人形機器人行業(yè)12月月報：上海、安徽、杭州發(fā)布機器人支持政策特斯拉、宇樹科技更新機器人產品進展視頻

重要新聞：政策端：2024年12月上海、安徽、杭州相繼發(fā)布機器人產業(yè)相關支持政策。繼重慶市經濟信息委2024年10月28日發(fā)布《重慶市“機器人+”應用行動計劃（2024-2027年）》后，2024年12月安徽省、上海市、杭州市陸續(xù)出臺具身智能相關支持政策。我們認為從地域角度看，重慶、安徽、上海、杭州在機器人產業(yè)支持政策方面走在全國前列，且區(qū)域內汽車及汽車零部件產業(yè)集聚，預計相關汽車主機廠或零部件有望順應支持政策持續(xù)進行機器人新業(yè)務的探索和拓展。產業(yè)端：12月比亞迪發(fā)布機器人相關招聘，特斯拉、宇樹科技等人形機器人相關公司繼續(xù)更新機器人相關產品進展視頻。12月比亞迪發(fā)布具身智能相關招聘信息，或預示比亞迪將來進入具身智能相關領域，使產業(yè)進一步擴容。12月特斯拉更新機器人最新戶外行走視頻，宇樹科技更新機器狗相關視頻，國內外產業(yè)化進程均加速。機器人相關量產有望加快，對整體產業(yè)鏈形成催化。我們認為的后續(xù)重要催化/事件：2025年，特斯拉Optimus機器人有望開始量產，出貨量、性能表現(xiàn)、應用場景或者降本速度或將超市場預期（特斯拉公開指引出貨量千臺級別）；2025年，華為/川渝地區(qū)機器人產業(yè)鏈發(fā)展或將加速。投資建議：特斯拉人形機器人2025年主線為確定性和訂單量，因此推薦確定性強、對應產業(yè)鏈環(huán)節(jié)價值量大的核心標的：【三花智控】、【拓普集團】、【北特科技】、【肇民科技】，建議關注【雙林股份】。華為/川渝機器人產業(yè)鏈處于發(fā)展早期，建議關注川渝地區(qū)具有底層同源技術的核心汽車零部件公司：【藍黛科技】

、【富臨精工】

、【豪能股份】?？紤]到人形機器人產業(yè)進展持續(xù)加速，各類新“玩家”陸續(xù)入局，維持機器人行業(yè)“推薦”評級。風險提示：汽車行業(yè)銷量下滑風險，貿易壁壘風險，人形機器人新技術開發(fā)不及預期，供應鏈國產業(yè)化進程不及預期，重點關注公司業(yè)績不及預期，原材料價格上漲風險，部分供應商未獲取定點風險。請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明3上海、安徽、杭州發(fā)布機器人支持政策，

特斯拉、宇樹科技更新機器人產品進展視頻請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明401投資建議風險提示01請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明5上海、安徽、杭州發(fā)布機器人支持政策，

特斯拉、宇樹科技更新機器人產品進展視頻觀點：

2024

年，

重慶市經濟信息委分別于10

月28

日和12

月6

日發(fā)布《重慶市“

機器人+”

應用行動計劃（

2024

-

2027

年）》和《重慶市具身智能機器人產業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及應用場景需求調研》通知后，

安徽省、上海市、杭州市陸續(xù)出臺具身智能相關支持政策，

我們認為人形機器人產業(yè)是新質生產力之一，

未來各地政府相關的指導性或支持性政策推出或將加速。重慶市啟動具身智能機器人產業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及應用場景需求調研。12

月6

日，

重慶市經濟信息委正式發(fā)布《重慶市具身智能機器人產業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及應用場景需求調研》通知，

全面深入探索具身智能機器人在各領域的應用現(xiàn)狀與未來需求。安徽發(fā)布人形機器人產業(yè)發(fā)展行動計劃。12

月6

日，

安徽省正式發(fā)布《安徽省人形機器人產業(yè)發(fā)展行動計劃（

2024

—

2027

）》，

明確提出了未來幾年內該省人形機器人產業(yè)的發(fā)展目標和布局。根據(jù)計劃，

到2027

年，

安徽省將構建起“

23456

”

的人形機器人產業(yè)創(chuàng)新體系和生態(tài)，

旨在成為國內人形機器人產業(yè)發(fā)展的高地，

具有顯著的影響力。該計劃強調，

將重點打造合肥、蕪湖兩個人形機器人產業(yè)先導區(qū)，

以此為核心引領全省人形機器人產業(yè)的快速發(fā)展。上海市人民政府印發(fā)《關于人工智能“

模塑申城”

的實施方案》的通知。1

2

月20

日，

上海市人民政府辦公廳正式印發(fā)《關于人工智能“

模塑申城”

的實施方案》的通知，

通知提出瞄準技術前沿，

堅持應用牽引，

通過推進人工智能“

模塑申城”，

建設智能算力集群、語料供給體系、虛實融合實訓場、行業(yè)基座大模型等基礎底座，

打造智能終端、科學智能、在線新經濟、自動駕駛、具身智能等關鍵領域生產力工具，

聚焦金融、制造、教育、醫(yī)療、文旅、城市治理等重點行業(yè)加速應用賦能。杭州市人民政府印發(fā)《杭州市促進人形機器人產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干政策措施》。12

月20

日，

杭州市人民政府印發(fā)《杭州市促進人形機器人產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干政策措施》，

通知提出將人形機器人整機、軟件算法及關鍵零部件列入市重點科研項目支持范圍，

梳理形成攻關清單，

推動人形機器人“

大腦、小腦、肢體”

等關鍵技術攻關。支持人形機器人整機、軟件算法及關鍵零部件生產制造企業(yè)牽頭組建創(chuàng)新聯(lián)合體，

加強與高校、科研院所的產學研融合，

推進人形機器人領域聯(lián)合攻關。將人形機器人通用人工智能大模型列入重點支持的人工智能專用模型，

將相關開源算法平臺列入人工智能市級開源開放示范平臺。請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明6觀點：

我們認為，

近期特斯拉、宇樹科技等人形機器人頭部公司更新相關視頻，

產業(yè)化進程明顯加速，

此外比亞迪、廣汽等主機廠陸續(xù)入局人形機器人領域，

由于汽車供應鏈和機器人產業(yè)鏈底層技術具有一定同源性，

看好后續(xù)更多主機廠布局人形機器人產業(yè)。華為增資子公司東莞極目。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，

東莞極目機器有限公司近日發(fā)生了工商變更，

其注冊資本由原先的8

.

7

億人民幣大幅增至38.

9億人民幣，

增幅高達約347%。該公司成立于2023年6月，

法定代表人為李建國，

其經營范圍涵蓋了電子元器件制造、其他電子器件制造以及工程和技術研究與試驗發(fā)展等多個領域。特斯拉在官方X平臺上更新機器人最新行走視頻。12

月10

日，

特斯拉在官方X平臺上更新機器人最新行走視頻，

視頻中Optimus已經能在野外陡坡路況下實現(xiàn)較好的自主行走。視頻中Optimus在經過沒走過的陡坡時突然打滑，

但是運動控制器能夠立即調整其計劃和軌跡，最終控制肢體動作。比亞迪全球招聘，

加快布局具身智能領域。比亞迪面向2025屆全球碩士、博士畢業(yè)生招募具身智能研究團隊，

崗位涉及機械、自動化等多領域，

重點招聘高級算法及結構工程師。四川發(fā)布首款商業(yè)化人形機器人“

天行者一號”。12

月16

日，

四川具身人形機器人科技有限公司線上發(fā)布了全尺寸、直立行走商業(yè)化人形機器人“

天行者一號”。該機器人身高165

cm，

重50

kg，

續(xù)航一個半小時，

能自主行走并應對復雜地形。其關鍵核心技術全自主研發(fā)，

核心零部件本地化率超90%。宇樹科技發(fā)布機器狗Unitree

B

2

-

W視頻。宇樹科技發(fā)布機器狗Unitree

B

2

-

W視頻，

機器狗具備在懸崖邊表演側空翻、下陡峭的碎石坡、在水面上疾行、水中上坡等功能，

也能在碎石路上快速奔跑、負重40千克快速行走。廣汽集團發(fā)布第三代人形機器人。12月26日，

在中國機器人網年會上，

廣汽集團發(fā)布第三代具身智能人形機器人新品——

Go

Mate。請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明7請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明8我們認為的后續(xù)重要催化/事件：1

）

2025年，

特斯拉Optimus機器人有望開始量產，

出貨量、性能表現(xiàn)、應用場景或者降本速度或將超市場預期（

特斯拉公開指引出貨量千臺級別）；2）

2025年，

華為/

川渝地區(qū)機器人產業(yè)鏈發(fā)展或將加速。資料來源：wind，特斯拉官網，中國政府網，觀察者網公眾號，重慶市人民政府網，機器人大講堂公眾號，人形機器人聯(lián)盟公眾號，江蘇動力及儲能電池創(chuàng)新中心公眾號，智東西視頻號，國海證券研究所圖：人形機器人板塊復盤表：人形機器人板塊標的12月漲跌幅排行（截至2024.12.31）請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明902

投資建議請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明10資料來源：wind，國海證券研究所特斯拉人形機器人2025

年主線為確定性和訂單量，

因此推薦確定性強、對應產業(yè)鏈環(huán)節(jié)價值量大的核心標的：【三花智控】、【拓普集團】、【北特科技】、【肇民科技】，

建議關注【雙林股份】；華為/

川渝機器人產業(yè)鏈處于發(fā)展早期，

建議關注川渝地區(qū)具有底層同源技術的核心汽車零部件公司：【藍黛科技】

、【富臨精工】

、【豪能股份】?？紤]到人形機器人產業(yè)進展持續(xù)加速，

各類新“

玩家”

陸續(xù)入局，

維持機器人行業(yè)“

推薦”

評級。表：人形機器人板塊核心標的盈利預測數(shù)據(jù)來自于wind一致預期（截至2024年12月31日）03請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明11風險提示汽車行業(yè)銷量下滑風險：

若汽車行業(yè)銷量下滑，

將影響部分機器人標的的汽車主業(yè)。貿易壁壘風險：

若海外對國內新能源車征收關稅落地，

或將對部分投資標的產生不利影響；人形機器人新技術開發(fā)不及預期：

若人形機器人新產品/

技術的研發(fā)進度低于預期，

將影響銷量及訂單。供應鏈國產業(yè)化進程不及預期：

若供應鏈國產化進程較慢，