《新希望乳業(yè)營運能力存在的問題及完善對策研究（數(shù)據(jù)圖表論文）》11000字

新希望乳業(yè)營運能力存在的問題及完善對策研究目錄TOC\o"1-2"\h\z\u引言 2一、相關概念概述 2（一）營運能力的涵義 2（二）營運能力分析的意義 2（三）營運能力分析的常用指標 3二、新希望乳業(yè)公司營運能力分析 4（一）公司簡介 4（二）新希望乳業(yè)公司營運能力分析 5三、新希望乳業(yè)營運能力存在的問題 13（一）應收賬款的賒銷制度不完善 13（二）固定資產(chǎn)的投資不合理 13（三）總資產(chǎn)的利用率低 14（四）營運資金使用效率偏低 14四、提高新希望乳業(yè)營運能力的相關措施 14（一）完善應收賬款賒銷制度 14（二）加強固定資產(chǎn)的投資管理 15（三）提高總資產(chǎn)的利用率 15（四）提高營運資金使用效率 16結語 16參考文獻 18摘要：新希望乳業(yè)雖然在2019年才上市，近些年發(fā)展卻很迅速，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，并購多家企業(yè)，拓寬銷售渠道，擴大生產(chǎn)規(guī)模。但是由于伊利、蒙牛等大企業(yè)在市場深耕多年，新乳業(yè)若想占領更多市場份額，有更多的銷量，就必須提高運營效率，改善企業(yè)的經(jīng)營管理模式，提高資本的利用率，不斷激發(fā)自身潛力，增強公司的營運能力。通過對新乳業(yè)2016-2020年的總資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、應收賬款等資產(chǎn)的營運能力分析以及行業(yè)對比分析，發(fā)現(xiàn)了新乳業(yè)在營運能力管理方面存在著：應收賬款回款慢、固定資產(chǎn)投資不合理、總資產(chǎn)、營運資金的利用率低的問題，并對應提出了：優(yōu)化銷售環(huán)節(jié)，提高總資產(chǎn)和營運資金的利用率、改進應收賬款的賒銷制度、合理投資固定資產(chǎn)的對策。以期為其他企業(yè)有效減少成本，提高運營管理效率提供一些參考。關鍵詞：營運能力;營運能力分析；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率引言經(jīng)濟的日益發(fā)展以及民眾消費心理的不斷變化，消費者需要的不再只是吃飽穿暖，而是商品給我們帶來的額外價值。就像牛奶，具有營養(yǎng)價值，有益身體健康，逐漸變成了人們?nèi)粘Ｉ钪胁豢苫蛉钡囊徊糠?。近些年來，得益于國家政策的扶持，有關二胎的新政策、學生牛奶計劃的實施，使得乳制品市場被不斷開拓，需求一直在不斷增加。但是，根據(jù)目前國家統(tǒng)計局的資料來看，中國乳制品的人均消費量只有14.4kg，不足世界的1/3。這說明乳制品行業(yè)的發(fā)展空間仍然很大。但目前，乳制品行業(yè)的競爭也比較激烈，乳制品企業(yè)要想站穩(wěn)市場，提高盈利能力，需要加強對資產(chǎn)的管理，提高資產(chǎn)的營運能力。本文對新希望乳業(yè)進行探究，分析營運能力的各項指標，可以清晰的呈現(xiàn)出管理者對于公司內(nèi)部資源的分配情況，對于不合理之處，及時進行資源調(diào)整和配置，有利于公司更加有效率的運行，提高在該行業(yè)中的競爭力及影響力，有利于公司長久穩(wěn)定的發(fā)展。一、相關概念概述（一）營運能力的涵義營運能力指的是企業(yè)通過對各項資產(chǎn)的合理運用獲取收入的能力。主要通過相關指標的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)進行分析，周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)對資產(chǎn)的利用率越高，資金的流動性越強，企業(yè)的償債能力越強，這體現(xiàn)了企業(yè)較強的資產(chǎn)管理水平。相反的，周轉(zhuǎn)率越低，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次需要的天數(shù)就越多，周轉(zhuǎn)速度就越慢，說明資產(chǎn)的利用效率低下，沒有發(fā)揮它應有的價值，企業(yè)的資產(chǎn)管理水平有待提高。（二）營運能力分析的意義首先，對公司管理者來說，可以及時調(diào)整與企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營戰(zhàn)略不符、存在缺陷的資產(chǎn)結構比例，布局對公司更有益處的資產(chǎn)結構，避免增加不必要的成本。也可以讓管理者清楚掌握整個公司的資產(chǎn)及資金的動態(tài)使用方向，以確保資金流動在正常范圍內(nèi)波動。其次，對投資者來說，對企業(yè)的營運能力進行分析可以判斷公司的資金流動性強弱、銷售狀況以及資產(chǎn)未來的盈利能力，這是進行合理投資決策的重要依據(jù)。而且企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展也離不開投資者的投資，公司需要更多流動性資金去擴大生產(chǎn)，賺取更多利潤。最后，對公司內(nèi)部結構來說，一是可以改善現(xiàn)有的、不完美的資產(chǎn)結構。公司的資產(chǎn)結構會隨著每個時期戰(zhàn)略的變化發(fā)生相應的改變，對營運能力系統(tǒng)分析，可以有效的得出公司目前的資產(chǎn)結構是否合理，對不合理之處及時進行調(diào)整，以維護利益相關者的最大權益。二是可以改善財務狀況。日常經(jīng)營活動中，過多占用資產(chǎn)、存貨的周轉(zhuǎn)過慢以及金額過大，都會導致營運資金匱乏。根據(jù)營運能力分析，找到問題所在，才能有效改善現(xiàn)有困境，避免出現(xiàn)更大的危機。三是可以提升資金運行效率。每個公司在經(jīng)營時，都會出現(xiàn)資金占用的情況，通過營運能力分析，可以準確分析出每項產(chǎn)品大概占用資金的比例、所處周期的長短等。以此制定合理的策略，最大限度的利用時間差可以生產(chǎn)更多產(chǎn)品，取得更加豐厚的利潤。（三）營運能力分析的常用指標1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指在一定經(jīng)營周期內(nèi)企業(yè)的營業(yè)收入與總資產(chǎn)的比值，代表一家公司的總資產(chǎn)在實際經(jīng)營運用中的效率高低。對于判斷企業(yè)總資產(chǎn)的運用能力具有重要意義。一般來說，該比值越高，越說明企業(yè)的資產(chǎn)得到了充分有效的利用，即在有限的資金額度內(nèi)，給企業(yè)創(chuàng)造了更好的效益。計算公式如下：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/22.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是指一家企業(yè)在某段時期存貨表現(xiàn)的一種能力，一般情況下，若是企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率偏高，說明該企業(yè)存貨沒有積壓，變現(xiàn)能力強，同時也標志著企業(yè)運營效率高，資金回流快。所以，任何一家企業(yè)都有必要增強對存貨的管理，以縮減存貨占用企業(yè)資金的比例。計算公式如下：存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨平均存貨=（期初存貨+期末存貨）/23.應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率是指在一段固定周期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入和平均應收賬款的比值?？梢院饬科髽I(yè)對應收賬款的管理效率。應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)應收賬款的變現(xiàn)能力越強，發(fā)生壞賬的情況很少。應收賬款的及時回收，不僅可維持企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)，更是對雙方實力和信任的一種體現(xiàn)。計算公式如下：應收賬款周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入／平均應收賬款平均應收賬款=（期初應收賬款+期末應收賬款）/24.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)的營業(yè)收入和平均固定資產(chǎn)的比值。若是該比值較高，說明企業(yè)針對該部分資產(chǎn)進行了正確的投資和運用，資產(chǎn)利用率高，在日常生產(chǎn)經(jīng)營中發(fā)揮了它應有的價值。若是該比率較低，說明企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用不夠充分，沒有發(fā)揮它應有的創(chuàng)造能力。計算公式如下：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入／平均固定資產(chǎn)平均固定資產(chǎn)=（期初固定資產(chǎn)+期末固定資產(chǎn)）/25.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指在一定周期內(nèi)企業(yè)的營業(yè)收入和平均流動資產(chǎn)總額的比值，該比值的高低，可以體現(xiàn)出公司的流動資產(chǎn)是否得到了充分利用。分析該指標，有利于促進企業(yè)管理者加強對流動資產(chǎn)的管理，同時企業(yè)有機會采取行動去拓展銷售，提升資產(chǎn)的整體利用率。計算公式如下：

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入／平均流動資產(chǎn)總額。平均流動資產(chǎn)總額=（期初流動資產(chǎn)總額+期末流動資產(chǎn)總額）/26.營運資金營運資金是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中可供使用和周轉(zhuǎn)的流動資產(chǎn)凈額，對企業(yè)解決臨時性的資金需求具有重要意義。流動資產(chǎn)主要包括變現(xiàn)時長較短的資金類型，主要以貨幣資金等形式存在。流動負債是公司近期必須給付的債務類型，主要包括短期借款、應付賬款等。計算公式如下：營運資本=流動資產(chǎn)總額-流動負債總額二、新希望乳業(yè)公司營運能力分析（一）公司簡介新希望乳業(yè)股份有限公司成立于2006年，注冊資本86,727.0666萬元，于2019年進入大眾視野，成功上市，是近些年中國極具活力和創(chuàng)新的一家公司。主要從事對牛奶、酸奶等乳制品的生產(chǎn)、研發(fā)及銷售。新乳業(yè)只用了十幾年的時間就立足西南，且在華東、華中、華北、西北深度布局，構建以并購整合為擴張的主要手段、以低溫鮮奶為核心產(chǎn)品、以區(qū)域銷售為重點帶動全國銷售的核心戰(zhàn)略。該公司經(jīng)過多年有策略的規(guī)劃，在乳制品行業(yè)中嶄露頭角，但是，盡管“24小時”系列鮮奶已成為新希望乳業(yè)主推的全國性產(chǎn)品之一，但在諸如北京這樣的核心城市，“24小時”鮮奶的曝光度遠不及伊利、蒙牛、光明、三元旗下的鮮奶產(chǎn)品。該公司依舊面臨著來自其他乳制品龍頭企業(yè)的激烈競爭。（二）新希望乳業(yè)公司營運能力分析1.總資產(chǎn)方面營運能力分析表1新希望乳業(yè)2016-2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相關數(shù)據(jù)表單位：萬元20162017201820192020營業(yè)收入405,320.95442,181.53497,195.38567,495.37674,863.19平均資產(chǎn)總額426,739.42441,887.13431,101.68480,251.86697,145.29總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.951.001.151.180.97總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)379.03359.75312.15304.65371.9注：數(shù)據(jù)來源于新希望乳業(yè)年報由表1可得，從2016年至2020年，新乳業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從0.95上升至0.97，整體呈上升趨勢，且都大于0.9，在2019年的時候達到最高值1.18?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與周轉(zhuǎn)率成反比，從2016年的379天下降為2020年的371天，整體呈下降趨勢，在2019年下降的最多，只有304天，這說明新乳業(yè)對資產(chǎn)方面的投資項目及比例相對合理，優(yōu)化了和公司整體銷售能力之間的布局，利用率有所增強。此外，新乳業(yè)的營業(yè)收入在這五年大幅上漲，2016年的營業(yè)收入比2020年增加了66.5％，這不僅得益于新乳業(yè)近幾年搶占低溫酸奶市場以及向農(nóng)村學生提供“學生奶”的策略，更要歸工于新乳業(yè)的收并購，打開了之前未曾涉足的銷路，產(chǎn)品的銷量增加了。但是2019年到2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，很可能是受2019年底新冠疫情的影響。圖1新希望、伊利和行業(yè)平均指標2016-2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較圖上述對新希望乳業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析指標計算中，新乳業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2016年到2019年一直在增加，增加比例為24.21%?，F(xiàn)將新乳業(yè)與伊利及同行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)據(jù)對比，如圖1所示，2016年新乳業(yè)剛好達到平均水平，經(jīng)過近些年的發(fā)展，在同行業(yè)的指標整體有所下降時，新乳業(yè)逆流而上，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度慢慢高于同行業(yè)平均指標，以高于同行業(yè)的速度在發(fā)展。但是從圖1可以看出它同伊利相比還是有較大差距。此外，在2019年至2020年間，由于新冠疫情的影響，伊利和新乳業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均有不同程度的下降，2020年是伊利股份近些年的最低點，下降了13.6％，行業(yè)平均指標持平，新乳業(yè)下降最多，下降比例為21.6％。這說明新乳業(yè)的資產(chǎn)利用率不如伊利，而且它應對風險的能力較弱。因此，新乳業(yè)仍需采取加強總資產(chǎn)管理方面的措施。2.存貨方面營運能力分析表2新希望乳業(yè)2016-2020年存貨周轉(zhuǎn)率相關數(shù)據(jù)表單位：萬元20162017201820192020營業(yè)成本273,677.70288,672.32328,899.07379,587.66509,618.82存貨平均余額24,358.5126,081.6227,932.0530,707.4439,728.45存貨周轉(zhuǎn)率11.2411.0711.7812.3612.83存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)32.0432.5330.5729.1228.06注：數(shù)據(jù)來源于新希望乳業(yè)年報根據(jù)表2可得，新乳業(yè)的營業(yè)成本從2016年到2020年在逐年遞增，增幅比例高達86.21％，遠高于營業(yè)收入的比例66.5％，增長幅度很大。根據(jù)新乳業(yè)年報數(shù)據(jù)可知，成本之所以增加，一方面是因為主要原料生鮮乳的價格上漲，另一方面是因為公司加大了對品牌維護和產(chǎn)品營銷方面的資金投入。存貨周轉(zhuǎn)率從2016年的11.24到2020年的12.83，總體在緩慢上升，這是一個好的趨勢。隨著營業(yè)收入的增長，公司規(guī)模的擴大，公司的存貨平均余額會出現(xiàn)一定增長。一般來說,這是一種合理現(xiàn)象。但是該公司存貨增加的主要原因是收購寧夏寰美乳業(yè)等新增合并范圍而增加的存貨。所以仍要根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境，制定合理的策略，把存貨的存儲量控制在合理范圍內(nèi)，因為存貨積壓到一定量之后，勢必需要足夠的空間和人手，這可能會增加管理費用及倉儲成本。而且新乳業(yè)主打的產(chǎn)品是低溫奶，保質(zhì)期很短，不適宜存儲時間過長。圖2新希望、伊利和行業(yè)平均指標2016-2020年存貨周轉(zhuǎn)率比較圖從圖2可以看出，一開始新希望就贏在起跑線，且近五年新希望的存貨周轉(zhuǎn)率一直在緩慢上升，增長幅度為14.15%。即使是在2017年，新乳業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的最低點，依舊高于伊利和同行業(yè)的均值。這說明新乳業(yè)在經(jīng)營過程中的存貨及銷售數(shù)量之間的配比相對合理，存貨周轉(zhuǎn)率處于較高水平。一方面是因為新乳業(yè)采取了供應鏈的精細化管理，公司以直銷為主，主要和超市以及學校等合作，同傳統(tǒng)經(jīng)營模式相比，最大的優(yōu)勢是沒有中間環(huán)節(jié)，產(chǎn)品的周轉(zhuǎn)速度加快了，企業(yè)的變現(xiàn)能力也加快了。另一方面是新乳業(yè)近些年并購了多家企業(yè)，拓寬了原有銷路。伊利從2018年之后便開始下降，從9.68下降到了8.1，且慢慢趨近于平均水平。若是不加強存貨方面的管理，還是這種下降的趨勢，一定會對企業(yè)的發(fā)展有所制約。近些年同行業(yè)指標在不斷上漲，這說明近些年乳制品行業(yè)的整體銷路還不錯，積壓的存貨較少。但是，該指標過高會出現(xiàn)庫存短缺和資金周轉(zhuǎn)不靈等情況，所以存貨周轉(zhuǎn)率并非越高越好，要合理控制。3.應收賬款方面的營運能力分析表3新希望乳業(yè)2016-2020年應收賬款相關數(shù)據(jù)表單位：萬元20162017201820192020營業(yè)收入405,320.95442,181.53497,195.38567,495.37674,863.19應收賬款平均余額24,314.2227,548.3933,047.6739,518.3448,250.05應收賬款周轉(zhuǎn)率16.6716.0515.0414.3613.99應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)21.6022.4323.9325.0725.74數(shù)據(jù)來源：新希望乳業(yè)年報整理所得由表3可知，2016-2020年新希望乳業(yè)的應收賬款呈遞增趨勢，這是因為近些年新乳業(yè)的擴張速度很快，規(guī)模壯大，銷售不斷增加，尤其是現(xiàn)在的乳制品行業(yè)競爭激烈，許多的銷售單都是通過賒銷的方式簽訂的，先供貨，等到合同約定的時間再收回款，所以導致了應收賬款增加，應收賬款周轉(zhuǎn)率下降。2016年的應收賬款周轉(zhuǎn)率是近五年的最高點，此后一直到2020年周轉(zhuǎn)率一直在下降，從2016年的16.67下降到了2020年的13.99，下降比例19.16％。這說明新乳業(yè)在并購擴大公司規(guī)模時，也需要加強對應收賬款方面的管理，若是長此以往，收回賬款的戰(zhàn)線拉得越長，公司收回賬款的速度越慢，變現(xiàn)的能力就會越來越弱，發(fā)生壞賬的概率就越大。最后，很可能影響公司現(xiàn)金流的周轉(zhuǎn)，阻礙未來發(fā)展。圖3新希望、伊利和行業(yè)平均指標2016-2020年應收賬款周轉(zhuǎn)率比較圖從圖3可得，從2016-2020年新乳業(yè)、伊利及行業(yè)平均指標整體都呈下降趨勢，新乳業(yè)下降了19.16％，伊利下降了76.53％，行業(yè)平均指標下降了31.21%，這說明貿(mào)易信用及信貸政策已經(jīng)開始在市場普及，賒銷方式已經(jīng)成為新的交易買賣方式，同時也說明了公司以后應該加強應收賬款方面的管理。新乳業(yè)的平均應收賬款周轉(zhuǎn)率只有15.22遠低于伊利的82.92，這是因為伊利的營收遠高于新希望乳業(yè)，且該公司的應收賬款相對較少，此外，這也得益于伊利以往嚴苛的信用政策以及良好的渠道滲透能力所帶來的銷售收入的增長。需要注意的是，新乳業(yè)的應收賬款周轉(zhuǎn)率一直在行業(yè)均值之下，若是一味為了賣出產(chǎn)品，執(zhí)行太過寬松的資信政策，會導致應收賬款數(shù)額大幅增加，而回收期限卻遙遙無期，長期如此不僅會增加壞賬成本，甚至會阻礙新乳業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營，所以完善應收賬款制度是必須的。4.固定資產(chǎn)方面的營運能力分析表4新希望乳業(yè)2016-2020年固定資產(chǎn)相關數(shù)據(jù)表單位：萬元20162017201820192020營業(yè)收入405,320.95442,181.53497,195.38567,495.37674,863.19固定資產(chǎn)平均余額154,336.32175,892.30192,111.78200,512.85237,029.41固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.482.402.482.732.76固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)146.95151.86146.96133.90132.06注：數(shù)據(jù)來源于新希望乳業(yè)年報從表4可得，新乳業(yè)的固定資產(chǎn)在逐年增加，增加比例為53.58％，增幅比例較大。由報表可知，新乳業(yè)的固定資產(chǎn)占公司長期經(jīng)營資產(chǎn)的60％左右，這是因為它為了產(chǎn)品的創(chuàng)新，在多個地方開設了研究中心。而且在2019年到2020年先后收購了七家企業(yè)，銷售渠道增加了，產(chǎn)能必須得跟上，所以為了擴大生產(chǎn)規(guī)模，提高產(chǎn)量，新乳業(yè)的機器設備和廠房數(shù)量不斷增加。此外，公司加大研發(fā)的設備投入，以期生產(chǎn)出更多風味獨特的產(chǎn)品來滲透市場，提高占有率。新乳業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率除了在2017年稍有回落外，一直保持的比較穩(wěn)定，而且在近兩年還有上升的趨勢，2020年同2016年相比增加了11.29％。這說明公司近兩年對產(chǎn)房、設備等固定資產(chǎn)的利用效率變高了。圖4新希望、伊利和行業(yè)平均指標2016-2020年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較圖從圖4可得，新乳業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2016-2017年略有下降，之后三年平穩(wěn)緩慢增長，整體呈緩慢上升趨勢。伊利的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是波動的，前三年一直在上升，18年之后開始下降，下降比例為22.56％，但是整體還是上升的。同行業(yè)平均指標這五年也一直在波動，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2016-2017年呈下降趨勢，之后兩年開始回升，整體變化不大。雖然新乳業(yè)近些年對固定資產(chǎn)的利用率有所提升，但是從上圖可以看到這五年新乳業(yè)始終低于行業(yè)平均指標，這說明新乳業(yè)對固定資產(chǎn)管理能力不強，利用率低，長此以往，很可能會降低公司的獲利能力，需要企業(yè)管理者及時找出原因并做出應對。5.流動資產(chǎn)方面的營運能力分析表5新希望乳業(yè)2016-2020年流動資產(chǎn)相關數(shù)據(jù)表單位：萬元20162017201820192020營業(yè)收入405,320.95442,181.53497,195.38567,495.37674,863.19流動資產(chǎn)平均余額145,672.46129,499.75114,239.60117,266.66157,915.69流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.783.414.354.844.27流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)129.38105.4382.7274.3984.23注：數(shù)據(jù)來源于新希望乳業(yè)年報從表5可得，新乳業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2016年的2.78到2019年的4.84，每年都在上升，雖然2020年有所下降，但是整體還是上升的，上升比例為53.6％。所以該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)在逐漸減少，從2016年的130天到2020年的85天，這表明了新乳業(yè)對資金的使用效率越來越高了，周轉(zhuǎn)速度的加快，可以為公司節(jié)約更多的成本。就好像增加了流動資產(chǎn)的投入，可以提升公司的盈利能力。同時，新乳業(yè)的流動資產(chǎn)平均余額也在上漲，從2016年的145，672.46萬元到2020年的157，915.69萬元。這是因為公司的營業(yè)收入在上漲，大部分來源于主營業(yè)務的增長，增加比例為66.5％。但是需要注意的是，近年來新乳業(yè)營收和利潤率的增長，主要依靠的是收并購其他乳制品企業(yè)后的業(yè)績并表，公司自身銷售能力還需要加強。圖5新希望、伊利和行業(yè)平均指標2016-2020年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較圖根據(jù)圖5可以看出，新乳業(yè)近些年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都高于平均指標，這說明公司利用資產(chǎn)的效率高于同行業(yè)其他公司。與伊利相比，新乳業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率波動范圍較大，在2019-2020年，新乳業(yè)下降了13.35％，平均指標下降了5.7％，伊利只下降了0.56％，新乳業(yè)下降的較多，這是因為新乳業(yè)的流動資產(chǎn)比例不太穩(wěn)定，只有總資產(chǎn)的21.7%，而占流動資產(chǎn)最大比例的是應收賬款，由表3可得，公司應收賬款逐年遞增，周轉(zhuǎn)率一直在下降，這說明新乳業(yè)的資產(chǎn)布局不太合理，存在為擴大銷售承擔賒銷的風險，也可能會造成資金周轉(zhuǎn)困難的問題，抗風險能力較差，需要加強對未知風險的防御能力。在2016年新乳業(yè)和伊利不相上下，伊利更有優(yōu)勢，但是從2017年開始，新乳業(yè)反超伊利，上升趨勢明顯，從2016年到2019年，上升比例高達74.1％，這主要得益于公司近幾年存貨周轉(zhuǎn)率的提高。6.營運資金相關數(shù)據(jù)分析表6新希望乳業(yè)2016-2020年營運資金相關數(shù)據(jù)表單位：萬元20162017201820192020流動資產(chǎn)135,130.03123,869.46104,609.74129,923.58185,907.80流動負債279,059.13264,678.47229,078.25273,262.28344,732.35營運資金凈額-143,929.10-140,809.01-124,468.51-143,338.70-158,824.55流動比率0.480.470.460.480.54速動比率0.400.360.330.360.40注：數(shù)據(jù)來源于新希望乳業(yè)年報從這個表格中我們可以得知新乳業(yè)2016-2020年每年的營運資金凈額都是負的，這說明公司營運資金不足的問題一直沒有解決，財務狀況不穩(wěn)定。而表格中營運資金的現(xiàn)狀也正表明公司近些年的償債負擔很重，長期如此很可能會影響公司的經(jīng)營發(fā)展。此外，從表中數(shù)據(jù)可得知，新乳業(yè)2016-2020年的流動比率一直在0.5左右波動，這說明這五年的流動比率保持的很穩(wěn)定。通常速動比率應該保持在1左右，但是新乳業(yè)近些年的速動比率遠低于1，這表明公司有短期的償債風險。就以上分析，公司必須加強對風險的認知，加強對流動資金的管理，未雨綢繆，及時采取相對應的措施，來抵抗因為償債風險而可能給未來發(fā)展帶來的危機。圖6新希望、伊利和行業(yè)平均指標2016-2020年營運資金凈額比較圖單位：百億從圖中可以看出，2016-2018年新乳業(yè)的營運資金凈額始終低于伊利和行業(yè)平均指標，主要原因是新乳業(yè)為了擴大銷路、搶占市場份額，不斷收并購其他企業(yè)，這就導致它需要大量資金，這使得公司的營運資金凈額一直是負的，負債率居高不下。2019-2020年新乳業(yè)的營運資金凈額超過了伊利，這是因為伊利在2019年發(fā)行了應付債券和長期借款，增加了短期借款。通過財務報表數(shù)據(jù)計算得知，新乳業(yè)近五年的資產(chǎn)負債率都超過了60%，甚至在2016和2017年的時候超過了70%，高達76%、70.1%。反觀伊利，雖然負債率有所增加，但是低于60%，在40%-56%之間。這預示著新乳業(yè)日常的項目投資大多依靠流動性融資，潛在的償債壓力大。三、新希望乳業(yè)營運能力存在的問題（一）應收賬款的賒銷制度不完善根據(jù)表5可得，最近五年新乳業(yè)的應收賬款周轉(zhuǎn)率一直在下降，而且，從行業(yè)對比分析中可以看出，新乳業(yè)的應收賬款周轉(zhuǎn)率同伊利相比，有很大的差距。這說明新乳業(yè)應收賬款的回款周期長且速度較慢，有一定的損失率。公司的應收賬款管理系統(tǒng)有詳細規(guī)定，在與客戶簽訂合同前，公司規(guī)定銷售人員必須進行背調(diào)，實施動態(tài)追蹤，完善客戶資信檔案。但由于一線銷售人員對此不夠重視，財務部的人員針對這么大的訂單量分身乏術，再加上公司并沒有明確的獎懲措施，這就會出現(xiàn)弊端，銷售人員為了銷售業(yè)績，大量進行賒銷，而且在賒銷前并未按照流程了解對方的信用狀況，這些應收賬款在企業(yè)急需資金時無法進行及時的回收和利用，會給企業(yè)帶來資金周轉(zhuǎn)的風險。此外，公司在催收工作中，催收的手段與方式不夠靈活、催收力度小，進一步增加了企業(yè)的應收賬款回款期限，減弱企業(yè)的資產(chǎn)流動性，流動資金也會被套牢，這對于一個負債率很高的公司來說是非常嚴重的。所以，新乳業(yè)必須完善應收賬款的賒銷制度，降低出現(xiàn)壞賬的幾率，保障企業(yè)正常的經(jīng)營能力，避免造成不可挽回的損失。（二）固定資產(chǎn)的投資不合理由圖4可得，雖然從2017年開始，該指標在逐漸上漲，但是平均值只有2.57。而且，不管是與伊利相比，還是同行業(yè)平均指標相比，新乳業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率始終處于較低水平，這是因為公司近些年不斷擴張，擴大規(guī)模，建立生物實驗室研發(fā)新產(chǎn)品，新乳業(yè)加強了對固定資產(chǎn)的投資，但是由于有關部門并沒有提供可參考的建議，部分項目缺少合理評估，導致了利益受損。此外，公司近些年并購了多家企業(yè)，雖然新乳業(yè)并購整合擴張的策略實行了多年，但是如何把這么多家企業(yè)高效率的整合到一起，仍然沒有達到游刃有余的地步，這就有可能導致資產(chǎn)重購、利用率低，增加不必要的投資成本。最后，固定資產(chǎn)的不當管理，不僅會增加經(jīng)營成本，還會影響產(chǎn)能，減少企業(yè)預期的投資效益。（三）總資產(chǎn)的利用率低根據(jù)圖1可以看到，從2016年至2019年，新乳業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率始終呈上升趨勢，只有最后一年在下降，但是整體的增長幅度不大，增長比例為2.1％。一般某家公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越靠近1，越說明它的總資產(chǎn)管理能力一般。從圖1可以看出該公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率始終在1左右浮動，而且在2016年和2020年低于1，這說明新乳業(yè)在總資產(chǎn)的管理方面仍有欠缺。營業(yè)收入和資產(chǎn)的成本規(guī)模都會影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，報表顯示，2020年7月1日到年末，新乳業(yè)收購的寰美乳業(yè)等4家企業(yè)共計營業(yè)收入9.75億元，凈利潤0.59億元。由此能看出，新乳業(yè)的大部分營業(yè)收入來源于被收購的企業(yè)，自身動力并不強。這說明企業(yè)對總資產(chǎn)方面的管理還有進步的空間。（四）營運資金使用效率偏低根據(jù)表6可以看出，新乳業(yè)的營運資金效率低主要是因為流動資金的不足。公司的流動資金數(shù)額小于流動負債數(shù)額，而且流動比率低于1，這使得公司長期處于流動資產(chǎn)無法償還流動負債的尷尬境地，不僅加大了公司的財務及經(jīng)營風險，還減弱了資產(chǎn)的實際流動性。由財務報表可得，短期借款占據(jù)了流動負債很大比重，在2020年新乳業(yè)的流動負債率已經(jīng)高達66.65%，這說明公司短期借款償還壓力大，如果遇到突發(fā)情況或者是銷量下滑，公司的現(xiàn)金流短缺，盈利不足以償還欠款，必須承受更高的違約金，很可能引發(fā)財務危機。根據(jù)以上分析可以得知，公司的流動資產(chǎn)規(guī)模有待加強，負債結構需要調(diào)整，緩解企業(yè)債務壓力迫在眉睫。只有解決這些問題，才能避免因為營運資金的低效率而可能引發(fā)的財務危機風險，維持公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，促使公司資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度進一步加快。四、提高新希望乳業(yè)營運能力的相關措施（一）完善應收賬款賒銷制度針對新乳業(yè)在應收賬款方面存在的問題，需要規(guī)范企業(yè)銷售方面的信用制度，加強對客戶的信用等級管理，完善收賬政策。第一，要對一線銷售人員進行培訓，在銷售前要對客戶進行詳細的規(guī)劃分類和分析判斷，判斷它的經(jīng)營狀況、以往的信用記錄、現(xiàn)金流等方面，以此推斷它是不是有還款能力，再考慮要不要把產(chǎn)品賣給對方，并設立相關的獎懲措施；第二，客戶要求以賒銷的方式付款的，公司的財務部門應該時刻關注對客戶銷售回款相關業(yè)務的核算及監(jiān)督，定期提醒客戶。若是客戶以往的合約記錄良好、信用評級高，相關人員可采用電聯(lián)、走訪等柔和的方式告知對方，及時回收賬款；若是客戶的付款能力強、信用評級差，公司可以先警告，警告無效的話可以借助法律的手段來完成催收計劃；若是在約定時間內(nèi)因正當理由需延遲付款的，雙方可以通過補償或者延長訂單期限等自行協(xié)調(diào)解決，但是不能一味的遷就客戶；此外，針對那些逾期時間很長，拒不支付的客戶，公司應保存好應收賬款函證等可以明確雙方交易的物證，為以后的法律訴訟提供依據(jù)。第三，網(wǎng)上購物已經(jīng)成為新時代的潮流，新乳業(yè)應該考慮與大的電商平臺合作，提升自身的品牌影響力，而且第三方支付平臺的出現(xiàn)，有利于資金回流，加快應收賬款周轉(zhuǎn)率。（二）加強固定資產(chǎn)的投資管理新乳業(yè)近些年發(fā)展迅速，規(guī)模不斷擴大，但是近些年新乳業(yè)的營業(yè)成本遠高于營業(yè)收入，所以在對固定資產(chǎn)投資之前，應認真做好以下幾個方面。第一，固定資產(chǎn)的合理化投資應該以公司的品牌定位為依托，新乳業(yè)要明確自身品牌定位，沿襲公司一直以來主導的方針戰(zhàn)略，判斷這項投資是不是公司未來發(fā)展路上所必須的、長期來看是否能帶來高于成本的效益，避免不必要的投資帶來的額外成本，降低固定資產(chǎn)的利用率。就像光明乳業(yè)，研發(fā)符合自身特色的牛奶，以常溫酸奶莫斯利安系列的產(chǎn)品成功定位，引進相關生產(chǎn)、研發(fā)設備，不僅在激烈的乳制品行業(yè)中完美逆襲，更是極大的提升了資產(chǎn)的使用效率。第二，選擇最佳投資方案。要判斷某項固定資產(chǎn)是否具有投資價值，主要根據(jù)它未來產(chǎn)生的效益來判斷。公司可以從以下方面來評價備選方案：首先，投資該項目能否改善經(jīng)營效率。其次，此項目實施后的投資回收周期是多久。最后，比較論證此方案在技術上和預期效益方面的可行性，選擇出最佳方案。第三，充分運用資產(chǎn)，發(fā)揮它的最大價值。購入固定資產(chǎn)之后，需加強對購入資產(chǎn)的管理，規(guī)范細化各項規(guī)章制度，在建設或生產(chǎn)過程中出現(xiàn)的產(chǎn)能過剩或不足，要及時調(diào)整，做好日常運營和維護，提高利用率。（三）提高總資產(chǎn)的利用率對于新乳業(yè)來說，要提高總資產(chǎn)的利用率，最重要的是要優(yōu)化銷售環(huán)節(jié)，提高銷售收入。第一步是優(yōu)化工藝路線，繪制易上手、易流程化的生產(chǎn)工藝路線圖，做到各項工作可追溯，運用機械效率MME、工廠線效率LMME等可量化指標，保障產(chǎn)品的生產(chǎn)效率和質(zhì)量，提高生產(chǎn)乳制品的速度，加強各部門之間的配合，有利于提升總資產(chǎn)的使用效率。第二步是明確自身產(chǎn)品特點，現(xiàn)在市場上傳統(tǒng)的低溫酸奶競爭激烈，為了避免長期同質(zhì)化帶來的價格戰(zhàn)，可以從包裝的樣式、特殊營養(yǎng)成分、人群細分市場等入手，就像伊利與蒙牛實力不相上下，且伊利的暢輕與蒙牛的冠益乳酸奶是同類型產(chǎn)品，但伊利的銷售情況更好，主要差別在產(chǎn)品的包裝，伊利采用的是0SO一步開蓋就可直接飲用的包裝，既方便飲用又避免了噴灑，成為了很好的賣點。第三步是挖掘其他銷售渠道，搶占市場份額。就像新乳業(yè)公司之前向?qū)W校推出的“學生奶”，得到了很好的反饋。除此之外，也要學習多元化的推廣模式，比如，各大線上購物APP的搜索引擎、在民眾心中有影響力的品牌代言、知名帶貨博主、向手機常用軟件投放廣告等，來提升產(chǎn)品的曝光度和影響力。就像伊利成為奧運會十幾年的唯一代言人，逐漸成為了健康、有質(zhì)量保證的代名詞，給企業(yè)帶來了豐厚的利潤。（四）提高營運資金使用效率若要提高資金的利用率，第一步應該投資一些有前景的項目，增加公司日常的流動資產(chǎn)，而流動資產(chǎn)的增加，可以給公司創(chuàng)造更多現(xiàn)金流，確保公司的生產(chǎn)經(jīng)營和投資活動穩(wěn)健運行。第二步是合理分配資金，完善相關管理機制，了解各部門的實際情況，避免資金被挪用，增加不必要的成本，這有利于提高資金的使用效率，加快公司的變現(xiàn)能力。第三步是根據(jù)公司現(xiàn)有的財務現(xiàn)狀，縮小流動負債對應