AI終端系列專題-一-：AI故事：《銀翼殺手》以及情感大模型-民生證券

本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告1相關(guān)研究代工稀缺性凸顯-2025/01/174.AI終端深度報(bào)告：夢(mèng)想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)-202/16以及情感表達(dá)等方面取得了顯著進(jìn)展，有效彌補(bǔ)了字節(jié)系A(chǔ)PP語(yǔ)音交互在行漸近。要賦予AI情感，就需要更多的“貓箱”及背后的情感大繼續(xù)優(yōu)化“貓箱”APP的使用體驗(yàn)，也會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化AI玩具的情感陪護(hù)邏輯。從投資邏輯上來(lái)看，如果搭載“貓箱”的AI玩具問(wèn)世有望直接利好品牌商及重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)002241.SZ歌爾股份26.440.791.121.31332420推薦688018.SH樂(lè)鑫科技269.503.084.115.188866推薦推薦688608.SH恒玄科技363.003.365.127.1410871推薦300493.SZ潤(rùn)欣科技31.720.210.300.4215110676//資料來(lái)源：ifind，民生證券研究院預(yù)測(cè);行業(yè)專題研究/電子本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告21AI的未來(lái)：倒映出科幻的夢(mèng)想 32AI產(chǎn)品榜出爐：情感陪伴APP“貓箱”增勢(shì)銳不可當(dāng) 73“貓箱”：打造互動(dòng)式AI內(nèi)容場(chǎng)景，賦能消費(fèi)級(jí)AI玩具 93.1全新交互體驗(yàn)，“貓箱”APP使用報(bào)告 93.2豆包實(shí)時(shí)語(yǔ)音大模型發(fā)布，補(bǔ)足“貓箱”語(yǔ)音交互短板 143.3“貓箱”有望賦與玩具生命力，滿足用戶情感陪伴 164投資建議 4.1行業(yè)投資建議 184.2相關(guān)公司梳理 185風(fēng)險(xiǎn)提示 20插圖目錄 21表格目錄 21行業(yè)專題研究/電子本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告31AI的未來(lái)：倒映出科幻的夢(mèng)想科幻電影一直以來(lái)都是世界文藝史的重要組成，拓展了文藝作品的敘事邊界，同時(shí)以充滿想象力的情節(jié)，為科技發(fā)展提供靈感源泉。而在科幻電影的浩瀚星河里，《銀翼殺手》宛如一顆獨(dú)特的啟明星，以其獨(dú)有的光芒，為后世無(wú)數(shù)作品照亮前行的道路，勾勒出未來(lái)世界的輪廓。在《銀翼殺手》的故事中，仿生人已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了批量生產(chǎn)，但僅有4年壽命。在長(zhǎng)期演化中，一些仿生人自我意識(shí)開始覺(jué)醒，不甘心接受被設(shè)定好的短暫生命，努力去尋找自己存在的意義，故事也由此展開。電影中的仿生人被植入了預(yù)設(shè)的記憶，擁有人類的情感，喜怒哀樂(lè)真實(shí)且復(fù)雜，會(huì)有對(duì)同伴的不離不棄，對(duì)危險(xiǎn)的恐懼逃避，在面對(duì)生離死別之時(shí)，也會(huì)有留戀和不舍。最終仿生人巴蒂在生命垂危之際，拯救了一直以來(lái)追捕自己的主角，并發(fā)出臨終獨(dú)白“我曾見(jiàn)過(guò)人類無(wú)法想象的美，而所有的過(guò)往都將消失于時(shí)間，如同淚水消失在雨中”。圖1：《銀翼殺手》海報(bào)資料來(lái)源：風(fēng)聞網(wǎng)，民生證券研究院圖2：《銀翼殺手》劇照資料來(lái)源：騰訊視頻，民生證券研究院長(zhǎng)期以來(lái)，諸多影評(píng)都將《銀翼殺手》列為最偉大的科幻電影之一。人們將目光投向其展示的賽博朋克美學(xué)，人文關(guān)懷，哲學(xué)思考中。而時(shí)至今日，伴隨AI大模型及機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的突破。似乎，這部電影又有了新的意義。我們前文提及，電影中的仿生人被植入了預(yù)設(shè)的記憶，擁有人類情感。而近期大火的“貓箱”APP正是如此，其內(nèi)置了諸多AI角色，每個(gè)角色都可通過(guò)AI創(chuàng)作助手生成。通過(guò)一問(wèn)一答的形式，預(yù)設(shè)好背景故事，使得每個(gè)AI角色都各有自己的脾氣和性格。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告4圖3：在“貓箱”中通過(guò)AI創(chuàng)作助手創(chuàng)作AI角色“貓箱”角色具備對(duì)話記憶性和高度擬人的交流方式，能讓用戶感覺(jué)到自己正在與有想法、有情感的人聊天，從而加深用戶的代入感。AI角色在建立一定好感度后，還會(huì)主動(dòng)與用戶交流。如用戶告知AI角色自己要出差，會(huì)主動(dòng)發(fā)消息說(shuō)最近流感嚴(yán)重，要注意帶口罩。而用戶也可發(fā)揮創(chuàng)意，在和AI角色交流的過(guò)程中，跳脫出原有設(shè)定的框架，打破“第四面墻”，實(shí)現(xiàn)更有想象力的交互。如：在與老板面談薪資的場(chǎng)景中，用戶可反客為主收購(gòu)公司，并讓原老板向自己詢問(wèn)薪資安排等等。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告5圖4：在“貓箱”中打破“第四面墻”，實(shí)現(xiàn)給老板開薪資體驗(yàn)一段時(shí)間后，用戶也可通過(guò)“回溯”或者“清除上下文”的方式，重置AI角色的記憶。類似《銀翼殺手》中，對(duì)仿生人的生命限制。圖5：通過(guò)“回溯”或“清除上下文”的方式重置“貓箱”或“豆包”角色記憶不過(guò)當(dāng)前的“貓箱”在體驗(yàn)過(guò)程中，仍有些許不足，比如上下文過(guò)長(zhǎng)時(shí)，記憶行業(yè)專題研究/電子本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告6偶爾出錯(cuò)，對(duì)一些玩笑/“?！钡睦斫庥兴?，語(yǔ)音交互較為機(jī)械。伴隨后續(xù)字節(jié)情感大模型的升級(jí)，AI角色的對(duì)應(yīng)交互有望更加擬人，成為真正意義上的情感行業(yè)專題研究/電子本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告72AI產(chǎn)品榜出爐：情感陪伴APP“貓箱”增勢(shì)銳不可當(dāng)2024年12月的AI產(chǎn)品榜單發(fā)布，字節(jié)系A(chǔ)PPMAU等數(shù)據(jù)保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中“貓箱”異軍突起，走入大眾的視野：是榜單前十名中增速最快的應(yīng)用。l國(guó)內(nèi)總榜中，豆包的情感陪伴APP“貓箱”MAU增速超50%，成為榜單中的第四名，并成為前十APP中增速最快的產(chǎn)品。l在國(guó)內(nèi)增速榜中，“貓箱”也在2024年12月產(chǎn)品增速榜中位列第四。l在國(guó)內(nèi)次日留存榜中，“貓箱”還成功登頂2024年Q3的榜單，超過(guò)了“TalkAI練口語(yǔ)”等需要日常打卡的學(xué)習(xí)應(yīng)用。圖6：2024年12月AI產(chǎn)品榜（全球總榜）圖7：2024年12月AI產(chǎn)品榜（國(guó)內(nèi)總榜）本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告8圖8：2024年12月AI產(chǎn)品榜（國(guó)內(nèi)增速榜）圖9：2024年Q3AI產(chǎn)品榜（國(guó)內(nèi)次日留存榜）當(dāng)下，“貓箱”APP成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)并非偶然，它證明了大眾對(duì)于有深度情感連接的AI產(chǎn)品的強(qiáng)烈需求。我們看好“貓箱”為AI玩具實(shí)現(xiàn)情感陪伴開辟出豐富的想象空間，“貓箱”+玩具讓產(chǎn)品不再是冰冷的玩偶，而有機(jī)會(huì)成為生活中的情感伙伴。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告9AI玩具“貓箱”是一款基于豆包大模型打造的APP，集社交、娛樂(lè)、人工智能于一體，為用戶提供與虛擬AI角色的實(shí)時(shí)聊天互動(dòng)體驗(yàn)，主打情感陪伴。（1）“貓箱”APP界面：APP內(nèi)界面類似抖音短視頻，首頁(yè)劃動(dòng)即可顯示下一個(gè)可互動(dòng)AI角色；右上角的搜索按鈕可探索感興趣的話題、角色；下方主菜單的加號(hào)是創(chuàng)作選單，可利用系統(tǒng)提供的模版創(chuàng)作，發(fā)布至社區(qū)，也可瀏覽并使用其他用戶創(chuàng)建的角色；贊過(guò)、聊過(guò)等歷史記錄位于主頁(yè)右下角的選單內(nèi)。圖10：“貓箱”APP界面（2）“貓箱”的交互方式：主要有文字和語(yǔ)音輸入兩種交互方式，部分AI角色還具備電話交互。語(yǔ)音和文字交互都可以通過(guò)拓展輸入人物動(dòng)作、預(yù)設(shè)場(chǎng)景來(lái)改自定義劇情走向，角色會(huì)通過(guò)AI來(lái)回答用戶并推進(jìn)劇情。其中，語(yǔ)音轉(zhuǎn)文字的識(shí)別很迅速，準(zhǔn)確率也很高。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告10圖11：“貓箱”APP的三種交互方式（左圖為文字輸入，中間圖為語(yǔ)音輸入，作圖為電話交互）（3）AI角色交互體驗(yàn)：主要通過(guò)文字和語(yǔ)音兩種方式。角色通過(guò)AI理解用戶的話語(yǔ)，能迅速進(jìn)行相應(yīng)的實(shí)時(shí)文字反饋（括號(hào)里還包含表情、動(dòng)作、心理等反應(yīng)同時(shí)還伴有角色的聲音敘述。此外，AI人物對(duì)話具有記憶性。當(dāng)用戶和AI角色建立深厚的朋友/家人/戀人關(guān)系后，AI角色會(huì)依據(jù)自身設(shè)定的情緒特點(diǎn)主動(dòng)發(fā)起話題，甚至可能因用戶長(zhǎng)期不回應(yīng)，而邀請(qǐng)用戶進(jìn)行語(yǔ)音通話。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的測(cè)試后，我們認(rèn)為，“貓箱”角色具備對(duì)話記憶性和高度擬人的交流方式，能讓用戶感覺(jué)到自己正在與有想法、有情感的人聊天，從而加深用戶的代入感。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告11圖12：“貓箱”APP角色在建立一定好感度后，會(huì)主動(dòng)與用戶交流（4）用戶交互示例：“貓箱”內(nèi)的AI角色雖然都有初始人物設(shè)定，但用戶可利用輸入框中的快捷括號(hào)輸入工具，從而實(shí)現(xiàn)新增背景、預(yù)設(shè)行為等多種玩法，獲得個(gè)性化交流體驗(yàn)。以重生三國(guó)世界的劇本為例：當(dāng)用戶面對(duì)AI角色“曹操”的時(shí)候，如果不巧妙利用快捷括號(hào)輸入工具，劇情的走向就會(huì)按照原本角色的性格來(lái)演繹；但是，當(dāng)用戶利用快捷括號(hào)增加曹操效忠用戶的故事背景，并預(yù)設(shè)曹操聽(tīng)命跟隨用戶的動(dòng)作后，用戶就可以解鎖個(gè)性化的“忠臣曹操”情節(jié)。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告12圖13：不使用情景預(yù)設(shè)，游玩“貓箱”APP圖14：使用情景預(yù)設(shè)后，游玩“貓箱”APP此外，在處理叛臣賊子的情節(jié)中，AI角色“曹操”還可在引導(dǎo)下智能理解用戶的眼神和語(yǔ)氣，讓情節(jié)變得更加生動(dòng)有趣。圖15：“貓箱”中AI角色可智能理解用戶的意思本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告13（5）“貓箱”APP還具備各種新奇玩法：豆包大模型和開放的創(chuàng)作生態(tài)讓“貓箱”能持續(xù)產(chǎn)生各種新奇的角色、故事和玩法?！柏埾洹边€內(nèi)置AI創(chuàng)作助手，能幫助創(chuàng)造角色或故事。AI創(chuàng)作助手以一問(wèn)一答形式，協(xié)助創(chuàng)作者完成創(chuàng)作。用戶只需提出想法，再根據(jù)AI指引，即可順利完成創(chuàng)作。依托于“貓箱”的創(chuàng)作生態(tài)，用戶在APP中可選擇AI猜答案、劇本殺、問(wèn)答游戲、情緒樹洞等各種玩法。圖16：“貓箱”APP的創(chuàng)作頁(yè)面本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告14圖17：“貓箱”APP中部分玩法介紹展望后續(xù)，春節(jié)是歷年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)廠商大手筆宣傳搶奪日/月活用戶的重要節(jié)點(diǎn)。復(fù)盤來(lái)看，2015年微信搖紅包、2016年支付寶集五福、2018年春節(jié)期間抖音爆火，都證明了春節(jié)時(shí)間節(jié)點(diǎn)的重要性。雖然“貓箱”目前還沒(méi)有進(jìn)行大范圍宣傳，但我們預(yù)測(cè)，字節(jié)可能在春節(jié)進(jìn)行投流和宣傳，充分發(fā)揮春節(jié)效應(yīng)。因此，春節(jié)可能成為“貓箱”等APP進(jìn)行產(chǎn)品破圈的重要節(jié)點(diǎn)。當(dāng)下的“貓箱”雖然在多數(shù)方面都營(yíng)造了不錯(cuò)的使用體驗(yàn)，但AI角色的語(yǔ)音交互依舊比較生硬機(jī)械，無(wú)法給用戶帶來(lái)足夠的“真人感”，嚴(yán)重影響沉浸感。2025年1月20日，豆包正式推出了實(shí)時(shí)語(yǔ)音大模型，在情感理解、情感承接以及情感表達(dá)等方面取得了顯著進(jìn)展，能較為準(zhǔn)確地捕捉、回應(yīng)人類情感信息，有效彌補(bǔ)了字節(jié)系A(chǔ)PP語(yǔ)音交互在情商層面的時(shí)間不足。豆包實(shí)時(shí)語(yǔ)音大模型是一款語(yǔ)音理解和生成一體化的模型，實(shí)現(xiàn)了端到端語(yǔ)音對(duì)話，主要面向中文語(yǔ)境和場(chǎng)景（可進(jìn)行英語(yǔ)對(duì)話，暫不支持多語(yǔ)種）?；谧止?jié)大模型團(tuán)隊(duì)研發(fā)的端到端框架，同時(shí)深度融合語(yǔ)音與文本模態(tài)，字節(jié)實(shí)時(shí)語(yǔ)音大模型展現(xiàn)出成熟的落地表現(xiàn)：1）模型突破真人級(jí)語(yǔ)音對(duì)話能力的限制，提供更親和的交互體驗(yàn)和情感價(jià)值；2）兼具智商與情商，AI對(duì)話呈現(xiàn)“真人感”；3）對(duì)比本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告15傳統(tǒng)級(jí)聯(lián)模式，該模型在語(yǔ)音表現(xiàn)力、控制力、情緒承接方面表現(xiàn)驚艷，并具備低時(shí)延、對(duì)話中可隨時(shí)打斷等特性。圖18：接入實(shí)時(shí)語(yǔ)音大模型后的新老豆包通話頁(yè)面對(duì)比相比GPT-4o，該模型的用戶滿意度具備明顯優(yōu)勢(shì)，尤其是語(yǔ)音語(yǔ)氣自然度和情緒飽滿度都遠(yuǎn)高于GPT-4o。根據(jù)豆包的外部真實(shí)眾測(cè)結(jié)果顯示：l滿意度方面，豆包實(shí)時(shí)語(yǔ)音大模型的評(píng)分為4.36，其中50%的測(cè)試者為模型打出了滿分，而GPT-4o評(píng)分僅為3.18。l在“一聽(tīng)就是AI與否”的評(píng)測(cè)中，測(cè)試者反饋豆包實(shí)時(shí)語(yǔ)音大模型“過(guò)于AI”的比例僅2%以內(nèi)，而GPT-4o的比例超過(guò)30%。圖19：豆包實(shí)時(shí)語(yǔ)音大模型對(duì)比GPT-4o的滿意度分布值資料來(lái)源：豆包大模型團(tuán)隊(duì)公眾號(hào)，民生證券研究院本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告16依托于語(yǔ)音和語(yǔ)義聯(lián)合建模，豆包實(shí)時(shí)語(yǔ)音大模型擁有豐富表現(xiàn)力和極大的拓展?jié)摿Γ尸F(xiàn)出接近真人的語(yǔ)音表達(dá)水準(zhǔn)。我們看好該模型，它能夠以“貓箱”等APP作為載體，深入滿足用戶在情感陪伴方面的需求。萬(wàn)事俱備只欠東風(fēng)，AI陪伴類玩具的需求端已蓄勢(shì)待發(fā)，只等優(yōu)秀的AI玩具問(wèn)世。前有日本本土的陪伴類機(jī)器人LOVOT引發(fā)關(guān)注，產(chǎn)品單價(jià)可達(dá)3萬(wàn)人民幣，主打情感陪護(hù)，通過(guò)眼神、肢體接觸和獨(dú)特聲音與人們交流。自2019年發(fā)售以來(lái)，LOVOT在全球已售出超1.4萬(wàn)臺(tái)。現(xiàn)有中國(guó)ROPET智能機(jī)器人現(xiàn)身CES2025，成為參會(huì)者關(guān)注的焦點(diǎn)。ROPET主要定位為機(jī)器寵物，目標(biāo)人群是27-35歲的女性，主打互動(dòng)體驗(yàn)和情感撫慰，隨著與擁有者進(jìn)行互動(dòng)和交流，可發(fā)展出獨(dú)特的行為特點(diǎn)和相處模式。ROPET已上線眾籌平臺(tái)Kickstarter，定價(jià)189美元，截至2025年1月8日籌款額超百萬(wàn)元，售出超過(guò)900臺(tái)。圖20：陪伴類機(jī)器人LOVOT圖21：智能寵物機(jī)器人ROPETAI玩具市場(chǎng)成為藍(lán)海，中國(guó)將是未來(lái)主要增長(zhǎng)動(dòng)力之一。根據(jù)ResearchandMarkets發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全球AI玩具市場(chǎng)預(yù)計(jì)在2030年將達(dá)到351.1億美元。其中，中國(guó)作為全球最大的玩具生產(chǎn)和消費(fèi)市場(chǎng)之一，有望成為AI玩具的主要增長(zhǎng)引擎?！柏埾洹钡某霈F(xiàn)有望賦予終端生命，激活玩具的情感陪伴屬性。玩具+“貓箱”將提供用戶不同于過(guò)往的使用體驗(yàn)，逐步挖掘中國(guó)14億人群的廣闊情感陪護(hù)需求。此外，“貓箱”開放的創(chuàng)作平臺(tái)契合玩具的長(zhǎng)尾市場(chǎng)屬性，孩童、老人、青年人都有望在“貓箱”中找到相應(yīng)的樂(lè)趣。行業(yè)專題研究/電子本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告17當(dāng)下，字節(jié)具備性能優(yōu)秀的大模型+布局硬件入口的意愿，后續(xù)有望開放“貓箱”、“即夢(mèng)”等APP和各種大模型給合作供應(yīng)商，賦予傳統(tǒng)玩具生命力。我們認(rèn)為，2025年有望涌現(xiàn)一批現(xiàn)象級(jí)AI玩具，實(shí)現(xiàn)AI照進(jìn)現(xiàn)實(shí)的第一步。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告184投資建議新世界的大門已經(jīng)開啟，《銀翼殺手》的未來(lái)似乎漸行漸近。要賦予AI人類的情感，需要更多的“貓箱“以及背后的情感大模型的升級(jí)。從落地節(jié)奏看，我們認(rèn)為將是手機(jī)APP先行，隨后是AI玩具，最終是機(jī)器人伴侶?？苹秒娪暗膲?mèng)想之光開始照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。當(dāng)下市場(chǎng)正密切關(guān)注豆包的情感大模型，我們認(rèn)為該大模型的后續(xù)落地將繼續(xù)優(yōu)化“貓箱”APP的使用體驗(yàn)，也會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化AI玩具的情感陪護(hù)邏輯。以字節(jié)為首的云廠商+合作伙伴的終端產(chǎn)品落地，將成為2025年AI端側(cè)產(chǎn)業(yè)的主要敘事。從投資邏輯上來(lái)看，如果搭載“貓箱”的AI玩具問(wèn)世將直接利好品牌商及背后的方案商、代工廠。具體到標(biāo)的，建議關(guān)注：（1）方案商：潤(rùn)欣科技、移遠(yuǎn)通信、廣和通、美格智能等；（2）代工廠：歌爾股份、國(guó)光電器、天鍵股份、佳禾從玩具硬件供應(yīng)鏈上來(lái)看，目前相關(guān)玩具的運(yùn)算依舊以云端為主，端側(cè)則需要具備WiFi、藍(lán)牙等連接能力。同時(shí)，部分高端的玩具預(yù)計(jì)將配備視覺(jué)能力，從而根據(jù)用戶動(dòng)作做出互動(dòng)反應(yīng)，因此視頻處理相關(guān)的ISP能力也是重中之重。具體到標(biāo)的，建議關(guān)注3）SOC芯片：樂(lè)鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、星宸科技、炬芯科技、富瀚微、中科藍(lán)訊、全志科技、泰凌微等。潤(rùn)欣科技：公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的IC產(chǎn)品及IC解決方案的提供商。公司合作國(guó)創(chuàng)中心合作，啟動(dòng)感存算一體化產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)，在智能聲學(xué)、智能家居、生物檢測(cè)等領(lǐng)域開展IC定制設(shè)計(jì)和產(chǎn)業(yè)合作。為拓展Chiplet芯片業(yè)務(wù)，公司還攜手奇異摩爾打造端到端定制化芯片設(shè)計(jì)服務(wù)平臺(tái)。此外，據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，公司還將聯(lián)合火山引擎邊緣云打造AI語(yǔ)音玩具，攜手共話AI玩具的未來(lái)。移遠(yuǎn)通信：公司主營(yíng)物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域無(wú)線通信模組及解決方案，提供含無(wú)線通信模組、天線及物聯(lián)網(wǎng)軟件平臺(tái)服務(wù)的一站式方。在AI終端領(lǐng)域，公司推出了針對(duì)玩具市場(chǎng)的AI智能解決方案，實(shí)現(xiàn)智能玩具與豆包等大模型云端AI的無(wú)縫對(duì)接；公司已為AI眼鏡類客戶提供定制化的整體解決方案；公司應(yīng)用于機(jī)器狗領(lǐng)域的蜂窩通信模組已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，同時(shí)還在研制智能模組、控制器產(chǎn)品及相關(guān)的視覺(jué)技術(shù)。廣和通：公司專注于無(wú)線通信模塊及其應(yīng)用行業(yè)的通信解決方案的設(shè)計(jì)、研發(fā)與銷售服務(wù)。公司持續(xù)完善在AI、邊緣算力、智能機(jī)器人等新興領(lǐng)域的部署。邊行業(yè)專題研究/電子本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告19緣算力領(lǐng)域，公司發(fā)布多款基于高通平臺(tái)的Linux邊緣AI解決方案；機(jī)器人領(lǐng)域，公司發(fā)布基于高通高算力芯片的具身智能機(jī)器人開發(fā)平臺(tái)Fibot。此外，公司還于2025年1月22日推出AI玩具大模型解決方案，該方案深度融合豆包等AI大模型、內(nèi)置廣和通Cat.1模組，助力智能玩具實(shí)現(xiàn)AI化升級(jí)。美格智能：公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為無(wú)線通信模組和物聯(lián)網(wǎng)解決方案業(yè)務(wù)。公司在CES2025發(fā)布可替代兒童玩具的全新微小型AI機(jī)器人產(chǎn)品。該AI機(jī)器人內(nèi)置公司的SRM9305G高算力模組，具備直接在端側(cè)運(yùn)行AI大模型能力。同時(shí)，公司的SRM930模組具備高性能、低功耗、小尺寸的優(yōu)勢(shì)，可應(yīng)用于AI玩具、桌面AI機(jī)器人等產(chǎn)品。樂(lè)鑫科技：公司是全球WiFiMCU領(lǐng)域龍頭企業(yè)，以“處理+連接”為方向，主要產(chǎn)品從傳統(tǒng)WiFiMCU向AIOTSOC發(fā)展。公司聯(lián)手豆包、潮玩廠家共同發(fā)布“AI+硬件智躍計(jì)劃”，將公司低功耗、高性能的硬件平臺(tái)與AI模型深度結(jié)合，開啟AI玩具新篇章。表1：重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí) 資料來(lái)源：ifind，民生證券研究院預(yù)測(cè);行業(yè)專題研究/電子本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告205風(fēng)險(xiǎn)提示1）大模型發(fā)展不及預(yù)期。大模型的發(fā)展可能會(huì)遇到階段性瓶頸，若用于訓(xùn)練的公共數(shù)據(jù)消耗殆盡，則大模型的迭代可能會(huì)放緩，難以吸引用戶付費(fèi)進(jìn)行體驗(yàn)。2）AI玩具銷量不及預(yù)期。消費(fèi)類產(chǎn)品銷量具有不確定性，若大模型創(chuàng)新不足以吸引用戶購(gòu)買，AI玩具的下游需求不佳，將對(duì)板塊內(nèi)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?）AI玩具的隱私安全風(fēng)險(xiǎn)：AI玩具涉及數(shù)據(jù)收集與處理，一旦發(fā)生用戶數(shù)據(jù)泄露、隱私被侵犯等安全事件，會(huì)引發(fā)消費(fèi)者信任危機(jī)，給板塊內(nèi)公司帶來(lái)?yè)p失。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告21插圖目錄圖1：《銀翼殺手》海報(bào) 3圖2：《銀翼殺手》劇照 3圖3：在“貓箱”中通過(guò)AI創(chuàng)作助手創(chuàng)作AI角色 4圖4：在“貓箱”中打破“第四面墻”，實(shí)現(xiàn)給老板開薪資 圖5：通過(guò)“回溯”或“清除上下文”的方式重置“貓箱”或“豆包”角色記憶 圖6：2024年12月AI產(chǎn)品榜（全球總榜） 7圖7：2024年12月AI產(chǎn)品榜（國(guó)內(nèi)總榜） 7圖8：2024年12月AI產(chǎn)品榜（國(guó)內(nèi)增速榜） 8圖9：2024年Q3AI產(chǎn)品榜（國(guó)內(nèi)次日留存榜） 8圖10：“貓箱”APP界面 9圖11：“貓箱”APP的三種交互方式（左圖為文字輸入，中間圖為語(yǔ)音輸入，作圖為電話交互） 10圖12：“貓箱”APP角色在建立一定好感度后，會(huì)主動(dòng)與用戶交流 11圖13：不使用情景預(yù)設(shè)，游玩“貓箱”APP 12圖14：使用情景預(yù)設(shè)后，游玩“貓箱”APP 12圖15：“貓箱”中AI角色可智能理解用戶的意思 12圖16：“貓箱”APP的創(chuàng)作頁(yè)