武漢大學(xué)國際金融課件,國際收支

國際收支概述國際收支指一國在一定時期內(nèi)與其他國家或地區(qū)進(jìn)行各種經(jīng)濟交易所形成的收支記錄。它全面反映了一國的國際經(jīng)濟活動狀況。了解國際收支的基本原理和運行機制對于促進(jìn)國際貿(mào)易和金融合作至關(guān)重要。國際收支的定義和構(gòu)成定義國際收支是一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)與世界其他國家和地區(qū)之間的所有經(jīng)濟交易總和。它反映了一國在特定期間內(nèi)的國際經(jīng)濟活動。構(gòu)成國際收支主要包括經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶以及準(zhǔn)備資產(chǎn)賬戶三大部分。其中經(jīng)常賬戶記錄貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易以及各類收益和轉(zhuǎn)移性收付。國際收支的基本項目貨物貿(mào)易包括出口、進(jìn)口和再出口等貿(mào)易活動,是國際收支的最重要組成部分。服務(wù)貿(mào)易包括運輸、旅游、通信、金融等行業(yè)的跨境交易,體現(xiàn)一國在服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的競爭能力。初次收益和二次收益包括投資收益、勞務(wù)報酬等項目,反映一國對外資產(chǎn)和負(fù)債的收益狀況。資本和金融賬戶包括直接投資、證券投資、其他投資和準(zhǔn)備資產(chǎn)等項目,體現(xiàn)一國對外資產(chǎn)負(fù)債的變動情況。經(jīng)常賬戶和資本賬戶經(jīng)常賬戶反映一國在商品、服務(wù)和收益方面的交易情況。包括貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、初次收益和二次收益等項目。資本賬戶反映一國資本和金融交易情況,包括直接投資、證券投資和其他資本項目,以及準(zhǔn)備資產(chǎn)變動。相互關(guān)系經(jīng)常賬戶和資本賬戶相互影響,經(jīng)常賬戶余額即代表資本和金融賬戶的凈流入或流出。經(jīng)常賬戶的組成商品貿(mào)易包括貨物進(jìn)出口的收付款項，是經(jīng)常賬戶的主要組成部分。服務(wù)貿(mào)易包括旅游、運輸、金融、信息等各類服務(wù)的收付款項。初次收益包括勞務(wù)報酬、投資收益等與生產(chǎn)相關(guān)的收付款項。二次收益包括各種轉(zhuǎn)移性付款，如贈款、救濟金等。貨物貿(mào)易平衡貿(mào)易順差貿(mào)易逆差從上圖可以看出,近三年中國貨物貿(mào)易保持順差,在2021年達(dá)到了3.67萬億人民幣的高位。與此同時,貨物貿(mào)易逆差也有所下降,顯示中國在國際貿(mào)易中的競爭力日益增強。服務(wù)貿(mào)易平衡國際服務(wù)貿(mào)易包括運輸、旅游、通信、保險、金融、計算機和信息服務(wù)等領(lǐng)域。服務(wù)貿(mào)易平衡反映了一國對外服務(wù)貿(mào)易的凈收支情況。服務(wù)出口服務(wù)進(jìn)口服務(wù)貿(mào)易余額旅游、運輸、金融等服務(wù)收入外國人在本國的服務(wù)消費支出服務(wù)出口減服務(wù)進(jìn)口服務(wù)貿(mào)易平衡是國際收支經(jīng)常賬戶的重要組成部分。服務(wù)貿(mào)易的順差或逆差會對國際收支產(chǎn)生重要影響。初次收益和二次收益1初次收益初次收益是指從投資或勞動獲得的收益,例如利息、股息、工資等。這些收入在國際收支中記錄在經(jīng)常賬戶中。2二次收益二次收益是指通過資產(chǎn)交易或匯率變動而獲得的收益,這些收益在國際收支中記錄在資本和金融賬戶中。3兩者關(guān)系初次收益和二次收益反映了國際間資產(chǎn)收益和價值變動的情況,是分析國際收支平衡的重要指標(biāo)。經(jīng)常賬戶余額$400B經(jīng)常賬戶盈余2021年中國經(jīng)常賬戶盈余約4000億美元。-$50B經(jīng)常賬戶赤字部分國家如美國經(jīng)常賬戶長期呈赤字狀態(tài)。+3.5%占GDP比重中國經(jīng)常賬戶盈余占GDP比重約3.5%。-2.5%占GDP比重美國經(jīng)常賬戶赤字占GDP比重約-2.5%。資本和金融賬戶直接投資外國直接投資指在一國建立或收購企業(yè)，并對其擁有相當(dāng)大的控制權(quán)。證券投資證券投資指外國人購買一國股票、債券等有價證券的行為。其他投資其他投資包括貸款、貿(mào)易信用和其他應(yīng)收/應(yīng)付款項。準(zhǔn)備資產(chǎn)準(zhǔn)備資產(chǎn)是政府和中央銀行控制的、可以隨時用于支付國際債務(wù)的外匯資產(chǎn)。直接投資1定義直接投資是指投資者在一個國家持有或控制一家企業(yè)10%以上的股權(quán)或表決權(quán)。2優(yōu)勢直接投資可以幫助企業(yè)獲得技術(shù)、管理經(jīng)驗和市場準(zhǔn)入等資源。3風(fēng)險直接投資需要長期投入大量資金,同時也存在政治、經(jīng)濟等各種風(fēng)險。4主要形式綠地投資、兼并收購和合資企業(yè)是三大主要形式。證券投資流動性強相比其他投資方式,證券投資具有較高的流動性,投資者可以更靈活地調(diào)整資產(chǎn)配置。收益風(fēng)險并存證券投資具有較高的收益潛力,但也面臨一定的風(fēng)險,需要投資者掌握相關(guān)知識。多樣化投資投資者可以通過證券投資實現(xiàn)資產(chǎn)的多元化配置,降低整體投資風(fēng)險。其他投資廣義涵義其他投資包括銀行貸款、貨幣和存款、貿(mào)易信用以及其他應(yīng)收應(yīng)付款項等。這些投資形式不屬于直接投資或證券投資。重要性其他投資項目在國際收支中占有重要地位,可反映一國與國外之間的金融交易情況。特點其他投資往往更加靈活和短期,可能更容易受到經(jīng)濟和政治因素的影響。管理重點合理控制和管理其他投資項目對于維護國家金融安全和經(jīng)濟穩(wěn)定至關(guān)重要。準(zhǔn)備資產(chǎn)外匯儲備國家持有的外匯、黃金等可以隨時兌換成外幣的資產(chǎn),用于調(diào)節(jié)國際收支和維護匯率穩(wěn)定。特別提款權(quán)國際貨幣基金組織發(fā)行的一種國際儲備貨幣,可以用于國際結(jié)算和支付。國際貨幣基金組織儲備頭寸國家在國際貨幣基金組織中的儲備金份額,可以隨時提取用于國際支付。國際收支平衡國際收支平衡是衡量一國在特定時期內(nèi)與其他國家和國際組織的經(jīng)濟交往情況的統(tǒng)計報表。它反映了一國經(jīng)濟在特定時期內(nèi)與其他國家進(jìn)行的商品和服務(wù)貿(mào)易、收益輸入輸出、資本流動等各類經(jīng)濟交往活動的總體平衡狀況。經(jīng)常賬戶資本和金融賬戶官方儲備資產(chǎn)的變動商品和服務(wù)貿(mào)易平衡直接投資、證券投資和其他投資用于平衡經(jīng)常賬戶和資本賬戶的差額收益和轉(zhuǎn)移凈額對外債務(wù)及其余償和提取國際收支平衡反映了一國宏觀經(jīng)濟狀況,是制定貨幣、財政等政策的重要依據(jù)。國際收支失衡產(chǎn)生的原因貿(mào)易結(jié)構(gòu)不平衡某些國家的出口商品與進(jìn)口需求不符,導(dǎo)致貿(mào)易順差或逆差,引發(fā)國際收支失衡。匯率波動匯率的大幅波動會影響進(jìn)出口成本,導(dǎo)致國際收支失衡。政策失誤政府的貨幣、財政、貿(mào)易等政策不當(dāng),也可能造成國際收支失衡。資本流動不穩(wěn)定的跨國資本流動會導(dǎo)致國際收支失衡,尤其是短期資本的快速流入流出。國際收支失衡的影響1宏觀經(jīng)濟波動國際收支失衡會導(dǎo)致經(jīng)濟增長、就業(yè)、通貨膨脹等宏觀指標(biāo)發(fā)生波動,從而影響整體經(jīng)濟狀況。2資產(chǎn)負(fù)債沖擊大規(guī)模的跨境資本流動會對國內(nèi)資產(chǎn)價格和外匯儲備產(chǎn)生沖擊,造成金融市場動蕩。3貿(mào)易摩擦升高國際收支失衡容易引發(fā)貿(mào)易保護主義和報復(fù)措施,加劇各國之間的貿(mào)易摩擦。4政策調(diào)控困難國際收支失衡會降低貨幣政策和財政政策的有效性,使政府的調(diào)控任務(wù)更加艱巨。國際收支失衡的調(diào)整1縮小貿(mào)易差額通過匯率調(diào)整和國內(nèi)需求管理來改善貿(mào)易收支。2調(diào)整資本流動通過利率政策和資本管制來調(diào)整資本賬戶。3增加外匯儲備通過政府干預(yù)和自由兌換來維持合理的外匯儲備水平。調(diào)整國際收支失衡需要采取多方面的政策手段,包括改善貿(mào)易收支、調(diào)整資本流動以及增加外匯儲備等。這需要政府協(xié)調(diào)各項宏觀經(jīng)濟政策,以實現(xiàn)國際收支的穩(wěn)定。匯率對國際收支的影響匯率波動匯率的升值或貶值會影響出口和進(jìn)口的成本,從而影響國際收支情況。貿(mào)易平衡匯率變化會影響商品和服務(wù)的相對價格,從而影響進(jìn)出口貿(mào)易平衡。資本流動匯率變化也會改變投資的相對收益,影響資本的國際流動。匯率政策對國際收支的調(diào)節(jié)匯率政策類型匯率政策包括浮動匯率、固定匯率和中間匯率制,每種政策對國際收支的影響不同。央行干預(yù)央行可以通過買賣外匯干預(yù)匯率,從而影響國際收支的失衡。貨幣政策配合配合匯率政策,適當(dāng)調(diào)整利率和貨幣供給,可以有效地調(diào)節(jié)國際收支。資本管制對國際收支的影響限制資本流動資本管制可以限制資本的流入和流出,從而影響國際收支的變動。維持匯率穩(wěn)定通過限制外匯交易,資本管制有助于維護匯率穩(wěn)定,進(jìn)而影響國際收支。調(diào)節(jié)經(jīng)常賬戶資本管制可以調(diào)節(jié)跨境投資和融資,從而影響經(jīng)常賬戶的收支平衡。保護產(chǎn)業(yè)發(fā)展資本管制可以防止過度的資本流出,有利于保護國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。貨幣政策對國際收支的調(diào)節(jié)1調(diào)整利率通過提高利率來吸引外資流入,從而改善國際收支。降低利率可以促進(jìn)出口,降低進(jìn)口成本。2調(diào)節(jié)匯率央行可以進(jìn)行匯率干預(yù),穩(wěn)定匯率,從而調(diào)節(jié)國際收支平衡。3貨幣供給調(diào)控增加貨幣供給可以促進(jìn)出口,減少貨幣供給則能抑制進(jìn)口,從而改善國際收支。4資本管制通過限制資本的自由流動,中央銀行可以有效控制國際收支失衡。財政政策對國際收支的調(diào)節(jié)稅收政策調(diào)整進(jìn)出口商品稅率,提高出口商品退稅,降低進(jìn)口商品關(guān)稅,以促進(jìn)出口、限制進(jìn)口,改善國際收支。政府支出政策政府可以通過調(diào)整基礎(chǔ)設(shè)施投資、政府采購等來影響進(jìn)出口的規(guī)模和結(jié)構(gòu),從而調(diào)節(jié)國際收支。財政赤字政策政府可以通過適度增加財政赤字,刺激內(nèi)需,帶動進(jìn)口,改善國際收支。外匯管制政策政府可以對外匯交易進(jìn)行管控,限制資本流動,以維護國際收支平衡。國際收支的統(tǒng)計核算全面統(tǒng)計國際收支統(tǒng)計涵蓋一國所有與非居民之間的經(jīng)濟交易。數(shù)據(jù)收集通過調(diào)查、報告等多種方式獲取各個交易項目的具體數(shù)據(jù)。雙向記錄采用復(fù)式記賬法,交易的支出和收入均有詳細(xì)記錄。國際收支統(tǒng)計的重要性監(jiān)測經(jīng)濟狀況國際收支統(tǒng)計能反映一國對外經(jīng)濟交往的總體情況,為政府制定經(jīng)濟政策提供依據(jù)。分析經(jīng)濟問題通過分析國際收支數(shù)據(jù),可以發(fā)現(xiàn)一國經(jīng)濟發(fā)展中的問題并采取相應(yīng)措施。評估經(jīng)濟政策國際收支統(tǒng)計能評估經(jīng)濟政策的實施效果,為政府決策提供重要依據(jù)。預(yù)測經(jīng)濟走向國際收支數(shù)據(jù)是預(yù)測一國未來經(jīng)濟走勢的重要依據(jù)之一。國際收支統(tǒng)計的編制方法1數(shù)據(jù)收集從政府機構(gòu)、企業(yè)和個人等各方面收集相關(guān)數(shù)據(jù)2數(shù)據(jù)處理對收集的數(shù)據(jù)進(jìn)行整理、分類和計算3編制報表將數(shù)據(jù)整理成各項目的收支情況4發(fā)布公布編制成國際收支統(tǒng)計報告并對外公布國際收支統(tǒng)計的編制涉及多個步驟:首先收集來自各方面的相關(guān)數(shù)據(jù),包括政府機構(gòu)、企業(yè)和個人;然后對收集的數(shù)據(jù)進(jìn)行整理分類,計算各項目的收支余額;最后編制成完整的國際收支報告,并向公眾發(fā)布。這一過程需要嚴(yán)格的數(shù)據(jù)管理和統(tǒng)計分析,確保統(tǒng)計數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和完整性。國際收支統(tǒng)計的評估全面性和準(zhǔn)確性國際收支統(tǒng)計必須全面反映經(jīng)濟活動的各個方面,并確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性,以為政策制定提供可靠依據(jù)。時間序列數(shù)據(jù)通過收集歷年數(shù)據(jù),可以分析國際收支的變化趨勢,了解經(jīng)濟發(fā)展的動態(tài)過程。數(shù)據(jù)的可比性遵循國際統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn),確保數(shù)據(jù)口徑一致,才能進(jìn)行有意義的國際比較分析。中國的國際收支狀況近年來,中國的國際收支狀況總體良好,經(jīng)常賬戶和資本賬戶均保持順差。經(jīng)常賬戶順差主要來自于貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易順差,反映了中國制造業(yè)和服務(wù)出口的強勁表現(xiàn)。資本賬戶順差則主要源于外國直接投資和中國對外直接投資的凈流入。中國國際收支的特點1順差持續(xù)多年來中國的經(jīng)常賬戶一直保持著較大的順差,突顯了中國在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。2資本流入大幅憑借良好的經(jīng)濟前景和政策環(huán)境,中國吸引了大量的直接投資和證券投資。3外匯儲備雄厚巨額的經(jīng)常賬戶順差和資本流入使中國的外匯儲備規(guī)模位居世界前列。4地區(qū)差異明顯不同地區(qū)的國際收支狀況存在較大差異,反映了區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的不平衡。中國國際收支的問題與挑戰(zhàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整中國經(jīng)濟正從出口導(dǎo)向型向內(nèi)需驅(qū)動型轉(zhuǎn)變,這導(dǎo)致貿(mào)易順差逐步縮小。資本外流壓力人民幣匯率改革和資本賬戶的逐步開放,加大了資本外流的風(fēng)險。地緣政治挑戰(zhàn)中美貿(mào)易摩