《優(yōu)酷并購?fù)炼构緞右蛱轿觥?100字

優(yōu)酷并購?fù)炼构緞右蚍治鼍C述企業(yè)合并動因往往分為外在動因與內(nèi)在動因，除去行業(yè)背景下為企業(yè)帶來發(fā)展壓力的外在動因影響，優(yōu)酷與土豆的并購也是出自兩家公司發(fā)展策略的需求。1.1搶占市場份額，增強市場控制力網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)并未出現(xiàn)絕對領(lǐng)導(dǎo)型企業(yè)，市場份額上各個競爭企業(yè)的差距不大。盡管優(yōu)酷土豆保持著行業(yè)前列水平，但在劇烈競爭中，二者并不能保證自身優(yōu)勢地位，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2011年度末，愛奇藝等視頻網(wǎng)站的市場份額不斷提高，優(yōu)酷的優(yōu)勢地位不復(fù)從前那么明顯，出現(xiàn)了被迎頭趕上的危機。根據(jù)艾瑞2012年2月對十大門戶視頻網(wǎng)站的數(shù)據(jù)對比顯示，盡管優(yōu)酷在日均瀏覽時間、用戶覆蓋排名方面仍存在一定優(yōu)勢，但是騰訊視頻、愛奇藝的單日瀏覽時長已超越優(yōu)酷，有了后起之勢。與優(yōu)酷類似，土豆網(wǎng)的廣告收入難以負荷高昂的運營費用，處于連年虧損的窘境之中。因此，謀求合并是二者追求市場份額的上好選擇。圖4-1優(yōu)酷和土豆總覆蓋人數(shù)數(shù)據(jù)來源：公開資料整理表4-1優(yōu)酷和土豆用戶重合情況優(yōu)酷和土豆重合用戶規(guī)模8341.6萬占優(yōu)酷用戶比例59.2%占土豆用戶比例76.2%占優(yōu)酷土豆用戶比例50.0%數(shù)據(jù)來源：公開資料整理盡管兩者的存在較大的共同覆蓋數(shù)，但合并后的總覆蓋人數(shù)依舊可以憑借1.67億人次，占據(jù)當(dāng)時用戶份額的62.7％。公司合并使得優(yōu)酷與土豆迅速達到了行業(yè)市場份額的壟斷地位，形成了大規(guī)模的企業(yè)集團，實現(xiàn)了用戶共享。依靠用戶人數(shù)的優(yōu)勢，增強了市場控制力，形成競爭優(yōu)勢。同時，雙方合并后市場份額的擴張可以有效利用用戶規(guī)模的人口紅利，爭取更高的廣告收入同時，也能在版權(quán)爭奪、議價中擁有較強的競爭能力。1.2發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提升企業(yè)效益協(xié)同效應(yīng)是企業(yè)并購的重要目的，也能夠衡量企業(yè)并購的效果。協(xié)同效應(yīng)主要分為經(jīng)營、管理和財務(wù)上的效應(yīng)。1.2.1降低運營成本，尋求經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)優(yōu)酷和土豆均屬于垂直類視頻企業(yè)，經(jīng)營模式和內(nèi)容同質(zhì)化程度較高，因此雙方并購屬于橫向并購，即由競爭對手轉(zhuǎn)變?yōu)楹献骰锇?。這一轉(zhuǎn)變，節(jié)省了原先兩家企業(yè)間不必要的內(nèi)耗支出的同時，也通過規(guī)模效應(yīng)大大降低了企業(yè)的運營成本，減少了固定費用支出，提高了利潤水平。另外，合并后的優(yōu)酷土豆實現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)服務(wù)器與版權(quán)資源的共享，有效降低寬帶成本。同時利用經(jīng)營的規(guī)模效應(yīng)，實現(xiàn)經(jīng)營上的協(xié)同效應(yīng)。圖4-2優(yōu)酷和土豆并購前后營收利潤變化數(shù)據(jù)來源：優(yōu)酷土豆集團財報優(yōu)酷土豆的營業(yè)收入與毛利率在并購之后的連續(xù)三年呈現(xiàn)出穩(wěn)定上升的狀態(tài)，這一轉(zhuǎn)變主要是由于企業(yè)間協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮，而且伴隨企業(yè)規(guī)模的擴張、集中化程度的提高，規(guī)模經(jīng)濟也在優(yōu)勢互補中逐漸被凸顯出來。1.2.2提升管理水平，尋求管理協(xié)同效應(yīng)管理協(xié)同效應(yīng)理論表明，若效率較高的企業(yè)能夠?qū)⑵鋬?yōu)秀的管理能力有效注入效率較低的企業(yè)中，那么企業(yè)會因追求高效的管理效率而自發(fā)尋求并購。合并前，盡管優(yōu)酷和土豆均處于長期虧損狀態(tài)，但是優(yōu)酷的盈利能力明顯更加優(yōu)秀。這一差異就是兩家企業(yè)管理能力的區(qū)別。優(yōu)酷管理層能夠更加敏銳地剖析市場環(huán)境，從而做出有利戰(zhàn)略舉動。比如，優(yōu)酷在2011年入駐中國移動旗下應(yīng)用商城，通過為終端用戶提供高品質(zhì)視頻和應(yīng)用下載實現(xiàn)用戶吸引。同時推出新的站內(nèi)播放器，以此區(qū)別于網(wǎng)站播放器，得到了移動終端用戶的喜愛支持。而土豆集團的管理戰(zhàn)略明顯遜色于優(yōu)酷，土豆并未做充分的風(fēng)險考慮策略。合并使得優(yōu)酷有機會將自身高效的管理能力復(fù)制給土豆集團，充分利用自身過剩的管理資本，發(fā)揮管理協(xié)同效應(yīng)，流轉(zhuǎn)兩家企業(yè)間的管理資源。表4-22011-2014年優(yōu)酷土豆并購前后財務(wù)狀況變化（單位:千元）年份2011201220132014公司優(yōu)酷土豆加總優(yōu)酷土豆優(yōu)酷土豆優(yōu)酷土豆銷售費8244623.83637006810001000000管理費用7741857167.2134585.2238100261800253800主營收入73113416649089762417957530284844223394數(shù)據(jù)來源：優(yōu)酷土豆集團財報合并后新公司可以依據(jù)管理資源，更合理進行資源配置，有效實現(xiàn)資源流轉(zhuǎn)，加強企業(yè)內(nèi)部的管理能力，從而提高盈利能力。1.2.3整合財務(wù)，尋求財務(wù)協(xié)同效應(yīng)并購有利于企業(yè)進行償債能力的提升，通過多渠道資金吸納來抵御生存風(fēng)險。雖然優(yōu)酷和土豆歷經(jīng)幾年的發(fā)展，品牌效應(yīng)正逐漸顯現(xiàn)，但資金力量難以匹敵其他視頻網(wǎng)站背后的資本巨鱷。在這種情況下，優(yōu)酷和土豆網(wǎng)萌生了資本運作的想法，以IPO上市的方式進行融資。2010年，優(yōu)酷網(wǎng)于紐交所公開上市，一時風(fēng)頭大盛。然而土豆卻面臨窘境，上市加劇了企業(yè)的資金壓力。然而優(yōu)酷上市后雖然市值得到了大幅提升，但資金套現(xiàn)的壓力也同樣存在。此次并購，雙方充分考慮到了現(xiàn)金流壓力，以股份支付的形式實現(xiàn)了雙贏的局面。合并后，優(yōu)酷土豆集團規(guī)模穩(wěn)步擴張，資金規(guī)模較先前有了質(zhì)的飛躍，償債能力隨之提升，抗風(fēng)險能力大大增強。在一定程度上降低了現(xiàn)金流的壓力。由此可以看出，優(yōu)酷與土豆網(wǎng)的并購，能夠充分發(fā)揮協(xié)同的正面效應(yīng)，充分達到增強獲利能力，降低成本，提高競爭能力的目的。1.3整合資源，形成差異化經(jīng)營優(yōu)勢當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)同質(zhì)化競爭嚴重。但伴隨經(jīng)濟發(fā)展水平的提高，人民對于文化需求也有了較大的變化。用戶開始追求不同領(lǐng)域不同內(nèi)容多樣化的視頻服務(wù)，單一類型的視頻服務(wù)無法形成較強的吸引力。而土豆和優(yōu)酷作為擁有不同經(jīng)營側(cè)重點的視頻網(wǎng)站，二者的合并能夠很好形成差異化互補，迅速實現(xiàn)網(wǎng)站內(nèi)容的多樣化、層次化，提升自身吸引力，增強市場競爭力。優(yōu)酷和土豆的合并實現(xiàn)了一加一大于二的效果。兩家公司本身便存在經(jīng)營理念上的巨大差異，側(cè)重群體也不相同：優(yōu)酷網(wǎng)傾向于社會輿論向視頻，同時側(cè)重對于自制劇的制作，受眾主要為中年群體；而土豆網(wǎng)在動漫領(lǐng)域、自制視頻方面已經(jīng)有了相當(dāng)?shù)闹?，并且始終將青年群體作為客戶目標(biāo)。二者合并，土豆網(wǎng)可以借助優(yōu)酷網(wǎng)先進的技術(shù)，優(yōu)酷網(wǎng)可以吸收土豆網(wǎng)的經(jīng)驗及成果，雙方互補，有效地降低了行業(yè)內(nèi)部的惡性競爭，避免資源的不必要浪費，進而通過集中資源實現(xiàn)了視頻品質(zhì)的提升，豐富了視頻種類內(nèi)容。因此，這兩大行業(yè)巨頭的合并在降低費用的同時，能夠?qū)崿F(xiàn)差異化經(jīng)營戰(zhàn)略，形成用戶層次互補，進行更大份額的市場覆蓋，從而得到點擊率與關(guān)注率的提升，通過品牌合并，打造出更有價值的商譽名片，獲得市場競爭的有利地位。1.4強強聯(lián)合，增強競爭能力網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的特點決定了其行業(yè)內(nèi)馬太效應(yīng)顯著，強者愈強弱者愈弱現(xiàn)象隨著行業(yè)的發(fā)展愈發(fā)明顯。長期入不敷出的行業(yè)境況下注定了落后企業(yè)的淘汰。因此，在不斷有視頻企業(yè)被洗牌出局的環(huán)境下，強強聯(lián)合不僅是搶占市場份額的選擇，也是增強其在行業(yè)競爭中的抗風(fēng)險能力、加大市場競爭力的良好手段。圖4-32012年第1季度中國網(wǎng)絡(luò)視頻市場收入份額圖如圖4-3所示，優(yōu)酷和土豆盡管保持著一定優(yōu)勢，但是沒有形成完全的市場領(lǐng)先地位。而伴隨日趨激烈的競爭，二者的發(fā)展也出現(xiàn)了困境。一方面，在網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)特性的影響下，近年來廣告收入不斷減少，但市場份額的變動與固定費用開支無關(guān)，收入難以支持高額的固定費用。另一方面，視頻行業(yè)內(nèi)的其他視頻網(wǎng)站背后的強大資本也開始逐漸發(fā)力，新的行業(yè)角逐正在展開。因此，優(yōu)酷和土豆的聯(lián)合不僅是謀求發(fā)展的途徑，也是對抗行業(yè)內(nèi)部洗牌沖擊的必然選擇。1.5打破惡性循環(huán)，加快行業(yè)整合在我國出臺一系列政策法規(guī)以保護知識產(chǎn)權(quán)、大力整頓盜版叢生現(xiàn)象的動作下，各大視頻網(wǎng)站需要在版權(quán)購買上投入更多的資金。熱門作品的獨播權(quán)決定了視頻網(wǎng)站的點擊率與關(guān)注度，更決定了一個網(wǎng)站的廣告收入，這就導(dǎo)致了網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)內(nèi)影視制作商的主導(dǎo)地位，與版權(quán)競價這一無可奈何的現(xiàn)象。此外，由于我國寬帶網(wǎng)絡(luò)始終處于被壟斷的局面，高額寬帶費也是企業(yè)經(jīng)營的一大問題。優(yōu)酷土豆的