投資的哲學(xué)智慧

匯報(bào)人：投資哲學(xué)，這種哲學(xué)是一個(gè)人的個(gè)性、能力、知識(shí)、品位和目標(biāo)的表達(dá)。投資的哲學(xué)智慧第一部分從投資說起為什么投資（一）猶太人：如果金銀財(cái)寶沒有拿出來(lái)使用，那么藏在洞穴里的一千兩黃金，與涂成黃金樣的大石頭就沒什么兩樣。只有投資才能抵御通貨膨脹對(duì)財(cái)富的侵蝕。如果以年通脹率5%計(jì)算，您今天的100萬(wàn)元10年后實(shí)際價(jià)值將變成59.87萬(wàn)元，您白白損失了近40%！30年后呢，您損失了79%，100萬(wàn)元變成了21.46萬(wàn)元，80萬(wàn)元白白蒸發(fā)！戰(zhàn)勝通貨膨脹較好的金融工具主要是股票或者股票基金。在美國(guó)從1900年到2000年的100年間，貨幣貶值54倍，換句話來(lái)講，一美元的購(gòu)買力，100年以后只有1/54。統(tǒng)計(jì)顯示，1989年到2007年的19年間，除了1998、1999年和2002年以外，CPI每年都是正的上漲，物價(jià)累計(jì)上漲了1.75倍，100塊錢人民幣的實(shí)際購(gòu)買力為36塊，下降了近2/3，通貨膨脹對(duì)購(gòu)買力的侵蝕可見一斑。為什么投資（二）一個(gè)人的財(cái)富，在40歲之前，可能主要取決于你的事業(yè)，而在40歲之后，就在很大程度上取決于你的投資了。投資是積聚財(cái)富的第一條路。俗話說的好：投資不一定能成為富翁，但富翁一定來(lái)自于投資。只要學(xué)會(huì)投資，不做老板也發(fā)財(cái)！沒有經(jīng)濟(jì)獨(dú)立，就不是真獨(dú)立；沒有財(cái)務(wù)自由，就不是真自由。一個(gè)人70%的煩惱與“沒錢”有關(guān)。說人生最遺憾的事情莫過于，死的時(shí)候錢還沒花完;但其實(shí)人生最悲慘的事情，莫過于人還沒死，錢已經(jīng)用光了。為什么投資（二）投資是無(wú)為而治。如果你想致富，必須使你具有投資者的思維模式，而不是雇員的思維模式。讓錢來(lái)為你工作，而不是你去為金錢工作。只有謹(jǐn)慎才會(huì)安全，只有安全才能積累財(cái)富。大資金的投資心態(tài)也應(yīng)是謙虛謹(jǐn)慎。天生我材必有用，千金散盡還復(fù)來(lái)。（李白）雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越。（毛澤東）財(cái)富的五大來(lái)源：幾種打工繼承遺產(chǎn)（“祖先為我打工”）；一般雇工（“給人打工”）；小企業(yè)主（創(chuàng)業(yè)）、自由職業(yè)者（“給自己打工”）；高級(jí)管理、專業(yè)技術(shù)人員（高級(jí)打工）；投資者（“讓別人為我打工”）。（投資人很生氣，后果很嚴(yán)重。）財(cái)富斷想窮人最缺少的是雄心，成為富人的雄心。財(cái)富的無(wú)形來(lái)源是智慧和思想及其執(zhí)行。如果靠打工致富，你的財(cái)富目標(biāo)大概達(dá)到百萬(wàn)級(jí)；如果靠創(chuàng)業(yè)致富，財(cái)富目標(biāo)達(dá)到千萬(wàn)級(jí)；如果靠投資致富，財(cái)富目標(biāo)可以達(dá)到億萬(wàn)級(jí)?！爸灰銓W(xué)會(huì)理財(cái)，不做老板也發(fā)財(cái)！不建房、不買房子住，但可租房子住，買房子賣；不靠到銀行存錢吃利息，有錢盡量用于投資”。財(cái)富感悟（一）一個(gè)人如果賺得比你多10倍，而在工作上花的時(shí)間又不比你多，那么他一定是做了與你大不相同的事。人們所擁有最偉大的事物，就是自由。錢財(cái)能帶來(lái)自由。人們過分忙碌于應(yīng)付生活，而無(wú)法停下來(lái)思索如何解決他們的金錢問題。大多數(shù)人甚至無(wú)法花1小時(shí)的時(shí)間來(lái)想想他們應(yīng)如何致富，以及他們?yōu)楹螐膩?lái)不這么做。整天工作的人，沒有時(shí)間掙錢。財(cái)富感悟（二）一個(gè)人有100萬(wàn)并不能稱為“百萬(wàn)富翁”，只有那些擁有100萬(wàn)但又能連續(xù)投資使100萬(wàn)再增值100萬(wàn)的人，才可以稱得上“百萬(wàn)富翁”。前者充其量只是個(gè)“存款額”很高的人，他們不能榮獲“百萬(wàn)富翁”的稱號(hào)。凡是用金錢買不到的東西用金錢買到了，它原有的價(jià)值便不存在了。1角硬幣和20美元的金幣沉在海底是毫無(wú)區(qū)別的。只有當(dāng)你將他們拾起并投入流通時(shí)，它們的價(jià)值區(qū)別才顯現(xiàn)出來(lái)。財(cái)富感悟（二）富人舍錢，窮人舍力。富人思來(lái)年，窮人思眼前。一位百萬(wàn)富翁說：我一直讓自己的收入來(lái)滿足自己的需要，相反，許多人喜歡調(diào)整自己的需要來(lái)適應(yīng)自己的收入。華爾街19世紀(jì)70年代的傳奇人物奧爾登·斯托克維爾（AldenB.Stockwell）描述華爾街的沉?。骸拔业谝淮蔚饺A爾街的時(shí)候，人們這樣問我，‘誰(shuí)是斯托克維爾？’而當(dāng)我在太平洋郵遞的買空投機(jī)中賺了一些錢后，我被尊稱為‘斯托克維爾先生’。在選任為太平洋郵遞的總裁時(shí)，我的稱呼又變成‘斯托克維爾船長(zhǎng)’和‘華爾街領(lǐng)袖’，偉大人物等等。但是，當(dāng)太平洋郵遞破產(chǎn)使我也破產(chǎn)的時(shí)候，我又成了‘那個(gè)紅頭發(fā)的小混蛋’?！笔裁词秦?cái)商財(cái)商(FinacialI.Q.)是指一個(gè)人在財(cái)務(wù)方面的能力，是理財(cái)?shù)闹腔?。很多人雖然擁有很高的教育水平，卻缺乏一些最基本的理財(cái)知識(shí)。因此大多數(shù)時(shí)候，我們不是缺少錢而是缺少一種觀念。財(cái)商是一個(gè)人最現(xiàn)實(shí)需要的能力，也是最被人們忽略的能力?？梢韵胍?，一個(gè)漠視財(cái)商的人，一定是現(xiàn)實(shí)感很差的人。財(cái)商包括兩方面的能力：一是正確認(rèn)識(shí)金錢及金錢規(guī)律的能力；二是正確應(yīng)用金錢及金錢規(guī)律的能力。資本化的奧秘以前，當(dāng)中國(guó)人說“張三有錢”，意思是“張三過去賺了很多錢，還剩下許多”，是一個(gè)“過去”的概念。但在美國(guó)，人們說“蓋茨有錢”，這不僅包括他過去剩余收入的總和，還包括蓋茨未來(lái)各種收入的折現(xiàn)值，是一個(gè)“過去”加“未來(lái)”的概念。也就是說，蓋茨500億美元財(cái)富的大部分是未來(lái)收入的折現(xiàn)值，更確切地說，是微軟未來(lái)收入的折現(xiàn)值的一部分。因此，中國(guó)人的“錢”指的只是過去的收入，而美國(guó)人的“錢”包括過去加未來(lái)的收入，那么，即使中國(guó)人和美國(guó)人的過去與未來(lái)的收入完全一樣，美國(guó)人也顯得更有錢，中國(guó)照樣需要從美國(guó)引進(jìn)外資。之所以如此，關(guān)鍵在于美國(guó)有著讓人們能放心進(jìn)行證券、票據(jù)交易的制度架構(gòu)和金融中介體系，是資本化技術(shù)改變了“錢”的含義。這就是資本化的奧秘！投資什么（一）投資實(shí)業(yè)：開工廠，辦公司。投資房地產(chǎn)：人生需要三套房：第一套房子當(dāng)然是供自己和家人居住，第二套房子的財(cái)富可用來(lái)供孩子上學(xué)，第三套則是用來(lái)為退休生活做準(zhǔn)備的。金融投資（債券、股票、基金、期貨、信托、外匯、黃金、彩票等）只做“適合自己”的投資。也許是房產(chǎn)，也許是股票,也許是藝術(shù)品、古董收藏、商店、工廠……“興趣是指南針?！保ㄅd趣是最好的老師？）興趣會(huì)告訴你什么適合自己。注意識(shí)別真興趣和假興趣。真興趣意味著獻(xiàn)身和對(duì)生活的主宰，生活的一切都纏繞在它的周圍。假興趣不過是一時(shí)頭腦發(fā)熱而已。把愛好當(dāng)事業(yè)做！投資什么（二）基金投資：風(fēng)險(xiǎn)與收益處于儲(chǔ)蓄和股票之間。專家理財(cái)、省心（更重要的是省事，把錢交給基金經(jīng)理就不用操心了。）、長(zhǎng)線投資、組合投資?；鸬恼嬲齼r(jià)值在于內(nèi)含的智力因素。不可完全信任商業(yè)代理人。“天才做股票，凡人買基金?！奔s翰·博格爾（創(chuàng)建先鋒基金集團(tuán)，捍衛(wèi)基金投資者利益的先驅(qū)）：基金已脫離了半個(gè)世紀(jì)前的“管家和服務(wù)”的宗旨，如今的基金更像是一個(gè)貼了各種商標(biāo)的消費(fèi)品市場(chǎng)。如果真要買基金，就買折價(jià)封閉式基金。匯市比起股市，交易相對(duì)公平、市場(chǎng)相對(duì)透明，因?yàn)閹缀鯖]有人能夠操縱如此巨大的市場(chǎng)。對(duì)于資金比較小的人，機(jī)會(huì)和機(jī)構(gòu)投資者均等，而且匯市是24小時(shí)交易。投資什么（三）保險(xiǎn)：買保單可避遺產(chǎn)稅；保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品長(zhǎng)期穩(wěn)定收益；保單借款（可借投保金額的70%），無(wú)需擔(dān)保。投資保險(xiǎn)公司在很大程度上靠的是運(yùn)氣。如果你是個(gè)有責(zé)任的人，請(qǐng)買保險(xiǎn)。關(guān)于購(gòu)買多少保險(xiǎn)這一點(diǎn)，沒有標(biāo)準(zhǔn)的答案，但如果追根溯源，你承擔(dān)的責(zé)任多大，保額就該多大。應(yīng)該為家里賺錢更多的人買更多的保險(xiǎn)。人一生需要準(zhǔn)備的六張保單：依次是意外保險(xiǎn)、人壽保險(xiǎn)、重大疾病保險(xiǎn)、住院津貼、手術(shù)津貼等醫(yī)療保險(xiǎn)、教育儲(chǔ)蓄基金保險(xiǎn)、養(yǎng)老、老年醫(yī)療保險(xiǎn)。債券：與通貨膨脹掛鉤的國(guó)債可作為其他投資的基準(zhǔn)。投資什么（四）投資股票。伯頓·馬爾基爾《漫游華爾街》：“生命周期投資理論“——投資策略必須與生命周期合拍。一個(gè)34歲的壯年人和一位憑積攢的退休金維生的64歲的老人,應(yīng)該謹(jǐn)慎地運(yùn)用不同的金融工具來(lái)實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)。富人并不懼怕通貨膨脹，原因在于他們往往是資產(chǎn)的擁有者，資產(chǎn)價(jià)格上漲足以使他們變得更加富有。相比之下，窮人才是通貨膨脹的真正受害者，資產(chǎn)價(jià)格上漲令不掌握資產(chǎn)的人變得更加貧困。

實(shí)際上，那些手持大把鈔票或滿手存折的人也算不上是真正的富人，如果他們不擁有價(jià)格看漲的資產(chǎn)，持續(xù)通脹以及令人心碎的實(shí)際負(fù)利率足以他們變得越來(lái)越窮。于是，要想戰(zhàn)勝通貨膨脹嗎？最好的辦法就是讓自己成為掌握資產(chǎn)的富人。投資什么（五）全世界最大的賭場(chǎng)在亞洲，全世界最好賭的人集中在亞洲尤其是東亞，當(dāng)年美國(guó)拉斯維加斯的大賭場(chǎng)里，最大的主顧往往是東方人。這說明什么？或許說明東方人的賭性高于其他地區(qū)。如果有兩個(gè)選擇，一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)小但收益低，另一個(gè)收益高但風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)大，一般而言，賭性大的人會(huì)選擇后者(這類人在理論上被稱作風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者)，而謹(jǐn)慎的人則會(huì)選擇前者(這類人被稱作風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者)。在做投資決策之前，你一定要弄清楚自己是一個(gè)什么樣的人，不喜歡風(fēng)險(xiǎn)的人最好選擇風(fēng)險(xiǎn)小的投資品種；而喜歡冒風(fēng)險(xiǎn)的人呢，可投資的品種自然會(huì)更多一些。投資什么（六）期貨：跌幅100%太容易出現(xiàn)，贏利無(wú)限。股市最有吸引力的地方在于跌幅有限，最多100%，且?guī)缀醪怀霈F(xiàn)，升幅卻無(wú)限。股指期貨是以小博大的投資，只要10%的變動(dòng)，就可給投資者帶來(lái)100%的收益，但做反了方向，則是100%的虧損.彼得·林奇：期權(quán)不像股票，它只是一份合同，只是一個(gè)為期一兩個(gè)月的一種商品，通常期權(quán)到期后就沒有價(jià)值了。期滿后投資者必須購(gòu)買另一種期權(quán)，最終他會(huì)再次損失掉100%的資金。小投資者選擇了期權(quán)等于選擇了快速變窮。華爾街19世紀(jì)30、40年代的傳奇人物雅各布·利特，生來(lái)就是一位投機(jī)者：“投機(jī)無(wú)論成敗，我都樂在其中！”發(fā)現(xiàn)你的投資領(lǐng)地問4個(gè)問題：你對(duì)什么感興趣？你喜歡什么？（興趣）你懂什么？不懂什么？（知識(shí)）你能做什么？不能做什么？（才華）你愿意去了解什么？愿意學(xué)習(xí)什么?（愿望）如果一個(gè)成功的房地產(chǎn)投資者認(rèn)為，在其他投資市場(chǎng)也會(huì)一樣成功。這常常是一個(gè)錯(cuò)誤，一個(gè)美麗的錯(cuò)誤。投資大師定位自己的“生態(tài)領(lǐng)地”，不會(huì)刻意所為，而是由他的興趣、知識(shí)、能力范圍自然決定。知道自己懂什么，不懂什么就可以劃定自己的能力范圍。能力圈原則——在自己的能力范圍內(nèi)行動(dòng)。資本市場(chǎng)是個(gè)繽紛的世界，是個(gè)殘酷的戰(zhàn)場(chǎng)，是個(gè)夢(mèng)開始的地方......資本市場(chǎng)是多方博弈的活動(dòng)，變量因素很大。索羅斯還只是從“我們”與“市場(chǎng)”相互作用的兩個(gè)博弈方闡述市場(chǎng)的“不可預(yù)測(cè)”，參與市場(chǎng)不能迷信任何“已有的知識(shí)”?！皸l條大道通羅馬”，關(guān)鍵是我們要盡可能找到自己的道路。以投資銀行為主的國(guó)家，靠市場(chǎng)定價(jià)，效率高，是一流國(guó)家。（資本市場(chǎng)的主要功能是建立在價(jià)值發(fā)現(xiàn)基礎(chǔ)上的資產(chǎn)配置。）以商業(yè)銀行為主的國(guó)家，給風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的能力不足，大商業(yè)銀行承擔(dān)著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，只能成為二流國(guó)家。投資的本質(zhì)就是分配資本，我們把資本分配給最有核心競(jìng)爭(zhēng)力、最有效率的企業(yè)，從而促進(jìn)社會(huì)的發(fā)展。投資的奧秘就在于它是把錢投到最成功的生意當(dāng)中，而不是投資給自己經(jīng)營(yíng)的生意當(dāng)中。直接投資是投資給打算自己經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，間接投資是投資給別人經(jīng)營(yíng)中的企業(yè)。二者的區(qū)別在于，直接投資的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制是封閉的，而且必須承擔(dān)企業(yè)創(chuàng)建初期的風(fēng)險(xiǎn)；而間接投資的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制是開放的，并且投資者是在企業(yè)經(jīng)營(yíng)獲得初步成功的基礎(chǔ)上介入的。雖然任何投資都面對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，但相比之下，如果說直接投資是在尚未開始的若干項(xiàng)生意之間做出選擇的話，那么，間接投資就是在已獲得成功的生意之間做出選擇。顯然，間接投資的這一特征決定了能夠更好地控制投資風(fēng)險(xiǎn)。第二部分投資哲學(xué)投資哲學(xué)（一）投資不僅僅是一種行為,更是一種帶有哲學(xué)意味的東西!-----[美國(guó)]約翰·坎貝爾做一個(gè)有思想的投資者。在投資活動(dòng)中，資金的大小很重要，但不是最重要的。最重要的因素是投資智慧。[美]亨利·克盧斯《華爾街50年》：要想在華爾街打拼，一個(gè)人必須有獨(dú)立的思維，能夠堅(jiān)決并堅(jiān)持說“不”，這樣才能做大生意?！皩W(xué)習(xí)歷史和哲學(xué)比學(xué)習(xí)統(tǒng)計(jì)學(xué)對(duì)從事投資的幫助更大”（彼得·林奇）巴菲特講投資不需要高等數(shù)學(xué)，誰(shuí)都可以學(xué)，巴菲特自己也說過，高等金融課程不需要學(xué)，這話可能有點(diǎn)極端，但真正理解起來(lái)也確實(shí)是那么回事。我們最需要的是思想，而不是信息。（張志雄）世界上的信息是越來(lái)越多了，可思想?yún)s不見多。投資哲學(xué)是一種思考市場(chǎng)如何運(yùn)作以及分析投資者錯(cuò)誤行為的在邏輯上一致的方法。投資哲學(xué)（二）理性：哲學(xué)助力投資在于思考。消息必須經(jīng)過邏輯分析。是川銀藏：“股市是謠言最多的地方，如果每聽到什么謠言，就要買進(jìn)賣出的話，那么錢再多，也不夠賠。”自己悟出來(lái)的道理往往是最深刻最實(shí)用的。思考：在股市中常常要閉上眼睛才能看得更清楚。對(duì)投機(jī)者來(lái)說，反復(fù)思索而不采取行動(dòng)，比不加思索而采取行動(dòng)好。“財(cái)富是思考的產(chǎn)物”。伯特蘭·羅素：“大多數(shù)人寧愿死也不愿意思考，許多人真的這樣做了?！?/p>

悟性：“日勤用腦，貼心市場(chǎng)，手則少動(dòng)”人性：“喜取巧之人性難走價(jià)值之路”；“小不忍則亂大謀”。“不要擔(dān)心錯(cuò)失機(jī)會(huì)，善獵者必善等待。在沒有大機(jī)會(huì)的時(shí)候，要安靜的如一塊石頭！”投資哲學(xué)（三）宏觀性和長(zhǎng)遠(yuǎn)性：中長(zhǎng)線比短線更有哲學(xué)味。時(shí)間上更長(zhǎng)遠(yuǎn)，空間上更宏觀。忽略紛繁雜亂的現(xiàn)象，看簡(jiǎn)單、明確的本質(zhì)。（均線相對(duì)于K線信號(hào)少而明確）“不謀全局者，不足以謀一域；不謀萬(wàn)世者，不足以謀一時(shí)。”客觀性與中性：不帶情緒地對(duì)待交易對(duì)象。別與股票戀愛。專注于交易系統(tǒng)，不要專注于盈虧結(jié)果。衡量成功的基準(zhǔn)：是否按照計(jì)劃行事。按計(jì)劃行事，免受臨時(shí)的主觀情緒影響。沒有情緒波動(dòng)，帳面上對(duì)己而言只是一個(gè)數(shù)字。沒有贏利目標(biāo)!一切按照系統(tǒng)指示操作!只有交易結(jié)束才知道交易的結(jié)果!交易的時(shí)候是幾乎不關(guān)心價(jià)格的，只關(guān)心買進(jìn)和賣出的兩個(gè)信號(hào)的時(shí)點(diǎn)!規(guī)律性：圣經(jīng)名言：“已有的，還會(huì)有；已做的，復(fù)去做。陽(yáng)光之下沒有新的東西。即使我們會(huì)說，看呀，這是新的，它卻早已存在于我們之前的年代?！蹦銦o(wú)法改變這一切但是能夠順應(yīng)這一切！遵循市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律是唯一的選擇！

投資哲學(xué)（四）靈活性：為什么總是拘泥于一時(shí)的盈虧不能解脫呢？“會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣的是師傅，會(huì)休息的是師爺”。緊跟市場(chǎng)節(jié)奏。根本性：不同的投資哲學(xué)，開始是沒有什么太大的差別，但是走的遠(yuǎn)了差別就出來(lái)了。歷史證明，強(qiáng)調(diào)短線的投資哲學(xué)無(wú)法取得價(jià)值投資哲學(xué)的長(zhǎng)期利潤(rùn)和巨額利潤(rùn)。全局性：一個(gè)完整的股市周期包括牛市和熊市，為此交易系統(tǒng)包括兩種截然不同的策略?？茖W(xué)性與藝術(shù)性：投資更多的是藝術(shù)而不是科學(xué)。（彼得·林奇）投資更像一門藝術(shù)，靠的是眼光和悟性。常賺比大賺更重要。五項(xiàng)原則：穩(wěn)、準(zhǔn)、等、狠、忍?！鞍踩谝?，穩(wěn)定贏利”股市投資不是一天兩天的事，應(yīng)從長(zhǎng)計(jì)議。投資哲學(xué)的幾個(gè)核心問題1市場(chǎng)的本質(zhì)是什么?2交易的最根本要點(diǎn)是什么?3什么才是符合市場(chǎng)本質(zhì)和交易要點(diǎn)的交易方法?4如何去執(zhí)行這些交易方法?投資哲學(xué)包括這樣幾個(gè)問題，一是投資的本質(zhì)是什么，即市場(chǎng)如何運(yùn)轉(zhuǎn)，價(jià)格為什么變動(dòng)；二是價(jià)值理論，包括如何評(píng)估價(jià)值以及盈利和虧損的原因；三是什么是真正的好投資。有一套核心哲學(xué)是投資成功的根本因素，你必須徹底理解、堅(jiān)決信奉并完全忠實(shí)于你的交易哲學(xué)否則就很容易被市場(chǎng)情緒左右，變得不是過分貪婪，就是過分恐懼。投資哲學(xué)（五）一般而言，投資哲學(xué)分為兩大類，一類投資哲學(xué)相信市場(chǎng)總是對(duì)的，信奉這種投資哲學(xué)的人不相信企業(yè)價(jià)值，要么分散投資或者指數(shù)化投資，要么運(yùn)用技術(shù)分析來(lái)進(jìn)行投資。另一類投資哲學(xué)相信市場(chǎng)總是錯(cuò)的，這類投資者基本上都不相信有效市場(chǎng)假說，他們相信企業(yè)是有價(jià)值的，短期價(jià)格可能偏離價(jià)值，但長(zhǎng)期看價(jià)格必然向價(jià)值回歸。從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看，信奉第二類投資哲學(xué)的人更容易獲得成功，比如巴菲特、林奇、索羅斯等投資大師，都堅(jiān)信市場(chǎng)總是錯(cuò)的，并且都獲得了巨大的成功。巴菲特曾說過：“如果市場(chǎng)總是有效的，我會(huì)變成一個(gè)拿著錫罐子的街頭流浪漢?！倍欧畹谝活愅顿Y哲學(xué)的人好像沒有什么成功的大家。市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的（一）市場(chǎng)總是對(duì)的——因?yàn)槭袌?chǎng)是一個(gè)可利用的巨大力量。市場(chǎng)永遠(yuǎn)是正確的，錯(cuò)誤的是人的認(rèn)識(shí)。市場(chǎng)從來(lái)就不會(huì)錯(cuò)，錯(cuò)的是我們僵化的思維邏輯。

投資者應(yīng)該為了盈利而改變自已，適應(yīng)市場(chǎng)。華爾街有句名言：一個(gè)好的操盤手是一個(gè)沒有觀點(diǎn)的操盤手。一個(gè)真正成功的投資者在投資過程中不事先假定股市應(yīng)該朝哪個(gè)方向走，也就是不做預(yù)測(cè)，而是讓股市告訴他股市會(huì)走到何處，他只是對(duì)股市的走勢(shì)做出反應(yīng)而已，他不必設(shè)法證明自己的觀點(diǎn)是正確的。你不屑一顧的上漲,很可能是真正的主升浪。市場(chǎng)總是對(duì)的，是說市場(chǎng)的趨勢(shì)是客觀的，反映了資金的力量和意圖，投資者必須尊重，因?yàn)樗峁┝送顿Y機(jī)會(huì)。市場(chǎng)不是永遠(yuǎn)都對(duì)的，發(fā)現(xiàn)不對(duì)時(shí)，市場(chǎng)會(huì)去主動(dòng)糾正錯(cuò)誤。市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的（二）相信市場(chǎng)有效的人認(rèn)為，股票價(jià)格已經(jīng)反映了所有消息，所以沒有必要在做市場(chǎng)時(shí)機(jī)的判斷和個(gè)股的選擇。指數(shù)基金是市場(chǎng)有效理論的產(chǎn)物。其投資者被稱為消極被動(dòng)型的投資者。帕特·阿伯：市場(chǎng)是存在的事實(shí)，不是抗衡的對(duì)象，你不能采取主動(dòng)，只能被動(dòng)反應(yīng)。你不應(yīng)該對(duì)抗市場(chǎng)或嘗試擊敗它。存在這種心理，認(rèn)賠或許就比較簡(jiǎn)單一點(diǎn)。市場(chǎng)永遠(yuǎn)不會(huì)錯(cuò)。沒有人比市場(chǎng)更聰明。市場(chǎng)是老板，價(jià)格由它決定。市場(chǎng)的指揮遠(yuǎn)超過我們能夠理解的范圍。布賴恩·溫特弗勒德：你對(duì)于行情的了解絕對(duì)不會(huì)超過市場(chǎng)。不要告訴我你知道這支股票的每個(gè)細(xì)節(jié)。你不可能知道。一切以市場(chǎng)為準(zhǔn)。市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的，你沒有必要與市場(chǎng)爭(zhēng)論。市場(chǎng)很少犯錯(cuò)。讓市場(chǎng)告訴你，資料代表多頭還是空頭。市場(chǎng)總是錯(cuò)的（一）由于他知道市場(chǎng)先生一定會(huì)犯錯(cuò)誤，所以他很有耐心的等待著。所謂市場(chǎng)先生，就是除自己之外，所有投資者的總和，巴菲特洞悉了市場(chǎng)先生的弱點(diǎn)，即洞悉了投資者群體的弱點(diǎn)。他知道市場(chǎng)先生的情緒不穩(wěn)定，他會(huì)在情緒的左右下做出很多錯(cuò)誤的事，這種錯(cuò)誤是可以預(yù)期的，它必然會(huì)發(fā)生，因?yàn)檫@是由市場(chǎng)先生的性格所決定的。巴菲特先生在一邊冷靜的看著市場(chǎng)先生的表演，等著他犯錯(cuò)誤。巴菲特：“(有效市場(chǎng)理論的支持者)看到市場(chǎng)常常有效，就斷言它總是有效的，這其實(shí)有天壤之別。”諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)的得主，默頓·米勒解釋“有效市場(chǎng)理論”：該理論的實(shí)質(zhì)是“天下沒有免費(fèi)的午餐”的經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)。如果你想擊敗市場(chǎng)，獲得更多的信息，那你必須投資大量的金錢用于研究、搜集和判斷，這樣，平均而言，你和那些不這樣做的人的收益率是一樣的。市場(chǎng)總是錯(cuò)的（二）羅杰斯：股票市場(chǎng)一定會(huì)犯錯(cuò)誤。如果不犯錯(cuò)誤，那就不是股票市場(chǎng)了。既然市場(chǎng)總是錯(cuò)的，就耐心等待市場(chǎng)犯錯(cuò)誤。市場(chǎng)犯錯(cuò)誤發(fā)生于在非理性的作用下，股價(jià)不是上天，就是下海，這時(shí)候是絕佳的賣出和買入機(jī)會(huì)。市場(chǎng)無(wú)效論造就積極主動(dòng)型的投資者。他們相信自己對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷，能挖掘到戰(zhàn)勝大盤的個(gè)股，通過智慧獲利。市場(chǎng)無(wú)效論本質(zhì)上是一種套利機(jī)會(huì)——低買高賣。市場(chǎng)無(wú)效是因?yàn)槿祟惖谋拘浴謶峙c貪婪。說市場(chǎng)是總在犯錯(cuò)，是相對(duì)于價(jià)值與價(jià)格的差距來(lái)說的。市場(chǎng)的運(yùn)動(dòng)是辨證的。市場(chǎng)的對(duì)錯(cuò)是相對(duì)而言的。市場(chǎng)對(duì)也罷，錯(cuò)也罷，都不是固定的，而是動(dòng)態(tài)的，是對(duì)錯(cuò)轉(zhuǎn)化的。投資哲學(xué)（六）凱恩斯（JohnMaynardKeynes）：讓我來(lái)解釋一下這個(gè)悖論——如果你不喜歡它，就恰恰證明了我是對(duì)的。我的投資哲學(xué)叫做逆向型投資（contrarianism），我喜歡的東西，平常人一定不會(huì)喜歡而且肯定會(huì)覺得不精明。愛你所做的事，不要愛你所擁有的東西。（巴菲特）真正的投資是安全的、平淡的、樸素的，盡量少犯大錯(cuò)誤的。過去的已經(jīng)過去，重要的是未來(lái)會(huì)發(fā)生什么?！肮墒械腻X是賺不完的”、“股市不缺的就是機(jī)會(huì)，缺的是把握機(jī)會(huì)的能力”、“資金就是最大的機(jī)會(huì)”、“保本永遠(yuǎn)是第一”、“大的升勢(shì)才是散戶賺錢的最好時(shí)機(jī)”、“趨勢(shì)不明觀望為上”“放棄自己把握不住的機(jī)會(huì)”等.投資哲學(xué)（七）張志雄的投資哲學(xué)——媽媽告訴我的經(jīng)驗(yàn)是：

第一，沒有智力，有本錢有資源的，也會(huì)失去；相反，沒本錢沒資源的，只要努力運(yùn)用智慧，也會(huì)變得有資源有本錢。

第二，理財(cái)和消費(fèi)千萬(wàn)不能沖動(dòng)，要“實(shí)惠”。實(shí)惠是個(gè)頗上?；男g(shù)語(yǔ)，我認(rèn)為它所對(duì)應(yīng)的就是價(jià)值投資和理財(cái)，不為事物的表面現(xiàn)象所迷戀，不愛慕虛榮，追求最佳性價(jià)比。量入為出，理性理財(cái)，你的一生是不會(huì)窮困的。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的定義，錢就是一種稀缺資源，在市場(chǎng)里需要用另一種稀缺資源來(lái)?yè)Q取，譬如聰明、勤奮、乃至運(yùn)氣等等，投資之前，要捫心自問，我擁有多少稀缺資源？”錢是本書，書是本錢。投資哲學(xué)（八）[英]尼爾斯·陶布的投資哲學(xué)：帶著極度謹(jǐn)慎和審視的態(tài)度，不斷尋找價(jià)值偏差。戰(zhàn)略投資包括選股、選時(shí)和資金安排三大塊。選股看基本面，未來(lái)四年產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)在金融、地產(chǎn)、IT+通訊業(yè)、中小企業(yè)。此外，還可把汽車股、鋼鐵股作為防御性品種。選時(shí)重在方法，用時(shí)間分散風(fēng)險(xiǎn)，有定期投資和定額投資兩種方法。資金安排重在持續(xù)性，用復(fù)利的威力來(lái)創(chuàng)造價(jià)值。最大哲學(xué)是戰(zhàn)勝誘惑和貪婪.如果你想致富，必須具有投資者的思維模式，而不是工作雇員的思維模式。投資哲學(xué)（九）[英]邁克爾·哈特的投資哲學(xué)：“走得慢的人走得穩(wěn)。”（意大利諺語(yǔ)）這是一種非常保守的投資哲學(xué)，因?yàn)楸Ｊ厮暂x煌?！伴L(zhǎng)期投資成功的秘訣在于支持那些在絕大多數(shù)情況下都能兌現(xiàn)諾言的人。”“如果有人對(duì)形勢(shì)有信心，那就逐步一點(diǎn)點(diǎn)前進(jìn)吧?！薄拔覀冏畲蟮某晒κ窃?974年、1987年和海灣危機(jī)時(shí)取得的，那時(shí)只有有勇氣的人才能按部就班地從事投資?！泵绹?guó)先鋒集團(tuán)的投資哲學(xué)：基于低成本的長(zhǎng)期投資，偏好指數(shù)投資。金巖石：你無(wú)法改變市場(chǎng)，只能順勢(shì)而為。對(duì)市場(chǎng)要心存敬畏，勝者感恩，敗者服輸。市場(chǎng)永遠(yuǎn)不會(huì)聽我們的，它只是在不斷地獎(jiǎng)勵(lì)成功者，懲罰失敗者。紀(jì)律決定成敗，估值決定盈虧。價(jià)值的背后是理性，理性的背后是紀(jì)律，紀(jì)律是成功投機(jī)者的偉大信條！投資與投機(jī)（一）投資與投機(jī)意味著兩種截然不同的股市哲學(xué)。投資更理性，多考慮公司素質(zhì)，不急于獲得暴利，交易次數(shù)極少，且不根據(jù)大市指數(shù)交易；投機(jī)非理性，輕信傳言和運(yùn)氣，暴利欲望強(qiáng)，交易次數(shù)多，根據(jù)大盤指數(shù)交易；（投資的理性有層次和內(nèi)容之別）莊家和跟莊的都是投機(jī)者。投機(jī)就是一群人圍著莊家，看到出牌的概率就跟一把，不好下一把就走人，投機(jī)字面上看重的是機(jī)會(huì)，但是機(jī)會(huì)需要用理性去甄別。以投資的心態(tài)買入好公司股票，以投機(jī)的心態(tài)賣出股票。投資的力量永遠(yuǎn)大過投機(jī)的力量！投機(jī)者終將被投資者所征服！投機(jī)注定要失?。]人能最終贏得投機(jī)。在西方國(guó)家，“投機(jī)者”是個(gè)中性詞，意思是“猜測(cè)者”。投資與投機(jī)（二）投資是方向，投機(jī)是手段。投資與投機(jī)是孿生兄弟，不細(xì)看還真看不清誰(shuí)是誰(shuí)。英國(guó)金融家歐內(nèi)斯特.卡塞爾曾說：“當(dāng)我年輕的時(shí)候，人們稱我為賭徒。后來(lái)我的生意規(guī)模越來(lái)越大，我成為一名投機(jī)者！而現(xiàn)在，我被稱為銀行家。但其實(shí)我一直在做著同樣的工作?！眱r(jià)值投資越要能取得成功，就越要讓市場(chǎng)投機(jī)至少在一段時(shí)間里取得成功，市場(chǎng)投機(jī)在短期里的賺錢效應(yīng)越明顯、越極端，吸引參與投機(jī)的人就會(huì)越多，市場(chǎng)的不對(duì)稱性就會(huì)越強(qiáng)烈，也就越能為價(jià)值投資創(chuàng)造機(jī)會(huì)。反之，如果市場(chǎng)投機(jī)始終賺不到錢，大家都來(lái)搞價(jià)值投資，價(jià)值投資反而不容易賺錢。換言之，對(duì)價(jià)值投資者來(lái)說，在一段時(shí)間里忍受收益率比不過市場(chǎng)投機(jī)可能是不得不付出的代價(jià)。投資與投機(jī)（三）投資是基于內(nèi)在價(jià)值做投資決策；與之相對(duì)應(yīng)，投機(jī)則是基于價(jià)格作決策。投機(jī)：耐心的等待機(jī)會(huì)，投資于機(jī)會(huì)，在機(jī)會(huì)演變成災(zāi)難之前離開，等待下一個(gè)機(jī)會(huì)。機(jī)會(huì)主義之所以被批判是因?yàn)樗严葳瀹?dāng)成機(jī)會(huì)，把小機(jī)會(huì)當(dāng)成了大機(jī)會(huì)，把大機(jī)會(huì)當(dāng)成了小機(jī)會(huì)。僅僅等待機(jī)會(huì)而不做好準(zhǔn)備，抓不住機(jī)會(huì)。機(jī)會(huì)有很多，只有鍛煉一雙慧眼才能發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)。價(jià)值投資的祖師爺宣稱：一個(gè)人如果不能在五分鐘之內(nèi)接受價(jià)值投資的理念，那么他終生都不會(huì)接受！他說得很對(duì)，我就是一個(gè)徹底的“專業(yè)投機(jī)者”，我一分鐘都沒有相信過“價(jià)值投資”理論?！巴稒C(jī)像山岳一樣古老”。賭博和做股票（也許還包括其它的競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域）要想成為贏家在原理上存在共通之處，比如追求大概率事件、持續(xù)掌握優(yōu)勢(shì)等等。投機(jī)的本質(zhì)大多數(shù)人投身投資業(yè)是出于一種摧毀理性的原因，和良家婦女淪為娼妓的原因如出一轍：這個(gè)行業(yè)不需要艱苦工作，是不需要太多智慧的群體行為，而且對(duì)于別無(wú)所長(zhǎng)的人來(lái)說是一種實(shí)際的賺錢手段?！聿榈隆つ巍度A爾街叢林》交易中的“賭”和撲克牌中的“賭”并沒有什么兩樣，贏錢的奧秘都是六個(gè)字：“持續(xù)掌握優(yōu)勢(shì)”。再說具體點(diǎn)，就是仔細(xì)分析勝算，牢牢把握優(yōu)勢(shì)，嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)。就是當(dāng)勝算非常大的時(shí)候下大注，當(dāng)勝算比較大的時(shí)候下小注，當(dāng)沒有勝算的時(shí)候不下注。投資者還是交易者？“你是投資者還是交易者？大多數(shù)人把自己看作是投資者?？墒?，假如你知道市場(chǎng)里的大贏家們都把自己叫做交易者的時(shí)候，你不想問問為什么嗎？”道理很簡(jiǎn)單，他們不投資，也不賭博，他們只是做交易。這是非常重要的區(qū)別。趨勢(shì)跟蹤交易者否定基本分析，否定出于預(yù)測(cè)目的的技術(shù)分析，他們說他們只是趨勢(shì)跟蹤交易者，而不是趨勢(shì)預(yù)測(cè)者。他們還否定感性交易，推崇電腦程序化機(jī)械交易。他們認(rèn)為機(jī)械式交易系統(tǒng)去除了交易決策中的情緒干擾，并且強(qiáng)迫你堅(jiān)持規(guī)則，強(qiáng)化了紀(jì)律。這樣的交易固然缺乏樂趣，但是趨勢(shì)跟蹤跟樂趣無(wú)關(guān)，只跟賺錢有關(guān)。趨勢(shì)跟蹤，就是跟蹤價(jià)格的趨勢(shì)。彼得·波利什說：“是價(jià)格創(chuàng)造新聞，而不是新聞創(chuàng)造價(jià)格。市場(chǎng)會(huì)去它要去的地方?！蓖稒C(jī)是靠運(yùn)氣？“投機(jī)是什么？所有的交易或多或少都是投機(jī)。然而，投機(jī)這個(gè)詞經(jīng)常被限制于不確定性高的交易上。不了解的人認(rèn)為投機(jī)是靠運(yùn)氣，不受任何規(guī)范的限制，那就大錯(cuò)特錯(cuò)了。投機(jī)者必備的素質(zhì)是：1、自信，能獨(dú)立思