第九章 財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)管理多媒體課件會(huì)計(jì)學(xué)院陳四清教授第九章財(cái)務(wù)分析第九章財(cái)務(wù)分析[教學(xué)內(nèi)容]財(cái)務(wù)分析概述償債能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析盈利能力及發(fā)展能力分析現(xiàn)金流量分析及綜合財(cái)務(wù)分析[教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)]盈利能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析償債能力分析第九章財(cái)務(wù)分析第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析意義和目的（一）意義是評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況、衡量經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)的重要依據(jù)是挖掘潛力、改進(jìn)工作、實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段是財(cái)務(wù)計(jì)劃的編制和執(zhí)行的重要前提是合理實(shí)施投資決策的重要步驟（二）財(cái)務(wù)分析目的投資者：企業(yè)盈利及其相關(guān)能力分析債權(quán)人：企業(yè)償債及其相關(guān)能力分析經(jīng)營(yíng)者：企業(yè)綜合能力分析其他相關(guān)主體：財(cái)務(wù)信息的合法性、真實(shí)性、準(zhǔn)確性

第九章財(cái)務(wù)分析二、財(cái)務(wù)分析的基本方法趨勢(shì)分析法比率分析法因素分析法三、財(cái)務(wù)報(bào)告構(gòu)成財(cái)務(wù)報(bào)告：是指企業(yè)對(duì)外提供的反映企業(yè)某一特定日期財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量的文件。構(gòu)成：會(huì)計(jì)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表及相關(guān)附表）、會(huì)計(jì)報(bào)表附注及財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)。第九章財(cái)務(wù)分析第二節(jié)償債能力分析償債能力：公司財(cái)務(wù)的靈活性及其償還債務(wù)的能力。一、短期償債能力分析短期償債能力：企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的保障程度。（一）影響因素企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量流動(dòng)負(fù)債規(guī)模與結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模與結(jié)構(gòu)第九章財(cái)務(wù)分析（二）反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)體系營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金比率=現(xiàn)金資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債二、長(zhǎng)期償債能力分析（一）影響長(zhǎng)期償債能力的因素長(zhǎng)期負(fù)債規(guī)模與結(jié)構(gòu)盈利能力非流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模與結(jié)構(gòu)第九章財(cái)務(wù)分析（二）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)體系資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%有形凈值債務(wù)率＝負(fù)債總額/(所有者權(quán)益一無(wú)形資產(chǎn))利息保障倍數(shù)第九章財(cái)務(wù)分析三、影響償債能力的表外因素（一）影響短期償債能力的表外因素可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)償債能力的聲譽(yù)未作記錄的或有負(fù)債擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債（二）影響短期償債能力的表外因素長(zhǎng)期租賃擔(dān)保項(xiàng)目或有項(xiàng)目第九章財(cái)務(wù)分析第三節(jié)營(yíng)運(yùn)能力分析一、流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二、總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第九章財(cái)務(wù)分析第四節(jié)盈利能力及發(fā)展能力分析一、盈利能力分析（一）資產(chǎn)盈利能力指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率每股收益（二）銷售盈利能力指標(biāo)分析銷售利潤(rùn)率＝凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率＝（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入一主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%成本費(fèi)用利潤(rùn)率＝凈利潤(rùn)/成本費(fèi)用總額×100%第九章財(cái)務(wù)分析（三）市場(chǎng)盈利能力指標(biāo)分析市盈率=普通股每股市價(jià)/普通股每股收益市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)二、發(fā)展能力分析銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率三年銷售（營(yíng)業(yè)）收入平均增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率三年資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率固定資產(chǎn)成新率資本積累率三年資本平均增長(zhǎng)率第九章財(cái)務(wù)分析第五節(jié)現(xiàn)金流量分析及綜合財(cái)務(wù)分析一、現(xiàn)金流量分析（一）現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量構(gòu)成分析（二）企業(yè)償債能力分析現(xiàn)金到期債務(wù)比＝現(xiàn)金余額/到期的債務(wù)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比＝現(xiàn)金余額/流動(dòng)負(fù)債總額現(xiàn)金債務(wù)總額比＝現(xiàn)金余額/債務(wù)總額第九章財(cái)務(wù)分析（三）企業(yè)再投資能力分析現(xiàn)金流量滿足率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量×100%固定資產(chǎn)再投資率=購(gòu)置固定資產(chǎn)支出總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量×100%二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系“股東權(quán)益報(bào)酬率”是所有財(cái)務(wù)比率中最具代表性、綜合性最高的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，將其分解為銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)等指標(biāo)，分析指標(biāo)發(fā)生升、降變化的具體原因。第九章財(cái)務(wù)分析三、EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系（一）EVA基本理論EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－投入資本成本反映公司在一定時(shí)期為投資者創(chuàng)造的價(jià)值（二）EVA價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素分析提升EVA的四大途徑：提高銷售利潤(rùn)率提高資本使用效率優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)促進(jìn)盈利性增長(zhǎng)第九章財(cái)務(wù)分析（三）EVA的優(yōu)缺點(diǎn)1.EVA優(yōu)點(diǎn)使管理者能主動(dòng)地將股東利益置于首位一定程度上防止了管理者的利潤(rùn)操縱和短期化經(jīng)營(yíng)行為統(tǒng)一了不同部門的業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)2.EVA缺點(diǎn)使用EVA指標(biāo)并不能完全避免上市公司的利潤(rùn)操縱的影響EVA計(jì)算的準(zhǔn)確性受許多不確定因素的影響。上市公司的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系應(yīng)該由傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)、基于EVA的財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)成。第九章財(cái)務(wù)分析四、平衡計(jì)分卡評(píng)價(jià)體系平衡計(jì)分卡四大組成要素:CS(顧客滿意度)、SP(產(chǎn)品開(kāi)發(fā)過(guò)程)、WPD(內(nèi)部管理效率)、HR(人力資源)?！捌胶狻?在長(zhǎng)期指標(biāo)與短期指標(biāo)之間;在外部計(jì)量(股東和客戶)和內(nèi)部計(jì)量(內(nèi)部流程/學(xué)習(xí)與成長(zhǎng))之間;在所求的結(jié)果和這些結(jié)果的執(zhí)行動(dòng)因之間;在強(qiáng)調(diào)主觀性測(cè)量和客觀性測(cè)量之間。第九章財(cái)務(wù)分析（一）平衡計(jì)分卡基本內(nèi)容財(cái)務(wù)角度：我們?cè)鯓訚M足股東?顧客角度：顧客如何看待我們?內(nèi)部業(yè)務(wù)角度：我們必須擅長(zhǎng)什么?學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)角度：我們能否持續(xù)提升并創(chuàng)造價(jià)值?（二）平衡計(jì)分卡的實(shí)施步驟：確定平衡計(jì)分卡項(xiàng)目的目標(biāo)為四類目標(biāo)找出最具有意義的業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部溝通與教育確定每年、每季、每月的業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)的具體數(shù)字，并