2025年第7章小案例分析7

第7章小案例分析組員：蔡藝淳、張銳霞、丘蕙歆、王海燕、李羽、李璐怡、薛姣陽前提條件：每年能從theinfiltrationdivision中獲得收入$50million,而其花費的成本是每年$47.5million；更換設(shè)備的兩種候選機器Muster和Skilboro的成本，各種花費和壽命如下表：CashFlows,MillionofDollars年份01-78910MunsterInvestment-8.0Revenues50.0000Costs47.5000Netcashflow2.5000NPVat15%$2.40million24.5%3.2yearsIRRPaybackperiodSkilboroInvestment-12..5Revenues50.050.050.050.0Costs47.047.047.047..0Netcashflow3.03.03.03.0NPVat15%$2.56million20.2%4.2yearsIRRPaybackperiodQ:Thesummarytables里的分析方法對么？為什么不對？那么要如何判斷到底下一期購置哪一種機器？A:首先，Thesummarytables里通過分別比較兩種機器的NPV是合理的第一步，但是接下來直接對比兩者的IRR及Paybackperiod來判斷哪一種機器好的方法是不合理的。兩種購置方案屬于互斥項目，其費用支出和使用壽命都不相同，此時使用IRR的決策規(guī)則會出現(xiàn)問題。而paybackperiod的方法也不不可行的。這個方法沒有考慮資金的時間價值，并且忽略了回收期之后的現(xiàn)金流。其次，如上表所示，Skilboromachines的NPV為（$2.56million）大于Munstermachines的($2.40million)。但是，Skilboro的使用壽命（10年）比Munster的（7年）要長3年。因此，不能單單這樣比較兩者的NPV。所以，接下來要通過計算兩者的等價年金。（1）=1\*GB3①Munstermachines:Equivalentannualannuity====$576860即C=$576860=2\*GB3②Skilboromachines:Equivalentannualannuity====$510090即C=$510090顯然，C<C,即Munstermachines要比Skilboromachines劃算。（2）還有另一種方法是依據(jù)兩種機器的成本計算等價年金。=1\*GB3①Munstermachines的成本是$8million，所以：Equivalentannualannuity===$1.92288million即，C=$1.92288million=2\*GB3②SkilboromachinesPV=$500,000=$2.50938million$12.5million-$2.50398million=$9.99062millionEquivalent