光伏設(shè)備行業(yè)光儲經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動能源轉(zhuǎn)型2025年歐洲大儲有望放量

內(nèi)容目錄TOC\o"1-2"\h\z\u1、光儲經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動歐洲能源轉(zhuǎn)型，2025年大儲部署提速 5、高比例風(fēng)光滲透激發(fā)大儲靈活性調(diào)節(jié)需求 5、歐洲多國對于大儲裝機(jī)的政策支持信號逐步明確 6、當(dāng)前歐洲大儲已具備一定經(jīng)濟(jì)性 8、光儲平價進(jìn)一步打開長期需求空間 9、歐洲大儲裝機(jī)動能充沛，2025年部署提速 102、核心玩家大儲訂單落地加速 、陽光電源：簽署歐洲最大儲能合作協(xié)議，歐洲大儲訂單加速落地 、寧德時代：深度綁定國內(nèi)頭部出海集成商，并加速滲透歐洲本土集成商，儲備訂單豐富 、華為：加大儲能領(lǐng)域發(fā)展力度，歐洲成為重要著力點 3、重點推薦個股 124、風(fēng)險提示 12圖表目錄圖1：2000-2035E年歐洲可再生能源發(fā)電占比 5圖2：2024年7月歐盟四國不同時段的批發(fā)電價（歐元/MWh） 6圖3：歐洲14國儲能系統(tǒng)政策概況梳理 8圖4：歐洲14國儲能系統(tǒng)電力市場準(zhǔn)入情況 9圖5：美國國家可再生能源實驗室針對60MW/240MWh大儲的資本成本預(yù)測（$/kW) 10圖6：2019-2028E年歐洲儲能分場景裝機(jī)預(yù)測（GWh） 10圖7：陽光電源簽署4.4GWh歐洲最大儲能合作協(xié)議 圖8：保加利亞SUNOTEC和華為簽署儲能合作備忘錄 12表1：歐洲多國出臺大儲裝機(jī)的支持性政策 7年大儲部署提速、高比例風(fēng)光滲透激發(fā)大儲靈活性調(diào)節(jié)需求歐盟可再生能源轉(zhuǎn)型加速，2023年可再生能源發(fā)電占比已接近半數(shù)。根據(jù)Rsadnrgy0302243%48%NECPs20222030年，歐盟計劃將光伏和風(fēng)電裝機(jī)分別3X/2X，使得可再生能源發(fā)電占比在2030年達(dá)到66。分國別看，RystadEnergy圖1：2000-2035E年歐洲可再生能源發(fā)電占比資料來源：RystadEnergy高比例的新能源發(fā)電接入激發(fā)大儲對電力系統(tǒng)的調(diào)節(jié)需求。風(fēng)光裝機(jī)比例的提升，以及此前較高的天然氣價格加劇歐盟電價波動，20247月德國、希臘、匈牙利和荷蘭不同時段的批發(fā)電價顯示光伏發(fā)電使得午時電價降低從而增加日圖2：2024年7月歐盟四國不同時段的批發(fā)電價（歐元/MWh）資料來源：Ember、歐洲多國對于大儲裝機(jī)的政策支持信號逐步明確2021年以來歐盟出臺的一系列如“Fit-for-55”、“REPowerEU”等加速清潔能源轉(zhuǎn)型的政策后，20237月歐洲議會正式投票通過了提出更適應(yīng)于可再生能源發(fā)展的電力市場設(shè)計和政府授權(quán)的差價合約（CfDs），以減少短期價格波動，同時鼓勵電網(wǎng)引入更多（除了大儲典型強國英國外，希臘、德國、西班牙等國也相繼出臺針對大儲的招LCPDelta8.0》，意大利的容量市場拍賣、西班牙/希臘/匈牙利的拍賣市英國：2020年以前英國電池儲能項目容量規(guī)模較小，且大量項目的額定功49.9MW。20207儲能項目容量限制，允許在英格蘭部署50MW以上以及在威爾士部署350MW年起大儲發(fā)展進(jìn)入快車道。意大利：20236月意大利監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)了電網(wǎng)規(guī)模儲能的新拍賣規(guī)則，輸電系統(tǒng)運營商）進(jìn)行大規(guī)模的電池儲能系統(tǒng)拍賣。德國：1）負(fù)電價問題頻發(fā)，電力系統(tǒng)創(chuàng)新招標(biāo)有望釋放可再生能源和共址政策環(huán)境有望進(jìn)一步改善以確保高昂的投資意愿真正轉(zhuǎn)化為立法機(jī)構(gòu)暫時延長的對儲能電力免征雙重電網(wǎng)費用的豁免，應(yīng)由聯(lián)邦網(wǎng)絡(luò)局永久實施，以提高投資規(guī)劃的安全性；b.BSW-Solar建議在即將修訂的德國建筑法案中，對大型儲能項目的審批給予程序上的優(yōu)先權(quán)。表1：歐洲多國出臺大儲裝機(jī)的支持性政策國家/地區(qū)政策歐盟202212REPowerEU快共址電池儲能項目許可的建議歐盟歐盟2023年3月發(fā)布《2022-2031年綜合能源系統(tǒng)研發(fā)路線圖》，文件明確了未來十年的研發(fā)創(chuàng)新優(yōu)先事45963跨部門集成和電網(wǎng)級儲能、可再生能源大規(guī)模并入輸配電網(wǎng)等技術(shù)方向歐盟20237和政府授權(quán)的差價合約:鼓勵電網(wǎng)引入更多非化石燃料靈活性資源(側(cè)響應(yīng))，并通過容量市場等方式為其提供合理的投資回報意大利20236輸電系統(tǒng)運營商進(jìn)行大規(guī)模的電池儲能系統(tǒng)拍賣西班牙1.62026600MW資助的費用將涵蓋項目成本的40%~65%德國2020年首次啟動“創(chuàng)新招標(biāo)”，電力系統(tǒng)創(chuàng)新招標(biāo)有望釋放可再生能源和共址儲能潛力；希臘2023年計劃舉行三次總計1GW的電池儲能招標(biāo)，資金主要來自歐盟范圍內(nèi)以清潔能源為重點的支持計劃，這些項目將于2025年底前并網(wǎng)英國1）規(guī)劃審批制度：20207月，英國內(nèi)閣通過了二級立法，取消電池儲能項目容量限制，允許在英格蘭部50MW350MW以上的儲能項目；2）過網(wǎng)費電價機(jī)制：Ofgem通過對電價征收制2020年上半年對這些電價政策進(jìn)行修訂，批準(zhǔn)取消針對電儲能的雙重收費，使儲能設(shè)施只支付發(fā)電時的網(wǎng)絡(luò)使用費；3）容量市場規(guī)則：2020年英國監(jiān)管機(jī)構(gòu)修改規(guī)則，以消除需求側(cè)響應(yīng)資源和儲能項目部署面臨的障礙，修訂包括：a.2MW1b.拍賣資料來源：儲能領(lǐng)跑者聯(lián)盟、中國儲能網(wǎng)、InteractAnalysis、朱寰等《英國儲能相關(guān)政策機(jī)制與商業(yè)模式及對我國的啟示》，比利時、法國、德國、英國、希臘、意大利、波蘭、西班牙、瑞典、瑞士政策LCPDelta8.0PowerEurope），當(dāng)前部分國家政策環(huán)境仍面臨部分障礙，包括用于存儲和提取電力電網(wǎng)側(cè)儲能項目存在雙重收費情況：芬蘭、法國、愛爾蘭、挪威、瑞典配電網(wǎng)儲能項目存在雙重收費情況：比利時、芬蘭、挪威、瑞典國別具備住宅儲能激勵政策光伏發(fā)電上網(wǎng)政策智能電表推廣情況國別具備住宅儲能激勵政策光伏發(fā)電上網(wǎng)政策智能電表推廣情況比利時因地區(qū)而有所差異Tariffsvarybyregion37%√芬蘭凈計量機(jī)制，光伏系統(tǒng)發(fā)電可以直接抵扣住宅用戶的用電量價格，只計算“凈消費”NetMetering100%√√√法國2023202419kWc13歐分（1.029kWc100kWc7.8（0.61元益將低于這一水平FiT94%√√德國√213.31（1.04元）/下降的趨勢FeedinPremium3%英國√智能出口擔(dān)保機(jī)制，用戶自由選擇與其中一家電力公司簽訂協(xié)議，獲得上網(wǎng)電價SmartExportGuarantee63%希臘√自產(chǎn)自銷Self-consumption0%意大利√凈計量機(jī)制，光伏系統(tǒng)發(fā)電可以直接抵扣住宅用戶的用電量價格，只計算“凈消費”NetMetering72%愛爾蘭清潔出口擔(dān)保機(jī)制，類似英國的智能出口擔(dān)保機(jī)制CleanExportGuarantee56%√√荷蘭凈計量機(jī)制，光伏系統(tǒng)發(fā)電可以直接抵扣住宅用戶的用電量價格，只計算“凈消費”NetMetering88%√挪威根據(jù)現(xiàn)貨市場價格出售余電Spotprice100%√√波蘭√凈計費機(jī)制，與凈計量機(jī)制相似，但收益相對較少NetBilling15%西班牙凈計費機(jī)制，與凈計量機(jī)制相似，但收益相對較少NetBilling100%√瑞典√稅收減免機(jī)制Taxrelief85%√√瑞士√電價根據(jù)市政不同有所變化"Tariffsvaryby38%資料來源：LCPDelta《EuropeanMarketMonitoronEnergyStorage8.0》，華儲視界，、當(dāng)前歐洲大儲已具備一定經(jīng)濟(jì)性歐洲大儲主要有三大收入來源。包括：1）輔助服務(wù)：應(yīng)對發(fā)電廠停電、天氣變CR、（注射（放電容量市場：電網(wǎng)運營商為了確保未來預(yù)定期間的電力供應(yīng)安全而采購發(fā)電容量的市場。當(dāng)前歐洲大儲已具備一定經(jīng)濟(jì)性。PVEurope，投資者可以預(yù)期德國和英國的BESS8%-10%的回報。(DM)或動態(tài)調(diào)節(jié)(DR)等頻率控制服務(wù)的價值在過去兩年中有所下尤圖4：歐洲14國儲能系統(tǒng)電力市場準(zhǔn)入情況國別快速響應(yīng)服務(wù)（FastActingService）頻率控制儲備(FCR)服務(wù)自動頻率恢復(fù)儲備（F服務(wù)手動頻率恢復(fù)儲備（mFRR）服務(wù)再平衡儲備（RR）服務(wù)市場資源充足性機(jī)制（RA）比利時√√√√√芬蘭√√√√√√√法國√√√√√√德國√√√√√英國√√√√√√√希臘√√√意大利√√√√√√愛爾蘭√√√√√√√荷蘭√√√√挪威√√√√√波蘭2024202420242024√西班牙√√√√瑞典√√√√√√瑞士√√√√√資料來源：LCPDelta《EuropeanMarketMonitoronEnergyStorage8.0》，華儲視界，、光儲平價進(jìn)一步打開長期需求空間長期看儲能系統(tǒng)成本下降進(jìn)一步打開歐洲大儲長期需求空間。根據(jù)美國國家可（NREL）預(yù)測，2024-2030能系統(tǒng)成本將迎來較為明顯降幅。中性情況下，2024-2030、2031-2050年間,25%/28%3.44%/0.69%。圖5：美國國家可再生能源實驗室針對60MW/240MWh大儲的資本成本預(yù)測（$/kW)資料來源：NREL，、歐洲大儲裝機(jī)動能充沛，2025年部署提速歐洲大儲裝機(jī)動能充沛，2025年部署提速。分場景維度，結(jié)合絕對量占比還是20233.6GWh，2024年歐洲大儲裝機(jī)7.4GWh，占?xì)W洲總量的5SolarPowerEuropeLCPDelta地利等國有望放量，預(yù)計2025年歐洲大儲部署有望實現(xiàn)超85的增長，2024-2028GWh。圖6：2019-2028E年歐洲儲能分場景裝機(jī)預(yù)測（GWh）資料來源：歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會(SolarPowerEurope)《歐洲儲能市場展望2024-2028》、中國電力網(wǎng)，2、核心玩家大儲訂單落地加速簽署歐洲最大儲能合作協(xié)議，歐洲大儲訂單加速落地。2024月，公司與FidraEnergy4.4GWh儲能合作協(xié)議。FidraEnergy由世界領(lǐng)先EIG提供支持，對合作伙伴資質(zhì)和專業(yè)能力要求極2025年880PowerTitan2.0液冷儲能系統(tǒng)，助力英國建3.3GWhThorpeMarsh1.1GWhWestBurtonC兩座標(biāo)桿獨立儲能電站建萬戶英國家庭供電。圖7：陽光電源簽署4.4GWh歐洲最大儲能合作協(xié)議資料來源：陽光電源官網(wǎng)集成商，儲備訂單豐富深度綁定國內(nèi)頭部出海集成商，并加速滲透歐洲本土集成商，儲備訂單豐富。2023Rolls-Royce10+GWh2024年中達(dá)成進(jìn)一步戰(zhàn)略合作，將天恒儲能系統(tǒng)引入歐盟及英國市場。2022年末，公司GreshamHouse7.5-10GWh供貨協(xié)議。此外，公司Fluence、Wartsila等亦有深入合作，有望充分享受歐洲市場增量。、華為：加大儲能領(lǐng)域發(fā)展力度，歐洲成為重要著力點2025年公司預(yù)計將加大儲能領(lǐng)域發(fā)展力度，歐洲成為重要著力點。2023500MW光伏項目的合作基礎(chǔ)，20243月，華為數(shù)字能源進(jìn)一步與歐洲領(lǐng)EPC——SUNOTEC就電池儲能項目在深圳簽署儲能合SUNOTEC在光儲電站開發(fā)建設(shè)、質(zhì)量控制和項目管理方面的綜合優(yōu)勢，圖8：保加利亞SUNOTEC和華為簽署儲能合作備忘錄資料來源：華為智能光伏公眾號3、重點推薦個股2025重點關(guān)注公司及盈利預(yù)測重點公司代碼股票名稱2024/12/27股價2023EPS2024E2025E2023PE2024E2025E投資評級300274.SZ陽光電源75.686.365.396.6313.7714.0411.41買入603312.SH西典新能34.121.631.391.95-24.5517.50未評級300750.SZ寧德時代262.0011.7910.5113.1913.8524.9319.86買入300014.SZ億緯鋰能47.031.982.413.1721.3119.5114.84買入301291.SZ明陽電氣41.701.822.112.7115.5819.7615.39買入資料來源：資訊，注：未評級公司數(shù)據(jù)采用一致預(yù)期4、風(fēng)險提示世界能源格局變化風(fēng)險：全球不同區(qū)域能源安全與地緣政治、氣候變化與政策、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇