國際金融學(xué)-匯率專題計(jì)算題含作業(yè)答案

...wd......wd......wd...《國際金融學(xué)》第五章課堂練習(xí)及作業(yè)題一、課堂練習(xí)〔一〕穿插匯率的計(jì)算1．某日某銀行匯率報(bào)價(jià)如下：USD1=FF5.4530/50，USD1=DM1.8140/60，那么該銀行的法國法郎以德國馬克表示的賣出價(jià)為多少〔北京大學(xué)2001研〕解：應(yīng)計(jì)算出該銀行的法國法郎以德國馬克表示的套算匯率。由于這兩種匯率的方法一樣，所以采用穿插相除的方法，即：USD1=DM1.8140/60USD1=FF5.4530/50可得：FF1＝DM0.3325/30所以該銀行的法國法郎以德國馬克表示的賣出價(jià)為：FF=DM0.3330。2．在我國外匯市場上，假設(shè)2007年12月的局部匯價(jià)如下：歐元/美元：1.4656/66；澳元/美元：0.8805/25。請問歐元與澳元的穿插匯率歐元/澳元是多少〔上海交大2001年考研題，數(shù)據(jù)有所更新〕解：由于兩種匯率的標(biāo)價(jià)方法一樣，所以穿插相除可得到穿插匯率。歐元/美元：1.4655/66澳元/美元：0.8805/251.66561.6606可得：歐元/澳元：1.6606/56。3、某日倫敦外匯市場上匯率報(bào)價(jià)如下：即期匯率1英鎊等于1.6615/1.6635美元，三個(gè)月遠(yuǎn)期貼水50/80點(diǎn)，試計(jì)算美元兌英鎊三個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率?！脖本┐髮W(xué)2002研〕解：即期匯率1英鎊等于1.6615/1.6635美元三個(gè)月遠(yuǎn)期貼水等于50/80點(diǎn)三個(gè)月英鎊等于(1.6615+0.0050)/(1.6635+0.0080)=1.6665/1.6715美元?jiǎng)t1美元＝英鎊＝0.5983/0.6001英鎊4．，在紐約外匯市場即期匯率1個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)美元／澳元1.1616／2636—25英鎊／美元1.9500／109－18求1個(gè)月期的英鎊兌澳元的1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率是多少〔1〕1個(gè)月期的美元／澳元、英鎊／美元的遠(yuǎn)期匯率：美元／澳元：1.1580／1.1601英鎊／美元：1.9509／1.9528〔2〕1個(gè)月期的英鎊兌澳元的1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率英鎊／澳元的買入價(jià)：1.9509×1.1580＝2.2591英鎊／澳元的賣出價(jià)：1.9528×1.1601＝2.26545．：2005年7月21日，銀行間外匯市場美元折合人民幣的中間價(jià)為USD1＝RMB8.2765；2006年12月21日銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價(jià)為：USD1＝RMB7.8190，請問美元對人民幣的貼水年率、人民幣對美元的升水年率各是多少解：〔2〕人民幣對美元的升水年率6.：〔1〕2007年12月28日〔年末交易日〕，銀行間外匯市場美元折合人民幣的中間價(jià)為1USD=7.3046RMB，2008年12月31日銀行間外匯市場美元折合人民幣的中間價(jià)為1USD=6.8346RMB?！?〕2005年7月21日，銀行間外匯市場美元折合人民幣的中間價(jià)為1USD＝RMB8.2765；2008年12月31日銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價(jià)為：USD1＝RMB6.8346，〔1〕2008年全年，人民幣兌美元升值多少〔2〕2005年7月新一輪匯改至2008年末，人民幣兌美元累計(jì)升值多少解：〔1〕2008年全年升值＝〔2〕2005年7月至2008年末累計(jì)升值=〔二〕套匯和套利的計(jì)算1．假定在同一時(shí)間里，英鎊兌美元匯率在紐約市場上為1英鎊＝2.2010/2.2015美元，在倫敦市場上為1英鎊＝2.2020/2.2025美元。請問在這種市場行情下〔不考慮套匯本錢〕假設(shè)何套匯100萬英鎊的套匯利潤是多少〔金融聯(lián)考2002〕解：〔1〕在紐約外匯市場上，英鎊的銀行買入價(jià)和賣出價(jià)均低于倫敦市場。即對客戶而言，紐約市場上買賣英鎊的價(jià)格均低于倫敦市場。所以客戶可以在紐約市場買入英鎊并在倫敦市場賣出；或者在倫敦市場買入美元并在紐約市場上賣出以獲取套匯利潤?！?〕客戶可以在倫敦賣出英鎊買入美元并且在美國賣出美元買入英鎊，100萬英鎊交易額的套匯本利和為：2.2020÷2.2015×1000000＝1000227(英鎊)所以套匯利潤為：1000227－1000000＝227〔英鎊〕技巧：英鎊都在左邊，且倫敦的數(shù)字均小于紐約的數(shù)字，所以x1/x2=2.2010/2.2015；x3/x4=2.2020/2.2025，套匯者的利潤為：100*(x3/x2-1)=100*(2.2020/2.2015-1)=0.000227萬英鎊＝277英鎊。2.：在紐約外匯市場，＄1＝€0.6822～0.6832；在法蘭克福外匯市場，￡1＝€1.2982～1.2992；在倫敦外匯市場，￡1＝＄2.0040～2.0050。〔1〕請問套匯者可進(jìn)展假設(shè)何的操作策略〔2〕套匯者手頭上持有一定數(shù)量的美元，請問該套匯者進(jìn)展以上操作策略的利潤率是多少解：〔1〕a、計(jì)算各個(gè)市場上的中間匯率紐約市場：＄1＝€0.6827法蘭克福市場：￡1＝€1.2987倫敦市場：￡1＝＄2.0045b、轉(zhuǎn)換成同一種標(biāo)價(jià)方法由￡1＝€1.2987，可得1€=0.7700c、計(jì)算再經(jīng)匯率套算，如果等于1，不存在套匯時(shí)機(jī)，不等于1則存在套匯時(shí)機(jī)。0．6827×0.7700×2.0045≈1.0537>1，即存在套匯時(shí)機(jī)由于，所以按照乘的方向做，即：經(jīng)過對比，紐約市場美元貴、法蘭克福市場馬克貴、倫敦市場英鎊貴，根據(jù)“低買高賣〞的套匯原則，套匯者應(yīng)在高價(jià)市場賣出，低價(jià)市場買進(jìn)，套匯過程與結(jié)果如下：第1步：在紐約外匯市場，賣出100萬美元，買進(jìn)馬克100×0.6822＝682.2歐元第2步：在法蘭克福外匯市場，賣出歐元，買進(jìn)英鎊〔100×0.6822〕÷1.2992＝52.5092萬英鎊第3步：在倫敦外匯市場，賣出英鎊，買進(jìn)美元［〔100*0.6822〕/1.2992］*2.0040＝105.2285萬美元套匯獲利：105.2285-100=5.2285萬美元套匯利潤率＝4．設(shè)紐約市場上年利率為8％，倫敦市場上年利率為6％，即期匯率為GBP1=USD1.6025-1.6035，3個(gè)月匯水為30－50點(diǎn)，求：〔1〕3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率?！?〕假設(shè)某投資者有10萬英鎊，他應(yīng)投放在哪個(gè)市場上有利，說明投資過程及獲利情況?！?〕假設(shè)投資者采用掉期交易來躲避外匯風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)假設(shè)何操作其掉期價(jià)格是多少解：〔1〕3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為：GBP1=USD〔1.6025+0.0030〕－〔1.6035+0.0050〕=USD1.6055－1.6085〔2〕10萬英鎊投資倫敦，獲本利和：100000×〔1＋6％×3/12〕=101500〔英鎊〕10萬英鎊投資紐約，獲本利和：[100000×1.6025×〔1+8%×3/12〕]/1.6085=101615.9〔英鎊〕應(yīng)將10萬英鎊投資在紐約市場上，可比投放在倫敦市場上多獲利119.5英鎊?！?〕其操作策略為：以GBP1＝USD1.6025的匯價(jià)賣即期英鎊，買美元；同時(shí)以GBP1=USD1.6085的匯價(jià)賣遠(yuǎn)期美元，買遠(yuǎn)期英鎊。5．如果美元和瑞士的年利率分別5%和3%，即期匯率是0.7868$/SF：〔1〕如果利率平價(jià)條件滿足，則90天即期匯率是多少〔2〕觀察到的90天遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)是0.7807$/SF，則外匯市場存在套利時(shí)機(jī)嗎如果存在，假設(shè)何利用這一時(shí)機(jī)解：〔1〕方法一〔利用原始方程式〕：以美國為本國，如果滿足利率平價(jià)條件，則90天遠(yuǎn)期匯率F有：即：解得：方法二：〔直接利用利率平價(jià)理論的升貼水率等于利差的近似方程式〕，有，代入數(shù)據(jù)有：解得：〔2〕外匯市場存在套利時(shí)機(jī)，套利者應(yīng)借入瑞士法郎并將其換成美元，按5%的年利率獲息，在90天后按0.7807$/SF的匯率換回瑞士法郎，按3％的年利率付息后仍然有凈利。6．在倫敦外匯市場，英鎊兌美元匯率為GBP/USD＝1．4457，英鎊和美元利率分別是7.5％和6.5%，如果利率平價(jià)成立，則GBP/USD三個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為多少〔上海交大2000〕解：〔1〕方法一：以美國為本國，假設(shè)GBP/USD三個(gè)月的匯率為F，根據(jù)利率平價(jià)理論，英鎊和美元的收益率應(yīng)保持一致，所以有：解得：即倫敦外匯市場上得GBP/USD三個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為GBP/USD=1.4422。〔2〕方法二：以英國為本國，假設(shè)GBP/USD三個(gè)月的匯率為F，根據(jù)利率平價(jià)理論，英鎊和美元的收益率應(yīng)保持一致，所以有：解得：小結(jié)：以誰為本國計(jì)算的結(jié)果都是正確的，當(dāng)然結(jié)果也是一樣的。一定要注意的是：標(biāo)價(jià)方法的本幣對應(yīng)的國家，與本國利率中的本國是同一個(gè)國家。所以進(jìn)展這類題目計(jì)算的技巧有：〔1〕建議假設(shè)給定的即期匯率〔不管這個(gè)市場的匯率是哪個(gè)地方的〕是直接標(biāo)價(jià)法；〔2〕找出在這種直接標(biāo)價(jià)法下的本國；〔3〕利用利率平價(jià)的計(jì)算公式進(jìn)展計(jì)算：方法a：或者直接利用公式方法b：或者應(yīng)用近似公式：在這里是二、課后作業(yè)：1.2007/12/12日，國內(nèi)某銀行外匯報(bào)價(jià)如下：USD100=CNY735.68～738.62，EUR100＝CNY1077.81～1086.46，請計(jì)算美元兌歐元的匯率，以及歐元兌美元的匯率。解：方法一：USD100=CNY735.68～738.62EUR100＝CNY1077.81～1086.46都是直接標(biāo)價(jià)法，采用對角相除法。美元兌歐元的匯率為：735.68/1086.46～738.62/1077.81=0.677135～0.685297歐元兌美元的匯率為：1/0.685297～1/0.677135=1.4592～1.4768方法二：2.近年來，我國經(jīng)常工程及資本與金融工程連年順差，外匯儲(chǔ)藏迅速增加，到2004年底已到達(dá)7099億美元，人民幣在國際社會(huì)面臨一定的升值壓力?！?〕在經(jīng)歷了一段時(shí)期關(guān)于人民幣升值的爭論后，2005年7月21日，中國人民銀行宣布調(diào)整人民幣匯率機(jī)制，開場實(shí)行以市場供求為根基、參考一籃子貨幣進(jìn)展調(diào)節(jié)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，同時(shí)將原來的人民幣對美元匯率8.276:1調(diào)整為8.11:1，請問，此次人民幣對美元一次升值多少〔2〕2006年7月21日，此次匯率機(jī)制改革滿一周年的日子，在中國外匯市場交易市場上，人民幣對美元匯率中間價(jià)到達(dá)7.9897元兌1美元，以此來算，相比匯改之前，人民幣對美元已升值多少〔3〕2006年12月10日，人民幣對美元匯率中間價(jià)到達(dá)7.8377元兌1美元，2007年12月10日人民幣對美元匯率中間價(jià)到達(dá)7.3953元兌1美元，請問在這一年里人民幣對美元的匯率升值多少解：2005年7月21日匯改一次升值＝〔2〕2005年7月21日相比匯改之前升值＝?！?〕在這一年里人民幣對美元的匯率升值＝