我國(guó)資本市場(chǎng)中數(shù)字產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)分析-20241108

中國(guó)銀河證券博士后科研工作站研究報(bào)告/yhwz/postdoc/index.shtml●過去十余年，A股市場(chǎng)中隸屬于數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)的上市公司數(shù)量由濟(jì)企業(yè)占全部上市公司的比例為24.04%，遠(yuǎn)超數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)在國(guó)民生產(chǎn)總長(zhǎng)，但在2022年有較大幅度回落。其中，人工智能、大的結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)，資本向優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目集中?！裆鲜腥谫Y環(huán)節(jié)：歷史上，我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)曾面臨上市難題，導(dǎo)致中資字經(jīng)濟(jì)企業(yè)IPO數(shù)量及占比均創(chuàng)新高，逐漸成為●估值定價(jià)環(huán)節(jié)：投資者賦予數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)更高的前景預(yù)期，并要求更高的中國(guó)特色估值體系，進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)在資源配置和政策傳導(dǎo)等方面的功●企業(yè)培育環(huán)節(jié)：從全球視角來看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，龍頭數(shù)●并購(gòu)重組環(huán)節(jié)：數(shù)字并購(gòu)是企業(yè)進(jìn)行重新定位并參與數(shù)字時(shí)代競(jìng)爭(zhēng)的重彭雅哲：pengyazhe_yj@圖1:2022年中國(guó)資本市場(chǎng)數(shù)字企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)分布傳統(tǒng)企業(yè)數(shù)字產(chǎn)品制造業(yè)數(shù)字產(chǎn)品服務(wù)業(yè)數(shù)字技術(shù)資料來源:wind,中國(guó)銀河證券研究院一、股權(quán)投資中國(guó)銀河證券博士后科研工作站研究報(bào)告/yhwz/postdoc/ind1中國(guó)銀河證券博士后科研工作站研究報(bào)告/yhwz/postdoc/ind2圖2:中國(guó)股權(quán)投資于數(shù)字科技產(chǎn)業(yè)的規(guī)模及占比數(shù)字科技領(lǐng)域投資金額(億元)數(shù)字科技領(lǐng)域投資案例數(shù)(起)投資金額占比(右軸)投資案例數(shù)占比(右軸)6000.04000.02000.00.060.0%40.0%20.0%0.0%201720182019202020212022圖3:2017-2022年股權(quán)投資于數(shù)字科技產(chǎn)業(yè)的行業(yè)分布n投資金額(億元)投資案例數(shù)(起)15000.012000.09000.06000.03000.0圖4:數(shù)字科技產(chǎn)業(yè)單筆金額小于1000萬的投資數(shù)量占比40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%33.5%28.8%25.0%21.9%21.5%20.8%21.9%21.5%201720182019202020212022二、上市融資中國(guó)銀河證券博士后科研工作站研究報(bào)告/yhwz/postdoc/ind3中國(guó)銀河證券博士后科研工作站研究報(bào)告/yhwz/postdoc/ind4表1:主板與科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)對(duì)比中國(guó)銀河證券博士后科研工作站研究報(bào)告/yhwz/postdoc/ind5無收入≥3億元;中國(guó)銀河證券博士后科研工作站研究報(bào)告/yhwz/postdoc/ind6上證主板mn深證主板創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板mw北交所數(shù)字企業(yè)IPO占比(右軸)200.0150.0100.050.00.0201020112012201320142015201620172018201920202021202240.0%30.0%20.0%10.0%0.0%資料來源:ind,中國(guó)銀河證券研究院圖6:資本市場(chǎng)中數(shù)字企業(yè)IPO與再融資情況4000.03000.02000.01000.00.0數(shù)字企業(yè)IPO融資額(億元)mn數(shù)字企業(yè)再融資額(億元)數(shù)字企業(yè)IPO融資額占比(右軸)數(shù)字企業(yè)再融資額占比(右軸)201020112012201320142015201620172018201920202021202260.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%中國(guó)銀河證券博士后科研工作站研究報(bào)告/yhwz/postdoc/ind7三、估值定價(jià)圖7:數(shù)字企業(yè)、傳統(tǒng)企業(yè)IPO折價(jià)率200.0%150.0%100.0%50.0%數(shù)字企業(yè)IPO折價(jià)率傳統(tǒng)企業(yè)IPO折價(jià)率2010201120122013201420152016201720182019202020212022中國(guó)銀河證券博士后科研工作站研究報(bào)告/yhwz/postdoc/ind8圖8:數(shù)字企業(yè)、傳統(tǒng)企業(yè)市盈率120.0100.080.060.040.020.00.0中國(guó)銀河證券博士后科研工作站研究報(bào)告/yhwz/postdoc/ind9四、企業(yè)培育表2:全球市值排名前10企業(yè)演變2010年末2024年11月23中國(guó)銀河證券博士后科研工作站研究報(bào)告/yhwz/postdoc/ind48中國(guó)銀河證券博士后科研工作站研究報(bào)告/yhwz/postdoc/ind圖9:中美龍頭數(shù)字企業(yè)市值對(duì)比微軟(億美元)騰訊控股微軟(億美元)40000.030000.020000.010000.00.0圖10:數(shù)字企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)平均市值比較圖11:數(shù)字企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入比較中國(guó)銀河證券博士后科研工作站研究報(bào)告/yhwz/postdoc/ind中國(guó)銀河證券博士后科研工作站研究報(bào)告/yhwz/postdoc/ind五、并購(gòu)重組中國(guó)銀河證券博士后科研工作站研究報(bào)告/yhwz/postdoc/ind300.0250.0200.0150.0100.050.0數(shù)字企業(yè)間并購(gòu)數(shù)量數(shù)字企業(yè)間并購(gòu)占比(右軸)25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.00.0%2010201120122013201420152016201720182019202020212022中國(guó)銀河證券博士后科研工作站研究報(bào)告/yhwz/postdoc/ind250.0200.0150.0100.050.00.0傳統(tǒng)企業(yè)并購(gòu)數(shù)字企業(yè)數(shù)量傳統(tǒng)企業(yè)并購(gòu)數(shù)字企業(yè)占比(右軸)201020112012201320142015201620172018201920202021202214.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%圖14:各傳統(tǒng)行業(yè)中發(fā)生過數(shù)字并購(gòu)的企業(yè)占比租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè) 住宿和餐飲業(yè) 32.8%25.7%mmmm22.7%mm20.6%19.7%mmmm14.1%13.3%13.0%12.5%12.3%6.1%43.9%中國(guó)銀河證券博士后科研工作站研究報(bào)告/yhwz/postdoc/ind中國(guó)銀河證券博士后科研工作站研究報(bào)告/yhwz/postdoc/ind六、小節(jié)中國(guó)銀河證券博士后科研工作站研究報(bào)告/yhwz/postd明”免責(zé)聲明本報(bào)告由中國(guó)銀河證券股份有限公司博士后科研工作站向社會(huì)公開發(fā)布，是“博士后科研工作站專題研究報(bào)告”，不是證券分析師的分析報(bào)告。本報(bào)告反映研究人員個(gè)人的不同設(shè)想、見解、論證及判斷。本報(bào)告所載觀點(diǎn)并不代表中國(guó)銀河證券股份有限公司博士后科研工作站、不代表中國(guó)銀河證券股份有限公司、也不代表我們的合作院?；蛉魏纹涓綄俸献鳈C(jī)構(gòu)的立場(chǎng)，如果本報(bào)告出現(xiàn)政治或?qū)W術(shù)、技術(shù)性錯(cuò)誤或失實(shí)情況由作者本人承擔(dān)責(zé)任，與中國(guó)銀河證券股份有報(bào)告中的觀點(diǎn)和陳述僅反映研究員個(gè)人撰寫及出具本報(bào)告期間當(dāng)時(shí)的分析和判斷，本公司可能發(fā)表其他與本報(bào)告所載資料不一致及有不同結(jié)論的報(bào)告。本報(bào)告可能因時(shí)間或其他因素的變化而變化，從而導(dǎo)致與事實(shí)不完全一致的結(jié)論，敬請(qǐng)關(guān)注本公司就同一主題所出具的相關(guān)后續(xù)研究報(bào)告及評(píng)論文章。本公司、本報(bào)告研究人員及其附屬機(jī)構(gòu)不對(duì)任何因使用本報(bào)告或本報(bào)告所載內(nèi)容引起的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。本報(bào)告中的觀點(diǎn)和陳述不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的建議，本公司不就報(bào)告中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議本報(bào)告是“中國(guó)銀河證券博士后科研工作站專題研究報(bào)告”，不是證券分析師的分析報(bào)告。本報(bào)告所載的全部?jī)?nèi)容只提供給閱讀者做參考之用，并不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議，并非作為買賣、認(rèn)購(gòu)證券或其它金融工本報(bào)告可能附帶其它網(wǎng)站的地址或超級(jí)鏈接，對(duì)于可能涉及的銀河證券網(wǎng)站以外的地址或超級(jí)鏈接，銀河證券不對(duì)其內(nèi)容負(fù)責(zé)。本報(bào)告提供這些地址或超級(jí)鏈接的目的純粹是為了閱讀者使用方便，鏈接網(wǎng)站的內(nèi)容不構(gòu)成本報(bào)告的任何部分，閱讀者需自行承擔(dān)瀏覽這些網(wǎng)站的費(fèi)用或風(fēng)險(xiǎn)。所有在本報(bào)告中使用的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)識(shí)及標(biāo)中國(guó)銀河證券股份有限公司博士后科研工作站中國(guó)銀河證券股份