財務(wù)管理1 總論

歡迎大家來到財務(wù)管理課堂財務(wù)管理課程簡介《財務(wù)管理》課程，著重對資本的取得、資本的運(yùn)用、資本收益的分配等財務(wù)問題進(jìn)行介紹和研究，為公司高級財務(wù)管理人員提供了必備的財務(wù)理論知識和實務(wù)操作方法。如何使作為資本的貨幣在資本循環(huán)中得到量的增值，構(gòu)成財務(wù)管理的全部內(nèi)容。知識目標(biāo)

了解財務(wù)管理工作環(huán)節(jié)和財務(wù)管理環(huán)境；理解企業(yè)財務(wù)、企業(yè)財務(wù)管理基本概念；理解財務(wù)管理目標(biāo)的主要代表觀點(diǎn)的基本內(nèi)容；掌握企業(yè)財務(wù)關(guān)系、財務(wù)管理基本內(nèi)容；掌握財務(wù)管理與會計區(qū)別與聯(lián)系。第三節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)第一節(jié)財務(wù)管理概述第一章總論第四節(jié)財務(wù)管理工作環(huán)節(jié)第二節(jié)財務(wù)管理環(huán)境二、財務(wù)管理內(nèi)容

第一節(jié)財務(wù)管理概述內(nèi)容講解一、財務(wù)管理概念

●●●●●三、財務(wù)管理與會計的關(guān)系

一、財務(wù)管理概念

第一節(jié)財務(wù)管理概述●●●●●財務(wù)管理

是指組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項綜合性管理工作。

一、財務(wù)管理概念

第一節(jié)財務(wù)管理概述(一)資金運(yùn)動●●●●●資金運(yùn)動

是指企業(yè)實物商品運(yùn)動和金融商品運(yùn)動過程中的價值運(yùn)動。

一、財務(wù)管理概念

財務(wù)管理的內(nèi)容就是組織企業(yè)財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系。財務(wù)活動是以現(xiàn)金收支為主的資金收支活動的總稱。包括四個方面：企業(yè)籌資引起的財務(wù)活動、企業(yè)投資引起的財務(wù)活動、企業(yè)經(jīng)營引起的財務(wù)活動、企業(yè)分配引起的財務(wù)活動。第一節(jié)財務(wù)管理概述籌資活動分配活動(二)財務(wù)活動投資、營運(yùn)活動●●●●●

資金運(yùn)動和財務(wù)活動對應(yīng)關(guān)系：Gw——G——W＜——P——W′——G′——GwAPm練習(xí)：1、財務(wù)管理區(qū)別于企業(yè)其他管理的基本特征，在于它是一種（）A物資管理B價值管理C使用價值管理D勞動管理2、企業(yè)按規(guī)定向國家交納稅金的財務(wù)關(guān)系，在性質(zhì)上屬于（）A資金結(jié)算關(guān)系B資金融通關(guān)系C資金分配關(guān)系D資金借貸關(guān)系3、財務(wù)關(guān)系是企業(yè)在財務(wù)活動中與有關(guān)方面形成的（）A貨幣關(guān)系B結(jié)算關(guān)系C經(jīng)濟(jì)關(guān)系D往來關(guān)系4、財務(wù)管理的基本內(nèi)容包括（）。A籌資管理B投資管理C風(fēng)險管理D分配管理5、財務(wù)管理是對企業(yè)（）所進(jìn)行的管理。A經(jīng)營活動B財務(wù)活動C資金運(yùn)動D投資籌資活動6、下列各項中，屬于企業(yè)資金營運(yùn)活動的有（）。

A.采購原材料B.銷售商品

C.購買國庫券D.支付工資和其他營業(yè)費(fèi)用答案:1、B2、C3、C4、ABD5、B6、ABD

一、財務(wù)管理概念

第一節(jié)財務(wù)管理概述(三)財務(wù)關(guān)系●●●●●財務(wù)關(guān)系

是指企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。

一、財務(wù)管理概念

第一節(jié)財務(wù)管理概述(三)財務(wù)關(guān)系●●●●●案例：某公司連年經(jīng)濟(jì)效益滑坡。公司領(lǐng)導(dǎo)層分析企業(yè)內(nèi)部原因，采取了一系列案例提高經(jīng)濟(jì)效益的措施，其中包括：（1）大力發(fā)展專業(yè)分公司組建龍頭企業(yè)；（2）調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu)，開展集約化經(jīng)營；（3）深化改革，轉(zhuǎn)換機(jī)制，增強(qiáng)企業(yè)活力；（4）強(qiáng)化企業(yè)資金管理，改善資金占用結(jié)構(gòu)，向內(nèi)涵挖潛要效益。其中第四條的舉措辦法是：第一，嚴(yán)格控制資金。對下屬分公司的資金管理實行統(tǒng)一管理，嚴(yán)格審批權(quán)限，對外投資和大宗經(jīng)營項目實行嚴(yán)格的考察、審批制度。第二，加強(qiáng)清資收欠工作。總公司和分公司都成立清資收欠工作組，制定清資目標(biāo)責(zé)任制，落實到人，與每人的經(jīng)濟(jì)利益掛鉤，實行重獎重罰。第三，推行商品保本保利期分析，使全公司庫存商品適銷率保持在95%以上。第四，強(qiáng)化資本結(jié)構(gòu)，增資減債降低資產(chǎn)負(fù)債率

一、財務(wù)管理概念

第一節(jié)財務(wù)管理概述(三)財務(wù)關(guān)系●●●●●該公司為了資產(chǎn)保值增值，擬擴(kuò)大生產(chǎn)。購買設(shè)備，建設(shè)廠房，應(yīng)支付的款項部分已銀行轉(zhuǎn)賬劃轉(zhuǎn)，尚欠A公司貨款8萬元。另向銀行借入短期周轉(zhuǎn)資金20萬元用于采購材料。車間領(lǐng)用材料生產(chǎn)的產(chǎn)成品，均應(yīng)進(jìn)入成品倉，統(tǒng)一進(jìn)行銷售出庫管理，最近銷售給B公司一批成品，已收部分貨款，尚有10萬元未收回。本月支付職工工資20萬元，另交稅款5萬元，并向投資人支付上年度股利75萬元，支付銀行利息5000元。收到C公司上年度股利15萬元。問題：1、什么是資金運(yùn)動？2、案例中有哪些財務(wù)關(guān)系，是怎樣的一種關(guān)系？

一、財務(wù)管理概念

第一節(jié)財務(wù)管理概述(三)財務(wù)關(guān)系●●●●●財務(wù)關(guān)系企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系

二、財務(wù)管理內(nèi)容

第一節(jié)財務(wù)管理概述(一)籌資管理●●●●●籌資管理

是企業(yè)財務(wù)管理的首要環(huán)節(jié)，是企業(yè)投資活動的基礎(chǔ)?；I資

是指企業(yè)為了滿足投資和用資的需要，籌措和集中所需資金的過程。

二、財務(wù)管理內(nèi)容

第一節(jié)財務(wù)管理概述(二)投資管理●●●●●投資

是指企業(yè)資金的運(yùn)用，是為了獲得收益或避免風(fēng)險而進(jìn)行的資金投放活動。

二、財務(wù)管理內(nèi)容

企業(yè)通過投資必然會取得收入，獲得資金的增值。分配總是作為投資的結(jié)果而出現(xiàn)的，它是對投資成果的分配。投資成果表現(xiàn)為取得各種收入，并在扣除各種成本費(fèi)用后獲得利潤。第一節(jié)財務(wù)管理概述(三)利潤(股利)分配管理●●●●●

二、財務(wù)管理內(nèi)容

第一節(jié)財務(wù)管理概述(三)利潤(股利)分配管理●●●●●分配廣義的概念狹義的概念

指對投資收入(如銷售收入)和利潤進(jìn)行分割和分派的過程

指對利潤的分配

二、財務(wù)管理內(nèi)容

利潤(股利)分配管理就是要解決，在所得稅交納后的企業(yè)獲得的稅后利潤中，有多少分配給投資者，有多少留在企業(yè)作為再投資之用。因此，利潤(股利)決策的關(guān)鍵是確定利潤(股利)的支付率。第一節(jié)財務(wù)管理概述(三)利潤(股利)分配管理●●●●●

三、財務(wù)管理與會計的關(guān)系第一節(jié)財務(wù)管理概述●●●●●財務(wù)管理與會計之間的關(guān)系相對獨(dú)立論大財務(wù)論大會計論

財務(wù)管理與會計是相互獨(dú)立的，分屬于兩個不同的學(xué)科

三、財務(wù)管理與會計的關(guān)系第一節(jié)財務(wù)管理概述●●●●●財務(wù)管理與會計之間的關(guān)系相對獨(dú)立論大財務(wù)論大會計論

會計包括于財務(wù)管理之中，會計工作是財務(wù)工作的一個組成部分

三、財務(wù)管理與會計的關(guān)系第一節(jié)財務(wù)管理概述●●●●●財務(wù)管理與會計之間的關(guān)系相對獨(dú)立論大財務(wù)論大會計論

財務(wù)管理在會計之中，財務(wù)管理工作是會計工作的一個組成部分

三、財務(wù)管理與會計的關(guān)系第一節(jié)財務(wù)管理概述(一)財務(wù)管理與會計的區(qū)別●●●●●

財務(wù)管理與會計的區(qū)別兩者的對象不同兩者的職能不同兩者所作用的方法不同兩者的目的不同兩者對人員素質(zhì)的要求不同

三、財務(wù)管理與會計的關(guān)系第一節(jié)財務(wù)管理概述(二)財務(wù)與會計的聯(lián)系●●●●●財務(wù)與會計的聯(lián)系

兩者都是為特定對象服務(wù)的會計是財務(wù)的基礎(chǔ)，財務(wù)離不開會計

財務(wù)與會計在機(jī)構(gòu)和崗位設(shè)置上有交叉現(xiàn)象，在內(nèi)容上沒有明確的界限，單位在機(jī)構(gòu)、崗位的設(shè)置上，除不相容職務(wù)以外，財務(wù)與會計崗位可以重疊

會計從業(yè)人員必須掌握有關(guān)財務(wù)知識，熟悉單位的內(nèi)部財務(wù)規(guī)定會計

對象——

基本職能——

基本任務(wù)——

性質(zhì)——

目標(biāo)——資金反映，監(jiān)督確認(rèn)，計量信息系統(tǒng)提供真實、公允、及時的會計信息財務(wù)

對象——

基本職能——

基本任務(wù)——

性質(zhì)——

目標(biāo)——資金控制、決策組織資金運(yùn)動，協(xié)調(diào)財務(wù)關(guān)系決策系統(tǒng)企業(yè)價值最大化結(jié)論：財務(wù)與會計的區(qū)別會計對象——資金基本職能——反映,監(jiān)督基本任務(wù)——確認(rèn),計量性質(zhì)——信息系統(tǒng)目標(biāo)——提供真實、公允、及時的會計信息財務(wù)對象——資金基本職能——控制,決策基本任務(wù)——組織資金運(yùn)動,

協(xié)調(diào)財務(wù)關(guān)系。性質(zhì)——決策系統(tǒng)目標(biāo)——企業(yè)價值最大化

財務(wù)與會計不同二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境內(nèi)容講解一、法律環(huán)境●●●●●三、金融市場環(huán)境

第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

●●●●●財務(wù)管理環(huán)境

是指對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外部的各種條件。作用

通過環(huán)境分析，提高企業(yè)財務(wù)行為對環(huán)境的適應(yīng)能力、應(yīng)變能力和利用能力，以便更好地實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)。第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

內(nèi)部財務(wù)環(huán)境，存在于企業(yè)內(nèi)部，是企業(yè)可以從總體上采取一定的措施施加控制和改變的因素。而外部財務(wù)環(huán)境，由于存在與企業(yè)外部，它們對企業(yè)財務(wù)行為的影響無論是有形的硬環(huán)境，還是無形的軟環(huán)境，企業(yè)都難以控制和改變，更多的是適應(yīng)和因勢利導(dǎo)?！瘛瘛瘛瘛衿髽I(yè)財務(wù)管理環(huán)境內(nèi)部環(huán)境外部環(huán)境

包括企業(yè)資本實力、生產(chǎn)技術(shù)條件、經(jīng)營管理水平和決策者的素質(zhì)等四個方面

主要有法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融市場環(huán)境等因素第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

一、法律環(huán)境●●●●●法律環(huán)境

是指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

一、法律環(huán)境●●●●●(1)法律提出了企業(yè)從事一切經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)所必須遵守的規(guī)范，從而對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為進(jìn)行約束；

(2)法律也為企業(yè)合法從事各項經(jīng)濟(jì)活動提供了保護(hù)。法律環(huán)境對企業(yè)的影響第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

一、法律環(huán)境●●●●●企業(yè)財務(wù)管理中應(yīng)遵循的法律法規(guī)包括企業(yè)組織法稅收法規(guī)財務(wù)法規(guī)其他法規(guī)第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

一、法律環(huán)境●●●●●與企業(yè)相關(guān)的稅種所得稅類流轉(zhuǎn)稅類資源稅類財產(chǎn)稅類行為稅類

包括企業(yè)所得稅、外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅、個人所得稅

包括增值稅、消費(fèi)稅、營業(yè)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅

包括資源稅、土地使用稅、土地增值稅財產(chǎn)稅印花稅、車船使用稅、屠宰稅第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

一、法律環(huán)境●●●●●(1)在籌資活動中，國家通過法律規(guī)定了籌資的最低規(guī)模和結(jié)構(gòu)。

(2)在投資活動中，國家通過法律規(guī)定了投資的方式和條件。

(3)在分配活動中，國家通過法律如《稅法》、《公司法》、《企業(yè)財務(wù)通則》及《企業(yè)財務(wù)制度》規(guī)定了企業(yè)成本開支的范圍和標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)應(yīng)繳納的稅種及計算方法，利潤分配的前提條件、利潤分配的去向、一般程序及重大比例。法律環(huán)境對企業(yè)財務(wù)管理的影響和制約

二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境

財務(wù)管理作為一種微觀管理活動，與其所處的經(jīng)濟(jì)管理體制、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策等經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切相關(guān)。第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

●●●●●

二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境1.經(jīng)濟(jì)管理體制第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

●●●●●經(jīng)濟(jì)管理體制

是指在一定的社會制度下，生產(chǎn)關(guān)系的具體形式以及組織、管理和調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)的體系、制度、方式和方法的總稱。

二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境1.經(jīng)濟(jì)管理體制第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

●●●●●

經(jīng)濟(jì)管理體制宏觀經(jīng)濟(jì)管理體制微觀經(jīng)濟(jì)管理體制

整個國家宏觀經(jīng)濟(jì)的基本經(jīng)濟(jì)制度，而微觀經(jīng)濟(jì)管理體制是指一國的企業(yè)體制及企業(yè)與政府、企業(yè)與所有者的關(guān)系。

一國的企業(yè)體制及企業(yè)與政府、企業(yè)與所有者的關(guān)系。

二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境1.經(jīng)濟(jì)管理體制第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

●●●●●

主要體現(xiàn)在，企業(yè)必須服從和服務(wù)于宏觀經(jīng)濟(jì)管理體制，在財務(wù)管理的目標(biāo)、財務(wù)主體、財務(wù)管理的手段與方法等方面與宏觀經(jīng)濟(jì)管理體制的要求相一致。宏觀經(jīng)濟(jì)體制對企業(yè)財務(wù)行為的影響

微觀經(jīng)濟(jì)管理體制對企業(yè)財務(wù)行為的影響與宏觀經(jīng)濟(jì)體制相聯(lián)系，主要體現(xiàn)在如何處理企業(yè)與政府、企業(yè)與所有者之間的財務(wù)關(guān)系。微觀經(jīng)濟(jì)管理體制對企業(yè)財務(wù)行為的影響

二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境2.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

●●●●●

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

地區(qū)結(jié)構(gòu)分配結(jié)構(gòu)技術(shù)結(jié)構(gòu)

二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境2.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

●●●●●

主要體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上。一方面產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)會在一定程度上影響甚至決定財務(wù)管理的性質(zhì)，不同產(chǎn)業(yè)所要求的資金規(guī)?；蛲顿Y規(guī)模不同，不同產(chǎn)業(yè)所要求的資本結(jié)構(gòu)也不一樣。另一方面產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和變動要求財務(wù)管理做出相應(yīng)的調(diào)整和變動，否則企業(yè)日常財務(wù)運(yùn)作艱難，財務(wù)目標(biāo)難以實現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)對企業(yè)財務(wù)行為的影響

二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境3.經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

●●●●●

當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于繁榮時期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快，市場需求旺盛，銷售額大幅度上升。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于繁榮時期

當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于衰退時期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度緩慢，甚至出現(xiàn)負(fù)增長，企業(yè)的產(chǎn)量和銷售量下降，投資銳減，資金時而緊缺、時而閑置，財務(wù)運(yùn)作出現(xiàn)較大困難。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于衰退時期

二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境3.經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

●●●●●

主要表現(xiàn)在：資金占用額迅速增加；利率上升，企業(yè)籌資成本加大；證券價格下跌，籌資難度增加；利潤虛增、資金流失。經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的通貨膨脹給企業(yè)財務(wù)管理帶的不利影響

二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境4.宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策政府具有對宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行調(diào)控的職能。在一定時期，政府為了協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，往往通過計劃、財稅、金融等手段對國民經(jīng)濟(jì)總運(yùn)行機(jī)制及子系統(tǒng)提出一些具體的政策措施。這些宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策對企業(yè)財務(wù)管理的影響是直接的，企業(yè)必須按國家政策辦事，否則將寸步難行。第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

●●●●●

三、金融市場環(huán)境

金融市場是指資金籌集的場所。第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

●●●●●

金融市場廣義金融市場狹義金融市場

一切資本流動(包括實物資本和貨幣資本)的場所。

有價證券市場，即股票和債券的發(fā)行和買賣市場。

三、金融市場環(huán)境

(一)金融市場的分類第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

●●●●●

按交易期限分為短期資金市場長期資金市場

期限不超過一年的資金交易市場，因為短期有價證券易于變成貨幣或作為貨幣使用，所以也叫貨幣市場。

期限在一年以上的股票和債券交易市場，因為發(fā)行股票和債券主要用于固定資產(chǎn)等資本貨物的購置，所以也叫資本市場。

三、金融市場環(huán)境

(一)金融市場的分類第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

●●●●●

按交易性質(zhì)分為發(fā)行市場流通市場

從事新證券和票據(jù)等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場，也叫初級市場或一級市場。

從事已上市的舊證券或票據(jù)等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場，也叫次級市場或二級市場。

三、金融市場環(huán)境

(一)金融市場的分類第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

●●●●●按交易的直接對象分同業(yè)拆借市場國債市場企業(yè)債券市場股票市場金融期貨市場

三、金融市場環(huán)境

(一)金融市場的分類第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

●●●●●

按交割的時間分現(xiàn)貨市場期貨市場

買賣雙方成交后，當(dāng)場或幾天之內(nèi)買方付款、賣方交出證券的交易市場。

買賣雙方成交后，在雙方約定的未來某一特定的時日才交割的交易市場。

三、金融市場環(huán)境

(二)金融市場與企業(yè)財務(wù)活動第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

企業(yè)從事投資活動所需要資金，除了所有者投入以外，主要從金融市場取得。金融政策的變化必然影響企業(yè)的籌資與投資。所以，金融市場環(huán)境是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素?！瘛瘛瘛瘛窠鹑谑袌霏h(huán)境對企業(yè)財務(wù)活動的主要影響金融市場為企業(yè)提供了良好的投資和籌資的場所金融市場為企業(yè)的長短期資金相互轉(zhuǎn)化提供方便

三、金融市場環(huán)境

(三)我國主要的金融機(jī)構(gòu)第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

●●●●●我國主要的金融機(jī)構(gòu)

中國人民銀行

政策銀行商業(yè)銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)

三、金融市場環(huán)境

(四)金融市場利率第二節(jié)

財務(wù)管理環(huán)境

利率也稱利息率，是利息占本金的百分比指標(biāo)。從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時期內(nèi)運(yùn)用資金資源的交易價格，其計算公式為：利率＝純利率＋通貨膨脹附加率＋風(fēng)險附加率

純利率又稱真實利率，它是沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的平均利率。純利率的高低主要受社會平均資金利潤率、資金供求和國家有關(guān)政策的影響。在實際工作中，把沒有通貨膨脹情況下的國庫券的利率視為純利率。●●●●●二、財務(wù)管理目標(biāo)矛盾與協(xié)調(diào)第三節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)內(nèi)容講解一、財務(wù)管理目標(biāo)選擇●●●●●第三節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)內(nèi)容講解案例：在年終的財務(wù)會議上，總經(jīng)理說：“今年我們公司實現(xiàn)利潤1100萬，比去年增加了100萬，增加了10%，實現(xiàn)了公司的年初目標(biāo)?！倍麻L問財務(wù)總監(jiān)：“既然實現(xiàn)了公司的目標(biāo)，為什么我們股東的每股利潤卻比去年低呢？”財務(wù)總監(jiān)依據(jù)財務(wù)資料列出財務(wù)數(shù)據(jù)如下：去年實現(xiàn)利潤1000萬，總股數(shù)是800萬股，每股利潤1.25元；今年實現(xiàn)利潤1100萬，總股數(shù)為1000萬股，每股利潤1.1元。原來是今年為了實現(xiàn)利潤目標(biāo)，發(fā)行了200萬股新股用于籌集所需資金。董事長終于明白了，他對總經(jīng)理說：“今年的目標(biāo)并沒有完成，反而落后于去年?！笨偨?jīng)理不服氣：“但我們的股價卻一直在漲??！”問題：目前主張的財務(wù)管理的目標(biāo)有哪幾種，各種目標(biāo)的理由和局限性是什么？●●●●●

一、財務(wù)管理目標(biāo)選擇

第三節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)●●●●●

財務(wù)管理的目標(biāo)利潤最大化資本利潤最大化企業(yè)價值最大化

一、財務(wù)管理目標(biāo)選擇

第三節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)(一)利潤最大化●●●●●利潤最大化的缺陷

利潤最大化是一個絕對指標(biāo)，沒有考慮企業(yè)的投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系，難以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)的不同期間進(jìn)行比較。

沒有區(qū)分不同時期的收益，沒有考慮資金的時間價值。投資項目收益現(xiàn)值的大小，不僅取決于其收益將來值總額的大小，還要受取得收益時間的制約。因為早取得收益，就能早進(jìn)行再投資，進(jìn)而早獲得新的收益，利潤最大化目標(biāo)則忽視了這一點(diǎn)。

沒有考慮風(fēng)險問題。一般而言，收益越高，風(fēng)險越大。追求最大利潤，有時會增加企業(yè)風(fēng)險，但利潤最大化的目標(biāo)不考慮企業(yè)風(fēng)險的大小。

利潤最大化可能會使企業(yè)財務(wù)決策帶有短期行為，即片面追求利潤的增加，不考慮企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展。

一、財務(wù)管理目標(biāo)選擇

這種觀點(diǎn)認(rèn)為：應(yīng)該把企業(yè)利潤與投入的資本相聯(lián)系，用資本利潤率(每股利潤)概括企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)。第三節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)(二)資本利潤率(每股利潤)最大化●●●●●資本利潤率(每股利潤)最大化的缺陷沒有考慮資金的時間價值沒有考慮風(fēng)險問題會使企業(yè)財務(wù)決策帶有短期行為

企業(yè)價值就是企業(yè)的市場價值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。企業(yè)價值的大小取決于企業(yè)預(yù)期獲利能力和成長能力，受到未來現(xiàn)金流量時間因素和不確定性因素影響。

一、財務(wù)管理目標(biāo)選擇

這種觀點(diǎn)認(rèn)為：企業(yè)價值最大化可以通過企業(yè)的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)決策，充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，使企業(yè)總價值達(dá)到最大。第三節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)(三)企業(yè)價值最大化●●●●●

一、財務(wù)管理目標(biāo)選擇

這種觀點(diǎn)認(rèn)為：企業(yè)價值最大化可以通過企業(yè)的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)決策，充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，使企業(yè)總價值達(dá)到最大。第三節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)(三)企業(yè)價值最大化

現(xiàn)代西方財務(wù)管理理論認(rèn)為企業(yè)價值最大化衡量企業(yè)財務(wù)行為和財務(wù)決策的合理標(biāo)準(zhǔn)?！瘛瘛瘛瘛?/p>

一、財務(wù)管理目標(biāo)選擇

企業(yè)只有通過維護(hù)與企業(yè)相關(guān)者的利益，承擔(dān)起應(yīng)有的社會責(zé)任(如保護(hù)消費(fèi)者利益、保護(hù)環(huán)境、支持社會公眾活動等)，才能更好的實現(xiàn)企業(yè)價值最大化這一財務(wù)管理目標(biāo)。第三節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)(三)企業(yè)價值最大化●●●●●

一、財務(wù)管理目標(biāo)選擇

第三節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)(三)企業(yè)價值最大化●●●●●企業(yè)價值最大化的缺陷非上市企業(yè)的價值確定難度較大

股票價格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入財務(wù)管理目標(biāo)是不合理的

二、財務(wù)管理目標(biāo)矛盾與協(xié)調(diào)

企業(yè)從事財務(wù)管理活動，必然發(fā)生企業(yè)與各個方面的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，在企業(yè)財務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是所有者、經(jīng)營者與債權(quán)人之間的關(guān)系。企業(yè)必須處理、協(xié)調(diào)好這三者之間的矛盾與利益關(guān)系。第三節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)●●●●●第三節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)(一)所有者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)

二、財務(wù)管理目標(biāo)矛盾與協(xié)調(diào)●●●●●

經(jīng)理個人利益最大化和股東財富最大化的矛盾。所有者與經(jīng)營者的矛盾第三節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)(一)所有者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)

二、財務(wù)管理目標(biāo)矛盾與協(xié)調(diào)●●●●●所有者與經(jīng)營者的協(xié)調(diào)方法監(jiān)督激勵

經(jīng)理背離股東目標(biāo)的條件是，雙方的信息不一致。為了協(xié)調(diào)這種矛盾，股東除要求經(jīng)營者定期公布財務(wù)報表外，還應(yīng)盡量獲取更多信息，對經(jīng)理進(jìn)行必要的監(jiān)督。但全面監(jiān)督實際上做不到，也會受到合理成本的制約。

將經(jīng)理的管理績效與經(jīng)理所得的報酬聯(lián)系起來，使經(jīng)理分享企業(yè)增加的財富，鼓勵他們自覺采取符合股東目標(biāo)的行為。

二、財務(wù)管理目標(biāo)矛盾與協(xié)調(diào)

除了企業(yè)自身的努力之外，由于外部市場競爭的作用，也促使經(jīng)理把公司股票價格最高化作為他經(jīng)營的首要目標(biāo)。第三節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)(一)所有者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)●●●●●所有者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)主要表現(xiàn)經(jīng)理人才市場評價經(jīng)理被解聘的危脅公司被兼并的危脅

二、財務(wù)管理目標(biāo)矛盾與協(xié)調(diào)第三節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)(二)所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)●●●●●1.所有者可能未經(jīng)債權(quán)人同意，要求經(jīng)營者投資于比債權(quán)人預(yù)計風(fēng)險要高的項目，這會增加負(fù)債的風(fēng)險。若高風(fēng)險的項目一旦成功，額外利潤就會被所有者獨(dú)享；但若失敗，債權(quán)人卻要與所有者共同負(fù)擔(dān)由此而造成的損失。這對債權(quán)人來說風(fēng)險與收益是不對稱的；

2.所有者或股東未征得現(xiàn)有債權(quán)人同意，而要求經(jīng)營者發(fā)行新債券或借新債，這增大了企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險，致使舊債券或老債的價值降低，侵犯了債權(quán)人的利益。因此，在企業(yè)財務(wù)拮據(jù)時，所有者和債權(quán)人之間的利益沖突加劇。所有者與債權(quán)人的矛盾第三節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)(二)所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)

二、財務(wù)管理目標(biāo)矛盾與協(xié)調(diào)●●●●●所有者與債權(quán)人的矛盾協(xié)調(diào)解決方式限制性借款收回借款不再借款

通過對借款的用途限制、借款的擔(dān)保條款和借款的信用條件來防止和迫使股東不能利用上述兩種方法剝奪債權(quán)人的債權(quán)價值。

當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權(quán)價值的意圖時，采取收回債權(quán)和不給予公司重新放款，從而來保護(hù)自身的權(quán)益。

企業(yè)經(jīng)營者若侵犯職工雇員、客戶、供應(yīng)商和所在社區(qū)的利益，都將影響企業(yè)目標(biāo)的實現(xiàn)。所以說企業(yè)是在一系列限制條件下實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的。第三節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)(二)所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)

二、財務(wù)管理目標(biāo)矛盾與協(xié)調(diào)●●●●●二、財務(wù)決策第四節(jié)財務(wù)管理工作環(huán)節(jié)內(nèi)容講解一、財務(wù)預(yù)測

●●●●●三、財務(wù)預(yù)算

四、財務(wù)控制五、財務(wù)分析

一、財務(wù)預(yù)測第四節(jié)財務(wù)管理工作環(huán)節(jié)●●●●●財務(wù)預(yù)測

是企業(yè)根據(jù)財務(wù)活動的歷史資料（如財務(wù)分析），考慮現(xiàn)實條件與要求，運(yùn)用特定方法對企業(yè)未來的財務(wù)活動和財務(wù)成果作出科學(xué)的預(yù)計或測算。作用

財務(wù)預(yù)測是進(jìn)行財務(wù)決策的基礎(chǔ)，是編制財務(wù)預(yù)算的前提。

一、財務(wù)預(yù)測第四節(jié)財務(wù)管理工作環(huán)節(jié)●●●●●財務(wù)預(yù)測采用的方法定性預(yù)測定量預(yù)測

指企業(yè)缺乏完整的歷史資料或有關(guān)變量之間不存在較為明顯的數(shù)量關(guān)系下，專業(yè)人員進(jìn)行的主觀判斷與推測。

指企業(yè)根據(jù)比較完備的資料，運(yùn)用數(shù)學(xué)方法，建立數(shù)學(xué)模型，對事物的未來進(jìn)行的預(yù)測。

二、財務(wù)決策第四節(jié)財務(wù)管理工作環(huán)節(jié)做正確的事正確的做事●●●●●財務(wù)決策

是企業(yè)財務(wù)人員按照企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)，利用專門方法對各種被選方案進(jìn)行比較分析，并從中選出最優(yōu)方案的過程。作用

財務(wù)決策是企業(yè)財務(wù)管理的核心，其成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。

三、財務(wù)預(yù)算第四節(jié)財務(wù)管理工作環(huán)節(jié)財務(wù)決策財務(wù)預(yù)測財務(wù)預(yù)算財務(wù)控制財務(wù)分析基礎(chǔ)依據(jù)●●●●●財務(wù)預(yù)算

是指企業(yè)運(yùn)用科學(xué)的技術(shù)手段和數(shù)量方法，對未來財務(wù)活動的內(nèi)容及指標(biāo)進(jìn)行綜合平衡與協(xié)調(diào)的具體規(guī)劃。作用

是以財務(wù)決策確立的方案和財務(wù)預(yù)測提供的信息為基礎(chǔ)編制的，是財務(wù)預(yù)測和財務(wù)決策的具體化，是財務(wù)控制和財務(wù)分析的依據(jù)，貫穿企業(yè)財務(wù)活動的全過程。

四、財務(wù)控制

第四節(jié)財務(wù)管理工作環(huán)節(jié)●●●●●財務(wù)控制

是在財務(wù)管理過程中，利用有關(guān)信息和特定手段，對企業(yè)財務(wù)活動所施加的影響和進(jìn)行的調(diào)節(jié)。作用

實行財務(wù)控制是落實財務(wù)預(yù)算、保證預(yù)算實現(xiàn)的有效措施，也是責(zé)任績效考評與獎懲的重要依據(jù)。

五、財務(wù)分析第四節(jié)財務(wù)管理工作環(huán)節(jié)●●●●●財務(wù)分析

是根據(jù)企業(yè)核算資料，運(yùn)用特定方法，對企業(yè)財務(wù)活動過程及其結(jié)果進(jìn)行分析和評價的一項工作。作用

財務(wù)分析既是本期財務(wù)活動的總結(jié)，也是下期財務(wù)預(yù)測的前提，具有承上啟下的作用。練習(xí)：單選題：1、企業(yè)價值最大化強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)的（）。A、實際利潤額B、實際利潤率C、預(yù)期獲利能力D、生產(chǎn)能力

【正確答案】1、B2、C2、ABC公司是一家上市公司，2011年初公司董事會召開公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會，擬將股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，下列理由中，難以成立的是（）A、股東財富最大化目標(biāo)考慮了風(fēng)險因素B、股東財富最大化目標(biāo)在一定程度上能避免企業(yè)短期行為C、股價能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況D、股東財富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎懲【正確答案】C【答案解析】

以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)存在某些缺點(diǎn)，其中之一便是：股價