析:若投資者預(yù)期市場(chǎng)利率下降，債券價(jià)格將會(huì)上漲，便可選擇多頭策

略，買(mǎi)入國(guó)債期貨合約，期待期貨價(jià)格上漲獲利；若投資者預(yù)期市場(chǎng)利率上升,

債券價(jià)格將下跌，便可選擇空頭策略，賣(mài)出國(guó)債期貨合約，期待期貨價(jià)格下跌獲

利。

62［多選題］在分析影響市場(chǎng)利率和利率期貨價(jià)格時(shí)，要特別關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

及其變化，主要包括（）。

A.失業(yè)率

B.消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)

C.生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)

D.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值

正確答案：A,B,C,D

參考解析：在分析影響市場(chǎng)利率和利率期貨價(jià)格時(shí)，要特別關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

及其變化，主要包括：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、生產(chǎn)者

物價(jià)指數(shù)、零售業(yè)銷(xiāo)售額、失業(yè)率、耐用品訂單及其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等。

63［多選題］下列說(shuō)法錯(cuò)誤的有（）。

A.看漲期權(quán)是指期貨期權(quán)的賣(mài)方在支付了一定的權(quán)利金后，即擁有在合約有效期

內(nèi)，按事先約定的價(jià)格向期權(quán)買(mǎi)方買(mǎi)入一定數(shù)量的相關(guān)期貨合約，但不負(fù)有必須

買(mǎi)入的義務(wù)

B.美式期權(quán)的買(mǎi)方既可以在合約到期日行使權(quán)利，也可以在到期日之前的任何一

個(gè)交易日行使權(quán)利

C.美式期權(quán)在合約到期日之前不能行使權(quán)利

D.看跌期權(quán)是指期貨期權(quán)的買(mǎi)方在支付了一定的權(quán)利金后，即擁有在合約有效期

內(nèi)，按事先約定的價(jià)格向期權(quán)賣(mài)方賣(mài)出一定數(shù)量的相關(guān)期貨合約，但不負(fù)有必須

賣(mài)出的義務(wù)

正確答案：AfC

參考解析：看漲期權(quán)指期權(quán)的買(mǎi)方向賣(mài)方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在

期權(quán)合約的有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣(mài)方買(mǎi)入一定數(shù)量的標(biāo)的物

的權(quán)利，但不負(fù)有必須買(mǎi)進(jìn)的義務(wù)；美式期權(quán)在合約到期日之前可以行使權(quán)利。

64［多選題］下列關(guān)于賣(mài)出看跌期權(quán)的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.為增加標(biāo)的資產(chǎn)多頭的利潤(rùn)，可考慮賣(mài)出看跌期權(quán)

B.賣(mài)出看跌期權(quán)履約時(shí)可對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)多頭頭寸

C.賣(mài)出看跌期權(quán)履約時(shí)可對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)空頭頭寸

D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格窄幅整理，可考慮賣(mài)出看跌期權(quán)獲取權(quán)利金

正確答案：C,D

參考解析：賣(mài)出看漲期權(quán)可以增加標(biāo)的資產(chǎn)多頭的利潤(rùn)，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。賣(mài)出看

跌期權(quán)履約時(shí)為標(biāo)的資產(chǎn)多頭，無(wú)法對(duì)沖資產(chǎn)多頭頭寸，故B錯(cuò)誤。

65［多選題］利率期貨的空頭套期保值者在期貨市場(chǎng)上賣(mài)空利率期貨合約，其預(yù)

期（）。

A.債券價(jià)格上升

B.債券價(jià)格下跌

C.市場(chǎng)利率上升

D.市場(chǎng)利率下跌

正確答案：B,C

參考解析「空頭套期保值的操作是在期貨市場(chǎng)上賣(mài)空利率期貨合約。賣(mài)空的原

因是預(yù)期債券價(jià)格將會(huì)下跌，而這種下跌是因?yàn)槭袌?chǎng)利率上升所導(dǎo)致的。

661妥選題7在我國(guó)商品期貨交易中，關(guān)于交易保證金的說(shuō)法正確的是（）。

A.當(dāng)某期貨合約交易出現(xiàn)異常情況時(shí)，交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金

B.當(dāng)某期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板的情況時(shí)，交易保證金比例相應(yīng)提高

C.隨著合約持倉(cāng)量的增大，交易所將逐步降低該合約交易保證金比例

D.交易所對(duì)期貨合約上市運(yùn)行的不同階段規(guī)定不同的交易保證金比例

正確答案：A,B,D

參考解析：我國(guó)境內(nèi)期貨交易所對(duì)商品期貨交易保證金比率的規(guī)定呈現(xiàn)如下特

點(diǎn)：①對(duì)期貨合約上市運(yùn)行的不同階段規(guī)定不同的交易保證金比例；②隨著合約

持倉(cāng)量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例；③當(dāng)某期貨合約出現(xiàn)

連續(xù)漲跌停板的情況時(shí)，交易俁證金比例相應(yīng)提高；④當(dāng)杲品種某月份合約按結(jié)

算價(jià)計(jì)算的價(jià)格變化，連續(xù)若干個(gè)交易日的累積漲跌幅達(dá)到一定程度時(shí)，交易所

有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況，對(duì)部分或全部會(huì)員的單邊或雙邊持倉(cāng)，按同比例或不同比例

提高交易保證金水平，限制部分或全部會(huì)員劃出資金，暫停部分或全部會(huì)員增開(kāi)

新倉(cāng)，調(diào)整漲跌停板幅度，采取限期平倉(cāng)或強(qiáng)行平倉(cāng)等一種或多種措施，以控制

風(fēng)險(xiǎn)；⑤當(dāng)某期貨合約交易出現(xiàn)異常情況時(shí)，交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保

證金的比例。

67［多選題］近年來(lái)，導(dǎo)致全球交易所由會(huì)員制向公司制發(fā)展的因素有（）。

A.交易所內(nèi)部、交易所之間等競(jìng)爭(zhēng)加劇

B.會(huì)員制造成交易所決策效率較低

C.會(huì)員制可以免除投票程序

D.改制上市能給會(huì)員帶來(lái)更多利益

正確答案：A,B,D

參考解析「宏年來(lái)，公司制改革和公開(kāi)發(fā)行上市成為全球交易所發(fā)展的一個(gè)新

方向。出現(xiàn)這一趨勢(shì)的根本原因是競(jìng)爭(zhēng)加?。阂皇墙灰姿鶅?nèi)部競(jìng)爭(zhēng)加劇，二是場(chǎng)

內(nèi)交易與場(chǎng)外交易競(jìng)爭(zhēng)加劇，三是交易所之間競(jìng)爭(zhēng)加劇。而會(huì)員制造成交易所的

決策效率較低，不能適應(yīng)激烈競(jìng)爭(zhēng)的需要；同時(shí)，改制上市也能給交易所會(huì)員帶

來(lái)利益。

68［多選題］某國(guó)有企業(yè)1個(gè)月后會(huì)收到100萬(wàn)美元貨款并計(jì)劃兌換成人民幣補(bǔ)

充營(yíng)運(yùn)資本。但3個(gè)月后，該企業(yè)必須再將人民幣兌換成美元，用以支付100萬(wàn)

美元材料款。則下列說(shuō)法正確的是（）。

A.為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可進(jìn)行外匯掉期交易

B.為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)進(jìn)行交易的方向是先買(mǎi)入后賣(mài)出美元

C.為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可進(jìn)行外匯現(xiàn)貨交易

D.為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)進(jìn)行交易的方向是先賣(mài)出后買(mǎi)入美元

正確答案：A,D

參考解析：該企業(yè)1個(gè)月后需將收到的100萬(wàn)美元賣(mài)出，買(mǎi)入人民幣以補(bǔ)充運(yùn)

營(yíng)資本；而3個(gè)月后需將換得的人民幣賣(mài)出，買(mǎi)入美元，用以支付美元材料款。

該企業(yè)在上述交易中需將美元換為人民幣，而在遠(yuǎn)期又需將人民幣換為美元，面

臨遠(yuǎn)期人民幣貶值從而換回較少美元的風(fēng)險(xiǎn)，可通過(guò)掉期交易（即期賣(mài)美元買(mǎi)入

民幣，遠(yuǎn)期買(mǎi)美元賣(mài)人民幣）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

69［多選題］下列關(guān)于期權(quán)特點(diǎn)的說(shuō)法，正確的有（）。

A.期權(quán)買(mǎi)方取得的權(quán)利是買(mǎi)入或賣(mài)出的權(quán)利

B.期權(quán)買(mǎi)方在未來(lái)買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的物的價(jià)格是事先規(guī)定的

C.期權(quán)買(mǎi)方只能買(mǎi)進(jìn)標(biāo)的物，賣(mài)方只能賣(mài)出標(biāo)的物

D.期權(quán)買(mǎi)方在未來(lái)買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的物的價(jià)格視未來(lái)標(biāo)的物實(shí)際價(jià)格而定

正確答案：A,B

參考解析：期權(quán)買(mǎi)方取得的是買(mǎi)入或者賣(mài)出的權(quán)利；期權(quán)買(mǎi)方在未來(lái)買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的

物的價(jià)格是事先規(guī)定好的。

70［多選題］適用于做利率期貨買(mǎi)入套期保值的情形有（）。

A.利用債券融資的籌資人，擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致融資成本上升

B.資金的借方，擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致借入成本增加

C.承擔(dān)按固定利率計(jì)息的借款人，擔(dān)心利率下降，導(dǎo)致資金成本相對(duì)增加

D.計(jì)劃買(mǎi)入固定收益?zhèn)?，?dān)心利率下降，導(dǎo)致債券價(jià)格上漲

正確答案：C,D

參考解析：利率期貨買(mǎi)入套期保值用的情形主要有：①計(jì)劃買(mǎi)入債券，擔(dān)心利

率下降，導(dǎo)致債券價(jià)格上升；②按固定利率計(jì)息的借款人，擔(dān)心利率下降，導(dǎo)致

資金成本相對(duì)增加；③資金的貸方，擔(dān)心利率下降，導(dǎo)致貸款利率和收益下降。

71［多選題］外匯現(xiàn)貨交易分為()。

A.小盤(pán)交易

B.實(shí)盤(pán)交易

C.大盤(pán)交易

D.保證金交易

正確答案：BfD

參考解析：外匯現(xiàn)貨交易分為實(shí)盤(pán)交易和保證金交易，保證金交易又稱(chēng)為虛盤(pán)

交易。

72［多選題］股指期貨近期與遠(yuǎn)期交割月份合約間的理論價(jià)差與()等有關(guān)。

A.近月和遠(yuǎn)月合約之間的時(shí)間長(zhǎng)短

B.市場(chǎng)利率

C.現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格

D.紅利率

正確答案：A,B,C,D

參考解析:向「F(TJ為近月股指期貨價(jià)格；F(TJ為遠(yuǎn)月股指期貨價(jià)格；S為現(xiàn)

貨指數(shù)價(jià)格；r為利率；d為紅利率。則根據(jù)期、現(xiàn)價(jià)格理論有：

F(T2)-F(T))=S(r-d)(T2-T.)/365,此即為兩個(gè)不同月份的股指期貨的理論價(jià)差。

從公式可以看出，理論價(jià)差與近、遠(yuǎn)月合約之間的時(shí)間長(zhǎng)短、現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格、利

率、紅利率都有關(guān)。

731妥選邀7外匯期貨是交易雙方以約定的(),在未來(lái)某一約定時(shí)間交割的標(biāo)

準(zhǔn)化合約。

A.幣種

B.金額

C.匯率

D.利率

正確答案：A,B,C

參考解析：外匯期貨是交易雙方以約定的幣種、金額及匯率，在未來(lái)某一約定

時(shí)間交割的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

741多選題］無(wú)套利區(qū)間的上下界幅寬主要是由()決定的。

A.市場(chǎng)沖擊成本

B.期貨合約實(shí)際價(jià)格

C.交易費(fèi)用

D.現(xiàn)貨價(jià)格

正確答案：AfC

參考解析：無(wú)套利區(qū)間的上下界幅寬主要是由交易費(fèi)用利市場(chǎng)沖擊成本決定的。

75［多選題］適合做外匯期貨賣(mài)出套期保值的情形主要包括（）。

A.持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來(lái)貨幣升值

B.持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來(lái)貨幣貶值

C.持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來(lái)外匯無(wú)法兌換

D.出口商和從事國(guó)際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計(jì)未來(lái)某一時(shí)間將會(huì)得到一筆外匯，為了避免

外匯匯率下跌造成損失

正確答案：B,D

參考解析：本題考查適合做外匯期貨賣(mài)出套期保值的情形。適合做外匯期貨賣(mài)

出套期保值的情形主要包括：（1）持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來(lái)貨幣貶值；（2）出口

商和從事國(guó)際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計(jì)未來(lái)某一時(shí)間將會(huì)得到一筆外匯，為了避免外匯匯

率下跌造成損失。

76［多選題］下列屬于中長(zhǎng)期利率期貨品種的是（）。

A.T一Notes

B.T—Bills

C.T-Bonds

D.FEU3

正確答案：AfC

參考解析：B、D屬于短期利率期貨品種。

美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債期貨（T—Bonds）

美國(guó)中期國(guó)債期貨（T—Notes）

國(guó)庫(kù)券期貨（T-Biils）

3個(gè)月歐元拆借利率期貨（FEU3）

77［多選題］下列關(guān)于期貨投機(jī)者的說(shuō)法，正確的有（）。

A.期貨投機(jī)者試圖預(yù)測(cè)商品價(jià)格未來(lái)走勢(shì)，甘愿利用自己的資金去冒險(xiǎn)

B.期貨投機(jī)者利用期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

C.期貨投機(jī)者不斷買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出期貨合約，期望從價(jià)格波動(dòng)中獲取利潤(rùn)

D.當(dāng)投機(jī)者預(yù)測(cè)標(biāo)的物價(jià)格將要上漲，就擇機(jī)賣(mài)出期貨合約

正確答案：AtC

參考解析：B項(xiàng)利用期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是套期保值者的特點(diǎn)。對(duì)于投機(jī)者

來(lái)說(shuō)，實(shí)際的合約標(biāo)的物本身并不重要，重要的是標(biāo)的物的價(jià)格走勢(shì)與自己的預(yù)

測(cè)是否一致。D項(xiàng)當(dāng)投機(jī)者預(yù)測(cè)標(biāo)的物價(jià)格將要上漲，就擇機(jī)買(mǎi)進(jìn)期貨合約，反

之則賣(mài)出。

78［多選題］交易對(duì)象為標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易方式有（）。

A.現(xiàn)貨交易

B.商品期貨交易

C.金融期貨交易

D.遠(yuǎn)期交易

正確答案：B,C

參考解析:期貨交易的對(duì)象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。

79［多選題］以下關(guān)于買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)比賣(mài)出期貨可獲得更高的收益

B.如果已持有期貨多頭頭寸，買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)可對(duì)其加以保護(hù)

C.交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌，適宜買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)進(jìn)行投資

D.買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)比賣(mài)出期貨具有更高的風(fēng)險(xiǎn)

正確答案：BfC

參考解析：A項(xiàng)，只有在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)符合投資者預(yù)期時(shí)，買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)

才可獲益，否則有虧損的可能；B項(xiàng)，如果已持有期貨多頭頭寸，為防止期貨價(jià)

格下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，可買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)加以保護(hù)。CD兩項(xiàng)，如果預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格

有較大下跌可能，通過(guò)買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)持有標(biāo)的資產(chǎn)空頭比直接賣(mài)出標(biāo)的期貨合約

或融券賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)所需要的初始資金少，風(fēng)險(xiǎn)更小。

80［多選題］下列對(duì)點(diǎn)價(jià)交易的描述中，正確的有（）。

A.點(diǎn)價(jià)交易能夠降低基差風(fēng)險(xiǎn)

B.點(diǎn)價(jià)交易一般在期貨交易所進(jìn)行

。點(diǎn)價(jià)交易本質(zhì)上是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)的方式

D.點(diǎn)價(jià)交易以某月份期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)

正確答案：c,D

參考解析:點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或

減去雙方協(xié)商同意的升貼水來(lái)確定雙方買(mǎi)賣(mài)現(xiàn)貨商品的價(jià)格的定價(jià)方式。點(diǎn)價(jià)交

易從本質(zhì)上看是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)的方式，交易雙方并不需要參與期貨交易。

基差交易可以降低基差風(fēng)險(xiǎn)。

81［多選題］如果用可交割券的價(jià)格代替現(xiàn)貨價(jià)格，計(jì)算某國(guó)債期貨合約理論價(jià)

格時(shí)所涉及的要素有（）等。

A.利息收入

B.資金占用成本

C.轉(zhuǎn)換因子

D.最便宜可交割國(guó)債凈價(jià)

正確答案：A,B,C,D

參考解析：實(shí)踐中，用最便宜可交割國(guó)債凈價(jià)代替國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格，假定該國(guó)債

至交割日期間沒(méi)有券息支付，則國(guó)債期貨理論價(jià)格為：國(guó)債期貨理論價(jià)格二（最

便宜可交割國(guó)債凈價(jià)+持有國(guó)債資金占用成本-持有國(guó)債期間利息收入）/轉(zhuǎn)換因

子

式中，“持有國(guó)債資金占用成本”應(yīng)按持有可交割國(guó)債全價(jià)計(jì)算，“持有國(guó)債期

間利息收入”為可交割券上一付息日至交割日的應(yīng)計(jì)利息。根據(jù)中金所規(guī)定，“持

有國(guó)債期間利息收入”為可交割券上一付息日至第二交割日的應(yīng)計(jì)利息。

82［多選題］外匯期貨交易一般可分為（）。

A.外匯期貨套期保值交易

B.外匯期貨套利交易

C.外匯期貨投機(jī)交易

D.外匯期貨遠(yuǎn)期交易

正確答案：A,B,C

參考解析:東匯期貨交易一般可分為外匯期貨套期保值交易、外匯期貨投機(jī)和

套利交易。

83［多選題］對(duì)于單個(gè)股票的B系數(shù)來(lái)說(shuō)（）。

A.B系數(shù)大于1時(shí)，說(shuō)明單個(gè)股票的波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)程度低于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)

B.B系數(shù)大于1時(shí)，說(shuō)明單個(gè)股票的波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)程度高于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)

C.B系數(shù)小于1時(shí)，說(shuō)明單個(gè)股票的波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)程度低于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)

D.B系數(shù)等于1時(shí)，說(shuō)明單個(gè)股票的波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)程度與以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)一

致

正確答案：B,C,D

參考解析：個(gè)股的B系數(shù)正是代表了特定股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，它正是特定

股票與市場(chǎng)整體組合的相關(guān)系數(shù)，是特定股票的價(jià)值相對(duì)于市場(chǎng)價(jià)值變化的相對(duì)

大小，因而也稱(chēng)為股票的相對(duì)波動(dòng)率。B系數(shù)大于1,說(shuō)明股票比市場(chǎng)整體波動(dòng)性

高，因而其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)高于平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；B系數(shù)小于1,說(shuō)明股票比市場(chǎng)

整體波動(dòng)性低，因而其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)低于平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

84［多選題］某投資者以4588點(diǎn)的價(jià)格買(mǎi)入IF1509合約10張，同時(shí)以4629點(diǎn)

的價(jià)格賣(mài)出TF1512合約10張，準(zhǔn)備持有一段時(shí)間后同時(shí)將上述合約平倉(cāng)。下列

說(shuō)法正確的有（）。

A.投資者的收益取決于滬深300指數(shù)期貨合約未來(lái)價(jià)格的升降

B.價(jià)差縮小對(duì)投資者有利

C.投資者的收益只與兩合約價(jià)差的變化有關(guān)，與兩合約絕對(duì)價(jià)格的升降無(wú)關(guān)

D.價(jià)差擴(kuò)大對(duì)投資者有利

正確答案：BfC

參考解析：在價(jià)差套利中，套利的效果取決于價(jià)差的變化，與價(jià)格變動(dòng)的方向

無(wú)關(guān)。買(mǎi)入套利，價(jià)差擴(kuò)大時(shí)盈利；賣(mài)出套利，價(jià)差縮小時(shí)盈利。該投資者進(jìn)行

的是賣(mài)出套利。因此，價(jià)差縮小對(duì)投資者有利。

85［多選題］期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用有（）。

A.為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考依據(jù)

B.鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)

C.有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善

D.促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化

正確答案：A,C,D

參考解析：鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)是期貨市場(chǎng)在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用。

86［多選題］關(guān)于期貨合約持倉(cāng)量變化的說(shuō)法，正確的有（）。

A.成交雙方均為平倉(cāng)操作，持倉(cāng)量減少

B.成交雙方均為建倉(cāng)操作，持倉(cāng)量增加

C.成交雙方買(mǎi)方為開(kāi)倉(cāng)、賣(mài)方為平倉(cāng)，持倉(cāng)量減少

D.成交雙方買(mǎi)方為平倉(cāng)、賣(mài)方為開(kāi)倉(cāng)，持倉(cāng)量減少

正確答案：A,B

參考常析:如果買(mǎi)賣(mài)（多空）雙方均建立了新頭寸，則持倉(cāng)量增加。如果雙方均

是平倉(cāng)了結(jié)原有頭寸，則持倉(cāng)量減少。如果一方開(kāi)立新的交易頭寸，而另一方平

倉(cāng)了結(jié)原有交易頭寸，也就是換手，則持倉(cāng)量不變，這包括多頭換手和空頭換手

兩種情況

87［多選題］期貨公司在期貨市場(chǎng)中的作用和職能主要體現(xiàn)在（）。

A.節(jié)約交易成本

B.降低期貨交易中的信息不對(duì)稱(chēng)程度

C.通過(guò)結(jié)算環(huán)節(jié)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生

D.通過(guò)專(zhuān)業(yè)服務(wù)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理

正確答案：A,B,C,D

參考解析：題干中四項(xiàng)均正確。

88［多選題］期貨套期保值交易要實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”須具備（）等條件。

A.期貨頭寸持有的時(shí)間段要與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段對(duì)應(yīng)

B.期貨頭寸應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反，或作為現(xiàn)貨未來(lái)交易的替代物

C.期貨合約的月份一定要與現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)品種的時(shí)間完全對(duì)應(yīng)起來(lái)

D.期貨合約數(shù)量的確定應(yīng)保證期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)值變動(dòng)大體相當(dāng)

正確答案：A,B,D

參考解析「城實(shí)現(xiàn)"風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”，在套期保值操作中應(yīng)滿(mǎn)足以下條件：在套期

保值數(shù)量選擇上，要使期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)值變動(dòng)大體相當(dāng)；在期貨頭寸方向的

選擇上，應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反或作為現(xiàn)貨未來(lái)交易的替代物；期貨頭寸持有時(shí)間段

與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段對(duì)應(yīng)。

89［多選題］期貨公司的職能包括（）。

A.擔(dān)保交易履約

B.為客戶(hù)提供期貨市場(chǎng)信息

C.根據(jù)客戶(hù)指令代理買(mǎi)賣(mài)期貨合約

D.對(duì)客戶(hù)賬號(hào)進(jìn)行管理，控制客戶(hù)交易風(fēng)險(xiǎn)

正確答案：B,C,D

參考解析：期貨公司作為場(chǎng)外期貨交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，其

主要職能包括：（D根據(jù)客戶(hù)指令代理買(mǎi)賣(mài)期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；（2）

對(duì)客戶(hù)賬號(hào)進(jìn)行管理，控制客戶(hù)交易風(fēng)險(xiǎn)；（3）為客戶(hù)提供期貨市場(chǎng)信息，進(jìn)行

期貨交易咨詢(xún)，充當(dāng)客戶(hù)的交易顧問(wèn)；（4）為客戶(hù)管理資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理等。

90［多選題］下列關(guān)于期權(quán)多頭適用場(chǎng)景和目的的說(shuō)法，正確的是（）。

A.為規(guī)避所持標(biāo)的資產(chǎn)多頭頭寸的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，可考慮買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)

B.如果希望追求比期貨交易更高的杠桿效應(yīng)，可考慮期權(quán)多頭策略

C.為規(guī)避所持標(biāo)的資產(chǎn)多頭頭寸的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，可考慮買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)

D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率正在擴(kuò)大對(duì)期權(quán)多頭不利

正確答案：AfB

參考解析：A、C兩項(xiàng)，為規(guī)避所持標(biāo)的資產(chǎn)多頭頭寸的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，可考慮買(mǎi)進(jìn)

看跌期權(quán)；為規(guī)避資產(chǎn)空頭頭寸的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，可考慮買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)。B項(xiàng)，期權(quán)

多頭方的最大損失為期權(quán)費(fèi)，其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有限，不需要繳納保證金，能博取更

大的杠桿效用。D項(xiàng)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)價(jià)格向有利方向變化的可

能性也越大，對(duì)期權(quán)多頭越有利。

91［判斷題］看漲期權(quán)又稱(chēng)賣(mài)權(quán)，因?yàn)橥顿Y者預(yù)期這種金融資產(chǎn)的價(jià)格將會(huì)上漲,

從而可以市價(jià)賣(mài)出而獲利。（）

A.V

B.X

正確答案：錯(cuò)

參考解析：看漲期權(quán)又稱(chēng)買(mǎi)權(quán)，因?yàn)橥顿Y者預(yù)期價(jià)格將會(huì)上漲，從而可以協(xié)議

價(jià)買(mǎi)入并以市價(jià)賣(mài)出而獲利。

織那避懣7逐日盯市與逐筆對(duì)沖兩種結(jié)算方式下，保證金占用、當(dāng)日出入金、

當(dāng)日手續(xù)費(fèi)、客戶(hù)權(quán)益、質(zhì)押金、可用資金、追加保證金和風(fēng)險(xiǎn)度等參數(shù)的值完

全不同。（）

A.V

B.X

正確答案：錯(cuò)

參考解析：逐日盯市與逐筆對(duì)沖兩種結(jié)算方式下，保證金占用、當(dāng)日出入金、

當(dāng)日手續(xù)費(fèi)、客戶(hù)權(quán)益、質(zhì)押金、可用資金、追加保證金和風(fēng)險(xiǎn)度等參數(shù)的值沒(méi)

有差別。

弟便屈懣7如果投機(jī)者預(yù)期價(jià)格上漲，但市場(chǎng)還沒(méi)有明顯上漲趨勢(shì)時(shí)，也應(yīng)該

買(mǎi)入期貨合約。（）

A.V

B.X

正確答案：錯(cuò)

參考解析：建倉(cāng)時(shí)應(yīng)該注意，只有在市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確上漲時(shí)，才買(mǎi)入期貨合

約；在市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確下跌時(shí)，才賣(mài)出期貨合約。如果趨勢(shì)不明朗，或不能判

定市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)就不要匆忙建倉(cāng)。

94［判斷題］開(kāi)盤(pán)價(jià)是當(dāng)日某一期貨合約的交易開(kāi)始前10分鐘經(jīng)集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生

的成交價(jià)格。（）

A.V

B.X

正確答案：錯(cuò)

參考儲(chǔ)析：本題考查開(kāi)盤(pán)價(jià)的定義。開(kāi)盤(pán)價(jià)是當(dāng)日某一期貨合約的交易開(kāi)始前

5分鐘經(jīng)集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格。

95［判斷題］歐洲美元期貨合約是世界上最成功的外匯期貨合約之一。（）

A.V

B.X

正確答案：錯(cuò)

參考腦析：歐洲美元期貨合約是一種利率期貨合約。

%那避懣7無(wú)套利區(qū)間是指考慮交易成本后，將期指理論價(jià)格分別向上移和向

下移所形成的一個(gè)區(qū)間。（）

A.V

B.X

正確答案：對(duì)

參考解析：無(wú)套利區(qū)間是指考慮交易成本后，將期指理論價(jià)格分別向上移和

向下移所形成的一個(gè)區(qū)間。

97［判斷題］在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)權(quán)利金的情況下，當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

高于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)。()

A.J

B.X

正確答案：錯(cuò)

參考角》析：在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)權(quán)利金的情況下，當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

高于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。

98［判斷題］正向市場(chǎng)是遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格小于近期月份合約的價(jià)格的市場(chǎng)。

()

A.V

B.X

正確答案：錯(cuò)

參考角］析：當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格高于近期期貨合約

價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱(chēng)為正向市場(chǎng)。

99［判斷題］公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是董事會(huì)。()

A.V

B.X

正確答案：錯(cuò)

參考解析：公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會(huì)。

100［判斷題］實(shí)物交割結(jié)算價(jià)是指在進(jìn)行實(shí)物交割時(shí)商品交收所依據(jù)的基準(zhǔn)價(jià)

格。不同的交易所，以及不同的實(shí)物交割方式，對(duì)交割結(jié)算價(jià)的規(guī)定不盡相同。

()

A.V

B.X

正確答案：對(duì)

參考解析：題干表述正確。

101［判斷題］我國(guó)期貨交易所均采取會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度。()

A.V

B.X

正確答案：錯(cuò)

參考解析：我國(guó)境內(nèi)期貨結(jié)算制度分為全員結(jié)算制度和會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度兩種

類(lèi)型。鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所實(shí)行全員結(jié)算制度,

中國(guó)金融期貨交易所采取會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度。

102［判斷題］當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格時(shí)，基差為正，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱(chēng)為正向

市場(chǎng)。（）

A.V

B.X

正確答案：錯(cuò)

參考解析：當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，基差為負(fù)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱(chēng)為正向市

場(chǎng)；當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格時(shí)，基差為正，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱(chēng)為反向市場(chǎng)。

/W勘邀7如果一國(guó)政府實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策，增加貨幣供應(yīng)量，降低利

率，則通常情況下該國(guó)貨幣會(huì)貶值。（）

A.V

B.X

正確答案：對(duì)

參考解析：題干表述正確。

104［判斷題］如果用可交割券的價(jià)格代替現(xiàn)貨價(jià)格，國(guó)債期貨理論價(jià)格=（可交

割券全價(jià)+資金占用成本-利息收入）X轉(zhuǎn)換因子。（）

A.V

B.X

正確答案：錯(cuò)

參考儲(chǔ)析：實(shí)踐中，用最便宜可交割國(guó)債凈價(jià)代替國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格，假定該國(guó)債

至交割日期間沒(méi)有券息支付，則國(guó)債期貨理論價(jià)格為：國(guó)債期貨理論價(jià)格二（最

便宜可交割國(guó)債凈價(jià)+持有國(guó)債資金占用成本-持有國(guó)債期間利息收入）/轉(zhuǎn)換因

子。式中，“持有國(guó)債資金占用成本”應(yīng)按持有可交割國(guó)債全價(jià)計(jì)算，“持有國(guó)

債期間利息收入”為可交割券上一付息日至交割日的應(yīng)計(jì)利息。根據(jù)中金所規(guī)定,

“持有國(guó)債期間利息收入”為可交割券上一付息日至第二交割日的應(yīng)計(jì)利息。

105［判斷題］大豆提油套利是大豆加工商在市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系基本正常時(shí)進(jìn)行的。

（）

A.V

B.X

正確答案：對(duì)

參考解析：大豆提油套利是大豆加工商在市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系基本正常時(shí)進(jìn)行的。

106［判斷題］交易者持有美元資產(chǎn)，擔(dān)心歐元兌美元的匯率上漲，可通過(guò)買(mǎi)入

美元兌歐元看漲期權(quán)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。（）

A.V

B.X

正確答案：錯(cuò)

參考解析：交易者持有美元資產(chǎn)，擔(dān)心歐元兌美元的匯率上漲，可通過(guò)買(mǎi)入美

元兌歐元看跌期權(quán)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

107［判斷題J對(duì)于掉期交易中掉期全價(jià)交易，如果發(fā)起方近端買(mǎi)入、遠(yuǎn)端賣(mài)出，

則近端掉期全價(jià)二即期匯率的做市商賣(mài)價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣(mài)價(jià)。（）

A.V

B.X

正確答案：對(duì)

參考解析：在外匯掉期交易中，交易雙方分為發(fā)起方和?艮價(jià)方，雙方會(huì)使用兩

個(gè)約定的匯價(jià)交換貨幣，這兩個(gè)約定的匯價(jià)被稱(chēng)為掉期全分，如果發(fā)起方近端買(mǎi)

入、遠(yuǎn)端賣(mài)出，則：近端掉期全價(jià)二即期匯率的做市商賣(mài)價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商

賣(mài)價(jià)。

108［判斷題］在中國(guó)境內(nèi)，個(gè)人投資者無(wú)論是參與金融期貨交易還是參與股票

期權(quán)交易，均須符合投資者適當(dāng)性制度的要求。（）

A.J

B.X

正確答案：對(duì)

參考解析：參與期貨交易的自然人被稱(chēng)為個(gè)人投資者。為保障市場(chǎng)平穩(wěn)、規(guī)范、

健康運(yùn)行，防范風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，在金融期貨和股票期權(quán)市場(chǎng)上，個(gè)

人投資者參與交易均受到投資者適當(dāng)性制度規(guī)定、規(guī)則所制約。

109［判斷題］在我國(guó),期貨交易者交納的保證金可以是現(xiàn)金，也可以是現(xiàn)金等

價(jià)物，比如價(jià)值穩(wěn)定、流動(dòng)性強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單或國(guó)債等有價(jià)證券。（）

A.J

B.X

正確答案：對(duì)

參考解析：在我國(guó)，期貨交易者繳納的保證金可以是現(xiàn)金，也可以是現(xiàn)金等價(jià)

物，比如價(jià)值穩(wěn)定、流動(dòng)性強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單或國(guó)債等有價(jià)證券。

110［判斷題］假設(shè)當(dāng)前6月和9月的歐元兌美元外匯期貨價(jià)格分別為1.3500

和1.3510。10天后，期貨價(jià)格分別變?yōu)?.3513和1.3528,則價(jià)差擴(kuò)大了5

個(gè)點(diǎn)。（）

A.V

B.X

正確答案：對(duì)

參考解析：當(dāng)前價(jià)差二1?3510-1.3500=0.0010,10天后的價(jià)差

=1.3528-1.3513=0.0015,所以?xún)r(jià)差擴(kuò)大了5個(gè)點(diǎn)。

111［單選題］某套利者以461美元/盎司的價(jià)格買(mǎi)入1手12月的黃金期貨，同

時(shí)以450美元/盎司的價(jià)格賣(mài)出1手8月的黃金期貨。持有一段時(shí)間后，該套利

者以452美元/盎司的價(jià)格將12月合約賣(mài)出平倉(cāng)，同時(shí)以446美元/盎司的價(jià)

格將8月合約買(mǎi)入平倉(cāng)。該套利交易的盈虧狀況是（）美元/盎司。

A.虧損5

B.獲利5

C.虧損6

D.獲利6

正確答案：A

參考解析：8月份合約盈虧情況：450-446=4（美元/盎司），即獲利4美元/盎

司；12月份合約盈虧情況：452-461=-9（美元/盎司），即虧損9美元/盎司；套

利結(jié)果：4-9二-5（美元/盎司）。

112［單選題］下列關(guān)于期權(quán)交易的說(shuō)法中，不正確的是（）o

A.該權(quán)利為選擇權(quán)，買(mǎi)方在約定的期限內(nèi)既可以行權(quán)買(mǎi)入或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)，也可

以放棄行使權(quán)利

B.當(dāng)買(mǎi)方選擇行權(quán)時(shí)，賣(mài)方必須履約

C.如果在到期日之后買(mǎi)方?jīng)]有行權(quán)，則期權(quán)作廢，買(mǎi)賣(mài)雙方權(quán)利義務(wù)隨之解除

D.當(dāng)買(mǎi)方選擇行權(quán)時(shí)，賣(mài)方可以不履約

正確答案：〃

參考調(diào)析：期權(quán)交易是一種權(quán)利的買(mǎi)賣(mài)，期權(quán)的買(mǎi)方在買(mǎi)入期權(quán)后，便取得了

買(mǎi)入或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。該權(quán)利為選擇權(quán)，買(mǎi)方在約定的期限內(nèi)既可以行權(quán)

買(mǎi)入或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)，也可以放棄行使權(quán)利，當(dāng)買(mǎi)方選擇行權(quán)時(shí)，賣(mài)方必須履約。

如果在到期日之后買(mǎi)方?jīng)]有行權(quán)，則期權(quán)作廢，買(mǎi)賣(mài)雙方權(quán)利義務(wù)隨之解除。

113［單選題］棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為10210元

/噸，空頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉(cāng)，以10400

元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收，不考慮交割成本，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多空雙方實(shí)際買(mǎi)賣(mài)價(jià)格

為（）。

A.多方10160元/噸，空方10580元/噸

B.多方10120元/噸，空方10120元/噸

C.多方10640元/噸，空方10400元/噸

D.多方10120元/噸,空方10400元/噸

正確答案：A

參考解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多頭平倉(cāng)盈利二10450T0210=240（元/噸），所以實(shí)際交

易價(jià)格二10400-240=10160（元/噸）；空頭平倉(cāng)盈利二10630-10450=180（元/噸），

所以實(shí)際交易價(jià)格為10400+180=10580（元/噸）。

“4/學(xué)選級(jí)7CME交易的玉米期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為450美分/蒲式耳，當(dāng)

標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478.5美分/蒲式耳時(shí)，則看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為

（）O

A.內(nèi)涵價(jià)值二1

B.內(nèi)涵價(jià)值二2

C.內(nèi)涵價(jià)值=0

D.內(nèi)涵價(jià)值二T

正確答案：c

參考解析：本題考查看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值。由于執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格,

為虛值期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值等于0。

115［單選題］3月中旬,某大豆購(gòu)銷(xiāo)企業(yè)與一食品廠簽訂購(gòu)銷(xiāo)合同，按照當(dāng)時(shí)該

地的現(xiàn)貨價(jià)格3600元/噸在2個(gè)月后向該食品廠交付2000噸大豆。該大豆購(gòu)銷(xiāo)

企業(yè)，為了避免兩個(gè)月后履行購(gòu)銷(xiāo)合同采購(gòu)大豆的成本上升，該企業(yè)買(mǎi)入6月份

交割的大豆期貨合約200手（10噸/手），成交價(jià)為4350元/噸。至5月中旬，

大豆現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元/噸，期貨價(jià)格也升至4780元/噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市

場(chǎng)采購(gòu)大豆交貨，與此同時(shí)將期貨市場(chǎng)多頭頭寸平倉(cāng)，結(jié)束套期保值。3