《恒瑞醫(yī)藥股權(quán)激勵(lì)實(shí)施方案探析綜述》6200字

第[33]。1.3恒瑞醫(yī)藥四次股權(quán)激勵(lì)方案對(duì)比分析1.1.1恒瑞醫(yī)藥四次股權(quán)激勵(lì)方案概述恒瑞醫(yī)藥在2010-2020年間共實(shí)施了四次股權(quán)激勵(lì)，均采用了限制性股票激勵(lì)的方式，具體方案概況如表3-5所示。表3-5恒瑞醫(yī)藥四次股權(quán)激勵(lì)方案概述第一次股權(quán)激勵(lì)第二次股權(quán)激勵(lì)第三次股權(quán)激勵(lì)第四次股權(quán)激勵(lì)公告日2010年4月13日2014年4月4日2017年10月30日2020年7月29日激勵(lì)方式限制性股票激勵(lì)對(duì)象董事、高管人員12名，核心技術(shù)、骨干業(yè)務(wù)人員、關(guān)鍵崗位人員46名（共58名，占公司總?cè)藬?shù)1.50%）董事、高管人員13名，核心技術(shù)、骨干業(yè)務(wù)人員、關(guān)鍵崗位人員105名（共118名，占公司總?cè)藬?shù)1.37%）董事、高管人員18名，核心技術(shù)、骨干業(yè)務(wù)人員、關(guān)鍵崗位人員555名（共573名，占公司總?cè)藬?shù)1.78%）董事、高管人員14名，核心技術(shù)、骨干業(yè)務(wù)人員、關(guān)鍵崗位人員1288名（共1302名，占公司總?cè)藬?shù)5.33%）股票來(lái)源公司向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行恒瑞醫(yī)藥a股股票首次授予日2010年6月28日2014年5月23日2017年11月23日2020年8月18日授予數(shù)量454.13萬(wàn)股（占比0.61%）882.5萬(wàn)股（占比0.59%）1596.80萬(wàn)股（占比0.67%）2496.67萬(wàn)股（占比0.48%）授予價(jià)格20.28元/股17.16元/股31.22元/股46.91元/股有效期限制性股票首次授予日起48個(gè)月解鎖安排授予日滿12個(gè)月后，滿足解除限售條件的，激勵(lì)對(duì)象在未來(lái)36個(gè)月內(nèi)按40%、30%、30%的比例分三期解除限售解鎖條件第一次2010年凈利潤(rùn)不低于7億元，營(yíng)業(yè)收入不低于37億元2014年歸母扣非凈利潤(rùn)不低于11.5億元，營(yíng)業(yè)收入不低于70.7億元2017年歸母扣非凈利潤(rùn)較2016年增長(zhǎng)率不低于20%2020年歸母扣非凈利潤(rùn)較2019年增長(zhǎng)率不低于20%第二次2011年凈利潤(rùn)不低于8.5億元，營(yíng)業(yè)收入不低于43億元2015年歸母扣非凈利潤(rùn)不低于15.1億元，營(yíng)業(yè)收入不低于80.7億元2018年歸母扣非凈利潤(rùn)較2016年增長(zhǎng)率不低于42%2021年歸母扣非凈利潤(rùn)較2019年增長(zhǎng)率不低于42%第三次2012年凈利潤(rùn)不低于10.3億元，營(yíng)業(yè)收入不低于50億元2016年歸母扣非凈利潤(rùn)不低于17.4億元，營(yíng)業(yè)收入不低于92.2億元2019年歸母扣非凈利潤(rùn)較2016年增長(zhǎng)率不低于67%2022年歸母扣非凈利潤(rùn)較2019年增長(zhǎng)率不低于67%個(gè)人業(yè)績(jī)考核根據(jù)公司考核管理方法，在公司業(yè)績(jī)達(dá)到設(shè)定指標(biāo)時(shí)，個(gè)人績(jī)效考核結(jié)果為60分以上方可按照對(duì)應(yīng)比例解除限售（90分以上可解除100%，80-90分可解除90%，70-80分可解除80%，60-70分可解除70%）資料來(lái)源：根據(jù)恒瑞醫(yī)藥2010年、2014年、2017年、2020年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃及解鎖公告整理所得1.1.2恒瑞醫(yī)藥四次股權(quán)激勵(lì)的特點(diǎn)及變化（1）四次股權(quán)激勵(lì)堅(jiān)持限制性股票激勵(lì)模式恒瑞醫(yī)藥在四次股權(quán)激勵(lì)實(shí)施中都采用了限制性股票激勵(lì)的模式，其業(yè)務(wù)的穩(wěn)定良好發(fā)展態(tài)勢(shì)在近年經(jīng)營(yíng)狀況中體現(xiàn)得淋漓盡致，再結(jié)合公司輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，充足的現(xiàn)金流量以及能夠分紅的傾向，說(shuō)明限制性股票激勵(lì)這種激勵(lì)模式符合恒瑞醫(yī)藥長(zhǎng)期發(fā)展的需求，也能起到一定的約束作用。多次限制性股票激勵(lì)模式對(duì)恒瑞醫(yī)藥股權(quán)激勵(lì)的有效性也驗(yàn)證了該模式在恒瑞醫(yī)藥的適用性，恒瑞醫(yī)藥更有繼續(xù)堅(jiān)持該種模式的理由。（2）滾動(dòng)性實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，且激勵(lì)范圍不斷擴(kuò)大，激勵(lì)力度不斷加強(qiáng)恒瑞醫(yī)藥實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的有效期均為4年，公司精準(zhǔn)把握實(shí)施時(shí)間，前一期股權(quán)激勵(lì)結(jié)束，后一期激勵(lì)便會(huì)立即跟上實(shí)施，隨著公司的發(fā)展，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃不斷改進(jìn)，滾動(dòng)式前進(jìn)，激勵(lì)范圍越來(lái)越大，激勵(lì)對(duì)象確定也越來(lái)越精細(xì)。從高級(jí)管理人員和核心技術(shù)人員擴(kuò)大到中層管理人員和骨干業(yè)務(wù)人員，并且控股子公司中的關(guān)鍵崗位人員也包含在內(nèi)，從第一期的58人到第四期實(shí)現(xiàn)激勵(lì)人數(shù)達(dá)到1302人，無(wú)論是激勵(lì)人數(shù)還是范圍性質(zhì)都在不斷增加，在保留原有激勵(lì)對(duì)象的基礎(chǔ)上，恒瑞醫(yī)藥做到持續(xù)擴(kuò)大激勵(lì)范圍，涉及更多更廣的優(yōu)秀員工，并且授予股票的數(shù)量的逐漸增加也反映了恒瑞醫(yī)藥股權(quán)激勵(lì)的強(qiáng)度的不斷加強(qiáng)，吸引效果和激勵(lì)力度都隨之提升，從而公司做到既可以保留原有人才，又可以招納更多賢士。此外，四次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公司激勵(lì)目的更加明顯，在對(duì)公司董事、高管及核心技術(shù)人員實(shí)施激勵(lì)中以核心技術(shù)人員作為核心，在激勵(lì)管理層的同時(shí)也在不斷加大對(duì)研發(fā)技術(shù)人員的激勵(lì)，使核心技術(shù)人員更加強(qiáng)化工作積極性以促進(jìn)公司業(yè)績(jī)持續(xù)發(fā)展，并促進(jìn)樹(shù)立主人翁意識(shí)以提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。（3）股權(quán)激勵(lì)解鎖條件獨(dú)到，且越來(lái)越完善恒瑞醫(yī)藥股權(quán)激勵(lì)解鎖條件涉及公司業(yè)績(jī)指標(biāo)和個(gè)人指標(biāo)兩方面。在公司業(yè)績(jī)方面，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃逐期改進(jìn)，解鎖條件也不斷完善，第二期解鎖條件由第一期的凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入改進(jìn)為歸母扣非凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入，第三、四期綜合考慮公司各方面因素等，選取凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為考核指標(biāo)，并且補(bǔ)充歸母凈利潤(rùn)及扣非凈利潤(rùn)不得為負(fù)的要求，提出其他利潤(rùn)，排除子公司以及其他聯(lián)營(yíng)合營(yíng)公司的影響，保證凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)的真實(shí)和可靠。其次，在滿足公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)要求的基礎(chǔ)上，恒瑞醫(yī)藥還對(duì)個(gè)人業(yè)績(jī)進(jìn)行嚴(yán)格考核，因人而異地制定了不同的考核規(guī)定，公司指派評(píng)分小組根據(jù)每位激勵(lì)對(duì)象具體業(yè)績(jī)完成情況進(jìn)行打分，進(jìn)而通過(guò)系數(shù)與等級(jí)對(duì)應(yīng)表（表3-6）確定每個(gè)人的考核系數(shù)，最終根據(jù)考核系數(shù)和計(jì)劃中約定股票份額數(shù)的乘積來(lái)得到個(gè)人實(shí)際可以解鎖的股票數(shù)量。其中，對(duì)不同工作性質(zhì)的員工設(shè)置的考核方法獨(dú)到且不同，例如對(duì)研發(fā)創(chuàng)新技術(shù)人員的考核中包含對(duì)專利申請(qǐng)、新產(chǎn)品研發(fā)等的考察，精準(zhǔn)有效地控制解鎖條件達(dá)到激勵(lì)進(jìn)步的效果。表3-6績(jī)效考核系數(shù)與等級(jí)對(duì)應(yīng)表個(gè)人績(jī)效考核結(jié)果對(duì)應(yīng)的分?jǐn)?shù)個(gè)人績(jī)效考核結(jié)果績(jī)效考核系數(shù)（對(duì)應(yīng)解除限售比例）90分及以上卓越180分-90分（含80分）優(yōu)秀0.970分-80分（含70分）達(dá)標(biāo)0.860分-70分（含60分）部分達(dá)標(biāo)0.760分以下不達(dá)標(biāo)0資料來(lái)源：恒瑞醫(yī)藥2010年、2014年、2017年、2020年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃

1.4恒瑞醫(yī)藥四次股權(quán)激勵(lì)方案實(shí)施結(jié)果分析自股權(quán)激勵(lì)實(shí)施以來(lái)，恒瑞醫(yī)藥營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)符合預(yù)期，成功達(dá)到目標(biāo)要求，具體目標(biāo)與實(shí)際完成情況如下表3-7所示。公司2009-2019年的營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增速達(dá)到22.17%，歸母扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增速達(dá)到21.65%，其中第一次股權(quán)激勵(lì)公司的營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增速為21.52%，凈利潤(rùn)復(fù)合增速為18.42%，第二次股權(quán)激勵(lì)公司的營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增速為21.38%，凈利潤(rùn)復(fù)合增速為26.80%，第三次股權(quán)激勵(lì)公司的營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增速為18.95%，凈利潤(rùn)復(fù)合增速為17.38%，增速高于醫(yī)藥行業(yè)10%左右的平均增速，股權(quán)激勵(lì)下公司增長(zhǎng)迅猛。表3-7恒瑞醫(yī)藥四次股權(quán)激勵(lì)方案業(yè)績(jī)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)概況股權(quán)激勵(lì)方案年份目標(biāo)收入（億元）實(shí)現(xiàn)收入（億元）目標(biāo)收入增速（%）實(shí)現(xiàn)收入增速（%）目標(biāo)凈利潤(rùn)(億元)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)(億元)目標(biāo)利潤(rùn)增速（%）實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增速（%）第一期201037.0037.4422.1521.617.007.551.018.95201141.0045.5041.9650.218.509.4022.6635.64201250.0054.3565.0779.4310.3011.5148.6366.09第二期201470.7074.5211.9820.1411.5015.734.4921.75201580.7091.1630.1050.1915.1022.2416.8772.14201692.20110.9448.6478.8517.4026.3434.67101.87第三期2017-138.36-24.7231.6132.932025.022018-174.18-57.0037.4040.614254.182019-232.89-109.9241.9951.2667102.20第四期2020-277.35-19.0961.9161.092018.46202175.63-42-202288.94-67-數(shù)據(jù)來(lái)源：恒瑞醫(yī)藥股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、東方財(cái)富choice截止2021年，恒瑞醫(yī)藥前三期股權(quán)激勵(lì)均達(dá)到解鎖條件成功解鎖，其中第一次股權(quán)激勵(lì)解鎖股票7445461股（受公司發(fā)放股票股利及轉(zhuǎn)增影響，由授予時(shí)的543萬(wàn)股增至約744.5萬(wàn)股），解鎖率達(dá)到100%；第二次股權(quán)激勵(lì)共解鎖13118775股（受公