國(guó)際金融學(xué) 第2章

第二章國(guó)際收支學(xué)習(xí)目標(biāo)·掌握國(guó)際收支的概念；·掌握國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容及分析方法；·掌握國(guó)際收支失衡的原因及影響；·重點(diǎn)掌握國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)方法，并結(jié)合我國(guó)國(guó)際收支狀況進(jìn)一步加深對(duì)國(guó)際收支及國(guó)際收支平衡表的理解。關(guān)鍵詞國(guó)際收支居民經(jīng)常項(xiàng)目資本和金融項(xiàng)目轉(zhuǎn)移收支收入性失衡周期性失衡結(jié)構(gòu)性失衡第一節(jié)國(guó)際收支的概念隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融國(guó)際化的發(fā)展，國(guó)與國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)文化交流日益擴(kuò)大，國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于世界生產(chǎn)的發(fā)展速度，而國(guó)際資本流動(dòng)的速度又遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展速度。為了更好地調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，一個(gè)國(guó)家就需要一種分析工具來了解和掌握本國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的全貌，國(guó)際收支正是一個(gè)國(guó)家掌握其對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往全貌的分析工具。國(guó)際收支(BalanceofPayment)的概念隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往內(nèi)容和范圍的擴(kuò)大而不斷發(fā)展變化，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(InternationalMonetaryFund，IMF)的定義，各國(guó)均采用廣義的國(guó)際收支概念。所謂國(guó)際收支，是一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期居民與非居民之間全部國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄，反映了一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來的全部貨幣價(jià)值總和，包括貨物、服務(wù)和收入、對(duì)世界其他地方的金融債權(quán)債務(wù)的交易以及轉(zhuǎn)移項(xiàng)目。換言之，國(guó)際收支既包括有外匯收支的國(guó)際交易，也包括不涉及外匯收支的其他各種經(jīng)濟(jì)往來，如對(duì)外援助、單方面轉(zhuǎn)移、易貨貿(mào)易等。國(guó)際收支主要反映以下三方面內(nèi)容：①一個(gè)經(jīng)濟(jì)體與世界其他經(jīng)濟(jì)體之間商品、勞務(wù)和收益交易；②該經(jīng)濟(jì)體的貨幣、黃金、特別提款權(quán)的所有權(quán)變動(dòng)與其他變動(dòng)，以及該經(jīng)濟(jì)體對(duì)世界其他經(jīng)濟(jì)體的債權(quán)、債務(wù)的變化；③無償轉(zhuǎn)移以及在會(huì)計(jì)上需要對(duì)上述不能相互抵消的交易和變化加以平衡的對(duì)應(yīng)記錄。目前，IMF的成員國(guó)都以該定義作為編制國(guó)際收支平衡表的依據(jù)。正確理解國(guó)際收支的概念，需要把握以下幾點(diǎn)：

(1)國(guó)際收支記載的是居民與非居民之間的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易

(2)國(guó)際收支記錄的是經(jīng)濟(jì)交易國(guó)際收支中的經(jīng)濟(jì)交易涉及一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體向另一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體轉(zhuǎn)移的所有經(jīng)濟(jì)價(jià)值，包括：①物物交換：商品與商品、商品與勞務(wù)之間的交換；②物幣交換，即金融資產(chǎn)與商品勞務(wù)之間的交換；③金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)之間的交換；④無償?shù)纳唐忿D(zhuǎn)移；⑤無償?shù)慕鹑谫Y產(chǎn)轉(zhuǎn)移。其中前三類直接涉及貨幣收支，后兩類雖未涉及貨幣支付，但須折算成貨幣記入國(guó)際收支。

(3)國(guó)際收支是一個(gè)流量概念當(dāng)談?wù)搰?guó)際收支時(shí)，需要指出它是屬于哪一個(gè)時(shí)期的，即“一定時(shí)期”，也稱報(bào)告期。報(bào)告期可以是一年、一個(gè)月或一個(gè)季度，這可以根據(jù)分析的需要和資料來源加以確定，各國(guó)通常以一年作為報(bào)告期。第二節(jié)國(guó)際收支平衡表一、國(guó)際收支平衡表的概念國(guó)際收支平衡表(BalanceofPaymentsStatement)，也稱國(guó)際收支差額表，是系統(tǒng)記錄一國(guó)在一定時(shí)期各種國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易項(xiàng)目及其金額的一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表，綜合反映一國(guó)國(guó)際收支的構(gòu)成及其全貌，既包括由純粹經(jīng)濟(jì)交易引起的貨幣收支，也包括其他方面貨幣收支的經(jīng)濟(jì)交易。國(guó)際收支平衡表運(yùn)用貨幣計(jì)量單位，以簡(jiǎn)明的表格形式總括地反映一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期的國(guó)際收支平衡狀況、收支結(jié)構(gòu)及儲(chǔ)備資產(chǎn)的增減變動(dòng)情況。二、國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容極為廣泛，按照IMF的標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成，可分為經(jīng)常賬戶、資本與金融賬戶和平衡賬戶三大類。（一）經(jīng)常賬戶(CurrentAccount)

經(jīng)常賬戶主要反映一國(guó)與他國(guó)之間實(shí)際資源的轉(zhuǎn)移，是國(guó)際收支中最重要的項(xiàng)目。具體而言，該賬戶包括貨物、服務(wù)、收入以及經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個(gè)項(xiàng)目。

1．貨物(goods)

貨物主要包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具在港口購(gòu)買的貨物、非貨幣性黃金等。

2．服務(wù)(services)

服務(wù)主要包括運(yùn)輸、旅游、通信、建筑、保險(xiǎn)、金融、計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)、專有權(quán)使用費(fèi)和特許費(fèi)、個(gè)人文化和娛樂服務(wù)、政府服務(wù)以及其他商業(yè)服務(wù)。在國(guó)際收支平衡表的編制過程中，服務(wù)輸出勢(shì)必引起外匯收入的增加，應(yīng)記入國(guó)際收支平衡表的貸方；服務(wù)輸入需支付外匯，應(yīng)記入國(guó)際收支平衡表的借方。

3．收入(income)

收入包括職工報(bào)酬和投資收入兩項(xiàng)。

(1)職工報(bào)酬，包括以現(xiàn)金形式或?qū)嵨镄问街Ц督o非居民工人（如季節(jié)性的短期工人）的工資、薪金和其他福利。

(2)投資收入，是指國(guó)際間因資金借貸、投資所產(chǎn)生的利潤(rùn)、股息及利潤(rùn)的匯出匯人。若利潤(rùn)用于再投資，應(yīng)將其記入資本項(xiàng)目。

4．經(jīng)常轉(zhuǎn)移(currenttransfer)

經(jīng)常轉(zhuǎn)移又稱無償轉(zhuǎn)移、單方面轉(zhuǎn)移，指發(fā)生在居民與非居民之間無等值交換物的實(shí)際資源或金融項(xiàng)目所有權(quán)的變更。在貸方反映外國(guó)對(duì)本國(guó)的無償轉(zhuǎn)移，借方反映本國(guó)對(duì)外國(guó)的無償轉(zhuǎn)移。經(jīng)常轉(zhuǎn)移既包括官方的援助、捐贈(zèng)和戰(zhàn)爭(zhēng)賠款等，也包括私人的僑匯、贈(zèng)予等以及對(duì)國(guó)際組織的認(rèn)繳款等。（二）資本與金融賬戶(CapitalandFinancialAccount)

資本與金融賬戶，主要指資本項(xiàng)目下的資本轉(zhuǎn)移、非生產(chǎn)和非金融資產(chǎn)交易以及其他所有引起經(jīng)濟(jì)體對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債發(fā)生變化的金融項(xiàng)目，包括資本賬戶和金融賬戶兩大部分。

1．資本賬戶(CapitalAccount)

資本賬戶包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄。

(1)資本轄移，是指涉及固定資產(chǎn)所有權(quán)變更及債權(quán)債務(wù)減免等導(dǎo)致交易一方或雙方資產(chǎn)存量發(fā)生變化的轉(zhuǎn)移項(xiàng)目，主要包括固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、債務(wù)減免、移民轉(zhuǎn)移和投資捐贈(zèng)等。

(2)非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄，是指非生產(chǎn)性有形資產(chǎn)（土地和地下資產(chǎn)）和無形資產(chǎn)（專利、版權(quán)、商標(biāo)和經(jīng)銷權(quán)等）的收買與放棄。

2．金融賬戶(FinancialAccount)

金融賬戶反映居民與非居民之間的投資與借貸的變化，包括一經(jīng)濟(jì)體對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)責(zé)所有權(quán)變更的所有權(quán)交易。與經(jīng)常賬戶不同，金融賬戶的各個(gè)項(xiàng)目并不是按借貸方總額來記錄，而是按凈額來記人相應(yīng)的借方或貸方。金融賬戶按投資功能和類型分為如下三類：

(1)直接投資，其主要特征是投資者對(duì)非居民企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)擁有有效的發(fā)言權(quán)。

(2)證券投資，主要對(duì)象是股本證券和債務(wù)證券。

(3)其他投資，是指所有直接投資和證券投資未包括的金融交易，包括貸款、預(yù)付款、金融租賃項(xiàng)下的貨物、貨幣和存款。（三）平衡賬戶(BalancingAccount)

平衡項(xiàng)目又稱結(jié)算項(xiàng)目，或稱儲(chǔ)備項(xiàng)目，主要反映一國(guó)官方儲(chǔ)備資產(chǎn)的增減變化情況。平衡項(xiàng)目一般包括官方儲(chǔ)備資產(chǎn)、分配的特別提款權(quán)、錯(cuò)誤與遺漏三項(xiàng)。

1．官方儲(chǔ)備資產(chǎn)(OfficialReserve)

官方儲(chǔ)備資產(chǎn)，是指一國(guó)金融當(dāng)局持有的儲(chǔ)備資產(chǎn)及對(duì)外債權(quán)，包括黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在IMF的儲(chǔ)備頭寸（普通提款權(quán)）以及官方對(duì)外持有的債權(quán)債務(wù)等。

2．分配的特別提款權(quán)(AllocationSpecialDrawingRights，SDRs)

特別提款權(quán)，是IMF按成員國(guó)繳納的基本份額分配給成員國(guó)的記賬單位，是一種人為的賬面資產(chǎn)。特別提款權(quán)是一種紙黃金，按照成員國(guó)在IMF所攤付的份額比例分配，份額越大，分配的特別提款權(quán)越多。

3．錯(cuò)誤與遺漏(ErrorandOmission)

錯(cuò)誤與遺漏賬戶是一種人為設(shè)置的平衡項(xiàng)目，用以軋平國(guó)際收支平衡表中借貸方差額。三、國(guó)際收支平衡表的記賬原則和記賬實(shí)例（一）記賬原則國(guó)際收支平衡表是按照“有借必有貸，借貸必相等”的復(fù)式記賬原則編制的，每筆交易都是由兩筆價(jià)值相等、方向相反的項(xiàng)目表示。不論是實(shí)際資源還是金融資產(chǎn)，借方表示資產(chǎn)的增加、負(fù)債的減少；貸方表示資產(chǎn)的減少、負(fù)債的增加。凡是引起本國(guó)從國(guó)外獲得貨幣收入（流入）的交易，記入貸方，也稱正號(hào)項(xiàng)目；凡是引起本國(guó)對(duì)外國(guó)支出（流出）貨幣的交易，記入借方，亦稱負(fù)號(hào)項(xiàng)目。（二）記賬實(shí)例為了正確理解國(guó)際收支平衡表的記賬原則，理解各項(xiàng)目之間的關(guān)系，以A國(guó)為例，列舉6筆國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易來加以說明。

(1)A國(guó)居民動(dòng)用海外存款40萬美元購(gòu)買外國(guó)某公司的股票，可記為借：證券投資400000

貸：在國(guó)外銀行存款400000(2)A國(guó)企業(yè)出口價(jià)值100萬美元的設(shè)備，導(dǎo)致該企業(yè)在國(guó)外銀行存款相應(yīng)增加，可記為借：在國(guó)外銀行存款（其他投資）1000000

貸：商品出口1000000(3)A國(guó)居民到外國(guó)旅游花銷30萬美元，這筆費(fèi)用從該居民的國(guó)外存款賬戶中扣除，可記為借：服務(wù)進(jìn)口300000

貸：在國(guó)外銀行存款（其他投資）300000

(4)A國(guó)企業(yè)在國(guó)外投資所得利潤(rùn)150萬美元，其中75萬美元用于當(dāng)?shù)氐脑偻顿Y，50萬美元購(gòu)買當(dāng)?shù)厣唐愤\(yùn)回國(guó)內(nèi)，25萬美元調(diào)回國(guó)內(nèi)結(jié)售給政府以換取本國(guó)貨幣，可記為借：商品進(jìn)口500000

對(duì)外直接投資750000

外匯儲(chǔ)備250000

貸：投資收入1500000(5)外商以價(jià)值1000萬美元的設(shè)備投入A國(guó)，興辦合資企業(yè)，可記為

1000000

借：商品進(jìn)口貸：外國(guó)直接投資1000000

(6)A國(guó)政府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備40萬美元向外國(guó)提供無償援助，同時(shí)提供相當(dāng)于60萬美元的糧食和藥品援助，可記為借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移1000000

貸：外匯儲(chǔ)備400000

商品出口600000

根據(jù)上述經(jīng)濟(jì)交易，可以編制A國(guó)的國(guó)際收支平衡表。四．國(guó)際收支平衡表的分析國(guó)際收支平衡表是一國(guó)經(jīng)濟(jì)分析的工具，國(guó)際收支平衡表的分析方法主要有靜態(tài)分析法、動(dòng)態(tài)分析法和比較分析法。（一）靜態(tài)分析法靜態(tài)分析法，是指對(duì)反映某一時(shí)期國(guó)際收支狀況的國(guó)際收支平衡表進(jìn)行賬面上的分析。靜態(tài)分析要計(jì)算和分析平衡表中的各個(gè)項(xiàng)目數(shù)據(jù)及其差額；分析各個(gè)項(xiàng)目差額形成的原因及其對(duì)國(guó)際收支平衡的影響；在分析各個(gè)項(xiàng)目差額形成的原因時(shí)，還應(yīng)結(jié)合一國(guó)政治經(jīng)濟(jì)變化進(jìn)行綜合判斷，以便找出其中的規(guī)律。實(shí)踐中，根據(jù)分析和關(guān)注問題的不同，國(guó)際收支狀況可以用不同的項(xiàng)目差額來表示，這些差額主要有貿(mào)易賬戶差額、資本與金融賬戶差額、總差額。

1．貿(mào)易賬戶差額分析

2．資本和金融賬戶差額分析

3．總差額（二）動(dòng)態(tài)分析法動(dòng)態(tài)分析法，是指對(duì)某個(gè)國(guó)家若干時(shí)期的國(guó)際收支平衡表進(jìn)行連續(xù)分析的方法，是一種縱向的分析方法。動(dòng)態(tài)平衡具有以下特點(diǎn)：一是不以年度時(shí)間為限，而以實(shí)現(xiàn)中期計(jì)劃的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)為主，確定和實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡；二是把國(guó)際收支平衡與整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)融為一體，分清主次，通盤考慮；三是通過國(guó)際收支的調(diào)節(jié)，促進(jìn)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。（三）比較分析法比較分析法既包括對(duì)一國(guó)若干連續(xù)時(shí)期的國(guó)際收支平衡進(jìn)行動(dòng)態(tài)比較分析，也包括把不同國(guó)家在相同時(shí)期的國(guó)際收支平衡表進(jìn)行靜態(tài)比較分析，即把縱向比較與橫向比較結(jié)合起來。第三節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)一、國(guó)際收支的平衡與失衡一國(guó)在一定時(shí)期的國(guó)際收支平衡是按復(fù)式記賬原則編制的，從總體上看總是處在平衡狀態(tài)，但是這種平衡僅僅是一種賬面平衡，或稱調(diào)節(jié)性平衡。實(shí)際上，一國(guó)在一定時(shí)期的國(guó)際收支很難處于平衡，往往不是出現(xiàn)逆差，就是順差，絕對(duì)平衡只存在于理論之中，不具有現(xiàn)實(shí)意義。因此，把順差不大、逆差很小的國(guó)際收支狀態(tài)視為國(guó)際收支平衡。所謂國(guó)際收支失衡，是指一國(guó)在一定時(shí)期國(guó)際收支出現(xiàn)嚴(yán)重逆差或巨額順差。事實(shí)上，世界上大多數(shù)國(guó)家的國(guó)際收支常常處于失衡狀態(tài)，因此，建立有效的國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制就顯得迫切而重要。二、國(guó)際收支失衡對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響國(guó)際收支失衡經(jīng)常發(fā)生，持續(xù)、巨額的國(guó)際收支逆差或順差，不僅影響到一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而且會(huì)通過各種傳遞機(jī)制對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展產(chǎn)生影響。持續(xù)巨額的國(guó)際收支逆差會(huì)造成外匯短缺，引起外匯升值的壓力。一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)長(zhǎng)期、巨額順差時(shí)，也會(huì)給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來不良影響。由于順差會(huì)產(chǎn)生國(guó)際儲(chǔ)備節(jié)余，外匯持有者的兌換要求會(huì)迫使本國(guó)貨幣當(dāng)局增加貨幣投放；持續(xù)的國(guó)際收支順差，還會(huì)提高該國(guó)的支付信譽(yù)，吸引國(guó)際資本的流入，從而增加貨幣存量，這些都會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)總需求和總供給的不平衡，加劇國(guó)內(nèi)通貨膨脹。另外，順差還會(huì)使外匯市場(chǎng)上的外匯供大于求，造成本幣升值，從而削弱該國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，一國(guó)的順差意味著其他國(guó)家的逆差，必然影響其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，導(dǎo)致貿(mào)易摩擦，不利于國(guó)際經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。三、國(guó)際收支失衡的原因一國(guó)國(guó)際收支的不平衡，可以由多種原因引起，不同原因引起的國(guó)際收支失衡，應(yīng)采用不同的辦法來調(diào)節(jié)。根據(jù)引起原因不同，國(guó)際收支失衡可分為周期性失衡、收入性失衡、貨幣性失衡、結(jié)構(gòu)性失衡和臨時(shí)性失衡五種類型。

1．周期性失衡一國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)容易引起國(guó)際收支失衡。當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)處于衰退期時(shí)，社會(huì)總需求下降，進(jìn)口需求也相應(yīng)下降，國(guó)際收支發(fā)生盈余；反之，當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張和繁榮期時(shí)，國(guó)內(nèi)投資和消費(fèi)需求旺盛，對(duì)進(jìn)口的需求也相應(yīng)增加，國(guó)際收支便出現(xiàn)逆差。

2．收入性失衡一國(guó)的國(guó)民收入快速增長(zhǎng)導(dǎo)致進(jìn)口需求的增長(zhǎng)超過出口增長(zhǎng)從而引起國(guó)際收支失衡是經(jīng)常出現(xiàn)的。一般來說，一國(guó)的國(guó)民收入增加，商品、勞務(wù)的進(jìn)口增加，從而引起國(guó)際收支惡化；反之，一國(guó)的國(guó)民收入減少，購(gòu)買力下降，引起物價(jià)下跌，有利于本國(guó)商品出口，并使進(jìn)口減少，就會(huì)逐步縮小逆差，使國(guó)際收支趨于平衡，甚至出現(xiàn)順差。

3．貨幣性失衡與其他國(guó)家相比，一國(guó)的商品成本和物價(jià)水平發(fā)生變動(dòng)，會(huì)引起國(guó)際收支失衡。一國(guó)貨幣供應(yīng)量過分增加，引起國(guó)內(nèi)物價(jià)上升，使其商品成本與物價(jià)水平相對(duì)高于其他國(guó)家，該國(guó)商品出口必然受到抑制，而進(jìn)口卻受到鼓勵(lì)，使國(guó)際收支發(fā)生逆差；反之，國(guó)際收支出現(xiàn)順差。

4．結(jié)構(gòu)性失衡一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場(chǎng)的變化，容易引起國(guó)際收支的長(zhǎng)期失衡。例如，一國(guó)國(guó)際貿(mào)易在一定的生產(chǎn)條件和消費(fèi)需求下處于均衡狀態(tài)，當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)發(fā)生變化時(shí)，該國(guó)不能及時(shí)調(diào)整本國(guó)的生產(chǎn)機(jī)構(gòu)，原有平衡被打破，貿(mào)易逆差出現(xiàn)。或者該國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，生產(chǎn)的產(chǎn)品出口需求收入彈性低，或出口需求價(jià)格彈性高而進(jìn)口需求價(jià)格彈性低，引起國(guó)際收支失衡。

5．臨時(shí)性失衡臨時(shí)性失衡，是指短期的、由非確定性或偶然因素引起的國(guó)際收支失衡。這種性質(zhì)的國(guó)際收支失衡，程度一般較輕，持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，帶有可逆性，因此可以認(rèn)為是一種正?，F(xiàn)象。以上是引起國(guó)際收支失衡的主要原因，但并不是全部原因，其他如資本的國(guó)際流動(dòng)、國(guó)際國(guó)內(nèi)物價(jià)變動(dòng)等，都可能造成國(guó)際收支失衡。一般以為，結(jié)構(gòu)性失衡和收入性失衡具有長(zhǎng)期持久的性質(zhì)，被稱為持久性失衡。四、國(guó)際收支失衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支失衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，是指由國(guó)際收支失衡引起的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的反作用過程。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，一國(guó)的國(guó)際收支失衡會(huì)引起國(guó)內(nèi)某些經(jīng)濟(jì)變量變動(dòng)，而這些經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)又會(huì)作出相應(yīng)反應(yīng)，反過來影響國(guó)際收支，使其自動(dòng)趨于平衡。國(guó)際收支失衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制在不同貨幣制度下有所不同，下面分別加以分析和討論。

1．國(guó)際金本位制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)赤字，則本國(guó)黃金流出，黃金外流使國(guó)內(nèi)黃金存量下降，貨幣供給就會(huì)減少，從而國(guó)內(nèi)物價(jià)下跌，物價(jià)下跌引起本國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力加強(qiáng)，使出口增加、進(jìn)口減少，則國(guó)際收支赤字減少，甚至出現(xiàn)順差。反之，國(guó)際收支盈余會(huì)使出口減少、進(jìn)口增加，導(dǎo)致順差減少甚至出現(xiàn)逆差。

2．固定匯率制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)赤字時(shí)，為了維持固定匯率，一國(guó)貨幣當(dāng)局不得不減少外匯儲(chǔ)備，造成本國(guó)貨幣供應(yīng)量減少。貨幣供應(yīng)量減少會(huì)帶來市場(chǎng)銀根緊縮，利率上升，導(dǎo)致本國(guó)資本外流的減少，外國(guó)資本流入的增加，結(jié)果使資本賬戶收支改善；反之，國(guó)際收支盈余會(huì)通過利率下降導(dǎo)致本國(guó)資本流出的增加，外國(guó)資本流入的減少，使盈余減少或消除，這就是國(guó)際收支失衡的利率效應(yīng)。其次，公眾為了恢復(fù)現(xiàn)金余額水平，會(huì)直接減少國(guó)內(nèi)支出，同時(shí)利率上升也會(huì)進(jìn)一步減少國(guó)內(nèi)支出，而國(guó)內(nèi)支出的一部分是用于進(jìn)口的，這樣隨著國(guó)內(nèi)支出的下降，進(jìn)口需求也會(huì)下降，國(guó)際收支好轉(zhuǎn)，這就是國(guó)際收支失衡的現(xiàn)金余額效應(yīng)或者收入效應(yīng)。同樣，盈余也可以通過國(guó)內(nèi)支出增加造成進(jìn)口需求增加而得到自動(dòng)消除。

3．浮動(dòng)匯率制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制理論上講，在浮動(dòng)匯率制下，一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)外匯市場(chǎng)不加干預(yù)，而由外匯市場(chǎng)的供求來決定匯率。如果一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，外匯需求會(huì)大于外匯供給，外匯的價(jià)格即匯率就會(huì)上升。反之，如果一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)順差，外匯供給會(huì)大于外匯需