社會(huì)創(chuàng)業(yè)（第2版）課件：公益創(chuàng)投

公益創(chuàng)投主要內(nèi)容公益創(chuàng)投的概念和特征公益創(chuàng)投的運(yùn)行機(jī)制及商業(yè)創(chuàng)投的區(qū)別我國公益創(chuàng)投發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)和政策建議公益創(chuàng)投的意義一、公益創(chuàng)投的概念和特征1.公益創(chuàng)投的興起第一只VP基金ImpetusTrust在英國成立，同年第一只標(biāo)準(zhǔn)意義上的VP基金FondazioneOltre在意大利成立。2004年南京市成立了我國首個(gè)公益創(chuàng)投協(xié)會(huì)——南京市公益創(chuàng)投協(xié)會(huì)。首個(gè)促進(jìn)VP發(fā)展的機(jī)構(gòu)——?dú)W洲公益創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)（EVPA）成立，標(biāo)志著歐洲公益創(chuàng)投進(jìn)入了快速發(fā)展時(shí)期。2011年底，亞洲公益創(chuàng)投網(wǎng)絡(luò)（AVPN）成立，業(yè)務(wù)范圍覆蓋整個(gè)亞太地區(qū)。截至2020年1月，全國有31個(gè)省級(jí)行政單位舉辦了“公益創(chuàng)投”大賽，產(chǎn)生了廣泛的社會(huì)影響。2002年2011年2013年2020年一、公益創(chuàng)投的概念和特征2.公益創(chuàng)投的定義時(shí)間提出者概念1969年約翰·洛克菲勒三世最早提出公益創(chuàng)投概念，他將公益創(chuàng)投定義為一種“采用風(fēng)險(xiǎn)手段投資于非主流社會(huì)事業(yè)的投資形式”。1984年美國“半島社區(qū)基金會(huì)”首次使用“VenturePhilanthropy”，表達(dá)商業(yè)創(chuàng)投和慈善資助行為的結(jié)合。1997年Letts提出傳統(tǒng)公益基金應(yīng)借鑒商業(yè)創(chuàng)投在投資中的做法。2005年P(guān)epin企業(yè)家、商業(yè)創(chuàng)投者、信托基金或者公司將人力資源和資金投資于慈善事業(yè)，并尋求投資的社會(huì)回報(bào)。2011年Scarlata和Alemany一種針對(duì)具有潛在社會(huì)影響力的社會(huì)企業(yè)進(jìn)行的投資。公益創(chuàng)投是一種借鑒商業(yè)創(chuàng)投方法，對(duì)初創(chuàng)期社會(huì)目標(biāo)組織（主要是社會(huì)企業(yè)）進(jìn)行投資孵化的包容性資本形態(tài)。一、公益創(chuàng)投的概念和特征3.公益創(chuàng)投的特征高度參與性（公益創(chuàng)投介入社會(huì)目標(biāo)組織的運(yùn)營）;量體裁衣的融資安排（提供定制化的融資工具包括可轉(zhuǎn)換債券、混合工具等）;長期資金支持（時(shí)間通常為3-5年甚至更長時(shí)間維度）；非資金支持（提供包括戰(zhàn)略規(guī)劃、收入策略指導(dǎo)等非財(cái)務(wù)增值服務(wù)）；組織能力建設(shè)（致力于組織的長期能力假設(shè)，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營）；績效評(píng)估（社會(huì)影響力的度量）。一、公益創(chuàng)投的概念和特征4.公益創(chuàng)投的分類

首要驅(qū)動(dòng)是

創(chuàng)造社會(huì)價(jià)值首要驅(qū)動(dòng)是

創(chuàng)造財(cái)務(wù)價(jià)值社會(huì)與財(cái)務(wù)“混合”價(jià)值創(chuàng)造

慈善組織

創(chuàng)造收入

社會(huì)企業(yè)

社會(huì)驅(qū)動(dòng)企業(yè)

傳統(tǒng)商業(yè)企業(yè)

只有捐贈(zèng)

沒有交易

交易收入和捐贈(zèng)

潛在可持續(xù)大于75%交易收入

臨界點(diǎn)之交易構(gòu)成收入

盈利超過再投資

盈利分配；社會(huì)驅(qū)動(dòng)

公司CSR公司配給慈善

組織主流市場

只有社會(huì)影響力

捐贈(zèng)

社會(huì)影響力優(yōu)先

社會(huì)投資

財(cái)務(wù)價(jià)值優(yōu)先

公益創(chuàng)投公益創(chuàng)投光譜（TheEVPASpectrum），根據(jù)EVPA（2016）報(bào)告整理。主要內(nèi)容公益創(chuàng)投的概念和特征公益創(chuàng)投的運(yùn)行機(jī)制及商業(yè)創(chuàng)投的區(qū)別我國公益創(chuàng)投發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)和政策建議公益創(chuàng)投的意義二、公益創(chuàng)投的運(yùn)行機(jī)制及商業(yè)創(chuàng)投的區(qū)別1.

社會(huì)資本為主的籌資機(jī)制商業(yè)企業(yè)私募股權(quán)機(jī)構(gòu)非營利組織社會(huì)天使政府公益創(chuàng)投社會(huì)組織社會(huì)企業(yè)籌資

投資

退出（財(cái)務(wù)回報(bào)+社會(huì)影響力）

融資來源二、公益創(chuàng)投的運(yùn)行機(jī)制及商業(yè)創(chuàng)投的區(qū)別2.

雙重使命驅(qū)動(dòng)的投資機(jī)制選擇投資對(duì)象向目標(biāo)組織投資衡量投資績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：（1）解決特定社會(huì)問題。（2）具有一定商業(yè)價(jià)值。（3）可獲取更大社會(huì)影響力。投資方式：股權(quán)融資、債權(quán)融資、捐贈(zèng)投資績效衡量方法依投資方式而異：股權(quán)融資：股權(quán)出售價(jià)格、投資成本、社會(huì)影響力獲取三個(gè)方面；債權(quán)融資：社會(huì)影響力，債務(wù)的清償以及利息（如果有）的獲取情況；捐贈(zèng)：社會(huì)影響力目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度。兼顧商業(yè)和社會(huì)使命，以創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)和社會(huì)價(jià)值為目標(biāo)二、公益創(chuàng)投的運(yùn)行機(jī)制及商業(yè)創(chuàng)投的區(qū)別3.

公益創(chuàng)投的退出機(jī)制公益創(chuàng)投退出模式有以下幾種：（1）股權(quán)工具下的退出模式與商業(yè)創(chuàng)投類似，即兼并或出售、股權(quán)出售管理層收購以及非營利性IPO，但是IPO模式目前仍然很少使用。（2）債權(quán)工具下的退出模式一般是債務(wù)清償，并且，對(duì)于公益創(chuàng)投者來說，這種退出模式往往難以執(zhí)行，因?yàn)榭赡艽嬖诼曌u(yù)風(fēng)險(xiǎn)，或者被投資企業(yè)無能力償還，因此，往往需要引入第三方。（3）捐贈(zèng)工具下的退出模式一般是在捐贈(zèng)期間結(jié)束后或者時(shí)機(jī)成熟時(shí)，停止捐贈(zèng)，直接退出，而受助對(duì)象或獨(dú)立工作，或?qū)で笙乱粋€(gè)投資者（Gray&Speir，2004）。二、公益創(chuàng)投的運(yùn)行機(jī)制及商業(yè)創(chuàng)投的區(qū)別4.

公益創(chuàng)投與商業(yè)創(chuàng)投的運(yùn)行機(jī)制比較

公益創(chuàng)投商業(yè)創(chuàng)投籌資籌資來源社會(huì)天使、機(jī)構(gòu)投資者、基金會(huì)、政府、私募基金等，其中政府和各類基金占比高。機(jī)構(gòu)投資者、基金、公司、銀行、保險(xiǎn)公司、政府、個(gè)人與家庭等，機(jī)構(gòu)投資者和養(yǎng)老基金占主要地位。組織形式合伙制、信托制合伙制、公司制、信托制投資篩選標(biāo)準(zhǔn)以社會(huì)價(jià)值為首要目標(biāo)，同時(shí)考慮經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，更關(guān)注企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)是否能夠滿足社會(huì)需求或解決社會(huì)問題。根據(jù)市場前景、預(yù)期收益率、企業(yè)家能力等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行篩選。投資工具捐贈(zèng)、股權(quán)、低息債權(quán)、夾層融資等，關(guān)鍵問題在于對(duì)社會(huì)回報(bào)與財(cái)務(wù)回報(bào)的權(quán)重配比，以及投資對(duì)象的現(xiàn)金流充足程度。量體裁衣特色，以滿足投資對(duì)象需求為原則。股權(quán)、債權(quán)、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等，關(guān)鍵問題是投資的變現(xiàn)和投資風(fēng)險(xiǎn)防范以及對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的控制。以投資者偏好為原則。投資規(guī)模投資組合規(guī)模通常比較小，會(huì)選擇把大量的資本和資源投入到少數(shù)的幾個(gè)項(xiàng)目中去。高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資組合策略，同時(shí)投資于多個(gè)項(xiàng)目，投資組合規(guī)模大。投資關(guān)系管家關(guān)系，深度的投資前和投資后的參與和互動(dòng)關(guān)系。委托代理關(guān)系，投資后建立起高度的合作關(guān)系。投后管理深入投資對(duì)象的運(yùn)營過程，大量運(yùn)用外部力量，通過戰(zhàn)略咨詢、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)、組織建設(shè)等方式協(xié)助投資對(duì)象達(dá)到社會(huì)價(jià)值最大化。為投資對(duì)象的運(yùn)營提供意見，通過戰(zhàn)略咨詢、法律幫助、引進(jìn)其他融資等方式協(xié)助投資對(duì)象達(dá)到經(jīng)濟(jì)價(jià)值最大化。退出評(píng)估方法利用BACO、SROI、IRIS和EVPA五步法等工具進(jìn)行社會(huì)價(jià)值評(píng)估。資產(chǎn)評(píng)估法、權(quán)益評(píng)估法、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量評(píng)估法等。退出時(shí)機(jī)被投資者實(shí)現(xiàn)自身可持續(xù)發(fā)展，并取得一定的社會(huì)影響力時(shí)。自身財(cái)務(wù)回報(bào)最大時(shí)。退出方式出售股份、社會(huì)目標(biāo)組織管理層回購、社會(huì)企業(yè)交易所IPO等，但I(xiàn)PO方式還很少。出售、并購、IPO等，其中，IPO是最常見的也是最為成功的策略。收益分配一般不存在收益分配問題，投資回報(bào)用于再投資。把投資收益分配給基金的投資者。主要內(nèi)容公益創(chuàng)投的概念和特征公益創(chuàng)投的運(yùn)行機(jī)制及商業(yè)創(chuàng)投的區(qū)別我國公益創(chuàng)投發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)和政策建議公益創(chuàng)投的意義三、公益創(chuàng)投的意義1.公益創(chuàng)投對(duì)社會(huì)創(chuàng)業(yè)的意義（1）公益創(chuàng)投的介入促進(jìn)了社會(huì)企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新。公益創(chuàng)投的興起與非營利組織面臨的募資困難和對(duì)社會(huì)組織支持不足等發(fā)展困境有關(guān)，傳統(tǒng)非營利組織已有運(yùn)作模式已經(jīng)不能適應(yīng)社會(huì)創(chuàng)業(yè)的新背景。（2）公益創(chuàng)投緩解了社會(huì)企業(yè)的融資約束，為社會(huì)企業(yè)開展社會(huì)服務(wù)提供相對(duì)穩(wěn)固的物質(zhì)基礎(chǔ)。在鼓勵(lì)包容性發(fā)展和社會(huì)創(chuàng)業(yè)的國際背景下，公益創(chuàng)投是更具市場化和專業(yè)化的社會(huì)創(chuàng)業(yè)融資形式。（3）公益創(chuàng)投提升了社會(huì)創(chuàng)業(yè)合法性。公益創(chuàng)投是得到政府和社會(huì)認(rèn)可的公益投融資機(jī)構(gòu)，聲譽(yù)良好且受到政府和公眾信任的公益創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，其資助的社會(huì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目和社會(huì)企業(yè)也會(huì)受到人們的關(guān)注和認(rèn)可，從而有利于社會(huì)創(chuàng)業(yè)獲得合法性。（4）公益創(chuàng)投是孵化社會(huì)企業(yè)的有效手段。公益創(chuàng)投堅(jiān)持商業(yè)和社會(huì)使命，在投資管理上具備專業(yè)性和公益性，能夠大力扶持社會(huì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，這對(duì)于融資相對(duì)困難、合法性相對(duì)較弱的社會(huì)企業(yè)無疑是雪中送炭。三、公益創(chuàng)投的意義2.公益創(chuàng)投對(duì)社區(qū)治理的意義社區(qū)公益創(chuàng)投項(xiàng)目對(duì)于提高社區(qū)治理效能，促進(jìn)社區(qū)和諧，具有重要作用。社區(qū)公益創(chuàng)投項(xiàng)目往往由政府和大企業(yè)出資，社會(huì)組織申報(bào)并承接，面向社區(qū)問題的解決。社區(qū)公益創(chuàng)投項(xiàng)目覆蓋了許多社會(huì)問題，如助老養(yǎng)老、扶貧助殘、生態(tài)環(huán)境保護(hù)和文化遺產(chǎn)保護(hù)等。通過公益創(chuàng)投項(xiàng)目賦能社區(qū)治理的模式已經(jīng)推廣到全國多個(gè)地區(qū)，大大促進(jìn)了當(dāng)?shù)鼐用裆顔栴}的解決，提高了當(dāng)?shù)爻青l(xiāng)居民生活幸福感，既減輕了政府的治理壓力，彌補(bǔ)了政府和市場在社會(huì)工作中的不足，又推動(dòng)了政府、企業(yè)和非營利組織跨部門協(xié)同，充分利用資源解決社會(huì)問題。政府/大企業(yè)社會(huì)組織/社會(huì)企業(yè)志愿者/專業(yè)社會(huì)工作者受益人申報(bào)出資/評(píng)估報(bào)名組織招募服務(wù)反饋反饋反饋服務(wù)社區(qū)公益創(chuàng)投運(yùn)行模式主要內(nèi)容公益創(chuàng)投的概念和特征公益創(chuàng)投的運(yùn)行機(jī)制及商業(yè)創(chuàng)投的區(qū)別我國公益創(chuàng)投發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)和政策建議公益創(chuàng)投的意義四、公益創(chuàng)投面臨的挑戰(zhàn)及政策建議1.我國公益創(chuàng)投面臨的挑戰(zhàn)（1）市場化運(yùn)行機(jī)制缺失制約了民間公益創(chuàng)投的參與熱情。在實(shí)踐中，我國社會(huì)創(chuàng)業(yè)尚未建立以價(jià)值為基礎(chǔ)的合理的收益分配方式和退出機(jī)制，因此民間公益創(chuàng)投活力不足，社會(huì)創(chuàng)業(yè)往往在用完捐贈(zèng)后就出現(xiàn)資金短缺的情況。（2）政府、企業(yè)、社會(huì)組織的新型公益伙伴關(guān)系的缺乏影響了公益創(chuàng)投的依法自治和自我發(fā)展。（3）我國公益創(chuàng)投由于自身發(fā)展歷史不長、經(jīng)驗(yàn)不足、人員素質(zhì)不高，在實(shí)踐中很難對(duì)社會(huì)企業(yè)給予有效的監(jiān)督和管理支持，不利于社會(huì)企業(yè)核心能力的提升。四、公益創(chuàng)投面臨的挑戰(zhàn)及政策建議2.政策建議（1）完善公益創(chuàng)投市場化運(yùn)行機(jī)制。（2）創(chuàng)新政府、社會(huì)組織和企業(yè)的新型公益伙伴關(guān)系。（3）加強(qiáng)社會(huì)創(chuàng)業(yè)教育，促進(jìn)社會(huì)創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的構(gòu)建。思考案例-南都公益基金會(huì)的發(fā)展南都公益基金會(huì)有哪些可借鑒的成功經(jīng)驗(yàn)？南都公益基金會(huì)（NaradaFoundation）成立于2007年5月，是經(jīng)民政部批準(zhǔn)成立的全國性非公募基金會(huì)。原始基金1億元人民幣，來源于上海南都集團(tuán)有限公司。南都公益基金會(huì)始終以“支持民間公益”為使命，積極建設(shè)公益行業(yè)生態(tài)，致力于為中國公益行業(yè)發(fā)展提供公共品。南都公益基金會(huì)的愿景是“社會(huì)公平正義，人人懷有希望”。在整個(gè)公益產(chǎn)業(yè)鏈中，南都公益基金會(huì)通過提供資金和其他資