旅游經(jīng)濟學課件：旅游投資與決策

旅游投資與決策本章學習目標：通過本章的學習，掌握旅游投資的概念、旅游投資項目可行性研究的內(nèi)容及旅游投資項目分析與評價的方法，熟悉旅游投資決策的概念，了解旅游投資風險分析方法和我國旅游投資管理體制改革狀況。本章難點：旅游投資項目分析與評價方法失敗的旅游投資

前一輪中國主題公園投資失敗的損失是1500億元人民幣；

中牟縣官渡古戰(zhàn)場投資失敗為什么？怎么辦？第一節(jié)旅游投資的特點與類型

旅游投資是指在一定時期內(nèi)，根據(jù)旅游業(yè)發(fā)展的需要，期望獲得收益而投放到某一旅游項目上的一定數(shù)量的資金，主要是固定資產(chǎn)投資。第一節(jié)旅游投資的特點與類型一、旅游投資的特點

（一）旅游投資的主要對象歸政府所有（二）投資領(lǐng)域的廣泛性和復雜性（三）旅游投資周期的長期性（四）旅游投資實施的連續(xù)性和波動性（五）旅游投資收益的風險性風險性大的原因：各種信息有不確定性、管理因素對效益的形成與效益的大小影響很大、預測和決策本身也難免會有技術(shù)上的偏差和失誤。

第一節(jié)旅游投資的特點與類型二、旅游投資的類型按投資期限分類：長期投資和短期投資；

按旅游投資項目劃分：新建、改建、維護按投資領(lǐng)域分類：景區(qū)項目投資、飯店投資……按投資主體分類：獨立、合作和股份按投資目的分類：經(jīng)濟收益投資、綜合效益投資、獲取特定效益投資

第二節(jié)旅游投資決策

一、旅游投資決策的類型（一）確定型決策三個條件：①可供選擇的行動方案有若干個；②未來經(jīng)濟事件的自然狀態(tài)是完全確定的；③每個方案的結(jié)果是唯一的，并可計量。例如，旅游企業(yè)有一筆資金，可以用來購買利率為8%的五年期的國庫券，也可以用來購買某公司利率為10%的三年期的企業(yè)債券。第二節(jié)旅游投資決策

一、旅游投資決策的類型

（二）非確定型決策大中取大法。在幾種不確定的隨機事件中，選擇當市場需求量較大時收益值最大的方案作為最優(yōu)方案的決策方法具體方法是。小中取大法。在幾種不確定的隨機事件中，選擇當市場需求量較小時收益值最大的方案作為最優(yōu)方案的決策方法。后悔值決策法。是通過比較各種旅游投資方案的損益后悔值，并選擇損益后悔值最小的方案作為最優(yōu)旅游投資方案。第二節(jié)旅游投資決策

一、旅游投資決策的類型

(三)風險型決策決策要素：①決策者試圖達到一個明確的決策目標；②決策者具有可供選擇的兩個以上的可行方案；③有兩個以上不確定的決策條件及影響因素；④不同方案在不同條件及因素作用下的損益值可計算出來；⑤決策者可以對各種條件及因素作用的概率進行估計。提出項目建議書項目可行性研究項目評估項目審批進行必要的科學考察中期論證和評審確定旅游投資決策目標第二節(jié)旅游投資決策

二、旅游投資決策的程序第三節(jié)旅游投資項目可行性研究

一、旅游投資可行性分析的必要性可行性研究的旅游項目投資必不可少的工作可行性研究是評估旅游項目的重要依據(jù)可行性研究為籌集資金提供重要的參考依據(jù)第三節(jié)旅游投資項目可行性研究二、旅游投資可行性分析的原則

科學性

目的性客觀性公正性以最新的科學資料為依據(jù)以科學的理論分析為指導以客觀準確的數(shù)據(jù)為支撐以嚴謹?shù)墓ぷ鲬B(tài)度為基礎(chǔ)科學性旅游規(guī)劃與開發(fā)的可行性分析概述第三節(jié)旅游投資項目可行性研究二、旅游投資可行性分析的原則

三、旅游投資可行性分析的類型第三節(jié)旅游投資項目可行性研究投資機會研究初步可行性研究最終可行性研究在特定的區(qū)域或者部門尋找可行的投資機會,對旅游項目投資提出建議.其投資估算的精度要求正負30%.投資機會研究初步可行性研究最終可行性研究三、旅游投資可行性分析的類型第三節(jié)旅游投資項目可行性研究在投資機會研究的基礎(chǔ)上進行.其主要內(nèi)容有:進一步論證投資機會是否可能;進一步研究投資項目中的關(guān)鍵問題,如市場潛力等;分析是否有必要做最終可行性研究.其對投資的精度要求正負20%.第三節(jié)旅游投資項目可行性研究投資機會研究初步可行性研究最終可行性研究三、旅游投資可行性分析的類型最終可行性研究在上級主管部門批準立項之后,對投資項目所進行的技術(shù)經(jīng)濟論證,它需要有多種方案的比較.一般投資項目越大,其內(nèi)容就越多,可作為項目的進一步審查和借貸的依據(jù).其投資搞蒜精度要求正負10%.第三節(jié)旅游投資項目可行性研究

四、旅游投資項目可行性研究內(nèi)容

總論旅游資源評價旅游市場調(diào)查和預測旅游投資項目的選址方案旅游投資項目工程方案研究勞動力的需求和供應原材料、燃料、動力的供應投資額及資金來源于籌措綜合經(jīng)濟效益評價

結(jié)論與建議

第四節(jié)旅游投資項目的評價旅游投資項目的評價是旅游投資決策過程中十分重要的環(huán)節(jié)，它在旅游投資可行性分析以后進行，是在對可行性分析報告審查分析后，對旅游投資項目的建設(shè)與否提出一種結(jié)論性意見。這種評價不僅要對擬建項目本身的經(jīng)濟效益進行分析評估，而且還要從地區(qū)和國家的角度來考察和評價它的宏觀經(jīng)濟效益。

一、旅游投資項目的宏觀評價

二、旅游投資項目的風險評價

三、旅游投資項目的經(jīng)濟評價

第四節(jié)旅游投資項目的評價

一、旅游投資項目的宏觀評價

外匯收入指標

一定時期凈外匯收入與貨幣支出比例；

提供就業(yè)指標

工資總額與總成本之比；綜合效益指標

對不同的效益指標求加權(quán)值，據(jù)此判斷不同項目的優(yōu)劣。第四節(jié)旅游投資項目的評價

二、旅游投資項目的風險評價

（一）旅游投資項目風險概述旅游投資項目的投資風險是指一項旅游投資所取得的結(jié)果和原期望結(jié)果的差異性。兩種類型：一是系統(tǒng)風險，又稱市場風險，是指企業(yè)本身無法回避的風險，也是所有企業(yè)所共同面臨的風險，如物價上漲、經(jīng)濟不景氣、高利率和自然災害等所引起的風險。二是非系統(tǒng)風險，又稱企業(yè)風險，是指由于經(jīng)營不善、管理不當?shù)纫幌盗信c企業(yè)直接有關(guān)的意外事故所引起的風險。第四節(jié)旅游投資項目的評價

二、旅游投資項目的風險評價

（二）旅游投資項目風險的衡量與計算可以用旅游投資項目風險率來評價旅游投資風險的大小。所謂旅游投資項目風險率，就是標準離差率與風險價值系數(shù)的乘積。其中，標準離差率是標準差與期望利潤之間的比率，而風險價值系數(shù)一般由投資者主觀決定。如果投資項目風險率與銀行貸款率之和小于投資利潤率，則投資方案是可行的，否則投資方案是不可行的。

第四節(jié)旅游投資項目的評價

二、旅游投資項目的風險評價

（二）旅游投資項目風險的衡量與計算案例：投資總額都是150萬元?？赡艿慕Y(jié)果甲方案乙方案利潤（萬元）概率利潤（萬元）概率較好450.3500.3一般350.5350.5較差250.200.2第四節(jié)旅游投資項目的評價

二、旅游投資項目的風險評價

（二）旅游投資項目風險的衡量與計算步驟一：計算期望利潤和投資利潤率在以上案例中，甲方案的期望利潤為：45×0.3＋35×0.5＋25×0.2=36（萬元）；投資利潤率24%

乙方案的期望利潤為：50×0.3＋35×0.5＋0×0.2=32.5（萬元）；投資利潤率21.67%第四節(jié)旅游投資項目的評價

二、旅游投資項目的風險評價

（二）旅游投資項目風險的衡量與計算步驟2：計算標準離差與標準離差率。甲方案：乙方案：第四節(jié)旅游投資項目的評價

二、旅游投資項目的風險評價

（二）旅游投資項目風險的衡量與計算步驟3：計算投資風險率。由于旅游投資者把風險投資價值系數(shù)確定為10%.

甲方案：=23.11%10%=2.31%

乙方案：=53.85%10%=5.39%第四節(jié)旅游投資項目的評價

二、旅游投資項目的風險評價

（二）旅游投資項目風險的衡量與計算步驟4:旅游投資方案決策

一方面，通過比較旅游投資風險率的大小進行決策。通常，旅游投資風險率越小，方案越有價值；另一方面，通過比較旅游投資利潤率與銀行貸款利率及旅游投資風險率之和進行決策。甲方案:利率+投資風險率=10.31%<利潤率24%;是可行乙方案:利率+投資風險率=13.99%%<利潤率24%;是可行。但是，由于甲方案的投資風險率是2.31%<乙方案的5.39%，說明甲方案的穩(wěn)定獲利能力高于乙方案。因此，甲方案是比較好.第四節(jié)旅游投資項目的評價

三、旅游投資項目的經(jīng)濟評價

（一）投資回收期

投資回收期是指由于投資所帶來的現(xiàn)金流入累計到與總投資相等時所需要的時間，它代表收回全部投資所需要的年限。

第四節(jié)旅游投資項目的評價

三、旅游投資項目的經(jīng)濟評價

（一）投資回收期－－案例年次A方案B方案C方案0-1000-1500-2000160050010002400500800340050070044004005005400400—6300400—第四節(jié)旅游投資項目的評價

三、旅游投資項目的經(jīng)濟評價

（一）投資回收期－－案例

A方案：

1000/[(600＋400＋400＋400＋400＋300)÷6]=2.4

B方案:

1500/[(500＋500＋500＋400＋400＋400)÷6]=3.33

C方案:

2000/[(1000＋800＋700＋500)÷4]=2.67

第四節(jié)旅游投資項目的評價

三、旅游投資項目的經(jīng)濟評價

（一）投資回收期－－評價優(yōu)點：是計算便捷，并且容易為決策人所正確理解。缺點：沒考慮資金的時間價值（指資金在經(jīng)歷一定時期的投資和再投資所增加的價值），忽略了投資回收期以后該項目各年的盈利狀況事實上，有戰(zhàn)略意義的長期投資往往早期收益較低，而中后期較高?；厥掌诜▋?yōu)先考慮急功近利的投資項目，可能導致放棄長期成功的方案，因而準確性不夠高。

第四節(jié)旅游投資項目的評價

三、旅游投資項目的經(jīng)濟評價

（二）凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值是指某項旅游投資方案未來預期現(xiàn)金流入（收益）的總現(xiàn)值減去未來現(xiàn)金流出（投資）總現(xiàn)值后的余額。

第四節(jié)旅游投資項目的評價

三、旅游投資項目的經(jīng)濟評價

（二）凈現(xiàn)值法－－案例例如，某景點總投資額的現(xiàn)值為6500元；對各年末的總收益預測依次為：１000萬、1150、1300、1450、1700、1800、1900萬元；資金的綜合成本率為6%。凈現(xiàn)值為：

第四節(jié)旅游投資項目的評價

三、旅游投資項目的經(jīng)濟評價

（二）凈現(xiàn)值法－－評價優(yōu)點：考慮了資金的時間價值考慮了旅游投資風險對資金成本的影響缺點：凈現(xiàn)值僅反映了旅游投資方案經(jīng)濟效益量的方面（即盈虧總額），而沒有說明投資方案經(jīng)濟效益質(zhì)的方面，即每單位資金投資的效率這樣容易促使決策者趨向于采取投資大、盈利多的方案，而忽視盈利總額小，但投資更少、經(jīng)濟效益更好的方案。

第四節(jié)旅游投資項目的評價

三、旅游投資項目的經(jīng)濟評價

（三）內(nèi)涵報酬率法內(nèi)涵報酬率法是根據(jù)方案本身內(nèi)涵報酬率來評價方案優(yōu)劣的一種方法。所謂內(nèi)涵報酬率，是指能夠使未來現(xiàn)金流入量（收益）的現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量（投資）現(xiàn)在的折現(xiàn)率，或者說是使投資方案凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。第四節(jié)旅游投資項目的評價

三、旅游投資項目的經(jīng)濟評價

（三）內(nèi)涵報酬率法－－案例年份凈收益10%折現(xiàn)率12%折現(xiàn)率折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)值折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)值0(1)(2)(1)×(2)(3)(1)×(3)110000.909909.000.893893.00211500.826949.900.797916.55313000.751976.300.712925.60414500.683990.350.636922.20517000.6211055.700.567963.90618000.5641015.200.507912.60719000.513974.700.452858.80凈收益總現(xiàn)值6871.156392.65第四節(jié)旅游投資項目的評價

三、旅游投資項目的經(jīng)濟評價

（三）內(nèi)涵報酬率法設(shè)內(nèi)涵報酬率為r，則按照下面公式進行計算。

計算結(jié)果r為11.04%，即該旅游投資項目的內(nèi)涵報酬率為11.04%。用此內(nèi)涵報酬率與企業(yè)或主管部門的標準投資回收率或者銀行的利息率進行比較，則可判斷該旅游投資方案是否可行。

第四節(jié)旅游投資項目的評價

三、旅游投資項目的經(jīng)濟評價

（三）內(nèi)涵報酬率法－－評價優(yōu)點：為企業(yè)或主管部門評價旅游投資項目的經(jīng)濟效果提供了合理的衡量標準，這對加強旅游行業(yè)投資管理具有重要的現(xiàn)實意義。缺點：內(nèi)涵報酬率只是一個相對值，容易使投資額大、內(nèi)涵報酬率低，但是收益總額很大的方案遭到否決。

第四節(jié)旅游投資項目的評價

三、旅游投資項目的經(jīng)濟評價

（四）現(xiàn)值指數(shù)法

現(xiàn)值指數(shù)法是單位投資所獲得的未來現(xiàn)金流入（收益）現(xiàn)值來比較投資方案經(jīng)濟效果的方法。所謂現(xiàn)值指數(shù)，是指未來現(xiàn)金流入（收益）現(xiàn)值與現(xiàn)金流出（投資）現(xiàn)值的比率。第四節(jié)旅游投資項目的評價

三、旅游投資項目的經(jīng)濟評價

（四）現(xiàn)值指數(shù)法－－案例在表8-3的案例中，旅游投資項目凈收益現(xiàn)值為8009.3萬元，總投資現(xiàn)值為6500萬元，計算可得，現(xiàn)值指數(shù)為1.23，說明該旅游投資方案是可行的。

第四節(jié)旅游投資項目的評價

三、旅游投資項目的經(jīng)濟評價

（四）現(xiàn)值指數(shù)法－－評價優(yōu)點：可以進行多種投資機會獲利能力的比較，而比較的結(jié)果比較直觀。缺點：現(xiàn)值指數(shù)也是一個相對指標。投資決策方法各有長短，在進行旅游投資決策時，為使投資方案經(jīng)濟效果的評價更加全面，應該采用多種方法進行比較，以便做出科學決策。一、我國現(xiàn)行的旅游投