第8章 利潤(rùn)表分析

南京大學(xué)出版社第8章利潤(rùn)表分析[學(xué)習(xí)目標(biāo)/重點(diǎn)]學(xué)習(xí)目標(biāo)熟悉利潤(rùn)表的各個(gè)項(xiàng)目及其構(gòu)成內(nèi)容；熟悉并理解利潤(rùn)的不同表達(dá)項(xiàng)目；掌握盈利能力的分析方法；理解非經(jīng)常性項(xiàng)目的特點(diǎn)和內(nèi)容。學(xué)習(xí)重點(diǎn)掌握盈利能力的分析方法；掌握利潤(rùn)的不同表達(dá)項(xiàng)目；分析利潤(rùn)表傳達(dá)的信息價(jià)值。第一節(jié)利潤(rùn)表的信息價(jià)值一、可據(jù)以解釋、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和獲利能力二、可據(jù)以解釋、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的償債能力三、企業(yè)管理人員可據(jù)以作出經(jīng)營(yíng)決策四、可據(jù)以評(píng)價(jià)和考核管理人員的績(jī)效第二節(jié)盈利能力的分析

總體而言，利潤(rùn)表分析的核心是對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析。常用的方法是借助財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過(guò)與前期對(duì)比、與行業(yè)對(duì)比、與預(yù)算對(duì)比等比較來(lái)說(shuō)明盈利能力的高低。財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：盈利能力大小、盈利能力質(zhì)量、盈利能力穩(wěn)定性、投資盈利能力等四個(gè)方面的指標(biāo)。

第二節(jié)盈利能力分析

一、盈利能力大小指標(biāo)1、銷售毛利率：銷售毛利/銷售收入=1-銷售成本率2、銷售成本率：銷售成本/銷售收入3、銷售凈利率：凈利潤(rùn)/銷售收入4、成本費(fèi)用利潤(rùn)率：利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額二、盈利能力的質(zhì)量分析（收現(xiàn)能力）1、盈利現(xiàn)金比率：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)2、銷售收現(xiàn)比率：銷售商品提供勞務(wù)收到現(xiàn)金/營(yíng)業(yè)收入3、收益現(xiàn)金比率：每股現(xiàn)金/每股收益三、盈利能力的穩(wěn)定性分析（主營(yíng)收入—營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）1、穩(wěn)定系數(shù)：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/稅前利潤(rùn)2、非經(jīng)常性損益比率：非經(jīng)常性損益/利潤(rùn)總額3、主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)額/期初主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率：凈利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上期凈利潤(rùn)5、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)四、投資盈利能力分析1、總資產(chǎn)報(bào)酬率：息稅前利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)2、凈資產(chǎn)收益率：凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)第二節(jié)盈利能力分析表11-1FAR公司2012-2015年增長(zhǎng)率計(jì)算金額單位：萬(wàn)元內(nèi)容項(xiàng)目2012年2013年2014年2015年股東權(quán)益增長(zhǎng)股東權(quán)益63940644306546182071股東權(quán)益增加額—490103116610股東權(quán)益增長(zhǎng)率—0.77%1.60%25.37%收益增長(zhǎng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)凈利潤(rùn)-1331333316911029凈利潤(rùn)增加額—166428367860凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率—125.02%851.65%248.03%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-2415-32.629495365營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加額—2382.42981.62416營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率—98.65%9146.01%81.93%營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)營(yíng)業(yè)收入59442101487169262218018營(yíng)業(yè)收入增加額—420456777548756銷售增長(zhǎng)率—70.73%66.78%28.81%資產(chǎn)增長(zhǎng)資產(chǎn)281967291325314917359012資產(chǎn)增加額—93582359244095資產(chǎn)增長(zhǎng)率—3.32%8.10%14.00%

1、四個(gè)指標(biāo)均為正值，說(shuō)明股東權(quán)益、營(yíng)業(yè)收入、收益規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模一直在增長(zhǎng)。但需要與行業(yè)、先進(jìn)企業(yè)比較。

2、銷售增長(zhǎng)率一直處于下降、股東權(quán)益增長(zhǎng)率和資產(chǎn)增長(zhǎng)率一直處于上升，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率出現(xiàn)先增后降：重點(diǎn)分析2015年的凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)原因。

3、銷售增長(zhǎng)率遞減、資產(chǎn)增長(zhǎng)率遞增，但銷售增長(zhǎng)率始終高于資產(chǎn)增長(zhǎng)率，說(shuō)明銷售增長(zhǎng)不是主要依靠資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張。

4、股東權(quán)益增長(zhǎng)率遞增，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率先增后減，且股東權(quán)益增長(zhǎng)率遠(yuǎn)低于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，說(shuō)明股東權(quán)益主要來(lái)自凈利潤(rùn)，是好的事情，同時(shí)也說(shuō)明企業(yè)凈利潤(rùn)主要用于彌補(bǔ)以前年度虧損。

5、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率均為先增后降，且凈利潤(rùn)增長(zhǎng)高于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，說(shuō)明除了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)外還有其他非正常項(xiàng)目的盈利。

6、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)高于銷售增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)銷售增長(zhǎng)高于成本費(fèi)用稅收的增長(zhǎng)，具有良好的效益性第二節(jié)利潤(rùn)表的趨勢(shì)與結(jié)構(gòu)分析

對(duì)利潤(rùn)表的分析除了通過(guò)計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行盈利能力分析外，還可以進(jìn)行利潤(rùn)表的趨勢(shì)分析（水平分析）和結(jié)構(gòu)分析（垂直分析）。根據(jù)需要還可以對(duì)利潤(rùn)表的某個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行專項(xiàng)分析。

利潤(rùn)表的趨勢(shì)分析：應(yīng)當(dāng)抓住幾個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，如凈利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)等。凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額－所得稅由于所得稅變化不大，主要是針對(duì)利潤(rùn)總額分析。利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＋或－營(yíng)業(yè)外收支營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)總收入－營(yíng)業(yè)總成本凈利潤(rùn)利潤(rùn)總額營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的差異變動(dòng)原因主要有四個(gè)：一是營(yíng)業(yè)毛利的變動(dòng)，即營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本的變動(dòng)；二是期間費(fèi)用的變動(dòng)，包括營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等；三是資產(chǎn)減值損失的變動(dòng)；四是資產(chǎn)凈收益的變動(dòng)。造成利潤(rùn)總額指標(biāo)變化在原因是多樣的，需要對(duì)影響因素逐一分析，但一般包括：內(nèi)部管理問(wèn)題、外部環(huán)境問(wèn)題兩大類。格力集團(tuán)2011-2010年利潤(rùn)趨勢(shì)分析表

利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)分析：是以“營(yíng)業(yè)收入”作為其他項(xiàng)目的對(duì)比基數(shù)，其余項(xiàng)目與之相比計(jì)算出相應(yīng)的百分比，形成利潤(rùn)結(jié)構(gòu)分析表。從利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)來(lái)看，構(gòu)成利潤(rùn)的主體應(yīng)當(dāng)是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和投資收益。但是從利潤(rùn)的形成情況來(lái)看，企業(yè)的盈利結(jié)構(gòu)可以歸納為三種類型。一是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主導(dǎo)型。以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為主要內(nèi)容，以消耗經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以產(chǎn)生核心利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為主要業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；蛘哒f(shuō)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)成為其利潤(rùn)總額的主體。二是對(duì)外投資主導(dǎo)型。以對(duì)外投資活動(dòng)為主要內(nèi)容，以投資性資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以產(chǎn)生投資收益和投資活動(dòng)引進(jìn)的凈現(xiàn)金流為主要業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；蛘哒f(shuō)投資收益成為其利潤(rùn)總額的主體。投資收益包括公允價(jià)值變動(dòng)損益、股權(quán)收益、債權(quán)收益、投資轉(zhuǎn)讓價(jià)差、收取現(xiàn)金股利和利息等。三是資產(chǎn)重組主導(dǎo)型。以對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)或者投資資產(chǎn)進(jìn)行重組為內(nèi)容，以優(yōu)化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)或投資資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以產(chǎn)生利潤(rùn)和相應(yīng)的現(xiàn)金流為主要業(yè)績(jī)表現(xiàn)。一般是企業(yè)的控股股東憑借其自身資源對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行重組，通過(guò)資產(chǎn)置換或改善其結(jié)構(gòu)方式增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主導(dǎo)型：主流；對(duì)外投資主導(dǎo)型：輔助；資產(chǎn)重組型：過(guò)渡。格力集團(tuán)2011-2010年利潤(rùn)結(jié)構(gòu)分析表本章小結(jié)利潤(rùn)表中的收入包括營(yíng)業(yè)收入、公允價(jià)值變動(dòng)收益、投資收益、營(yíng)業(yè)外收入、每股收益等；費(fèi)用包括營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失、營(yíng)業(yè)外支出、所得稅費(fèi)用等。利潤(rùn)表中分別出現(xiàn)三個(gè)不同的利潤(rùn)估量：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)。分析企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)有：反映盈利能力大小的財(cái)務(wù)指標(biāo)，如銷售毛利率、銷售成本率、銷售凈利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率；反映盈利能力質(zhì)量的財(cái)務(wù)指標(biāo)，如盈利現(xiàn)金比率、銷售收現(xiàn)比率、收益現(xiàn)金比率；反映盈利能力穩(wěn)定性的財(cái)務(wù)指標(biāo)，如穩(wěn)定系數(shù)、非經(jīng)常性損益比率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率；反映投資盈利能力的財(cái)務(wù)